计算机行业24Q1前瞻：AI与国产化双轮驱动

内容目录AI：ChatGPT带来革命性跃迁，以kimi等优秀国产模型打开应用空间 5智能汽车：行业价量底部明确，新车周期+政策驱动上行 7机器人：产业进展不断，长期逻辑持续强化 9信创：信创集采时代开启，国产算力加速增长 12金融IT：支付行业拐点来临，份额与费率上行的红利期 14全球数字支付终端持续发展，POS出海未来可期 14财政支付纵向渠道下沉，横向产品模块扩张 16数据要素：政策向落地化、细节化趋近，行业领军蓄势待发 18工业软件：下游景气度持续恢复，头部企业天然具备规模效应 20云计算：智算需求快速释放，SaaS模式彰显相对韧性 22云上游：通用算力增速或放缓，AIGC引领新一轮智算爆发 22SaaS：订阅制韧性相对彰显，AIGC应用规模化落地在望 23医疗IT：AI医疗进入应用成长期，脑机接口临床试验顺利进展 24卫星互联网：星舰完成第三次关键试飞，国内低轨卫星发射有望加速 28网安：长期需求确定，短期待订单进一步修复 29能源IT：电网支出长期确定性强，全年保持乐观 31风险提示 31图表目录图表1：AI从训练到落地应用流程 5图表2：OpenAI微调模型价格表 6图表3：AI板块主要企业2024Q1业绩前瞻 6图表4：乘用车产销量数据（单位：辆） 7图表5：智能汽车主要标的2024Q1业绩前瞻 8图表6：MobileALOHA可以烹饪、端酒、使用电梯、橱柜 9图表7：Figure01理解人类需求递给人类苹果 9图表8：Figure01技术原理示意图 10图表9：1XTechnologies人形机器人 11图表10：信创产业行业渗透情况 12图表11：部分信创公司业绩预期（亿元） 13图表12：海内外线下收单费率对比 15图表13：全球现金支付市场规模 15图表14：现金支付与POS交易的比例 15图表15：2024Q1金融IT部分公司业绩预测 16图表16：2014-2020年中国财政信息化市场规模 16图表17：中国财政信息化政府政策表 17图表18：各地积极探索数据要素实施细则 18图表19：2011-2021年金融业交易的数据产品种类分布情况 19图表20：2024Q1数据要素部分公司业绩预测 19图表21：工信部智能制造试点成效显著 20图表22：早期工业软件均由工业巨头企业开发或支持开发 20表23：2020年中国DCS供应商市场份额 21表24：工业软件主要标的2024Q1业绩前瞻 21表25：GPT历代模型参数量及表现 22表26：2022年SaaS代表公订阅收入及增 23表27：生成式AI在医疗行业的发展前景 24表28：润达医疗与华为云签署全面战略合作协议 24表29：WiNGPT技术架构 25表30：脑机接口系逻辑 25表31：龙 与知名大学合作 26表32：Yan架构 27表33：中国移动发射全球首颗6G架构验证卫星 28表34：中国网络安全市场规模（2019-2025E，含预测） 29表35：中国网络安全行业集中度（2019-2022） 29表36：商用密码产业规模（2021-2023，含预测） 30表37：国家电网历年计划与实际 资额 31AI：ChatGPT带来革命性跃迁，以kimi等优秀国产模型打开应用空间ChatGPTGPT3.5加ChatGPT(Foundation(fine-tuning)。已经向用户提供上传数据微调模型图表1：AI从训练到落地应用流程资料来源：图表2：OpenAI微调模型价格表资料来源：OpenAI官网，节奏展望上来说：NLPwigC；1-5Office（（AI医疗、（；5-10AI板块2024Q1kimiGPT3.5ChatGPT2022AI20232024Q1，预计AI图表3：AI板块主要企业2024Q1业绩前瞻股票名称2024Q1E收入（亿YoY2024Q1E归母净利润YoY元）（亿元）002415.SZ海康威视170.115%21.8212%002230.SZ科大讯飞33.2115%-1.0915%002236.SZ大华股份63.776%5.5212%300229.SZ拓尔思2.215%0.345%资料来源：wind，智能汽车：行业价量底部明确，新车周期+政策驱动上行20232024年1。202326002023420231223%入2024年1月，增长势头依旧不改。图表4：乘用车产销量数据（单位：辆）资料来源：wind，需求侧方面，2023年6月19日，为支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费，财政部发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》。