昂立教育科技股份有限公司财务分析

昂立教育科技股份有限公司财务分析摘要：随着我国的经济在快速的发展，无论是企业的经营者还是投资者都想要了解企业的相关财务状况与经营成果，从而了解一个企业的发展状况，这就使财务分析变的尤其重要。财务分析是根据企业的财务报告等会计资料，对企业的财务状况、经营成果和现金流量进行分析与评价。通过对财务报告的分析，可以反映出一个企业生产经营情况以及它的发展前景，可以使使用者更好的了解企业，同时也可以给企业提出相关策略，使企业健康快速发展。本文以新南洋昂立教育科技股份有限公司为例，由财务理论到现状分析。首先阐述了相关财务理论，该公司的基本情况，其次对财务报表分析以及相关财务比率分析，得出了相应的结论并提出了相关建议。关键词财务分析财务报表财务比率偿债能力Abstract:Withtherapiddevelopmentofourcountry'seconomy,boththebusinessoperatorsandinvestorswanttounderstandtherelevantfinancialsituationandoperatingresultsoftheenterprise,soastounderstandthedevelopmentstatusofanenterprise,whichmakesfinancialanalysisbecomeparticularlyimportant.Financialanalysisistoanalyzeandevaluatethefinancialsituation,operatingresultsandcashflowoftheenterprisebasedonthefinancialreportsandotheraccountingdataoftheenterprise.Throughtheanalysisofthefinancialreport,itcanreflecttheproductionandoperationsituationofanenterpriseanditsdevelopmentprospects.Itcanmakeusersbetterunderstandtheenterprise,anditcanalsoproposerelevantstrategiestotheenterprisetomaketheenterprisedevelophealthilyandrapidly.ThispapertakestheexampleofthenewNanyangAnliEducationTechnologyCo.Ltd.fromfinancialtheorytothecurrentsituationanalysis.Firstly,itexpoundstherelevantfinancialtheory,thebasicsituationofthecompany,andthenanalyzesthefinancialstatementsandrelatedfinancialratios,anddrawscorrespondingconclusionsandputsforwardrelatedsuggestions.KeyWords:FinancialanalysisfinancialstatementFinancialratiosSolvency

目录\l"_Toc9666709"1引言 1\l"_Toc9666710"2财务分析基本理论 2\l"_Toc9666711"3公司简介 2\l"_Toc9666712"4财务报表分析 2\l"_Toc9666713"4.1资产负债表分析 2\l"_Toc9666714"4.2利润表分析 4\l"_Toc9666715"4.3现金流量表分析 6\l"_Toc9666716"5财务比率分析计算 7\l"_Toc9666717"5.1公司偿债能力分析 7\l"_Toc9666718"5.2营运能力分析 11\l"_Toc9666719"5.3公司盈利能力分析 12\l"_Toc9666720"5.4发展能力分析 14\l"_Toc9666721"6综合分析 15\l"_Toc9666722"7存在的问题及建议 18\l"_Toc9666723"7.1存在的问题 18\l"_Toc9666724"7.2合理的建议 20\l"_Toc9666725"结论 22\l"_Toc9666726"致谢 23\l"_Toc9666727"参考文献 24\l"_Toc9666728"附表A资产负债表 25\l"_Toc9666729"附表B利润表 26\l"_Toc9666730"附表C现金流量表 27

