证券投资技术分析课件

迴圈週期理論

第一節迴圈週期理論概述江恩時間是決定市場走勢最重要的因素，經過詳細研究大市場及個別股票的過往記錄，你將可以給自己證明，歷史確實重複發生；而瞭解過往，你將可以預測未來。伯恩斯坦迴圈理論代表事物重複出現的週期，大部分事物均會傾向於依照長短差不多一致的週期一再露面技術分析中應用迴圈週期理論的依據:（一）農作物期貨價格的週期與天氣的週期（二）宏觀經濟週期（三）投資者心理變化的週期引起關注→小心的少量參與→放鬆警惕放心大量參與→產生懷疑減少參與→轉向做空。研究迴圈週期理論的意義（一）迴圈分析可以作為投資者的工具（二）迴圈分析可以為企業經營提供支持（三）迴圈分析可以作為政府調控經濟的工具股票價格迴圈（一）股票價格的9.25年迴圈（二）股票價格的4年迴圈（三）股票價格的14~19周迴圈eg:伊利股份在2011年除權後，連續經歷了兩個15周的價格迴圈。

伊利股份周K線圖第二節迴圈週期理論的基本原理迴圈週期理論是指重要的底部或頂部出現以後，每相隔若干的時間間距，便會形成另一個主要底部或頂部。這個時間距離，被稱為迴圈週期的長度，並根據時間距離的長短，將迴圈週期劃分為三種:長期週期、中期週期、短期週期長期週期。平均時間間隔超過一年的迴圈週期，簡稱長週期中期週期。平均時間間隔在六個月至一年的迴圈週期，簡稱中週期。短期週期。以周數、天數或甚至小時圖作為量度基礎，迴圈低點或高點之間，平均期間不超過六個月，簡稱小週期。迴圈週期的長度及度量迴圈週期的長短可以量度迴圈高點至另一個迴圈高點的長度，也可以量度迴圈低點與低點間相距的期間。但迴圈高位週期的可靠性往往不及迴圈低位週期。因此，在迴圈理論的領域之內，多數情況下周期的長度指一個迴圈低點到另一個迴圈低點相距的期間。

（一）對週期長度的估計是區間估計迴圈週期理論的關鍵是找出那些“被假定存在”的週期的時間長度，也就是一個週期的時間間隔長度。需要說明的是，在實際應用中，不是要計算出這些週期的確切長度，因為這樣做既沒有必要也不可能辦到。任何價格的迴圈週期均不會以完美的姿態出現，計算和估計這種時間間隔長度的現實可行方式是估計出這些週期的大約長度。（二）不同類型的週期用不同的方法進行估計對於“等時間間隔”的週期，其週期長度的計算方式是嚴格的、科學的、客觀的，較少受到人為的主觀因素的影響。這類週期的計算主要根據證券價格的實際波動，從中抽取樣本，再按照一定的數理統計方法來計算週期的長度。對於“時間間隔不等長”的週期，對時間長度的判斷有較大的主觀性。投資者需要經過大量的試驗和摸索，然後總結出自己感到滿意的時間週期。（三）時間之窗時間之窗是迴圈週期理論在實際應用中涉及的一個重要概念。時間之窗是一個時間範圍，當價格經過一定時間的波動後，如果波動的時間進入了我們所估計的價格高點或低點出現的區間範圍，就稱價格進入了時間之窗。如何確定時間之窗：1.確定迴圈週期的長度2.計算平均迴圈長度的15%迴圈週期的特性（一）迴圈週期的分割性長期週期經常可以分割成幾個低一級，也就是時間較短的週期。例如，道指的長線週期是54年，其中可以分為三個同等週期，平均每個為18年，18年週期又可劃分為兩個9年的週期。但根據經驗所得，長週期一分為二的例子占大多數。（二）迴圈週期的級數迴圈之中有迴圈，而週期的重要性往往在於週期的長度。週期長度越長的迴圈，威力越大。當大循環裏的一些小迴圈也是向上的話，將會相輔相成，走勢向好居多；當短線週期轉為向下，則由於長期週期的力量通常較大，將會削弱短線週期的利淡作用，並形成大漲小落的格局（三）迴圈週期的可傾斜性由於不同的迴圈週期會彼此影響，週期長度越大，其影響力越大，低一級的迴圈更會受到大一級週期的影響而做出一些變化，並形成迴圈週期的特性。對於圖8-5所示的對稱性週期，上升及下降的時間相等，但當受到較中期的迴圈週期(見圖8-6)影響之後，短線週期裏上升及下跌時間將做出改變。當中線週期是向上的時候，上升力量得到加強，自然是上升時間長、下跌時間短。因此，短線週期的頂部會移向右邊，形成一個“右傾”的迴圈週期，見下圖，而且週期的底部也往往會較上一個迴圈低位為高，呈現一浪高於一浪的上升趨勢。相反，當中線中期是向下，短線週期的頂部會移向左邊，形成一個“左傾”的迴圈週期。而週期的頂部則多數會較上一個迴圈的高位為低，呈現一浪低於一浪的下降趨勢。迴圈週期的主要理論（一）大小年理論證券市場是有自己的運行規律的，就是“漲久必跌、跌久必漲”，“連續大漲防暴跌、連續大跌有大漲”，這是中國古代道家思想在證券市場的體現。（二）大週期理論基本面等外部因素只能在市場將轉折的時候起作用，而一般情況下只是增加市場的波動幅度，或者局部提前和暫緩週期轉捩點，而無法改變市場週期運動的時間規律。任何一個國家證券市場總體波動的週期規律是由自身固有的結構和內在因素決定的，即國家的政治結構、經濟結構和投資主體的結構所決定的。

通過分析中國股票市場22年的運動週期，可以發現從1990年12月開始，我國股票市場週期波動的時間間隔是非常有規律的：幾乎是每隔16-18個月，平均每17.3個月，就會出現一個明顯的低點或高點。

上證綜指迴圈大週期下降階段整理階段上升階段（三）中週期理論通過對上證綜合指數12年的月線情況進行統計分析，可以發現絕大部分的市場運行時間都符合中週期的時間迴圈的規律，就是市場每隔8個月到10個月左右均出現一個明顯的高點或者低點，平均時間間隔為8個半月，

（四）小週期理論迴圈週期小週期就是和迴圈週期中週期相比還要小一個級別的股票市場波動時間周期，一個迴圈週期大週期可能包含5~7個小週期，一個迴圈週期中週期可能有3~4個小週期。迴圈週期強勢小週期走勢圖

這就是中國股票市場著名的“5.19行情”的演進。小週期的上升階段是17周，但是指數在第7周就已經見了1758點的高點，說明這時候市場主要上漲能量已經釋放，但是行情在小週期沒有完成的時候不會結束，形態上形成了四重頂部，之所以會出現四重頂部，就是由於沒有完成強勢小週期17周的基本上升階段，在達到17周以後，我們可以看到股指進入了16周的強勢下降階段。第三節迴圈週期階段及市場表現香港股票市場大週期變化規律由於我國證券市場起步較晚，因此經驗數據的積累較少，難以支持迴圈週期研究的深入。但香港股票市場相對內地市場來說歷史較悠久，市場更為成熟，而且中國的許多大型的銀行、石化、電信等上市公司同時在上海和香港上市，在兩個市場佔有相當大的市場份額，兩個市場已經成為密切關聯的股票市場。因此選取投資者最熟悉的香港恒生指數來分析香港市場的週期變化規律。恒生指數1986~1992年月K線

20個月20個月早期階段（1986~1991年）香港股票市場走出兩組非常標準的右傾大週期，每組大週期基本都是20個月左右，誤差不超過一個月，屬於“底—底結構”，這說明香港股票市場是符合迴圈週期理論的運動規律的。

恒生指數1991~1999年月K線43個月大週期43個月大週期中期階段（1991~1999年）這個階段市場震盪幅度不斷加大，運行週期也發生比較大的變化。首先，週期的上升階段和下降階段已經完全分開，也就是簡單的“底—底結構”已經被“頂—底結構”或者“底—頂結構”所替代；其次，上升與下降的時間週期也不是簡單相同的。由於這個階段上升週期屬於強勢上升時期，上升時間竟然達到30個月，而下降階段屬於強勢的調整時期，所以時間長度就是13個月，這也是一種黃金分割的強勢調整時間週期。近年來恒生指數月K線圖上升19個月下降19個月調整19個月近期階段（1999~2007年）從1999年開始到2007年，香港股票市場有回歸歷史上38個月以上的大週期跡象，從1998年下半年到2003年初，市場連續出現了三個19個月的階段性走勢，“上升—下降—橫盤整理”井然有序地進行；從結構上來分析，“底—頂結構”、“頂—底結構”、“底—底結構”交替進行，非常有規律，並且出現比較明顯的週期性特徵，即19個月的上升段和19個月的下降段組成一個大週期。香港股票市場中小週期變化規律1997~1999年恒生指數周K線圖右傾中週期調整小週期左傾中週期