《公告》宣布：202411202512313202611202712311.5《目录》的新能源汽车可按规定享受车辆购置税减免政策。在国家政策的指导下，地方政府陆续出台政策支持汽车与新能源汽车产业发展。2023年4月18日，天津市人民政府办公厅发布《天津市推动制造业高质量发展若干政策措施》吸引重大项目落地天津，并对12条重点产业链提供专属政策支持，积极推动产业高质量发展，促进制造业转型升级。《措施》提出：100400200建设智能化数字化应用场景，支持人工智能、车联网、虚拟现实/增强现实（/R、智能终端、大数据、区块链、物联网、元宇宙等应用场景建设，支1000万元的销量。2023年5月1420236月82030年基建成 泛、模度结合、功能 的质充基础设施 ，力撑能源车业展有满足人民群众出行充电需求。大中型以上城市经营性 车场具备规范充电 件的车位比例力争超过市注电汽比。农村区电务 稳步升。充电基础设施快慢互补、智能开放，充电服务安全可靠、经济便捷，准规和场管 系本 。表5：智能汽车主要标的2024Q1业绩前瞻股票名称2024Q1E收入（亿元） 2024Q1E归母净利润（亿元）YoY002920.SZ德赛西威53.7835%4.4535%300496.SZ中科创达12.255%1.755%资料来源：wind，国盛证券研究机器人：产业进展不断，长期逻辑持续强化一季度机器人产业进展不断，持续强化人形机器人的长期落地逻辑：2024年1月，斯坦福发布开源炒菜机器人MobileALOHA，MobileALOHA能在复杂的场MobileALOHA展示出了强大的学习能力，研究人员使用MobileALOHA收集的数据与现有的静态ALOHA50图表6：MobileALOHA可以烹饪、端酒、使用电梯、橱柜资料来源：Github,2024年3月13Figure在XOpenAIFigure01沥水架上。图表7：Figure01理解人类需求递给人类苹果资料来源：X平台Figure_robot账号，229Figure26OpenAIJeffBezosCapitalIntelCapital和AlignVentures6.75OpenAIFigureAI模型。Figure的工程师CoreyLynch在X平台分享了Figure01Figure01一个由OpenAI训练的大型多模态模型中，该模型能够理解图像和文本。该模型处理整个对话的历史，包括过去的图像，以生成语言回应，这些回应通过文本转语音的方式回复给人类。同一个模型负责决定在机器人上运行哪种学习到的、闭环的行为来完成给定的命令，将特定的神经网络权重加载到GPU上并执行一个策略。图表8：Figure01技术原理示意图资料来源：X平台CoreyLynch，Figure0101transformer的视觉运动变换策略(Visuomotortransformerpolicies)驱动，将像素直接映射到动作10hz200hz24（踪。Figure，OpenAI202331X目前该公司的轮式机器人EVE器人NEO图表9：1XTechnologies人形机器人资料来源：1Xtechnologies官网，2024年3月18日，英伟达GTCProjectGR00T款人形机器NVIDIAIsaacLabThorSOC芯片的新型人形机器人计算机JetsonGTCISSAC我们认为一季度学界与业界的进展持续强化人形机器人的长期逻辑:炒菜机器人MobileALOHAFigureOpenAI合作GTC大会的GROOT信创：信创集采时代开启，国产算力加速增长行业信创根据“2+8+N”体系稳步推进，按照《央国企信创白皮书》中写到的“先基20142020段。行业上看，党政军已进入全面推广阶段，而金融、能源、电信、交通等八大关键领域试点则逐步展开。2）行业信创整体渗透率仍较低，未来提升空间广阔。图表10：信创产业行业渗透情况资料来源：亿欧咨询，重磅政策不断，为2024年信创定下基调。2024311CPU202312（20231CPU、操作系统、数据库相关产品在列。安全可靠测评结果有望成为用户进行信创产品选型的重要参考，提高选型效率。七项基础软硬件政府采购需求标准发布，区乡县级别信创有望进一步渗透。2023127计算机。此外，以数据库为例，标准要求乡镇以上党政机关，以及乡镇以上党委和政府直属事业单位及部门所属为机关提供支持保障的事业单位在采购数据库时，应当将数据库符合安全可靠测评要求纳入采购需求，这意味着，区县乡级别的信创正在逐步推进，有望进一步下沉。