1引言1.1课题背景与目的当今社会越来越多的行业如雨后春笋一样，不同的行业也越来越多，行业之间的竞争也越来越激烈。科技创新是一个国家想要快速发展的根本，全国每一所高校都在倡导科技创新，各个高校为了更好的响应国家的号召，同时也为了国家与学生的发展，不仅为学生创办了创业孵化基地，还为学生提供了良好的教学环境，先进的设备，优秀的教师指导，给学生提供越来越多难得的机会，激励学生去创新去发展，让学生可以有机会展示自己的才华。科技创新很重要，同时也离不开学校的教育。现如今教育服务业仍是我国重要的开放重头戏。一个国家想要更好更快的发展，不仅仅要大力开展创新，科教兴国，还要全面发展教育。二十一世纪，国家越来越重视国民教育，兴办教学的同时也充分考虑的到学生的负担，为了减少青少年的负担，国家也在控制有关教育辅导机构，与此同时越来越多的家庭重视孩子的教育发展，为了孩子有一个美好的未来，家长会给孩子选择几个优秀的辅导班，力求孩子可以获得更多的收获。越来越多的教育辅导机构兴起，这必然会使家长与学生不知如何去选择，而伴随着上海新南洋昂立教育科技股份有限公司的上市，作为我国第一支以教育行业上市的公司，必然会使越来越多的人去关注昂立教育，去选择昂立教育。通过财务分析让公司更快更好发展。1.2意义与必要性现如今，我国经济发展迅速，各行各业都在发展，激烈的环境，激烈的市场，一定将会给企业带来发展与生存的危机。所以财务分析对一个企业的发展来说是至关重要的，它是企业完善经营的重要依据，在市场经济的冲刷下，企业应该执行国家政策，并且适应社会主义市场发展，通过正当的竞争实现最大的利润，除此之外，如果公司的管理者想要更好的了解公司的财务状况，那么他便可以通过财务报表来分析看待问题，同时也有利于公司管理者不断的做出调整，不断改进，以便迎接更好的挑战。通过计算财务报表，我们可以看出一个企业的资金状况与资金周转状况，进一步提高利用率，促使企业发现与解决矛盾，更快发展。财务报表是企业投资决策的依据与来源，可以清晰明了的让经营者看到企业现阶段是否适合投资以及该如何进一步发展。2财务分析基本理论通过财务分析方法来分析该公司的经营情况，盈利能力，发展趋势等等。财务分析是以企业的财务报表、其他财务数据、资料信息为依据,选取适宜的财务模型、分析指标、利用专业技术方法,对企业已开展的经营活动、投资以及筹资活动进行客观真实的评价,进而研究企业当前所具备的偿债、盈利能力,并分析企业的发展状况,揭露现在经营状态中存在的问题,以在战略决策时提供及时准确的信息[3]。通过对一个公司财务分析，可以让我们更加深入了解公司情况。3公司简介公司地址：上海市徐汇区淮海西路55号申通信息广场11楼新南洋昂立教育经营范围：K12教育、职业教育、国际教育以及幼儿教育是该公司主要的经营业务。2014年6月该公司成功收购昂立教育公司，成功重组。新南洋收购昂立教育前，该公司主要经营有关高新技术产品的生产与销售，教育行业的投资以及高新技术工业园区，除此之外还经营技术咨询、转让、服务、投资入股，兴办实体、人员培训等业务，重组后主要的经营业务是K12教育，同时也经营精密制造以及数字电视运营。注册资本：2.87亿员工人数：5926新南洋昂立教育的股票代码：6006614财务报表分析4.1资产负债表分析 表4-1昂立教育资产负债表表 单位：万元项目2018年2017年2016年同比增长（17与18）同比增长（16与17）货币资金84000667005610025.89%18.89%应收账款8656.474956.6556474.65%-10.92%存货8131.737612.766236.82%14.93%流动资产合计2177002082001214004.56%71.50%固定资产03450029700016.16%非流动资产合计98700107600103600-8.26%3.86%总资产3164003158002250000.19%40.36%其他应付款08727.1112000-22.08%流动负债合计17270015230012330013.39%23.51%预计负债130001400340.00828.57%311.76%负债总额18620015440012450020.60%24.02%未分配利润7360.853400028200-78.35%20.57%所有者权益130200161400100600-19.33%60.44%由该公司的资产负债表，如上述表格所示，昂立教育公司的货币资金近三年的越来越多，由2017年的66700万元，到2018年的84000万元，多了1.73亿元，与此同时2017年比2016年多了1.06亿元的货币资金，三年来，公司货币资金增长速度相对比较快，很可能是该公司出售了可供金融和资产。同时我们通过表格可以清楚的看到，该公司近三年来，应收账款由原来的减少到现在的增加，变化非常不稳定，从2016年到2018年，应收账款总的来说，三年的时间一共多了3092.47万元，同样的情况下，我们也可以得出，该公司2018年应收账款比2017年多出了74.65的百分比。反映出该公司去年的资金周转较今年来说是下降的。该公司存货近三年是增多的，只不过增加的百分比不是一直上升的，近两年比2017年与2016年减少了8.11个百分比。尽管增长率与前几年来说不是很乐观的，但是其存货仍然是增多的，若资金被大量占用，无法变现，这很可能会影响该公司的资金周转，同时，我们可以看到该公司的固定资产也由原来2016年的2.97亿，再到2017年的3.45亿如今变现为现在的0，说明企业可能通过变现固定资产或者计提折旧，来获取大量的资金支持，这将可能会影响该公司的资金周转。反映出该公司在公司经营与管理方面都存在一定的问题，除此之外还应该加大对销售方面的力度。由表格的一些数据，我们可以很容易的计算出该公司2016年的总资产中有53.96百分比的流动资产，也就是说还有46.04%的非流动资产，同理我们也可以得出，2017年总资产中有65.92%的流动资产，那么非流动资产就有34.07个百分比。2018年总资产中的流动资产有68.61个百分比，非流动资产有31.20个百分比。