《经济学基本理论与应用》（第2版） 课件 3.4任务四：经济指数-如何查验国民经济体检表

模块三

宏观经济学基本理论与应用

（任务四货币和金融——如何为经济运行添好润滑剂）

任务四货币和金融——如何为经济运行添好润滑剂

◆学习目标

知识目标：

1.了解货币层次、货币流通规律和金融体系。

2.理解货币危机及原因。

能力目标：

1.能识别各种金融机构。

2.能区分货币危机、金融危机现象，并能初步分析其原因。

思政目标：

懂得中国特色社会主义货币、金融的共性与个性及优越性。

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◆经济现象引入：M2与GDP

在改革开放以来的40多年中，我国的M2与GDP的比例一直在稳步上升，从1978年的30%上升到2000年的134%。其水平已位居世界前列。2000年我国的这一比例，既高于美国（50%）、日本（126%），英国（105%）等发达国家，也高于许多新兴工业化国家，比如韩国（68%）、巴西（39%）和新加坡（121%）。2021年我国的这一比例高达208%。

通常认为，这一指标比例反映了一个经济的金融深度。但M2/GDP比例的大小、趋势和原因则受到多种不同因素的影响。M2/GDP实际衡量的是在全部经济交易中，以货币为媒介进行交易所占的比重。总体上看，它是衡量一国经济金融化的初级指标。通常来说，该比值越大，说明经济货币化的程度越高。

问：

1.M2和M2/GDP的含义是什么？

2.中国M2与GDP的比例为什么位居世界前列?

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中国M2/GDP历史数据年份M2指标值(亿元）GDP绝对额(亿元)M2/GDP2021年末23829001143669.72.082020年末2186795.8910135672.152019年末1986488.82986515.22.012018年末1826744.2919281.11.982017年末1690235.31832035.92.032016年末1550066.67746395.12.072015年末1392278.11688858.22.022014年末1228374.81643563.11.92013年末1106524.98592963.191.862012年末974148.85385801.82011年末851590.9487940.21.742010年末725851.8412119.31.762009年末610224.5348517.71.752008年末475166.6319244.591.482007年末403442.21270092.31.492006年末345577.9219438.51.572005年末298755.7187318.91.592004年末254107161840.21.572003年末221222.81374221.62002年末185006.97121717.41.512001年末158301.9110863.11.422000年末134610.29100280.11.341999年末119897.990564.41.321998年末104498.585195.51.22任务四货币和金融——如何为经济运行添好润滑剂

老师点评：

1.M2=M1+商业银行的定期存款和储蓄存款；M2/GDP的水平反映的是规模变量（国民收入水平）对货币需求的影响，它表达的是货币需求与规模变量的函数关系。一国（地区）M2/GDP水平相对别国（地区）为高，表明在同样的国民收入水平下，该国的货币需求水平较高。

2.改革开放以来M2/GDP持续上升并且达到世界上最高的比例的具体原因主要有以下几点：

（1）经济的货币化

经济的货币化是指通过货币进行交易活动的比例不断增加，而与传统的物物交换相联系的非货币化经济比例则不断下降。这一过程刺激货币需求的急剧上升，从而使M2/GDP水平上升。改革开放以前，在农村部门和广大农村地区，实物交易较为广泛地存在，其后，随着农村市场的开放，改革向城市和国有企业推进，商品交易领域的扩展和交易媒介货币化程度加深，对货币需求也迅速增加。有学者估计，在中国改革初期，为了满足经济货币化对货币的需求，每年需要增加货币供给6%～8%。

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（2）国民收入分配格局的变化和居民储蓄的高增长

改革开放以来，中国的国民收入宏观分配格局明显向居民部门倾向，个人最终所得占GDP的比重上升。居民收入的增长速度远高于同期的经济增长速度，再加上储蓄存款长期以来一直是我国居民首选的金融资产形式，使居民储蓄迅速增长，成为推动M2/GDP上升的主要动力。

