财经大学国际金融

名词解释国际收支：是一国居民在一定时期内与外国居民之间全部政治、经济、文化往来所产生的经济交易的系统的货币记录。米德冲突：当一国同时面临失业增加和经常账户逆差时，或者同时面临通货膨胀和经常账户盈余时，政府调节总需求的政策如若试图解决内部均衡问题，则会引起外部经济状况距均衡目标更远。J曲线效应：贬值后一段时期可能贸易收支反而恶化，待出口供给和进口需求等方面作了相应的调整后，贸易收支才逐渐开始改善。故在马歇尔-勒纳条件成立下，贬值对贸易收支改善的时滞效应被称为J曲线效应。即期外汇：是指外汇买卖成交后的两个营业日内办理交割的外汇。分为电汇、信汇、票汇。远期外汇：是指买卖外汇的双方先按商定的汇价签订合同，预约到两个营业日以后的某一时间或一定期限办理交割的外汇。关键货币：是指本国国际收支中使用最多，在外汇储备中所占比重最大，同时又可以自由兑换，国际上可以普遍接受的货币。即期汇率：是指买卖双方成交后当日或两个营业日内进行外汇交割所采用的汇率。远期汇率：是指外汇买卖双方约定在未来某一时间进行外汇交割，而是先签订协议的汇率。固定汇率制：是指政府用行政或法律手段确定、公布和维持本国货币与某种参考物之间的固定比价的汇率制度。浮动汇率制：是指一国货币不再规定金平价，不在规定对外国货币的中心汇率和现实汇率的波动振幅，货币当局不再承担维持汇率波动界限的义务，现实汇率随外汇市场外汇供求状况变动而波动的汇率制度。一价定律：在自由贸易条件下，世界市场上的任何一种商品无论在何地出售，用同一种货币标识的价格是一样的；用另一种货币表示的价格，只需经均衡汇率折算。外汇市场：是指从事外汇买卖的交易场所或交易网络。a、外汇市场是国际金融市场的重要组成部分。b、外汇市场是进行外汇买卖的市场。C、外汇市场可能是有形的市场，也可能是无形的市场。套汇交易：是指利用同一种货币在不同的外汇市场、不同的交割时间上的汇率差异而进行的低买高卖以赚取汇差收益的交易活动。抵补套利：是指投资者在将资金从低利率货币转为高利率货币的同时，利用一些外汇交易手段对投资资金进行保值，以降低逃离中的汇率风险。国际储备:一国政府所持有的一切可用于平衡国际收支和维持本币汇率稳定的资产。特别提款权：是IMF对会员国根据其份额分配的、可用来归还IMF的贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。简答题物价—

铸币流动机制？在金本位制度下，一国国际收支出现赤字，就意味本国黄金净输出，而国内黄金存量下降，就会减少货币供给，进而引起国内物价水平下跌，物价下跌后，本国商品在国外市场上的竞争能力就会提高，外国商品在本国市场竞争能力就会下降，结果出口增加，进口减少，国际收支赤字减少直至消除。反之，国际收支盈余造成黄金内流，国内货币供给量扩大，本国物价水平上涨，从而使出口下降，进口上升，最终使盈余趋于消失。利率、国民收入、物价三大机制：利率机制;一国国际收支发生逆差时，外汇储备减少，本国货币存量减少，利率上升，引起本国资本外流的减少和外国资本流入的增加，使国际收支得到改善；反之则反。收入机制；当国内货币供应量减少，利率上升，国内支出(消费与投资)减少，国民收入减少，进口需求也下降，逆差得以逐渐消除；反之则反。价格机制；国际收支发生逆差时，货币供应量减少，本国价格就下降，出口增加，进口减少，逆差得以改善。弹性论？假设：a、不考虑资本流动，国际收支等于贸易收支；b、出口品供给弹性、与出口品相竞争的外国商品供给弹性、进口品供给弹性、与进口品相竞争的国内商品供给弹性均为无穷大；c、收入、其他商品价格、偏好等其他条件不变；d、初始状况贸易平衡，汇率变化很小。基本思路：货币贬值将通过国内外产品之间、本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，来影响本国的进出口供给和需求，从而达到调整国际收支的目的。乘数论的基本观点?进口支出是国民收入的函数，任何自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入变动，从而影响国际收支状况。吸收论？