研究香港股票市場的中小週期後就會發現，恒生指數中小週期的變化非常類似於上證綜指的中小週期變化，右傾（左傾）中週期上升（下降）階段的運行時間一般為16~18周，右傾（左傾）中週期下降（上升）階段運行時間一般為11~13周，兩個連續傾斜中週期之間往往出現小週期過度，小週期一般運行時間為8~14周。

1998~2000年恒生指數周K線圖21-23周根據對香港股票市場的多年統計分析，可以發現恒生指數中週期的上漲階段又可以劃分為兩個階段，一個是大約12~14周的由主推浪推動的第一階段，然後就是一個8~10周的V型或者W型的延伸浪（見圖8-14），中週期的整個上升階段一般需要22周左右的時間。分析中週期下降階段的規律可以發現，下降階段用時大約23周左右，在時間上和22周的上升階段大體一致。

2001~2002年恒生指數周K線圖左傾下降中週期左傾下降中週期

香港股票市場也存在這樣一種情況：經歷一個下降階段是22周左右的左傾中週期以後，市場再次按類似的規律運行，形成一組左傾下降週期組合的現象。個股的週期變化規律週期性行業個股的週期變化規律第一大週期第二大週期1.第一大週期的下降階段（2001年8月~2002年12月）2.第一大週期的上升階段（2003年1月~2004年3月）3.第二大週期下降階段（2004年4月~2005年6月）4.第二大週期上升階段（2005年6月~2007年2月）非週期性行業個股的週期變化規律雖然中國大部分股票的運行週期都與“上證綜合指數”的週期密切相關，但是許多股票還是具有自身特別的週期規律的。因此，投資者應該採用迴圈週期的分析方法，對於自己已經投資的股票和準備投資的股票進行一下週期分析，尤其是大週期、中週期的分析對於投資者長期的戰略投資很有必要。

前複權後五糧液1998~2005年月K線圖54個月大週期1.大週期概括分析從1999年下半年到2003年，五糧液股票明顯經歷了一個54個月的大週期，這個大週期的上升階段和下降階段都是27個月。2.大週期的上升階段上升階段27個月中間偏後18個月的走勢與上證綜合指數基本是一致的，具體分析就是五糧液上升階段提前6個月啟動，並且和大盤相比延遲了3個月進入下降階段。3．大週期的下降階段在大週期的下降階段，五糧液運行明顯呈現抗跌抗漲性，大盤快跌它慢跌，大盤大反彈它小反彈，在“6.24”大反彈中表現比較差，但是在後面市場反復下跌過程中表現相當抗跌，五糧液在市場連續下跌階段保持了堅強的整理反彈狀態，所以下降階段向後延長了8個月，從2001年7月到2003年9月，時間達到了27個月。本章小結本章在介紹迴圈週期的種類、特性以及如何度量等基本知識基礎上，結合證券市場的實例闡述了迴圈週期的主要理論，並在此基礎上針對整體市場和個股份別分析了迴圈週期的階段特徵和市場表現。由於我國資本市場起步較晚，迴圈週期的一些理論還無法在大陸證券市場進行檢驗，但掌握迴圈週期理論的基本原理以及階段特徵，對發現我國證券市場的趨勢性機會還是有一定幫助的。

