2024年1-2月煤炭行业月度数据

报告摘要煤炭供应数据：20大集团：1-2月，销量日均值689.4万吨，同比减少9.2

；2月日均值626.6万吨，同比减少23.1

。全国煤炭产量：1-2月，产量7.1亿吨，同比减少4.2

。煤及褐煤进口：1-2月，进口0.7亿吨，同比增长22.9

；2月进口3375万吨，同比增长15.7

。煤炭需求数据：商品煤消费量：

1-2月，耗煤7.8亿吨，同比增长5.3

；2月耗煤3.5亿吨，同比下降6.6

；电力行业：1-2月，耗煤4.9亿吨，同比增长6.7

；2月耗煤2.1亿吨，同比减少9.7

。化工行业：1-2月，耗煤0.6亿吨，同比增长15

；2月耗煤0.3亿吨，同比增长18.7

。建材行业：1-2月，耗煤0.5亿吨，同比减少2.1

；2月耗煤0.2亿吨，同比减少18.6

。钢铁行业：1-2月，耗煤1.1亿吨，同比增长0.2

；2月耗煤0.5亿吨，同比减少1.6

。煤炭价格数据：2月份价格整体回落，焦煤价格较强。动力煤（广州港）934元/吨，同比-342.7元/吨，下降26.8

；炼焦煤（京唐港）2573.1元/吨，同比33.1元/吨，增加1.3

；无烟煤（阳泉）948元/吨，同比-843.2元/吨，减少47.1

。投资建议：2024年1-2月，煤炭供应减少，需求整体增加，价格整体高位，焦煤价格较好。3月，供应逐步恢复，供暖季结束，动力煤价、焦煤价均下降，但随着生产逐步好转，需求边际将会好转。淡季煤炭价格支撑较弱，属于季节性回调，旺季煤价仍有支撑，维持行业“超配”评级。建议等待价格企稳，布局动力煤、焦煤公司。风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。用电发电数据：用电量：1-2月，全社会用电量累计15316亿千瓦时，同比增长11.0%，其中规模以上工业发电量为14870亿千瓦时。发电量：1-2月份，规上工业发电量14870亿千瓦时，同比增长8.3

，增速比上年12月份加快0.3个百分点；日均发电247.8亿千瓦时。分品种看，1-2月份，规上工业火电增速加快，水电、风电、太阳能发电增速放缓，核电由降转升。其中，规上工业火电增长9.7%，增速比上年12月份加快0.4个百分点；规上工业水电增长0.8%，增速放缓1.7个百分点；规上工业核电增长3.5%，上年12月份为下降4.2%；规上工业风电增长5.8%，增速放缓1.6个百分点；规上工业太阳能发电增长15.4%，增速放缓1.8个百分点。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容供需平衡表资料来源：WIND，中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理指标2023年2024年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月同比生产端（亿吨）产量--4.23.83.93.93.83.83.93.94.14.17.1-4.2进口0.30.30.40.40.40.40.40.40.40.40.40.50.7+22.9需求端（亿吨）商品煤消费量3.73.74.03.63.73.84.14.13.73.74.04.47.8+5.3电力2.32.42.32.02.12.22.62.52.12.02.32.84.9+6.7化工0.30.20.30.30.30.30.30.30.30.30.30.30.6+15建材0.20.30.50.50.50.50.50.50.50.50.50.40.5-2.1钢铁0.60.50.60.60.60.60.60.60.60.60.60.61.1+0.2其他0.30.30.30.20.20.20.10.20.20.30.30.30.7+16.7价格（元/吨）动力煤（广州港）1315.01238.51266.71162.51044.0888.1936.7926.71032.51028.91004.51011.9934-26.8动力煤（秦皇岛港）1201.51084.31110.91015.4938.3794.3856.4823.9925.11005.2936.2937.3917.6-19.7炼焦煤（京唐港）2600.02480.02477.02186.01828.61806.21972.42138.72277.02465.32502.72712.92573.1+1.3请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业市场表现01行业供需数据02投资建议及风险提示03请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容目录1.行业市场表现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业市场表现回顾行业市场整体表现截至3月22日，中信煤炭行业3月收跌3.24

