江苏华西村股份有限公司偿债能力的相关问题研究

摘要偿债能力可以反映企业对公司债务的承受程度。对于本企业而言，企业的偿债能力的强弱严重影响企业的生产经营，较强的偿债能力可以促进企业的稳定快速的发展；对于企业的投资者以及债权人而言，偿债能力严重影响了他们对企业的判断，具有较强的偿债能力的企业可以获取更多的投资进行扩大生产，为企业获取更大的利益，促使企业更加快速的发展。由此可见，偿债能力对于企业发展而言是十分重要的，对于任何一个企业来说，能够正确地运用本企业的偿债能力来进行自我分析和自我引领是相当重要的。本文在写作思路上首先对华西村股份有限公司2014-2018年期间的财务信息进行分析，进而与同行业合适的企业进行指标的对比分析，在发现问题的基础上结合其他辅助指标分析本企业实际上可能存在的问题，同时阐释造成问题的原因，针对性的提出自己的建议。关键词：华西村；长期偿债能力；短期偿债能力；主营业务；资本结构ABSTRACTSolvencycanreflectthedegreeofcorporatedebttolerance.Foranenterprise,thestrengthofitssolvencyseriouslyaffectsitsproductionandoperation,andstrongersolvencycanpromoteitsstableandrapiddevelopment.Forenterprise'sinvestorsandcreditors,solvencyseriouslyaffectedtheirjudgmenttotheenterprise,withstrongdebtpayingabilityoftheenterprisecangetmoreinvestmenttoexpandproduction,forenterprisestoobtaingreaterbenefits,promptedarapiddevelopmentoftheenterprisethus,debtpayingabilityisveryimportanttothedevelopmentofenterprises,socompaniesneedtoactivelyusedebtpayingabilityanalysistoguidethedevelopmentofenterprisesThispapermainlyanalyzesthefinancialinformationofJiangsuHuaxicunCo.Ltdfrom2014to2018,analyzesthegapbetweenthembycomparingwiththesameindustryandselectedenterprises,proposesthepossibleproblemsofthecompany,explainsthecausesoftheproblems,andputsforwardspecificSuggestionsKeywords:huaxivillage;short-termsolvency;long-termsolvency;principalbusiness;capitalstructure目录TOC\o"1-2"\h\z\u摘要 IABSTRACT II1绪论 11.1研究背景 11.2选题目的及意义 12行业概况和江苏华西村股份有限公司概况. 12.1行业概况 12.2江苏华西村股份有限公司概况 23江苏华西村股份有限公司偿债能力分析 23.1短期偿债能力分析 23.1.1流动比率 23.1.2速动比率 33.1.3现金比率 33.2长期偿债能力分析 43.2.1资产负债率 43.2.2产权比率 53.2.3权益乘数 63.2.4有形净值债务率 63.2.5利息保障倍数 74由偿债能力分析企业存在的问题 84.1现金比率过高，现金类资产得不到合理使用 84.2企业产业结构不合理，主营业务获利能力不足 84.3资本结构不合理，企业负债比重不合适 84.4公司战略制定的不适合，管理层决策存在问题 95提高华西村股份有限公司实力的建议 95.1合理利用现金类资产 95.2调整产业结构，重视主营业务的发展 95.3调整企业资本结构，优化企业结构 95.4加强管理层的素质及能力，制定合适的公司战略 10结束语 11致谢 12参考文献 13江苏华西村股份有限公司偿债能力的相关问题研究1绪论1.1研究背景在我国市场经济的大环境下，市场中各种企业和公司发展迅速，企业之间为了获取更多的利益，竞争也越来越剧烈，企业为了自身的发展积极对内对外进行筹资，利用筹措的资金来使企业扩大生产经营，提升企业优势，使企业不至于被市场淘汰。