中国造纸业行业概况

中国造纸业行业概况一、造纸行业的差不多知识和分类〔一〕我国造纸行业的体系造纸工业是国民经济的重要支柱产业之一。近几年来,我国造纸工业有了专门大进展，生产力布局有了专门大改善。造纸工业体系差不多建成。1997年全国乡及乡以上独立核算造纸企业有5，873家；造纸设备制造单位73个；造纸工业科学研究所12个；造纸专业设员研究所1个；设有造纸专业的大型设计院8个；设有制浆造纸专业的大专院校14所；有培养制浆造纸专业博士生的单位3个，硕士生单位9个。能够说，我国造纸工业日差不多建成包括制浆造纸生产、科研、教学、设计、设备制造、建设工程安装的一个比较完整的工业体系。〔二〕我国造纸行业的差不多概况据中国轻工总会1996年统计年报资料，1996年我国机制纸及纸板产量为2639.2万吨，居世界第三位。目前人均消费量20余公斤，年进口纸及纸板400万吨左右，进口品种要紧是商品木浆及以木浆为要紧原料的纸种和少量高档纸种。年出口量为50多万吨，要紧出口市场是香港地区、东南亚、非洲及部分欧洲国家。总体上看，我国纸和纸板年进口量的水平未超过总消费量的15%，属于纸张自给型国家。在企业规模方面，到1995年为止，全国独立造纸企业中，年产商品纸浆，纸及纸板总能力超过20万吨的有2家，超过10万吨的有10家，超过3万吨以上的约130家。现有企业经1996年调整后仍有6700余家，其中年产万吨以上的企业1100余家，绝大多数企业技术装备落后、能耗高、污染比较严峻。我国造纸企业差不多均为浆纸联合企业，原料以非木材纤维为主，国产木浆只占全国生产纸浆总量的10%左右，低档纸产量比重约占总产量的50%。由于我国木材资源匮乏，草类资源丰富且低廉，在今后相当长的时期内，保持生产一定数量的草浆仍将是我国造纸的客观实际情形。草浆明显地不如木浆性能优越，草浆存在许多缺点与不足，譬如纤维短，泸水性能差，含硅量高，黑液粘度大，致使吨浆污染负荷高，治理困难。总的来说，我国造纸行业存在着〝三小一大〞问题，即企业规模小、木浆比重小、中高档纸种生产能力小和对环境污染大，结构矛盾十分突出，阻碍和制约了行业的健康进展。〔三〕我国造纸行业的分类1.轻工行业〔制浆造纸〕分类情形国家统计局近期在依据原国民经济行业分类标准的基础上，参照联合国的国际标准产业分类，对1994年制定的«国民经济行业分类与代码»(GB/T4754—94)国家标准做了全面修订。以下内容为造纸行业调整后的有关分类情形。图表SEQ图表\*ARABIC1轻工行业〔制浆造纸〕分类情形表2210纸浆制造包括：不包括：——木浆的制造；——化纤浆粕的生产不列入本类，列入化纤浆粕制造业。——非木材纤维物质的纸浆制造；——废纸浆的制造。2221机制纸及纸板制造包括：不包括：——有涂层或无涂层的卷筒或平板纸和纸板的制造：——瓦楞纸板加工制造；——新闻纸、其他印刷用纸及书写用纸的制造；——砂纸的制造列入非金属矿物制品；——生活用纸的制造；——纤维软填料及纤维网状物；——加工纸和手工纸。——包装用纸及纸板的制造；——卷烟用纸的制造；——植物羊皮纸、防伪纸及其他专门纸和纸板的制造。2222瓦楞纸板制造2223手工纸制造包括：——宣纸、国画纸的制作。2224加工纸制造包括：——铜版纸、蜡光纸、防锈纸、防油脂纸等；——过滤纸及纸板；——成条或成卷的胶纸或粘性纸标签。图表SEQ图表\*ARABIC2轻工行业造纸标准归口治理范畴一览1.纸浆：木浆、苇浆、蔗渣浆、棉浆、草浆、竹浆、废纸浆及其他纸浆等；2.机制纸：印刷用纸、书写用纸、技术配套用纸、包装用纸、生活用纸等；3.纸版：机制纸版、技术配套纸板、包装纸板、其它纸板；4.加工纸：印刷涂料纸、晒图纸、各种记录纸、各种复合纸、钢纸、其他加工纸；5.手工纸：宣纸、书画纸、其他手工纸；6.纸制品：纸箱、纸盒；7.造纸用网：铜网、聚酯网、塑料网、其他造纸用网。二、我国造纸行业整体进展综述〔一〕我国造纸行业的规模现状在纸与纸板各大生产和消费国中，中国的增长速度最快。中国纸与板纸消费量由1990年的1430万吨增加到1999年的3590万吨，总增幅高达150%，年均增长率为10.6%。中国纸与板纸消费量年均增长速度是世界平均值的3倍多，但人均消费量专门低。产量在同期内由1370万吨增加到2960万吨，总增幅高达116%，年均增长8.9%。中国纸与板纸消费量占世界总量的比例1990年为6%，1999年上升到11%，产量占世界总量的比例由6%上升到9%。到1999年，中国差不多成为世界第2大纸与板纸消费国，第3大生产国。估量到2005年，中国纸与板纸产量将增加到3800万吨～4000万吨，比2000年增长27%～33%，年均增长4.8%～5.9%，人均消费量将增至34kg～38kg。〔二〕造纸行业50年来的进展成就50年来，我国造纸工业要紧成就有：1.生产建设的进展迅速改革开放20年中，全国轻工系统内造纸共完成固定资产投资5O5亿元，新增纸及纸板生产能力920万吨，是1949－1978年30年投资的15倍。2.利用外资初见成效截止1996年，造纸〝三资〞企业357个，占全国造纸企业数的5.5%；从业人员6.74万人，占全国造纸职工总人数的5O%；固定资产合计128亿元，占全国造纸固定资产总数的18.7%；工业总产值80亿元，占全国造纸工业总产值的12.3%；产品销售收入96亿元，占全国造纸产品销售收入的12.9%。在改革开放的20年中，据不完全统计，累计利用外贸总额约20亿美元，建设较大顶目100多个，新增浆、纸能力225万吨。这对促进我国造纸工业换术进步，将越来越显现其积极作用。3.品种增加、质量提高、科技成果丰硕国产机制纸目前已进展到600多个品种。列入国民经济和文化事业进展需要的大宗重点产品，如新闻纸、胶印书刊纸、牛皮包装纸袋纸及伸性纸袋纸完全能够自给自足。改革开放以来，造纸工业共获得国家级、省、部级奖励的科技进步、科研成果450余项，许多成果已应用到生产中并取得较好成效。改革开放20年来，荣获国家级、部优产品和优秀新产品奖700余项。1993年-1998年，佳木斯纸业集团、山东晨鸣纸业集团股份、吉林造纸股份、鸭绿江造纸厂、石岘造纸厂、珠海红塔任恒纸业、浙江波特贝纸业、四川万元造纸厂、新疆屯河纸业有限责任公司等造纸企业已通过ISO9000质量体系认证，并颁发了证书。这些企业已向国际质质量标准体系迈进了和喜的一步。4.结构调整初见成效产品结构由数量型、少品种向质量型多品种转变。中高档产品的比例已由30%增至50%，优等品率已达30%以上。纸及纸板的比例更趋合理，已由7：3调整至6：4，差不多上可满足较低消费水平的需求。规模结构不断进展，1995年万吨以上造纸企业1，187家，产量1，800万吨，占总产量64%。截止1998年，10万吨以上的造纸企业32家，能力601万吨，占全国的21.46%。规模最大的造纸企业已达70万吨。5.重视环保，污染防治工作有所进展1996年全国取缔4，271家小造纸厂〔其中淮河流域占1，111家〕，减少COD排放量35万吨/年。截止1998年，全国具备碱回收装置的造纸企业已有97家，年回收碱量约40万吨左右。碱回收是碱法化学浆纸厂大量排除COD的有效措施。在搞好碱回收的同时，应相应配备中段水治理措施，那么可实现达标排放。山东华泰集团、晨鸣集团及河南滦河银鸽公司的中段水工程投入运行，并通过了省环保主管部门的达标验收。6.造纸工业体系差不多建成1997年全国乡及乡以上独立核算造纸企业有5，873家；造纸设备制造单位73个；造纸工业科学研究所12个；造纸专业设员研究所1个；设有造纸专业的大型设计院8个；设有制浆造纸专业的大专院校14所；有培养制浆造纸专业博士生的单位3个，硕士生单位9个。能够说，我国造纸工业日差不多建成包括制浆造纸生产、科研、教学、设计、设备制造、建设工程安装的一个比较完整的工业体系。〔三〕我国造纸业整体竞争力不高目前，在我国众多造纸企业中，北部地区企业大多因原材料、水资源紧张而喘息不已；东南沿海地区企业那么大量遭受国外纸业公司的正面冲击；中部地区企业尽管在原材料、水资源方面占据优势，但由于技术装备落后也备感着急。