京东发展能力的财务分析

PAGEPAGE10京东发展能力的财务分析摘要伴随着世界经济的全球化和移动互联网等信息技术的进一步普及和发展，互联网已经在我国乃至世界范围内得现在正处于互联网企业不断升级的历史时期,京东公司正在努力地走着一条不同于其他互联网公司轻资产的发展之路,而是继续地走着一条其他传统公司重资产的发展之路,文章以京东公司为主要讨论和研究的对象,针对京东公司2017-2019年发展能力的实施现状情况分析。通过这些分析我们可以很清楚地发现该公司在日发展的具体可行性建议,从而对于企业的发展起到一定的帮助和指导作用。一、绪论1.研究背景企业发展能力分析与评价是企业绩效评价的重要组成部分，企业绩效评价问题的理论研究由来已久。尤其是在现代企业制度诞生后，由于出现了经营权与所有权的分离，企业所有者和企业经营者处于信息不对等的地位，企业所有者为了维护自身权益不受侵害，普遍采用企业经营效果的事后评价方法，并且将其作为财务评估和考核的主要分开。对企业进行科学的绩效评价具有重要的现实意义。它不仅可以为投资者行使对管理者的选择权和义务提供重要依据，而且可以有效加强对企业管理者的控制监督和法律约束；同时，也能给企业经营者带来可靠的动力，有助于推动和推动我国企业管理的经营理念和发展战略的转变；有助于推动企业实施适应现代企业制度的绩效管理方21世纪，随着经济全球化和网络经济的发展，所有企业不仅要在复杂的世界经济格局下生存，更要在激烈的竞争中寻求长远的发展。因此，对企业发展能力的分析和评价是科学评价企业绩效的关键。2.研究意义企业财务管理目标实现的一个重要因素。对发展能力的评价和分析可以鼓励管理者关注企业的可持续经营，在一定程度上防止管理者的短期行为，从而促进企业的长期、稳定、健康发展。发展能力的评价和分析也是企业提高竞争力的有效工具，有助于正确指导企业行为、市场定位和制定长期发展战略。资借鉴的案例与经验，推动我国企业的发展，促进经济增长。1.国外的研究现状GuihaiHuangFrankM．Song（2005）1993-2000业绩，发现公司的上市地点能够对公司未来的发展能力产生一定的影响[1]。指出，绩效评价是将客观数据作为分析对象，并以量化的形式衡量企业的效率，可以作为一种激励的手段，促使高管和企业朝着最终经营目标而努力，实现企业的长远发展[2]。2.国内的研究现状通过深入研究高新技术企业发展能力的影响因素并解释了其在髙新技术企业不同发展阶段的特征发现影响企业发展能力的因素有企业经济环境因素、支持环境因素、社会环境因素、投入和非投入因素，各要素相互作用，相互影响，相互联系[3]。从内部控制方面对企业发展能力展开研究，发现内部控制五大目标的实现能够提升企业发展能提升起到巨大的推动作用[4]。基于企业成长理论和企业能力理论，总结了该两大理论的交叉理论一一能力视角下的企业成长理论，并以此为直接理论基础对企业发展能力进行了定义。本文认为，企业发展能力是能力视角下的企业成长性（尤其是内生成长性）的体现，是指企业通过投入和运用资源形成的内部潜力和外部扩张力[5]。（三）本论文主要研究内容争。东发展能力进行分析；第四章总结出京东发展能力中存在的问题；第五章对京东发展能力提出改进建议。二、企业发展能力的理论概述（一）企业发展能力的内涵企业价值增长率。（二）企业发展能力评价指标体系利润增长率、技术投入比率、营业收入三年平均增长率和资本三年平均增长率。况。营业收入增长率大于零，表明企业当年营业收入有所增长。该指标值越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场2.营业利润增长率，是企业当年营业利润增长额与上年营业利润总额的比率，反映企业营业利润的增减变动情况。有者权益的年末数减去年初数的差额，它是分析企业当年资本积累能力和发展能力的主要指标。（包括用于研究开发、技术改造、科技创新等方面的支出）与当年营业收入的比率，反映企业在科技进步方面的投入，在一定程度上可以体现企业的发展潜力。三、京东发展能力现状（一）京东公司简介京东公司最初成立于1998年6月，2004年1月进入电子商务领域，经过多年发展，于2015年成为中国收。2014年5月，京东集团在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市，是中国第一个成功赴美上市的综合型电商平台，并在2016年京东商城进入《财富》全球500强。