K線理論49第一節K線的含義及分類一、K線的概念K線又稱陰陽線，是一條柱狀的線條，由影線和實體組成。影線表明當天交易的最高和最低價，而實體表明當天的開盤價和收盤價。影線在實體上方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線。實體分為陽線和陰線。一根K線記錄的是股票在一天內價格變動的情況。將每天的K線安時間順序排列在一起，就組成了股票價格的歷史變動情況，叫做K線圖。K線是一種特殊的市場語言，不同的形態有不同的含義。50二、K線的繪製方法首先找到該日或某一週期的最高和最低價，垂直地連成一條直線；然後再找出當日或某一週期的開市和收市價，把這兩個價格連接成一條狹長的長方柱體。假如當日或某一週期的收市價較開市面上價為高（即低開高收），便以紅色表示，或是在柱體上留白，這種柱體就稱之為“陽線”。如果當日或某一週期的收市價較開市價低（即高開低收），則以綠色表示，或是在柱體上塗藍色，這柱體就是“陰線”了。5152三、K線的分類（一）根據K線實體的長短來劃分按K線實體的長短可以分大陽、中陽、小陽及小陽星；同樣陰線也可以分大陰、中陰、小陰及小陰星。53541．大陽線和大陰線2.中陽線和中陰線3.小陽線和小陰線4.小陽星和小陰星（二）根據K線計算週期的不同來劃分根據計算週期的不同，K線可以分為周K線、月K線、年K線。周K線指以週一的開盤價，週五的收盤價，全周最高價和全周最低價來畫的K線圖。月K線圖則以一個月的第一個交易日的開盤價，最後一個交易日的收盤價和全月的最高價與全月的最低價來畫的K線圖，同理可以推得年K線定義。通常中長期投資者可以參照周K線月K線年K線來研判行情，而短線操作者可以利用5分鐘、15分鐘、30分鐘和60分鐘K線來研判行情。這些很容易在一般的行情軟體上得到。55第二節單根K線及其應用一、單根K線的種類單根K線有一定的實際操作意義，目前常見的單根K線主要有以下幾種:（一）光頭光腳K線（二）僅有上影線的開盤光腳陽線（三）帶有下影線的收盤光頭陽線（四）帶上影線的光腳陰線（五）帶下影線的光頭陰線56（六）帶上下影線的陽線（七）帶上下影線的陰線（八）十字星K線圖（九）T字型與倒T字型K線圖（十）一字型K線圖57（一）光頭光腳K線。所謂光頭光腳是表示K線圖沒有上下影線。分為光頭光腳的陽線和陰線。光頭光腳的陽線即該證券當日交易一開盤就是最低價，而收盤在最高價。光頭光腳的陰線表示一日交易中，開盤價就是當日最高價，收盤價即是當日最低價。（二）僅有上影線的開盤光腳陽線表示多空搏殺過程中，多方上升勢頭明顯受阻，遭受空方頑強抵抗，上影線的長度說明空方阻擊的力度，長度越長，空方力度越強。（三）帶有下影線的收盤光頭陽線屬於先抑後揚型，在開盤後，股價一度下滑，但不久即被買盤奮力拉起，股價調頭向上，並獲得大量買盤支持。下影線的長度表明空方打壓的力度。58（四）帶上影線的光腳陰線屬於先揚後抑。開盤後，股價可能承接昨日勢頭，繼續攀升，但後勁不足，缺乏買盤支撐，只能掉頭向下，回落到開盤價處仍未阻止跌勢。（五）帶下影線的光頭陰線屬於股價開盤價即為全天的最高價，股價不斷下跌，下影線就是多方反擊的過程，如果下影線的長度超過陰線實體，更是說明多方抵抗卓有成效。（六）帶上下影線的陽線帶上下影線陽線的市場形態是，開盤後價位下跌，遇買方支撐，雙方爭鬥之後，買方增強，價格一路上推，臨收盤前，多頭獲利回吐，在最高價之下收盤。這是一種反轉信號。如在大漲之後出現，表示高檔震盪，如成交量大增，後市可能會下跌。如在大跌後出現，後市可能會反彈。59（七）帶上下影線的陰線帶上下影線陰線的市場形態是，在交易過程中，股價在開盤後，有時多方力量增強，隨著賣方力量的增加，買方不願追逐高價，賣方漸居主動，股價逆轉，在開盤價下交易，股價下跌。在低價位又遇買方支撐，買氣轉強，最後以高於最低價收盤。這也是一種反轉試探。如在大跌之後出現，表示低檔承接，行情可能反彈。如大漲之後出現，後市可能下跌。（八）十字星K線圖帶有上下影線，開盤價等於收盤價的圖形。上下影線看似等長的十字線，可稱為轉機線，在高價位或低價位，意味著出現反轉。上影線長於下影線，說明空方力量稍強；反之，則說明多方力量強些。60（九）T字型與倒T字型K線圖T字型K線圖是開盤價、收盤價和最高價三價合一，只有下影線的K線圖。倒T字型K線圖是開盤價、收盤價和最低價三價合一，K線圖只有上影線K線圖。（十）一字型K線圖這種K線圖是開盤價、收盤價、最高價和最低價四價合一的結果。在我國證券市場實行漲跌停板制度，當上升行情極強當天始終處於漲停或下跌行情中當天始終處於跌停時，K線圖也呈現出這種狀態。6162二、單根K線的應用從單獨一根K線對多空雙方優勢進行衡量，主要依靠實體的陰陽長度和上下影線的長度上影線越長、下影線越短、陰線實體越長，越有利於空方占優，不利於多方占優；上影線越短、下影線越長、陽線實體越長，越有利於多方占優，而不利於空方占優。上影線長於下影線，利於空方；反之，下影線長於上影線，利於多方根據K線所處位置不同，上面的說法會有變化。從單獨一根K線對多空雙方優勢進行衡量，主要依靠實體的陰陽長度和上下影線的長度。63上影線越長、下影線越短、陰線實體越長，越有利於空方占優，不利於多方占優；上影線越短、下影線越長、陽線實體越長，越有利於多方占優，而不利於空方占優上影線長於下影線，利於空方；反之，下影線長於上影線，利於多方。據K線所處位置不同，上面的說法會有變化。64（一）長實體(LongBody)長實體的地位重要，長實體表示當天的價格有大的波動，長實體提供的資訊量很大。65（二）短實體或小實體（ShortBody）對於短實體要注意從以下幾個方面去把握：第一，短實體表示價格所覆蓋的區域小第二，交易不活躍，多空雙方鬥爭不激烈，投資者對其關注程度很低第三，短實體的“短”是相對的，何種程度算“短”？相互比較之後才能確定是否屬於“短”。通常認為實體長度不及股價波動範圍的3分之1，就是短實體。66（三）光頭光腳陽線（陰線）上下兩頭都沒有影線的長陽線實體，被認為是極度強壯的K線，通常成為牛市的繼續或者熊市反轉的一部分。光頭光腳陰線被認為是熊市的繼續或牛市的反轉。6768（四）星形K線實體上下都有比實體長的影線就叫十字星（如圖2-6）。星形K線分為以下四種：1．普通十字星普通十字星的開盤價與收盤價的距離小於2.5%，是十字星中最常見的一種。2．長十字星長十字星指開盤價與收盤相同，沒有形成實體部分，而上下影線較長的K線。3．T字星T字星可以分為“T”字星“⊥”字星，“T”和“⊥”只是用來形容十字星只帶上影線或下影線。4．一字星一字星是指個股當天的收盤價、開盤價、最高價和最低價的四個價位全部相等。6970（五）長影K線1．長上影線一根K線的總體振幅中，上影線的長度是實體的1.5-2倍之間，即為長上影線。長上影線在個股不同的階段，表示的意義也不盡相同。下麵是常見的幾種盤面含義：（1）長上影線出現在低位，代表主力試盤和建倉。（2）長上影線出現在中位或自底部振盪區回升位，代表主力洗盤。（3）長上影線出現在高位或快速拉升後的相對高位，代表主力減倉（不是出貨），如果頻繁出現則確定為出貨。712．長下影線一根K線的總體振幅中，下影線長度是實體的1.5-2倍之間，即為長下影線。長下影線在個股不同的階段，表示的含義也不盡相同。以下是兩種可資借鑒的操作方法：（1）長下影線出現在低位，反映股價停止下跌，短期內低位可能已經出現，此時若為陽線，則見底機會很高，有機會營造單日轉向的走勢，後市可反復回升，投資者可以擇機介入。（2）長下影線出現在高位，雖顯示低位有支撐，但由於肭價位高勢危，此時若為陰線，則投資者入市應小心，緊守止損。723．射擊之星（1）此前存在一個明顯的上升趨勢；（2）在股價上升過程中出現一根帶上影線的小實體並向上跳空高開；（3）上影線的長度至少是實體長度的兩倍，下影線短到可以認為不存在。射擊之星形態如果出現在高位，行情下跌的可能性較大。一般來說，在一輪升勢後出現射擊之星表示市場已經失去了上升的持久力，多方已抵抗不住空方打擊，股價隨時可能見頂回落。因此，投資者在股價大幅上揚後，見到射擊之星應退出觀望為宜。73744．吊頸股價經過一輪漲升後，在高位出現一條長下影、小實體的圖形（陰陽不分）稱為吊頸。吊頸是強烈的賣出信號。一般來說，吊頸的K線為陰線且吊頸的下影線部分比實體長兩倍以上時，市況見頂回落的可能性非常大。吊頸形態出現之後的第二根K線一般為陰線，陰線的長度越長，新一輪跌勢開始的可能性越大。吊頸形態出現進，當日的成交量轉為萎縮，說明當日為無量空漲形態，進一步印證漲勢的不可持續。75765．錘頭線錘頭線具有如下幾個方面的特徵：（1）陽線（也可以是陰線）實體很小，一般無上影線（即使有，上影線也很短），但下影線很長；（2）出現在下跌途中，是見底信號，後市看漲。（3）投資者需要注意的是，錘頭線止跌回升的效果與下列因素有關：①錘頭實體越小，下影線越長，止跌作用就越明顯；②股價下跌時間越長，幅度越大，錘頭線見底信號就越明確；③錘頭線有陽線錘頭和陰線錘頭之分，作用意義相同，但一般說來，陽線錘頭力度要大於陰線錘頭。77786．倒錘頭線倒錘頭線具有以下幾個方面特徵：（1）陽線（也可以是陰線）實體很小，上影線大於或等於實體的兩倍，一般無下影線，少數會略有一點下影線；（2）出現在下跌途中，是見底信號，後市看漲。實體與上影線比例越懸殊，信號越具有參考價值。如果倒錘頭與早晨之星同時出現，見底信號就更加可靠。79第三節K線組合及其應用一、雙日K線組合形態及實戰應用（一）曙光初現曙光初現K線組合是由兩根走勢完全相反的較長K線構成，前一天為陰線，後一天為陽線（見圖2-10榮之聯）。第二天（2012年4月27日）陽線向下跳空低開，開盤價遠低於前一天的收盤價，但第二天的收盤價卻高於前一天的收盤價，並且陽線的收盤價深入第一根陰線的實體部分中，幾乎達到前一天陰線實線的一半以上的位置。80

1.主要特徵曙光初現K線組合具有以下的形態特徵：（1）第一根K線一般為大陰線，承接之前的下跌行情；（2）第二根K線為大陽線，並且其收市價應該在第一根實體的一半之上如果吞噬之前的實體，則更有效；（3）第二天開盤價跳空低開，低於第一天的收盤價。812.市場含義曙光初現K線組合的市場含義是：在一段持續下跌的行情中，整體下跌動能開始殆盡，但賣方依然想再創新低，大力打壓價格。曙光初現形態第一天疲軟的陰線加強了這種預期。第二天市場以向下跳空形式開市面上，到此為止，賣方力量依然強大，可是後來，出現大量承接盤，價格上揚，並最終收出大陽線，並且一般上穿前一實體50%以上。賣方開始對手中的空頭不安起來，加上一些一直尋求調撥低位的待機買進者，市場不能維持在這個低位，可能結束前期跌勢，開始回暖，這也是入市做多的一個機會。823.曙光初現K線組合的應用曙光初現K線組合的應用主要體現在以下幾個方面：（1）曙光初現形態出現後，投資者可以制定做多策略，但最初還要輕倉。也不要被第一天的大陰線所迷惑，還要觀看第三天走勢是否上漲，確定反轉上揚。（2）曙光初現K線組合在熊市中應用時，要加上一個附加條件，就是曙光初現第二根陽線的最低價必須是13個交易日以來的最低價，這主要是用於避免投資者在熊市中冒然追高，防止增在操作風險。（3）如果市場趨勢向好，股市運行在牛市行情中時，投資者則不必過於拘泥這條規則。因為，牛市中股價漲多跌少，如果強調買入13天來的最低價，有可能錯失良機。83（4）曙光初現K線組合也可以用於對大盤的分析，常常能把握市場的拐點。投資者需要注意的是，用於大盤分析的曙光初現K線組合形態的技術要求，與用於個股份析的技術要求有所不同。因此，在分析大盤的K線組合形態時，對技術要求的標準可以適當放寬。（5）投資者在運用曙光初現K線組合時，可以結合其他指標，這樣可以提高研判的準確性。8485（二）烏雲蓋頂烏雲蓋頂是由兩支不同顏色及處於圖表頂部的陰陽燭組成，屬於一種見頂回落的轉向形態，通常在一個上升趨勢後出現。第一支燭為升勢陽燭，顯示升勢持續向上發展，短期向好。第二支燭則為大陰燭，其開市價比上日陽燭為高，而收市價則必須低於第一支燭身的一半為標準。事實上，若投資者將將第一支燭的開市價與第二支燭的收市價一併分析，便會出現一個射擊之星形態，同樣代表利淡後市發展。86