（3）金融市场不发达，金融工具单一

证券市场发达的国家，居民的储蓄可以通过多种途径（银行存款、股票、债券、共同基金等）转化为投资，居民的储蓄不会集中到银行储蓄存款一种形式上，因而使得储蓄存款对GDP的比例较小。我国证券市场不发达，金融工具单一，居民储蓄主要集中在银行储蓄存款这种形式上，导致我国M2/GDP水平不断攀高。

（4）银行不良资产的比率较高

一方面，银行的不良资产比率比较高，银行的贷款回收比较困难，银行的贷款周转慢。为了维持银行的运转，银行必须不断地提供新的信贷。另一方面，银行不良资产不能及时冲销，银行的存款人不承担投资失败的责任，自然不能冲销存款人的存款，这就造成了M2/GDP居高不下。

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◆经济知识学习

一、货币与货币流通

（一）货币

1.什么是货币

货币是一种被人们所接受的，用做交换媒介、计价单位和具有价值储藏作用的商品或者法定的凭据。

2.货币的职能

（1）价值尺度

（2）流通手段

(3)

贮藏手段

(4)

支付手段

(5)

世界货币

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3.货币的形式

（1）货币由实物货币向金属货币的演化

贝壳、食盐等。

（2）货币由金属货币向纸币的演化

主要是金、银。

（3）信用货币

（1）信用凭证。如支票、汇票、期票、存款货币等。

（2）银行券。它是由发行银行发行的用以代替商业票据的银行票据。

（3）存款货币

（4）电子货币。电子货币是指应用电子计算机进行贮存、转账、购买和支付。（主要有两种）一种是基于互联网环境使用的且将代表货币价值的二进制数据保管在微机终端硬盘内的电子现金；一种是将货币价值保存在IC卡内并可脱离银行支付系统流通的电子钱包。

（5）其他信用货币。如：辅币（硬币）、现金或纸币、数字货币（电子货币形式的替代货币）。

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（二）货币流通

1．货币层次

（1）货币层次划分

M0=现金（纸币和硬币）

M1=M0+所有金融机构的活期款

M2=M1+商业银行的定期存款和储蓄存款

M3=M2+其他金融机构的定期存款和储蓄存款

M4=M3+其他短期流动资产（如国库券、商业票据、短期公司债券、人寿保单等）

（2）狭义货币

通常把M0和M1称为狭义货币，即主要是为交易目的而持有的货币。

（3）广义货币

通常把M2、M3、M4称为广义货币，是对货币外延的扩大。

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2．货币乘数

（1）货币乘数

货币乘数是指中央银行创造或消灭一单位的基础货币能使货币供应量增加或减少的数量。

（2）货币乘数的公式

货币乘数是货币供给量对基础货币的倍数，用公式表示为：

M=△Ms/△B

式中，M为货币乘数，△B表示基础货币的改变量，△Ms代表货币供给量的改变量。

货币乘数的大小取决于存款机构必须保留的存款准备比率和储备资产的变动规模。

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（3）决定货币乘数的因素

①现金比率

是指流通中现金与活期存款（即支票存款）之间的比率。该比率上升，使存款多倍扩张的总体水平下降，货币乘数就下降，货币供应量随之下降。

②法定准备金率是指中央银行以法律形式所规定的商业银行及其他金融机构提取的存款准备金的最低比率。若中央银行提高活期存款的法定准备金率，商业银行将减少贷款，使存款多倍扩张的倍数下降，从而使货币乘数和货币供应量下降。反之则上升。

