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23三月2024货币银行学第三篇证券投资分析第九章价值分析第九章证券投资价值分析22一

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证券价格的确定1.债券价格及其决定债券的理论价格债券的发行价格债券的转让价格影响债券行市的主要因素2.股票价格及其决定股票价格及其本质股票价格的种类影响股票价格的因素33债券的理论价格及其决定44债券的发行价格附息票债券发行价格的计算（单利）附息票债券发行价格的计算（复利）贴现债券的发行价格55附息票债券发行价格的计算（单利）66附息票债券发行价格的计算（复利）77贴现债券的发行价格88债券的转让价格

附息债券的转让价格贴现债券的转让价格99附息债券的转让价格1010贴现债券的转让价格1111影响债券行市的主要因素利率经济发展情况物价中央银行的公开市场操作新发债券的发行量投机操纵汇率12122.股票价格及其决定股票价格种类股票理论价格=预期股息收益／市场利率股票的票面价格股票的发行价格股票的账面价格股票的清算价格1313影响股票价格的因素基本因素经济因素政治因素其他因素技术因素人为的投资操作买空卖空及大户购买信用交易因素证券管理部门的限制规定1414二、股票投资价值分析1.单纯评估模型2.成长评估模型3.股票投资价值的评价方法15151.单纯评估模型16162.成长评估模型股利固定增长的估价模型留利率固定的股票评价模型1717股利固定增长的估价模型1818留利率固定的股票评价模型19193.股票投资价值的评价方法每股净值法股票净值=（资产总额-负债总额）／普通股股数=股东权益／普通股股数每股盈余法每股盈余=（税后利润-特别股股利）／普通股股数市盈率法市盈率=股票市价/每股盈余2020影响市盈率的因素预期公司的获利能力的高低分析公司的成长能力投资者所获报酬率的稳定性当利率水平变化时，市盈率也应该作相应调整2121三、债券投资价值分析1.债券认购收益分析一般债券认购收益的计算零息票债券认购收益的计算2.债券转让收益分析到期一次还本付息债券转让收益计算附息票债券转让收益率的计算零息票债券转让收益率的计算直接收益率的计算2222一般债券认购收益的计算2323零息票债券认购收益的计算2424到期一次还本付息债券转让收益计算2525附息票债券转让收益率的计算（1）2626附息票债券转让收益率的计算（2）2727零息债券转让收益率的计算零息债券单利到期收益率的计算日式算法美式算法持有期收益率计算零息债券到期收益率计算直接收益率计算2828零息债券单利到期收益率的计算2929零息票债券持有期收益的计算3030零息票债券复利到期收益率的计算3131零息票债券直接受益率的计算3232四、基金投资价值分析1.投资基金价值的评价基金的资产净值资产净值=（基金资产市场价值-各种费用）／基金证券数量开放式基金价格决定申购价格=资产净值／（1-附加费用）赎回价格=资产

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