【伊利集团财务报表信息披露探析案例18000字】

伊利集团财务报表信息披露分析案例1引言 11.1选题目的及选题意义 11.1.1选题目的 11.1.2选题意义 21.2国内外研究现状 21.2.1国内研究现状 21.2.2国外研究现状 31.3研究方法和论文思路 31.3.1研究方法 31.3.2论文思路 41.4预期达到的目的及意义 42财务报表披露相关概念和理论基础 52.1财务报表相关概念 52.1.1资产负债表相关概念 52.1.2利润表相关概念 52.1.3现金流量表相关概念 52.2财务报表信息披露分析的相关理论 62.2.1信息不对称理论 62.2.2利益相关者理论 62.2.3财务报表信息披露质量要求 72.2.4充分披露理论 73财务报表信息披露现行规范 83.1我国现有的规范 83.1.1财政部对财务报表信息披露规范 83.1.2证监会对财务报表信息披露规范 83.2国际会计准则的相关规范 84伊利集团财务报表信息披露现状分析 104.1研究设计 104.1.1样本选取 104.1.2描述样本数据信息 104.2伊利集团财务报表信息披露分析 104.2.1伊利集团偿债能力分析及其评价 104.2.2伊利集团盈利能力分析及其评价 134.2.3伊利集团营运能力分析及其评价 164.2.4伊利集团现金流量分析及其评价 194.3伊利集团财务报表披露分析总结 205完善伊利集团财务报表信息披露的政策建议 225.1建立我国上市公司财务报表信息披露的综合监管机制 225.1.1完善行政监管体制 225.1.2加大财务信息披露违规处罚的力度 225.1.3加强注册会计师审计等社会监管 225.2强化企业内部财务报表信息披露建设 225.2.1提高伊利集团自身的管理和技术水平 225.2.2加强企业财务报表信息披露的真实性 235.2.3建立健全企业内部财务管理制度 235.2.4建立健全现代财务报表分析方法 236结论 24结束语 25参考文献 271引言经济的飞速发展首先带来的是人们生活质量水平的提高，乳制品作为一种具有较高营养价值的食品，正是人们生活质量得到提高后所喜赖的。2017年1月，五部委联合通过了加强乳品行业税收优惠方案，其中明确表示要致力于提高奶牛标准化养殖水平，促进产业结构优化，为打造世界商标提供技术支持。但在这个有利的整体环境之下，相关的问题也日趋渐长。在食品安全危害人类健康事件不断暴露的背景下，乳制品行业也面临着更高质量标准的要求和生存压力。财务报表作为企业财务报告里的重要角色，它对企业的各项经营活动下的经济流动情况有着全面和系统的记录，同时可以直接为企业带来可能的投资机遇[1]。因此，可以说财务报表不仅仅是企业内部发展的重要载体，同时也是政府相关部门对企业财务信息进行审查的一个关键依据。无论是财务人员还是非财务人员的利益相关者，想要准确的掌握企业的经营现状，对企业经济经营效益作出正确的评估判断，企业财务报表和企业披露的财务信息可以说都是他们选择作为第一手的参考依据，这就需要这些信息有足够的保障力度。1.1选题目的及选题意义1.1.1选题目的财务信息是外部人员对企业经营现状、资产情况进行掌握了解的第一手资料，随着近年来出现越来越多企业财务信息披露质量不合规、披露时间不及时、披露内容不充分等等，违规不合理现象突出，致使投资者和企业利益相关者承担更多的风险和损失[2]。于此，借助对伊利集团母公司财务报表以及财务信息披露的探讨分析，得出相关分析结论，对企业财务报表分析和财务信息披露存在的不足之处提出对应的政策建议，提高企业财务报告的可用性，促进企业财务信息披露制度的进一步完善，使企业决策者和利益相关者在市场未来的健康发展过程中做出正确的投资决策，提高企业经营绩效，实现更加健康长久的高效率发展。1.1.2选题意义就目前而言，我国很多上市公司其实都存在着财务信息披露问题，诸如披露不及时公示时间严重滞后、甚至财务造假情况频现，财务丑闻频繁爆出，致使投资者和利益相关方遭受利益损害，心灵上也遭受严重打击，同时对证券市场和社会也造成巨大的冲击，这个时候，有保障的高质量的财务信息披露加之科学的财务分析方式是有效规避风险损失的重要途径。