1.形態特徵（1）第一根K線為大陽線，承接前期上漲行情；（2）第二根K線為大陰線，收市價深入第一根大陽線實體一半以下。如果全部吞噬該實體，就是看跌吞沒形態，見頂意味更強。2.市場含義市場本來處於上升趨勢中，有一天，出現一根大陽線。第二天市場開市向上跳空。此刻為止，買方完全掌握著主動權。然而市場並沒有繼續上沖，市場收市價在當日最低處，或接近最低處，並明顯地深深紮入了前一天實體內部。這意味著市場價格上升動能耗盡，買方策劃的最後一番上攻失利，結果被賣方控制局面，形成下跌。873.烏雲蓋頂的應用烏雲蓋頂的應用主要有以下幾個方面：（1）投資者在見到烏雲蓋頂形態後，可以制定初始的看空策略，輕倉建空。在一段上漲趨勢中，不要被第一天的大陽線迷惑，但也要觀看第三天坡度勢是否下跌，確定下跌形態。（2）在烏雲蓋頂做空時候，一種設定止損的方法，是在第二天形成的K線高點之上設立止損單；（3）投資者不要僅僅熟悉K線形態，而忽略相關的策略，我們要注意通過設立止損單管理，風險報酬關係等整體技術面的研習，來提高交易的勝算，這是K線交易的正途。8889（三）身懷六甲身懷六甲又名“母子線”、“孕線”，它是由兩根K線組成，前一根K線的實體較長，後一根K線的實體相對來說要短一些。90

1.形態特徵（1）身懷六甲可以出現在股價走勢的不同部位；（2）由一根較長的K線和一根較短的K線組合而成，較短的一根K線的實體被較長的一根K線部分甚至全部包容；（3）後面一根K線可以是小陽線，小陰線或十字線。如果身懷六甲中較短的K線是一根十字線，則被稱為十字胎。912.身懷六甲的應用投資者可以運用身懷六甲來判斷股市：（1）身懷六甲在高位出現是見頂信號，股價有可能見頂回落；（2）在下降途中出現，是續跌信號，股價還會繼續下跌；（3）若在低位出現，是見底信號，股價有可能見底回升；（4）在上升途中出現，是續漲信號，股價仍會上升。`9293（四）十字胎作為身懷六甲的一種特殊形態，十字胎指的股價在收出一根大陽線或大陰線之後，出現了一顆十字星。十字胎形態的出現具有以下的市場意義：（1）十字胎只代表市場原來的趨勢難以維持，但並並不是說市場即刻會發生反轉；（2）十字胎也可能是市場多空力量的暫時平衡，若市場原有的力量仍占主導，則其演變成盤整狀態的可能性較大；（3）十字胎出現在上升趨勢中看跌的效力要比其出現在下跌趨勢中看漲的效力強許多；（4）十字胎是比身懷六甲重要許多的主要反轉形態。9495（五）穿頭破腳穿頭破腳是同兩根K線所構成的一種組合形態，其中後一根K線的實體部分要將前一根K線的實體部分覆蓋掉。該形態是股票市場中最為激烈的一種K線形態，它的出現不是帶來市場的大跌就是暴漲。穿頭破腳有兩種形態，即底部穿頭破腳和頂部穿頭破腳。底部穿頭破腳的特徵是在下一步跌趨勢中出現，第二根K線，必須足以吃掉第一根K線即陰線的全部。頂部穿頭破腳的特徵是在升勢中出現，第二根K線，第二根K線，必須足以吞吃第一根K線即陽線的全部。從技術上來說，底部穿頭破腳是股價回升的信號。9697

1.穿頭破腳下的市場含義當股票的運行趨勢處在明顯的上升通道之中，股價面臨突破前期高點（或前期成交密集區）阻力位時，一根大陰線將多日的漲幅全部吃掉，使得市場人氣驟然突變，眾多前期追漲的投資者被套其中。而當股票運行趨勢處在明顯的下降通道之中，股價面臨突破前期低點（或前期密集成交區）時，市場人氣極為消沉，投資者紛紛將手中的股票割肉出局，可就在這時，一根長陽線將多日的跌勢一掃而光，使前期割肉的投資者後悔不已。982.穿頭破腳形態在運用中應注意的問題投資者在實際操作中應注意以下幾點：（1）穿頭破腳用於分析大盤的可靠程度要高於個股；（2）形成該形態必須事先要有明顯的上升或下跌趨勢；（3）穿頭破腳K線的實體必須完全包含前一根K線的實體，而上下影線可以不做考慮；（4）穿頭破腳K線包含的K線數目越多，說明反轉就越強烈；（5）穿頭破腳的同時，如果上升，成交量應有明顯的放大，單日換手率應在3%以上，若能達到8%-10%，則上升的可能性極大；如果下跌則不必成交量的明顯放大。99（六）雙飛烏鴉雙飛烏鴉是由兩根陰線構成的轉向組合，一般出現在上升趨勢中。雙飛烏鴉作為典型頭部K線組合，在實戰中作用是非常大的。1.雙飛烏鴉的形態特徵雙飛烏鴉有如下的形態特徵：兩根陰線的排列是第一根K線跳空高開後卻仍以陰線報收，而第二根陰線也是跳空高開或者平開成交量放大，且實體部分較長，與第一根陰線形成類似穿頭破腳的圖形。1002.雙飛烏鴉的市場含義在上升趨勢到了末端的時候，市場的上升力度在逐漸減弱，當形態初成的時候，市場仍存在一定的上升動力，因此雙雙都是以高開為主，擺出起飛的形狀，但可惜後繼乏力，出現低收的情形。尤其在第二根陰線時，形成穿頭破腳下的走勢後，表示在上升趨勢中連續兩日高開，但未能貫徹始終，市場人氣受到了較大的打擊，做空力量突然劇增，使多頭對後市產生疑慮，開始獲利了結，從而造成向下調整的壓力。101102（七）並列線並列線是由兩條開盤價和收盤價基本接近、實體長度大體相當的圖線組成。並列線分為並列陽線和並列陰線兩種形態，並列陽線的是陰線在前陽線在後，而並列陰線指的陽線在前陰線在後。

103104二、三日K線組合形態及實戰應用（一）早晨之星早晨之星是由三根K線組成的K線組合形態，它是一種行情見底轉勢的形態。這種形態如果出現在下降趨勢中應引起注意，因為此時趨勢已發出比較明確的反轉信號，是一個非常好的買入時機。1051.形態特徵早晨之星具有如下幾個方面的形態特徵：（1）在下降趨勢中某一天出現一根拋壓強勁的長陰實體，顯示短期趨勢可能會仍然向下，跌勢可能會繼續；（2）第二天出現一根向下跳空低開的十字形或錘形，且最高價可能低於第一天的最低價，與第一天的陰線之間產生個缺口，顯示跌幅或波幅已略有收縮，帶來可能轉好信號。具體珠第二根K線的位置有時會不同，需要靈活掌握；（3）第三天出現一根長陽實體，買盤強勁，顯示市況已轉好，逐步收復失地。1062.實戰應用早晨之星的K線形態一般出現在下降趨勢的末端，是一個較強烈的趨勢反轉信號。投資者可以把早晨之星與其他技術指標配合使用，這樣可以提高行情研判的準確性。107108（二）黃昏之星黃昏之星又稱“暮星”，是一種類似早晨之星的K線組合形態，可以認為是翻轉形態，見圖2-18寶馨科技。黃昏之星的情況同早晨之星正好相反，它是較強烈的向上升趨勢中出現反轉的信號。1.黃昏之星的市場含義黃昏之星是由三根K線組成：第一根K線是一根長陽線，第二根K線是一個可帶上下影線的小實體（陰、陽均可），第三根K線是一根陰線，它的實體深入到第一根陽K線內部，如果吞噬第一根K線，則信號更明顯。當黃昏之星出現時，投資者應及早離場。1092.黃昏之星的市場特徵黃昏之星一般具有如下三個方面的特徵：（1）一般出現在一波行情的高位；（2）股價經過一段時間的上漲後，出現加速上揚，在拉出一根長陽後緊接著出現向上跳空開盤，開盤價與收盤價相向或非常接近，而且留有上下影線，形成一顆“十字星”；（3）第三天跳空拉出一根下跌的陰線。黃昏之星通常出現在股價連續大幅上漲和數浪上漲的中期頂部和大頂部。它的出現預示著夜幕即將降臨，一輪上漲行情已經結束。黃昏之星是反轉形態，有很強的殺傷力。110111（三）紅三兵紅三兵一般指連續陰線後連續拉出三根陽線，紅三兵的出現往往預示著後市看漲。