，沪深300指数上涨0.82

。行业表现方面，在30个中信一级行业中，煤炭跌幅排第3。年初至今，中信煤炭上涨11.07

，跑赢同期沪深300指数7.75个百分点。截至3月22日，煤炭行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为10.24，环比上月下降1.19。在中信30个一级行业中，国防军工、计算机、电子元器件、餐饮旅游、农林牧渔、综合、医药市盈率水平居前，煤炭行业位于第27位，环比上月持平，仅高于银行、建筑、石油石化。子板块市场及个股表现截至3月22日，各子板块跌多涨少，其他煤化工板块跌幅最小，焦炭板块涨幅最小，为0.82

。本月煤炭板块个股整体表现较差。中信煤炭行业共计37只A股标的，10只股价上涨，27只股价下跌。涨幅榜中，ST大洲涨幅最高，整月涨幅为27.73

；潞安环能跌幅为12.19

，为跌幅最大股票。图1：中信煤炭行业指数走势资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理图2：煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理-10-505101520252023-122024-12024-12024-12024-12024-22024-22024-22024-22024-32024-32024-3煤炭(中信)收益率沪深300收益率-4-6请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容-201412108642传媒有色金属计算机汽车通信电力设备国防军工电子元器件轻工制造机械商贸零售纺织服装农林牧渔电力及公用事业食品饮料石油石化餐饮旅游基础化工综合建筑钢铁家电交通运输医药建材银行房地产煤炭综合金融(中信)非银行金融行业市场表现回顾图3：行业市盈率（截止3月22日）资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理图4：煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较（截止3月22日）资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理表1：本月煤炭行业涨跌幅排名前10的个股（截止3月22日）证券代码证券简称月涨跌幅市盈率PE月换手率年涨跌幅000571.SZST大洲7.8027.73-14.4975.62601001.SH晋控煤业1.2416.2414.176.34601918.SH新集能源5.8115.9810.079.85000723.SZ美锦能源6.103.9434.1310.72资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理表2：本月煤炭行业涨跌幅排名后10的个股（截止3月22日）证券代码证券简称月涨跌幅市盈率PE月换手率年涨跌幅601699.SH潞安环能-3.77-12.195.587.41600508.SH上海能源-7.24-11.1810.3110.53600985.SH淮北矿业-0.71-11.086.356.25601666.SH平煤股份0.00-10.817.6013.29600758.SH辽宁能源0.003.5098.354.60000983.SZ山西焦煤0.48-9.618.527.48600397.SH安源煤业-0.812.9420.2611.88601898.SH中煤能源-6.37-9.007.682.78600725.SH云维股份3.722.571,127.736.33600792.SH云煤能源-2.02-7.4328.9913.67600408.SH安泰集团1.012.04-3.017.93600188.SH兖矿能源-0.12-7.1910.444.61600121.SH郑州煤电1.931.65-52.3610.18600546.SH山煤国际1.29-5.826.1710.65600575.SH淮河能源0.811.2234.583.33600997.SH开滦股份0.00-5.2311.563.33资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理454035302520151050计算机国防军工电子元器件餐饮旅游农林牧渔传媒综合医药食品饮料机械汽车轻工制造基础化工综合金融(中信)通信电力及公用事业商贸零售电力设备纺织服装非银行金融有色金属建材钢铁家电交通运输石油石化房地产煤炭建筑银行市盈率PE-8-10-6-4-202其他煤化工动力煤无烟煤炼焦煤焦炭月涨跌幅请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2.行业供需数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容煤炭月度供应数据——20大煤炭集团9图6：20大集团动力煤销量（万吨/天）图7：20大集团焦煤销量（万吨/天）图5：20大集团销量（万吨/天）资料来源：中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理20大煤炭集团2023年1-2月销量日均值689.4万吨，同比减少9.2

；动力煤日均值549.2万吨，同比减少6.7

；焦煤日均值80.9万吨，同比减少20

；无烟煤日均值59.3万吨，同比减少13.1

。2024年2月销量日均值626.6万吨，同比减少23.1

；动力煤日均值497.3万吨，同比减少21.5

；焦煤日均值76.8万吨，同比减少27.3

；无烟煤日均值52.5万吨，同比减少28.2

。2024年3月（截止3月21日）销量日均值747.6万吨，同比减少7.6

；动力煤日均值602.7万吨，同比减少5.5

；焦煤日均值84.8万吨，同比减少16.4

；无烟煤日均值60.2万吨，同比减少13.9

。6006507007508008501月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月10月

11月

12月20大集团销量：月度日均值2021年 2022年 2023年2024年6506005505004504001月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月10月