③超额准备金率

若商业银行提高超额准备金率，其贷款减少，亦使存款多倍扩张的倍数下降，使货币乘数和货币供应量下降。

④定期存款与活期存款间的比率

若公众增加定期存款与活期存款间的比率，使得商业银行可贷放款量减小，存款多倍扩张的总体水平下降，货币乘数就下降，货币供应量随之下降。

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3.货币流通规律

（1）货币流通与商品流通

货币流通是指货币表现为一个不断重复的、不断地作为购买手段在买者和卖者之间交换位置的运动。

商品流通是以货币为媒介的，商品流通同时也是货币流通。

（2）货币流通规律

货币流通规律的基本内容是：流通中的货币量必须满足商品流通的需要。货币作为流通手段，其数量是由全部商品价格总额和货币流通速度两个因素决定的。用公式表示为：

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（3）纸币下的货币流通规律

当纸币代替金属货币时，货币流通规律仍然存在并发挥作用，但其实现形式有了变化。货币流通规律对纸币流通的制约作用在于：纸币的发行只限于它象征地代表的金(或银)的实际流通的数量。

单位纸币所能代表的货币金属量是：

单位纸币所代表的货币金属量＝流通中所必要的货币金属量÷流通中的纸币总额

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二、银行

（一）什么是银行

银行是通过存款、贷款、汇兑、储蓄等业务，承担信用中介的金融机构。

（二）银行的产生发展1.近代最早的银行是1580年建于意大利的威尼斯银行。当时这些银行主要的放款对象是政府，并带有高利贷性质，因而不能适应资本主义工商业发展的要求。早期商业银行2.最早出现的按资本主义原则组织起来的股份银行是1694年成立的英格兰银行。3.1844年改组后的英格兰银行可视为资本主义国家中央银行的鼻祖。到19世纪后半期，西方各国都相继设立了中央银行。4.20世纪以来，随着国际贸易和国际金融的迅速发展，在世界各地陆续建立起一批世界性的或地区性的银行组织，如1930年成立的国际清算银行、1945年成立的国际复兴开发银行（即世界银行）、1956年成立的国际金融公司、1964年成立的非洲开发银行、1966年成立的亚洲开发银行等。

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（三）银行分类

1.中央银行：如，中国人民银行(ThePeople'sBankofChina，PBC)、美联储、英格兰银行。

2.监管机构：如，银行业监督管理委员会（ChinaBankingRegulatoryCommission，CBRC），简称银监会。

3.自律组织：如，中国银行业协会（ChinaBankingAssociation，CBA）。

4.银行业金融机构：包括政策性银行（中国国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行）、大型商业银行（工、农、建、中、交）、全国性股份制中小型商业银行（招商、中信、浦发、民生、兴业、光大、华夏、广发、深发、浙商、渤海、晋商、恒丰）、城市商业银行、农村金融机构（信用社）、中国邮政储蓄银行、外资银行。

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（四）商业银行作用与基本职能1.商业银行作用

一方面，它以吸收存款的方式，把社会上闲置的货币资金和小额货币节余集中起来，然后以贷款的形式借给需要补充货币的人去使用。在这里，银行充当贷款人和借款人的中介。

另一方面，银行为商品生产者和商人办理货币的收付、结算等业务，它又充当支付中介。2.商业银行的基本职能

（1）信用中介

（2）支付中介

（3）信用创造

（4）金融服务

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三、金融体系、金融中介与金融市场

（一）金融体系

1.什么是金融体系

金融体系是一个经济体中资金流动的基本框架，它是资金流动的工具（金融资产）、市场参与者（中介机构）和交易方式等各金融要素构成的综合体。

2.金融体系的组成部分

（1）金融部门

；（2）融资模式与公司治理；（3）监管体制。

3.我国金融机构体系框架

（1）中央银行。

（2）金融监管机构。我国金融监管机构主要有：中国银行业监督管理委员会，简称中国银监会；中国证券监督管理委员会，简称中国证监会；中国保险监督管理委员会，简称中国保监会。

