中央银行与金融监管课件

主要内容一、中央银行的有关基本知识二、中央银行的货币政策三、

金融监管与金融稳定其中，第一部分内容是这门课的基础，第二部分和第三部分内容是这门课的重点。

中央银行的有关基本知识1、中央银行制度的形成与发展；2、中央银行制度的类型与组织结构（中央银行的独立性问题）；3、中央银行的性质和职能；4、中央银行的主要业务。

中央银行的货币政策1、中央银行的宏观金融调控；2、中央银行货币政策最终目标的确定；3、中央银行货币政策中间（中介）目标的选择；4、中央银行的货币政策操作；5、中央银行货币政策的传导机制；6、货币政策的有效性研究。金融监管1、金融监管的目标；2、金融监管的手段；3、金融监管的方法；4、金融监管的模式；5、金融监管的主要内容。金融稳定金融稳定及其度量维护金融稳定的理论基础中央银行维护金融稳定的措施

授课设想授课思路：——纵向：从历史的追溯中理解中央银行——横向：从机构的剖析中理解中央银行哪一种方法更好？——提倡：纵横结合，增加历史的内容授课设想本课希望能够：——更多地加入“纵”的方面，将中央银行的学习与对金融史的学习结合起来。——在授课过程中注意结合对历史事例与理论思想的争论的介绍第一章：中央银行的产生与发展——早期的银行——自由银行制度和中央银行制度——为什么建立中央银行——中央银行诞生的模式（举例）——中央银行制度发展的阶段——我国的中央银行制度演变早期的银行威尼斯银行1171年，为给战争融资，威尼斯共和国强迫国内富人贷款给政府，政府为此为每个贷款的公民设立了贷款记录和帐户，登记政府所欠金额。人们很快发现这些政府债务能够作为支付中介为私人交易所接受，而且不需要货币的实际交割，只需通过帐户上的划转便可。逐渐，威尼斯人开始向威尼斯银行存款，以便获取这种转帐的便利。两个世纪之后，1374年，一些学者建议将政府的银行和债务管理组织成为一个公共银行。但直到1587年政府将其改组成为公共银行。早期的银行——圣乔治银行（HouseofStGeorge）十四世纪，热那亚与威尼斯之间发生战争，热那亚发行本票为战争筹资，热那亚政府承诺，在战争结束之时，热那亚政府向债权人保证以关税偿还所欠债务。1407年，政府的债权人自发组成了一个公共银行，该银行最终发展成为一个存款银行，发挥着帐户划转的功能。早期的银行——阿姆斯特丹银行1609年，阿姆斯特丹银行在该城市的担保下成立，它吸收商人的金属货币，将其称重，而后估算其有效的金属价值，收取适当佣金，记帐并存储，在所有者的要求下，它可以将其一部分执行划帐，后来在逐渐发展中它也对持有的存款进行放贷。但在18世纪对荷兰东印度公司的贷款使其遭受巨大损失，尤其是在1780年爆发的英荷战争中损失巨大，1819年，该银行倒闭。

早期银行的产生货币兑换商货币兑换商金属货币银行兼具有存款和贷款的功能，但易发生挤兑和倒闭发展成为早期的银行早期银行的产生银行券的出现可以凭券即付，只需依靠发行者的信誉便可维持银行券的流通资产可以是贵金属（金匠，典当行），政府债券等等银行资产银行券购买发行英格兰早期银行的产生：中间商：羊毛生产者中间商生产商中间商零售商或加工商汇票发展成为商人银行英格兰早期银行的产生：公证人、掮客或代理商储蓄者（地主、托管人、寡妇等）公证人、掮客、代理人资金需求者发展为早期的乡村银行亚当•斯密在《国民财富的性质和原因的研究》(郭大力，王亚南译版，上卷275页)列举出两种银行发行银行券的方法：——贴现汇票：即垫付货币，收买未满期的汇票。银行贴现汇票，是以本银行发行的钞券支付，而非以金银支付。亚当•斯密甲乙丙丁背书签发汇票银行发行银行券贴现——现金结算法：借款人，在得到另外两个保证人担保，并承诺可如期还清所借金额以及利息的情况下，便可借得一定款项，在顾客借货币时，银行大都以本银行的钞票给付。在苏格兰，这种贷款的偿付十分灵活。借款人担保人1担保人2银行借款发行银行券最早的银行券常常需要在一定日期后支付本利，但银行的发展逐渐使得银行券可以即兑即付，因为顾客更看重它的流动性。相对汇票而言，银行券的优势在于它将货币的支付媒介功能和对外贷款的功能结合起来。由于人们需要银行券不仅是由于需要融资，还看重它的支付媒介功能，因此在很多情况下人们不考虑他向银行的存款是否有利息，也不过多地追究银行对它的用途。自由银行制度vs中央银行制度自由银行制度（FreeBankingSystem）自由银行制度指的是；在这种制度中，私人银行可以在没有重大法律限制的情况下，竞争性发行纸质通货（和可转让存款），而不是由国家主办的机构来垄断发行。该通货应当能够兑换成为黄金或白银等金属货币。——在今天，商业银行等金融机构以提供现金卡、借记卡、智能卡等方式，重新进入货币发行市场。自由银行制度vs中央银行制度——中央银行制度什么原因使一个机构成为中央银行？银行学家们认为中央银行应至少有5个重要功能：充当银行的银行垄断货币发行担当最后贷款人监管商业银行执行货币政策现代中央银行的职能早期中央银行的职能FreeBanking与CentralBanking之争一定需要中央银行吗？——FreeBanking与CentralBanking之争（十八世纪后期——十九世纪早期和中期）——自由银行（FreeBanking）制度的倡导者(Bagehot,AdamSmith,……)亚当•斯密曾经盛赞苏格兰的自由银行体系，他将苏格兰商业的快速扩张归功于其自由银行体系。在拿破仑战争期间，英国议会命令英格兰银行与爱尔兰银行停止金属货币的兑换，以保护金属货币的流失。而苏格兰银行却并未向议会求助。——从自由贸易的启示而来如亚当·斯密认为(郭大力，王亚南译版，上卷304页)：……银行林立，竞争者多，为提防同业进行恶意的挤兑，各行的营业自必格外慎重，所发货币亦必对现金额数保持适当的比例。这种竞争，可使各银行的纸币限制在较狭窄的范围内流通；可使各银行在流通中的纸币因而减少。全部纸币既分别在更多的区域内流通，所以一个银行的失败（这是必有的事），对于公众，影响必定较小。同时，这种自由竞争，又使银行对于顾客的营业条件，必须更为宽大，否则必为同业所排挤……赞同自由银行制度（反对建立中央银行）的原因：赞同自由银行制度（反对建立