2020年6月，京东集团在香港联交所二次上市，募集资金约345.58亿港元，用于投资以供应链为基础的关键技术创新，以进一步提升用户体验及提高运营效率。目前，京东集团是一家大型综合型电商平台，下设京东商城、京东金融、京东智能、拍拍、京东到家及海外事业部。京东商城通过提供丰富优质的商品、愉悦的在线购物体验和在线销售平台、物流等一系列增值服务，赢得市场的认可和消费者的口碑。京东商城的网站和移动客户端极为人性化，商品和服务的价格富有竞争力，提供的支付方式也灵活多样。达近两千个区县，这使得为消费者配送货物更加及时可靠。此外，京东商城提供了一系列专业增值服务，如“三小时极速达”、“211限时达”及“夜间配”等，给予用户“端对端”的购物体验。（二）营业收入增长率表3-1京东2017-2019年营业收入增长率表年度（亿元人民币）2019201820172016营业总收入5768.884680.203623.322601.22营业收入增长率23.26%29.17%39.29%来源：京东利润表营业收入增长率=(营业收入增长额/上年营业收入总额)×100%。营业收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。不断增加的营业收入，是企业生存的基础和发展的条件。若营业0，表示企业的营业收入有所增长，营业收入增长率越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；若营业收入增长率小于0，则说明企业产品或服务存在不适销对路、质次价高等方面问题，市场份额减少。由表3-1可以明显看出2017-2019年营业收入增长率都大于零，说明了京东每年的营业收入都在增加。但是从2019年，营业收入增长率呈下降的趋势，这就说明京东这几年产品和服务不适销对路，产品和服务的质量影响。（三）营业利润增长率表3-2京东2017-2019年营业利润增长率表年度（亿元人民币）2019201820172016营业利润51.1-19.820.07971-14.04营业利润增长额70.92-19.8997114.11971营业利润增长率357.85%-24965.14%100.57%来源：京东利润表＝（本期营业利润－上期营业利润）/上期营业利润×100%。营业利润增长率是分析企业本期营0，表明企业营业利润的增加，营业活动的盈利能力增强；营业利润增长率小于0，表明企业营业利润的减少，营业活动的盈利能力减弱。从表3-2可以看到京东营业利润增长率从2017年的100.57%跌至2018年的-24965.14%，说明京东在2018年营业利2019年增长到357.85%，说明京东的营业利润得到提升，京东的发2017-2019只增长了50多亿元，说明其盈利发展能力较弱。（四）资本积累率低表3-3京东2017-2019年资本积累率率表所有者权益年末数846.6608.67523.89所有者权益年初数608.67523.89341.63资本积累率39.1%16.18%53.35%年度（亿元人民币）年度（亿元人民币） 2019 2018 2017来源：京东资产负债表×100%。资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全指标如为负值，表明企业资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，应予充分重视。2017年的53.35%降低至2018年的16.18%，说明京东股东权益或所有者权益减少，2018-2019年资本积累率有了大幅的提升，2019年达说明京东在2019年后股东权益不断增加，京东的资本增长能力得到提升。由此可见，京东的资本增长很不稳定，企业的所有者权益得不到保障，京东应对风险、持续发展能力低，应当得到企业的重视。（五）技术投入比率表3-4京东2017-2019年技术投入率表年度（亿元人民币）201920182017营业总收入5768.884680.203623.32研发费用146.19121.4466.52技术投入比率2.53%2.59%1.84%来源：京东利润表×100%。技术投入比率反映企业对于技术研发的投入情况，技术投入比率越，发展能力较弱。2017的1.84%上升到2018年的2.59%，技术投入比率有了很大的提升，说明年在技术研发方面投入的资金有所增长；在2019年技术投入比率又下降到2.53%。