创新创业财务知识（第二版） 课件 项目八 什么样的公司才算好公司-企业财务分析与评价

第四章账户与复式记账一、财务分析与评价的目的二、如何评价企业盈利能力三、如何评价企业营运能力四、如何评价企业偿债能力五、如何评价企业发展能力项目八什么样的公司才算好公司

——企业财务分析与评价

【引导案例】拼多多市值超千亿美元

随着拼多多市值持续上涨，截至2020年6月22日，拼多多市值已经突破千亿美元，成为中国继腾讯、阿里巴巴、美团之后，第四家市值突破千亿美元的互联网企业。这使得拼多多创始人黄峥的身价也倍增。福布斯数据显示，截至6月末，拼多多董事长兼首席执行官黄峥总身家达454亿美元，超越了阿里巴巴创始人马云（439亿美元），成中国第二大富翁。当前，中国首富为腾讯CEO马化腾，其身家为515亿美元，比黄峥多61亿美元。拼多多正对淘宝产生威胁。截至2020年3月31日的前12个月内，拼多多的年度活跃买家数达6.28亿，单季度增4290万，继续保持用户的高速增长势头。与2019年同期相比，活跃买家数增加了1.85亿。截至3月底，平台活跃买家平均年度支出金额达到1842.4元，较上年同期增长47%，在2019年底，这一数字为1720.1元。在截至3月底的前12个月里，拼多多GMV(网站的成交金额)达到11572亿元，较2019年同期增长了108%。拼多多平台的用户粘性在稳步增强。最新一个季度，拼多多App的平均月活用户数达到4.87亿，较2019年同期增加了1.98亿。

【引导案例】拼多多市值超千亿美元

【案例思考】

针对以上拼多多2019年漂亮的财务数据，请问我们可以用哪些专门的方法来评价拼多多是否是一家值得投资的好公司？有哪些常用的财务指标可以帮助我们来做出正确的判断？如果你是该公司管理层，你会做出哪些决策？【案例启示】

作为公司的管理层，您需要时刻关注企业的盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力等财务指标，并结合企业所在的行业发展背景，适时地掌握企业目前的财务状况、经营情况、盈利情况以及发展能力情况，并及时进行相应的调整，才能够真正提高企业的经营管理水平。一、财务分析的目的财务分析与评价是利用财务会计报告所提供的信息,运用一定的分析方法和技术,评价企业以往的经营业绩,衡量企业现在的财务状况,并预测企业未来的发展趋势,以便为有关决策者提供决策依据。评价企业财务状况评价企业盈利能力评价企业资产管理水平评价企业成本费用水平评价企业未来发展能力财务分析的目的二、如何评价企业盈利能力盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利能力的分析可以为企业未来的业绩提供各种预测的信息。良好的盈利能力可以使企业维持稳定的资本结构，以更低的利息成本筹集到资金，从而采取积极的投资策略，确保市场竞争地位。

二、如何评价企业盈利能力1.营业利润率营业利润率是指营业利润与营业收入净额之比，反映企业经营活动的获利能力，可用来衡量包括管理和销售在内的整个经营活动盈利能力的高低，是评价企业商品经营能力的主要指标。营业利润率＝营业利润÷营业收入×100％

二、如何评价企业盈利能力1.营业利润率营业利润率反映企业每一元营业收入可以带来营业利润的数额。一般来说，营业利润率越高，表明企业整个经营活动的市场竞争力越强，发展潜力越大，从而盈利能力越强。

二、如何评价企业盈利能力2.销售净利率销售净利率是指企业净利润与营业收入之间的比率，反映企业一定时期销售收入最终的获利能力。销售净利率＝净利润÷营业收入×100%销售净利率表明企业每一元销售收入最终可以带来的盈利。该比率越高，企业最终获利能力越强。

二、如何评价企业盈利能力3.总资产报酬率总资产报酬率又称总资产净利率，是企业净利润与平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标。总资产报酬率＝净利润÷平均资产总额×100％平均资产总额为期初资产总额与期末资产总额的平均数。总资产报酬率越高，表明企业资产利用的效率越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。

二、如何评价企业盈利能力4．净资产收益率净资产收益率，亦称净值报酬率或权益报酬率，它是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率。它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效率的核心指标。净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%

二、如何评价企业盈利能力4．净资产收益率净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效益。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，营运效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。二、如何评价企业盈利能力5.成本费用利润率成本费用利润率是指利润总额与成本费用总额之比。成本费用利润率＝利润总额÷成本费用总额成本费用总额＝营业成本＋营业税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用成本费用利润率表示每1元成本费用投入所带来的利润，该比率越高表明企业取得利润而所付出的代价越小，成本费用控制得越好，盈利能力越强。该比率可用于反映企业成本费用的管理成效。应收账款周转率应收账款周转率也称应收账款周转次数，是一定时期内商品或产品营业赊销收入净额与平均应收款项余额的比值，是反映应收账款周转速度的一项指标。应收账款周转率（次数）＝营业赊销收入净额÷平均应收账款余额其中：营业赊销收入净额＝营业赊销收入－销售折让与折扣平均应收账款余额＝（应收账款年初数＋应收账帐款年末数）÷2应收账款周转天数＝360÷应收账款周转率