中央银行）的原因：——对中央银行管理纸币的不信任：早年建立的中央银行中很多都是因为政府提供融资而建，并且为此常常被给予在发行纸币上的一定特权，这导致在危机发生的时候，中央银行停止金属货币与纸币之间的兑换，以及纸币的大量发行。（如英国因为拿破仑战争而在1797-1821年间停止金属货币的兑换，纸币的大量发行导致通货膨胀，金价在1813年的价格比1797年的价格高出36%）思考：那么，是否给予私人银行发行纸币的权力可以解决信任的问题？自由银行制度的缺陷——复杂的银行券体系增加了人们选择的难度——缺乏统一货币，使地区之间的贸易受到阻碍——无中央银行或政府机构对货币供给的控制，通货膨胀威胁持续存在——自由银行体系还造成了大量“野猫”银行的出现自由银行制度的缺陷——竞争压力将驱使银行在正常时期过度扩张其市场份额，造成经济波动和不稳定，甚至经济危机。（尽管如此，自由银行的倡导者认为自由银行体系并非是内在不稳定的，例如Scotland,Canada,andSwiss;此外，是不是有了中央银行，经济波动就可以避免？弗里德曼认为，即便中央银行也可能会受到动物精神的影响，进而加剧波动）为什么建立中央银行为政府的战争融资——BankofEngland.由于担心英国政府在对法战争中失败，WilliamPaterson发起为政府筹资120万英镑，利率8%，最初几位贷款人组成了英格兰银行，这是英格兰第一个股份制银行，作为回报，政府给予该银行一定的特权。英格兰银行于1694年7月27日开始营业。其他如早期的意大利银行，法兰西银行等等为什么建立中央银行代理国库统一发行银行券充当“最后贷款人”（LenderoftheLastResort）——是否可由某个信誉卓著的大商业银行来执行“最后贷款人”的职能？——或者由银行“俱乐部”来执行？票据的清算和交换对金融业实施监督和管理的需要中央银行诞生的模式一是由信誉好、实力强的大银行逐步演变而成。（英格兰银行，德国的普鲁士银行，意大利银行，法兰西银行等等）

二是由政府出面直接组建中央银行。（美联储）

例子：英格兰银行的建立和发展英格兰银行建立国家银行的想法来自一个苏格兰的年轻人WilliamPaterson，受到伦敦城一群商人的支持，他们害怕新教徒的国王在对法的九年战争（1688-1896）中失败，因此向政府贷款120万英镑，利率8%。作为回报，1694年7月27日贷款的出资者组建了英格兰的第一个股份制银行，英格兰银行。几天后银行开业。董事长是JohnHoublon爵士。英格兰银行的特权

1697、1707、1709年英格兰议会授予英格兰银行在英格兰开办公司制银行的垄断特权，禁止超过6个成员的合伙制银行发行可兑换的银行券。政府给予英格兰银行股份制银行的垄断特权、掌管政府的帐户、金银块交易的特权、贴现被准许（流通）的汇票、以及发行银行券。此外英格兰银行还利用持有政府债券的特殊地位，发行和贷放银行券，从而获得双倍的利息收入。

英格兰银行的特权英格兰银行大约4/5的收入来自于同政府的联系，除掌管大部分政府部门的债务，它还管理着国债，这些国债在经过一系列战争，到1815年拿破仑战争时，它已经8.5亿英镑（约合现在的220亿英镑）。同时，它还需要考虑股东的要求，追求利润。

由于英格兰银行在伦敦的垄断特权，它发行的银行券取代了黄金成为高额清算的工具，伦敦银行将英格兰银行的银行券作为自己的准备金，英格兰银行掌管着王国1/3的黄金。英格兰银行特权的影响英格兰银行在伦敦地区垄断货币发行的另一个结果是，伦敦的私人银行开始转而为顾客提供支票帐户，并且，为了降低成本，1773年，31所城市银行创建了一个票据清算所。这个清算所减少了英格兰银行同其他银行之间实际发生的兑换量。除此之外，早期的银行还为伦敦提供汇款服务，其他各地的乡村银行保持着与伦敦银行的联系。拿破仑战争对英格兰银行的影响始于1796年的拿破仑战争导致黄金大量流出英格兰银行，1797年2月26日，国王命令英格兰银行停止兑换。英格兰银行通过贴现汇票的方式扩大了其票据的供应。此外装备军队的需要使国内信贷增加，从而引发了通货膨胀。战争也破坏了乡村银行和伦敦银行之间的关系，战争期间乡村银行的扩张和工业的增长促使乡村银行增加对伦敦银行的贴现，而伦敦银行却在降低对外的再贴现。为改善票据的流动性，汇票中间人出现了，它最终演变成为贴现公司。1825年恐慌的影响在停止兑换时期，私人银行也在1810到1813年间糟糕的农业收成和对外贸易下降所引起的挤兑中纷纷破产。更大的恐慌发生在1825年，当时50%的英国银行破产，中止支付的银行则更多。然而，苏格兰银行却未受影响，所以苏格兰银行成为英国银行业改革的样板。1826年，议会准许伦敦周围65英里之外成立6名股东以上的股份制银行，1833年议会准许股份制银行扩大至伦敦，但为避免同英格兰银行之间发生直接竞争，他们被禁止发行银行券。

1825年恐慌的影响到1844年，伦敦有5家股份制银行，它们每家都平均拥有相当伦敦私人商业银行3倍的存款。但私人银行的数量仍然占绝大多数。在1844年到1857年间，股份制银行的发展被诸如最低资本要求等法律限制所阻碍。法律要求最低资本不得少于10，0000英镑，最低股票面值是100英镑，在1844年到1857年间，仅有6家股份制银行建立。股份制银行直到1858和1862年股东的有限责任被宣布合法后才开始引入英格兰，然后股份制银行开始迅速扩张，银行设立分支机构的行为也随之出现。

1825年恐慌的影响1825年恐慌的另一个结果是英格兰银行的地理扩张，政府推动英格兰银行建立分支机构，由此当地的货币市场就能够通过英格兰银行票据的直接供应和贴现而得以稳定。从1826到1829年，英格兰银行建立了7个分支行。在1825年恐慌中，伦敦银行发现在危机中不能依靠英格兰银行的帮助。因此它们积累了大量的现金储备和支付利息的活期存款，银行愿意在活期存款上承担比汇票提供的利率低的回报率，最大的票据中间商开始为它们提供贴现服务，它逐步演变成为贴现公司。

贴现公司的作用从票据中间人到贴现公司的转变在1830年当英格兰银行开始允许贴现公司向英格兰银行再贴现后得到促进。在银行和英格兰银行之间出现的贴现公司这个中介使英格兰银行的再贴现政策开始集中于系统性的需要，而不必考虑是否对某个具体银行援助。并且，对于英格兰银行，它还可以提高利率以降低需求的数额。这说明英格兰银行可以通过调整贴现率来调节货币供应量。