中国纸业不得不面对如此一个尴尬的现实：一方面，纸的消费量连续增长，另一方面，加入世贸组织的冲击使我国造纸工业遇到前所未有的困难。面对我国纸业产品无法与外商产品竞争，已失去原有市场份额，财务状况一路下滑的境况，业界人士忧心忡忡。1.造纸业难掩尴尬从1990年到现在，我国纸及纸板的消费量每年以12%的速度递增。1997年，全国人均纸张消费量仅为25公斤左右，低于世界人均消费量55公斤的水平，更是远逊于发达国家人均300公斤以上的消费水平。到2020年我国纸及纸板的消费需求约在6000-7000万吨，尽管以后10年内消费量将翻一番，但人均消费水平仍不高。即使考虑人口增长因素，届时人均消费水平也仅有50公斤，相当于1996年的世界消费水平。1997年，国内纸及纸板产量为2744万吨，低于消费量514万吨，生产远不能满足消费。不得不靠大量进口纸及纸板来填补这一市场〝缺口〞。据有关方面提供的数据说明，1996年我国进口纸及纸板量为303万吨，1997年增至450万吨，1998年进口纸及纸板又猛增至577万吨，导致国产纸自给率呈下降趋势，国内产品自给率由1995年的89%下降至1997年的84%。自进入90年代，国内造纸工业受到政策上的爱护不多，进口税率不断下调，外资进入也限制较少。导致造纸工业由改革开放初期的差不多自给型，日益成为进口用汇大户，1999年共进口纸及纸板、纸制品691.3万吨，商品浆309.8万吨，加上废纸251.7万吨，总量达1252.7万吨，用汇56亿多美元，而出口那么微不足道。我国造纸行业从1996年开始急转直下。就地域而言，目前，在我国众多造纸企业中，北部省份公司大多因原材料、水资源紧张而喘息不已；东南沿海省份公司那么大量遭受国外纸业公司的正面冲击；中部省份公司尽管在原材料、水资源方面占据优势，但由于技术装备落后也备感着急，业内上市公司业绩连年下滑。就公司业绩来讲，以1999年上半年为例，造纸行业上市公司整体业绩尽管平均主营业务收入达到1.64亿元，同比上升18.83%，然而平均实现净利润1572.74万元，同比下降23.30%，而且平均每股收益0.091元，净资产收益率3.25%，低于沪深两市整体平均水平。2.三大瓶颈制约造纸业谈及造成这一状况的缘故，王祥认为要紧有三：一是长期以来，国家对造纸工业投入资金极为有限。导致我国造纸业专门长一段时刻依靠大量乡镇简单小企业的无序进展，从而使造纸业整体上成为一种效率低、污染重的非现代化落后产业。二是生产规模较小，难以抗拒大面积的冲击。按我国加入世贸组织的承诺，国外纸张品种的进口税率将调至5%—6%，势必造成国外纸张对我国形成倾销之势，致使众多国内造纸企业拱手将市场送给国外企业。三是整体装备、技术水平不高，难以与国外优质纸料抗衡。国内企业的技术装备大多为六七十年代进口，虽经技术改造后，达到80年代末期国际水平，但与国外先进的大型纸机相比仍大大落后。更况且其余各浆纸、电、碱、水车间陈旧设备过多，生产效率不高。目前国外新闻纸行业全员实物劳动生产率大约为700—1000吨/人年，而国内公司那么远远低于那个水平。〔四〕国内造纸业要加快结构调整有关专家指出，应对加入世贸组织的挑战，我国造纸工业须解决好以下突出的结构性矛盾，才能缩短与世界造纸工业的差距：一是要解决市场总量供给短缺与产品结构性有效需求不足并存的矛盾。我国造纸工业难以满足纸业市场需求的一个重要方面，表现为高档纸品供给不足，低档产品大量积压，生产过剩。二是要解决造纸原料结构不合理的问题。我国造纸原料以非木材纤维为主，木浆造纸比例专门小，木浆比例不足10%，与国际上现代化造纸工业采纳90%以上的木浆造纸相比，明显不尽合理。三是要解决目前数量多而生产规模小的企业结构，阻碍我国造纸工业向现代化和规模经济方向进展的状况。我国造纸工业企业结构规模偏小，因而规模效益差，竞争力弱。1997年全国年生产能力万吨以上的造纸企业1180家，产量1858万吨，占总产量的68%。其中年生产能力3万吨以上的企业130多家，产量600万吨，占总产量的22%。而年生产能力超过20万吨的只有3家，年生产能力10万吨以上的企业也只有30家。我国现有造纸企业平均规模年产5975吨，与世界平均4万吨的规模差距甚大。四是要解决现有产品结构不适应纸张消费市场变化的状况。我国纸及纸板产品品种仅有600多种，以中低档产品为主，与发达国家拥有1000多种高档产品的水平相比差距专门大，随着相关行业的技术进步和产品的更新换代，这种产品结构已不适应纸张消费市场的变化与进展，加剧了对进口纸及纸板的依靠性。五是要解决技术装备落后的问题。目前国内造纸企业技术装备大部分是70年代往常的水平，少量为80年代水平，个别达到90年代水平，与国际水平相差甚远。〔五〕我国造纸行业的进展趋势在国际化大趋势的带动下，近年来中国的进口纸张如潮水般涌入，外商投资风起云涌；国内企业也加速改造，奋起抗争；中国纸业成为世界纸业关注的焦点。随着中国加入世贸组织，2002年起造纸行业的关税从原先的15.2%下降到9.7%，这一变化将促使中国纸业的进展格局从近年来量的变化到质的飞跃，一连串具有划时代意义的大演变将由此拉开序幕。专家认为，以后几年我国造纸行业的进展将出现八大趋势：1、进口纸张数量将大幅增长，生产高档纸的国内企业将相应调整产品价格战，利润空间将进一步下降，纸张消费者将从中受益。2、外商在中国的投资打算将加快实施，中高档纸张在行业中的比重将大幅提高。目前外商已有意或已正式向国家有关部门提出申请，要求在中国独资生产高档产品纸业的项目有10余个，而每个项目的生产规模都在30万吨乃至更大。假如这些项目全部建成，将新增高档纸500万吨左右，这将极大地改变中国纸业的产品结构和行业竞争态势。3、呼吁多年的〝林纸结合〞在国家政策支持下进入实施时期，一批拥有林基地的造纸企业将成为中国纸业的要紧力量。国家将强力支持林纸工业的进展，10年之内，国家贴息贷款以及由此带动的商业投资额有望达到2000亿元以上，纤维资源匮乏及资金短缺这两大制约中国纸业进展的瓶颈将得以突破。4、行业集约度将大幅度提高，资本力量作用下的兼并重组将成为热潮，行业竞争格局将发生重大变化。小企业受环保政策制约，将被剔除出局，外商近年来在中国的投资项目和立即投资的项目多是规模在数十万吨以上的大型纸厂，这在客观上打压了中小企业的生存空间，提高了行业集约度；造纸行业的进展前景以及现有纸业上市公司的〝壳〞资源吸引了资本的注意力，资本力量介入后，通过兼并重组，将促使行业集约度的提高。5、产权结构将有较大突破，一批新兴的民营企业家将脱颖而出，成为行业大变革的受益者。6、行业营销渠道大整合。加人世贸组织后，国家承诺外商在国内开展商业批发和零售业务，这将使现在的纸张营销格局发生转变。7、更多新纸种得以开发，技术创新成为企业保持竞争优势的重要手段。国际上有1200多个纸种，国内目前只有600多个纸种，引进和开发新品种的空间十分庞大。三、我国造纸行业的重点企业〔一〕2002年我国520家重点企业中造纸企业财务分析A企业具体分析〔1〕总体生产经营情形2002年1～12月份〝A企业〞实现工业生产总值〔不变价〕410171万元，比上年同期增加88.82个百分点。出口交货值为16872万元，与上年同期相比增加-39.47个百分点，自营及代理出口2031万美元，比上年同期增加-40.68个百分点。〔该造纸企业的出口交货值和自营及代理出口是指该企业生产的产品交给外贸部门或自营托付出口，包括销往香港、澳门、台湾等地区〕。整个造纸企业的从业人员数在该时期平均有14033人。实现营业收入454644万元，与去年同期相比增加65.77个百分点，成本费用总额为391748万元，与去年同期相比增加56.68个百分点。累计实现利润总额73175万元，同比增长125.14个百分点。〔2〕偿债能力分析1、短期偿债能力分析〔在本报告中，为了详细说明该重点造纸企业的财务情形，选取了9家重点造纸企业的重要财务指标进行对比，企业代号分别以A、B、C、D、E、F、G、H、I为标识〕。该造纸企业投资人、企业债权人要了解企业的的偿债能力，第一会关注的是该企业的流淌资产和流淌负债之间的比率高低。