综合来讲，近三年来该公司总资产中的流动资产是越来越多的，非流动资产是越来越少的，并且我们可以发现该公司2018年的流动资产相对于2017年来说增加了4.56%，非流动资产减少了8.26%。这意味着该公司2018年，无论是抗风险能力还是公司变现能力都有提高，同时也可能会存在企业资金周转的潜力，会有好的发展空间。由表中的数据，我们可以直观的发现该公司2018年的流动负债占总负债的比重很大，说明该公司很依赖短期负债，该公司以后很可能会面承担巨大的偿还短期负债压力。同时该公的非流动负债也有一定的比重，意味着该公司也面临着长期偿债，可能也需要去向其他行业寻求帮助，以此来偿还债务。根据未分配利润来看，该公司2018年的未分配利润出现急剧下滑，该公司在2014年重组成功，所以在重组的两年内利润是增多了的，但是2018年却又突然急剧下滑。未分配利润由2017年的3.4亿元到2018年的7360万元，仅仅短短两年的时间却减少了2.66亿元，这是非常可怕的情况。所有者权益也由2016年的100600万元到2018年的130200万元，但是其中2018年减少了将近3亿元。2018年较2017年来说也下降了3.12亿，同比增长了-19.33%。所有者权益的急剧下降，势必会使投资者担心。该公司应该想办法去应对，若是保证不了投资者本应有的利益，将可能会使投资者撤资或者没有其他的投资者投资，这都对公司来说是不利的。表明该公司除了负债方面的压力外，也应寻找自身管理制度，销售政策等存现的漏洞，以及现在管理模式是否适合现在的环境，还应该保证投资者的利益。综合来说，该公司2018年除了要承担巨大的短期偿债以及长期偿债的压力，还可能会带来投资者减少投资等多方面带来的压力。该公司应该迅速调整自身管理，以及加快资金周转。4.2利润表分析 表4-2昂立教育利润表表 单位：万元项目20182017增长率2016营业总收入20950017240021.52%139000其中：营业收入20.95%17.24%21.52%139000投资收益-3290.0810900-130.18%16500其中：对联营企业和合营企业的投资收益-7118.412094.60-439.85%986.83营业总成本22470016830033.51%133900其中：营业成本1233009760026.33%78600营业税金及附加1557.601349.7215.40%2754.26销售费用548004180031.10%30000管理费用316002760014.50%21600财务费用-487.48-224.62-117.02%763.89资金减值损失11539183.376205.46%24260营业利润-1700016200-204.94%21500加：营业外收入692.28357.6793.55%1618.94减：营业外支出118001060.341012.85%701.23利润总额-2810015500-281.29%22500净利润-3220010400-409.62%18200归属于母公司所有者的净利润-2670012300-317.07%18300少数股东损益归属于母公司所有者的净利润-5531.73-1864.52-196.68%-38.83其他综合收益-2251.44-3358.9032.97%-6230.22综合收益总额-345006888.16-600.85%12000上述的利润表，向我们展示了该公司近三年了营业收入情况，综合来看，还是比较好的，三年来一直都是增加的，同样营业成本也是增加的，由2017年的97600万元到2018年的123300万元，由此可见该公司的营业成本还是很多的，不仅如此，而且还是只增不减的，尽管该公司2018年的经营还是比较乐观的。但是由图可知，我们可以看到虽然营业收入上升了，但是营业总成本由2016年的13.39亿，一跃涨到了2018年的22.47亿，营业成本急剧攀升，上升了9.08亿，2018年较2017年同比增长了33.51%，说明该公司今年的经营管理方面以及其他销售等各个方面的成本支出较大。营业收入远远不足以承担营业成本。由表中的数据我们可以清晰的看见，近三年来该公司除了收入是增多的之外，一些费用也是增多的，销售成本以及管理成本都比前几年的多，这些突然的增多一定会影响公司，其中销售成本由2016年的3亿变到现在的5.48亿，管理成本由之前2016年的2.16亿到现在2018年的4.16亿，这些费用的增加使得本就收入不高的公司来说，变得越来越承担不起。而且这些费用的增加势必会影响该公司的利润与管理。所以该公司应该缩减在销售与管理方向的开支，为公司节约成本。该公司的营业利润、利润总额以及净利润都不仅呈现下降的趋势，甚至出现了负值，这无疑会对企业带来不好的影响。由表我们可以看见该公司营业利润由2016年的2.15亿直接下降到2018年的-1.70亿，其中2017年的1.62亿下降到2018年的-1.70亿，同比增长了-204.94%，利润总额也由2016年的2.25亿到现在的-2.81亿，其中2017年的1.55亿下降为2018年的-2.81亿，同比增长了-281.29%，净利润也出现了负值，由2017年盈利1.04亿，变为2018年亏损3.22亿元，同比增长了-409.62%，这也是该公司出现的第一次亏损。这些表明该公司2018年都呈现一个亏损的状态，这可能是因为参股与公司投资收益以及计提减值损失带来的影响。