随着票据贴现的发展，一方面，贴现的票据质量越来越差，另一方面，贴现公司也越来越忽视票据的质量和数量，1836年，当美洲的债务等级越来越低，英格兰银行拒绝贴现票据，这导致了一场恐慌的爆发。考虑到受影响的商业公司以及他们的银行的脆弱，英格兰银行改变了停止贴现的政策，恐慌得以平息。1830年代的恐慌1830年代的恐慌然而，能够轻易从英格兰银行获得流动性所造成的道德风险使银行和贴现公司失去了限制，英格兰银行的货币扩张也使市场发生恐慌，使人们担心英格兰银行将不能维持兑换，在1839年演变成为一场对英格兰银行的挤兑。英格兰银行于是提高贴现率至6%，这使伦敦又陷入严重的流动性危机。英格兰银行为平衡其英镑的捍卫者和最后贷款人的贴现人的作用而在1830年发生的失败促成了一项重新改革的议程，这最后成为1844年法案。1844年法案英格兰银行被分割成为发行部和银行部，以限制银行券的发行。发行部被授予发行英格兰银行券的垄断权力。它被给予1400万英镑的自由发行空间，而任何新增发行都要有黄金的100%支持。为了进一步限制银行券的供给，现有的英国银行不得扩大他们的银行券发行，而苏格兰和威尔士的银行只能象英格兰银行一样在黄金的支持之下发行银行券。此后，英格兰银行就逐步垄断了货币发行权

中央银行制度的建立一、基本建立阶段（1844—1913）

这一时期的中央银行制度具有以下特点：

中央银行数量很少，大多是由普通银行自然演进而来，如英格兰银行和法兰西银行，它们信誉卓著、实力雄厚、与政府关系密切。

第二，集中垄断货币发行成为中央银行制度的主要内容，中央银行主要为政府和金融机构服务。

第三，中央银行制度的建立与法制建立并存，法律法规对中央银行制度的建立起到了相当大的作用

二、推广阶段（一战—二战）

一战后西方发达国家先后放弃金本位制度，严重的通货膨胀和金融恐慌导致了经济的不稳定。

1920年在比利时首都布鲁塞尔召开了国际金融会议，要求未设立中央银行的国家应尽快建立中央银行，由此推动了第二次中央银行设立的高潮。与中央银行制度基本建立阶段不同的是，这一阶段的中央银行大多是运用政府力量人为设立的。各国中央银行普遍建立了货币发行的准备金制度和发行准备制度，中央银行开展了再贴现和集中存款准备金业务，对宏观经济进行调控，美国还首创了存款保险制度。三、完善阶段（二战后）这一时期是现代中央银行制度的形成时期，中央银行制度已在世界范围内普遍建立，中央银行作为一国金融体系的核心在经济发展中起着重要的作用。这一时期中央银行制度的主要特点是：国家对中央银行的控制加强。确立了中央银行的相对独立性。

货币政策工具的配套运用，中央银行监督管理的手段不断完善。各国中央银行的国际金融合作不断加强。我国的中央银行制度

旧中国的中央银行

20世纪初，由于当时国际银价不断下跌，国内多种货币同时流通，为整顿货币秩序，1905年8月，清政府设立了户部银行——我国最早的中央银行成立。除经办一般银行业务外，国家授予户部银行铸造货币、代理国库、发行纸币等特权。1908年7月，户部银行改称大清银行。直至清政府垮台止，大清银行是清末最大的一家新式银行。1924年8月，孙中山在广州设立中央银行。1928年10月，南京政府颁布了《中央银行章程》，11月，中央银行在上海正式开业。从1942年7月1日起，中央银行成为全国唯一的货币发行银行。中华人民共和国的中央银行制度

1、1948—1983年的中国人民银行

1948年12月1日，中国人民银行在河北省石家庄市正式宣告成立，同时开始发行全国统一的人民币。

“一身多任”，既是中央银行，也是专业银行和商业银行。

1956年至1978年，我国的金融体系是“大一统”的金融体系。中国人民银行实际上是那时我国唯一的一家银行。1979年后，先后恢复、分设了中国农业银行、中国人民建设银行（1996年更名为中国建设银行）和中国人民保险公司，中国银行的机构与业务从中国人民银行独立出来，并成立了信托投资公司和城市信用社等其他金融机构，中国人民银行的经营性业务逐步减少，开始向专司中央银行职能过渡。

逐步分设了四家专业银行，专业银行的分设标志着中国以中央银行和专业银行为基本格局的双重银行体系的建立，但这一时期中央银行并没有专门行使其职能。

1983—1995年的中国人民银行

1983年9月17日，国务院发出《关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定》，决定中国人民银行专门行使中央银行职能，不再兼办工商信贷和储蓄业务，专门负责领导和管理全国的金融事业。

1984年1月1日，中国工商银行正式成立，中国人民银行专门行使中央银行的职能，中国的真正意义上的中央银行产生了，单一式的中央银行制度得以确立。

1986年1月7日，国务院发布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，首次以法规形式规定了中国人民银行作为中央银行的性质、地位与职能。

1995年3月18日第八届全国人民代表大会第三次会议通过了《中华人民共和国中国人民银行法》，这也是新中国第一部金融大法，该法的颁布实施标志着中国现代中央银行制度正式形成并进入法制化发展的新阶段。

1995年以来的中国人民银行

2003年12月27日，十届全国人大常委会六次会议对《中国人民银行法》进行了修订。修订后的银行法加强了中国人民银行的独立地位，人民银行作为中央银行的主要职能转变为“制定和执行货币政策，不断完善有关金融机构的运行规则，更好地发挥作为中央银行在宏观经济调控和防范与化解系统性金融风险中的作用。”对全国银行业金融机构及其业务活动的监督管理工作则由新成立的银行业监督管理委员会负责。第二节中央银行制度的类型与组织结构

中央银行制度是指中央银行的存在形式、法律地位、业务集合、与政府的关系、运作方式和组织结构。

中央银行制度的类型

按机构设置划分:单一式中央银行制度一元式二元式复合式中央银行制度准中央银行制度跨国中央银行制度

中央银行制度的类型按资本构成划分:股份制性质的中央银行国有化的中央银行无资本金的中央银行多国共有资本的中央银行

国家拥有部分股份

全部股份非国家所有

中央银行制度的类型按隶属关系划分:独立的中央银行制度由财政部领导的中央银行制度对政府（首脑）负责的中央银行制度

我国中央银行的

制度类型单一制国家所有制直属国务院：正部级单位职责：中国人民银行是在国务院领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定，提供金融服务的宏观调控部门。中央银行的组织结构中央银行的组织结构最高权利机构的设置内部机构设置分支机构设置最高权力机构设置决策权、执行权和监督权由一个机构统一行使(英国、美国、菲律宾、马来西亚)最高权力机构分为决策机构和执行机构(日本银行、欧洲中央银行)最高权力机构分为决策机构、执行机构和监督机构(法兰西银行、瑞士国家银行、比利时国家银行)

内部机构设置中央银行业务操作机构金融监管部门行政管理机构调研分析机构分支机构设置按行政区划设置分支机构(前苏联)

按经济区划设置分支机构(美国、英国、瑞士、澳大利亚和加拿大)以经济区划为主、兼顾行政区划设置分支机构(日本、德国、意大利等)

中国人民银行的组织结构

中国人民银行的最高权力机构设置：2003年修订的《中华人民共和国中国人民银行法》规定：行长负责制，行长行使最高决策权设立货币政策委员会。其职责为：根据国家的宏观经济调控目标，讨论货币政策的制定和调整、货币政策工具的运用、货币政策与其他宏观经济政策的协调等涉及货币政策的重大事项，提出制定和实施货币政策的建议。决策权、执行权、监督权合一并且权力高度集中

