冠豪高新-高管涉嫌违规遭调查牛股盛宴或就此终结

第第页冠豪高新:高管涉嫌违规遭调查牛股盛宴或就此终结历数2013年的大牛股，冠豪高新（600433）一定是最耀眼的一员。不过伴随该股的争议却从未中断，近日关于公司高管遭监管层调查的一席公告再次将冠豪高新推至风口浪尖上，同时受该消息影响，二级市场该股当日也以跌停响应，那么这是否意味着牛股盛宴的终结？

高管遭调查

6月5日冠豪高新发布公告称，公司副总经理程耀于6月3日接到证监会下发的《调查通知书》，因其涉嫌违反规定交易股票，证监会决定对其进行立案调查。

坊间猜测此次副总受到调查或与年初该公司高管集体增持行为有关。

2013年1月17日，冠豪高新发布一则有关高管增持公司股票的公告称，公司总经理黄阳旭等11名高管共同通过黄阳旭个人账户增持公司股票166.3万股，该名单11名高管中则包括程耀。然而蹊跷的是，在几天后冠豪高新针对市场质疑声发布的一份《澄清公告》中，公司副总经理程耀在上述11人的名单中却神奇消失。公告称，上述增持资金由黄阳旭个人先行垫付，参与人自愿与其明确认购额度，余额由黄阳旭本人认购，参与人缴付所认购数额一半以上的现金，尾款当作无息借款逐年归还。而之前的11人的名单，却只剩下10人，冠豪高新副总经理程耀从名单中离奇消失。

其中究竟有哪些错综复杂的关系我们不得而知，不过值得注意的是在2013年大牛股的光环下，对于冠豪高新的质疑声一直以来不绝于耳，暴涨的背后，是否隐含着不为人知的内幕交易、利益输送、股价操纵成为人们此次关注的焦点。

大牛股如何诞生的？

据统计，自2012年12月4日该股阶段新低6.3元以来，截止6月4日股价创出上市以来的新高32.24元，二级市场涨幅超过400%，毫无争议位列2013年第一牛股。

然而，追溯这只大牛股的成长史，不难发现伴随这只牛股成长历程而来的涨幅疑点重重。

从二级市场股价走势图，可以看到这只大牛股的发力始于去年12月初，而此前的11月23日，占该公司总股本12.21%的7266万股限售股刚刚正式解禁。进入今年以来，该股进入加速上涨阶段，消息面则是各项利好开始有节奏地释放：首先于1月8日，公司公告2012年业绩同比增幅达137.14%；随后在1月17日公司公告，总经理黄阳旭等11名高管共同通过黄阳旭个人账户增持公司股票166.3万股；1月28日公司则发布了中标国家税务总局无碳复写纸采购项目，成为其增值税发票用纸独家供应商的公告；3月8日公告，董事会决议2012年度分配预案为10转10派1.2元，在以上众多利好的合力提振，该股股价一度涨至32.4元。

市场分析人士认为，各项利好的适时推出对股价的走势起着决定性作用，但是操作痕迹较为明显，不排除有人为操作股价的嫌疑。根据公告公司11名管理人员增持后的10日之后公司发布重大利好，股价也一飞冲天，尽管冠豪高新曾发澄清公告指出增持无短线获利的可能和动机，但事实是此次增持所需资金全部由黄阳旭个人先行垫付，买入时甚至连《委托持股协议》都未来得及签署，而此后众高管在股价的巨大涨幅中收益不菲也是不争的事实。

牛股还能走多久？

资料显示，冠豪高新是增值税专用发票无碳复写纸唯一供应商，今年以来，伴随着营改增概念遭到爆炒，冠豪高新必然也成为资本市场的宠儿，冠豪高新总经理黄阳旭曾公开表示，随着未来试点在全国的进一步推开，增值税专用发票用量将出现爆发式增长，如果2014年“营改增”能够全部到位，冠豪高新每年光发票的收入就超过20亿元，冠豪高新将长期享受改革红利。

但是凭借改革红利就可以支撑当前如此之高的股价吗？我们注意到，对于冠豪高新这只大牛股，已很难找到今年卖方研究员的研究报告。距离最近的一份报告时间是去年12月21日，由国泰君安“王峰、穆方舟、吴冉劼”撰写的名为“三旧改造、对外购并是主要看点”的报告，并给予公司“谨慎增持”的评级，目标价为9.0元。而今年以来未有一家券商针对该公司提供研究报告，同时从公开资料也未查询到任何机构投资者实地调研记录。

另外在该股股价飙涨期间也鲜有机构资金参与，2012年年报显示机构持股中中邮基金、南方基金、中海基金持股总数占流通股比仅0.55%，而一季报公布的数据显示以上基金已悉数退出，同时通过查阅盘后龙虎榜也可以发现公司分别于1月17日、2月19日、2月22日、3月15日、3月19日、5月2日、6月5日等7次登上龙虎榜，但以上买入或卖出席位却鲜有机构。

实际上，在推动该股上涨中融资融券成为很重要的一股力量，冠豪高新今年1月31日被加入“两融”标的，从公开的融资融券交易数据上看。曾多次被融资买入，甚至一举跻身A股融资余额TOP10行列，而一季报数据显示期货界有名的大鳄林广茂成为其前十大股东，因此坊间猜测在冠豪高新暴涨期间，不排除其融资做多的可能。

但是值得注意的是，目前伴随着股价的连续上涨，融券看空冠豪高新的投资者也明