20232023Q4年有望迎来整信创景气难升的逻辑。部分公2024Q1表11：部分信创公业绩预期（亿元）营业总收入营业总收入 归母净利润 归母净利润总市值yoyyoy（2023Q1）（2024Q1E）（2023Q1）（2024Q1E）688041.SH海光信息186211.616.340%2.43.860%603019.SH中科曙光79223.026.415%1.31.835%资料来源：，国盛证券研究（市值按2024年3月22日收盘价计）金融IT：支付行业拐点来临，份额与费率上行的红利期全球数字支付终端持续发展，POS出海未来可期2023，市场销售较快恢复，将直接传导至数字支付终端市场需求。根据国家计局发2023。41.865.8%5.29长高达20.4%。202212(2022-2035年)2035阶， 内需 全建立。着国内政策的进落地，支付行业竞争格局进一步优化。1）近年来，在政策引导和市场需求驱动下，国内收单包市场不断发展壮大，包市场自律管理系不断健全2）202320232023625《关加收单 服市场范理意到2023底， 过实单机和 包构任明确改作准违规构戒度低质无效给工措，动收机及全向会报 合作 机信作 机备稳达备管机更加 ，包场主 规识和平有难，包市境持净，包市性竞秩逐培育支付产业实 经的益充作持发到2024年5量作 包构成案。3%2016率，其中刷卡收单费率约为0.6%左右。而以二维码支付为主的码收单服务费率则更0.38%图表12：海内外线下收单费率对比资料来源：艾瑞咨询，海外需求持续旺盛，POS出海景气可期。FIS报告，2018年、20212022年27%16%，预计2026610%FIS2026/POS202163%2026年的32%。图表13：全现金支市场模 图表14：现支付与POS交比例资料来源：FIS， 资料来源：FIS，全球POS出货量持续增加，新大陆占据8.3%的市场份额。海外市场疫后消费复苏以及消费习惯的趋势性变化仍在持续，数字支付终端行业在全球范围内呈现持续发展的态2022POSPOS1.4834.5新大陆以8.3102022POSPOS8.310％。图表15：2024Q1金融IT部分公司业绩预测2024单Q1EWind代码公司名称收入E（亿元）YoY归母净利润E（亿元）YoY000997.SZ新大陆22.7920%3.5920%300130.SZ新国都12.1620%1.6020%600446.SH金证股份13.9010%-0.5210%600570.SH恒生电子12.4310%2.4610%资料来源：，估算财政支付纵向渠道下沉，横向产品模块扩张243745改造项目，已签署45个信创类项目，覆盖12个省份的财政、代理行和多家银行总行；新增11532023云南、辽宁等132022123114图表16：2014-2020年中国财政信息化市场规模资料来源：智研咨询，1）20022019表17：中国财政信息化政府政策表发布时间 法规、政策名称 相关内容《财政部关于加快将资产管理、决算和报2022年

告等业务纳入预算管理一体化的通知》

要求推进相关系统纳入预算管理一体化系统，丰富了预算管理一体化系统的业务内涵和功能。就进一步深化预算管理制度改革提出意见，包括加大预算统筹力度、规范预算支出管理、严就进一步深化预算管理制度改革提出意见，包括加大预算统筹力度、规范预算支出管理、严格预算编制管理、强化预算执行和绩效管理、加强风险防控、增强财政透明度、提高预算管理信息化水平等七个方面内容。5-62020对预算管理一体化系统的数据描述、接口标准、逻辑库表、系统软件质量标准等技术规范做《预算管理一体化系统技术标准V1.0》出了规定。2020试行》的通知2020务院关于进一步深化预算管理制度改革的意见20212019年 《财政心业一体系统施案》

提出了推进财政核心业务一体化系统建设的总体目标：运用信息化手段全面深化预算制度改革，加快建立现代财政制度，用软件系统化预算管理流程，严格落实预算法。2016年

《财政部关于方财政信息化建设的指导意见》（财信办[2016]7号）

