沈阳美味食品技术推广公司筹资方式的选择与比较分析样本

摘要公司创立、生存和发展，必要以一次次筹资、投资、再筹资为前提。资本是公司血脉是一种公司产生和发展不竭动力,现实中资本构造影响公司治理构造和市场价值,其合理与否会影响股东、债权人和经营者等利益有关者利益。因而,公司筹资方式选取与公司资本构造、资我市场发展有着密切关系。公司在经营过程中,如何搞好资金筹集,建立合理筹资构造,公司才干有足够可用资金,公司发展才有后劲,才干以尽量低资金成本,获得更大经济效益。而不同筹资方式资金成本高低，财务风险大小，获得资金难易限度各不相似。该公司要想提高筹集资金经济效益就要分析比较各种筹资方式，本文在第一某些以理论角度对这个公司概况及其筹资方式优缺陷加以概述；第二某些以沈阳美味食品技术推广公司为实例对公司筹资有关问题进行实证分析，通过对该公司实地考察分析公司资金筹资状况，分析比较各种筹资方式后，依照自身经营状况提出文章第三某些，对公司提出制定合理筹资方式建议。核心词：中小公司；筹资方式；杠杆；资金成本AbstractThecreationofenterprises，survivalanddevelopment，must

lieinthepremiseoffinancing，investmentandre-financing.Capitalisthelifebloodofbusinessenterprisesandaninexhaustiblemotiveforcefordevelopment，therealityoftheimpactofcapitalstructureandcorporategovernancestructureofmarketvalue，reasonableornotwillaffecttheshareholders，creditorsandtheinterestsofoperatorsandotherstakeholders.Therefore，thechoiceofcorporatefinancingandcorporatecapitalstructure，capitalmarketdevelopmentiscloselyrelatedto.Enterprisesinthecourseofbusiness，howtodoagoodjoboffundraising，fund-raisingtoestablisharationalstructure，enterprisesinordertohavesufficientavailablefunds，enterprisedevelopmenthavepotentialtothelowestpossiblecostofcapital，achievegreatereconomicbenefits.Differentwaysoffinancingthecostofcapitalhighandlow，thesizeofthefinancialrisks，theavailabilityoffundswithvaryingdegreesofdifficulty.Theenterprisetoraisefundstoimprovethecost-effectivenessanalysisisnecessarytocompareavarietyoffinancing，Thefirstpartofthearticleoutlinesthegeneralsituationsandtheadvantagesanddisadvantageswiththewayofraisingfundsofbusinessfromtheangleofthetheory,thenthisarticleondeliciousfoodtechnologyShenyangforexampletopromotethefinancingofenterpriserelatedissuesempiricalanalysis，throughsitevisitstotheenterprisesofthefinancialanalysisofenterprisesfunding，analysisandcomparisonofvariousfinancingmethods，thethirdpartinaccordancewiththeoperationoftheirownmade-to-businessfinancingtodevelopareasonableproposal.Keywords：SmallandMedium-sizedEnterprises.；Financing；Lever；theCostofCapital目录9188摘要 I13006Abstract II18205绪论 13811沈阳美味食品技术推广公司概述 2320391.1沈阳美味食品技术推广公司简介 260741.2沈阳美味食品技术推广公司重要筹资方式 3136981.2.1吸取直接投资 3212621.2.2融资租赁 4320211.2.3银行借款 4272071.2.4发行债券 5126241.2.5运用留存收益 59691.2.6商业信用 6233742沈阳美味食品技术推广公司筹资方式选取比较分析 7222422.1通过该公司筹资方式选取内因分析比较筹资方式 7207182.1.1资金成本因素 77402.1.2筹资效益 7148732.1.3公司规模和筹资规模大小 889852.1.4内部资金积累能力 981172.1.5公司信誉 9323392.2通过该公司筹资方式选取外因分析比较筹资方式 9179932.2.1资我市场发展状况 97462.2.2筹资风险 1040162.2.3筹资时效 10247863关于沈阳美味食品技术推广公司筹资方式选取改进建议 1122373.1该公司筹资方式选取内因分析建议 11312223.1.1优化资本构造使资金成本最低 11313733.1.2拟定适当筹资规模 1267693.1.3完善公司内部经营责任体制 12177503.1.4合理拟定筹资方向使筹资效益提高 1297903.2该公司筹资方式选取外因分析建议 13133623.2.1发展和完善多层次资我市场 1393453.2.2注重公司筹资风险防范 1333093.2.2合理运用筹资方式以致提高筹资时效 149710结论 1524250致谢 1631851参照文献 172254Appendix 1814901附录 21绪论资金是公司进行生产经营活动不可或缺条件。