算力基础设施为激活数据要素潜能提供重要支撑看好相关环节投资机遇

内容目录1、数字经济加速发展，数字基础设施为产业数字化提供重要支撑 32、的发展对数据要素供给提出更高要求，算力基础设施为产业智能化赋能 53、数据要素的流通和应用前景广阔，离不开数字基础设施的支持 74、相关标的 10三大电信运营商：具备数据资源和数字基础设施优势，大数据业务快速发展 10中国移动：移动信息现代产业链链长，立足资源禀赋，积极推进数据要素流通基础设施建设 11中国电信：紧抓人工智能时代发展机遇，加快向科技型企业转型 12中国联通：持续加大数字化战略投入，加速从传统运营商向拥抱数字经济的科技创新企业升级 12深达深度参与公共数据治理和数据交易，布局数据要素生态链 13易华录：以易数云为核心，具备存算网建设运营能力，积极拓展数据资产评估业145、风险提示 14图表目录图表1：2016-2022年我国数字经与GDP增速对比3图表2：2017-2022年我国数字经占GDP比重3图表3：2017-2022年我国数字产业化和产业数字化规模（万亿元） 4图表4：年年我国在用数据中心机架规模（万架） 4图表5：我国数据量规模增速全球第一 5图表6：年中国数据要素市场规模（亿元） 6图表7：2015-2021年我国数据要素对GDP贡献情况 7图表8：数据要素价值化重构生产体系 8图表9：近年来我国数据要素政策一览 8图表10：数据要素市场产业链 9图表11：数据资源化流程 10图表12：中国移动发“梧桐大数据”战略品牌 11图表13：中国电信泽数据要素平台 12图表14：中国联通荣“2022年度中国数据管理十大名牌企”称号 131、 数字经济加速发展，数字基础设施为产业数字化提供要支撑数字经济政策持续发力，大力推动数据和数字基础设施发展。近年来数字经济政策不断细化204在产业数字化方面，实施制造业数字化转型行动，加快工业互联网规模化应用，推进服务业数字化，建设智慧城市、数字乡村。深入开展中小企业数字化赋能专项行动。支持平台企业在促进创新、增加就业、国际竞争中大显身手。在数据方面，健全数据基础制度，大力推动数据开发开放和流通使用。根据中国信通院，2022名义增速4.98201211增速，2022GDP图表1：2016-2022年我国数字经济与增速对比（%） 图表年我国数字经济占比重（%）资料来源：中国信通院，产业金融研究院 资料来源：中国信通院，产业金融研究院数字产业化占比重逐步提升，数字基础设施快速发展。在数字产业化方面，电信业、5G2029210%；占GDP0.32022158%，2022年完成收入3072亿元，同比+32.4%16.1%提升到19.4%，表明我国数字基础设施建设投入持续加大。产业数字化占比较大且稳定，数字化技术对产业的赋能持续深化。在产业数字化方面，随着数字技术的成熟，将逐步赋能各行各业进行数字化升级，有望带来生产效率的大幅提202103%81%，80%图表3：2017-2022年我国数字产业化和产业数字化规模（万亿元）资料来源：中国信通院，产业金融研究院我国数字基础设施规模大幅提升，算力基础设施进入全面发展阶段。根据中央网信办《数字中国发展报告（2022年1）2022年底，6505180ELOS2）3202502图表4：2017年-2022年我国在用数据中心机架规模（万架）资料来源：中国网信网，产业金融研究院2、AI为产业智能化赋能人工智能发展驱动数据要素市场需求爆发。2023ChatGPT为代表的大模型技产业进入快速发展期，更加需要大规模、高质量、多样化的数据集来2018P14.6GB，2020753GB，2023的数据量更是模型训练直接提升算力需求：一方面，多模态的引入和通用大模型的持续升级，对于多样化数据和高算力的需求大幅提升，另一方面，各行业垂直领域模型的开发和应用，同样需要高质量行业语料库我国数据规模快速增长，但数据有效利用和供给仍存在不足。根据23.88ZB76.6ZBCAGR26.3%，增速全球第(2022年8.1ZB22.7%10.5%，位居世界第二位。我们认图表5：我国数据量规模增速全球第一（单位：ZB）资料来源：IDC，产业金融研究院2023数据供给的产业生态尚不健全，国内数据要素市场发展仍处于早期阶段，数据的流通机制尚未有效建立，尚未形加强数据要素供给，需要数据云作为底座支撑。随着全球云计算、大数据、人工智能等技术的规模化应用，当今社会已迈入数字化发展重要机遇期。根据IDC，数据云作为新一代数据体系架构，是产业智能化的底座，它面向数据全生命周期管理，提供包括数据采IDC，数据云将提供集数据中台和业务中台于一体的核心能力，实现上层模型服务的灵活编排，从而更好更灵活地服务企年我国数据要81525%图表6：2022年中国数据要素市场规模（亿元）资料来源：国家工业信息安全发展研究中心，产业金融研究院3、数据要素的流通和应用前景广阔，离不开数字基础设施的支持数据要素对经济增长贡献度持续提升，有望成为数字经济发展新引擎。根据国家工信安全增值的贡献率持续上升，一方面，数据要素可赋能其他生产要素来实现要素协同效应，提升资源配置效率，进而提升生产效率，另一方面，数据要素可直接参与生产、交换从而产生价值，并可实现价值创造倍增和个性化定价等效应，从而进一步提升生产效率。但整体来看，数据要素对GDP的贡献仍处于较低水平，未来仍有较大提升空间。图表7：2015-2021年我国数据要素对GDP贡献情况资料来源：国家统计局、国家工业信息安全发展研究中心、北京大学光华管理学院，产业金融研究院数据成为生产要素的关键在于数据价值的释放。从数字经济的角度来看，数据作为一种新要素的市场化流通，将为经济高质量发展创造新的价值。在数字经济的背景下，随着产图表8：数据要素价值化重构生产体系资料来源：华经产业研究院，产业金融研究院数据要素政策支持力度不断加大，市场化进程有望加速。1日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023－2027年面，探索数据资源持有权、数据加工使用权、数据产品经营权等分置的产权运行机制；在公共数据授权方面，推动公共数据向经营主体有序开放；在数据跨境流动方面，支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区探索建立安全便利的数据流动机制，允许在符合法律法规要求、确保安全前提下提升数据跨境流动的便利性。我们认为，数据要素作为数字经济下的新型生产要素，对于数字经济高质量发展具有重要作用，此前，我国也围绕数据要素基础制度体系、会计处理、应用创新等多个方面做了一系列探索和部署，但仍处于早期探索阶段，此次试点改革有望推动数据要素产业加快完善和发展。图表9：近年来我国数据要素政策一览发布时间 发布 政策名称 重点内容解读明确提出，要充分发挥数据要素作用、强化高2022年1月 国务院2022年4月 中共中央、国务院2022年10月 国务院2022年12月 中共中央、国务院