偿债能力对一个企业的发展变得至关重要，对于企业而言，具有较强的偿债能力的企业可以获取更大的投资，使自己在市场竞争中占据优势；对于个人而言，投资偿债能力较强的企业可以降低自己的投资风险，尽可能的保护自己的权益。由此可见，无论企业还是个人都应该注重对偿债能力的研究，加大对偿债能力研究的投入，积极利用偿债能力分析方面的成果指引自己的投资生产，提升自己的偿债能力，降低自己的财务风险，获取更大的经济效益。1.2选题目的及意义随着经济市场的日渐开放，企业获取投资的渠道变得丰富多样，人们不再依靠单一的融资渠道，债务管理应运而生，被企业广泛采用。对于一个企业来说，合理地进行债务管理可以使得公司获取应急资金，在此基础上还可以产生一个财务杠杆，该杠杆在被合理运用的情况下还可以使公司获得更多的投资资金，提高自己的生产经营水平，获取更大的利益。但是，如果处理不当，就可能使企业面临巨大的财务风险。过高的财务杠杆，会使企业的负债大幅度增加，严重加大企业的负担，会使企业陷入资不抵债的危险境地，甚至造成企业的破产；过低的财务杠杆，会使企业的债务没有得到充分的利用，无法获取更大的投资来扩大企业的生产，从而无法提高企业经济效益，使企业在市场竞争中处于下风。由此，企业应该对偿债能力的分析加大力度，分析企业自身偿债能力方面的问题，尽可能的提高自身的偿债能力，获取更多的投资，扩大企业的生产规模，获取更大的效益；个人投资时也要考虑企业的偿债能力，注意规避财务风险，保护自己的合理的权益。虽然现在企业对偿债能力分析越来越重视，但是仍然有很多企业没有意识到偿债能力对企业发展的重要性，企业的债务管理与企业的管理理念不相符，由于整体的不协调，严重影响了企业的正常发展。在企业的绩效考评中，偿债能力往往得不到重视。究其原因，发现企业目前的偿债能力分析仅仅停留在会计核算这个基础层面，无法为企业的生产经营提供有效的信息来使企业进行更好的生产经营；同时，也发现对企业的财务分析缺乏合理的完整的分析手段，这造成了企业偿债能力方面存在严重问题；最后，现在的偿债能力分析无法对企业未来的经营状况进行合理预测，影响企业的筹资活动，从而影响到企业自身的偿债能力。2行业概况和江苏华西村股份有限公司概况.2.1行业概况随着市场的日渐开放，我国企业都得到了迅速发展，化纤企业也不例外。化纤企业随着经济的发展，行业整体得到了较大的提升。由于我国人口众多，人们对于化纤产品的需求持续增加，进一步促进了化纤企业的发展，同时也加剧了化纤行业的竞争，企业之间竞争激烈，化纤企业积极吸引对外投资，改进生产工艺，提高生产效益，提升自己的市场竞争力。2011-2014年，我国化学纤维制造业规模以上企业数量逐年增加，2014年之后，受国内政策影响，由于加大对环境的保护力度，我国化学纤维制造业规模以上企业数量不断减少。纵观全局，我国化学纤维行业利润主要来自人纤、涤纶和锦纶三大行业，三者共同促进我国化纤行业的稳定发展。2.2江苏华西村股份有限公司概况江苏华西村股份有限公司已经有较长的历史，是国内优秀乡镇企业与资本市场结合的成功典范，企业生产多元，涉及多个行业，公司的生产经营活动主要围绕：化纤等化学纺织工业。旗下拥有华西精毛纺厂、华西特种化纤厂、华西特种聚酯分厂、华西热电厂以及江阴华西码头有限公司和江阴华西特种纺织品有限公司。3江苏华西村股份有限公司偿债能力分析3.1短期偿债能力分析3.1.1流动比率通过分析表3-1-1以及图3-1-1我们可以分析出，2014-2018年江苏华西村股份有限公司的流动比率波动较大，整体在1.5-2.5之间波动，资金流动性较好。