为了维持简朴再生产和扩大再生产,在激烈市场竞争中求得生存和发展,公司必要通过各种渠道筹集资金。只有筹集到足够资本,才干申请注册登记,公司才干成立。公司在持续生产经营活动中,会不断产生资金需求,需要筹措和集中资金。因而筹措资金是公司经营活动起点,也是公司理财首要任务。一种公司资金筹集决策对的与否,直接关系到公司能否继续生存发展和经济效益好坏。公司筹集资金方式各种各样,不同筹资方式资金成本高低、财务风险大小、获得资金难易限度各不相似。通过度析比较各种筹资方式,灵活地筹集资金,才干提高筹集资金经济效益。1沈阳美味食品技术推广公司概述1.1沈阳美味食品技术推广公司简介辽宁省沈阳市美味食品技术推广公司是一家经营各种烧烤配方、炸串配方、火锅配方、麻辣烫配方、熟食配方、特色食品配方、休闲食品配方等各种食品配方和各地小吃配方专业化食品技术推广单位。公司重要采用食品技术培训、招商、推广等方式，为创业、经商、投资者提供成熟可靠食品技术项目和服务。近年来,公司先后同国内众多食品科研单位,建立了密切和谐合伙关系,而这些技术现已风靡全国，使诸多下岗职工走上了就业岗位，也使诸多创业失败人重新获得了一次创业良机。公司始终坚持以市场为导向，以提高优质服务为宗旨工作原则，推广了某些市场竟争力强投资小，利润高，见效快，风险低食品技术项目，创造了良好经济效益和社会效益。在过去几年中，沈阳美味食品技术推广公司通过许多项目开发和经营规模不断扩大，保持小步伐赚钱稳步增长。拥有项目由开始几项增长到当前几十项。其各项技术先进，并且高效稳定，受到人们一致好评，为后来良好效益打好基本。财务报告中不难看出，本公司第1季度，营业收入为146.42万人民币，净利润为120.47万人民币，比去年同期分别增长24.97%和24.58%。此外在资产负债表中咱们发现其外部筹资额为49万元，内部筹资额为21万元。如表1.1所示：表1.1沈阳美味食品技术推广公司12月31日资产负债表单位：万元资产金额负债及所有者权益金额钞票70短期借款40应收账款80应付账款60预付账款60应付票据50存货50预收账款50固定资产157长期负债55无形资产83实收资本155——留存收益90共计500共计500年销售收入为400万元，预测下年销售收入增长为750万元，销售净利率为7%，净利润留用比例为40%，固定资产尚有剩余生产能力。则：追加筹资额为=（资产敏感项目销售比例共计-负债敏感项目销售比例共计）×下年预测增长额)…………（1.1）内部筹资额=下年预测销售收入×销售净利润率×净利润留用比例…………（1.2）由表中数据可知：追加筹资额==70(万元)内部筹资额=750×7%×40%=21(万元)外部筹资额=70-21=49(万元)1.2沈阳美味食品技术推广公司重要筹资方式筹资方式是指公司筹集资金所采用详细形式，体现着不同所有权关系或债券关系。结识筹资方式种类及每种筹资方式特点，有助于公司选取适当筹资方式。而选取适当筹资方式并有效进行筹资组合，对于优化公司资本构造，减少资金成本，提高公司价值具备重大意义[1]。而对于该公司来说公司在进行筹资决策时，重要考虑吸取直接投资、融资租赁、银行借款、发行债券、运用留存收益、商业信用等六种筹资方式。1.2.1吸取直接投资吸取直接投资是指公司以合同等形式，按照“共同投资、共担风险、共享收益”原则吸取其她单位和个人投资一种权益性筹资方式。投资者出资方式重要有:钞票投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。吸取直接投资与发行股票、留存收益都属于公司筹集自有资金重要方式。它是非股份有限责任公司筹措资本金基本形式。该筹资方式优越性在于：作为权益性筹资一种方式，吸取直接投资也具备了股票筹资中所筹资本不必偿还、筹资风险及财务风险相对较小、无固定股利支出承担、有助于减少公司资产负债率、增长后续举债能力等长处。除此之外，这种方式由于可以直接获得生产经营所需要先进技术与设备，尚有助于公司尽快形成生产能力。并且该筹资方式筹集资金属于公司自有资金，与借入资金相比较有助于提高公司信誉和借款能力。固然该筹资方式也存在着某些缺陷，一方面吸取直接投资缺陷是资本成本高，要为所有者带来丰厚回报，同步由于该融资方式没有以证券为媒介，产权关系有时不够明晰，也不便于产权交易。投资者资本进入容易出来艰难，难以吸取大量社会资本参加，融资规模受到限制，并且容易分散公司控股权。1.2.2融资租赁 融资租赁又称财务租赁,是指由出租方融通资金为承租方提供所需设备，具备融资、融物双重职能租赁交易，它重要涉及出租方、承租方和供货方，并有两个或两个以上合同构成,融资租赁可以解决公司对资产长期需要,因此也可看作是资本租赁。但是融资租赁与经营租赁是有一定区别如下表所示：表1.2融资租赁与经营租赁区别项目融资租赁经营租赁租赁程序由出租人提出正式申请，引进承租人所需设备，然后再租给承租人使用承租人可随时向出租人提出租赁资产规定租赁期限普通为租赁资产寿命一半以上租赁期短，不涉及长期而固定义务合同约束合同稳定合同灵活租赁期满资产处置3种办法选取：设备作价转让给承租人、由出租人收回、延长租期续租期满后，资产普通要归还给出租人租赁资产维修保养租赁期内，出租人不提供维修或保养方面维护租赁期内，出租人提供设备维修或保养等服务 融资租赁优势在于:它是一种融资与融物相结合筹资方式，这样可以改进公司技术装备，提高劳动生产率，同步又能解决公司资金缺少问题。另一方面有助于资产重组和公司组织构造调节。再次它有助于提高公司经营管理水平与资金使用效率。最后有助于公司运用外资与扩大出口竞争力。 