基本思路:国际收支差额由国民收入与国内吸收间的差额决定，要想改善国际收支，必须相对的增加收入和减少吸收。结论：当国民收入大于总吸收时，国际收支为顺差；当国民收入小于总吸收时，国际收支为逆差；当国民收入等于总吸收时，国际收支平衡。缺陷：a、吸收论建立在国民收入核算会计恒等式基础上，但并没有对收入和吸收为因、贸易收支为果提供令人信服的逻辑分析。实际上，贸易收支也会反过来影响收入和吸收。b、在贬值分析中，吸收论未能考虑贸易品和非贸易品相对价格变动再调整过程中的作用。C、没有涉及国际资本流动，这是其最大的缺陷。固定汇率制与浮动汇率制的利弊分析？浮动…优越性：a、浮动汇率制使国际收支平衡得以自动实现，无须以牺牲国内经济为代价。B、浮动汇率能维持本国货币政策的自主性。C、浮动汇率制能够避免经济周期的国际传播。D、浮动汇率制无须太多的外汇储备，可节约外汇资金用于经济发展。e、浮动汇率制可促进自由贸易，提高资源配置效率。F、浮动汇率制可以提高国际货币制度的稳定性，避免金融危机。弊端：a、浮动汇率制抑制了国际贸易和国际投资，带来很大的不确定性。b、浮动汇率制下，国际收支失衡的调节成本可能更高。C、浮动汇率制是一国更有通货膨胀的倾向。D、浮动汇率制下汇率的上下浮动会是国内资源在贸易部门和非贸易部门之间频繁出现低效率的流动，本币下浮，生产要素会从非贸易部门流动到贸易部门；反之则反。E、浮动汇率制下，汇率自由波动未必能隔绝国外经济对本国经济的干扰。F、浮动汇率制会造成国际经济秩序混乱。货币论的基本内容？三个基本假定：a、从长期看，一国处于充分就业均衡，一国的实际货币需求是收入和利率等少数几个变量的稳定函数。b、开放的小国假定，即在完善的国际市场机制下，一国价格水平和利率水平与国外价格和利率水平趋向一致，可认为接近世界市场水平。C、从长期看，一国货币供给变动不影响实物产量，货币需求是稳定的。货币论认为，在浮动汇率制下，国际收支的失衡可以立即为汇率的自发变动纠正。当一国国际收支由于货币供给过度而出现逆差时，该国货币自动贬值。贬值对国际收支的影响，货币论的观点：贬值引起国内价格上升，实际货币余额减少，导致人们压缩支出，减少对国外商品与证券的购买，贬值能暂时性改善国际收支。但前提不用扩展性国内信贷政策，不增加名义货币供给量。利率平价理论？1抵补套利平价：远期差价由两国利率差异决定；高利率国货币在期汇市场上必定贴水，低利率国货币在期汇市场上必为升水。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国牟取利润2非抵补套利平价：套利者对其未来的投资收益并不保值。国际储备的作用？1、弥补国际收支逆差，平衡国际收支。当一国国际收支出现短期的临时性的困难时，利用国际储备弥补逆差，是国际经济避免因采取特别调节措施而产生冲击，其作用显而易见的。即使国际收支出现长期性、巨额逆差，国际储备可以取到缓冲作用。2、干预外汇市场，维持汇率的稳定。当一国货币汇率出现波动时，尤其是由于投机性因素导致本币汇率波动时，一国货币当局便可动用国际储备来缓和汇率波动或是改变汇率波动方向。3、维护对外借款信用，增强本国资信。国际储备的多少是反映一过对外金融实力和评判一过偿债能力和资信重要标志。国际储备来源？1、国际收支顺差。2、收购黄金，一是从国内收购并有中央银行窖藏的黄金；二是国际黄金是市场上收购的黄金。3、国际货币基金组织分配的特别提款权。4、在IMf的储备头寸。5、干预外汇市场。6、政府或中央银行的对外借款。影响各国国际储备需求的因素？1、国际收支状况2、一国经济对外开放程度和对外经济活动的规模3、一国国际储备的范围及其货币在国际货币体系中的地位4、国际融资的能力5、汇率制度的选择6、国际收支调节政策的成本和效果7、持有国际储备的机会成本8、国际政策的合作与协调状况、国际储备结构管理的原则：a安全性原则：是指国际储备不遭受风险损失，这是国际储备管理的重要原则b流动性原则：是保证国际储备资产随时可转换成现汇，以满足国际支付的需要c收益性原则：是指通过运营部分国际储备资产，以获取一定的收益。布雷顿森林体系的主要内容:a建立一个永久性的国际金融机构-国际货币基金组织。