根据前人对财务报表分析以及财务信息披露的相关案例来看，虽然与之相关的文献很多，但大部分都只是单独以其中一方面进行探讨研究，本文在此基础上，结合两种角度对企业财务报表以及信息披露进行实证分析，为企业管理层和有直接利益相关者提供一个财务信息改革思路，有利于促进企业的健康发展，同时也推动了证券市场中企业财务信息披露有效化的进程。1.2国内外研究现状1.2.1国内研究现状我国对企业财务报表信息披露的研究分析开始时间较晚，1992年之前，我国的财务信息理论研究基本上是对会计信息基础的探讨，从本质上来讲，并没有触及到会计财务信息的披露问题研究。1992年之后，“八五”科研规划就会计信息披露这一课题提出探究，才大范围的引起了广大学者们的广泛探讨和研究，由此，对上市公司财务信息披露研究的深度和广度也逐渐地加大[3]。此外尹德强（2006）认为，企业在对外公开披露中不应只披露传统的财务信息，还应对资本信息进行披露解释。刘武朝（2007）建议如存在自然资源消耗的环境影响，企业也应一并对外披露其相关信息[4]。比较近的还有郭庆秋（2014）针对企业会计信息披露的自愿性，对自愿性会计信息披露地相关内容和理论进行了阐释，指出企业自愿性披露动因与企业经济发展状况的内在联系[5]。刘钰（2020）则指出上市公司的信息披露不仅影响其内部财务报表的呈现情况，还会对于经济市场的健康发展产生重要作用，以此对于完善上市公司财务报表分析和信息披露过程提供了有效手段。而仅对于企业财务报表，也仅仅只是在19世纪中期才开始正式形成，到20世纪初期后，财务报表信息逐渐成为企业对外公开的主要财务信息，对于其他相关信息则以其辅助文字加以说明。随着经济的不断改革，企业经济作为经济社会中的中流砥柱，其财务信息逐渐以资产负债表、利润表和现金流量表的方式呈现，自此财务体系也逐渐步入正轨[6]。总而言之，财务报表信息的公开披露是每个企业持着公开透明的原则进行经营活动的重要体现，近年来我国学者对于财务信息披露研究的方向和深度都在不断的精进，这对企业乃至一个行业的健康持久发展都提供了坚实的财务预测判断依据[7]。1.2.2国外研究现状1844年的英国公司法中第一次对企业财务信息披露义务作了较为详细的阐述，信息披露义务也起源于此。因此在西方，已经有很多关于企业信息披露的理论与实践成果。19世纪中期的英国公司法首先提出会计信息披露的公开性，对建立公开原则的原因进行了释论。到20世纪初期，公司法相关规定中指出了企业财务报表面向的对象中要包括一般投资者[8]。吉宾斯和理查森等人论述了上市公司信息披露的相关政策，以及上市公司对披露信息的选择性、真实性和过程的监管。梅利诺·科尔莫针对人力资源价值方面，对上市公司财务信息披露做了新的阐释。安娜·沃森等人在定期自愿性会计信息披露方面对英国上市公司进行了研究，对于上市公司财务信息披露的自愿性有了一个系统的理论基垫。米克兰·杰罗姆则在数据交换领域里的信息披露得到进一步探索[9]。从20世纪初期起，证券投资领域了解企业财务状况的手段逐渐转向了企业的财务报表，分析财务报表的方法也因此越来越成熟和科学。2012年，杰克·梅森指出投资者可以透过上市公司的信息评价水平来评价该公司的会计信息披露质量。1.3研究方法和论文思路1.3.1研究方法本研究论文在规范性研究的基础上，主要通过对伊利集团财务报表数据的分析侧面找出其信息披露的不足之处，并提出对应的建议。主要应用以下方法来进行研究：（1）文献研究法。本文的分析以及相关理论依据是建立在前人的观点之上，通过对相关文献资料的收集与总结，了解前人在财务报表分析和信息披露方面得出的研究成果，为本文研究分析提供理论支持。同时掌握大量的有关文献信息，对所分析的领域也会得到更深入的了解，从而使文章内涵得以延伸，可用性更强。（2）案例研究法。本文以财务报表分析和信息披露为着手点，以伊利集团母公司为例对企业财务状况以及信息披露进行研究，通过所选取的信息披露状况评价指标对企业近三年的财务报表做出分析评价，针对财务报表信息披露方面呈现出的缺陷提出完善措施，以优化企业财务报表信息披露过程中的有效途径。