财务管理（第2版）课件：营运资金管理

营运资金管理目录

任务一营运资金管理概述

任务二现金与有价证券管理

任务三应收账款管理

任务四存货管理任务二现金与有价证券管理营运资金又称营运资本，是指流动资产减流动负债后的余额。流动资产包括：现金、短期投资、应收账款、预付款项和存货。流动负债包括：短期借款、应付及预收款项、应计费用等。二、营运资金的特点营运资金的特点由流动资产和流动负债的特点决定的。1.流动资产的特点投资回收期短、流动性强、具有并存性、具有波动性。2.流动负债的特点融资速度快、财务弹性大、筹资成本低、财务风险大。一、营运资金的含义营运资金管理任务二现金与有价证券管理现金是企业在日常生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金，是企业流动性最强的资产。（一）企业持有现金的动机交易性需要、预防性需要、投机性需要。（二）企业持有现金的成本企业持有现金是有代价的，这种代价就是持有成本管理成本、机会成本、转换成本、短缺成本。（三）现金管理的目标企业现金管理最重要的目标是保证企业的支付能力。企业应到期偿还债务，按时发放职工工资等。一、现金管理概述营运资金管理任务二现金与有价证券管理（四）现金管理的内容（1）编制现金计划或预算；（2）对日常现金进行监控，加速货款回收；（3）选定符合本企业现金运行特征的现金余额测算模型。二、最佳现金持有量的确定现金是企业经营活动中必不可少的资产，但盈利性差，因此企业现金持有量在满足企业正常运营的基础上，应尽可能降低现金持有量，提高资金利用效率。在财务管理实践中，确定现金持有量方法很多，一般介绍成本分析模式和存货模式。一、现金管理概述营运资金管理任务二现金与有价证券管理二、最佳现金持有量的确定（一）成本分析模式

成本分析模式是根据现金有关的成本，分析预测总成本最低点时现金持有量的一种方法。成本分析模式，一般仅考虑机会成本和短缺成本，在这种模式下，最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时现金持有量。公式：总成本=机会成本+短缺成本

其中：机会成本=平均现金持有量×有价证券利率（或收益率）（二）存货模式公式：总成本＝机会成本+转换成本即：TC=TC--现金管理相关总成本;Q--最佳现金持有量(每次证券变现的数量);i--价证券的收益率;T--一定时期内现金总需要量;b--每次转换有价证券的固定成本。营运资金管理任务二现金与有价证券管理二、现金日常管理（一）现金收入管理

企业在生产经营过程中,要尽可能加速现金回收,更多地使用电子结算方式,提高结算效率。若选择票据结算,则可选择快捷的邮寄方式,收到票据后,尽可能提高票据效率。（二）现金支出管

现金支出管理与现金收入管理相反,在履约的情况下,应尽可能延迟现金支出的时间。在实际工作过程中主要有运用现金浮游量、利用商业信用、使用控制付款时间汇票代替支票付款等方式。营运资金管理任务三应收账款管理一、应收账款存在的原因1.市场竞争的需要2.减少存货，加速资金周转的需要3.结算的需要。二、应收账款的成本企业在应收账款上的资金占用会发生各种成本,主要包括以下几个方面。1.机会成本:企业的资金如不占用在应收账款上,可用于其他投资或存入银行而获取收益。

公式为:应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金×资本成本率维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=×平均收账天数营运资金管理任务三应收账款管理二、应收账款的成本

企业在应收账款上的资金占用会发生各种成本,主要包括以下几个方面。1.机会成本:企业的资金如不占用在应收账款上,可用于其他投资或存入银行而获取收益。

公式为:应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金×资本成本率维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=×平均收账天数2.管理成本

应收账款的管理成本主要包括:1)调查客户信用情况的费用;2)应收账款账簿记录费用;3)催收和组织收账的费用;4)其他费用。3.坏账成本

应收账款因不能收回而发生的损失就是坏账成本。发生坏账的原因主要是客户破产、解散、财务状况恶化或拖欠时间较长等。一般来说,应收账款数额越大,拖欠时间越长,发生坏账成本的可能性就越大。营运资金管理任务三应收账款管理二、应收账款的成本

企业在应收账款上的资金占用会发生各种成本,主要包括以下几个方面。1.机会成本:企业的资金如不占用在应收账款上,可用于其他投资或存入银行而获取收益。

公式为:应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金×资本成本率维持赊销业务所需资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=×平均收账天数2.管理成本

应收账款的管理成本主要包括:1)调查客户信用情况的费用;2)应收账款账簿记录费用;3)催收和组织收账的费用;4)其他费用。3.坏账成本

应收账款因不能收回而发生的损失就是坏账成本。发生坏账的原因主要是客户破产、解散、财务状况恶化或拖欠时间较长等。一般来说,应收账款数额越大,拖欠时间越长,发生坏账成本的可能性就越大。营运资金管理任务三应收账款管理营运资金管理

