中级财务会计学课件：财务报告分析

财务报告分析银行是否能给资产负债率超过80%的房地产企业发放开发贷款小王刚从某大学获得硕士学位，就应聘到某外资银行公司业务部岗位。2007年8月，他拿到了一个房地产客户的开发贷款申请。从贷款申请材料看，该公司的资产负债表比较难看。其主要资产主要是银行存款、存货，二者之和占到了公司总资产的80%。不巧的是，公司的流动负债也占到了总资产的80%。公司没有长期负债。小王目测发现，该公司的资产负债率很高，达到了80%。剩余的20%，就是股东权益了。根据所学的财务比率经验值，小王认为，这个客户的资产负债率太高了，给它贷款不太合适。此后，小王仔细阅读了企业的贷款申请材料。他发现，该公司的银行存款高达8000万元，存货账面余额4000万元，另外无形资产账面价值3000万元。资产负债表中有一项负债——预收账款数字特别大，达到6000万元。看了这些数据，小王心里很不踏实，按理说，这么高的资产负债率不能再贷款给它了，而且，企业账面上有8000万元的资产为什么还要借钱呢？最后，小王只好向主管谈了他自己的一些想法，令小王沮丧的是，主管的观点恰好相反。你觉得，小王和他的主管谁对谁错，到底银行要不要向这家高资产负债率的房地产企业发放开发贷款呢？你觉得该企业的财务报表如何分析才合适呢？引子

财务报表是财务报告的核心组成部分。同样，财务报表分析也是财务报告分析的核心内容。在财务报表分析的基础上，充分发挥其他信息的作用，将使财务报表分析结论具有更好的科学性。这种基于财务报表分析并发挥其他信息的补充、佐证作用的财务分析就构成了财务报告分析。可以说，财务报告分析是财务报表分析的进一步拓展与完善。

30.1财务报表分析概述30.1.1财务报表分析的定义及其需求逻辑

财务报表分析（FinancialStatementAnalysis）是在财务报表及其相关资料的基础上，通过一定的方法和手段，审视财务报表数字之间的关系，同时对这些数字在较长时间内可能表现的趋势做出预测，从而向使用者提供更相关和全面深入的财务信息。

需求逻辑:

专业化信息历史信息货币数量化信息浓缩信息通用信息30.1财务报表分析概述30.1.2财务报表分析的目的与功能

主要目的：

第一，评价企业的财务状况和经营成果，揭示财务活动过程中存在的矛盾和问题，为改善经营管理提供方向和线索；第二，预测企业未来的报酬和风险，为债权人、投资者和经营者的决策提供帮助；第三，检查企业财务状况的完成情况，考核经营管理人员的业绩，为完善合理的激励机制提供帮助。

30.1财务报表分析概述30.1.2财务报表分析的目的与功能

主要功能:

财务报表分析可以使报表中历史性的数据变为有用的未来信息，从报表给出的数据资料中预测企业经济状况的发展趋势，以制定各种可能的未来发展方案，帮助投资者做出正确的决策，最终促进资源的优化配置。30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

1.流动性比率（1）流动比率流动比率是企业流动资产总额与流动负债总额的比率。它通常表现为企业流动资产可偿付流动负债的倍数。（2）速动比率速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，它是对企业短期偿债能力的更为严格的一种测试。速动比率则能衡量企业在不涉及存货的情况下的短期偿债能力——速动资产是指可以随时变现的资产，包括货币资金(收到限制用途的货币资金如银行存款除外)、交易性金融资产、应收账款和应收票据。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

1.流动性比率

（3）现金比率

如果一个企业处于财务困境，它的存货和应收账款被抵押或者流动不畅，企业的偿债能力降低，则企业资产的流动性只有依靠现金和有价证券。因此评价企业的短期偿债能力的最佳指标就是现金比率。其计算公式为：现金比率=（现金+交易性金融资产）/流动负债30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

1.流动性比率

（4）速动资产够用天数考察企业短期偿债能力的较好方法应该是速动资产的够用天数，它是指现有速动资产可以支持企业日常现金支出的天数。这个指标由速动资产与每日经营支出的比值构成。

计算公式为：速动资产够用天数=速动资产/每日经营支出30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

2.经营效率比率

经营效率比率也被称为周转比率，是反映企业资产运转快慢、评价企业资产流动性的一种方法。该比率用于考核企业利用经济资源的有效性。（1）应收账款周转率=产品销售收入/应收账款平均余额（2）存货周转率=产品销售成本/平均存货（3）应付账款周转率=购货成本/应付账款平均余额（4）总资产周转率=产品销售收入净额/总资产平均余额30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

3.获利能力比率（1）企业收益比率

1)销售利润率=产品销售利润总额/产品销售收入净额

2)资产报酬率=[利润净额+利息费用×（1一税率）]/资产平均余额

3)净资产报酬率=利润净额/股东权益平均余额

30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

3.获利能力比率

(2)股东盈利比率（stockholderprofitabilityratios）

1)流通在外每股收益=（净利润-优先股股利）/普通股加权平均股数

2)市盈率=普通股每股市价÷普通股每股盈利

3)股利支付率=现金股利÷（净利润一优先股股利）30.2主要分析方法30.2.1比率分析法

4.资本结构比率（capitalstructureratios）

(1)资产负债率=负债总额÷资产总额=1-股东权益比率

(2)已获利息倍数=（税前收益+利息费用）÷利息费用

(3)每股面值=普通股股东权益÷发行在外的普通股数

(4)每股现金流量=（净利润+非现金支出）/发行在外普通股数30.2主要分析方法30.2.2比较分析法

比较分析法是将报告期的某项指标与某些选定的基准数进行对比，确定其增减差异，分析事物之间的联系、结构和发展趋势，用以评价企业财务状况和经营成果好坏的方法。

1.企业内部比较分析（Intra-companycomparisons）企业内部比较分析是指将不同期间的企业内部有关数据进行对比分析，通过这种不同时期的数据比较，可以了解发展变化的趋势。