为了真实地反映该造纸企业短期偿还债务的的强弱程度，用流淌比率和速动比率两个指标来分析。详见以下图。图表SEQ图表\*ARABIC3：流淌比率对比分析图注：A、B、C、D、E、F、G、H、I所代表的企业见附表。体会值为2：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5：1左右，并受营业周期左右。一样而言，流淌比率的高低与营业周期专门有关系：营业周期越短，流淌比率就越低；反之，那么越高。图表SEQ图表\*ARABIC4：速动比率对比分析图该项指数体会值为1：1，但90年代以来已降为约0.8：1左右，并受具体行业赊销业务多寡的阻碍。如有些行业，专门少有赊销业务，故专门少有应收账款，因此，速动比率低于一样水平，但这并不意味着缺乏流淌性。2002年度造纸行业该项指标的平均值为77.2。2002年1～12月份6造纸企业的短期偿债能力：从图1、图2可得出结论：企业短期偿债能力差不多正常。2、长期偿债能力分析为了全面了解A企业的偿债能力及经营风险，应结合企业的总资产负债率和企业的已获利息倍数两个指标来分析说明。总资产负债率反映企业的资产总额中有多少是通过债权人投资而来的，是企业偿还债务的保证程度；而已获利息倍数反映企业在经营过程中所要支付长期债务利息的能力，这是企业的债权人最关怀的一个重要指标。图表SEQ图表\*ARABIC5:总资产负债率对比分析图比率说明总资产承担负债的能力，通过对现时期不同所有制企业负债经营与偿还能力的分析说明，该比率不应超过60％。值得提醒的是，这一标准仅仅是体会数宇，在实际经营中，由于各行各业的资金运动有其自身的特点，有的行业本身要求比较高的负债，有些那么不须多少的负债就可正常生产和经营。因此，具体到某一个企业来说，负债率是否合理还应与相似的企业进行比较。2002年造纸行业该项指标的平均值为75.7%。由上图可见，相关于该行业平均值以及对比企业情形，该企业差不多正常。图表SEQ图表\*ARABIC6：已获利息倍数对比分析图已获利息倍数〔利息保证倍数〕指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否那么相反。2002年度造纸行业该项指标的平均值为1.4。从均值。〔三〕资金周转状况分析为了企业投资者能够全面了解企业内部资产的营运状况，分别企业流淌资产和总资产的使用效率，本报告对A企业的流淌资产周转率和总资产周转率进行分析。图表SEQ图表\*ARABIC7：总资产周转率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC8：流淌资产周转率对比分析图比率越大，固定资产的利用率越高，成效越好。2002年造纸行业的总资产周转率和流淌资产周转率的平均值分析为0.4和0.9。上图显示，A企业在2002年的流淌资产周转率和总资产周转率比起其他重点造纸企业与行业平均水平来，处于较高的水平。该企业运用资产来产生受益的能力较强。〔4〕获利能力分析盈利是企业的重要经营目标，关系到企业所有者、债权人，企业偿还债务的重要来源是企业获得的利润。下面要紧采纳资产酬劳率、销售利润率来分析该企业的获利水平。图表SEQ图表\*ARABIC9：销售利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC10：资产酬劳率对比分析图2002年度造纸行业的资产酬劳率的平均值为2.4%。从上图能够看出，相关于其他重点企业以及行业平均水准，该企业的获利能力良好。〔5〕企业进展能力分析评判企业后期的进展能力，能够从该企业生产产品的成本费用、利用成本猎取利润大小以及产品占据市场的销售率来分析。本节中采纳成本费用利润率、重点造纸企业产品销售率排名以及成本占总收入的比重大小排名进行分析。成本费用利润率是企业为取得利润而付的代价程度，可评判企业猎取利润能力的高低、成本费用的操纵力和经营治理水平。图表SEQ图表\*ARABIC11：成本费用利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC12：重点企业产品成本费用利润率排名表企业名称成本费用利润率A企业18.68%B企业17.30%E企业9.55%D企业7.14%H企业6.01%C企业2.51%F企业-4.46%G企业-4.94%I企业-37.69%重点研究企业数据一览表类别A企业工业总产值(不变价)(万元)410171同比增长88.82工业总产值(现价)(万元)485534去年同期280113同比增长73.34工业增加值(万元)165326去年同期88958同比增长85.85工业销售产值(现价)(万元)451021去年同期281644同比增长60.14出口交货值(万元)16872去年同期27873同比增长-39.47自营及代理出口(万美元)2031去年同期3424同比增长-40.68从业人员劳动酬劳(万元)19670去年同期12346同比增长59.32从业人员平均人数(人)14033去年同期11741同比增长19.52营业收入(万元)454644去年同期274258同比增长65.77主营业务收入(万元)454644去年同期274258同比增长65.77主营业务成本(万元)333320去年同期217008同比增长53.6主营业务税金及附加(万元)1556去年同期1085同比增长43.41主营业务利润(万元)92872去年同期35062同比增长164.88营业费用(万元)26896去年同期21102同比增长27.46治理费用(万元)21717去年同期14025同比增长54.84财务费用(万元)9815去年同期-2108同比增长-565.61利息净支出(万元)9515去年同期-2753同比增长-445.62利润总额(万元)73175去年同期32502同比增长125.14应交所得税(万元)0去年同期0同比增长0应交增值税(万元)28661去年同期18540同比增长54.59资产总额(万元)978462去年同期778291同比增长25.72流淌资产(万元)401377去年同期366481同比增长9.52货币资金(万元)83308去年同期129992同比增长-35.91应收帐款净额(万元)100403去年同期76244同比增长31.69产成品存货(万元)23551去年同期17808同比增长32.25固定资产原价(万元)483186去年同期207676同比增长132.66负债总额(万元)505859去年同期340496同比增长48.57流淌负债(万元)248490去年同期142532同比增长74.34短期借款(万元)77399去年同期71063同比增长8.92应对帐款(万元)88740去年同期44835同比增长97.93长期借款(万元)0去年同期0同比增长0成本费用总额(万元)391748去年同期250027同比增长56.68税金总额(万元)30217去年同期19625同比增长53.97利税总额(万元)103392去年同期52127同比增长98.35净利润(万元)73175去年同期32502同比增长125.14B企业具体分析〔1〕总体生产经营情形2002年1～12月份〝B企业〞实现工业生产总值〔不变价〕206622万元，比上年同期增加113.94个百分点。出口交货值为5050万元，与上年同期相比增加44.87个百分点，自营及代理出口610万美元，比上年同期增加45.24个百分点。〔该造纸企业的出口交货值和自营及代理出口是指该企业生产的产品交给外贸部门或自营托付出口，包括销往香港、澳门、台湾等地区〕。整个造纸企业的从业人员数在该时期平均有4218人。实现营业收入243672万元，与去年同期相比增加117.47个百分点，成本费用总额为203795万元，与去年同期相比增加118.4个百分点。累计实现利润总额35266万元，同比增长85.09个百分点。〔2〕偿债能力分析1、短期偿债能力分析〔在本报告中，为了详细说明该重点造纸企业的财务情形，选取了9家重点造纸企业的重要财务指标进行对比，企业代号分别以A、B、C、D、E、F、G、H、I为标识〕。