三、应收账款的管理目标

应收账款的管理目标是:在发挥应收账款扩大销售、提高企业竞争力作用的同时,尽可能降低机会成本,减少坏账损失和管理成本,提高应收账款的效益。

四、应收账款的信用政策

信用政策是指企业在采用信用销售方式时,为对应收账款进行规划和控制所确定的基本原则和规范,是企业财务政策的一个重要组成部分。

信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。1.信用标准

信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件,通常以预期的坏账损失率表示。影响信用标准的基本因素包括:一是同行业竞争对手的情况;二是企业承担风险的能力;三是客户的资信程度。如果企业把信用标准定得过高,将使许多客户因信用品质达不到所设的标准而被企业拒之门外,其结果尽管有利于降低违约风险及收账费用,但不利于企业市场竞争能力的提高和销售收入的扩大。相反,如果企业接受较低的信用标准,虽然有利于企业扩大销售、提高市场竞争力和占有率,但同时会导致坏账损失风险加大和收账费用增加。为此,企业应在成本与收益比较原则的基础上,确定适宜的信用标准。任务三应收账款管理

营运资金管理

四、应收账款的信用政策2.信用条件

信用条件是指企业要求赊购客户支付货款的条件,包括信用期限、折扣期限和现金折扣。信用期限是企业为顾客规定的最长付款时间,折扣期限是为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间,现金折扣是在顾客提前付款时享受的优惠。如“2/20,N/40”就是一项信用条件,它表示20天内付款可享受2%的价格优惠,如在20天后付款则无现金折扣,最后付款期限为40天。其中:40天为信用期限,20天为折扣期限,2%为现金折扣率。3.收账政策

收账政策是指企业针对客户违反信用条件,拖欠甚至拒付账款所采取的收账策略与措施。在企业向客户提供商业信用时,必须考虑三个问题:其一,客户是否会拖欠或拒付账款,程度如何;其二,怎样最大限度地防止客户拖欠账款;其三,一旦账款遭到拖欠甚至拒付,企业应采取怎样的对策。一、二两个问题主要靠信用调查和严格信用审批制度;第三个问题则必须通过制定完善的收账方针,采取有效的收账措施予以解决。任务三应收账款管理

营运资金管理

五、应收账款日常管理

一般来说,客户拖欠账款的时间越长,款项收回的可能性越小,形成坏账的可能性就越大,对此企业应实施严密的监督,随时掌握回收情况。对于应收账款的日常监督,可以通过编制账龄分析表来进行（见表7-7）表7-7应收账款账齡分析表应收账款账龄客户数量金额(万元)百分率(%)信用期内12068056.20超过信用期1~30天4026021.49超过信用期31~180天201209.92超过信用期181~360天301008.26超过信用期360天以上10504.13合计2201

210100.01.应收账款的账龄分析一般来说,客户拖欠账款的时间越长,款项收回的可能性越小,形成坏账的可能性就越大,对此企业应实施严密的监督,随时掌握回收情况。对于应收账款的日常监督,可以通过编制账龄分析表来进行(见表7—7)。表7—7账龄分析表2014年12月31日任务三应收账款管理

营运资金管理

五、应收账款日常管理

通过对应收账款作账龄分析,提示财务管理人员把催收逾期应收款项视为工作侧重点的同时,有必要进一步研究与制定新的信用政策。同时,应建立购货单位的信用记录,特别是那些逾期付款的情况、原因和问题,应详细登记并对其信用程度加以分析,作为以后是否给予信用付款的依据。

2.应收账款收现保证率分析

应收账款收现保证率是为适应企业现金收支匹配关系的需要,确定的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比,是二者应当保持的最低比例。

其计算公式为:

应收账款收现保证率=任务三应收账款管理

营运资金管理

五、应收账款日常管理

式中:当期其他稳定可靠的现金流入总额是指从应收账款收现以外的途径可以取得的各种稳定可靠的现金流入数额,包括短期有价证券变现净额、可随时取得的银行贷款额等。

【案例7—7】

某企业预期必须以现金支付的款项有:支付工人工资30万元,应纳税款20万元,支付应付账款50万元,其他现金支出10万元。预计该期稳定的现金收回数额是60万元。记载在该期“应收账款”期末明细账上的客户有A(欠款80万元)、B(欠款100万元)和C(欠款20万元)。应收账款收现保证率的计算如下:当期现金支付总额=30+20+50+10=110(万元)当期应收账款总计金额=80+100+20=200(万元)应收账款收现保证率=[(110-60)/200]×100%=25%以上计算结果表明,该企业当期必须收回应收账款的25%,才能最低限度保证当期必要的现金支出,否则,企业便有可能出现支付危机。为此,企业应定期计算应收账款实际收现率,看其是否达到了既定的控制标准。如果发现实际收现率低于应收账款收现保证率,应查明原因,采取相应措施,确保企业有足够的现金满足