2-3《财政部中人民银行关于加快推进方《财政部中人民银行关于加快推进方明确库集中支付电子化管理是建立现代库管理制度的一项重要基础性工作，并加强省级（财统筹协调、合理安排工作计划、有效控制建设和运行成本的具体工作要求。库[2017]138号）2017《财政部中人民银行关于进一步加强和进一步加强支付电子化管理统筹工作；建立健全支付电子化管理安全机制；积极推动支付电《财政部中人民银行关于进一步加强和进一步加强支付电子化管理统筹工作；建立健全支付电子化管理安全机制；积极推动支付电规范库集中支付电子化管理工作的通子化管理业务创新，加快自助柜面系统推进步伐，推动电子化管理与财政业务深度融合。知》（财库[2015]121号）2015支付电子化存在升级改造需求，有望持续进行功能模块增加。与主要发达国家相比，我国国库业务电子化程度在支付便利性和监管制衡机制方面还存在一定差距。着AIGCAI基层广需求旺盛，下沉市场需求广阔。数据要素：政策向落地化、细节化趋近，行业领军蓄势待发全年政务ITIT2）2023历了一系列变化，整体需求仍处于修复阶段。其中，以地方政府、机构单位等为主要客户的政务IT公司，整体增速亦或承受了部分压力，总体有待逐步修复。121920232243027图表18：各地积极探索数据要素实施细则资料来源：中国信通院，7图表19：2011-2021年金融业交易的数据产品种类分布情况资料来源：上海数据交易所，20241）2023（2）0120242024图表20：2024Q1数据要素部分公司业绩预测2024单Q1EWind代码公司名称收入（亿元）YoY归母净利润（亿元）YoY301153.SZ中科江南1.3825%0.1630%600602.SH云赛智联12.7415%0.6250%资料来源：，估算2015305923升16.%.2521%30.%，25.6%图表21：工信部智能制造试点成效显著资料来源：工信部，中国新闻网，纵观目前国际主流的工业软件巨IBM指导工业生产——换言之，工业软件是工业知识的结晶，工业软件壁垒高度，则取决于所在细分赛道的Know-how的积累深度。图表22：早期工业软件均由工业巨头企业开发或支持开发软件名称 开发/支持公司CADAM CADAM 美国洛克希德公司CALMACALMACV美国通用电气美国波音UG 美国麦道CATIA 法国达索航空PDGS 美国福特汽车SURF PDGS 美国福特汽车EUCLID 法国雷诺ANSYS ANSYS 西屋电气太空核子实验室资料来源：华经情报网，（Know-how图表23：2020年中国DCS供应商市场份额资料来源：MIR睿工业，2024Q1，我们预计工业软件龙头企业有望持续稳健复苏。自进入2023年起，伴随着宏观经济的回暖以及商务跑动的正常化，下游工业企业景气度逐步向上，带动工业软件企业业绩稳步复苏。展望全年，我们预计龙头企业如中望软件与中控技术，有望依据其优异的行业卡位，持续实现稳健的业绩增长。图表24：工业软件主要标的2024Q1业绩前瞻股票名称2024Q1E收入YoY2024Q1E归母净利润YoY（亿元）（亿元）688083.SH中望软件1.3920%-0.2220%688777.SH中控技术17.3520%1.1520%资料来源：wind，云计 ：智 需求快 释放，SaaS模式彰显相对韧性云上游： 用 力增 或放缓，AIGC引领新一轮智 爆发1）20232）20221192023525日，Meta的2100019000以大模型为基础，参数量、数据量高度扩张，智能 力需求陡增。1）ChatGPT是成式AI一形式背支撑人智大型模型 常在标的数据上采用自督学的方行训练。 后在其 景的应中，发者要对模进行微调或采少量进行二训练就可足新应场景需要意味着对大模的进以让 的下小型益大升人智的用景研发率。因此模成业重点 入方歌脸内度、、讯华和源究等纷纷 超模。在大型框下每代GPT模型的参数量均高 扩张； 时，预训练的数据量需求亦快 难升。我们认为，ChatGPT的快 渗 、地用也将幅振 力求。表25：GPT历代模型参数量及表现模型 参数量（亿个）表现在问答文本相 性评估语义蕴含判定以及文本分类这么种GPT-1 1.17

语言场景，都取得了比基础Transformer模型更优的结果。GPT-2 15 刷新了大型语言模型在多项语言场景的评分纪录。实现了生成类人文本能力的巨大飞跃可以回答问 总结文GPT-3 1750资料来源：湃新闻，国盛证券研究