《“十四五”数字经济发展规划》《关于加快建设全国统一大市场的意见》《国务院关于数字经济发展情况的报告》《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》

质量数据要素供给，到2025年初步建立数据要素市场体系。提出加快培育数据要素市场，建立健全数据安全、权利保护、跨境传输管理、交易流通、开放共享、安全认证等基础制度和标准规范，深入开展数据资源调查，推动数据资源开发利用。指出加快出台数据要素基础制度及配套政策，构建数据产权、流通交易、收益分配、安全治理制度规则，统筹推进全国数据要素市场体系。从数据产权、流通交易、收益分配、安全治理四个方面初步搭建我国数据基础制度体系，并提出20条政策举措。发布时间 发布 政策名称 重点内容解读提请组建国家数据局，承担三大职能：1）负责《国务院关于提请审议国务2023年3月 国务院院机构改革方案的议案》

协调推进数据基础制度建设，2）统筹数据资源整合共享和开发利用，3）统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。2023年7月 国务院 任命刘烈宏为国家数据局局长将自2024年1月1日起施行。明确了四部分内2023年8月 财政部

《企业数据资源相关会计处理暂行规定》

容：适用范围、数据资源会计处理适用的准则、列示和披露要求、附则。2023年10月 国家数据局在北京正式挂牌。选取工业制造、现代农业、商贸流通、交通运输、金融服务、科技创新、文化旅游、医疗健2024年1月 国家数据局等17部门