该造纸企业投资人、企业债权人要了解企业的的偿债能力，第一会关注的是该企业的流淌资产和流淌负债之间的比率高低。为了真实地反映该造纸企业短期偿还债务的的强弱程度，用流淌比率和速动比率两个指标来分析。详见以下图。图表SEQ图表\*ARABIC13：流淌比率对比分析图注：A、B、C、D、E、F、G、H、I所代表的企业见附表。体会值为2：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5：1左右，并受营业周期左右。一样而言，流淌比率的高低与营业周期专门有关系：营业周期越短，流淌比率就越低；反之，那么越高。图表SEQ图表\*ARABIC14：速动比率对比分析图该项指数体会值为1：1，但90年代以来已降为约0.8：1左右，并受具体行业赊销业务多寡的阻碍。如有些行业，专门少有赊销业务，故专门少有应收账款，因此，速动比率低于一样水平，但这并不意味着缺乏流淌性。2002年度造纸行业该项指标的平均值为77.2。2002年1～12月份6造纸企业的短期偿债能力：从图1、图2可得出结论：企业短期偿债能力差不多正常。2、长期偿债能力分析为了全面了解B企业的偿债能力及经营风险，应结合企业的总资产负债率和企业的已获利息倍数两个指标来分析说明。总资产负债率反映企业的资产总额中有多少是通过债权人投资而来的，是企业偿还债务的保证程度；而已获利息倍数反映企业在经营过程中所要支付长期债务利息的能力，这是企业的债权人最关怀的一个重要指标。图表SEQ图表\*ARABIC15:总资产负债率对比分析图比率说明总资产承担负债的能力，通过对现时期不同所有制企业负债经营与偿还能力的分析说明，该比率不应超过60％。值得提醒的是，这一标准仅仅是体会数宇，在实际经营中，由于各行各业的资金运动有其自身的特点，有的行业本身要求比较高的负债，有些那么不须多少的负债就可正常生产和经营。因此，具体到某一个企业来说，负债率是否合理还应与相似的企业进行比较。2002年造纸行业该项指标的平均值为75.7%。由上图可见，相关于该行业平均值以及对比企业情形，该企业差不多正常。图表SEQ图表\*ARABIC16：已获利息倍数对比分析图已获利息倍数〔利息保证倍数〕指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否那么相反。2002年度造纸行业该项指标的平均值为1.4。从上图能够看出B企业的收益足以支付债权人的利息费用，并远高于行业平均值。〔三〕资金周转状况分析为了企业投资者能够全面了解企业内部资产的营运状况，分别企业流淌资产和总资产的使用效率，本报告对B企业的流淌资产周转率和总资产周转率进行分析。图表SEQ图表\*ARABIC17：总资产周转率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC18：流淌资产周转率对比分析图比率越大，固定资产的利用率越高，成效越好。2002年造纸行业的总资产周转率和流淌资产周转率的平均值分析为0.4和0.9。上图显示，B企业在2002年的流淌资产周转率和总资产周转率比起其他重点造纸企业与行业平均水平来，处于较高的水平。该企业运用资产来产生受益的能力较强。〔4〕获利能力分析盈利是企业的重要经营目标，关系到企业所有者、债权人，企业偿还债务的重要来源是企业获得的利润。下面要紧采纳资产酬劳率、销售利润率来分析该企业的获利水平。图表SEQ图表\*ARABIC19：销售利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC20：资产酬劳率对比分析图2002年度造纸行业的资产酬劳率的平均值为2.4%。从上图能够看出，相关于其他重点企业以及行业平均水准，该企业的获利能力良好。〔5〕企业进展能力分析评判企业后期的进展能力，能够从该企业生产产品的成本费用、利用成本猎取利润大小以及产品占据市场的销售率来分析。本节中采纳成本费用利润率、重点造纸企业产品销售率排名以及成本占总收入的比重大小排名进行分析。成本费用利润率是企业为取得利润而付的代价程度，可评判企业猎取利润能力的高低、成本费用的操纵力和经营治理水平。图表SEQ图表\*ARABIC21：成本费用利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC22：重点企业产品成本费用利润率排名表企业名称成本费用利润率A企业18.68%B企业17.30%E企业9.55%D企业7.14%H企业6.01%C企业2.51%F企业-4.46%G企业-4.94%I企业-37.69%重点研究企业数据一览表类别B企业工业总产值(不变价)(万元)206622同比增长113.94工业总产值(现价)(万元)239124去年同期111868同比增长113.76工业增加值(万元)68162去年同期43038同比增长58.38工业销售产值(现价)(万元)235212去年同期109766同比增长114.28出口交货值(万元)5050去年同期3486同比增长44.87自营及代理出口(万美元)610去年同期420同比增长45.24从业人员劳动酬劳(万元)6136去年同期3276同比增长87.3从业人员平均人数(人)4218去年同期4150同比增长1.64营业收入(万元)243672去年同期112046同比增长117.47主营业务收入(万元)236310去年同期109719同比增长115.38主营业务成本(万元)186439去年同期80428同比增长131.81主营业务税金及附加(万元)673去年同期269同比增长150.19主营业务利润(万元)49198去年同期29022同比增长69.52营业费用(万元)6217去年同期3820同比增长62.75治理费用(万元)7989去年同期8044同比增长-0.68财务费用(万元)3150去年同期1021同比增长208.52利息净支出(万元)3090去年同期968同比增长219.21利润总额(万元)35266去年同期19053同比增长85.09应交所得税(万元)5586去年同期4306同比增长29.73应交增值税(万元)13100去年同期6503同比增长101.45资产总额(万元)405163去年同期305299同比增长32.71流淌资产(万元)146183去年同期152148同比增长-3.92货币资金(万元)59430去年同期113622同比增长-47.69应收帐款净额(万元)10093去年同期6006同比增长68.05产成品存货(万元)4102去年同期4026同比增长1.89固定资产原价(万元)194790去年同期161664同比增长20.49负债总额(万元)217766去年同期152316同比增长42.97流淌负债(万元)118736去年同期106721同比增长11.26短期借款(万元)60903去年同期89299同比增长-31.8应对帐款(万元)23777去年同期6075同比增长291.39长期借款(万元)80000去年同期30375同比增长163.37成本费用总额(万元)203795去年同期93313同比增长118.4税金总额(万元)13773去年同期6772同比增长103.38利税总额(万元)49039去年同期25825同比增长89.89净利润(万元)29680去年同期14747同比增长101.26C企业具体分析〔1〕总体生产经营情形2002年1～12月份〝C企业〞实现工业生产总值〔不变价〕122567万元，比上年同期增加-6.98个百分点。出口交货值为1677万元，与上年同期相比增加82.68个百分点，自营及代理出口205万美元，比上年同期增加83.04个百分点。〔该造纸企业的出口交货值和自营及代理出口是指该企业生产的产品交给外贸部门或自营托付出口，包括销往香港、澳门、台湾等地区〕。整个造纸企业的从业人员数在该时期平均有4103人。实现营业收入165590万元，与去年同期相比增加-6.83个百分点，成本费用总额为158983万元，与去年同期相比增加-5.23个百分点。