其劣势方面在于:一方面与其她信贷集资相比，承租人付出金额较高。另一方面不便于承租人对机器设备自由使用和加以改造。再次承租人对租赁设备有效期限，往往低于机器设备使用寿命。1.2.3银行借款银行借款是由公司依照借款合同从关于银行或非银行金融机构借入所需资金一种筹资方式。形式有长期借款和短期借款，它是当前公司筹集资金重要方式。银行借款是国内公司最老式一种筹资渠道，除了具备不影响原有股东控股权、利息费用可以税前列支及也许获得超额利润等财务杠杆效益之外，相对于债券筹资来说，银行借款资金成本较低、筹资速度较快、借款弹性相对灵活、且不需要公开公司财务信息，保障公司控股权。但是，银行作为一种特殊经营机构，也于资本保全和减少风险需要，往往对风险大公司或项目不肯贷款，或提出某些附加限制性条件，显得有些“嫌贫爱富”。这就导致银行借款保护性条款与限制条款太多，对公司约束和限制也较多，增长了公司借款财务与经营风险[2]。1.2.4发行债券公司发行债券普通称之为公司债券或公司债券，它又可分为不可转换债券和可转换债券。不可转换债券是指不能转换为发行公司股票债券。大多数债券属于这种类型。而可转换债券是指债券持有者可以依照规定价格转换为发行公司股票债券，于此同步可转换债券兼具备债券和股票特性。债券筹资优势在于：一是资本成本较低。与股票股利相比，债券利息容许在所得税前支付，公司可享有税收上利益，故公司实际承担债券成本普通低于股票成本。二是可运用财务杠杆。无论发行公司赚钱多少，持券者普通只收取固定利息，若公司用资后收益丰厚，增长收益不不大于支付债息额，则会增长股东财富和公司价值。三是保障公司控制权。持券者普通无权参加发行公司管理决策，因而发行债券普通不会分散公司控制权。 债券筹资局限性则在于发行公司债券对公司自身规定相对严格，报批及发行手续比较复杂，发行公司债券所筹集资金，必要按审批机关批准用途使用，不得用于弥补亏损和非生产支出。除此之外，发行公司债券由于必要按期付息，对公司形成一定资金压力，使得这种融资渠道风险相对较高。

1.2.5运用留存收益 留存收益是指公司从在利润分派分派过程中通过提取公积金、公益金和暂留未分派利润方式将利润留给公司筹资方式,它来源于公司生产经营活动所实现净利润,涉及公司盈余公积和未分派利润两某些。 运用留存收益优势在于:它以公积金形式所筹集资金是永久性资本,没有时间约束,公司可以长期使用。并且留存收益所筹措资本是股权资本,可以提高公司信用地位,增长公司偿债能力,又可以避免使公司原有股东控制权受到削弱。没有固定支付利息、到期偿还本金承担，既能提高公司资信和借款能力，也没有财务风险。不存在筹资费用,在转增资本之前也不存在支付股利义务,因而资金成本低。筹资方式比较隐蔽，不容易引起竞争对手注意。 与此同步运用留存收益筹资也存在某些弊端，一方面该种筹资方式筹资范畴小,筹资额有限。并且她资金用途受国家规定制约,未分派利润使用时间受限。并且对外部融资规模也有影响[3]。1.2.6商业信用 商业信用筹资是指公司运用其商业信誉，在销售商品、提供劳务等生产经营活动中与其客户之间发生、与交易直接有关却带有筹资特性信用行为，商业信用品体形式重要式应付账款、应付票据、预收账款。对于应付账款来说，其：放弃钞票折扣成本=×100%………………（1.3）而对于应付票据来说其：贴现期=汇票金额×贴现天数×…………（1.4）应付贴现票款=汇票金额-贴现期…………………（1.5）商业信用运用广泛，最大长处在于筹资以便、方式灵活、筹资成本低，甚至不发生筹资成本、限制条款少，普通是在交易行发生同步，经交易双方批准即可使用。即完毕了商品或劳力交易行为，又使获得信用融资一方相称于获得了另一方提供无息或低息贷款，甚至在满足一定条件下，尚有也许获得银行信用支持（获得银行承兑汇票）。 而其局限性在于商业信用期限较短，如果获得钞票折扣，则时间更短。如果放弃钞票折扣，则必要付出很高筹资成本。也许会导致公司过大资金压力或财务与经营风险；另一方面，由于这种方式下商品与劳务价值实现与资金流转在时间上脱节，有也许导致融资一方对信用盲目使用而为日后埋下一定财务隐患[4]。2沈阳美味食品技术推广公司筹资方式选取比较分析在今天商业经济时代，公司面临是如何在残酷商业环境中谋求生存与发展，特别是诸如本公司中小公司，在面对新竞争者不断进入市场、经济危机影响，许多公司面临着极为严峻问题。受经济规模、金融市场发展限度等方面诸多因素响，因此公司在筹资过程中要力求做到谨慎筹资、减少风险，依照自身经营状况制定合理筹资筹划，配合公司投资与项目建设。依照公司自身性质、资本构造理论和公司各种筹资方式特性分析，以及充分考虑公司内外部环境因素后，公司在进行融资决策时，重要考虑吸取直接投资、融资租赁、银行借款、运用留存收益、发行债券、商业信用等六种筹资方式。2.1通过该公司筹资方式选取内因分析比较筹资方式2.1.1资金成本因素资金成本是公司选取筹资方式参照原则，不同筹资方式资金成本差别较大,它是选取筹资方式、进行资金构造决策根据。资金成本最小筹资方式对公司是有利，因而公司在选取筹资方式时，要充分考虑筹资成本问题[5]。对于本公司来说此时公司需要引进设备、扩大生产规模,“长期借款”和“融资租赁”同样都可以解决这个问题，比较来说：长期借款成本涉及两方面：一种是借款利息，另一种是借款费用。公司在采用长期借款时，会增大公司负债与资产比率，会明显恶化公司资本构造，给公司带来经营压力。而融资租赁这种筹资方式就不会有这样状况。它成本只是定期支付定额费用，并且融资租赁设备可以在租赁期内同自有设备同样在税前计提折旧。承租人支付租金也可在税前销售收入中来扣除。由于税收抵免作用,承租人实际承担筹资成本就会大大减少。因此说融资租赁不失为一种值得选取筹资方式。但是当预期将来市场利率将会逐渐走高时，在利率较低时融资租赁，就可以把筹资成本控制在较低水平线上。2.1.2筹资效益公司筹资效益是指公司以最佳筹资渠道及方式、最低筹资成本、最小筹资风险及最合理资金构造进行筹资，以满足公司生产经营活动中所需资金。