《“数据要素×”三年行动计划(2024—2026年)》

康、应急管理、气象服务、城市治理、绿色低碳等12个行业和领域，推动发挥数据要素乘数效应，释放数据要素价值。资料来源：中国政府官网，国家数据局官方微信，产业金融研究院数据要素的价值只有通过交易流通才能实现。数据要素的交易流通是培育数据要素市场的内在要求，根据上海数据交易所，数据要素的市场化流通涉及多个环节，可以分为数据产品化（数据采集、存储、加工、分析、数据资产化（数据确权、定价、交易、以及数据终端应用，市场参与者众多，包括数据供应商、数据加工处理服务商等上游供给端厂商，数据交易所、数据服务平台等中游流通端服务商，以及下游的各行各业的数据需求方。图表10：数据要素市场产业链资料来源：上海数据交易所《2023年中国数据交易市场研究分析报告》，产业金融研究院数据要素的开发和流通，离不开数字基础设施的支持。从供应链的角度来看，我们可以发现，数据产品化是数据资产化的前提和基础。(2024—2026年因此，数据要素的市场化过程离不开对大量的数据资源进行存储、加工处理等过程，需要一系列数字基础设施的支持，在当前我国网络基础设施超前建设较为完善的基础上，2023月日，国家数据局局长刘烈宏在第二届全球数字贸易博览会上披露的数据显示，业界初步400052万亿元。图表11：数据资源化流程资料来源：中国信通院《数据价值化与数据要素市场发展报告（2021年）》，产业金融研究院4、相关标的三大电信运营商：具备数据资源和数字基础设施优势，大数据业务快速发展我国公共数据体量最大，有望率先实现市场化，央企具有授权运营优势。根据国家发改委202280%，而且相比于个人数据受制于确权问题和隐私问题而短时间难以规模化应用，公共数据具有更好的市场化属性。此外，由于公共数据的特殊性，央企在公共数据授权运营方面具有天然运营商具有数据资源和数字技术优势，数字基础设施布局完善。三大运营商凭借在电信领域的深耕，以及在云计算、大数据、人工智能等新兴领域的布局，在数据、算力、算法等方面都有较为深厚的积累。数据资源方面，运营商凭借在电信行业的优势，拥有丰富的业务场景和各类数据，通过大模型的加持和重构，不仅能用于企业内部的工作流程，202248%，其中，移动电信联中国移动：移动信息现代产业链链长，立足资源禀赋，积极推进数据要素流通基础设施建设C11420230414在数据能力方面，中国移动每日数据采5.5PB27PB4.8万个，已能够为合作伙伴提供全面敏捷的储算、数据及工具开放能力。在算网建设方面，公司积极落实算力网络和“东数西算”规划建设，构建大数据分布式万架，713048.0EFLOPS。在数据要素市场中可深度参与公共数据的运营，助力构建多层次数据交易市场，提供包括大数据融合产品、平台建设、数据托管、数据价值评估与治理咨询等数据服务，充分激发和释放数据价值。中国移动原创性提出按需接入、算网筑底、安全共享、开放合作、可管可控的数联网（DataSwitchingServiceto，DSS，并积极开展数据要素领域顶层设计和数据流通基础设施的研究与探索。打造“梧桐大数据”和“九天”战略品牌，大力发展大数据和人工智能业务。根据公司公众号，2023PS、DaaS150能力为基座的新型智能化引擎，实现从智算基础设施、平台、模型能力到智能化应用的全栈人工智能服务。图表12：中国移动发布“梧桐大数据”战略品牌资料来源：中国移动公众号，产业金融研究院中国电信：紧抓人工智能时代发展机遇，加快向科技型企业转型根据公司公众号，中国电信紧抓人工智能时代的发展机遇，作为全球率先提出云网融合发展理念的电信运营商坚持网是基础，云为核心，把握人工智能发展方向，在网、云、平台等方面全面注入AI能力，加快向科技型企业转型。一是坚持网是基础，加快智算互联。打造低时延骨干光底座，推进网络全光化、扁平化、智能化，加速推进智算网络和大带宽DCI网络升级，满足智算对网络高性能、高弹性等新要求。二是坚持云为核心，加快智算升级。自主研发通智超全栈云计算技术，打造了云计算自有品牌天翼云，在中国和全球进行了广泛资源布局，智算超11EFLOPS，未来将进一步提升智算规模和占比。三是坚持智能化方向，加速网络智能化，用AII6G网云+AI+应用”与传统产业深度融合。0数据要素平台解决行业内面临的数据集约共享与安全可信流通等问题，覆盖数据要素生产、加工、审核、上架、订购、交易合约、产品交付、结算支付等全流程，已与银行、交研院、经信局等多个企事业单位开展合作。图表13：中国电信灵泽2.0数据要素平台资料来源：中国电信澎湃号，产业金融研究院中国联通：持续加大数字化战略投入，加速从传统运营商向拥抱数字经济的科技创新企业升级数据管理能力处于行业领先水平。85级夯实数字底座，以联通云赋能千行百业数字化转型。根据公司公众号，公司全面推动各领域上云用云，202336%2023月2510005G8002220个省级、100多个市级政务云、10余个总部级央企客户上云、上万家医疗机构上云，助力了药监局、外交部、茅台、中电建等大型政企客户数字化转型上云，为数字经济发展提供强劲动力。打造“联通数据”服务，以大数据解决方案赋能千行百业。根据公司公众号，中国联通充6+6”大数据能力体系，依托数据科学平6大支撑平台，聚焦数字政府、智慧城市、数字金融、文旅交20232560+副部级以上政府单位、300+大型企业、10000+客户和合作伙伴。此外为电子政务能力先进的广东、浙20+省级客户提供大数据解决方案，运营商大数据业