内部机构设置内设机构有13个职能司（厅）此外还包括支持服务体系（研究局、货币金银局、国库局、保卫局、培训中心）2003年4月，中国银行业监督管理委员会成立，统一监管银行、金融资产管理公司、信托投资公司等金融机构。

内部机构设置（1998年起）中国人民银行办公厅条法司货币政策司

银行监管一司

银行监管二司

非银行金融机构监管司

合作金融机构监管司

统计司会计财务司支付科技司

人事教育司国际司内审司研究局国库局保卫局货币金银局培训中心2003年与中央金融工委的相关职能并为银监会支持服务体系

内部机构设置（2003年4月后）中国人民银行办公厅条法司货币政策司

金融市场司

金融稳定局调查统计司征信管理局科技司会计财务司支付结算司

人事司国际司内审司研究局国库局反洗钱局货币金银局培训中心党委宣传部分支机构设置1998年以前，按行政区划设置。总行设在首都各省、自治区、直辖市以及经济特区和国家确定计划单列的重点城市，设立一级分行省辖地区和市设立二级分行全国的县一级设立支行实行垂直领导和管理1998年底，按经济区域设立了9家跨省、自治区、直辖市的分行撤消北京分行和重庆分行，在这两个直辖市设立总行营业管理部。在不设分行的省会城市设立中心支行，经济特区和国家确定的计划单列市的分行改设为中心支行，原在省辖地区和市设立的二级分行也改设为中心支行县级支行仍然保留。

第三节中央银行的独立性对中央银行相对独立性概念的理解中央银行独立性问题的由来中央银行与政府关系的不同模式如何判断中央银行的独立性？衡量中央银行相对独立性强弱的因素中国人民银行的独立性问题对中央银行相对独立性概念的理解

中央银行的相对独立性，是中央银行与政府关系的具体形态。独立：独立发行货币：政府不能强制其为自己融资独立制定和执行货币政策：政府及各部门不应干涉，充分尊重其意见。独立监督、监测金融市场对中央银行相对独立性概念的理解相对独立：中央银行的政策目标不能背离国家总体经济发展目标

货币政策是整个国家宏观经济政策的一部分

中央银行的业务活动和监管都是在国家授权下进行的

总的来说，中央银行的着眼点应由整个宏观经济决定，而不是由政府决定，是谓独立。中央银行独立性问题的由来菲利普斯曲线滞涨与货币主义的兴起1980年代反通胀的实践菲利普斯曲线（Phillipscurve,1958）UWU*A自然率水平、长期菲利普斯曲线菲利普斯曲线米尔顿•弗里德曼认为短期菲利普斯曲线依赖于当前对通货膨胀的预期，如果假设当局想达到的通货膨胀水平高于公众的预期，那么公众通过签定契约而实现的实际工资和利润收入的一部分就会被通货膨胀“蒸发”掉。他们而后就会修正他们的通货膨胀预期，在任给定的失业水平下，要求更高的工资和价格。如果当局想使失业控制在自然失业率之下，通货膨胀就不会固定下来，而会无限增长。这样，较长期中，菲利普斯曲线是垂直的（即不论价格如何变化，失业将稳定在自然失业率水平上）。自然失业率的概念说明：在长期当中，失业是由诸如劳动力弹性、市场效率、小企业的发展、和经济整体的竞争等决定的。与政府政策无关滞胀与货币主义的解释滞胀：高通胀与高失业同时存在除了上述附加预期的菲利普斯曲线的解释外，弗里德曼还提出了另一个解释：通货膨胀越高，越不稳定，通货膨胀不稳定性的增加，导致不确定性增加，不确定性的增加会导致投资减少，致使失业人数增加。而且，随着通货膨胀的上升，政府往往会实施工资和价格控制，更多地干预定价过程，这会降低价格制度的效率，导致失业增加。经典语录：关于通货膨胀DavidHume:Money,whenincreasing,givesencouragementtoindustry,duringtheintervelbetweentheincreaseofmoneyandriseoftheprices.HughDalton:Toomuchmoneychasingtoofewgoods.MiltonFriedman:Inflationisalwaysandeverywhereamonetaryphenomenoninthesensethatitisandcanbeproducedonlybyamorerapidincreaseinthequantityofmoneythaninoutput.“长期中，菲利普斯曲线是垂直的”。这也说明，人们能够，并且也应当在中期和长期当中使用货币政策来控制通货膨胀，而这不会带来经济增长和就业的损失。然而80年代美国的实践却显示：虽然通货膨胀被遏制了，其代价却是高水平的失业。PaulVolcker(1979-1987年任美联储主席)经济学家认为，这是由于货币当局缺乏信誉造成的。由于长期以来人们对于政府实行“选举周期”已经习以为常，形成了对政府的不信任。即便政府已经认识到反通胀的重要性，但一旦受到短期政治压力的影响，或大选临近，它就可能违背承诺，实行扩张性的货币政策。所以，若想取得公众信任，除非给予其独立地位。由于已经成为一位中央银行的银行家，我就必须学会在说话时语无伦次并且含糊其辞，如果我对你说话过分清楚的话，你一定会对我所说的产生误解。——格林斯潘1988年1月对一位新闻记者说的话艾伦•格林斯潘（1987-2006美联储主席）本•伯南克（2006.1.30继任美联储主席）UWU*A自然率水平、长期菲利普斯曲线菲利普斯曲线信誉的作用自然失业率的稳定性货币供给指标在衡量上的难度政府的短期性与控制通货膨胀的中期目标之间的矛盾1971-1991世界各国平均通货膨胀率国别通货膨胀率（%）位次德国3.81新加坡4.79日本5.311美国6.317加拿大7.123法国7.831英国9.957韩国11.862新西兰11.263意大利11.968

各国的差异表明中央银行的独立性并非通货膨胀稳定和较低的全部原因所在根源在于公众的信心中央银行独立的真实目的在于树立公众对政府的信心，并借此增强政府财政政策的纪律性ArthurBurns（阿瑟•伯恩斯，前美联储主席；Jan.1978）Throughouttheages,nationalgovernmentshavehadachronictendencytoengageinactivitiesthatoutstripthetaxestheyarewillingorabletocollect——apracticethatwasfacilitatedinearliertimesbyclippingpreciouscoinsandinmoderntimesbyexcessiveprintingofpapermoneyandcoercionofcentralbanks.Toaffordameasureofprotectionagainstsuchpoliticalabuses,theauthorsoftheFederalReserveActprovidedforanindependentcentralbank,andtheiraction—whileattimesquestioned—hasbeenconfirmedtimeandagainbytheCongress.Inotherwords,substantialindependenceinexercisingpowerovermoneycreationisnotsomethingthatothershaveconferredbecauseofabeliefthatcentralbankershaveuniqueinsightthatsetsthemapartfromotherpeople.Rather,theabilityoftheFederalReservetoactwithsomeindependencefromtheexecutivebranch,andalsowithimmunityfromtransientcongressionalpressures,wasdeliberatelyestablishedandhasbeendeliberatelymaintainedbytheCongressintheinterestofprotectingtheintegrityofourmoney.中央银行相对独立性的不同模式