11月

12月资料来源：中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理图8：20大集团无烟煤销量（万吨/天）动力煤销量：月度日均值

2021年 2022年 2023年2024年607080901001101201月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月资料来源：中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理2021年焦煤销量：月度日均值2022年 2023年2024年75706560555045401月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月资料来源：中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理无烟煤销量：月度日均值2021年 2022年 2023年请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2024年图9：20家煤炭集团(库存，包括港口库存)（万吨）资料来源：中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理资料来源：中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理煤炭月度供应数据——20大煤炭集团图11：9家焦煤集团(库存，包括港口库存)（万吨）资料来源：中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理图12：4家无烟煤集团(库存，包括港口库存)（万吨）资料来源：中国煤炭运销协会，国信证券经济研究所整理350030002500200015001000500第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周库存(含港存)

2021年库存(含港存)

2023年库存(含港存)

2022年库存(含港存)

2024年500100015002000第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周图10：7家动力煤集团(库存，包括港口库存)（万吨）库存(含港存)2021年 库存(含港存)

2022年20040060080010001200第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周库存(含港存)

2021年库存(含港存)

2023年库存(含港存)

2022年库存(含港存)

2024年0100200300400第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周库存(含港存)

2021年库存(含港存)

2023年请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容库存(含港存)

2022年库存(含港存)

2024年资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图14

晋陕蒙疆四省区煤炭当月合计产量占比煤炭月度供应数据——全国煤炭产量原煤产量：2024年1-2月:全国产量7.1亿吨，同比减少4.2

；山西产量1.8亿吨，同比减少18.1

；陕西产量1.1亿吨，同比增长0.9

；内蒙产量2亿吨，同比增长1.7

；新疆产量0.8亿吨，同比增长5.6

；晋陕蒙疆合计产量5.7亿吨，占全国81.2

。煤炭开采和洗选业固定资产投资增速：2024年1-2月煤炭开采和洗选业固定资产投资同比增加0.6

。8281807978777675743月 4月 5月 6月资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年302520151050-5-10504540353025201510502020-022021-022022-022023-022024-02图13全国原煤产量中国:产量:原煤:累计值:亿吨 中国:产量:原煤:累计同比（

，右轴）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图16

煤炭累计进口数量及同比增速（亿吨，

）煤炭月度供应数据——全国煤炭进口煤炭进口2024年1-2月：

煤及褐煤进口0.7亿吨，同比增长22.9

；焦煤进口1789万吨，同比增长36.5

；动力煤进口5663万吨，同比增长19.1

。2024年2月：煤及褐煤进口3375万吨，同比增长15.7

；焦煤进口787万吨，同比增长13.9

；动力煤进口2588万吨，同比增长16.3

。图18

焦煤累计进口数量及同比增速（万吨，

）图17

煤炭当月进口数量及同比增速（万吨，

）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图19

动力煤累计进口数量及同比增速（万吨，

）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图15

煤炭当月进口数量（万吨）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理120100806040200-20-401234502021-03 2021-09 2022-03 2022-09 2023-03 2023-09

中国:进口数量:煤及褐煤:累计值:亿中国:进口数量:煤及褐煤:累计同比（

，右轴）0501001502000 -501,0002,0003,0004,0005,0002022-03 2022-08 2023-01 2023-06 2023-11

中国:进口数量:煤及褐煤:当月值中国:进口数量:煤及褐煤:当月同比（

，右轴）100806040200-20-40-602,0004,0006,0008,00010,00012,00002021-03 2021-11 2022-07资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-032023-11中国:进口数量:炼焦煤:累计值:万120100806040200-20-4040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,00002021-03 2021-112022-072023-032023-11中国:进口数量:动力煤:累计值动力煤进口累计值同比（

，右轴）0100020003000400050001月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月11月12月2020年2023年请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2021年 2022年2024年