我们可以从表中发现该公司2018年的投资收益为负值，该公司近几年来一直渴望利用投资给自己带来收益，其实不然，该公司近三年来的投资收益一直是亏损的状态，原本2016年是增加的，但是该公司2018年接近疯狂的投资，使得2018年的投资直接减少了3290.08万元，不仅如此，这也影响到了联营企业的收益，使原本2016年增加了1.65万，受其影响，到2018年直接下降了7118.41万，尽管2017年有点回转，但是2018年的疯狂投资又使其下降了，下降幅度很大，2018年较2017来说同比增长了-439.85%，表明该公司2018年的投资呈现一个弱的趋势，应该找准策略，调整公司管理。除了该公司2018年的投资收益下降导致利润呈现负值以外，2018年的非公开发售股票对其利润也造成了影响，使得其利润下降，2018年严重亏损，首次出现亏损到2.67亿，甚至远远超过之前预算的九倍还多，接连的亏损同样使所有者权益的净利润也减少了，同比增长了-317.07%，少数股东损益归属于母公司所有者的净利润也由之前的-38.83万下降为现在的-5531.73万，2018年与2017年同比增长了-196.68%。这些都可能是影响该公司2018年利润出现下跌，亏损的原因。股票的下跌，势必会影响投资者的收益，这无论对公司还是投资者来说是非常不利的，除此之外，还可能会影响该公司的形象，不利于公司的发展。利润表直观的向我们揭露了该公司2018年利润出现亏损，还向我们揭示了致使该公司2018年出现亏损的原因，除了上述的原因致使该公司利润亏损外，还可能是因为K12教育在我们还没有大力兴起，还需要花费大量的人力与物力去宣传，也要有足够的资金支持，宣传的成本也很高。4.3现金流量表分析 表4-3昂立教育现金流量表 单位：万元项目2018年2017年增长率2016年经营活动现金流入小计2370652238265.91%181688经营活动现金流出小计22286818599919.82%136323经营活动产生的现金流量净额1419637827-62.47%45365投资活动现金流入小计203331228765.48%20654投资活动现金流出小计2272183050-72.64%38025投资活动产生的现金流量净额-2389-7076396.62%-17372筹资活动现金流入小计624260305-89.65%12823筹资活动现金流出小计145216813-91.36%22012筹资活动产生的现金流量净额479043492-88.99%-9189现金流量表顾名思义就是来直观的反映一个公司的日常现金支出的，每一个企业只要运营就离不开现金，所以它是至关重要的，我们可以根据现金流量表去分析公司未来的现金流向，我们可以看到该公司的经营活动现金流入是逐年增加的，现金流量的增加表明公司更好的充足利用现金，近三年的数据显示该公司现金流入是越来越多的，但是尽管如此该公司的现金流出也是与日俱增的，其中2018年比2018年增长了19.82%，因此导致现金流量净额也随之减少，2018年比2017年减少23630.13万元，这可能是受公司的一些政策的影响，导致公司学员现金缴费变少。同时我们可以看到该公司有关投资的现金流出远远超过现金流入。近三年来说，该公司的现金流入下降了一点，2016年到2019年，三年的时间现金流入下降了321万元，但是投资产生的现金流出却没有下降，从而影响了现金流量的净额，使得净额略有上升，该公司2018年净额的上升的原因可能是2018年购买银行理财产品净支出减少所引起的。该公司的筹资活动现金流入与现金流出近三年来均是逐渐减少的，筹资活动的减少必然会引起公司的现金净额的下降，近三年的时间便使净额越来越少。2018年该公司通过非公开发股票筹资一定会影响公司的净额。也很好的解释了公司净额近三年越来越少的原因。5财务比率分析计算财务比率是财务分析中至关重要的存在，无论什么时候只要是分析一个企业的财务分析，那么就一定离不开财务比率，财务比率的计算也是比较简单的，这是评价一个公司的财务状况和经营变动程度的方法。通常情况包括构成比率、效率比率和相关比率等。5.1公司偿债能力分析一个公司是否可以长久并且保持盈利的趋势发展，那么偿债能力分析对公司来说就是一个非常重要的指标，是至关重要的。它可以揭示一个公司在过去生产经营中是亏损还是盈利，可以更好的帮助公司规划未来，制定合理的计划与目标。还可以用来表示企业是否有能力去偿还债务，能否健康的生存。除了可以让自己更好的认识自己外，还可以让自己的竞争对手了解自己。5.1.1短期偿债能力分析表5-1昂立教育财务比率表财务比率公式201820172016流动比率流动资产合计/流动负债合计1.261.370.98速动比率（流动资产合计—存货净额）/流动负债合计0.610.540.56现金比率（货币资金+交易性金融资产）/流动负债合计0.490.440.45表5-2中公教育财务比率表财务比率公式201820172016流动比率流动资产合计/流动负债合计0.740.921.02速动比率（流动资产合计—存货净额）/流动负债合计0.740.650.69现金比率（货币资金+交易性金融资产）/流动负债合计15.6337.2441.55短期偿债能力对一个公司的发展也是至关重要的，无论是对任何关心公司的人来讲都是最重要的一个关注点。