独立性较强的中央银行:直接对国会或议会负责（欧洲中央银行，美国）隶属于财政部，名义上独立性较弱，实际上独立性较强（英格兰银行、日本银行）独立性较弱的中央银行（意大利银行、法兰西银行）独立性强的中央银行：德国联邦银行

隶属国会，其独立性写入了宪法制定和实施货币政策方面，其基本职责是保持货币稳定，当保持货币稳定与支持政府总体经济政策出现矛盾时，联邦银行以完成自己的职责为主。与政府的资金关系方面，联邦银行严格限制用货币发行弥补财政赤字，只允许非现金贷款和购买国库券的方式向联邦政府、联邦特别基金和州政府提供短期融资，且对融资限额作了严格规定。在行长的任免方面，联邦银行的行长由总统任命，任期8年，一般不得中途罢免。联邦政府的成员虽有权参加联邦银行理事会的会议，并可提出动议，但没有表决权。

独立性较强的中央银行：日本银行1998年《日本银行法》规定“必须尊重日本银行进行货币与金融调控的自主性”。在必要的情况下，政府可派代表出席日本银行政策委员会的金融政策审议例会，政府代表可向例会提出将决议延期，但是否延期将由政策委员会决定。新法对政府对日本银行享有广泛的监管权限作了大幅度修改，将政府的权限定在“合规性检查”范围内，即检查日本银行的日常活动是否符合《日本银行法》日本银行的经费依然采取财务大臣批准制，但无论在报批范围的界定，还是在提高批准手续的透明度方面，都充分考虑到日本银行在开展业务、维持机构运作方面的自主性。独立性弱的中央银行：意大利银行

在体制上，意大利银行受财政部统辖，财政部代表可出席意大利银行的理事会会议，在认为会议作出的决议与政府意图不符时可提出暂停决议的执行。货币政策的制定和执行上，意大利银行提出的货币政策措施一般要经信用与储蓄部委员会的批准，当其意见与政府不一致时，一般也以政府的指令为准。在与政府的资金关系方面，意大利银行向财政部提供规定限额内的短期贷款，通过认购政府债券、代理国库券帮助政府筹集资金。人事任免方面，意大利银行总裁由理事会提名，总统任命，任期不限。理事任期三年，可以连任。

如何判断中央银行的独立性？1990年1月，北京国际中央银行研讨会指出：中央银行的独立性体现在：必须独享货币发行权，根据经济的客观需要而不受财政透支的干扰独自解决严重通货膨胀而无需向财政部报告工作重大决策不是由某一部门或个人决定，而是由中央银行理事会决定享有充分的权力对金融系统进行监督和管理有资金来源与运用的支配权而不依赖于财政拨款如何判断中央银行的独立性？1994年美国纽约联邦储备银行行长威廉•麦克多诺提出的标准：中央银行在制定和实施政策（尤其是货币政策）方面对政府享有多大程度的自由。任命和撤消中央银行领导人的程序中央银行筹措资金的方法是否依赖政府或议会的拨款。衡量中央银行相对独立性强弱的因素

法律赋予中央银行的职责及履行职责时的主动性大小中央银行的隶属关系中央银行负责人的产生程序、任期长短、权力大小中央银行与财政部门的资金关系中央银行最高决策机构的组成，政府人员是否参与决策保持中央银行相对独立性的措施立法隶属关系组织措施中国人民银行的独立性问题隶属关系与财政部的关系相对于其他部委相对于地方政府其它方面我国的中央银行制度

旧中国的中央银行

20世纪初，由于当时国际银价不断下跌，国内多种货币同时流通，为整顿货币秩序，1905年8月，清政府设立了户部银行——我国最早的中央银行成立。除经办一般银行业务外，国家授予户部银行铸造货币、代理国库、发行纸币等特权。1908年7月，户部银行改称大清银行。直至清政府垮台止，大清银行是清末最大的一家新式银行。1924年8月，孙中山在广州设立中央银行。1928年10月，南京政府颁布了《中央银行章程》，11月，中央银行在上海正式开业。从1942年7月1日起，中央银行成为全国唯一的货币发行银行。中华人民共和国的中央银行制度

1、1948—1983年的中国人民银行

1948年12月1日，中国人民银行在河北省石家庄市正式宣告成立，同时开始发行全国统一的人民币。

“一身多任”，既是中央银行，也是专业银行和商业银行。

1956年至1978年，我国的金融体系是“大一统”的金融体系。中国人民银行实际上是那时我国唯一的一家银行。1979年后，先后恢复、分设了中国农业银行、中国人民建设银行（1996年更名为中国建设银行）和中国人民保险公司，中国银行的机构与业务从中国人民银行独立出来，并成立了信托投资公司和城市信用社等其他金融机构，中国人民银行的经营性业务逐步减少，开始向专司中央银行职能过渡。

逐步分设了四家专业银行，专业银行的分设标志着中国以中央银行和专业银行为基本格局的双重银行体系的建立，但这一时期中央银行并没有专门行使其职能。

1983—1995年的中国人民银行

1983年9月17日，国务院发出《关于中国人民银行专门行使中央银行职能的决定》，决定中国人民银行专门行使中央银行职能，不再兼办工商信贷和储蓄业务，专门负责领导和管理全国的金融事业。

1984年1月1日，中国工商银行正式成立，中国人民银行专门行使中央银行的职能，中国真正意义上的中央银行诞生了，单一式的中央银行制度得以确立。

1986年1月7日，国务院发布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，首次以法规形式规定了中国人民银行作为中央银行的性质、地位与职能。

1995年3月18日第八届全国人民代表大会第三次会议通过了《中华人民共和国中国人民银行法》，这也是新中国第一部金融大法，该法的颁布实施标志着中国现代中央银行制度正式形成并进入法制化发展的新阶段。

