家电行业·热点追踪：4月空调排产同比增长23%25关注家电企业业绩

目录一、核心观点 4本周观点 4重点动态跟踪 4二、板块走势 6三、行业数据追踪 8本周家电股资金流向 8家电主要原材料价格追踪 8人民币汇率 9重点公司盈利预测及估值一览 10四、风险因素 表目录表1：本周家电股北上资金持股比例变化 8表2：本周家电股北上资金股市值变化 8表3：重点公司盈利预测及值 10图目录图1：本周SW家电指数涨跌（） 6图2：本周家电行业细分板涨跌幅（） 6图3：申万一级行业最新市率 7图4：LME铜现货结算价格化（美元/吨） 8图5：LME铝现货结算价格变（美元/吨） 8图6：冷轧板参考价（元/吨） 9图7：中国塑料城价格指数 9图8：中间价：美元兑人民汇率 9一、核心观点本周观点根据奥维云网数据，4月国内家用空调总排产2073万台，同比增长22.6%，其中内销排产1205万台，同比增长18.5%，出口排产868万台，同比增长28.8%。4月份排产增速环比Q1进一步提升，我们认为一定程度上体现了各大空调品牌商对今年空调旺季市场的期待。我们认为在今年以旧换新、家电回收等多重政策或进一步激发更新需求，空调、冰箱等品类的实际报废率有望得到提升，改善型需求有望同时拉动企业的收入和利润增长。建议关注收入、利润弹性较高的二线白电头部企业海信家电、长虹美菱，建议关注布局中高端产品线和品牌的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器，建议关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业雪祺电气，建议关注白电零部件企业盾安环境、三花智控、物产金轮，关注积极支持以旧换新政策的极米科技、石头科技，关注家电回收类企业中再资环、大地海洋、格林美等。重点动态跟踪【行业动态】2月电视面板出货同比下滑16.8%2Revo）2LCD+OLED16.516.8%12.6%。215.1%551月提升将近2%0.7寸，2月TV50.6寸。（资料来源：AVC产业链洞察公众号）【行业动态】2023年螺杆压缩机内销量同比+6.3%20237.66+6.3%233.6%96.4%R22作45.0%222.4pct，R134A44.5%+0.7pct。（资料来源：产业在线公众号）【行业动态】2023年白电IPM销量同比增长18.8%2023IPM3.61+18.8%IPM32.4%、56.0%、1.0%10.6%2370.3%39.3%、47.5%。（资料来源：产业在线公众号）海容冷链：23年公司实现营业收入32.05亿元，同比+10.34%，实现归母净利润4.13亿元，同比+41.37%。奥马家电：23年公司实现营业收入151.80亿元，同比+30.15%，实现归母净利润7.87亿元，同比+69.37%。科陆电子：23年公司实现营业收入42.00亿元，同比+18.68%，归母净利润亏损5.29亿元，较22年亏损有所收窄。（资料来源：ifind）二、板块走势本周家电板块涨跌幅为-2.02%，沪深300指数涨跌幅-0.70%，家电板块跑输沪深300指数1.38个百分点，在所有申万一级行业中排序28/31。图图1：本周SW家电指数涨跌幅（）12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%

传农综计社通电国汽轻煤建银公商机基交石食电环纺美钢房非家有医建媒林合算会信子防车工炭筑行用贸械础通油品力保织容铁地银用色药筑牧 机服渔 务

军 制 工 造

事零设化运石饮设 服业售备工输化料备 饰

产金电金生材融器属物料资料来源：iFind，）跌图图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（）-2.95-2.93-2.95-2.93-2.55-2.02-1.86-1.50小家电白色家电黑色家电0资料来源：iFind，从行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为14.23x，为申万31个一级行业中的25名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。图3：申万一级行业最新市盈率50454035302520151050机军 服牧工 务渔