1.紅三兵的市場含義在股價連續數日下跌後，機構或多數投資者認為股票已經跌到自己能夠接受的價位了，開始逐步建倉，股價由於主動性買盤的增加而慢慢上漲。一些持幣觀望的投資者看見股價已經止跌，也積極跟進，主動拉抬肥價。由於投資者買入股票信心逐步恢復，股票受到投資者的積極買入，和般說明股價還有進一步上漲空間。112紅三兵如出現在市場底部，說明市場發出強烈的麼反轉信號，股價將逐步拉升，後市看好。如股票在較長時間橫盤後出現紅三兵的走勢形態，並且伴隨著成交量的放大，則是股票即將啟動的前奏。1132.紅三兵的形態特徵紅三兵具有如下幾個方面的形態特徵：（1）在股票運行過程中連續出現三根陽線，每天的收盤價高於前一天的收盤價；（2）每天的開盤價在前一天陽線的實體之內；（3）每天的收盤價在當天的最高點或接近最高點。3。紅三兵的應用（1）股價在上升階段初期、中期、末期，出現較強的紅三兵結構時，投資者可以進行短線操作；（2）股價在上升階段初期和中期，出現較強的紅三兵結構時，投資者可以進行中線加倉操作；（3）股價在上升階段末期，出現較弱的紅三兵結構時，投資者可以進行中線或中長線波段減倉操作。114115（四）三只烏鴉三只烏鴉指的是由三根陰線構成，三日的收盤價都下跌，它是紅三兵的反面“副本”。在上升趨中，三只烏鴉呈階梯形逐步下降，當出現三只烏鴉的組合形態時，表明當前市場要麼靠近頂部，要麼經過有一時間處在較高的位置上了，出現此類K線形態股價後市將會進一步下跌。1161.三只烏鴉的形態特徵三只烏鴉具備如下幾個方面的特徵：（1）連續出現三根陰線；（2）每日收盤價都有向下跌；（3）收盤價接近每日的最低價位；（4）每日的開盤價都在上根K線的實體之內；（5）第一根K線的實體部分，最好低於上日的最高價位。1172.三只烏鴉的應用如果看見三只烏鴉形態，一般當形態確立之後立即清倉。一般來說，第一天多為觀望期，此時市場不明朗，市場信心不強烈，後市走向把握度不高。第二天，三只烏鴉形態雛形已現，可考慮輕倉建空。止損點可設在重要阻力位之上。第三天，三只烏鴉形態確立，可果斷清倉。投資者在應用時應特別注意以下兩個方面：（1）三只烏鴉出現在下跌趨勢啟動之初，空頭取得優勢並開始發力。務必注意這種K線成立的前提，是發生在下跌趨勢成立的初期。在下跌趨勢的末端，有時也會有三連陰的K線形態，但這與只烏鴉無神似之處；（2）如果每一根陰線幾乎沒有上下影線，就稱之為“三胎烏鴉”，表明後市下跌意義更大。118119（五）三陽開泰三陽開泰K線組合為股市加速上漲的信。1.三陽開泰K線組合的技術特徵：（1）出現在上漲行情初期；（2）由3根連續創新高的中陽線或大陽線組成；（3）每天的開盤價在前一天的實體之內，也就是每根陽線的開盤價低於前一天的收盤價但高於前一天的開盤價；（4）每一天的最高價都高於前一天的最高價，第一天的最低價都高於前一天的最低價。1202.三陽開泰形態的實戰應用三陽開泰K線組合是在股價有所企穩之後與加速上揚之前，多頭能量在短時期內的快速爆發，穩中有升並連拉三根中陽線或大陽線，呈現加速上升，顯示多方力量的強大。三陽開泰K線是重要的底部K線組合，如果在低位或在盤整市道中出現此類圖形，反映出繼續上升的可能性居大。在研判過程中要注意第三根陽線的實體的大小與上影線的長短，如陽線的實體呈現逐漸縮短或者出現上影線較長時，說明該三陽開泰K線形態缺乏進一步上漲動力。1211223.紅三兵與三陽開泰的區別：紅三兵與三陽開泰都是重要的底部K線組合，在形式上都是於低位時連拉三根陽線，預示著後市可能見底回升。但從本質上看兩者還是有一定的區別紅三兵的三根陽線皆為小陽，為短期見底信號；三陽開泰的三根陽線為中或大陽，一般為加速揚升的信號。紅三兵的技術特徵表現為，在暴跌之後空方已無力繼續打壓，股價在低價區窄幅波動時小陽線與小陰線交替出現，經過較長時間整理之後，多方積蓄了足夠上升的能量伴隨著成交量的放大出現連續上升使股價突破盤局開始上升。三根陽線稱為“紅三兵”，它的出現預示後市企穩轉強的可能性很大。123三陽開泰的技術特徵表現為，在股價有所企穩之後與加速上揚之前，多頭能量在短時間內的快速爆發，穩中有升並連拉三根中或大陽，呈現加速上升特徵。在研判過程中要注意第三根陽線的實體大小與上影線長短，如陽線的實體呈現逐漸縮短或者出現長上影線時，此紅三兵或三陽開泰有可能為失敗形式。實戰中並不能簡單套用傳統理論，一出現紅三兵就預示見底，一出現三陽開泰就預示加速揚升。此時加碼買入反有可能步入多頭陷阱，在你忍無可忍出局後，才開始了真正的飆升。因此在實戰中，當紅三兵或三陽開泰出現時，不必過於心急，多觀察幾日，等再出現放量突破時再加碼介入。124（六）兩陰夾一陽兩陰夾一陽的K線形態又稱為空方炮，由兩根較長的陰線和一根較短的陽線組成。陽線夾在陰之中，通常代表的是空方力量的爆發式的出現，短期下跌的可能性較大。1.兩陰夾一陽的形態特徵（1）三根K線呈下跌態勢；（2）陰線的頂部儘量低，陽線的實體儘量短。2.兩陰夾一陽的市場含義在多空雙方的力量對比中，空方取得支配地位，多方雖有反抗，但力量微弱，明顯不敵空方，後市看跌。1253.兩陰夾一陽形態的應用兩陰夾一陽形態的應用主要有以下幾個方面：（1）此種形態在漲勢和跌勢中都會出現，在漲勢中出現，是見頂信號，在跌勢中出現，繼續看跌；（2）在漲勢已持續很長時間或股價有了很大漲幅後出現兩陰夾一陽，是頭部信號。第一天陰線可能是莊家大量出貨，將股價壓低，由於長期的上漲使人們逢低即買，第二天買入盤湧入收陽線，第三莊家見高價再次大量出貨，再收陰線。這樣，股價會在大量拋售的情況下繼續往下跌；126（3）兩陰夾一陽出現在跌勢中，繼續看跌。此時多方的力量已經十分微弱，下跌途中雖有反抗，但卻改不了下跌的大局；（4）投資者在操作時要注意：股價在高位區域出現兩陰夾一陽K線組合時，應立即賣出手中股票，以回避頭部風險；兩陰夾一陽K線組合形態中的陽線也可以是“十”字小陽線。有時出現兩根大陰線夾數根小陽線，且第二根陰線把前幾根小陽線全部收復時的K線組合形態出現時，同樣具有看空意義，應賣出手股票。127128（七）兩陽夾一陰經常會出現在股價上漲的中途，或者出現在股價經過長期下跌之後的底部區域。當股價在明顯的上升通道中運行時，股價在買盤的推動下不斷地向上攀升，但在中途的某一天，股價突然走弱，並在收盤時收出一根陰線。形成這根陰線之後的第二天，股價並沒有延續前一天的弱勢繼續走低，而是出現了走強的現象，在當天的運行中買盤明顯增強，收盤時收出一根上漲的陽線，在這個過程中形成的陰線被前後兩根陽線夾在中間，這種走勢現我們就稱之為“兩陽夾一陰”。1291.市場含義從這種形態的形成過程上我們可以發現雖然中途走弱，但是做空的能量還是十分有限的，做多力量很快就出來反擊並最終奪回了主導權。因此，從這種形態本身的形成過程來看，是一種看多的形態。1302.實戰應用技巧（1）在出現兩陽夾一陰之前，股價必須有止跌回升的過程，否則投資者就不要碰它，至少在股價沒有明顯出現走強之前絕對不能急於買進，此時風險要遠遠大於收益；（2）如果在出現兩陽夾一陰之前，股價經歷了一個明顯的止跌回升過程，而且在股價回升的過程中，買盤比較積極，成交量也呈現出溫和放量跡象，那麼只要在形成這種形態中出現陰線當天的成交量呈現出萎縮狀態，或者盤中出現了大量的對倒單才導致成交量放大的話，一旦出現這種形態的第二天股價出現走強的跡象，投資者就可以入場買進，特別是在股價一開盤就大幅高開的情況下就可以放心買進，後市股價必將會迎來一波上漲行情；131（3）如果在出現這種形態之前，股價在底部區域經過了長時期的橫盤整理，而且在整理的過程中很少有主動性的賣單湧現，隨後股價在向上拉升脫離這個整理平臺時出現了這種形態，只要在形成這種形態的過程中成交量沒有放大，投資者就可以放心買進。132133三、多日K線組合及實戰應用（一）上升三部曲在股價經過一段時期的上漲後，在一根大陽線或是中陽線之後，連續出現三根小陰線，但三根小陰線都沒有跌破前面這根大陽線的開盤價，並且成交量也開始減少，隨後就出現一根大陽線，這就是上升三部曲形態。