1995年以来的中国人民银行

2003年12月27日，十届全国人大常委会六次会议对《中国人民银行法》进行了修订。修订后的银行法加强了中国人民银行的独立地位，人民银行作为中央银行的主要职能转变为“制定和执行货币政策，不断完善有关金融机构的运行规则，更好地发挥作为中央银行在宏观经济调控和防范与化解系统性金融风险中的作用”。对全国银行业金融机构及其业务活动的监督管理工作则由新成立的银行业监督管理委员会负责。参考书目Deane,MarjorieandRobertPringle:TheCentralBanks,1994,HamishHamilton,LondonGoodhart,Charles：TheCentralBankandtheFinancialSystem,1995,TheMITPress何丽芬主编：《中央银行学》，对外经济贸易大学出版社，2006.10月待出版鹿野嘉昭:日本的金融制度，2001年，中国金融出版社；CharlesR.Geisst:WallStreet:AHistory.(中译本：《华尔街史》，2004年5月版，经济科学出版社)布赖恩•斯诺登，霍华德•文，彼得•温纳齐克：《现代宏观经济学指南：各思想流派比较研究引论》苏剑等译，1998年，商务印书馆本课主要内容中央银行的性质中央银行的职能中国人民银行的性质与职能中央银行的地位资金有余者资金不足者金融市场商业银行及其他中介机构中央银行中央银行的性质瑞典：直属国会的官方组织日本：法人荷兰：股份有限公司德意志联邦：公法意义上的联邦直接法人美国：公司实体墨西哥：有独立法人地位和产权的公共机构马来西亚：法人……是政府机关，还是金融企业？政府机关？由国家设立或控制，即便按股份制设立，非国家股东也只获得股息，无决策权但却实行资产负债管理，有收益；实行间接的经济调节；且有一定的独立性特殊的金融机构：发行的银行、银行的银行、政府的银行。但却具有金融立法权——中央银行兼有国家机关和金融机构的特性，是一种特殊的金融机构。与一般商业银行的区别中央银行商业银行范围宏观金融活动微观金融活动业务不经营一般银行和其他金融机构业务存贷款和资金结算等业务目的不以盈利为目的利润最大化地位核心地位金融体系的主导特权独占货币发行权无这一特权2003年12月前后的《中国人民银行法》1995年3月18日《中华人民共和国人民银行法》第一章第二条规定：中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。在国务院领导下制定和实施货币政策、对金融业实施监督管理。修订后的《中国人民银行法》第二条规定：“中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。中国人民银行在国务院领导下，制定和执行货币政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。改变之处：强化了与制定和执行货币政策有关的职责；并将过去的直接监管的职能转换为维护金融稳定职能。1995年《中国人民银行法》《中华人民共和国中国人民银行法》第四条规定，中国人民银行履行下列职责：1、依法制定和执行货币政策；2、发行人民币，管理人民币流通；3、按照规定审批、监督管理金融机构；4、按照规定监督管理金融市场；5、发布有关金融监督管理和业务的命令和规章；6、持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备；7、经理国库；8、维护支付、清算系统的正常运行；9、负责金融业的统计、调查、分析和预测；10、作为国家的中央银行，从事有关的国际金融活动；11、国务院规定的其他职责。2003年《中国人民银行法》第四条中国人民银行履行下列职责:1、发布与履行其职责有关的命令和规章；2、依法制定和执行货币政策；3、发行人民币,管理人民币流通；

4、监督管理银行间同业拆借市场和银行间债券市场；5、实施外汇管理,监督管理银行间外汇市场；6、监督管理黄金市场；7、持有、管理、经营国家外汇储备、黄金储备；8、经理国库；

9、维护支付、清算系统的正常运行；

10、指导、部署金融业反洗钱工作,负责反洗钱的资金监测；11、负责金融业的统计、调查、分析和预测；12、作为国家的中央银行,从事有关的国际金融活动；13、国务院规定的其他职责。《中国人民银行法》新旧对比第一条删除了“加强对金融业的监督管理”

删除了原《中国人民银行法》的第三十一条，即“中国人民银行按照规定审批金融机构的设立、变更、终止及业务范围”

代之以“维护金融稳定”代之以“中国人民银行依法监测金融市场的运行情况，对金融市场实施宏观调控，促进其协调发展”。增加了第三十四条，即“当银行业金融机构出现支付困难，可能引发金融风险时，为了维护金融稳定，中国人民银行经国务院批准，有权对银行业金融机构进行检查监督”。增加反洗钱和管理信贷征信业两项职能。

中央银行的职能第一课曾提到：银行学家们认为中央银行应至少有5个重要功能：充当银行的银行垄断货币发行担当最后贷款人监管商业银行执行货币政策现代中央银行的职能早期中央银行的职能垄断货币发行VeraSmith曾认为：中央银行的最基本定义是，完全垄断通货发行或者对通货发行的余缺额具有垄断权的单一银行。他还认为，通货发行不是自然垄断，而是立法的结果。在早期的英格兰银行，垄断货币发行是政府为获得融资而赋予的特权。而在当今，它是中央银行进行宏观调控的前提和基础。银行的银行该职能表现为中央银行集中商业银行与其它金融机构的存款准备、向商业银行及其它金融机构提供信用支持、组织金融机构之间的票据清算这三个方面。早期的中央银行成为其他银行的银行很大程度上是因为其具有作为政府的银行和在银行券发行上的法定特权，这导致储备出现向中央银行的集中。最后贷款人的职能蕴涵在这个职能之中。政府的银行

代理国库给政府提供信用支持管理国家黄金外汇储备制订并监督执行有关金融管理法规代表政府从事国际金融活动充当政府金融政策的顾问和参谋监管商业银行这是由中央银行最后贷款人的地位所决定，并逐渐演化而来的。在19世纪的美国，监管商业银行的职能曾由私有的清算所协会来执行，该协会还开创了外部检查等监管实践。由于银行需要保证每天接受的票据和支票在下一道清算环节能够履约，因此银行十分欢迎清算所协会对每家成员银行的偿付能力和流动性进行监管。此即所谓的“内生监管”。执行货币政策该职能是在统一货币后，政府为追求宏观经济目标，而逐渐演化出来的。政府干预经济的动机是为了获取收入。政府的银行垄断货币发行执行货币政策政府外力的推动可由经济自发产生银行的银行最后贷款人商业银行监管银行政府中国人民银行的职能发行的银行

编制和执行现金计划，控制货币发行额度办理人民币的具体发行业务制定货币发行制度调节货币供应量银行的银行集中保管存款准备金充当商业银行的最后贷款人充当全国金融机构的资金清算中心

政府的银行代理国库代理国债发行对金融机构和金融市场进行管理

管理国家的金银和外汇储备

代表国家实施对内对外金融政策

本课参考书目劳伦斯•怀特：货币制度理论，李扬等译，中国人民大学出版社，2004年版何丽芬主编：《中央银行学》，对外经济贸易大学出版社，2006.10月待出版陈燕主编：中央银行理论与实务，北京大学出版社，2005年版中央银行的业务

中央银行业务活动的原则中央银行的资产负债表中央银行的资产业务中央银行的负债业务中央银行的清算业务

中央银行业务活动的原则中央银行的一切业务活动都不以盈利为目的经营对象限于金融机构和政府，不经营一般银行业务中央银行的资产业务要保持流动性中央银行的资产负债业务要保持主动性中央银行业务活动要保持相对独立性中央银行的业务状况要保持公开性业务活动须遵循相应的法律规范

中央银行的资产负债表

资产负债外汇、黄金储备（储备资产）政府债券贴现及放款财政借款其他资产（固定资产等）通货发行公众所持现金商业银行等金融机构库存现金商业银行等金融机构存款国库及公共机构存款其他负债资本项目合计合计基础货币中央银行资产负债表主要项目的关系

资产=负债+资本项目第一，在资本总额和存款负债一定的情况下，中央银行扩大储备资产，增加放款及再贴现和证券投资，就会直接导致货币流通量的扩张第二，中央银行资产项目的变化，不仅会影响流通中的货币量，而且还会影响存款机构的准备金。第三，在中央银行的放款、再贴现与证券投资一定的情况下，储备资产的变动也会相应地增加或收缩流通中的货币和存款机构的准备金。