b规定以美元作为最主要的国际储备货币，实行美元-黄金本位制。c、实行固定汇率制度。d、IMF向国际收支赤字国提供短期资金流通，以协助其解决国际收支困难e、取消外汇管制f、制定了稀缺货币条款牙买加体系的主要内容：a、浮动汇率合法化b、黄金非货币化c、关于特别提款权问题d、扩大对发展中国家的资金融通e、增加会员国的基金份额论述题国际收支调节政策的分类？1、外汇缓冲政策指货币当局运用官方储备的变动或临时向外筹措资金来抵消超额外汇需求或供给，以对付国际收支的失衡。但对于巨额、长期的国际收支逆差，则不能以来这种外汇缓冲政策，否则将招致外汇储备的枯竭或外债的大量累积，最终不仅不能解决国际收支逆差问题，反而可能导致国内经济的剧烈震荡。2、支出增减型政策是指改变社会总需求或国民经济中指出总水平的政策。这类政策旨在通过改变社会总支出水平来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，从而达到调节国际收支的目的。紧缩性财政政策和货币政策具有压低社会总支出的作用。当总支出下降时，对进口品的需求和支出也下降，改善经常账户收支，同时由于本国利率相对上升，引起国外资金流入地增加，本国资金流出的减少，改善资本账户收支，最终纠正国际收支逆差。3、支出转换型政策只是不改变社会总支出数量而改变支出方向的政策。改变支出方向是指将国内支出从外国商品和劳务转移到国内商品和劳务上来，这类政策主要包括汇率政策、补贴和关税政策及直接管制。主要针对国际收支赤字。4、供给面调节政策是指通过增加和改善总供给，以长期改善国际收支的政策，主要包括产业政策和科技政策。旨在改善一国的经济结构、产业结构和出口结构。这项政策所需时间长、见效慢，这是一项要长期坚持的政策。纸币本位制度下影响汇率变动的因素？1、国际收支，当一国国际收支出现逆差时，外汇供不应求，本币供过于求，结果外汇汇率上升，本币汇率下跌；反之则反。2、相对通货膨胀率，一国通胀率上升，货币购买力下降，外汇汇率上升。反之则反。3、相对利率，如果一国的利率水平相对高于其他国的利率水平，就会刺激国外资金流入增加，本国资金流出减少，由此造成本币升值压力，反之则反。4、经济增长率差异，（1）一国经济增长率较高，意味着该国收入较高，收入较高会引致更多的进口，不利于改善本国的国际收支；（2）一国经济增长率较高，意味着生产率提高较快，生产成本降低，可提高本国产品的国际竞争力，有利于增加出口、抑制进口，改善本国的国际收支；（3）一国经济增长率较高，还意味着一国的投资利润率较高，可以吸引国外资金流入，进行直接投资，改善资本和金融项目收支。5、预期因素，如果人们预期某国的通货膨胀率比较高，实际利率水平较低，经常项目收支将产生逆差，或者该国经济将遇到不利因素，那么人们就会预期该国货币将会贬值，该国货币将被在外汇市场上抛售，从而使该过货币真正贬值；反之，该国货币则会升值。6、国际储备，如果一国具有高额国际储备，则显示政府干预外汇市场，稳定货币汇率的能力较强。加强外汇市场对本币的信心，本国货币汇率趋于上升。反之则反。7、中央银行的干预不论是在固定汇率制度下，还是在浮动汇率制度下，中央银行都会被动地或主动地干预外汇市场，稳定外汇汇率，以避免汇率波动对经济造成不利影响，实现自己的政策目标。中央银行的影响虽不能从根本上改变汇率，但在短期内确实可以影响汇率。8、宏观经济政策。汇率变动对经济的影响？（1）对国外经济的影响。a、对贸易收支的影响，一国货币对外贬值后，有利于本国商品出口，不利于外国商品进口，因为会减少贸易逆差，增加贸易顺差，反之则反。b、对资本流动的影响，从长期资本来看，因为长期资本流动注重投资环境总体的好坏，而贬值所造成的风险只是诸多环境因素中的一个，起不了作用，造成的影响比较小。或多或少有利于长期资本净流入地增加，因为其他条件不变情况下，贬值使外国货币购买力相对上升，有利于吸引外商到贬值国进行更多投资。短期资本而言，贬值造成影响较大，一国货币一旦贬值，投机者为避免损失或逐利，往往在外汇市场上将该国货币兑换成坚挺的外币，将资金调往国外。贬值后一段时间，短期资本流出的规模往往大于流入的规模。C、对外汇储备的影响。