（3）国家外汇管理局。

（4）国有重点金融机构监事会。监事会由国务院派出，对国务院负责，代表国家对国有重点金融机构的资产质量及国有资产的保值增值状况实施监督。

（5）政策性金融机构。三家政策性银行：国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行。

（6）商业性金融机构。包括银行业金融机构、证券机构和保险机构三大类。

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4.金融体系的功能

（1）清算和支付功能；

（2）融通资金和股权细化功能；

（3）资源配置功能；

（4）风险管理功能；

（5）信息提供功能；

（6）激励功能。

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（二）金融中介

1.什么是金融中介

金融中介是指在金融市场上资金融通过程中,在资金供求者之间起媒介或桥梁作用的人或机构。

2.金融中介机构的分类

金融中介机构分为货币系统和非货币的中介机构。

金融中介由银行金融中介及非银行金融中介构成，具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询服务机构等。

3.金融中介的功能

（1）金融中介实现了资金流与物流、信息流的高效整合与匹配。

（2）金融中介使资源配置效率化。

（3）金融中介的交易费用节约功能。

（4）金融中介发展推动了企业组织的合理发展。

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（三）金融市场

1.什么是金融市场

金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场。

2.金融市场的构成及特征

金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。

金融市场的特征：第一，金融市场是以资金为交易对象的市场。第二，金融市场交易之间不是单纯的买卖关系，更主要的是借贷关系，体现了资金所有权和使用权相分离的原则。第三，金融市场可以是有形市场，也可以是无形市场。

3.金融市场的功能

（1）金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率。

（2）金融市场具有定价功能，金融市场价格波动和变化是经济活动的晴雨表。

（3）金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件。

（4）金融市场的发展可以促进金融工具的创新。

（5）金融市场帮助实现风险分散和风险转移。

（6）金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本。任务四货币和金融——如何为经济运行添好润滑剂

四、货币危机

（一）什么是货币危机

狭义的货币危机，与特定的汇率制度（通常是固定货币危机汇率制）相对应，是指实行固定汇率制的国家，在非常被动的情况下（如在经济基本面恶化的情况下，或者在遭遇强大的投机攻击情况下），对本国的汇率制度进行调整，转而实行浮动汇率制。

广义的货币危机是指汇率的变动幅度超出了一国可承受的范围这一现象。

（二）导致货币危机的主要原因

1.汇率政策不当；2.外汇储备不足；3.银行系统脆弱；

4.金融市场开放过快；5.外债负担沉重；6.财政赤字严；

7.政府信任危机；8.经济基础薄弱；9.危机跨国传播；

10.基金组织政策不当。

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（三）货币危机的风险防范

1.适时调整汇率

2.适度储备规模

3.健全金融体制

4.谨慎开放市场

5.有效控制利用外资

6.控制举借外债

7.稳健财政体制

8.保持区域金融稳定

9.建立风险转移机制

10.夯实经济政治基础任务四货币和金融——如何为经济运行添好润滑剂

◆理论应用分析：

案例：包头商业银行的破产及风险防范

2021年8月6日，人民银行发布了《2020年第二季度中国货币政策执行报告》，回顾了包头商业银行风险处置的过程，根据前期包商银行严重资不抵债的清产核资结果，下一步包商银行将被提起破产申请。

包商银行最终走上破产清算这条路主要原因在于，虽然在形式上具有公司治理框架，但是公司的三会被“大股东控制”和“内部人控制”，公司治理机制基本失灵。一项重要事实是包商银行大股东明天集团，介入包商银行经营操作，违法违规占用了大量资金，形成逾期并长期难以归还。

包商银行为了补足资本，发行了大量的二级资本工具，但二级资本债市场有需求不足、流动性偏弱的特征。在2017年度以前，包商银行资本充足率虽然达到了监管指标要求，但也因此付出了代价，形成了不合理的资本结构，持有大量流动性较低的二级债券，大大降低其资产质量。