美联储的资产负债表（1997.10；单位：十亿美元）资产负债及资本黄金凭证账户

11.0

特别提款权凭证账户

9.2硬币0.5贷款0.4美国政府证券421.0联邦机构证券2.3托收过程中的现金款项10.7银行固定资产1.3外汇资产18.4其他资产10.0联邦储备券

436.6准备金存款17.6美国财政部账户5.0外国政府账户0.2其他账户0.4延期可获得现金款项9.2其他负债和应付股利4.9实收资本5.2盈余4.5其他资本1.2总资产484.8负债及资本484.8中国人民银行资产负债表（2002年6月30日；单位：亿元）资产负债国外资产

19823.1对政府债权

2537.5

对存款货币银行债权

9802.6对特定存款机构债券

2479.1

对其他金融机构债权7219.0对非金融机构债权

212.8

其他资产4084.4储备货币

40554.5货币发行

16474.0

对金融机构负债

17365.6

非金融机构存款

6714.8

发行债券0.00政府存款

4369.5

自有资金

219.8

其他负债

1014.7

资产合计46158.4

负债及资本合计46158.4

中美对比资产业务.我国中央银行占前两位的资产分别为外汇占款和对存款货币银行债权，2002年6月30日两者共占中央银行资产比重的62.95%；而美国中央银行资产中占首位的是有价证券业务，1997年9月联邦储备银行资产负债表中有价证券占总资产的87.31%，对存款货币银行债权几乎可以忽略不计。负债业务.我国中央银行的各项存款业务占首位，各项存款业务占总负债的比例为52.17％，其中存款货币银行存款占总负债37.28％；其次是货币发行，占总负债35.69％；美国中央银行第一位的负债业务为货币发行，占总负债90.06％。这种结构的差别源于中央银行业务操作和市场经济发达程度。

中央银行的资产业务

贷款业务和再贴现

有价证券买卖黄金外汇储备业务直接买卖附有回购协议的买卖

对商业银行和其他金融机构贷款对政府贷款再贴现业务信用贷款担保贷款抵押贷款1986年中国人民银行上海分行首次开办，1994年10月起总行开办中央银行的负债业务货币发行业务存款业务发行中央银行债券对外负债资本业务货币发行业务

货币发行的主要渠道货币发行的原则垄断发行有一定的发行准备货币供给要有一定的弹性中央银行货币发行的种类向商业银行或其他金融机构提供贷款对商业银行或其他金融机构进行商业票据再贴现收购金银和外汇经济发行财政发行货币发行准备制度在现代不兑现的信用货币制度下，货币的发行量与国民经济发展水平、客观的货币需求量之间，必须保持对应的关系。一般中央银行都以某种或某几种形式的资产作为其发行货币的准备，从而使纸币的发行量与某种或某些其他资产的数量之间建立起联系和制约关系，这被称为货币发行的准备制度。

货币发行量货币需求量发行准备货币发行准备制度

美国：有价证券保证制度。美国在1980年后实行发行抵押制度，通过联邦储备银行发行的联邦储备券必须有100%质量合格的、在金融市场上可买卖和流通的有价证券作为抵押。中国：边际增量约束制度。它是一种货币发行信用保证制度。在这种制度下，货币发行并无黄金、外汇、有价证券等资产的限制，而是规定一个边际增量，由货币管理当局在年度（甚至是季度）内控制。

发行准备的构成准备比率现金准备证券准备美联储的货币发行与回笼的程序：中国人民银行货币发行与回笼程序：现金抵押证券联储联储委员会任命的货币发行代理人流通中现金抵押证券①申请发行数额并递交抵押证券

②证券审核、交付现金

③发行

④回笼

⑤回笼

⑥归还

人民银行发行库商业银行业务库流通中现金中国人民银行商业银行业务库存现金高于限额时，缴回现金核定库存限额

商业银行业务库存现金低于限额时，发行基金拨到业务库

存款业务金融机构的准备金存款政府存款非银行金融机构存款外国存款准备金存款是商业银行等存款货币机构按照吸收存款的一定比例提取的准备金，包括法定准备金和超额准备金。将存款准备金率的变动作为一种货币政策工具加以运用，始于1933年美国国会对联邦储备体系变动准备金率的授权。法定存款准备金制度最初的作用主要是为了保证存款安全和防止银行倒闭，但在实施过程中，中央银行发现这种业务在客观上还能约束商业银行贷款规模、控制货币总量。政府存款政府存款在各国中央银行的构成并不完全一致，有的国家仅包括中央政府存款，有的国家还包括各级地方政府、政府部门以及依靠国家财政拨款的行政事业单位的存款。中央政府存款一般包括国库持有的货币、活期存款、定期存款、及外币存款等。政府存款的增减变化，是中央银行代理国库收支、向财政部增减贷款等行为的结果。

非银行金融机构存款

非银行金融机构在中央银行的存款，有的国家中央银行将其纳入准备金存款业务按法定要求办理；有的国家中央银行则单独作为一项存款业务，在这种情况下，中央银行的这类存款业务有较大的被动性，因为非银行金融机构的存款不具有法律强制性，没有法定的存款缴存比率。我国中央银行的存款业务中包括的非金融机构存款有两部分：一是邮政部门吸收的储蓄存款，因其本质上属代储性质，按现行制度规定这部分存款要交存中央银行支配使用；二是机关团体存款，这部分存款由国家财政拨款而来，即由财政金库存款转化而来，故也只能存入中央银行。

外国存款

一些外国政府和中央银行将其资金存放于本国中央银行，目的是为了国家之间贸易结算和往来支付的需要。这部分存款数额较小，对于本国中央银行而言具有较大的被动性。

发行中央银行债券

中央银行债券的发行对象主要是国内金融机构，因而中央银行债券就具有调节商业银行和其他金融机构超额准备金的作用。许多发展中国家在由直接调控向间接调控转变的过程中，由于金融市场，尤其是国债市场不发达，中央银行往往发行中央银行债券作为公开市场业务操作的主要对象。对外负债

主要包括:从外国银行的借款对国外发行的债券从国际金融机构借款对外国货币当局的负债中央银行对外负债一般是出于平衡国际收支、维持汇率既定水平以及防范货币金融危机的需要。资本业务

中央银行与其他银行一样，也拥有一定数量的自有资本。中央银行的资本业务实际上就是筹集、维持和补充自有资本的业务。中央银行的清算业务

指中央银行为银行和其他金融机构办理资金划拨清算和资金转移的业务。由于中央银行集中了商业银行的存款准备金，因而商业银行彼此之间由于交换各种支付凭证所产生的应收应付款项，就可以通过中央银行的存款账户划转来清算，使得中央银行成为全国清算中心。中央银行为银行间提供支付清算的依据是各银行都在中央银行设立账户(存款账户或清算账户)，故中央银行就拥有了国家最终清算权威机构的特殊地位。参与清算的银行，其资金来源主要是在中央银行的存款，还有一部分是在一定范围内通过货币市场或向中央银行借入的临时性贷款。

清算vs结算清算是指通过一定的清算组织和支付系统，进行支付指令的发送与接受、对账与确认、收付数额的统计轧差、全额或净额清偿等一系列程序结算是指为实现商品交易、劳务供应、金融活动、消费行为等引发的债权债务清偿及资金转移而发生的货币收付。