短期偿债能力顾名思义就是判断一个公司是否有资金以及是否能够去偿还债务，若一个企业没有资金去偿还债务，那么这个企业的短期偿债能力一定是不乐观的，这也将会影响到企业自身，并且如果公司的短期偿债能力一直不是很好的话，那么公司未来的筹资之路必然也会是艰难险阻的，除此之外公司的盈利能力也会受其影响，变得不乐观。流动比率上述表格向我们清晰的展示了新南洋昂立教育与中公教育的流动比率。我们能够清晰的分析出新南洋昂立教育近三年来的流动比率是不太稳定的。由2017年1.37下降至2018年的1.26，流动比率的减少必然也会使得公司短期偿债能力变的不太乐观，不仅如此，该公司的流动比率也是低于行业标准的，所以它的短期偿债能力还是不太乐观的，当然除此之外还要结合公司的发展规模，周转速度等一些其他指标来一起分析。尽管该公司的流动比率近几年还是朝着不错的方向发展的，但是2018年还是不太稳定与乐观的，所以还需要去提升自我，大力发展。相比于中公教育，我们可以看到中公教育近三年来的流动比率整体出现下滑趋势，由2016年的1.02下降至2018年的0.74，并且低于远远低于行业标准，反映出中公教育的短期偿债能力逐渐下降，很可能会无力偿还债务，与相同行业的中公教育相比，昂立教育的偿还能力较强。b)速动比率由表可见，表中清楚的向我们展示了该公司的速动比率在近几年是如何变化的，通过表可看到，该公司的速动比率近几年还是比较不错的，2018年比2017年高了0.5个百分比，尽管该公司的速动比率较上一年有所提高，但是2017年的速动比率较2016年是下降的，并且同时我们可以看出该公司的速动比率无论是在2018年还是在2017年都是低于行业标准1的，表明该公司的流动资产小于流动负债，也就意味着该公司有可能会遇到债务不能够清偿的风险，而同行业的中公教育从近三年来看，中公教育的速动比率也还是不错的，短短三年的时间，就涨了0.05，虽然数字比较小但是还是不错的，反映中公教育近三年的应收账款，存货变现能力较强，偿还债务的能力变强，与此相比，昂立教育的最高的速动比率仍然比中公教育低更应该加快应收账款变现速度，提高存货变现能力。c)现金比率由表可见，该公司的现金比率在近三年来是越来越多的，短短两年的时间就涨了0.05，不仅如此，而且比一般的公司都要好很多，但是该公司2017年现金比率不是很乐观的，而且它的变化比率也不是很稳定的，并且存货也是逐年递增的，所以该公司的短期偿债能力仍处于相对下降的趋势，并且该公司留有的货币资金也越来越多，说明该公司没有合理的运用流动负债。除此之外，同行业的中公教育近三年的现金比率逐渐有所下降，相对应的偿债能力也逐渐下降，本身现金比率不稳定的昂立教育更应加快资金周转，不要大量占用现金，加快周转，从而提高短期偿债能力。综上所述，与中公教育相比，中公教育的短期偿债能力是逐渐增强的，而结合上述三个比率来看，该公司的资金流动性还是比较好的，前两个比率都有着上涨的趋势。所以由三个短期偿债比率来看的话，该公司的短期偿债能力还是比较不错的。并且该公司的短期偿债能力的变动或者发展趋势呈现一个相对上升的趋势。也就是说该公司的短期偿债能力还是比较乐观的。5.1.2长期偿债能力分析表5-3昂立教育财务比率表财务比率公式201820172016资产负债率负债总额/资产总额58.85%48.89%55.31%产权比率负债总额/所有者权益1.330.941.23表5-4中公教育财务比率表财务比率公式201820172016资产负债率负债总额/资产总额58.98%58.12%55.49%产权比率负债总额/所有者权益1.401.341.17长期偿债能力顾名思义就是一个公司能不能够长期偿还债务，若一个公司不能够偿还，那么一定会影响公司今后的发展，所以说长期偿债能力也是非常重要的一点，不仅如此，它还可以让我们非常直接的看到公司的资产结构，从而可以让企业的管理者更好发去制定未来的发展目标与计划，我们还可以看公司的盈利是如何的等。a)资产负债率由上面的表格所示，该公司近三年的资产负债率是比较不错的，三年的时间就涨了3.54个百分比，与一般企业比较的话也是不错的，也就是说该企业的资产负债率相对上升，企业的财务风险也会随之相对上升，节税收益越大。从该企业的资产负债率变动可以看出，该公司的长期偿债能力不是很好，这样的话，如果有债权人想要投资，但是看到公司的情况的话，可能就不会对企业投资了。而且同行业的中公教育，它的资产负债率呈现稳定上升的趋势，对经营者来说该公司的长期偿债能力稳定变强，同样以教育为主的昂立公司近几年来不断的通过收购的方式来扩大规模，但是预期并不会给公司带来收益，并且还提高了负债率，所以说明该公司很可能会资不抵债，若连续亏损，很可能会面临退市的风险。b)产权比率产权比率也就是说看公司的资金来源是由谁提供的，看谁拥有的多，谁的比较大，不仅如此，还可以判断一个公司是否有稳定的财务结构，以及是否有充足的资金去偿还债务。由表可见，该公司的产权比率是不太理想的，近三年来，产权比率越来越多，三年时间增加了0.14%。通过分析我们可以看出该企业的长期偿债能力还是比较弱的，并且该公司已处于一种高风险，高报酬的财务结构。但是该公司从收购昂立到现在短短几年却已经扩建了好多分校，发展过快，没有扎实根基。同行业的中公教育的产权比率近三年处于上升的趋势，预计长期偿债能力变弱。由这俩家公司可以看到近几年在国家政策的冲击下，都想要通过扩大规模来提高自己的地位。