公司资本构造决定公司财务杠杆作用大小，公司可以通过筹资决策，影响公司资本构造，从而进一步影响到公司财务杠杆作用。因此公司如果想获得较好筹资效益，应注意运用财务杠杆，同步仔细分析筹资效益和筹资风险两有关要素。公司在比较选取各种不同筹资方式时，同样要考虑到项目收益大小。只有公司筹资项目预测收益不不大于筹资总代价时,这个筹资方选取才是适合这个方案才是可行，但详细环境而言还需要详细分析。对于本公司采用几种筹资方式而言,在此时期其筹资效益比例如下图所示：吸取直接投资不不大于运用留存收益不不大于发行债券不不大于商业信用不不大于银行借款。图2.1几种筹资方式筹资效益比例图2.1.3公司规模和筹资规模大小 由于公司规模大小不同，因而各自所需资金数额多少亦不相似，而不同筹资方式所能提供资金数量也有一定额度。故而不同规模公司选取筹资方式时顺序亦不相似。对于大型公司由于需要大量生产资金，因而在选取筹资方式时，应选取可以提供大量资金且期限较长筹资方式[6]。本公司资金需求量普通比较小,并且资金重要投放于短线产品或满足短期资金周转需要。因此咱们在选取时候,就要考虑那些筹资速度快、富有弹性筹资方式,例如“短期借款”、“商业信用”等。对于本公司来说,应当优先考虑筹资方式是商业信用，因素有两个：其一，商业信用资金来源于存在交易关系公司，并且它们交易是在彼此之间充分理解和互相信任状况下进行，这样这种筹资方式风险相对较小；其二，商业信用筹资成本普通要比其她筹资方式低,没有抵押品规定和因抵押品而产生一系列资产评估费、公证费和登记手续费。公司财务人员要认真分析生产和经营状况，采用一定办法，拟定适当筹资规模，从而拟定对的筹资方式。2.1.4内部资金积累能力 公司内部积累能力强，有充分资本储备来补充资本金，借助于外部资金必要性就会减少；而如果公司内部积累能力差，就会更倚重于外部资金。对于本公司而言，金融业参加限度及内部各成员之间资金联系与否紧密也影响筹资模式选取。参加限度越高，银行等金融机构处在公司集团核心地位，集团内成员之间除了产权、人事上联系之外，尚有紧密资金联系，那么从减少成本、减少外部干预角度来考虑，公司会更倾向于选取内部筹资方式，既吸取直接投资。2.1.5公司信誉对于公司信誉方面，它也或多或少影响公司筹资方式选取，公司要树立对的经营理念，在筹资过程中要讲究诚信，无论是在银行贷款方面还是在发行债券方面，都要坚决杜绝欺骗和欺诈等不道德行为，像诸如本公司中小公司而言更应加强自身建设注重公司信誉问题，提高银行贷款勉励银行资金流向本公司，解决公司筹资积极性，建立银行与中公司之间良好信用关系，提高公司信用观念。2.2通过该公司筹资方式选取外因分析比较筹资方式2.2.1资我市场发展状况 资我市场又叫长期资金市场，是相对于货币市场（短期资金市场）而言一种金融市场，普通是指一年以上金融工具交易场合，涉及股票市场、债券市场和长期信贷市场等。筹资者和投资者是资我市场重要参加者，加上中介机构和管理机构，她们互相制约、互相依存就构成了资我市场完整内涵。资我市场发展与筹资方式选取有着密切关系，公司面临资我市场如果发育较为成熟，直接筹资也许性就会提高。反之，如果公司重要靠银行筹资，投融资渠道就会较为单一。相比较而言，股票市场与债券市场构成证券市场作为直接融资，融资数量较大，资金使用限制较少，不会影响货币供应总量。因而股票市场与债券市场是资我市场重要构成某些，并且普通狭义理解资我市场就是指股票市场与债券市场。而对于如今经济危机状况而言，公司经营上遇到了困难，相对资金上也浮现了资金链断裂状况，对于本公司这种中小公司而言筹资方式选取就多倾向于银行借款方式。这种筹资方式相比较而言筹资速度比较快、筹资成本较低并且借款弹性较大，可以保障公司控制权[7]。2.2.2筹资风险 筹资风险是指公司由于筹资因素引起资金来源构造变化所导致股东收益可变性和偿债能力不拟定性。筹资风险不是公司自身固有,当公司所有资金均为自有资金时,公司筹资风险就为零。因而,筹资风险是公司可以加以控制。筹资风险是一柄“双刃剑”,运用得当可觉得公司带来利益;运用不当,则会导致损失.而对于以上六种筹资方式来说，相比较而言吸取直接投资对于其她五种筹资方式有助于减少财务风险，吸取直接投资是一种“共同投资、共担风险、共享利润”关系,税后利润分派相对灵活,故财务风险也较小，债券筹资正好相反，发行债券由于有固定到期日并定期要支付利息,因此要承担归还本金和利息义务。在公司经营不景气、承担着经营风险同步，向债券持有人还本、付息无异于釜底抽薪,会给公司带来更大困难，甚至也许会由于不能偿付导致破产。2.2.3筹资时效 筹资时效指公司各种筹资方式时间性灵活性如何。即需要资金时,能否及时筹措;不需要时,能否即时还款。普通,期限越长,手续越复杂筹款方式,其筹款时效越差，相比较而言吸取直接投资、银行借款、商业信用三种筹资方式筹资速度比较快比较便利。但就比较而言银行借款这种筹资方式更适当这一公司，对于公司而言它具备许多长处:一方面贷款手续比其她筹资方式简朴得多,得到贷款所耗费时间短,贷款成本较低；另一方面贷款弹性大,贷款时公司与金融机构直接交涉,关于条件可通过谈判拟定，用款期间发生变动，双方可协商解决;再次贷款利息在项目建设期应予以资本化,可通过折旧方式予以扣除,在经营期内利息可作为财务费用在当期扣除,减少了公司所得税税基。但是对于详细时点而言还需要选取确切分析筹资方式。 综上所述，不难看出,如何安排筹资方式,是筹资决策核心。只有最优筹资方式组合,才干使公司综合资金成本最低，获得收益最大。因而,公司在筹资时,要充分考虑公司内外环境因素影响各以及种筹资方式给公司带来资金成本高低和财务风险大小，以便选取最佳筹资方式。3关于沈阳美味食品技术推广公司筹资方式选取改进建议公司筹资方式选取应当是每位公司决策人比较头疼问题,通过度析各种因素,每个公司只能是依照自身条件来抉择筹资方略。而对于本公司来说从公司内外因环境分析，改进其各方面影响因素，使公司充分发挥其积极性，结合公司自身实际，以及各筹资方式详细特点制定合理筹资决策。3.1该公司筹资方式选取内因分析建议3.1.1优化资本构造使资金成本最低 最优资本构造是指综合资本成本最小、公司价值最大资本构造。