清算的原理全额清算(Grosssettlement)和净额清算(NetSettlement)在全额清算方式下，每笔支付指令都从付款银行传至中央银行，并分别通过付款银行和收款银行在中央银行的帐户进行清算，这样，对每一个清算的支付指令都会产生一个借记和贷记记录在净额清算方式下，通过清算前银行对应收和应付金额进行轧差，可使清算和转帐次数减少轧差的步骤全额清算资金流动轧差的步骤双边净额清算轧差的步骤多边净额清算清算矩阵净额清算的好处：避免清算故障清算矩阵中央银行支付清算服务的主要内容

组织票据交换清算：票据交换是同城（或同地区）银行间资金清算的最基本的手段，当各银行收到客户提交的支票、本票和汇票等票据之后，需通过票据交换的方式，将代收的票据交给付款行，并取回其他银行代收的以己方为付款行的票据，彼此间进行债权债务清偿和资金清算。异地银行间远距离的资金划拨都由中央银行统一办理。一种做法是先由各商业银行等金融机构通过内部联行系统划转，最后由它们的总行通过中央银行办理转帐清算；另一种做法把异地票据集中送到中央银行总行办理轧差转账。为私营清算机构间供差额清算服务：为了实现清算机构参加者间的差额头寸清算，很多私人清算机构乐于利用中央银行提供的差额清算服务，中央银行通过对相关清算各方的账户进行资金划拨而完成最终清算。提供证券和衍生金融工具交易清算服务

提供跨国支付服务

现代支付清算系统的构造

小额支付系统的服务对象是广大消费者个人、从事商品和劳务交换的工商企业。大额支付系统是为货币、黄金、外汇、商品市场的经纪商与交易商、从事货币市场交易活动的商业银行提供的支付服务。在发达国家，大额支付系统都是一种电子资金转移系统，如美国的联邦电子资金划拨系统(FEDWIRE)，纽约清算所同业银行支付系统(CHIPS)，英国的清算所自动支付系统(CHAPS)，日本的日本银行清算网络(BOJ－NET)，瑞士的瑞士同业银行清算系统(SIC)以及我国目前正在筹建中的中国自动化支付系统(CNAPS)等等。

支付体系的清算风险客户信用风险：一是客户在银行的帐户中没有足够的资金，而银行却允许其进行非现金结算，这可能由于客户向银行保证当日将足够的资金存入帐户；二是客户所接受的支付转帐工具不能兑付清算代理人风险：因提供清算服务的清算代理人破产而引发流动性风险：当一家银行因某种原因不能履行清算责任时信用风险：当收款银行假定付款银行当日结束时会将款项转入客户帐，而先行对客户兑付时就产生了信用风险防范结算风险的办法延迟资金转入最终客户帐户限制支付体系会员资格设置当日清算最高限额资金共担和损失共担协议去除有问题银行和重新计算净头寸中国人民银行的支付清算服务

为了维护其支付、清算和结算系统的正常运行，中国人民银行为广大银行机构提供资金转账网络，即全国2000多家同城票据交换所、全国手工联行系统和全国电子联行系统。中国人民银行对各商业银行提供的支付服务通过业务条款、处理程序、借记和贷记条款以及收费政策产生一定影响。

一个应用：中央银行的流动性管理富余的流动性(Surplusliquidity)当现金持续流入银行系统并超过中央银行从市场中的抽出数额的时候，就产生了富余的流动性，这反映在流通中的准备金超出中央银行所要求的数量富余的流动性多发生在转型经济国家、战时经济以及短缺经济国家中富余流动性的影响增加通货膨胀压力影响货币政策传导富余流动性的来源简化的中央银行资产负债表资产负债净外国资产(NFA)流通中的现金(Cash)净政府借款(NLG)银行法定准备金(RBR)净其他项目(Others)银行自由准备金(FBR)净市场借款(NML)中央银行准备金的供给净国外资产(NFA)经常帐户资本流入国外援助净政府借款(NLG)流通中的现金需求(Cash)净市场借款(NML)OMO:公开市场操作SF:常备工具的使用M：金融工具到期时流通中货币存量的变动其他项目中央银行准备金的供给于是，中央银行准备金的供给可表示为：对中央银行准备金的需求法定准备金(RBR)自由准备金(超额准备金，FBR)影响商业银行准备金需求的因素：发生流动性困难时央行救援的确定性程度银行监管(如存款保险制度)支付技术于是，根据中央银行的资产负债表，有：自由准备金的变动将反映对自主流动性的冲击、对法定准备金的需求以及中央银行净市场借款的变动参考文献何丽芬主编：《中央银行学》，对外经济贸易大学出版社，2006.10月待出版Sheppard,D.,1996,PaymentSystems,HandbooksinCentralBanking,BankofEngland.(也可参见：莱昂纳尔•普赖斯，托尼•拉特等著：现代中央银行业务，赵卫华等译；经济科学出版社，2000.1,第八篇：支付体系)Ganley,J.,2006,SurplusLiquidity:ImplicationsforCentralBanks,CentreforCentralBankingStudies,BankofEngland.对我国中央银行资产负债表的说明资产负债国外资产

19823.1对政府债权

2537.5

对存款货币银行债权9802.6对特定存款机构债券2479.1对其他金融机构债权7219.0对非金融机构债权212.8

其他资产4084.4储备货币

40554.5

货币发行

16474.0

对金融机构负债17365.6

非金融机构存款6714.8

发行债券0.00政府存款

4369.5

自有资金

219.8

其他负债

1014.7

资产合计46158.4

负债及资本合计46158.4

2002年6月30日；单位：亿元资产(1)国外资产(净)：是国外资产与国外负债轧抵后的净额，主要是中国人民银行所掌握的以人民币计值的国家外汇储备、黄金及国际金融机构往来的头寸净值。(2)对政府债权：中国人民银行对政府的借款与透支以及买断的国家债券。资产(3)对存款货币银行债权：我国的存款货币银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国农业发展银行、交通银行、中信实业银行、光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、浦东发展银行、福建兴业银行、中国民生银行、烟台住房储蓄银行和城市商业银行、农村商业银行、城市信用合作社、农村信用合作社、财务公司等。此项目是中国人民银行对这些金融机构发放的信用贷款、再贴现和债券回购等性质的融资。资产(4)对特定存款机构债权：我国的特定存款机构包括国家开发银行、中国进出口银行、信托投资公司、金融租赁公司。此项目是中国人民银行对这些金融机构发放的信用贷款及购买特定存款机构发行的债券等。(5)对其他金融机构债权：其他金融机构主要包括证券公司、保险公司、资产管理公司等。中国人民银行对其他金融机构发放的信用贷款。(6)对非金融部门债权：中国人民银行为支持老少边穷地区经济开发等所发放的专项贷款。(7)其他资产：在本表中未作分类的资产。负债(1)储备货币：中国人民银行所发行的货币、各金融机构在中国人民银行的存款准备金存款、邮政储蓄存款和机关团体存款(2)债券：中国人民银行发行的融资债券(3)政府存款：各级财政在中国人民银行账户上预算收入与支出的余额。(4)自有资金：中国人民银行信贷基金(5)其他负债：在本表中未作分类的负债。新的中国人民银行资产负债表

（2006年6月30日；单位：亿元）资产负债国外资产

73446.28对政府债权