档、生成不风格的故事，在英语、法语、西班牙语和日语间进行翻译等。OpenAI月活迅破1）202367DgiapnAI0亿，3月8.47。2）其初始力入或7.59亿美元。A100：OneFlowNVIDIAA100AWSGPU选择。英伟达GXA100单机搭载8片A10UI力性能约为5a/，6.5kw19.9/。每日询据Similarweb据截至2023年1底（即ChatGPT官在2023/1/27-2023/2/3这周的每访数达2500万。假设目的定状 日每户约10问 则日有2.5亿咨量。A100运小：设问 均30，个在A100GPU上消耗350ms，则一共耗729,167个A100GPU行时。A100729,167/24=30,382A100GPU时计，才可满足当前ChatGPT初始力入：以前述英伟达DGXA100需要30,382/8=3,798服务3,798/7=542ChatGPT542*140=7.59亿美元。另 ，考虑Google每日 量已达到35亿，语音、 像、视频等模 大模型整加落地，我们认为AIGC将引发新一轮 力命， 力需求有望持续放。SaaS：订阅制韧性相对彰显，AIGC应用规模化落地在望领军公SSaS联达、金山办公等企业均在2022年仍实现稳健增长，相应的数字造价、办公订阅业务稳步进，进一步彰显SaaS领军的长期资价值。26：2022年SaaS代表公订阅收入及增证券代码公 简称2022年订阅收入（亿元）比增688111.SH金山办公27.4243.45%002410.SZ广联达32.7527.89%002153.SZ石基信息3.3630.00%600588.SH用友网络20.423.80%0268.HK金蝶国际21.436.30%0909.HK明源云14.276.60%资料来源：公公告，国盛证券研究AIGCSaaSAIGCAIGCSaaS医疗IT：AI医疗进入应用成长期，脑机接口临床试验顺利进展AIBCG《TheCEO’sRoadmaponGenerativeAI》AI其他行业都快。由于医疗领域数据的专业性和场景的丰富性，GPT将有有巨大的应用空间，ChatGPT将为医疗行业带来巨变。图表27：生成式AI在医疗行业的发展前景资料来源：卫宁健康公众号，BCG，目前，国内医疗AI厂商已推出大模型产品，并逐步开展落地：润达医疗与华为云普惠AI医疗服务大模型，已发布C端产品试用：AIAIEI图表28：润达医疗与华为云签署全面战略合作协议资料来源：润达蓝梦公众号，WiNGPT20234月、6960亿、156650图表29：WiNGPT技术架构资料来源：卫宁健康公众号，（BCI）2）BCIBCIBCIBCI3）脑机图表30：脑机接口系统逻辑资料来源：亿欧智库，2023年10月24（NerllricOptiy从上市公司来看：证中。诚益通全资子公司龙之杰作为国内康复医疗设备领域早期开拓者，历经20多年的发展，成为康复医疗器械行业的创新引领型企业。公司目前拥有较为完善的产品线，专科解决方案覆盖神经、疼痛、老年、孕产、骨科运动医学、临床康复一体化六大领域，在医疗机构具有良好的品牌美誉度和知名度。自2020年，龙之杰便开启了基于脑科学的康复领域探索，协同华南理工大学开展产学研合作，成立了实验室，并与海南大学，澳门圣若瑟大学展开多中心研究，积累和储备了与脑科学领域相关的技术和产品模型。图表31：龙之杰与知名大学合作资料来源：龙之杰公众号，脑部的磁刺激治疗仪TMS眠障碍等新领域的应用探讨脑科学相关技术研究，开展深度合作交流，加速推进脑科学前沿技术的探索，持续加大脑科学领域的创新研发。2003的医院管理模式。集团以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务人群遍布全国各地及欧美、东南亚等国家。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。2024年2月26日，三博脑科在互动问答平台表示，脑机接口技术在神经医学方面的临和合作。在人工智能领域，1月24日，岩芯数智正式发布自研AIGC大模型“Yan模型”。Yan模型采用非Transformer架构，为非Attention机制的通用自然语言大模型。岩思类脑将持续深化脑科学与人工智能交叉领域研究，并探索研究成果在脑疾病、脑电大模型、具身智能及元宇宙等各个方向的广泛潜在应用。图表32：Yan架构资料来源：InfoQ公众号，望加速SpaceX202431424Q1我国发射全球首颗6G。231G5GG6G5G6G图表33：中国移动发射全球首颗6G架构验证卫星资料来源：中国新闻网，20242024网安：长期需求确定，短期待订单进一步修复顶层设计逐步完善，长期需求确定性强2023128征求意见稿1宏观波动影响逐步消除，行业持续稳健成长。2022633体保持增长态势，但受宏观经济影响，网络安全行业增速出现一定波动。预计2023-2025年将保持10%+增速，到2025年市场规模预计将超过800亿元。CR19.83%，CR428.59%，CR844.91%2018-2022201821.7