制 事化服金金设 造 业工饰属融备

电运石产 装器输化 饰资料来源：iFind，个股表现：本周涨幅前五的个股分别为康盛股份、晨丰科技（、天际股份（、得邦照明（、奋达科技（，跌幅前五的个股分别为星光股份（%、九号公司（、科沃斯（、小熊电器（、云米（，换手率前五的个股分别为富佳股份（、依米康（、星光股份（（（。三、行业数据追踪本周家电股资金流向3273.2325.36表1：本周家电股北上资金持股比例变化增持比例排5名减持比例排名证券简称沪(深)流通A%（）沪(深)股通持股占流通A股比例%（1周前）比例差%证券简称沪(深)流通A%（）沪(深)股通持股占流通A股比例%（1周前）比例差%德昌股份4.663.39+1.27pct日出东方2.913.45-0.54pct九联科技1.670.48+1.18pct富佳股份0.440.83-0.38pct长虹美菱7.997.34+0.65pct海立股份0.600.94-0.33pct奥佳华6.095.65+0.45pct科沃斯2.482.71-0.23pct德尔玛0.580.17+0.41pct欧普照明3.974.14-0.17pct资料来源：iFind，表2持股市值增加排名持股市值减少排名证券简称持股市值（亿元，最新）持股市值（亿元，1周前）持股市值差（亿元）证券简称持股市值（亿元，最新）持股市值（亿元，1周前）持股市值差（亿元）四川九洲1.100.570.52美的集团884.40891.87-7.47九联科技0.680.210.47格力电器256.77262.43-5.66长虹美菱6.125.720.40三花智控135.79140.82-5.04德昌股份1.210.930.28海尔智家135.65138.72-3.07四川长虹3.112.840.27苏泊尔33.9736.70-2.73资料来源：iFind，LME8850.50/+0.06%+1.70%；LME铝2233.80美元/-10.58%，环比+0.96%元-7.15%，环比-1.63%；中国塑料城价格指数同比+0.52%+0.63%。图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨） 图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）12,00010,0008,0006,0004,0002,0000

3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000资料来源：iFind， 资料来源：iFind，图6：冷轧板参考价（元/吨） 图7：中国塑料城价格指数6,0005,0004,0003,0002,0001,0000

1,2001,0008006004002000资料来源：iFind， 资料来源：iFind，人民币汇率图8：中间价：美元兑人民币汇率7.37.27.17.06.96.86.76.66.56.42022-10-04 2022-12-23 2023-03-17 2023-06-07 2023-08-29 2023-11-17 2024-02-07资料来源：iFind，表3：重点公司盈利预测及估值收盘价 EPS PE股票代码股票名称3月22日2023E2024E2025E2023E2024E2025E000333美的集团*62.624.795.345.8613.0711.7310.69000651格力电器*38.144.805.285.767.957.226.62600690海尔智家*23.351.802.112.4112.9711.079.69000921海信家电*27.952.032.362.6613.7711.8410.51000521长虹美菱*8.750.710.790.8812.3211.089.94002508老板电器*24.052.032.262.5011.8510.649.62002035华帝股份5.950.580.680.7610.228.817.84300894火星人*13.400.790.880.9716.9615.2313.81002677浙江美大9.210.750.820.9012.3011.2310.23300911亿田智能*29.342.352.713.0812.4910.839.53002543万和电气*9.330.780.880.9711.9610.609.62002959小熊电器*54.252.753.564.2019.7315.2412.92002242九阳股份*11.230.740.840.9715.1813.3711.58002705新宝股份16.301.211.371.5513.4911.8610.54002032苏泊尔*54.402.732.923.2619.9318.6316.69603486科沃斯*36.451.122.413.2932.5415.1211.08688169石头科技*326.2816.1117.6520.3520.2518.4916.03688696极米科技90.802.443.684.9237.2024.6518.46600060海信视像*23.401.681.932.2113.9312.1210.59688793倍轻松*30.100.831.221.6236.2724.6718.58002614奥佳华7.320.270.390.5427.1118.7713.56002050三花智控*24.540.881.081.3027.8922.7218.88002011盾安环境*12.040.680.881.0217.7113.6811.80300048合康新能*5.260.050.130.20105.2040.4626.30300217东方电热*5.190.450.330.3911.5315.7313.31002860星帅尔*10.260.771.021.2113.3210.068.48000530冰山冷热*4.600.130.290.4735.3815.869.79603757大元