1341。上升三部曲的形態特徵上升三部曲具有如下幾個方面的特徵：（1）它出現在上升途中；（2）由大小不等的五根（甚至多根）組成；（3）先拉出一根大陽線或中陽線，接著連續出現3根（也可能是4根或5根）小陰線，但都沒有跌破前面的開盤價，隨後出現一根大陽線或中陽線，其走勢有點類似英文字母的“N”。1352.上升三部曲的市場含義主力發動行情前先拉出一根大陽線進行試盤，接著就連接小陰線，或者以陰多陽少的方式進行壓盤，，以此來洗清浮籌，正當一些投機客紛紛看淡時，主力突然發力，再度拉出一根大陽線，宣告一輪震倉洗盤暫告一個段落，接下去就要發動一輪向上攻勢了。所以見到這種情況不要以為三連陰後股價就會轉弱，開始做空。看到此圖形出現後就要觀察股價的下一步走勢，只要發現股價向上運行並伴隨成交量的放大就要積極跟進做多。1363.實戰應用投資者在實戰應用中應注意以下幾個方面：（1）具體操作中，中間小陰線不一定是3根也可能是4根、5根或多根，也不一定全是陰線，只是陰多陽少；（2）小陰線是主力清洗浮籌的手段，當一些投資者看淡時主力會突然發力，再拉出一根大陽線。宣告一輪震倉洗盤暫告一個段落，接著要發動向上的攻勢了。137138（二）下降三部曲股價在下跌途中出現了一根實體較長的陰線，隨後拉出3根向上攀升但實體較為短小的陽線，但最後一根陽線的收盤價仍比前一根長陰線的開盤價要低，之後緊接著又出現一根長陰線，把前面3根小陽線全部或大部分都吞吃了，這就是下降三部曲的標準形態。

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1.下降三部曲的市場含義下降三部曲的出現，表明多方雖然想作反抗，但最終在空方的打擊下顯得不堪一擊。這表明股價還會進一步向下滑落，因此，投資者見此K線圖形後順勢均力敵而為，減倉操作或者空倉保持觀望為宜。1402.實戰應用投資者在實戰中需要注意的是，不論是上升三部曲還是下降三部曲，在K線圖形中都很難找到標準的圖形，中間所夾的陰線或陽線也可能是4根或5根，這些都是上升三部曲事下降三部曲的變異圖形。所以看到此類圖形就我要多加注意，要活學活用。141下跌三部曲作為下跌中繼型，股價預期仍將下挫，因此為重要的止損出局逃命信號，其最有效的止損位是在第二根大陰棒出現之際股價擊破第一根長陰的收盤價時，當然市場感覺好的投資者也可在出現陰棒初期提前出局。142143（三）低檔五陽線1。低檔五陽線的圖形特徵：出現在下跌行情中；在低價區連續拉出5根陽線，多為小陽線。.市場含義：低檔五陽線說明逢低吸納者多，買盤強勁，底部形成，後市上升的可能性極大，是買入良機。3.實戰應用：投資者需要注意的是，低檔五陽線不一定都是5根陽線，有時也可能是6根、7根陽線。144145（四）高檔五陰線1.高檔五陰線的圖形特徵：出現地漲勢中；出現在高位，由5根陰線組成，但多為小陰線；先是拉出一根較有力度的陽線，接著連續出現5根並排陰線。2.高檔五陰線的技術含義：見頂信號，後市看跌。3.實戰應用：投資者需要注意的是，高檔五陰線不一定都是5根陰線，有時也可能是6根、7根陰線。146147（五）一陽包多陰1.一陽包多陰的圖形特徵：一根大陽線孕育後面兩根或兩根以上的小陰線，也就是說後面兩根或兩根以上的小陰線實體都在大陽線的實體之內。2.一陽包多陰的市場含義（1）該形態如果在下跌趨勢中出現，顯示後市將繼續下跌的信號；（2）該形態如果在漲幅較小的波段高位出現，顯示階段性頂部信號；（3）該形態如果在漲幅很大後的高位出現，顯示頂部信號。1483.實戰應用在實際操作中投資者如果遇到一陽包多陰形態，可以考慮以下操作方式：（1）個股在經過較小幅度的下跌後出現該形態，陽線對企穩作用有限，還會下跌，應繼續賣出股票；（2）個股在上漲了一定的幅度後出現該形態，表示上升行情告一段落，短期見頂，也應賣出股票；（3）如果是漲幅很大的高位出現該形態，要堅決賣出股票，離場休息。149150（六）一陰包多陽1.一陰包多陽的圖形特徵：一根大陰線孕育後面兩根或兩根以上的小陽線，也就是後面兩或兩根以上的小陽線實體都在大陰線的實體之內。2.一陰包多陽的市場含義：（1）該形態如果在上升趨勢中出現，顯示後市將繼續上升的信號；（2）該形態如果在跌幅很大後的低位出現，顯示底部信號；（3）該形態如果出現在漲幅很大後的高位，顯示賣出信號。1513.實戰應用。在實際操作中投資者如果遇到一陰包多陽形態，可以考慮以下操作方式：（1）在上升趨勢中出現該形態後，雖然顯示會繼續上升，但是應該等到股價超過大陰線的開盤價後再買入；（2）在跌幅很大後的人低位出現該形態後，如果還有其他的K線提示底部信號，就應堅決大膽地買入，中線持有等待盈利；（3）如果在高位出現一陰包多陽形態，則表示空方力量正在顯露，多方雖然還在抵抗，但已近最後的瘋狂，應伺機賣出股票。152153本章小結：K線理論從K線的起源、畫法出發，介紹不同形態的單根K線代表的實際意義，通過介紹兩日及多日K線的不同組合，分析了不同K線形態及K線組合所代表的市場含義，研究如何確定買點和賣點，本章對於運用K線理論進行實戰操作具有較強的指導意義。154技術指標理論

第一節技術指標概述一、技術指標及技術指標分類（一）什麼是技術指標技術指標是按照應用一定的數學模型，對原始數據進行處理得到的具體結果。處理後的結果是某個具體的數字，將連續不斷得到的技術指標值製成圖表，並根據所製成的圖表對市場價格變動趨勢進行預測，這樣的方法就是技術指標法。（二）技術指標的分類技術指標是以歷史紀錄數據為依據，經分析計算指導將來操作的指標，可以從不同的角度進行分類。按照目前行情軟體設置主要分為趨向指標、反趨向指標、量價指標、能量指標、壓力支撐指標、大勢型指標等。