炼焦煤进口累计值同比（

，右轴）煤炭月度需求数据——四大行业商品煤消费2024年1-2月：全国耗煤7.8亿吨，同比增长5.3

；电力行业4.9亿吨，同比增长6.7

；化工行业0.6亿吨，同比增长15

；建材行业0.5亿吨，同比减少2.1

；钢铁行业1.1亿吨，同比增长0.2

。2024年2月：全国耗煤3.5亿吨，同比下降6.6

；电力行业2.1亿吨，同比减少9.7

；化工行业0.3亿吨，同比增长18.7

；建材行业0.2亿吨，同比减少18.6

；钢铁行业0.5亿吨，同比减少1.6

。表3

分行业煤炭消费量（亿吨，

）资料来源：中国煤炭工业协会，国信证券经济研究所整理时间所属行业当月值(亿吨)同比增长(%)累计值(亿吨)累计增长(%)2024-2电力行业2.1-9.74.96.72024-2化工行业0.318.70.6152024-2建材行业0.2-18.60.5-2.12024-2钢铁行业0.5-1.61.10.2表4

分月煤炭消费量（亿吨，

）资料来源：中国煤炭工业协会，国信证券经济研究所整理时间当月值(亿吨)同比增长(

)累计值(亿吨)累计增长(

)2024-023.5-6.67.85.32024-014.317.34.317.32023-124.412.746.57.52023-11411.24272023-103.75.838.16.62023-093.72.734.46.72023-084.16.130.77.22023-074.18.426.67.42023-063.812.922.57.22023-053.711.318.76.12023-043.68.1154.92023-0348.911.43.9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容煤炭月度需求数据——电力行业用电量：2024年1-2月，全社会用电量累计15316亿千瓦时，同比增长11.0%，其中规模以上工业发电量为14870亿千瓦时。发电量：1-2月份，规上工业发电量14870亿千瓦时，同比增长8.3

，增速比上年12月份加快0.3个百分点；日均发电247.8亿千瓦时。分品种看，1-2月份，规上工业火电增速加快，水电、风电、太阳能发电增速放缓，核电由降转升。其中，规上工业火电增长9.7%，增速比上年12月份加快0.4个百分点；规上工业水电增长0.8%，增速放缓1.7个百分点；规上工业核电增长3.5%，上年12月份为下降4.2%；规上工业风电增长5.8%，增速放缓1.6个百分点；规上工业太阳能发电增长15.4%，增速放缓1.8个百分点。资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理121086420-2-4-6100,00090,00080,00070,00060,00050,00040,00030,00020,00010,00002022-03 2022-072022-112023-032023-072023-11图20

全社会累计用电量及同比增速（亿千瓦时，）中国:全社会用电量:累计值 中国:全社会用电量:累计同比（

，右轴2-4-610,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,00002022-03

2022-06

2022-09

2022-12

2023-03

2023-06

2023-09

2023-12资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图21

全社会累计发电量及同比增速（亿千瓦时，）中国:全社会用电量:当月值 中国:全社会用电量:当月同比（

，右轴）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容煤炭月度需求数据——电力行业121086420-2-4-610,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00002022-03

2022-06

2022-09

2022-12

2023-03

2023-06

2023-09

2023-12资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图22

火电累计发电量及同比增速（亿千瓦时，）中国:产量:火电:累计值 中国:产量:火电:累计同比（

，右轴）-15-10-5051015201,0002,0003,0004,0005,0006,0007,00002022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10

2024-01资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图23

火电当月发电量及同比增速（亿千瓦时，）中国:产量:火电:当月值 中国:产量:火电:当月同比（

，右轴）2520151050-5-10-15-20-25-302,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00002022-03 2022-07 2022-11资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-032023-072023-11图24

水电累计发电量及同比增速（亿千瓦时，）中国:产量:水电:累计值 中国:产量:水电:累计同比（

，右轴）50403020100-10-20-30-401,6001,4001,2001,00080060040020002022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-10

2024-01资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图25

水电当月发电量及同比增速（亿千瓦时，）中国:产量:水电:当月值 中国:产量:水电:当月同比（

，右轴）请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容煤炭月度需求数据——钢铁行业钢铁行业2024年1-2月：生铁产量1.4亿吨，同比减少0.6