(1)绝对数比较分析

(2)比较财务比率

(3)比较结构分析30.2主要分析方法30.2.2比较分析法

2.公司间的比较分析（Inter-companycomparisons）

基本前提—可比性

第一，指标的性质相同，即指标所包含的内容和项目完全一致；第二，指标的时间范围相同，如年度、季度、月度指标以及反应时期水平的指标和反映时点水平的指标等都应彼此对应相符；第三，指标的计量单位相同。因此财务信息使用者必须尽可能的考虑影响数据可比性的各种因素，诸如在财务比率分子分母中使用可比数字、行业分类及不同会计实务等（如存货计价的LIFO与FIF0，加速折旧法与直线折旧法）对经营结果的影响等，以得到更有实际意义的分析结果。

30.2主要分析方法30.2.3趋势分析法趋势分析法是对不同时期的财务指标进行对比以确定其增减差异和变动趋势的分析方法。从某种意义上来说，它是将比较分析法和比率分析法结合起来运用的一种方法。趋势分析法的计算指标包括差异数、差异率和趋势比率。两种方法可供选择：一是逐年分析法（year-to-yearapproach），它是将前一年作为后一年的基年，变化百分比逐年显示出来，因此它也被称为环比法。尽管这种方法具有明确反映逐年变化的优点，但由于不同年度都可以用作基年，因此无法反映逐年变化的累计影响；第二种方法是定基百分比分析法（base-year-to-dateapproach），它是以第一年作为基年，以后各年与基年比较确定累积百分比变化。30.2主要分析方法30.2.4时间序列分析

时间序列分析（time-seriesanalysis）是指将某一现象所发生的数量变化，按时间的先后顺序排列，以揭示随着时间的推移这一现象的发展规律，从而预测现象发展的方向及其数量。运用时间序列分析的目的在于：（1）预测序列的未来发展情况；（2）分析序列的基本趋势、季节和随机项的组成；（3）分析特定的数据集合、拟合理论模型，尤其是建立数学模型，进而进行模型结构分析和实证研究。

随机游走模型在收益预测中是一个比较简单的模型，表述为：

Zt=Zt-1+Ut

该模型的涵义是指Zt最好的（在最小均方预测误差方面）预测是Zt-1，即E（Zt）=Zt-1。对于Zt，在只存在过去资料的情况下，没有其他预测方法会比随机游走模型能产生更小的预测均方差误差。30.3财务报表综合分析模型30.3.1杜邦财务分析体系

杜邦财务分析体系(TheDuPontSysterm)是利用各项财务指标之间的内在联系，对企业的综合经营管理和经济效益进行系统分析的方法。因该方法最初由美国的杜邦公司创立并加以成功运用而得名。30.3财务报表综合分析模型30.3.2沃尔比重评分体系

亚历山大·沃尔在本世纪初期出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出“信用能力指数”的概念，将流动比率、产权比率、固定资金比率、存货周转率、应收帐款周转率、固定资产周转率、自有资金周转率等七项财务报表比率用线性关系拟合起来，并赋予各个指标不同的权重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业信用水平作出评价。30.4财务报表分析的主要关注点30.4.1参照标准问题

1.定量标准历史指标

计划指标

行业标准30.4财务报表分析的主要关注点30.4.1参照标准问题

2.定性标准

3.综合判断30.4财务报表分析的主要关注点30.4.2财务会计信息的局限性问题历史信息货币信息多种方法被选会计假设特定科目的产权归属模糊30.4财务报表分析的主要关注点30.4.3连续性事项与非连续性事项连续性事项是指只要企业继续经营，这些事项就会持续发生，如各种生产经营活动；非连续性事项则指那些偶然发生的事项，如捐赠、自然灾害等。在财务分析时，要注意区分这两类事项的不同影响。

30.4财务报表分析的主要关注点30.4.4可控性事项与不可控性事项可控因素是指那些企业管理人员可以控制的因素，如生产经营计划、内部管理与控制政策、人财物安排等，它们对企业的生产经营起着直接和决定性的作用。不可控事项是指那些管理人员无法控制、但对企业生产经营具有影响的非项，如国民经济运转情况、国家宏观经济政策、自然灾害等。认识可控事项与不可控事项对企业业绩的不同影响，对合理评价企业和管理人民的业绩十分重要。

30.5财务报表分析的扩展：财务报告分析的六个有机结合30.5.1财务报表分析的局限现行财务报表主要提供历史成本（historicalcost）方面的信息，这样在计量业绩方面可能会导致歪曲。由于不能反映物价变动信息，企业的财务状况和经营成果就不能得到正确的反映。另外，由于存在着大量的估算项目（如折旧和摊销），收益比率就失去了一定的可信度。在经营活动结束之前，收益的确认是近似的，报表使用者在分析损益表时应该注意净利润计算过程中的不确定性。比率分析的另一个重要