同时与选取的对比企业神马股份对比发现，神马股份流动比率在2014-2018年之间平稳上升，波动不大，整体在0.5-1之间平稳发展。两者对比，可以明显看出江苏华西村股份有限公司的流动比率明显高于神马股份的流动比率，江苏华西村股份有限公司的短期偿债能力相对于神马股份而言较强表3-1-1江苏华西村股份有限公司2014-2018流动比率表单位：万元20142015201620172018流动资产150882178110338621300247323170流动负债9426682439149776164019240541流动比率1.662.162.261.831.34（信息来源：作者依据网易财经网站公布信息整理）图3-1-1江苏华西村股份有限公司流动比率指标对比图3.1.2速动比率在对表3-1-2和图3-1-2的分析基础上，我们可以得出以下结论：华西村股份有限公司在2014-2018年期间的流动比率有较大波动，数值反映为1.1-2.16，最大值发生于2016年间。同时结合同行业的优秀值和平均值进行比较，可以发现该企业的速动比率远高于同行业平均值及优秀值，属于行业领先企业就速动比率而言。最后与对比企业神马股份进行比较，发现该企业的速动比率远远高于对比企业，在速动比率方面，该企业明显优于对比企业。结合同行业和对比企业，可以分析得出该企业的速动比率较好，属于领先地位，该企业的短期偿债能力较强就同行业而言。结合流动比率和速动比率可以分析得出，该企业的资金流动性好，企业可以快速变现流动资金以偿还短期到期债务，企业面临的这方面财务风险较小，企业不用担心这部分影响到企业的正常生产经营，该企业优秀的偿债能力相当突出。表3-1-2江苏华西村股份有限公司2014-2018速动比率表单位：万元20142015201620172018速动资产1032211367743244017285811299201流动负债9426682439149776164019240541速动比率1.101.662.161.741.24（信息来源：作者依据网易财经网站公布信息整理）图3-1-2江苏华西村股份有限公司速动比率指标对比图3.1.3现金比率根据以上表3-1-3和图3-1-3可以分析得知，华西村股份有限公司出现较大的现金比率波动，发生在2014-2018年期间，明在这段时间内该企业现金流动极不稳定，且在2016年达到了最高值81.49%，年份之间差距较大。整体上来看现金比率远大于20%说明该企业的现金持有量过高，现金的流动性较强，使用没有限制，但是现金类的资产相比其他资产，无法为企业带来更高的经济效益，严重影响企业的获利能力。而对比企业神马股份的现金比率在20%-40%之间波动，处于一个较合理的范围，说明该企业的现金资产得到了合理的使用。两个企业对比，可以发现江苏华西村股份有限公司的现金比率过高，处于一个不合理的范围，说明该企业的现金类资产持有过多，却没有得到合理使用，企业现金类资产不用于其他经营投资活动，严重影响企业的获利能力，进一步影响该企业的偿债能力。表3-1-3江苏华西村股份有限公司2014-2018现金比率表单位：万元20142015201620172018货币资金402914351312205287853114217流动负债9426682439149776164019240541现金比率42.7452.7881.4953.5643.48（信息来源：作者依据网易财经网站公布信息整理）图3-1-3江苏华西村股份有限公司现金比率指标对比图3.2长期偿债能力分析3.2.1资产负债率通过观察以上表3-2-1和图3-2-1我们可以分析得知，华西村股份有限公司出现了相当大的波动，数值显示为24.72%-58.51%，出现时间段为2014-2018年期间，根据总趋势来看，该企业的偿债能力在逐渐减弱。与同行业企业的优秀值平均值对比发现，该企业的资产负债率整体上低于同行业企业，处于一个合理的范围。与对比企业神马股份进行比较，发现该企业的资产负债率远低于神马股份，说明该企业的资产负债率较为合适，企业的偿债能力相对较强。