累计实现利润总额3996万元，同比增长-74.12个百分点。〔2〕偿债能力分析1、短期偿债能力分析〔在本报告中，为了详细说明该重点造纸企业的财务情形，选取了9家重点造纸企业的重要财务指标进行对比，企业代号分别以A、B、C、D、E、F、G、H、I为标识〕。该造纸企业投资人、企业债权人要了解企业的的偿债能力，第一会关注的是该企业的流淌资产和流淌负债之间的比率高低。为了真实地反映该造纸企业短期偿还债务的的强弱程度，用流淌比率和速动比率两个指标来分析。详见以下图。图表SEQ图表\*ARABIC23：流淌比率对比分析图注：A、B、C、D、E、F、G、H、I所代表的企业见附表。体会值为2：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5：1左右，并受营业周期左右。一样而言，流淌比率的高低与营业周期专门有关系：营业周期越短，流淌比率就越低；反之，那么越高。图表SEQ图表\*ARABIC24：速动比率对比分析图该项指数体会值为1：1，但90年代以来已降为约0.8：1左右，并受具体行业赊销业务多寡的阻碍。如有些行业，专门少有赊销业务，故专门少有应收账款，因此，速动比率低于一样水平，但这并不意味着缺乏流淌性。2002年度造纸行业该项指标的平均值为77.2。2002年1～12月份6造纸企业的短期偿债能力：从图1、图2可得出结论：企业短期偿债能力差不多正常。2、长期偿债能力分析为了全面了解C企业的偿债能力及经营风险，应结合企业的总资产负债率和企业的已获利息倍数两个指标来分析说明。总资产负债率反映企业的资产总额中有多少是通过债权人投资而来的，是企业偿还债务的保证程度；而已获利息倍数反映企业在经营过程中所要支付长期债务利息的能力，这是企业的债权人最关怀的一个重要指标。图表SEQ图表\*ARABIC25:总资产负债率对比分析图比率说明总资产承担负债的能力，通过对现时期不同所有制企业负债经营与偿还能力的分析说明，该比率不应超过60％。值得提醒的是，这一标准仅仅是体会数宇，在实际经营中，由于各行各业的资金运动有其自身的特点，有的行业本身要求比较高的负债，有些那么不须多少的负债就可正常生产和经营。因此，具体到某一个企业来说，负债率是否合理还应与相似的企业进行比较。2002年造纸行业该项指标的平均值为75.7%。由上图可见，相关于该行业平均值以及对比企业情形，该企业差不多正常。图表SEQ图表\*ARABIC26：已获利息倍数对比分析图已获利息倍数〔利息保证倍数〕指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否那么相反。2002年度造纸行业该项指标的平均值为1.4。从上图能够看出C企业的收益足以支付债权人的利息费用，略高于行业平均值。〔三〕资金周转状况分析为了企业投资者能够全面了解企业内部资产的营运状况，分别企业流淌资产和总资产的使用效率，本报告对C企业的流淌资产周转率和总资产周转率进行分析。图表SEQ图表\*ARABIC27：总资产周转率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC28：流淌资产周转率对比分析图比率越大，固定资产的利用率越高，成效越好。2002年造纸行业的总资产周转率和流淌资产周转率的平均值分析为0.4和0.9。上图显示，C企业在2002年的流淌资产周转率和总资产周转率比起其他重点造纸企业与行业平均水平来，处于较高的水平。该企业运用资产来产生受益的能力较强。〔4〕获利能力分析盈利是企业的重要经营目标，关系到企业所有者、债权人，企业偿还债务的重要来源是企业获得的利润。下面要紧采纳资产酬劳率、销售利润率来分析该企业的获利水平。图表SEQ图表\*ARABIC29：销售利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC30：资产酬劳率对比分析图2002年度造纸行业的资产酬劳率的平均值为2.4%。从上图能够看出，相关于其他重点企业以及行业平均水准，该企业的获利能力正常。〔5〕企业进展能力分析评判企业后期的进展能力，能够从该企业生产产品的成本费用、利用成本猎取利润大小以及产品占据市场的销售率来分析。本节中采纳成本费用利润率、重点造纸企业产品销售率排名以及成本占总收入的比重大小排名进行分析。成本费用利润率是企业为取得利润而付的代价程度，可评判企业猎取利润能力的高低、成本费用的操纵力和经营治理水平。图表SEQ图表\*ARABIC31：成本费用利润率对比分析图表SEQ图表\*ARABIC32：重点企业产品成本费用利润率排名表企业名称成本费用利润率A企业18.68%B企业17.30%E企业9.55%D企业7.14%H企业6.01%C企业2.51%F企业-4.46%G企业-4.94%I企业-37.69%重点研究企业数据一览表类别C企业工业总产值(不变价)(万元)122567同比增长-6.98工业总产值(现价)(万元)160459去年同期185242同比增长-13.38工业增加值(万元)51638去年同期59985同比增长-13.92工业销售产值(现价)(万元)166694去年同期175276同比增长-4.9出口交货值(万元)1677去年同期918同比增长82.68自营及代理出口(万美元)205去年同期112同比增长83.04从业人员劳动酬劳(万元)10229去年同期10165同比增长0.63从业人员平均人数(人)4103去年同期4534同比增长-9.51营业收入(万元)165590去年同期177726同比增长-6.83主营业务收入(万元)165590去年同期177726同比增长-6.83主营业务成本(万元)131590去年同期134378同比增长-2.07主营业务税金及附加(万元)78去年同期72同比增长8.33主营业务利润(万元)29718去年同期41178同比增长-27.83营业费用(万元)2408去年同期2098同比增长14.78治理费用(万元)17543去年同期22088同比增长-20.58财务费用(万元)7442去年同期9190同比增长-19.02利息净支出(万元)9061去年同期8895同比增长1.87利润总额(万元)3996去年同期15440同比增长-74.12应交所得税(万元)1417去年同期1917同比增长-26.08应交增值税(万元)13494去年同期11882同比增长13.57资产总额(万元)527000去年同期523707同比增长0.63流淌资产(万元)130960去年同期123811同比增长5.77货币资金(万元)30600去年同期27590同比增长10.91应收帐款净额(万元)41400去年同期27890同比增长48.44产成品存货(万元)11138去年同期19876同比增长-43.96固定资产原价(万元)429861去年同期430801同比增长-0.22负债总额(万元)288338去年同期294870同比增长-2.22流淌负债(万元)152029去年同期131610同比增长15.51短期借款(万元)56322去年同期50858同比增长10.74应对帐款(万元)19846去年同期18721同比增长6.01长期借款(万元)116771去年同期118512同比增长-1.47成本费用总额(万元)158983去年同期167754同比增长-5.23税金总额(万元)13572去年同期11954同比增长13.54利税总额(万元)17568去年同期27394同比增长-35.87净利润(万元)2579去年同期13523同比增长-80.93D企业具体分析〔1〕总体生产经营情形2002年1～12月份〝D企业〞实现工业生产总值〔不变价〕130158万元，比上年同期增加3.06个百分点。出口交货值为0万元，与上年同期相比增加-100个百分点，自营及代理出口0万美元，比上年同期增加0个百分点。〔该造纸企业的出口交货值和自营及代理出口是指该企业生产的产品交给外贸部门或自营托付出口，包括销往香港、澳门、台湾等地区〕。整个造纸企业的从业人员数在该时期平均有6888人。