总的来分析，由上述两个比率来看，该企业长期偿债能力不是很好，没有什么优势，尽管该企业最近几年不存在已付利息，但是该企业的长期偿债能力不仅处于一个下降趋势并且该公司的长期偿债能力还是比较偏弱的。5.2营运能力分析营运能力是企业的一个重要指标。一个企业若想要更快更健康的发展下去的话，那么就要看公司的营运能力是如何的。一个公司想要正常运营，必然会有资金，资金就是生产活动的来源，而营运能力就是反映公司未来如何去利用或者是如何去管理资金。那么就会涉及到一些指标，用一些指标去分析。表5-5昂立教育财务比率表财务比率公式201820172016总资产周转率销售收入净额/资产平均总额0.66次0.64次0.68次应收账款周转率销售收入净额/应收账款平均余额30.79次32.76次27.20次存货周转率销售成本/存货平均余额15.67次13.71次10.86次图5-1昂立教育营业收入图图5-2昂立教育资产平均总额图5.2.1总资产周转率分析有上述表可见，我们可以清楚的看出新南洋昂立教育的总资产周转率的变化是如何的，如图所示，新南洋昂立教育由2016年的0.68次下降到2018年的0.64次，即由2016年的天数由529天变到了2018年的545天，（其中总资产周转天数是由360除以总资产周转率）由上述分析可见，该公司的周转速度是略有降低了的，而且周转一次的时间去却增加了16天。由图我们可以该公司的营业收入与资产平均总额均增加，但是该公司的营业收入增加率比总资产增加率略低，从而使该公司的总资产周转速度降低，这说明该公司的管理人员对资产的利用率不是很高，并且其经营能力也不太好。5.2.2应收账款周转率分析由上述表可见，该公司的应收账款周转速度由2017年的17.20次变到2018年的30.79次，这说明该公司的应收账款的回收速度变快，经营管理的效率偏高。2018年该公司的应收账款增加，可能是由于相关销售款尚未结算。综合来说该公司2017年到2018年应收账款周转速度相对来说是下降的，不利于降低该公司发生坏账损失的可能性，有可能会降低该公司资产的流动性以及提高该公司偿还短期债务的能力。5.2.3存货周转率分析360与存货周转率的比值就是存货周转天数由上述表，我们可以得知该公司的存货周转率近几年来是越来越好的，三年的时间便涨了4.81次，连续三年存货周转率都是变好的，相应的该公司的存货周转期也由2016年的33天缩短到2018年的23天。一个企业的最佳存货周转天数也就是说标准值为120天，该公司的存货周转天数不仅下降了，还远远低于标准值，这表明该公司的存货资金变现能力快，经营能力强，员工工作效率高，绩效好。综上所述，虽然该公司的存货周转率有所上升，但是该公司并不是依靠存货来盈利的，并且该公司的总资产周转速度与应收账款周转率都相对较弱，所以该公司的营运能力并不是十分乐观的，同时该公司的应收账款周转率与总资产周转率近几年相对来说比较平稳，没有太大的变化，应检查一下是否有大量的存货储存。5.3公司盈利能力分析一般情况下，我们通常情况下，要想要看一个公司的利润能力如何，一般是看公司的营运能力。如果公司的营业情况不是特别乐观的话，那么将会给公司带来一定的损失。当然用来反映公司的指标也有很多种，当然可以影响这些的因素也是非常多的。商品的价格数量都会对核算盈利能力产生影响。由图5-1我们可以看到该公司近三年的净利润剧烈下滑，到2018年甚至出现严重亏损。表5-6昂立教育财务比率表财务比率201820172016销售净利率（%）-15.376.0613.13资产净利率（%）-2.969.8716.55净资产收益率（%）-21.007.8919.52图5-3昂立教育净利润图5.3.1销售净利率昂立教育的销售净利率连续三年下跌，一度从2016年的13.13%减少到2018年的-15.37%。近三年该公司不仅仅处于下降的趋势，并且销售净利率2018年出现负值，很利于该公司之后的发展。虽然该公司2018年的销售收入增加，可是其成本及费用2018年也增加迅猛，所以导致该公司的销售净利率逐渐下降。这表明该公司今年的盈利能力略有下降。5.3.2资产净利率该公司的资产净利率近几年来持续下降，由2016年的16.55%，一度下降到2018年的-2.96%，这意味着该公司的盈利能力严重下降，应该马上调整，积极采取相应措施应对。资产净利率下降的原因可能是因为该公司近几年的不断投资，收购导致大量资金流出，并且没有给公司带来收益。而且新南洋昂立教育2018年的净利润为-3.22亿，2017年的净利润为1.04亿，2016年净利润为1.82亿，该公司2018年的净利润比2016年降低了5.04亿元，2018年营业净利率较2017年降低了21.4%，这都说明该公司的盈利能力很不乐观，应该节约资金，收入变多。5.3.3净资产收益率由上述表所示，我们可以清晰的看出该公司的净资产收益率是如何变化的，该公司近几年来一直在不断的追求发展，拓展校区，所以净资产收益一直不是很好，对此表格也向我们清楚的反映出来，比率一直是不太好的，由2016年20.62%到2018年的-18.84%，直至出现了负值，这对投资者来说是非常不利的，这很可能会减少投资者的投入。综上所述，该公司的盈利能力处于一个下降的趋势，该公司的管理人员应制定相应的政策来应对，可以提高自身销售价格，或者降低销售价格，提高销售数量，以此来提高营业收入。5.3.4市盈率市盈率是上市公司的一个重要的指标，它分为静态市盈率和动态市盈率。掌握市盈率是每一个投资者必备的技能。