公司资本构造指就是长期债务资本和权益资本各占多大比例。资金成本是公司为了筹集和使用各种资金所付出代价,涉及资金筹集费和资金占用费两某些。公司经营所需资金,无论从何种渠道获得,都存在着一定资金成本。筹资决策目的不但规定筹集到足够数额资金,并且要使资金成本最低。在拟定资本构造时，要合理控制财务风险，尽量减少资本成本，公司筹资必要达到综合资金成本最小,同步将财务风险保持在恰当范畴内,使公司价值最大化，这就是最佳资本构造[8]。如对于本公司而言既有二种筹资备选方案资料见表3.1：表3.1二种筹资备选方案筹资方式甲方案乙方案筹资额(万元)资本成本（%）筹资额(万元)资本成本（%）长期借款20091009债券3001040010共计500500 综合资本成本计算公式为：……（3.1）注：—综合资本成本；—第种资本个别资本成本；—第种个别资本占所有资本比重（权数）），则：甲方案综合资本成本==0.036+0.06=0.096乙方案综合资本成本==0.018+0.08=0.098由于甲方案综合资本成本不大于乙方案综合资本成本，因此甲方案资本构造最佳。3.1.2拟定适当筹资规模公司资金需要量往往是不断变化，筹资过多，也许会导致资金闲置挥霍，增长融资成本；或者也许导致公司负债过多，使其无法承受，偿还困难，增长经营风险。而筹资局限性，又会影响公司投融资筹划及其他业务正常进行。因而，公司财务人员要认真分析科研、生产和经营状况，采用一定办法，预测资金需要数量，由于不同步期公司资金需求量并不是一种常数，从而拟定适当筹资规模，以选取适当筹资方式。这样，既能避免因资金筹集局限性影响生产经营正常进行，又可以防止资金过多，导致资金闲置。实际操作中，拟定筹资规模重要有二种办法：经验法和财务分析法。经验法是指公司在拟定筹资规模时，一方面要依照公司内部筹资与外部筹资不同性质，优先考虑公司自有资金，然后再考虑外部筹资。而财务分析法是指通过对公司财务报表分析，判断公司财务状况与经营管理状况，从而拟定合理筹资规模[9]。3.1.3完善公司内部经营责任体制公司要想真正解决融资难问题，一方面就要过信用关，要以信取资。因而，公司必要加大自身信用制度建设，提高信用意识，实现筹资，投资决策责任制，使所有者有权进入公司，对公司重大问题进行决策。在公司内部形成科学领导体制、决策程序、责任制度和考核制度。公司权力机构、决策机构和执行机构应权责分明，形成所有者、经营者和劳动者之间勉励和互相制约机制。强化公司信用意识，债券、银行贷款规定到期还本付息，具备法律效应，股票筹资股利分派应逐渐规范，变化公司获利甚丰而不分派股利不规范现象。培养市场化信用意识，在市场竞争中树立起良好形象，在资我市场、商品市场中立足和发展。3.1.4合理拟定筹资方向使筹资效益提高筹资方向拟定也影响公司筹资效益，资金来源渠道和资金市场为公司提供了资金源泉和筹资市场，它反映了资金分布状况和供求关系，决定着筹资难易限度。不同来源资金，对公司收益和成本有不同影响。因而，公司应认真研究资金来源渠道和资金市场既筹资方向，合理选取资金来源，从而提高筹资效益。与此同步公司还要考虑外部环境因素，适应外部环境变化积极谋求并及时把握各种有利时机，锁定筹资方向，保证筹资获得成功。3.2该公司筹资方式选取外因分析建议3.2.1发展和完善多层次资我市场资我市场为公司提供较为长期和直接资金，对公司发展起着非常核心作用。当前国内资我市场构造不尽合理，机制不够健全，运营不太规范，不能满足公司发展需要。管理层应依照经济发展实际，既要发展和规范主板市场，也要开设专门针对中小公司新型资我市场。一项记录数据表白，全球36家各类资我市场在到间，有近8000家中小公司上市发行，占全球总数45%，合计筹集资金4200亿美元，这充分阐明资我市场对中小公司发展重要性。现阶段，国内应逐渐建立全国性中小公司资我市场，以实现资源在全国范畴内合理顺畅流动，建立起多层次、大容量资我市场体系，为中小公司开拓出持久有效直接融资渠道。要设立专门二板市场，为中小公司提供一种灵活融资场合，为中小公司发展壮大提供后续资金，同步分散公司融资风险。应完善三板市场，切实保证退市公司流通，减小投资人风险。通过建立多层次资我市场体系，扶优汰劣，形成合理“升降级制度”，增进资我市场和公司互动发展，良性循环。大力发展地方产权交易市场，增强中小公司股权和产权流动性，解决只有通过上市才干进行股权融资局面。勉励私人资我市场发展，勉励发展“天使投资”，集中社会闲散资金，增长公司融资渠道。此外，应变化债券市场重要针对大型公司现状，引导公司运用债券市场融资[10]。

3.2.2注重公司筹资风险防范筹资风险因筹资方式不同而不同，如银行借款筹资和发行债券筹资相应风险要有所区别；也因地区不同而不同，如由于各国汇率、利率和政策不同而导致在不同国家筹资风险不同。公司要对每种筹资方式风险有足够理解和结识，这样才干对的指引气筹资方式选取和风险防范。一方面，拟定合理资本构造，减轻偿债压力。另一方面，加强公司经营管理，提高公司赚钱能力和钞票获取能力，保证到期偿还债务。提高公司赚钱能力是减少筹资风险主线办法。再次，适度举债经营，减少财务风险，公司应从经营规模大小、经营收入稳定、赚钱高低、获取钞票能力强弱、资本构造合理、财务拮据也许、代理成本提高等七个方面来拟定负债经营度，以避免过度举债经营而给公司带来财务危机。这是一项系统工程，单靠一项或两项控制办法难以尽善尽美。因而，应依照公司筹资工作实际状况，采用各种办法，综合治理。只有这样，才干最大限度减少筹资风险，实现公司利润最大化，增进公司健康发展。3.2.2合理运用筹资方式以致提高筹资时效公司财务人员在筹集资金时必要熟知资金时间价值和计算办法，以便依照资金需求详细状况，合理安排资金筹集时间拟定适当筹资方式，适时获取所需资金，这样，既能避免过早筹集资金形成资金投放前闲置，又能防止获得资金时间滞后，错过资金投放最佳时间，而普通来说，期限越长，手续越复杂筹款方式，其筹款时效越差。并且同等数量资金,在不同步点上具备不同价值，此外公司在不同步期，对资金需求也不同样。