实现营业收入164338万元，与去年同期相比增加3.27个百分点，成本费用总额为146039万元，与去年同期相比增加-4.09个百分点。累计实现利润总额10430万元，同比增长4.06个百分点。〔2〕偿债能力分析1、短期偿债能力分析〔在本报告中，为了详细说明该重点造纸企业的财务情形，选取了9家重点造纸企业的重要财务指标进行对比，企业代号分别以A、B、C、D、E、F、G、H、I为标识〕。该造纸企业投资人、企业债权人要了解企业的的偿债能力，第一会关注的是该企业的流淌资产和流淌负债之间的比率高低。为了真实地反映该造纸企业短期偿还债务的的强弱程度，用流淌比率和速动比率两个指标来分析。详见以下图。图表SEQ图表\*ARABIC33：流淌比率对比分析图注：A、B、C、D、E、F、G、H、I所代表的企业见附表。体会值为2：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5：1左右，并受营业周期左右。一样而言，流淌比率的高低与营业周期专门有关系：营业周期越短，流淌比率就越低；反之，那么越高。图表SEQ图表\*ARABIC34：速动比率对比分析图该项指数体会值为1：1，但90年代以来已降为约0.8：1左右，并受具体行业赊销业务多寡的阻碍。如有些行业，专门少有赊销业务，故专门少有应收账款，因此，速动比率低于一样水平，但这并不意味着缺乏流淌性。2002年度造纸行业该项指标的平均值为77.2。2002年1～12月份6造纸企业的短期偿债能力：从图1、图2可得出结论：企业短期偿债能力差不多正常。2、长期偿债能力分析为了全面了解D企业的偿债能力及经营风险，应结合企业的总资产负债率和企业的已获利息倍数两个指标来分析说明。总资产负债率反映企业的资产总额中有多少是通过债权人投资而来的，是企业偿还债务的保证程度；而已获利息倍数反映企业在经营过程中所要支付长期债务利息的能力，这是企业的债权人最关怀的一个重要指标。图表SEQ图表\*ARABIC35:总资产负债率对比分析图比率说明总资产承担负债的能力，通过对现时期不同所有制企业负债经营与偿还能力的分析说明，该比率不应超过60％。值得提醒的是，这一标准仅仅是体会数宇，在实际经营中，由于各行各业的资金运动有其自身的特点，有的行业本身要求比较高的负债，有些那么不须多少的负债就可正常生产和经营。因此，具体到某一个企业来说，负债率是否合理还应与相似的企业进行比较。2002年造纸行业该项指标的平均值为75.7%。由上图可见，相关于该行业平均值以及对比企业情形，该企业差不多正常。图表SEQ图表\*ARABIC36：已获利息倍数对比分析图已获利息倍数〔利息保证倍数〕指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否那么相反。2002年度造纸行业该项指标的平均值为1.4。从上图能够看出D企业的收益足以支付债权人的利息费用，并高于行业平均值。〔三〕资金周转状况分析为了企业投资者能够全面了解企业内部资产的营运状况，分别企业流淌资产和总资产的使用效率，本报告对D企业的流淌资产周转率和总资产周转率进行分析。图表SEQ图表\*ARABIC37：总资产周转率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC38：流淌资产周转率对比分析图比率越大，固定资产的利用率越高，成效越好。2002年造纸行业的总资产周转率和流淌资产周转率的平均值分析为0.4和0.9。上图显示，D企业在2002年的流淌资产周转率和总资产周转率比起其他重点造纸企业与行业平均水平来，处于略高的水平。该企业运用资产来产生受益的能力较强。〔4〕获利能力分析盈利是企业的重要经营目标，关系到企业所有者、债权人，企业偿还债务的重要来源是企业获得的利润。下面要紧采纳资产酬劳率、销售利润率来分析该企业的获利水平。图表SEQ图表\*ARABIC39：销售利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC40：资产酬劳率对比分析图2002年度造纸行业的资产酬劳率的平均值为2.4%。从上图能够看出，相关于其他重点企业以及行业平均水准，该企业的获利能力良好。〔5〕企业进展能力分析评判企业后期的进展能力，能够从该企业生产产品的成本费用、利用成本猎取利润大小以及产品占据市场的销售率来分析。本节中采纳成本费用利润率、重点造纸企业产品销售率排名以及成本占总收入的比重大小排名进行分析。成本费用利润率是企业为取得利润而付的代价程度，可评判企业猎取利润能力的高低、成本费用的操纵力和经营治理水平。图表SEQ图表\*ARABIC41：成本费用利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC42：重点企业产品成本费用利润率排名表企业名称成本费用利润率A企业18.68%B企业17.30%E企业9.55%D企业7.14%H企业6.01%C企业2.51%F企业-4.46%G企业-4.94%I企业-37.69%重点研究企业数据一览表类别D企业工业总产值(不变价)(万元)130158同比增长3.06工业总产值(现价)(万元)155813去年同期154933同比增长0.57工业增加值(万元)58118去年同期49925同比增长16.41工业销售产值(现价)(万元)155719去年同期154604同比增长0.72出口交货值(万元)0去年同期1624同比增长-100自营及代理出口(万美元)0去年同期0同比增长0从业人员劳动酬劳(万元)8913去年同期7672同比增长16.18从业人员平均人数(人)6888去年同期6086同比增长13.18营业收入(万元)164338去年同期159137同比增长3.27主营业务收入(万元)152734去年同期158822同比增长-3.83主营业务成本(万元)122291去年同期135032同比增长-9.44主营业务税金及附加(万元)1007去年同期857同比增长17.5主营业务利润(万元)29436去年同期17968同比增长63.82营业费用(万元)6235去年同期4965同比增长25.58治理费用(万元)13687去年同期9005同比增长51.99财务费用(万元)3826去年同期3270同比增长17利息净支出(万元)3826去年同期3270同比增长17利润总额(万元)10430去年同期10023同比增长4.06应交所得税(万元)3274去年同期2962同比增长10.53应交增值税(万元)8736去年同期8110同比增长7.72资产总额(万元)430004去年同期299302同比增长43.67流淌资产(万元)134703去年同期126491同比增长6.49货币资金(万元)46999去年同期51615同比增长-8.94应收帐款净额(万元)28034去年同期23434同比增长19.63产成品存货(万元)7069去年同期8922同比增长-20.77固定资产原价(万元)206545去年同期134846同比增长53.17负债总额(万元)212752去年同期175867同比增长20.97流淌负债(万元)120644去年同期91659同比增长31.62短期借款(万元)51662去年同期34266同比增长50.77应对帐款(万元)28454去年同期25936同比增长9.71长期借款(万元)88308去年同期83986同比增长5.15成本费用总额(万元)146039去年同期152272同比增长-4.09税金总额(万元)9743去年同期8967同比增长8.65利税总额(万元)20213去年同期18990同比增长6.23净利润(万元)7156去年同期7061同比增长1.35E企业具体分析〔1〕总体生产经营情形2002年1～12月份〝E企业〞实现工业生产总值〔不变价〕79162万元，比上年同期增加20.32个百分点。出口交货值为175万元，与上年同期相比增加0个百分点，自营及代理出口0万美元，比上年同期增加0个百分点。〔该造纸企业的出口交货值和自营及代理出口是指该企业生产的产品交给外贸部门或自营托付出口，包括销往香港、澳门、台湾等地区〕。