表3-2-1江苏华西村股份有限公司2014-2018资产负债率表单位：万元20142015201620172018负债总额11153196368376781643845704381资产总额34781738981587588011130071203955资产负债率32.0724.7243.0257.8558.51（信息来源：作者依据网易财经网站公布信息整理）图3-2-1江苏华西村股份有限公司资产负债率指标对比图3.2.2产权比率通过表3-2-2和图3-2-2中的数据我们可以看出，华西村股份有限公司在期间内出现了持续增长的产权比率，达到了28.09%-57.56%，总的来说产权比率较低，说明该企业具有一定的偿债能力。与对比企业神马股份对比发现，神马股份的产权比率远高于该企业，一般来说，一个企业的产权比率过低，则说明该企业的长期偿债能力较强，所以就产权比率而言，江苏华西村股份有限公司相对于神马股份来说具有较强的长期偿债能力。表3-2-2江苏华西村股份有限公司2014-2018产权比率表单位：万元20142015201620172018负债总额11153196368376781643845704381所有者权益总额236286293447499099469162499573产权比率39.8928.0930.0148.3257.56（信息来源：作者依据网易财经网站公布信息整理）图3-2-2江苏华西村股份有限公司产权比率指标对比图3.2.3权益乘数通过分析表3-2-3和图3-2-3我们可以看出，这段时间内华西村股份有限公司的权益乘数整体呈平稳发展的趋势，基本稳定在150%左右，处于一个较低的范围内，表明企业的资产主要由股东权益构成，企业的负债程度较低，企业有充足的能力偿还债务，债权人的权益不容易被侵害。与神马股份比较，分析得出该企业在权益乘数数值上面比对神马股份具有明显的优势，具体可以反映出华西村股份有限公司的财务风险概率较小且有较强的偿债能力，与此同时该企业的财务杠杆倍数较低，企业没有充分利用到负债的作用，企业对外筹资方面不足。表3-2-3江苏华西村股份有限公司2014-2018权益乘数比率表单位：万元20142015201620172018产权比率39.8928.0930.0148.3257.56权益乘数139.89128.09130.01148.32157.56（信息来源：作者依据网易财经公布信息整理）图3-2-3江苏华西村股份有限公司权益乘数比率指标对比图3.2.4有形净值债务率通关观察表3-2-4以及图3-2-4可以分析出，华西村股份有限公司在2014-2018期间出现了波动上升的有形净值债务率，其数值主要集中在0.33-1.42之间，其数值越高，越表明企业的有形资产占比相对较低，企业面临的财务风险相对较大，对于可能发生的债务问题并没有足够的有形资产可以缓解危机，长期还债能力受到影响；再者可以从数据中得知，该企业还存在较低的有形净值债务率，说明企业面临的财务风险较小，企业有充足的资产来应对债务问题，企业具有较强的长期偿债能力。与对比企业神马股份对比发现，研究企业的有形净值债务率在一定程度上低于神马股份，在一定程度上反映出华西村股份有限公司有较强的长期偿债能力。表3-2-4江苏华西村股份有限公司2014-2018年有形净值债务率表单位：万元20142015201620172018负债总额11153196368376781643845704381有形净值234135291350497035467007497326有形净值债务率0.470.330.761.381.42（信息来源：作者依据网易财经网站公布信息整理）图3-2-4江苏华西村股份有限公司有形净值债务率比率指标对比图3.2.5利息保障倍数通过对图3-2-5的分析我们可以知道，华西村股份有点公司在2014-2018年期间出现了较大起伏，数显为2.0712-13.4527，对于任何企业来说，该指和企业的长期偿债能力有直接关系，其数值越大，公司的长期偿债能力越强。结合同行业企业优秀值和平均值对比发现，华西村股份有限公司在2015-2016年期间具有较高的利息保障倍数，但是于2017-2018年期间该倍数又急速降低，甚至在很大程度上低于神马股份，全面的来看，说明该企业就信息保障倍数而言，该企业有足够的能力支付利息，偿债能力较强。在与神马股份对比期间，我们可以得知，华西村股份有限公司在2014-2017时间段内该指标高于神马股份，而2018年的利息保障倍数却被神马股份大大超过，全面的看，可以看出，该企业的有足够的能力支付债务利息，规避一些财务风险，具有较强的偿债能力。但是综合来讲，对该企业的利息保障倍数进行分析，由于其波动起伏大，而利息保障倍数主要受三个方面的影响：主要盈利的变动；债务的变动以及利率的变动‘要发现其中的问题，需要引入辅助指标净利润和营业务利润率和主营业务成本率（具体如表3-2-5）通过结合辅助指标进行分析，发现企业利息保障倍数主要受企业的经营状况的影响。表3-2-5引入的辅助指标20142015201620172018净利润56318580604451954032098营业利润率3.555.5337.978.1114.41主营业务利润率6.222.589.692.072.92（信息来源：作者依据网易财经网站公布信息整理）图3-2-5江苏华西村股份有限公司利息保障倍数比率指标对比图4由偿债能力分析企业存在的问题4.1现金比率过高，现金类资产得不到合理使用从上述的现金比率指标对比图中，可以看出该企业的现金比率在42.74%-81.49%之间波动，库存现金占总资产比重较大，说明企业持有大量的资金没有用于投资生产活动，尽管现金类资产流动性较好，但是，现金类资产相比其他投资生产经营活动获利能力相对较低，企业无法充分利用这部分资产，实现自己的经济效应的增长，扩大自己的规模，这从另一面也相对性的降低了企业对债务的承担能力，从而影响到了企业自身的偿债能力；现金比率较高另一方面也说明了企业没有意识到流动负债的真正作用，企业没有利用这部分来扩大自己的生产经营，是自己的运营能力得到提升。同时结合速动比率指标分析，该企业整体上看速动比率过高，同样证明了企业拥有过多的现金类资产，而这部分资产没有得到合理的运用。4.2企业产业结构不合理，主营业务获利能力不足通过分析企业的利息保障倍数，并结合相关辅助指标，发现企业的获利能力波动较大，而企业的主营业务利润率却对企业利润的变动没有产生较大的影响，说明该企业的主要盈利点不在主营业务上，企业忽视主营业务，把重点放在其他方面，企业没有一个稳定的获利过程，因而使得利息保障倍数波动异常。4.3资本结构不合理，企业负债比重不合适通过分析华西村股份的长期偿债指标我们可以看出，华西村股份在2014-2018时间段内其资产负债率指标稳步上升，与此同时其负债也在逐年增加，华西村股份的偿债能力逐渐下降，在根据上述的产权比率和权益乘数的分析，结合来看，该企业的负债占比较低，股东权益占比相对较高，说明了该企业没有充分利用债务来扩大生产经营，表明公司现在的经济结构目前处于一个较为稳定的财务结构，企业现在处于低风险，同时却也低报酬的处境。企业面临的风险较小，意味着企业不能获得较高经济报酬，，严重制约了企业的正常发展，同时这也从另一层面上表明了企业没有充分发挥负债带来的财务杠杆效应，没有充分利用负债的积极作用引导企业生产经营，提升自己的整体能力。4.4公司战略制定的不适合，管理层决策存在问题对华西村股份各项指标进行分析我们可以得出，该企业的短期和长期偿债指标整体波动较大，特别不稳定，说明该企业的经营状况不稳定，而造成这样的主要原因就是公司战略的制定的不合理和管理层的决策的多变。企业根据不合理的公司战略以及营销方法策略，会导致企业生产经营活动产生巨大的波动，严重影响企业的正常的生产经营活动的进行。5提高华西村股份有限公司实力的建议5.1合理利用现金类资产通过以上分析我们可以得出，江苏华西村股份有限公司的现金类资产持有量过高，而现金类资产又没有太高的获利能力，使得这部分资产没有得到合理的利用。要改变这种状况，必须要考虑对现金类资产进行合理的利用，具体建议如下：选择回报率高的项目进行投资，投资前进行科学的预算，考虑投资的风险，在风险和效益之间把握住一个微妙的平衡，赚取更高的收益，提高企业对债务的承受能力，增强企业的偿债能力；投资长期资产，购买房屋、土地和设备等资产，合理利用现金资产，对科技研究进行投入，抓紧科技研发，促进企业产业升级，促使企业产品更新换代，提高企业竞争力，提高企业获利能力，降低企业财务性风险；购买原材料等，扩大企业生产规模，增加产品供给，提高企业利润规模，增加企业收入，提高企业对债务的承受能力，使公司现金类资产得到合理运用。