表5-7行业市盈率对比表排名名称市盈率1东方时尚39.772开元股份44.503中公教育57.584美吉姆172.195紫光学大173.366昂立教育-23.22图5-4行业市盈率对比折线图由表可看到同属地同行业内，昂立教育的市盈率最低，排名最末，并且是负值，这非常不利昂立教育今后的发展，说明该公司的获利能力并不是很乐观，前景不太好，市盈率过低会打击投资者的信心，不利于投资者投资。该公司不断地收购也使投资者处于观望的状态，不利于筹集资金，盈利能力下降。5.4发展能力分析表5-8昂立教育财务比率分析表财务比率公式20182172016营业收入增长率期末营业收入/期初营业收入21.58%24.02%19.27%营业利润增长率期末营业利润/期初营业利润-104.94%75.35%204.32%上面的表清楚的展现了公司的营业收入的变化情况。近三年不仅净资产收益率不断的下滑，营业利润也不太好，其增长率由2016年204.32%，到2017年的75.35%，再到2018年的-104.94%，这些数据都向我们表明公司的情况不太好，仅都呈现出了严重下降的趋势，很可能会出现负增长。所以该公司的管理人员应该加快做出相应的措施来应对。一个公司的发展能力下降，必然会使投资者担心，很可能会影响公司的投资，不利于公司的发展。图5-5昂立教育销售费用图图5-6昂立教育管理费用图该公司收入以及营业利润减少的同时，近三年的销售成本以及管理成本也在逐渐上升，该公司应该及时调整，节约成本，节约费用，同时提高公司营业收入，让公司更快更健康发展。6综合分析综合以上分析，已经对该公司的短期偿债能力以及长期偿债能力有了一定的认知，除此之外也对该公司的营运能力、盈利能力、发展能力有了一定的了解。该公司的资产负债表以及利润表都直观地揭示了该公司的资金流向，以及致使该公司今年发生亏损存在的一些原因。现在在通过杜邦分析图更好地分析。我们可以清晰的看出一个公司的发展情况以及他的财务情况。公司的发展要看很多的方面，一个公司想要长久的发展，除了要看公司各年的偿债情况以外，还要考虑公司的经营情况，公司的各个财务指标，以此来制定下一年、下一季度的公司目标，计算公司的利润情况与发展情况。与杜邦分析法相关的指标有很多种，例如净资产收益率，总资产周转率等等。总资产收益率与权益乘数的乘积便是净资产收益率，它的综合性很强，它向我们反映了一个企业生产经营的工作效率。在杜邦分析体系中，净资产收益率处于整个体系的核心地位，它不仅可以使公司的管理人员直观的看出公司的盈利能力，还可以让每一个关心公司的人看到公司的发展情况，让企业的管理人员知道公司的收益情况，如果一个公司的净资产收益率很好，那么它未来的发展也一定会好的。这样未来公司也可以更好的筹集到资金。所以如果一个公司想要健康发展，那么这个对它来说也一定很重要的。2018年净利润为-2.67亿，所以它的净资产收益率为负数，同时这表明该公司在投资、筹资以及经营资金方面的效率低。净资产收益率反映的是一个公司的自身资产以及获利能力，那么一个公司的负债程度则是由杜邦分析中的权益系数来体现的。如果一个公司的负债程度很高，那么它的权益系数也一定是高的。总资产收益率同样也是至关重要。销售净利率以及总资产周转率两者的乘积更好的反映了总资产收益率。并且我们如果想要去看一个公司的销售或者生产经营情况，都可以通过这个指标去看。表6-1杜邦分析表项目201820172016净资产收益率-21.00%7.89%19.52%资产净利率-2.96%9.87%37.04%销售净利率-15.37%6.06%13.13%资产周转率0.66%0.64%0.68%权益乘数2.431.962.24图6-1杜邦分析图该公司的未来发展趋势总体来说不是很好，通过分析我们可以直观的看到该公司的近三年来净资产收益率连续下降，到2018年甚至出现了负值，说明该公司今年首次出现严重亏损，同时资产净利率同样是持续下跌，一度到2018年的-2.96%，但是其权益乘数相对而言却在增长，再加之该公司的销售净利率近三年严重下降，反映了该公司的负债程度逐渐增大，并且偿还能力偏低。2016年到2018年的销售净利率不断下滑，很可能一方面是受国家政策的影响，2018年，我国越来越重视校外教育，国家一再强调教育应该严格，严格教学的情况下也要加快发展，对有幼儿教育更要严格执行。一方面是市场的剧烈竞争，该公司不断的快速拓展校区，以及研究新产品等。2018年该公司的资产周转率为0.66，相对而言近三年有所增长，变化不大，比较稳定，企业应该加大对资金的管理与运用。综合来说，运用一系列财务分析方法，从中看出该公司近几年来的经营收入比较乐观，该公司的偿债能力偏弱，为了公司可以健康快速的发展，该公司应该加大调整力度，快速发展，该公司未来的前景还是比较开阔。7存在的问题及建议7.1存在的问题新南洋昂立教育近几年不断地收购其它公司以及与其它公司合作，在没有充到自身的资金，经营模式以及自身的能力以外还在不断地扩张。该公司本着以长远发展战略，不断的收购其它公司，与此同时该公司却没有先去解决自身存在的问题，并没有去考虑现有的经营模式是否还适合该公司以后的发展，没有去考虑是什么原因致使公司2018年由本来预计亏损的3000万变为实际亏损2.67亿元，将近九倍的落差，不仅会给公司带来财务的问题，还会降低公司的形象，不仅如此，该公司一直在规避问题，对问题的提出没有很好的解释，同样也不找自身问题，一直在不断做自己的事，以此下去如果该公司2019年的再度亏损严重的话，很可能会面临退市的风险。