整个造纸企业的从业人员数在该时期平均有3146人。实现营业收入117489万元，与去年同期相比增加12.76个百分点，成本费用总额为107088万元，与去年同期相比增加15.52个百分点。累计实现利润总额10222万元，同比增长19.22个百分点。〔2〕偿债能力分析1、短期偿债能力分析〔在本报告中，为了详细说明该重点造纸企业的财务情形，选取了9家重点造纸企业的重要财务指标进行对比，企业代号分别以A、B、C、D、E、F、G、H、I为标识〕。该造纸企业投资人、企业债权人要了解企业的的偿债能力，第一会关注的是该企业的流淌资产和流淌负债之间的比率高低。为了真实地反映该造纸企业短期偿还债务的的强弱程度，用流淌比率和速动比率两个指标来分析。详见以下图。图表SEQ图表\*ARABIC43：流淌比率对比分析图注：A、B、C、D、E、F、G、H、I所代表的企业见附表。体会值为2：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5：1左右，并受营业周期左右。一样而言，流淌比率的高低与营业周期专门有关系：营业周期越短，流淌比率就越低；反之，那么越高。图表SEQ图表\*ARABIC44：速动比率对比分析图该项指数体会值为1：1，但90年代以来已降为约0.8：1左右，并受具体行业赊销业务多寡的阻碍。如有些行业，专门少有赊销业务，故专门少有应收账款，因此，速动比率低于一样水平，但这并不意味着缺乏流淌性。2002年度造纸行业该项指标的平均值为77.2。2002年1～12月份6造纸企业的短期偿债能力：从图1、图2可得出结论：企业短期偿债能力差不多正常。2、长期偿债能力分析为了全面了解E企业的偿债能力及经营风险，应结合企业的总资产负债率和企业的已获利息倍数两个指标来分析说明。总资产负债率反映企业的资产总额中有多少是通过债权人投资而来的，是企业偿还债务的保证程度；而已获利息倍数反映企业在经营过程中所要支付长期债务利息的能力，这是企业的债权人最关怀的一个重要指标。图表SEQ图表\*ARABIC45:总资产负债率对比分析图比率说明总资产承担负债的能力，通过对现时期不同所有制企业负债经营与偿还能力的分析说明，该比率不应超过60％。值得提醒的是，这一标准仅仅是体会数宇，在实际经营中，由于各行各业的资金运动有其自身的特点，有的行业本身要求比较高的负债，有些那么不须多少的负债就可正常生产和经营。因此，具体到某一个企业来说，负债率是否合理还应与相似的企业进行比较。2002年造纸行业该项指标的平均值为75.7%。由上图可见，相关于该行业平均值以及对比企业情形，该企业差不多正常。图表SEQ图表\*ARABIC46：已获利息倍数对比分析图已获利息倍数〔利息保证倍数〕指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否那么相反。2002年度造纸行业该项指标的平均值为1.4。从上图能够远高于行业平均值。〔三〕资金周转状况分析为了企业投资者能够全面了解企业内部资产的营运状况，分别企业流淌资产和总资产的使用效率，本报告对E企业的流淌资产周转率和总资产周转率进行分析。图表SEQ图表\*ARABIC47：总资产周转率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC48：流淌资产周转率对比分析图比率越大，固定资产的利用率越高，成效越好。2002年造纸行业的总资产周转率和流淌资产周转率的平均值分析为0.4和0.9。上图显示，E企业在2002年的流淌资产周转率和总资产周转率比起其他重点造纸企业与行业平均水平来，处于较高的水平。该企业运用资产来产生受益的能力较强。〔4〕获利能力分析盈利是企业的重要经营目标，关系到企业所有者、债权人，企业偿还债务的重要来源是企业获得的利润。下面要紧采纳资产酬劳率、销售利润率来分析该企业的获利水平。图表SEQ图表\*ARABIC49：销售利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC50：资产酬劳率对比分析图2002年度造纸行业的资产酬劳率的平均值为2.4%。从上图能够看出，相关于其他重点企业以及行业平均水准，该企业的获利能力良好。〔5〕企业进展能力分析评判企业后期的进展能力，能够从该企业生产产品的成本费用、利用成本猎取利润大小以及产品占据市场的销售率来分析。本节中采纳成本费用利润率、重点造纸企业产品销售率排名以及成本占总收入的比重大小排名进行分析。成本费用利润率是企业为取得利润而付的代价程度，可评判企业猎取利润能力的高低、成本费用的操纵力和经营治理水平。图表SEQ图表\*ARABIC51：成本费用利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC52：重点企业产品成本费用利润率排名表企业名称成本费用利润率A企业18.68%B企业17.30%E企业9.55%D企业7.14%H企业6.01%C企业2.51%F企业-4.46%G企业-4.94%I企业-37.69%重点研究企业数据一览表类别E企业工业总产值(不变价)(万元)79162同比增长20.32工业总产值(现价)(万元)112918去年同期109741同比增长2.89工业增加值(万元)37545去年同期32477同比增长15.6工业销售产值(现价)(万元)116590去年同期102379同比增长13.88出口交货值(万元)175去年同期0同比增长0自营及代理出口(万美元)0去年同期0同比增长0从业人员劳动酬劳(万元)4775去年同期4428同比增长7.84从业人员平均人数(人)3146去年同期3167同比增长-0.66营业收入(万元)117489去年同期104191同比增长12.76主营业务收入(万元)117489去年同期104191同比增长12.76主营业务成本(万元)90325去年同期80722同比增长11.9主营业务税金及附加(万元)984去年同期958同比增长2.71主营业务利润(万元)26180去年同期22510同比增长16.3营业费用(万元)4485去年同期1721同比增长160.6治理费用(万元)7419去年同期5898同比增长25.79财务费用(万元)4859去年同期4358同比增长11.5利息净支出(万元)4542去年同期4377同比增长3.77利润总额(万元)10222去年同期8574同比增长19.22应交所得税(万元)2189去年同期303同比增长622.44应交增值税(万元)9047去年同期6679同比增长35.45资产总额(万元)258914去年同期259113同比增长-0.08流淌资产(万元)55990去年同期61309同比增长-8.68货币资金(万元)9772去年同期8795同比增长11.11应收帐款净额(万元)26525去年同期19652同比增长34.97产成品存货(万元)3075去年同期6733同比增长-54.33固定资产原价(万元)243089去年同期224915同比增长8.08负债总额(万元)138615去年同期146368同比增长-5.3流淌负债(万元)53965去年同期79998同比增长-32.54短期借款(万元)29480去年同期39950同比增长-26.21应对帐款(万元)4649去年同期4893同比增长-4.99长期借款(万元)84649去年同期63018同比增长34.33成本费用总额(万元)107088去年同期92699同比增长15.52税金总额(万元)10031去年同期7637同比增长31.35利税总额(万元)20253去年同期16211同比增长24.93净利润(万元)8033去年同期8271同比增长-2.88F企业具体分析〔1〕总体生产经营情形2002年1～12月份〝F企业〞实现工业生产总值〔不变价〕204621万元，比上年同期增加10个百分点。出口交货值为18520万元，与上年同期相比增加-8.02个百分点，自营及代理出口2330万美元，比上年同期增加-21.26个百分点。