1、趨向指標趨向指標是判定證券價格變動趨勢或方向所使用指標。趨向指標的核心思想就是捕捉趨勢，一定幅度的上漲就是買入的理由，一定幅度的下跌就是賣出的理由。所以，當市場行情有明顯趨勢可尋的時候，用趨向指標（如MA）判斷行情變化最有效果。趨勢指標的始祖就是移動平均線。後期又逐步發展出加權移動平均線（EXPMA）、平滑異同移動平均線（MACD）、拋物線指標（SAR）等等。

2、反趨向指標反趨向指標是限定漲跌幅度和強度的指標。該指標的波動範圍通常在0到100之間.反趨向指標的核心思想就是捕捉整理行情，一定幅度（強度）的上漲就是賣出的理由，一定幅度（強度）的下跌就是買入的理由。反趨向指標主要有：乖離率（BIAS）、順勢指標（CCI）、隨機指標（KDJ）、威廉指標（W&R）、相對強弱指標（RSI）、變動速率（ROC）區間震盪線（DPO）、異同離差乖離率（DBCD）、過濾指標（ALF）等。3、壓力支撐指標壓力支撐指標也稱為路徑型指標。圖形區分為上限帶和下限帶，上限代表壓力，下限代表支撐。其指標圖形特點是：股價向上觸碰上限會可能會回檔；股價向下觸碰下限可能會反彈。壓力支撐指標主要有：布林線（BOLL）、多空布林線（BBIBOLL）、麥克指標（MIKE）、逆勢操作（CDP）、通道線（CHANNELS）、薛氏通道（XS）等。

4、量價指標量價指標主要有：能量潮（OBV）、能量潮（SOBV）、阻力指標（QHLSR）、資金流量指標（MFI）、簡易波動指標（EMV）、威廉變異離散量（WAVD）、當日成交密度（II）、濟堅指數（CHO）、量價趨勢（VPT）

5、能量指標能量指標是測度股價熱度的指標，用於測量投資者買賣股票意願。該指標數據過高，表示高很多投資者情緒高亢，積極買進；反之,不願意買進。該類指標包括：人氣意願指標（BRAR）、能量指標（CR）、心理線（PSY）、VCI、容量比率（VR）等。

6、大勢型指標大勢型指標是專門用於判斷大盤走勢的指標。該指標一般不用於個股的技術分分析，最主要：ABI、ADL、ADR、ARMS、BTI、C&A、COPPOCK、MCL、MSI、OBOS、TRIM、STIX、TBR。二、技術指標應用的法則（一）指標分佈區域

1、指標分佈的極限區域技術指標數值極限分佈區域是指技術指標的取值極其大或極其小，這樣的情況稱為技術指標處於“超買區和超賣區”。大多數技術指標是用數字描述市場的某個方面的特徵，如果技術指標數值太大或太小，則說明市場的某個方面已經達到了極端的地步，行情可能向相反的方向轉化。

2、強勢區域與弱勢區域有些技術指標數值在極限區域以外可分佈於不同區間，一般來說當指標值始終處於50以上，則說明證券價格走勢比較強，在投資策略上選擇持有證券；當指標值始終處於50以下，則說明證券價格走勢比較弱，在投資策略上選擇持幣。（二）交叉指標的交叉是指技術指標圖形中兩條曲線發生相交現象。包括同一指標按不同時間參數所計算兩條曲線發生了相交現象，也包括變動速度不同的兩條曲線相交以及指標所表示的曲線與座標0軸的相交。

1、黃金交叉與死亡交叉黃金交叉與死亡交叉是同一個技術指標的不同參數的兩條曲線之間的交叉。兩條指標線，一個是快線，是指較短時間的指標或均值所對應的曲線，該曲線波動比較大。另一個是慢線，是指是較長時間的指標均值所對應的曲線，該曲線較快線波動較小。當快線從下上穿慢線就是黃金交叉，是買入信號。當快線從上下穿慢線就是死亡交叉，是賣出信號。黃金交叉與死亡交叉

2、與固定曲線交叉第二種交叉是技術指標曲線與固定的水準直線之間的交叉。水準直線通常是橫坐標軸，也就是指標取值正負的分界線，技術指標與橫坐標軸的交叉表示技術指標由正變負或由負變正。技術指標的交叉表明買賣雙方力量對比發生了改變，技術指標由正變負說明買方力量減弱，反之則買方力量增強。（三）多頭排列與空頭排列當快速線在慢速線之上，且排列方向向上是多頭排列。多頭排列是在快線與慢線出現黃金交叉以後形成的，當快速線與慢速線呈現多頭排列後，行情趨勢看漲，這時投資者應以持有證券為主。當快速線在慢速線之下，且排列方向向下是空頭排列。空頭排列是在快速線與慢速線出現死亡交叉以後形成的，當快速線與慢速線形成空頭排列後，行情看淡，這時投資者應以持幣或賣空為主。（四）技術指標與價格的背離指標的背離是指技術指標曲線的波動方向與價格曲線的趨勢方向不一致。指標背離有兩種表現形式，第一種是頂背離；第二種是底背離。當證券價格一峰比一峰高，股價一直在向上漲，而技術指標圖形走勢一峰比一峰低，這種現象叫頂背離。頂背離現象一般是股價在高位即將反轉轉勢的信號，表明股價短期內即將下跌，是賣出股票的信號。底背離一般出現在股價的低位區。當證券價格走勢，一底比一底低，股價還在下跌，而技術指標圖形的走勢是一底比一底高，這種現象叫底背離。底背離一般預示股價在低位可能反轉向上，表明股價可能反彈向上，是買入股票的信號。技術指標與價格的背離

（五）指標的形態和趨勢技術指標的形態是指技術指標曲線在波動過程中出現了形態理論中的反轉形態。在實際中，出現的形態主要是雙重頂、底和頭肩形。技術指標趨勢是指在進行分析時還可以將技術指標曲線看成價格曲線，根據技術指標曲線走勢畫出上升趨勢線、下降趨勢線和水準趨勢線，通過確定指標曲線支撐線和壓力線預測證券價格的漲跌。

（六）技術指標的鈍化技術指標也存在著盲點或鈍化現象，即超賣再超賣，超買再超買。鈍化現象是一些反趨向指標指標無法克服的缺點，在遇到超強市或者超弱市時投資者就容易判斷錯誤。我國目前對於技術指標的使用，在這個方面也存在著一定的偏差，投資者由於不注意技術指標鈍化現象，導致投資判斷出現失誤。三、應用技術指標應注意的問題（一）靈活運用技術指標（二）要善於運用多種技術指標綜合研判（三）技術指標法與其他技術分析理論相結合第二節趨勢型指標一、均線（MA）指標（一）移動平均線的意義及計算

移動平均線（Movingaverage）法是運用移動平均值使股價變動曲線化的方法，用以對股價進行長期預測。計算公式：MA=(C1+C2+C3+C4+C5++Cn)/nC為收盤價，

n為移動平均週期數例（二）移動平均線的種類移動平均線分為短期移動平均線（5天、20天、30天等）、中期移動平均線（60天、90天等）、長期移動平均線（120天、250天等）。短期線較之中、長期線更容易受到股價變動的影響，買進或賣出信號顯示也較為頻繁。

（三）移動平均線的應用法則1、格蘭比爾單線投資法則總的來說，移動平均線在股價之下，而且又呈上升趨勢時是買進時機，反之，平均線在股價線之上，又呈下降趨勢時則是賣出時機。

（1）移動平均線從下降逐漸走平且略向上方抬頭，而股價從移動平均線下方向上方突破，為買進信號。（2）股價位於移動平均線之上運行，回檔時未跌破移動平均線後再度上升時為買進時機。（3）股價位於移動平均線之上運行，回檔時跌破移動平均線，但短期移動平均線繼續呈上升趨勢，此時為買進時機。（4）股價位於移動平均線以下運行，突然暴跌，距離移動平均線太遠，極有可能向移動平均線靠近（物極必反，下跌反彈），此時為買進時機。格蘭比爾八大法則-買入信號

（5）移動平均線從上升逐漸走平，而股價從移動平均線上方向下跌破移動平均線，應賣出所持股票。（6）股價位於移動平均線下方運行，反彈時未突破移動平均線，且移動平均線跌勢減緩，趨於水準後又出現下跌走勢，此時為賣出時機。（7）價格雖然向上突破平均線，但又立刻回跌至平均線下，而移動平均線繼續下跌，應賣出所持股票。（8）股價位於移動平均線之上運行，連續數日大漲，離移動平均線愈來愈遠，說明近期內購買股票者獲利豐厚，隨時都會產生獲利回吐的賣壓，應暫時賣出持股。格蘭比爾八大法則-賣出信號