因而,公司在不同步间段要选取不同有效筹资方式与之配合，在资金需求时间性上灵活运用，恰当筹资方式应用于恰当时点上。结论资金是公司生存主线，也是公司发展壮大动力。公司管理人员应以有充分资金、合理资本构造为理财目的，运用各种筹资方式，结合公司自身条件，把握恰当原则,以最经济最有效办法为公司筹集到所需资金，以保证公司正常生产经营活动，树立对的资金成本观念，综合分析各种筹资方式资金成本。无论公司采用何种筹资方式都要本着安全性第一原则。再次，公司应当科学管理所筹集到资金，使其为公司发挥最大作用，避免形成资源挥霍。在国内经济体制持续改革、逐渐建立健全各项经济法律法规、不断完善资我市场形势下，公司也应加快步伐树立当代化理财观念，完善公司经营责任体制和监督机制，增强公司信用意识，以诚信为本树立良好形象，使公司更快更好地发展！对于沈阳食品美味技术推广公司来说，随着经济体制改革和公司体制改革不断深化，公司筹资方式也自然会日益多样化和详细化，这就规定公司转变观念，努力树立筹资效率和风险观念，力求在辽阔资我市场中获得生产经营所需资金。提高筹资效率，减低筹资风险，而公司在选取筹资方式时应注意比较公司筹资成本和项目投资回报、分析公司筹资风险大小、考虑资我市场状况和公司经营现状，优化筹资构造。充分运用有利筹资条件，综合考虑筹资成本、筹资风险、筹资构造、资我市场状况等，从公司资本来源和资本构造出发，在不同阶段选取不同筹资方式，以满足公司健康发展需要，随着各种法规制度不断完善，公司对筹资方式选取必将日益趋于理性化，筹资构造也将朝着低风险、高稳定性市场化方向不断发展。致谢在这篇论文最后完毕之际，回顾四年学习生活，感触良多。在这期间不但学到了专业知识技能，并且领略了理工教师风采，她们学识渊博，工作认真负责。如果说要为四年学习生涯道谢话，一方面就要感谢每一位辅导过和协助过我教师，谢谢你们。在这其中，特别要感谢我论文导师隋志纯教师。隋教师在我论文写作期间，予以了太多协助。在她指引下，我逐渐学习论文写作。从选题，到完毕提纲以及之后草稿、复稿一次次修改，她都予以了我启发性指引。让我可以挣脱困境，最后完毕这篇论文。真是非常感谢隋教师对我协助。最后，我但愿将在沈理工学习结束作为我人生新起点，在后来工作生活中运用所学知识回报家人，回报母校，回报社会。参照文献[1]楼士明.《公司筹资实务》.立信会计出版.，(7)：177~191[2]廉清勤.《公司筹资方式探讨》.公司管理.，(5)：78~90[3]周建仁.《关于公司筹资决策探讨》.科技创新报.，(6)：35[4]陈荣奎.《当代公司筹资方式比较与选取》.福建金融.，(8)：125[5]张智楠.《市场经济条件下公司筹资方式研究》.北方经济.，(3)：56~70[6]倪忠森.《公司筹资方式比较与选取》《公司家天地》.，(10)：66~78[7]刘东军.《浅谈公司筹资方式选取》.会计之友.，(6)：20~25[8]张正环.《试分析国内公司现行八种筹资方式》.牡丹江教诲学报.，(3)：20[9]林淑玲.《公司筹资方式比较》.辽宁税务专科学校学报.,12,(6)：5[10]鲁爱民.《财务分析》.[M].机械工业出版社.，(12)：78~88[11]ReviewofQuantitativeFinanceandAccounting,Volume20,Number3/AppendixTheFinancingProblemsofSmallandMeditm-sizedCompaniesBySharonWhitleyandRobertFulghumFundingisthekeyweapontosurvivalinthefiercecompetitiontobeattheopponents.Asounddevelopmentofenterprisescanmakefulluseofnotonlyinternalfunds，butalsoaneffectiveintegrationofcapitalfromtheoutside.Withthefurtherdevelopmentofeconomicreform，thefoundationanddevelopmentofmarketeconomysystem,enterprisesincreasinglydiversifysourcesoffunding.Fortheirownsurvivalanddevelopment，Enterpriseswillmakeavarietyoffinancingoptionstosolvetheirownproblemofinsufficientfunds.However,intheprocessoffund-raising,itoftenoccurssomeproblemssuchasuntimelyfunding，inappropriatescalecapital，largefinancingrisks，poorcapitalstructure,highlyfinancingcostsandtheneglectedissuesliketaxplanningfund-raisingduetovariousreasons.Therefore，ithasbecomeanextremelyimportantsectorofthebasicactivitiesforerterprisestohowtoeffectivelyfinance.Fund-raisingisthebeginningpointofrunninganenterprise，andiscrucialtoitssurvival，whichwitnessesitsbirth，growthandeclipse.Inthemarketeconomy，theimpersonalfundraisingrisksofanenterpriseareinevitabletoaffecttheenterprise’sfinancialaffairsandtoleadtouncertaintiesofthefinancialresults.Therefore，itwillbehelpfultoincreasethecomprehensiveeconomicbenefitsbydwindlingthefundraisingrisks，exploringriskingfactorsandtheircauses，recognizingthesortsofrisksandputtingforwardthesuggestionsforcontrollingandpreventingrisks.Thisarticlebeginsitsstudywiththecausesofthefundraisingrisks，whichcan，accordingly，helpusfindthemanifestationsoftheserisksexactlyandprobetheireffectivepreventionmeasures.Thisemoment,economicsisdevelopingatquitefastspeed，mediumandsmall-sizedenterprisesareplayingimportantrole.Thoughtheseveralmethodshavebeentakentohelpmediumandsmall-sizedenterprises’development，asinformationbetweenbankandenterprisesisn’tsymmetrical，creditguaranteesystemisimperfect，financingchannelissole，thegovernmentsupportisn’tenough，individualpowerneedenhancement，financingshortagebecomethemostseriousandimportantdifficulty.So，mediumandsmall-sizedenterprisesshouldanalyzetheinternaladvantages，owncore-competitiveness，formdistinctcharacteristics.Thisarticletakesmediumandsmall-sizedenterprises’financingproblemasobjectofstudy，takes“AnShunstation”inShifangofSichuanProvinceforexample，fromtheviewoffinancingenvironment，financingmethods，andfinancingdecision，introducedthechallengesfacedbydomesticmediumandsmall-sizedenterprises.BasedonChinesereality，studyingforeignexperiences，makingseveralstudiesandsurveys，Ireachedsomesuggestionsfortransportationenterprises，intendingtoaffordsomereferenceswhenmakingfinancingdecisionFromsomeinformationofthemediumandsmall-sizedenterprises,weknow:China'sbasicsituationofSMEs：(1)financingchannelsforsmallandmedium-sizednarrow，itscurrentdevelopmentmainlydependsonitsowninternalaccumulation，thatisthesourceoffinancingforSMEsintheproportionofhigh，toolowproportionofforeignfinancing；(2)bankloansissmallandmedium-sizedthemostimportantchannelsofexternalfinancing，butthebankisthemainproviderofliquidityandcapitalinfixedassetstoupdate，andrarelyprovidelong-termcredit；(3)friendsandfamilyloans，internalfinancing，aswellascivilunionandothernon-formalfinanciallendinginfinancingsmallandmedium-sizedplayedanimportantrole，butbecauseofthelevelofeconomicdevelopmentthroughoutthecreditsystem，aswellascivildifferences，non-formalfinanceintheJiangsuandZhejiang，centralandwesternregionstheextentofdevelopmentdiffergreatly；(4)agenerallackofsmallandmedium-sizedlong-term，stablesourceoffunding-notonlytheinterestsofsourcesoffundsareextremelylimited，anddifficulttoobtainthesupportoflong-termdebt；(5)assetsizeistodeterminetheavailabilityofbanklendingbusinesses，aswellaslong-termdebtfundsadecisivefactor.soSMEsInadequatefundingtheirowndevelopmentactivities.

FromtheSMEsthemselves，therearesomeshortcomingsanddeficiencies，theimpactoffund-raisingactivities.First，SMEsassetslessliabilities，thelimitedcapacityofcreditratingisnothigh.Becausefewerfixedassets，higher-ratedebt，lowdebtcapacity，thegenerallackofsufficientcreditasarealestatemortgage，itisdifficulttofindthestrengthofthebusinessasaguarantor，mostdonotmeetconditionsforbankloans.InadditionSMEsoperatingmechanismmoreflexible，financialmanagementsystems，andfinancialreportingarbitrariness，authenticitypoor，thelackoftransparency，thebanksmustgrasptheSMEmarketinformationinsufficient，butinrealitytherearealotoftrustforSMEs，theimpactofthecreditassessmentforSMEs.Second，theoperatingenvironmentforSMEsvulnerabletotheimpactofvariables，therisksaregreat.SMEsaccesstothelowerthreshold，thegeneralgovernancestructureexistsnotstandardized，extensivemanagementandtechnicallevelthanbackward"Yingshang"，althoughitsmarket-orientedoperatingflexibilityhigh，butpoorstabilityoperations，theabilitytowithstandrisksweak，itisdifficulttoattracttheattentionofinvestorstoexternalequitycapitalnottoenterornottointroduce.Third，itisaone-timefundingneedsofSMEssmallamountofhighfrequency，increasedfinancingcostsandcosts.SMEsoperateasmallerscale，thescaleanddiversificationandthenumberofsmallquantitiesoftheyear，one-timefundingneedsofsmall，high-frequencycorrespondingtotherequirementsofasmallamountoffunding，awiderange，bytheshortduration，andhasastrongAging，frequentactsofborrowing.Manyofthecommercialbanks，especiallythestate-ownedcommercialbanksstilllagbehindtheconceptdevelopmentandchangesintheeconomicsituationtheneedsoftheSMEslackthenecessaryandsufficientunderstandingoftheimportanceitattachestoSMEventurecapitalinvestment，highcosts，heavyworkloadandineffective，leavingmanySMEsaccesstocreditfromstate-ownedbanksgreaterfinancialdifficulties.GenerallyhighcostloanstoSMEsoverburdened.

2，alackofcapitalmarketfinancingchannelsforSMEs.

SMEstoraisecapitalmarketisanimportantplaceforthefunds，butinsufficientdevelopmentofChina'scapitalmarket，hasnotformedamulti-levelmarketsystem，thedirectfinancingchannelsforSMEsimpeded.First，China'slackofavibrantprivatecapitalmarkets.PracticeshowsthattheprivatecapitalmarketisessentialforSMEfinancingoneofthesites，butourlackoffinancialpoliciestoprotectprivatecapitalmarkets，themobilizationofprivatecapitalintothefinancialsectororbytheverylimit.Secondly，thelackofservicesforSMEsequitymarkets.SMEfinancingincludenotonlybankloans，shouldalsoincludeequityinvestmentsandbondinvestments.Thesecuritiesmarketisamarketeconomyanimportantcomponentofthefundingistothecommunity，andpromotepropertyflows，optimizetheallocationofresources，suchasrole.However，thecurrentmarketfinancing，theissuanceofbondslaws，regulations，andpolicyguidanceforSMEsnegative，thelackofsmallandmediumenterpriseslistedonenvironmentalconditionsandpoliciessupporttothestockmarketthroughfinancing，throughthebondandequityfinancingdifficulttoobtainfundschannels.DirectfinancingchannelsforSMEfinancingisdifficulttonarrowthecruxoftheproblemlies.Inasummary，thesuccessofthefundingdecision-makingshouldbeleveragedtotakefulladvantageofaroleintheneedtoensurethatfundsunderthepremiseofthecapitalstructuretopursuethebestlowestcostoffundsandservicestomaximizebusinessvalueinafinancialmanagementb