包商银行业务部门大量通过虚列开支以及虚开发票列支所谓的咨询费、招待费、会议费、评估费等套取包商银行资金。“费用薪酬化”几乎成了包商银行的潜规则。包商银行在各分行监管机制的构建不合理，导致银监会屡次对其进行违规罚款，内部人员违规操作造成银行自身承担营业外损失，也产生了负面社会影响。同时，由于缺乏制衡机制和有效监督，管理层与明天集团等股东内外勾结，套取了巨额资金，并以成立中微小集团公司、本行工会注册企业和发展战略客户等关联交易的途径恶意套取信贷资金。至接管前，通过“绿色通道”和“特事特办”审批的关联方贷款，不良贷款率高达98%，而造成不良贷款的大多数关联交易都未通过董事会决议审批。

问：作为银行本身和储户，应当如何防范破产风险呢？任务四货币和金融——如何为经济运行添好润滑剂

老师点评：

（1）中小银行风险防控：

首先，尊重银行的经营自主权。不应该搞政府主导的鼓励、支持、扶持。

第二，监管上要完善风险集中度管理制度。应该把前十大授信、用信客户指标纳入正式监管指标。

第三，建立中小企业主办行制度。这有利于银行拓展基础客户群，也有利于银行熟悉客户、了解客户、更好地服务客户和管理风险，更有利于中小企业的稳健发展。

第四，在监管的管理下积极探索与金融科技公司的合作模式。金融科技公司也可以积极探索为中小银行提供金融科技服务的模式，以突破中小银行科技投入的瓶颈，有效提升中小银行的金融科技水平。

（2）储户风险防范：

在理念方面，要改变“经济不垮，银行不倒”传统观念，正确认识银行也是企业，企业就有破产的可能，同时还要树立正确的防范银行破产的风险意识。

在行动方面，多途径防范银行破产风险：

①“鸡蛋不要放在一个篮子里”，存款超过50万元的储户建议分开银行来存；当然储户低于50万元的分不分银行存可以自行安排。因为2015年正式实施的《存款保险条例》第五条规定了存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。

②选择相对安全性相对高银行，比如中农工建（财政部、中央汇金公司直接管控的四个大型国有银行）、已上市的股份制中小银行等。

③同时购买保本理财产品，分散风险，减少把钱存银行倒闭破产所带来的损失。任务四货币和金融——如何为经济运行添好润滑剂

◆综合能力训练

案例分析一：泰国金融危机

1997年2月初，国际投资机构掀起抛售泰铢风潮，引起泰铢汇率大幅度波动。于1997年2月开始向泰国银行借入高达150亿美元的数月期限的远期泰铢合约，而后于现汇市场大规模抛售，使泰铢汇率波动的压力加大，引起泰国金融市场动荡。泰国央行为捍卫泰铢地位，仅在1997年2月份就动用了20亿美元的外汇储备，才初步平息。3月4日，泰国中央银行要求流动资金出现问题的9家财务公司和1家住房贷款公司增加资本金82.5亿铢(合3.17亿美元)，并要求银行等金融机构将坏账准备金的比率从100%提高到115%～120%，此举令金融系统的备付金增加500亿铢(合19.4亿美元)。泰国央行此举旨在加强金融体系稳定性并增强人们对金融市场信心，然而不但未能起到应有的稳定作用，反而使社会公众对金融机构的信心下降，从而发生挤提。仅5日、6日两天，投资者就从10家出现问题的财务公司提走近150亿泰铢(约兑5.77亿美元)。

与此同时，投资者大量抛售银行与财务公司的股票，结果造成泰国股市连续下跌，汇市也出现下跌压力。在泰国央行的大力干预下，泰国股市和汇市暂时稳定下来。进入5月份，国际投资机构对泰铢的炒卖活动更趋猛烈。5月7日，货币投机者通过经营离岸业务的外国银行，悄悄建立了即期和远期外汇交易的头寸。从5月8日起，以从泰国本地银行借入泰国铢，在即期和远期市场大量卖泰铢的形式，在市场突然发难，沽空泰国铢，造成泰国铢即期汇价的急剧下跌，多次突破泰国中央银行规定的汇率浮动限制，引起市场恐慌。本地银行和企业及外国银行纷纷入市，即期抛售泰铢抢购美元或叙作泰铢对美元的远期保值交易，导致泰国金融市场进一步恶化，泰铢一度兑美元贬至26.94:1的水平。任务四货币和金融——如何为经济运行添好润滑剂