从整体上来看京东技术投入比率处于上升的趋势，但是比率太小，技术储备相对匮乏，其发展能力也会下降。四、京东发展能力存在的问题（一）市场份额下降在2017年营业收入增长率是39.29%，到2019年比率为23.26%，16.03京东%，虽然营业收入增长率仍旧是大于零的，说明企业的营业收入是在增加的，但是下降趋势表明企业的营业收入的成长性变弱，没有持续强劲的带来更多的营业收入的增长。来源:中国电子商务研究中心从2015-2019年呈现逐年增长的趋势，其中在2019年更是突破了10亿元的份额逐年降低，其市场竞争能力下降。图4.22012-2019年各平台市场份额对比表图片来源：网经社B2C市场的绝对统治者，份额始终保持在50%以上；京东则逊色很多，只能占据天猫一半的份额，即使是这样京东在2017年在国内也是非常具有竞争力的。然而在2017以后，随着互联网经济的进一步发2017-2019年，这三年的时间里，拼多多凭借着“百亿补贴”口号以及低廉的商品，快速的打开了市场，市场份额快速上升，将天猫以及京东的用户招揽到自己的平台当中；除此之外，因为短视频的兴起，直播带货也流行起来，比起以前在购物平台上购买商品，现在人们更喜欢直播带货、在直播间里购买商品。图片来源：网经社和阿里争霸的局面已经过去，如今零售电商市场三足鼎立的局面已经确定。京东在市场当中的竞争能已经力下降，市场份额也随之降低。（二）营业成本过高2017年到2019年有些许的增长，但是利润的增长额度不高，说明很大一部分的原因在于企业的营业成本过高导致的。表4-1京东2017-2019年成本占营业收入比重项目201920182017营业成本占比85.37&85.72%85.98%来源：京东利润表由表4-1可知虽然京东营业成本占比在2017-2019年逐年下降，但下降比率非常低并且成本占比仍然是在80%以2017-2019年营业利润有所增长但是增长缓慢的最大原因，也直接导致京东盈利能力持续保持弱势。众所周知，京东为了京东商城的发展，在2007年就开始建立自己的物流体系，京东物流体系包括了仓促、运京东物流入不敷出。图4.1京东物流利润表2018-2019年营业成本分别亏损27.7亿元和22.4亿元,报告期内共亏损50多亿元。京东物流的营业成本主要是由员工福利、外包、租金、折旧、摊销和其他组成，仅前两项就占到了七成，虽然近些年快递行业开始使用机器人，但随着规模的不断地扩大，人力成本始终会增加，这样京东物流的成本还是会居高不下。东生鲜等线下的渠道来与阿里对抗，这就会让京东成本上升的趋势持续下去。（三）资本增长能力弱京东2017-2019年资本积累率跌宕起伏，从2017年的53.35%猛然跌至2018年的16.18%，下降了37.17%，随后在39.1%，但增长比率不高，并且总体趋势处于下降的趋势。这就说明京东资本增长的能力减弱，股东们的权益无法得到有效地保障，就会减少对于京东的投资活动。所占比率较大时，它抵御外部风险冲击的能力就会减弱；当负债所占比率较小时，它抵御外部风险的能力就强。表4-2京东2017-2019年负债占总资产比重项目201920182017负债占总资产比重67.40%70.90%71.54%来源：京东资产负债表，2017-2019年京东的负债占资产比均在65%以上，虽然负债占比逐年减少，但京东的负债占比仍然太高，净资产占比太低，资本积累率下降。表4-3京东2017-2019年投资回报率表201920182017税后营业净利润（亿元）36.01-21.00-2.65投资资本（亿元）10376777781投资资本回报率3.5%-2.7%-0.3%来源：京东利润表4-3可以看到，京东2017-2018年投资回报率皆为负数，2019年有了提升，但比率也还是太低。京东数科和千树资本是京东旗下的对外投资公司，在2017-、文娱传媒、电子商务、本地能力同样会持续减弱。（四）技术投入比率低年的技术投入比率虽然有所增加，但比率太小，没有超过3%，这与京东的经济发展规模不匹配。如果技术投入比率跟不上经济发展的脚步，那么京东的发展能力就会受到很大的限制。表4-4阿里巴巴2017-2019年Q4技术投入比率表年度（亿元人民币）2019Q42018Q42017Q4技术投入比率7%8%7%来源：阿里巴巴利润表京东作为一个互联网企业，依靠的是互联网技术来发展自身，然而每年的在技术方面投入的资金却只占收入的极少比例。