三、如何评价企业营运能力应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率越高表明：（1）收帐迅速，账龄较短；（2）资产流动性强，短期偿债能力强；（3）可以减少收账费用和坏帐损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。同时借助应收账款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及企业原订的信用条件是否适当。

三、如何评价企业营运能力2.存货周转率存货周转率也称存货周转次数，是企业一定时期内的营业成本与存货平均余额的比率，它是反映企业的存货周转速度和销货能力的一项指标，也是衡量企业生产经营中存货营运效率的一项综合性指标。存货周转率（次数）＝营业成本÷存货平均余额存货平均余额＝（存货年初数＋存货年末数）÷2存货周转天数＝360÷存货周转率三、如何评价企业营运能力3．总资产周转率总资产周转率是企业营业收入净额与资产平均总额的比率。它可以用来反映企业全部资产的利用效率。总资产周转率＝营业收入净额÷平均资产总额平均资产总额＝（期初资产总额＋期末资产总额）÷2三、如何评价企业营运能力3．总资产周转率总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。该周转率高，说明全部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经营效率低，取得的收入少，最终会影响企业的盈利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，如提高销售收入或处理多余的资产。三、如何评价企业营运能力4.流动资产周转率流动资产周转率是指企业营业收入净额与平均流动资产总额的比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。流动资产周转率＝营业收入净额÷平均流动资产总额平均流动资产总额＝（期初流动资产总额＋期末流动资产总额）÷2三、如何评价企业营运能力4.流动资产周转率一般情况下，流动资产周转率高，表明企业流动资产周转速度越快，利用越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，其意义相当于流动资产投入在扩大，在某种程度上也增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需要补充流动资金参加周转，造成资金浪费。三、如何评价企业营运能力四、如何评价企业偿债能力1.流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。流动比率＝流动资产÷流动负债一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为该比率越高。

四、如何评价企业偿债能力2.速动比率速动比率，又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比率。速动比率＝速动资产÷流动负债其中：速动资产＝流动资产－存货或：速动资产＝流动资产－存货－预付账款－待摊费用传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。四、如何评价企业偿债能力3.现金流动负债比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。现金流动负债比率＝年经营现金净流量÷年末流动负债四、如何评价企业偿债能力4.资产负债率资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率。它表示企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。资产负债率＝（负债总额÷资产总额）×100%四、如何评价企业偿债能力5.产权比率产权比率是指负债总额与所有者权益总额的比率，是企业财务结构稳健与否的重要标志，也称资本负债率。负债与所有者权益比率＝（负债总额÷所有者权益总额）×100%四、如何评价企业偿债能力6.利息保障倍数利息保障倍数又称为已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费用的比率，是衡量企业偿付负债利息能力的指标。利息保障倍数＝税息前利润÷利息费用利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，该比率越低，说明企业难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利息。五、如何评价企业发展能力

1.营业收入增长率营业收入增长率是企业本年营业收入增长额与上年营业收入总额的比率。它反映企业营业收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。营业收入增长率=本年营业收入增长额÷上年营业收入总额×100%五、如何评价企业发展能力

2.资本保值增值率资本保值增值率是企业扣除客观因素后的本年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比率，反映企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况。资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益总额÷年初所有者权益总额×100%五、如何评价企业发展能力

2.资本保值增值率一般认为，资本保值增值率越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者权益增长越快，债权人的债务越有保障。该指标通常应当大于100%.五、如何评价企业发展能力

3.资本积累率资本积累率是企业本年所有者权益增长额与年初所有者权益的比率。它反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。资本积累率=本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%

五、如何评价企业发展能力

4.总资产增长率总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，它反映企业本期资产规模的增长情况。总资产增长率=本年总资产增长额÷年初资产总额×100%五、如何评价企业发展能力5.营业利润增长率营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。营业利润增长率=本年营业利润增长额÷上年营业利润总额×100%3如何评价企业营运能力小结1财务分析与评价的目的2如何评价企业盈利能力4如何评价企业偿债能力3如何评价企业发展能力