面对这次冲击，泰国中央银行加大对金融市场的干预力度，动用约50亿美元的外汇进行干预，并取得日本、新加坡、香港、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等国家和地区中央银行不同形式的支持。同时，泰国中央银行又将离岸拆借利率提高到1000%，令投机泰铢成本倒增，又禁止泰国银行向外借出泰铢。在一系列措施干预下，泰铢汇率回稳，泰国中央银行又暂时控制了局面。

6月中下旬，泰国前财长辞职，又引发金融界对泰铢可能贬值的揣测，引起泰铢汇率猛跌至1美元兑28泰铢左右。泰国股市也从年初的1200点跌至461.32点，为8年来的最低点，金融市场一片混乱。

7月2日，泰国中央银行突然宣布放弃已坚持14年的泰铢钉住美元的汇率政策，实行有管理的浮动汇率制。同时，央行还宣布将利率从10.5%提高到12.5%。泰铢当日闻声下跌17%，创下新低，泰国金融危机就此爆发。泰铢贬值引发的金融危机沉重地打击了泰国经济发展，造成泰国物价不断上涨，利率居高不下，企业外债增加，流动资金紧张，经营困难，股市大跌，经济衰退。

问：（1）金融危机与货币危机应该怎样区分？

（2）泰国爆发金融危机的原因是什么？

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老师点评：

（1）金融危机又称金融风暴，是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如：短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧、短暂和超周期的恶化。

其特征是人们基于经济未来将更加悲观的预期，整个区域内货币币值出现幅度较大的贬值，经济总量与经济规模出现较大的损失，经济增长受到打击。往往伴随着企业大量倒闭，失业率提高，社会普遍的经济萧条，甚至有些时候伴随着社会动荡或国家政治层面的动荡。

金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型。近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机

（2）泰国的金融危机事发于股票市场和外汇市场的动乱。首先是外汇市场的美元收缩冲击，使得泰铢在很短的时间内大幅度贬值，进一步影响了泰国的股票市场和金融体系，东南亚的金融市场是一荣俱荣，一损俱损的捆绑经济，而且各国的货币不统一，在国际化的金融市场上美元最终成为交易单位。间接的为金融危机的爆发创造了助动力。

所以，东南亚金融危机的爆发来自于外汇市场的冲击，货币危机又成了金融危机的附属。任务四货币和金融——如何为经济运行添好润滑剂

案例分析二：美国金融危机（2007--2009年）

美国自次级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按揭证券的价值失去信心，引发流动性危机。即使多国中央银行多次向金融市场注入巨额资金，也无法阻止这场金融危机的爆发。直到2008年9月9日，这场金融危机开始失控，并导致多间相当大型的金融机构倒闭或被政府接管。

概况如下：2007年8月9日爆发流动性危机；2007年10月9日道琼斯工业平均指数创历史新14,164点；2008年环球股灾；贝尔斯登被接管；美联储接管房利美和房贷美；2008年9月流动性危机：美国国际集团陷入财困；美林证券被美国银行收购；雷曼兄弟申请破产保护；华盛顿互惠宣布破产，被美联储接管後售予摩根大通；Wachovia的存款业务可能被花旗银行收购，但富国银行也有意并购；2008年经济稳定紧急法案；美国宣布7000亿美金救市计划的前半段2900亿救助金融业不理想，后续改为救助消费者，等于宣示经济衰退已经从短期风暴变成长期抗战；布希总统宣布以134亿美金紧急纾困即将濒临倒闭的通用、福特、克莱斯勒等三大车厂。美国总统欧巴马于2009年2月18日签署通过7870亿美元振兴经济方案，即日起将正式生效，藉由减税、