；粗钢产量1.7亿吨，同比增长1.6

；钢材产量2.1亿吨，同比增长7.9

；焦炭产量0.8亿吨，同比增长2.1

；钢铁行业耗煤1.1亿吨，同比增长0.2

。2024年2月：铁水日均产量223.9万吨，同比减少2.7

；钢铁行业耗煤0.5亿吨，同比减少1.6

。图29

焦炭当月产量及同比增速（亿吨，

）86420-2-4-6-8-10-122468101202022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图26

粗钢累计产量及同比增速（亿吨，）中国:产量:粗钢:累计值:亿 中国:产量:粗钢:累计同比0.00.20.40.60.81.01.22022-05 2022-10 2023-03 2023-08 2024-01资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图27

粗钢当月产量及同比增速（亿吨，）中国:产量:粗钢:当月值:亿 中国:产量:粗钢:当月同比20151050-5-10-15-20543210-1-2-3-412345602022-04 2022-08 2022-12 2023-04资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理2023-082023-12图28

焦炭累计产量及同比增速（亿吨，）中国:产量:焦炭:累计值:亿 中国:产量:焦炭:累计同比121086420-2-40.50.40.40.30.30.20.20.10.10.02022-05 2022-10 2023-03 2023-08资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理2024-01

中国:产量:焦炭:当月值:亿请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容中国:产量:焦炭:当月同比煤炭月度需求数据——化工和建材行业

资料来源：中国煤炭市场网，国信证券经济研究所整理化工行业2024年1-2月：甲醇耗煤1.5亿吨，同比增长3.7

；合成氨耗煤0.7亿吨，同比增长11.2

；化工行业耗煤0.6亿吨，同比增长15

。2024年2月：甲醇耗煤1239.8万吨，同比增加13.8

；合成氨耗煤608.2万吨，同比增加7.1

；化工行业耗煤0.3亿吨，同比增长18.7

。建材行业2024年1-2月：水泥产量1.8亿吨，同比减少1.6

；建材行业耗煤0.5亿吨，同比减少2.1

。2024年2月：建材行业耗煤0.2亿吨，同比减少18.6

。图31

甲醇耗煤（万吨）

资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图32

水泥累计产量及同比增速（亿吨，

）图33

水泥当月产量及同比增速（亿吨，

）-20-15-10-505100510152025中国:产量:水泥:累计值:亿中国:产量:水泥:累计同比（

，右轴）-30-20-100102030400112233中国:产量:水泥:当月值:亿中国:产量:水泥:当月同比（

，右轴）660640620600580560540520500480460440420第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周图30

化工行业合计耗煤（万吨）2021年 2022年 2023年2024年200220240260280300320340第0周第2周第4周第6周第8周第10周第12周第14周第16周第18周第20周第22周第24周第26周第28周第30周第32周第34周第36周第38周第40周第42周第44周第46周第48周第50周第52周2021年2022-032022-072022-112023-032023-07

2023-112022-022022-072022-122023-052023-10资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2022年2023年2024年煤炭月度价格数据表5

煤炭价格（元/吨）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理月度煤炭价格2024年1-2月：动力煤（广州港）934元/吨，同比-342.7元/吨，下降26.8

；炼焦煤（京唐港）2573.1元/吨，同比33.1元/吨，增加1.3

；无烟煤（阳泉）948元/吨，同比-843.2元/吨，减少47.1

。2024年2月：动力煤（广州港）951.7元/吨，同比减少286.8元/吨，减少23.2

；炼焦煤（京唐港）2546.1元/吨，同比增加66.1元/吨，增加2.7

；无烟煤（阳泉）933.3元/吨，同比减少759.2元/吨，减少44.9

。长协价格：2024年2月：动力煤长协价708元/吨，同比减少19元/吨，减少2.6

；炼焦煤长协价新华指数1612元/吨，同比减少181元/吨，减少10.1

。图34

动力煤价格（元/吨）资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理动力煤2024年2023年同比变化同比变化率2月951.7

1238.5

-286.8

-23.2%1-2月934.0

1276.8

-342.7

-26.8%炼焦煤2024年2023年同比变化同比变化率2月2546.1

2480.0

66.1

2