〔该造纸企业的出口交货值和自营及代理出口是指该企业生产的产品交给外贸部门或自营托付出口，包括销往香港、澳门、台湾等地区〕。整个造纸企业的从业人员数在该时期平均有9176人。实现营业收入210600万元，与去年同期相比增加6.07个百分点，成本费用总额为213120万元，与去年同期相比增加8.48个百分点。累计实现利润总额-9500万元，同比增长-298.87个百分点。〔2〕偿债能力分析1、短期偿债能力分析〔在本报告中，为了详细说明该重点造纸企业的财务情形，选取了9家重点造纸企业的重要财务指标进行对比，企业代号分别以A、B、C、D、E、F、G、H、I为标识〕。该造纸企业投资人、企业债权人要了解企业的的偿债能力，第一会关注的是该企业的流淌资产和流淌负债之间的比率高低。为了真实地反映该造纸企业短期偿还债务的的强弱程度，用流淌比率和速动比率两个指标来分析。详见以下图。图表SEQ图表\*ARABIC53：流淌比率对比分析图注：A、B、C、D、E、F、G、H、I所代表的企业见附表。体会值为2：1，但到90年代之后，平均值已降为1.5：1左右，并受营业周期左右。一样而言，流淌比率的高低与营业周期专门有关系：营业周期越短，流淌比率就越低；反之，那么越高。图表SEQ图表\*ARABIC54：速动比率对比分析图该项指数体会值为1：1，但90年代以来已降为约0.8：1左右，并受具体行业赊销业务多寡的阻碍。如有些行业，专门少有赊销业务，故专门少有应收账款，因此，速动比率低于一样水平，但这并不意味着缺乏流淌性。2002年度造纸行业该项指标的平均值为77.2。2002年1～12月份6造纸企业的短期偿债能力：从图1、图2可得出结论：企业短期偿债能力差不多正常。2、长期偿债能力分析为了全面了解F企业的偿债能力及经营风险，应结合企业的总资产负债率和企业的已获利息倍数两个指标来分析说明。总资产负债率反映企业的资产总额中有多少是通过债权人投资而来的，是企业偿还债务的保证程度；而已获利息倍数反映企业在经营过程中所要支付长期债务利息的能力，这是企业的债权人最关怀的一个重要指标。图表SEQ图表\*ARABIC55:总资产负债率对比分析图比率说明总资产承担负债的能力，通过对现时期不同所有制企业负债经营与偿还能力的分析说明，该比率不应超过60％。值得提醒的是，这一标准仅仅是体会数宇，在实际经营中，由于各行各业的资金运动有其自身的特点，有的行业本身要求比较高的负债，有些那么不须多少的负债就可正常生产和经营。因此，具体到某一个企业来说，负债率是否合理还应与相似的企业进行比较。2002年造纸行业该项指标的平均值为75.7%。由上图可见，相关于该行业平均值以及对比企业情形，该企业差不多正常。图表SEQ图表\*ARABIC56：已获利息倍数对比分析图已获利息倍数〔利息保证倍数〕指标反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否那么相反。2002年度造纸行业该项指标的平均值为1.4。从上图能够看出F企业的收益难以支付债权人的利息费用，远于行业平均值，并处于0点以下。〔三〕资金周转状况分析为了企业投资者能够全面了解企业内部资产的营运状况，分别企业流淌资产和总资产的使用效率，本报告对F企业的流淌资产周转率和总资产周转率进行分析。图表SEQ图表\*ARABIC57：总资产周转率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC58：流淌资产周转率对比分析图比率越大，固定资产的利用率越高，成效越好。2002年造纸行业的总资产周转率和流淌资产周转率的平均值分析为0.4和0.9。上图显示，F企业在2002年的流淌资产周转率和总资产周转率比起其他重点造纸企业与行业平均水平来，处于较高的水平。该企业运用资产来产生受益的能力较强。〔4〕获利能力分析盈利是企业的重要经营目标，关系到企业所有者、债权人，企业偿还债务的重要来源是企业获得的利润。下面要紧采纳资产酬劳率、销售利润率来分析该企业的获利水平。图表SEQ图表\*ARABIC59：销售利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC60：资产酬劳率对比分析图2002年度造纸行业的资产酬劳率的平均值为2.4%。从上图能够看出，相关于其他重点企业以及行业平均水准，该企业的获利能力较差。〔5〕企业进展能力分析评判企业后期的进展能力，能够从该企业生产产品的成本费用、利用成本猎取利润大小以及产品占据市场的销售率来分析。本节中采纳成本费用利润率、重点造纸企业产品销售率排名以及成本占总收入的比重大小排名进行分析。成本费用利润率是企业为取得利润而付的代价程度，可评判企业猎取利润能力的高低、成本费用的操纵力和经营治理水平。图表SEQ图表\*ARABIC61：成本费用利润率对比分析图图表SEQ图表\*ARABIC62：重点企业产品成本费用利润率排名表企业名称成本费用利润率A企业18.68%B企业17.30%E企业9.55%D企业7.14%H企业6.01%C企业2.51%F企业-4.46%G企业-4.94%I企业-37.69%重点研究企业数据一览表类别F企业工业总产值(不变价)(万元)204621同比增长10工业总产值(现价)(万元)177966去年同期176455同比增长0.86工业增加值(万元)42000去年同期38999同比增长7.7工业销售产值(现价)(万元)184177去年同期183440同比增长0.4出口交货值(万元)18520去年同期20214同比增长-8.02自营及代理出口(万美元)2330去年同期2959同比增长-21.26从业人员劳动酬劳(万元)11020去年同期13200同比增长-16.52从业人员平均人数(人)9176去年同期10228同比增长-10.29营业收入(万元)210600去年同期198554同比增长6.07主营业务收入(万元)210000去年同期198116同比增长6主营业务成本(万元)184200去年同期172273同比增长6.92主营业务税金及附加(万元)840去年同期827同比增长1.57主营业务利润(万元)19570去年同期20214同比增长-2.99营业费用(万元)5390去年同期4843同比增长11.29治理费用(万元)19370去年同期15246同比增长27.05财务费用(万元)4160去年同期4103同比增长1.39利息净支出(万元)4160去年同期4100同比增长1.46利润总额(万元)-9500去年同期4777同比增长-298.87应交所得税(万元)630去年同期708同比增长-11.02应交增值税(万元)6050去年同期6746同比增长-10.32资产总额(万元)356770去年同期377399同比增长-5.47流淌资产(万元)172885去年同期196634同比增长-12.08货币资金(万元)40192去年同期33480同比增长20.05应收帐款净额(万元)63086去年同期43860同比增长43.83产成品存货(万元)19900去年同期31270同比增长-36.36固定资产原价(万元)190802去年同期191311同比增长-0.27负债总额(万元)191442去年同期199080同比增长-3.84流淌负债(万元)163750去年同期175670同比增长-6.79短期借款(万元)60990去年同期58865同比增长3.61应对帐款(万元)32422去年同期42622同比增长-23.93长期借款(万元)17285去年同期9636同比增长79.38成本费用总额(万元)213120去年同期196465同比增长8.48税金总额(万元)6890去年同期7573同比增长-9.02利税总额(万元)-2610去年同期12350同比增长-121.13净利润(万元)-10130去年同期4069同比增长-348.96G企业具体分析〔1〕总体生产经营情形2002年1～12月份〝G企业〞实现工业生产总值〔不变价〕50683万元，比上年同期增加1.15个百分点。出口交货值为1847万元，与上年同期相比增加0个百分点，自营及代理出口219万美元，比上年同期增加0个百分点。〔该造