5.2调整产业结构，重视主营业务的发展为了解决这方面的问题，根据企业具体实际提出以下建议：对该企业的主营业务——化纤进行产业结构升级，引进先进生产技术，促使企业主营业务更新换代，提升主营业务的科技含量，使得其与社会发展相适应；调整主营业务的比重，使其控制在一个合理的范围内，能为企业的发展提供一个稳定的环境；加大对主营业务的研发投入，转变企业的发展观念，促使企业主营业务向高技术、高附加值的方向转变。5.3调整企业资本结构，优化企业结构江苏华西村股份有限公司是一家企业生产经营水平较低，但是具有稳健性财务结构的企业，其主要财务问题集中在负债问题上，该企业在运营过程当中没有重视债务的影响，对财务杠杆没有进行合理的利用，为解决这个问题，提出以下建议：对企业结构进行合理规划，制定适当的战略，从战略层面上解决这个问题，用正确的战略引导企业建立适合自己的财务结构；积极参与市场投资筹资活动，充分利用社会主义市场经济的优越性，积极扩大自己的生产经营规模，提高自己的偿债能力；引进先进的企业管理制度，从国内外优秀企业中汲取经验和教训，建立现代企业管理制度，找到一个合适的标准，指引企业建立一个优越的资本结构，从企业的结构治理方向出发，调整提高长期偿债能力。负债是一把双刃剑，企业利用的好，就可以促进企业的生产经营，提升企业的整体实力；企业利用的不好，就可能使企业的生产经营滞后甚至破产，针对该企业的实际情况，提出以下方面措施：企业内部创造一种偿债氛围，积极引导员工树立偿债意识，使每一个员工都意识到偿债的作用，解决企业对负债的认识不足；积极对外吸引投资，合理利用负债带来的财务杠杆扩大自己的生产经营，提高自己的整体实力；制定适合企业自己的偿债计划，根据企业自身的情况，制定偿债计划，确定债务的偿还时机方法，在提升自己的同时，避免自己陷入不必要的财务风险。5.4加强管理层的素质及能力，制定合适的公司战略对于华西股份出现以上问题，究其原因，从基础层面来说，管理者的失误是造成该问题的原因之一，相关经验和素质的缺失使得管理者没有权衡好风险和收益，要对公司的战略进行合理的调整，使其能正确的为公司发展指明前进的方向。制定正确的公司战略，根据自身的经营状况结合企业的内外部情况，制定合理的公司战略，使企业进入适合自己的行业，避免陷入被动的恶性竞争；进行经营模式的调整，对企业的经营模式进行调整，寻找适合该企业的经营模式；加强企业的风险意识，企业在进行生产经营活动中，要时刻考虑风险性，避免盲目性投资。提高管理层的素质和能力主要是以下几个方面：培养管理层的全局观念，要求管理层在制定公司战略使，要从全局出发，统筹兼顾，要用科学的全面的眼光看问题，不能只顾眼前利益，不考虑企业以后的发展，要时刻把握时代的脉搏，正确的引导企业的发展；引进先进的管理制度，对企业管理层进行分批进修，提高管理层的整体能力，要求管理层积极配合企业的管理制度，在管理制度和管理者的整体水平的提高的共同作用下努力提高企业的偿债能力；积极引进人才进入管理层，努力充实管理者队伍，为企业管理层注入新鲜血液，提高管理者水平，建立合理的人才激励制度，提高人才的利用率，充分利用人才的先进知识提升企业管理层的整体实力，增强企业的偿债能力。

结束语偿债能力在现代企业中的作用日渐突出，相关人员也逐渐意识到偿债能力分析的重要性，逐渐加重了对偿债能力分析的投入，相关人员加大对偿债能力的利用程度，积极的利用偿债能力分析指引企业的发展。本文在写作思路上主要对华西村股份有限公司其财务指标中的偿债能力进行重点分析，发现其存在的问题，并针对该问题提出一些具有实操性的改善方法。但是由于条件限制，不能深入到该企业之中进行实地了解，只能局限于对该公司的财务数据进行分析得出结论，在一定程度上存在其局限性，同时对于体系方面没有创新意见，这是存在的重要问题之一。

致谢经过一个多月的修改完善，如今在此尘埃落定之时回首大学四年生活，心中的感激之情无以言表。四年的大学生活匆匆而逝，但是对于我的人生道路来说才只是个开始。本文的完成离不开曲芳芳导师的耐心讲解和指导，在此特别感