同样是互联网企业的阿里就在技术投入方面支出了很大的费用，由表4-4可以看到阿里从2017-2018年Q4的技术投入比率均在7%以上，相比于京东的2.5%高出了太多。阿里近几年在技术和研发上的投入均超千亿，阿里在2017年成立的达摩院如今已经拥有10多位IEEEFellow、20多位知名大学教授，研究的内容覆盖了人工智能、量子计算、芯片技术、自动驾驶等领域，并且在国际上取得了很大的成绩。而京东的主要将自己的研发资金投入到物流、零售当中，开发了无人超市、智能送货机器人、智能仓库等创新技术，这些和阿里的研发领域相比，资金的需求量要小很多。所以京东在技术投入方面支出过低，使其发展能力大大降低。五、京东发展能力改进建议（一）加大品牌知名度建设眼于提高市场份额、提升品牌形象，重新将自己“诚信、低价、快速”的品牌竞争力树立起来。品的种类更丰富、价格更便宜，这样可以吸引更多的商家和用户。为三四线城市，既然京东已经决定了要拓展市场，那么就必须要和拼多多开战。京东可以进一步加强与腾讯的合QQ等社交应用的海量用户来打造新的场景和模式的全新平台，提高自己在三四线城市的影响力。京东还应改进和加强自己的营销模式，天猫的“双11”、拼多多的“百亿补贴”都为他们带来很多的流量，帮“618”坚持下去，来与阿里和拼多多抢夺市场份额。在做好营销工作的同时还要提升自己的服务水平和质量，树立良好的品牌形象。（二）降低营业成本营业成本，首先从降低京东物流体系的成本支出下手是非常有必要的。因此，京东可以与物流行业的公司展开合效的降低自建物流的风险和成本；同时充分利用好互联网的作用，借助“互联网+”模式，将物流与互联网结合起来，提高物流效率，减少在物流途中出现的低级错误，从而降低京东在物流方面所支出的成本。3C、数码、电器等相对昂贵的商品为主，不适合价格战这种营销模式；其次，在内部控制上，京东应建立相应的费用管理制度，从制度上限制不合理费用的产生，从而降低成本，提高营业利润。（三）提高资本积累能力京东在转型成为综合性B2C电子商务模式之后开始了加速扩张的战略路线，在这种模式下，京东的负债急剧增好自己的发展战略，努力提高资本积累的能力。让政府在税收、水电等方面给与优惠；最后，京东要一旦失误，就会使企业的负债大大增加。因此要提高决策者的决策水平，加快决策科学化、民主化、程序化的进程。同时还要进行市场的调查研究和政府政策的跟进，顺应社会发展的趋势，提高投资的有效率。（四）加大技术的投入非常强的，所以京东更应发展科技，提高自身的发展能力。+推动物流体系发展、提高供应链的效率。其次，要用制度来推进京东的科学技术发展，在京东内部制定发展科技的企业制度，激励京东内部进行科技研发，为发展科学技术提供制度的保障。务于科研团队，为京东的科研项目提供资金，保障科研任务的稳定进行。六、结束语评价是科学评价企业绩效的关键，是政府加强宏观调控，改善企业管理，满足外部需求的工具，也是企业提高竞争力的更有效工具。在互联网经济条件下，企业发展潜力变得尤为重要。他企业的发展有一定的辅助作用。致谢正是因为有了闫老师高屋建领般的指导才有了今天我的这篇论文。闺老师治学严谨，待人诚恳，平易近人，在论文深的感谢。给予关怀的老师和同学们！参考文献[1].HuangG,SongFM.ThefinancialandoperatingperformanceofChina'snewlylistedH-firms[J].SsrnElectronicJournal,2005,13(1):53-80.[2].PETERW.PerformanceEvaluationMethodologiesandTool[J].PerformanceEvaluation,2008,65(11):787-788，2016(3):66[4].王君成.内部控制有效性与企业发展能力研究.集美大学,2017(6):45[5].李佳烨.医药制造企业发展能力评价模型的构建与应用研究.北京交通大学，2017(6):49[6].付兴朋,王艳芹.上海汽车集团股份有限公司发展能力分析.时代农机，2017(1)：122-123.B2C电子商务自建物流分析与探究——以京东商城为例.浙江工业大学，2015(12):30.[8].刘丽娜.财务视角下京东盈利模式研究.浙江工商大学，2017(2):23.[9].李敏.京东电子商务物流模式分析.湖南大学，2016(3):51.，2013(5):4-5,16.[11].B2C，2016(6):23-35.[12].强雅芳.伊利股份财务分析与价值评估[D].石家庄: