2月物价解读：核心CPI延续改善

图表目录图表1：CPI同比增速预期转正 5图表2：2月CPI环比速略低于季节性 5图表3：食品烟酒、文化娱乐、交通通环改善幅度较大 5图表4：食品环比涨大，同比降幅大幅窄 6图表5：春节月食品环比整体上涨 6图表6：非食品价格、环比涨幅均扩大 7图表7：旅游价格大涨 7图表8：PPI同比降幅大，环比持续下降 8图表9：春节日期相份2月PPI分项环比增（） 8图表10：原油相关行价格环比上涨，建、用事业相关价格下降 9图表11：PPI-CPI剪刀差扩大1.7个百分点 103月10日，国家统计局发布2024年2月我国CPI和PPI数据。2月CPI同比0.7，前值-0.8，预期（一致预期，下同）0.34，环比1.0；PPI同比-2.7，前值-2.5，预期-2.47，环比-0.2。春节错月叠加消费回暖，CPICPI环比改善加速主受春节需求增长影2月CPI环长1.0上月高0.7pct；核心CPI比长0.5较升高0.2pct，连两月上涨；CPICPI201320162018201920212CPI环比速为1.11.00.6，均为1.1，2024年2比1.0增略于。CPI2CPI1.5pct0.34超预年2月CPI比降0.5节位致低数对年2月CPI形成支中品酒比降1.3肉格比降肉数20192CPI22420、20182021年2月CPI比增分为3.222.9年值为1.97，2024CPICPI1.2202223图表1：CPI同比增速超预期转正 图表2：2月CPI环比增速略低于季节性资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，幅较大。环比看，八大类项目价格四涨、一平、三降，涨幅较大的为食品烟酒（+.、教育文化娱乐（+.、交通通信（+16，与春节需求加，出行（0.5（-.2（39+.0+16下降为通信-0.、品酒（0.1图表3：食品烟酒、教育文化娱乐、交通通信环比改善幅度较大资料来源：iFinD，9月后转涨。环比看，CPI3.32.9pctCPI0.59pct+12.7+7.2合影响CPI0.58pct同比看，CPI0.95.0CPI0.17pct9为+2.9类蛋用4.1-12.2图表4：食品环比涨幅扩大，同比降幅大幅收窄图表5：春节月食品价格环比整体上涨资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，大环比看非品格涨0.5环增上月升0.3响CPI0.44pct12.5—23.0CPI际价行汽油格上降1.0转为涨影响CPI上0.07CPI1.10.7pPI0.89c1.91.4pctCPI0.76pct游、机和通具赁费格别涨23.1、20.8和17.4。图表6：非食品价格同比、环比涨幅均扩大 图表7：旅游价格大幅上涨资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，PPIPPI环比下降，同比降扩大。2月PPI比速-2.7，幅上扩大0.2pct-2.47；0.2PPI考虑春节因素影响，PPI2013、2016、20182019、2021年，上年2月PPI环增速为0.2、-0.1，为0.1，2024年2月比-0.2增低均资价环-0.3较月降0.1pct；活料比-0.1上月降0.1pct采业价环+0.2连个月增长耐消环121086420-2-4-6-8PPI:环比（%）PPI:当月同比（%）-0.20-2.702021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02图表8：PPI121086420-2-4-6-8PPI:环比（%）PPI:当月同比（%）-0.20-2.702021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02指标名称201320162018201920212024PPI0.2-0.3-0.1-0.10.8-0.2生产资料0.2-0.5-0.10.01.1-0.3采掘0.5-2.80.61.12.80.2原料0.3-1.00.00.12.1-0.4加工0.1-0.1-0.2-0.20.4-0.3生活资料0.00.10.0-0.10.0-0.1食品0.10.20.00.10.20.0衣着0.00.00.0-0.10.0-0.1一般日用品-0.10.2-0.1-0.10.0-0.2资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，302037油天气采（+.5化纤制+0.油炭等关行价上需善有金冶和加工业价涨0.2方温偏暖煤求少之电煤求性0.70.41.4价格别降0