【课后案例】

珠海格力电器股份有限公司，成立于1991年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电企业，拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，主营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、生活电器、冰箱等产品。2016年格力电器实现营业总收入1101.13亿元，净利润154.21亿元，纳税130.75亿元，连续15年位居中国家电行业纳税第一，累计纳税达到814.13亿元。连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。2008年12月30日，世界权威的品牌价值研究机构——世界品牌价值实验室举办的“2008世界品牌价值实验室年度大奖”评选活动中，格力凭借良好的品牌印象和品牌活力，荣登“中国最具竞争力品牌榜单”大奖，赢得广大消费者普遍赞誉与支持。2012年上半年，公司实现营业收入483.03亿元，同比增长20.04%;净利润28.71亿元，同比增长30.06%，继续保持快速、健康的良好发展态势。格力电器旗下的“格力”空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。家用空调年产能超过6000万台（套），商用空调年产能550万台(套)；2005年至今，格力空调产销量连续7年全球领先。

【课后案例】

作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、芜湖、巴西、巴基斯坦等9大生产基地，8万多名员工，至今已开发出包括家用空调、商用空调在内的20大类、400个系列、7000多个品种规格的产品，能充分满足不同消费群体的各种需求；拥有技术专利6000多项，其中发明专利1300多项，自主研发的超低温数码多联机组、高效直流变频离心式冷水机组、多功能地暖户式中央空调、1赫兹变频空调、R290环保冷媒空调、超高效定速压缩机等一系列“国际领先”产品，填补了行业空白，成为从“中国制造”走向“中国创造”的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。“一个没有创新的企业，是一个没有灵魂的企业；一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业，一个没有脊梁的人永远站不起来。”展望未来，格力电器将坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，以“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界品牌”为目标，为“中国创造”贡献更多的力量。

【课后案例】

【案例思考】要求：以小组为单位，下载格力电器该年的年度财务报表，并对其分析其盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力。

【课后案例】广州浪奇近6亿存货“蒸发”是一个骗局？

2020年9月28日开盘，广州浪奇一字跌停，导火索即是一笔价值5.72亿元的巨额存货“丢失”。事发之后，公司公告称，将根据相关证据对前述仓库存货补提甚至全额计提存货跌价准备。两家仓储合作方否认、多家家媒体调查证实，这批巨额存货真实存在的可能性极小，难道公司要对空气计提？斑马消费梳理发现，这已不是公司首次遇见这样奇葩的事情。两年前，公司就与兴发香港的提货纠纷至今，价值6000多万元的货物到底提货与否，双方各执一词。近6亿存货“蒸发”，一个骗局？针对公司巨额存货“丢失”事件，深交所在28日一早火速下达关注函。截至目前，公司还没有正式回应监管部门，但已有不少媒体通过缜密调查，质疑这批价值5.72亿元货物存在的真实性。公告披露，这批存货一批“存放”在江苏鸿燊位于江苏省南通市如东县黄海一路2号的库区（即瑞丽仓），另外一批存放在江苏辉丰位于江苏省大丰港二期码头的库区（即辉丰仓）。截至9月28日，公司位于瑞丽仓、辉丰仓的库存货物价值分别为4.53亿元和1.19亿元。斑马消费结合公司公告、媒体报道发现，这批巨额存货很可能并不存在。按照江苏鸿燊负责人说法，该公司与广州浪奇（000523.SZ）的“合作”，从头到尾没有货物可以看管，只“需要看一下仓库数据，签个字、盖个章。”江苏辉丰给广州浪奇回复函件称，从未与广州浪奇签署过《仓储合同》，也没有货物存储在江苏辉丰公司的库区。另外，江苏辉丰从未向广州浪奇出具过《2020年6月辉丰盘点表》，也未加盖江苏辉丰印章，该盘点表上的印章与江苏辉丰印章不一致。9月23日、24日，广州浪奇派人赴上述两处库区进行货物盘点及抽样检测时，上述两家企业均否认保管有公司存储的货物。斑马消费梳理发现，公司2019年找到江苏辉丰和江苏鸿燊合作，这两家企业已有不小的变动。启信宝显示，当年7月，江苏辉丰刚变更换法人；2018年，江苏鸿燊先后两次失信被执行，2019年诉讼缠身，今年2月，如东县法院已裁定江苏鸿燊的破产清算申请。28日晚间，*ST辉丰（002496.SZ）公告回应，子公司江苏辉丰从未与广州浪奇签订过仓储合同，广州浪奇也从未有货物储存与江苏辉丰库区，经过比对，上述盘点表上的江苏辉丰印章系伪造。也就是说，5.72亿元的存货并没有储存在上述两家企业库区。不过，广州浪奇已对后期工作做出“安排”：“待相关事实查明，相关证据补充完整后，公司将根据相关证据对前述仓库存货补提甚至全额计提存货跌价准备。”

【课后案例】广州浪奇近6亿存货“蒸发”是一个骗局？

另一件奇怪的事情，同样发生在广州浪奇身上。2018年，公司与兴发集团（600141.SH）全资子公司兴发香港就价值6284万元的货物提货纠纷至今。这笔货物究竟去了哪里，尚未有具体细节披露，成了一宗悬案。尽管广州浪奇尚未回应巨额存货丢失原因，但这场闹剧，一定程度上反映出广州浪奇的内部管理存在