2、格蘭比爾三線法則格蘭比爾三線法則要綜合運用短、中、長三條不同的股價移動平均線來判斷未來行情變化。具體規則如下：（1）當短期線急劇地超越中、長期線向上方移動時，是買進時機會；（2）每天移動線位於最上方並同短期線、中期線和長期線並列，且各條線都呈上升狀態，是上升行情，應持有或擇機買入股票；

（3）上升行情持續了相當一段時期後，短期線從停滯狀態的高點出現下降傾向，表示股價高漲區動搖，股票價格可能下跌，應擇機將持有股票拋出；

（4）當短、中、長三條線開始出現死亡交叉時，應及時將持有的股票賣出；（5）長、中、短期均線及每天移動線按順序自上而下地並列，且各條線都呈下降趨勢時，則為典型的疲軟行情，應持幣或賣出股票；（6）下降行情持續了相當一段時期後，短期線從穀底轉為上升傾向時，即意味著行情出現轉機，股票處於在漲市中的低價時期，是購入的好時機。以上六條法則解析可見下圖，其中短、中、長均線採用10、20、30日均線。格蘭比爾三線法則

二、指數平滑異同移動平均線（MACD)

（一）MACD指標的原理

MACD是根據均線的構造原理，運用快速（短期）和慢速（長期）移動平均線及其聚合與分離的徵兆，加以雙重平滑計算出來的指標。MACD指標主要是通過EMA、DIF和DEA（或叫MACD、DEA）這三值之間關係的研判，DIF和DEA連接起來的移動平均線的研判以及DIF減去DEA值而繪製成的柱狀圖（BAR）的研判等來分析判斷行情，預測股價中短期趨勢的主要的股市技術分析指標。其中，DIF是核心，DEA是輔助。

（二）MACD指標的計算方法

1、移動平均值（EMA）

EMA（12）=前一日EMA（12）×11/13＋今日收盤價×2/13EMA（26）=前一日EMA（26）×25/27＋今日收盤價×2/272、計算離差值（DIF）

DIF=今日EMA（12）－今日EMA（26）

3、計算離差平均值即DIF的9日EMA今日DEA（MACD）=前一日DEA×8/10＋今日DIF×2/104、計算輔助指標——BAR柱狀線，其公式為：BAR=2×(DIF－DEA)

（二）MACD指標的一般研判標準1、DIF和DEA的值及線的位置（1）當DIF和DEA均大於0（即在圖形上表示為它們處於零線以上）當向上移動時，一般表示為股市處於多頭行情中，可以買入或持股；當向下移動時，一般表示為股票行情處於退潮階段，股票將下跌，可以賣出股票和觀望，如圖6—7。（2）當DIF和DEA均小於0（即在圖形上表示為它們處於零線以下），當向下移動時，一般表示為股市處於空頭行情中，可以賣出股票或觀望。當DIF和DEA向上移動時，一般表示為行情即將啟動，股票將上漲，可以買進股票或持股待漲，

DIF和MACD的值及線的位置2、DIF和DEA的交叉（1）黃金交叉。當DIF與DEA均大於0，而DIF從下向上突破DEA時，表明股市處於一種強勢之中，股價將再次上漲，應買進股票或持股待。當DIF和DEA均小於零，而DIF由下向上突破DEA時，表明股市即將轉強，股價跌勢已盡將止跌向上，應買進股票或持股。（2）死亡交叉。當DIF和DEA都在零線以上，而DIF從上向下突破DEA時，表明股市將進入弱市中，股價將下跌，應賣出股票或觀望。當DIF和DEA都在零線以下，而DIF從上向下突破DEA時，表明股市即將再次轉弱，股價將大跌，這時應賣出股票。DIF和MACD的交叉

3、MACD指標中的柱狀圖分析紅柱線表示正值，綠柱線表示負值。（1）當紅柱狀線持續放大時，表明股市處於上升行情中，股價將繼續上漲，這時應持股待漲或短線買入股票。當紅柱線無法再放大或開始縮小時應考慮賣出股票。（2）當綠柱狀線持續放大時，表明股市處於下降行情之中，股價將繼續下跌，這時應持幣觀望或賣出股票。當綠柱線開始縮小時應考慮買入股票。

MACD柱狀線判斷

4、形態法則當MACD指標的紅柱或綠柱構成的圖形呈現雙重頂底（即M頭和W底）、三重頂底等形態時，也可以按照形態理論的研判方法來研判行情。

5、指標的背離

MACD指標的背離就是指MACD指標的圖形的走勢正好和K線圖的走勢方向正好相反。MACD指標的背離有頂背離和底背離兩種。MACD底背離與底背離

6、分析週期法則綠柱狀間隔時間越長，未來上漲力度越大和時間越長；紅柱狀維持時間越長，未來下跌空間和力度越大，時間越長。

三、寶塔線（TOWER）寶塔線是以紅、綠(或藍綠)的實體棒線劃分股價的漲跌，將多空之間拼殺的過程與力量的轉變表現在圖中，顯示買進時機與賣出時機進而研判股票價格漲跌趨勢的指標。寶塔線指標過濾了K線圖中很多莊家的騙線，是一種與K線及點狀圖相類似並注重股價分析的中長期技術分析工具。

（一）TOWER指標的原理和畫法

1、TOWER指標的原理寶塔線指標信奉的是“漲不言頂”、“跌不言底”的投資理念，如果股票價格的上升趨勢已經確認，就應該買進股票並持股，一旦確認股價頭部出現而出現賣出信號時，才作相應的賣出動作。反之，如果一個股票價格的下跌趨勢形成時，就應賣出股票。

2、寶塔線的畫法寶塔線TOWER指標是以股票的收盤價作為參照，當股價上漲時用紅線（或白線），當股價下跌時用綠線（或藍線），從而通過黑白棒線的變化情況來研判股價的未來走勢。

（1）當股價上漲時，用白色（或紅色）空心棒體表示，而當股價下跌時，用黑色（或綠色）實心棒體表示。（2）以某一日的收盤價作為基準價，每日依次將股票收盤價的漲跌畫於圖表上。（3）如果上一日股價是漲升的白色棒體，而次日下跌，股價未跌破上一日白色棒體低點的那一部分跌幅仍用白色棒體，跌破的部分用黑色棒體表示。（4）如果上一日股價為下跌的黑色棒體，而次日上漲，股價未漲過上一日黑色棒體高點的那一部分漲幅仍用黑色棒體，漲過的部分用白色棒體表示。（5）未來的日行情畫法依次類推。

（二）寶塔線指標的一般研判標準1、黑白棒線的狀態及相互轉化的分析（1）當股價由底部向上反轉，寶塔線的黑色棒線進入翻白的狀態時，說明股價開始上漲，投資者可適量介入。

（2）當股價在上升途中，只要寶塔線的白色棒線一直持續出現，說明股價一直維持強勢上漲的態勢，投資應堅決持股或逢低短線買入。

（3）當寶塔線維持白色棒線狀態的時間很長並且股價短期內漲幅已經很大的情況時，寶塔線的白色棒線開始進入翻黑的狀態時，說明股價的短期漲勢可能結束，投資者應全部賣出股票，離場觀望。

（4）當股價在下跌途中，只要寶塔線的黑色棒線一直持續出現，說明股價一直維持弱勢下跌的態勢，投資者應堅決持幣觀望或逢高賣出。塔線判斷規則1—（1）（2）（3）（4）

（5）當股價在一段幅度的盤整區間中維持小翻白、小翻黑狀態時，只要這個盤整區間沒有被突破，說明股價的整理態勢沒有結束，投資者可以選擇持股或持幣觀望。（6）當股價維持高位盤整，一旦出現實體很長的黑色棒線向下突破盤整的區間時，說明股價高位盤整的態勢已經結束，將進入一個較長時間的下跌行情，投資者應及時賣出股票，離場觀望。（7）當股價在上升途中維持中低位整理，一旦出現實體很長的白色棒線向上突破整理區間時，投資者應及時短線買入股票或持股待漲。（8）當股價在下跌途中，寶塔線翻黑了一段時間後，突然翻紅，投資者應再觀察幾天，不可輕易買入，防止股價假突破。寶塔線法則1—（5）、（6）、（7）