致使新南洋昂立教育变为现在的不断亏损的因素有很多种。7.1.1负债越来越高由上述分析，近几年来年新南洋昂立公司的负债越来越大，其中流动负债占据了很大的比率，该公司的有大量的预收款项，过大的预收款增加了该公司的负债率，学校收取了大量的学员学费，尽管有了大量的资金，但是这些预收款都是不确定，要看实际的听课结果，而且即使扣除这些预收款，该公司的负债率依然很高。除此之外，该公司2018年的预计负债高达1.3亿，这是因为该公司近几年来不断的加大投资，并且收益与损失无法估量。在投资方面，该公司没有合理的结合自身的情况去看待投资，只是一味地为了所谓的长远利益去投资，也不去管被投资的公司未来是否可以给该公司带来收益。就之前来说，收购昂立教育以来，虽然营业收入比以往上升很多，可是它也使公司的销售费用剧烈上升，营业成本逐年上升，导致2018年严重亏损2.67亿，不仅没有给自己带来投资收益，还让自己的净利润发生严重亏损。除了收购昂立教育以外，该公司还有自己投资的海外项目，该公司的教育资金出现了危机，该基金用于收购国外的集团，但是这次收购不仅没有带来好处，反而使公司陷入危机，造成了很大的损失，投资的损失也成为了该公司的一个重大的风险。不仅如此，在此次收购中除了包含投资成本5.61亿元以外，还包括三年期并购贷款利息2.21亿，并且该资金于2019年8月14日到期，加之教育基金仍有1.16亿的，还没有了其它可以融资的途径，新南洋昂立教育很可能无法到期偿还借款。可以说此次基金的成立与收购不仅没有给公司带来投资收益，还让该公司背负了巨大的负债。这些都使该公司的负债率上升。7.1.2短期偿债能力偏弱该公司的近三年的发展不是很稳定的，比如该公司近三年的流动比率与速动比率都是都是先有下降再上升，不太稳定。但是都是远远低于行业标准的，意味着该公司的短期偿债能力偏弱。虽然公司的现金比率呈现稳定上升的趋势，但是如果公司有很多的现金，那么公司也就会因此失去一些好的发展机会，没有很好的去利用现金，而且收益也会越来越少。经常将资金存放在收益低的现金保存，这不仅不会大量增加公司的获利，还有可能会增加该公司的机会成本，所以通常来说，现金比率维持在30%左右最为适合。综上所述，该公司的短期偿债能力还是相对来说偏弱的。7.1.3长期偿债能力下降该公司近几年的发展不是非常的好，一些比率的变化都是不稳定的，比如资产负债率以及产权比率都是先下降再上升，这可能是该公司2018年的负债突然增多导致的。并且该公司使用大量的资金去扩建校区以及收购一些预期很可能不会给自己带来收益的公司，很多资金都在停用或者短期不会带来收益，还有很多的坏账损失没有办法确认，公司主营业务收入的大量资金被用来偿还快要到期的债务，如此一来，若没有大量的经营收入，公司就不能及时还款，长期以往的话，公司想要再借资金的话也会变得很难，没有人会信任你，该公司信任度降低，没有借款融资的途径，所以很可能面临资不抵债的风险。7.1.4营运能力待提高该公司的发展离不开很多的因素，综合分析该公司还是比较不错的。短短三年的时间，该公司的总资产周转率，应收账款周转率等相对来说都是提高的，说明该公司的经营收入还是不错的，近几年的营业收入也是稳定上升，应该继续加大公司的经营收入，为了公司可以创造更高的收益，该公司应该多注重公司内部的管理，加大管理机制，好的经营战略与优秀的经营管理势必会给企业带来更高的利润。7.1.5盈利能力不乐观该公司近年来的发展不是特别的好，三年的时间，该公司的销售净利率、资产净利率以及市盈率都呈现下降的趋势，更为严重的是均是负值，可以说该公司的盈利能力是非常不乐观的，该公司销售收入增加的同时，公司的成本以及费用也大量的增加，近几年该公司加速拓展教学中心，校区的增多就会员工变多，那么薪酬也会变多，同样校区的管理费也会有所增多，这些费用越来越多，这将对公司的未来发展是非常不利的。同行业的市盈率排到最后一名，很不利于投资者对公司的投资，从各个方面来说该公司的盈利能力很弱，非常不好，应该改变公司应模式战略，寻求可以让公司获利的战略模式。7.1.6发展能力偏低一个公司想要更快更健康发展，就会有发展能力分析，该公司2016年到2018年的营业收入增长率是先上升再下降的，说明该公司2018年销售管理已经不适合现有的模式，初次之外，公司的大量投资收购，市盈率的下降，影响了公司形象，不利于公司的宣传与发展。2016年到2018年营业利润增长率是逐渐下降，2018年的净利率第一次出现负值，可能是公司近几年来公司成本支出增加，销售费用与管理费用的增加，也可能是公司的经营业务增加，销售渠道变宽，导致有些业务是亏损的，销售环节出现偏差。总的来说由该公司近几年的分析来看，该公司的发展能力还是偏低的。7.2合理的建议7.2.1继续异地拓展，宣传品牌为了使新南洋昂立教育从众多的教育机构中脱颖而出，在尽可能降低销售成本的前提下，利用资金去为自己做宣传，让更多的人知道昂立教育，除此之外该公司还要有过硬的教学实力以及优秀的教学环境，该公司更应该打造几个过硬的业务，进一步明确该公司未来发展定位，做到全国知晓，从而可以极大快速的宣传品牌。继续异地扩展，夯实K12教育产业。顺应市场需求，持续优化k12教育，在积极推进职业教育的同时，完善其他年龄段的教育，保持良好的业务发展。7.2.2加快资金周转，加强资金管理，节约成本如果公司的流动资产有很多，那么将不利于发展，所以应