由于储备货币的多元化，汇率变化对外汇储备的影响也多样化。有时外汇市场汇率波动较大，但因储备货币中升、贬值货币的力量均等，外汇储备就不会受到影响；有时虽然多种货币汇率下跌，但占比重较大的储备货币汇率上升，外汇储备总价值也能保持稳定或略有上升。d、对非贸易收支的影响，贬值使外国货币购买力相对上升，贬值国的交通、导游、住宿等各项劳务费用，就会变得相对便宜，从而增加了对外国游客的吸引力，非贸易收支得到改善。反之则反。（2）对国内经济的影响。1、对社会总产出的影响，贬值后，“奖出限入”贸易收支会得到改善。增加的外汇积累若用于进口先进的机器设备等资本品，在存在闲置生产要素条件下，可进一步增强该国生产能力，从而增加总产出。2、对价格水平的影响，一国货币贬值后，将导致该国物价上涨：一是需求拉动的物价上涨；二是成本推动的物价上涨。贬值后，该国出口增加，进口下降，这意味国内市场上的商品供给减少，而收购外汇的本币投放增加，由此形成需求拉动的物价上涨。贬值后，进口品以本币表示的价格会上升，其中进口消费品的价格上升会直接和通过进口替代品价格上升间接引起国内消费物价某种程度的上升。进口原材料、中间品和机器设备等的价格上升，还会造成国内生产使用这些进口投入品的商品的生产成本提高，推动这些商品的价格上升，还造成了使用这些产品作为投入品的非贸易品生产成本上升，这又推动了非贸易品价格上升。所有这些，使国内物价指数上升，产生了成本推动的物价上涨。3、对就业水平的影响，贬值后，如果国内未充分就业，则贸易收支改善将通过乘数效应扩大总需求，出口部门和进口替代部门将创造出更多的就业机会。但通过货币贬值来提高就业水平还有一个前提，就是货币工资不变或其变动幅度小于汇率变动幅度，否则贬值所产生的增加就业机会效应将会被抵消。从另一个方面看，一国货币贬值后，能够较多地吸引国外长期直接投资和间接投资，这也能增加一定的就业机会。4、汇率变化对资源配置的影响，一国货币贬值后，进口品本币价格一般会上升，进口替代品本币价格也会上升，这样整个贸易品部门的价格相对于非贸易品部门的价格就会上升，由此会引发生产资源从非贸易部门转移到贸易部门。这样，一国的生产性资源就会更多地向贸易品部门配置，从而呈现出更为开放型的产业结构。在发展中国家，贬值还可以提高资源配置效率。（3）对国际经济关系的影响。2015年，中国人民币加入特别提款权货币篮子后，对中国经济的影响？人民币加入SDR充分体现了我国在全球治理体系中的建设性作用。人民币加入SDR为中国参与国际货币体系的改革与合作提供了一个新的机制。在美元公信力遭到严重质疑的背景下，人民币加入SDR，不仅有利于SDR定值的长期稳定性，还有利于中国参与全球经济规则制定和全球治理体系改革。人民币加入SDR将会提升人民币的国际地位和作用，一方面，这将会大大加速人民币国际化的进程，另一方面，这将为国内金融体系的改革提供新动力。更重要的是，人民币纳入SDR将为国内金融体系改革带来极为深远的影响，是国内完善金融市场体系的催化剂。虽然SDR尚不能直接用于交易和支付，不能用于私人部门，SDR的需求和使用在短期内是有限的，短期内对我国国际贸易成本和收益的影响也都是有限的，但是，人民币加入SDR后，人民币国际化程度将有较大幅度提升，人民币资产在中长期将会迎来一个需求提升的过程。如果国内金融改革能够与人民币纳入SDR的相关制度安排相匹配，那人民币纳入SDR的象征意义将演变成为真正的“金融WTO”。中国市场还需做以下4方面的调整与完善。一是加快推进利率市场化进程。2015年10月，人民币存款利率上限取消，利率市场化的“面子工程”基本完成，但是，国内仍然缺乏基准利率，人民币加入SDR后，由于SDR利率定值的需要，人民币市场化基准利率的形成更加重要，这要求我们加快利率市场化的进程。利率市场化是金融要素价格改革和发挥市场在资源配置中决定性作用的基础，对于完善金融市场体系而言是第一支柱，对金融改革与发展意义重大。二是深化人民币汇率形成机制的改革。人民币加入SDR意味着人民币汇率的变化将会直接导致SDR价值的变化，人民币汇率形成机制的透明度面临更加直接而多元的压力，现有机制的适用性可能受到制约，汇率形成机制的完善需要加速。汇率形成机