（3）定性、定量分析法。本文结合时代背景下上市公司财务信息的公示状况，加之大量阅读国内外与财务信息披露相关联的文献基础上，结合企业财务信息披露状况，从理论上对产生这些披露问题的原因进行微观数据的分析探讨，并提出合理建议。1.3.2论文思路本文研究基本框架图如图1.1所示。国内外研究现状理论概述案例分析偿债能力分析盈利能力分析国内外研究现状理论概述案例分析偿债能力分析盈利能力分析营运能力分析现金流量分析伊利集团财务报表披露分析总结政策建议1.4预期达到的目的及意义本文通过伊利母公司各项财务指标数据之间体现出的财务状况，结合公司已披露的财务信息，找出其信息披露不足之处，然后对应给出关于完善财务报表分析以及信息披露建设的有效措施。通过提升企业财务信息披露质量从而更好的满足企业决策者和利益相关者的需求，并作为依据对全面了解掌握企业的财务现状、现金流量情况、财务信息质量以及后期预测也有很大的帮助。就目前我国经济市场存在的相关的财务信息披露质量问题的情况，本文就此提出的完善信息披露制度等相关建议也会有所帮助，同时在提升我国企业财务报表质量上也会有所成效。分析中所发现的问题也给我国广大上市公司做出了提醒。2财务报表披露相关概念和理论基础2.1财务报表相关概念2.1.1资产负债表相关概念资产负债表体现的是企业经营活动的静态反映，更确切的说也就是企业在某一特定时点而非某一特定时段所体现出的财务现状，所以它是一张静态报表。编制的最终的资产负债表是由企业日常经营活动中形成的大量数据，按照一定的计算方式，进行高度浓缩而成的，是整个财务报表的核心板块。它所体现的财务信息涵盖多方面，其中企业资产总量、企业资产分布方向、企业负债规模及其结构等信息，通过资产负债表都能够直观有效的了解。同时资产负债表也是分析企业生产经营能力的重要途径，因此，在财务报表中，资产负债表也最为企业各方利益相关者所津津乐道，是他们最为关注的会计报表之一[10]。2.1.2利润表相关概念企业在某一段所属会计期间的经营所取得的成果通常通过利润表反映出来，利润表所浓缩的数据便是企业在这段期间内的财务成果。就我国采用的利润表的结构而言，其主要构成内容包括收入、费用和利润三个部分，这三个部分之间有着紧密的联系，利润表依据它们之间的关系进行编制。利润表展现的是企业获取收益的情况，因此它也可以作为评价企业可持续发展能力的一个重要参考。一个企业的未来前景如何，以及是否有为投资者带来财富的可能性，通常都通过对这个企业的利润表来进行判断。在资本市场中，利润表被多方利益者所关注，对投资者来说，利润表中的数据是企业盈利能力的重要体现，是否对企业投资或者增加投资都可以将利润表作为参考依据进行决策；对持有企业债权的人来说，他们可以通过利润表来判断企业是否保有对未来债务偿还的能力，并作出是否减少信贷或者增加信贷亦或继续维持信贷的决定，以降低相应财务风险[11]。2.1.3现金流量表相关概念现金流量表是企业一定会计期间现金流向的整体反映，企业现金流入来源以及流向了哪里都可以通过此报表跟踪了解，资产负债表和利润表则无法体现这一点，这也是现金流量表与它们的不同之处。在现金流量表中，现金流量主要被分为了三大类型，以企业的经济活动来划分即是经营活动、筹资活动和投资活动，同时采用分步的方式对现金流向结果作披露。现金流量表浓缩的是企业整个现金的流入流出情况，企业管理层以此分析和判断企业的财务前景，同时现金流量表可以用来分析导致企业产生财务变动的原因，辨别企业现有经营成果与财务状况是否真实可靠。2.2财务报表信息披露分析的相关理论2.2.1信息不对称理论信息不对称理论第一次出现在大众面前是在1970年，由斯宾塞阿克尔洛夫提出，之后到八十年代成为现代经济学的核心理论之一[12]。信息不对称，即指市场经济活动中，信息分配不均的现象，交易双方的信息内容和质量差异较大，一方掌握了其他利害关系人不了解的信息内容，致使其他利害关系人处于不利的趋势。信息不对称在市场经济活动中是普遍存在的现象，就目前经济市场而言，也无法彻底避免它出现。在资本市场中，出现信息不对称时会对经济活动中的交易产生公平性问题，从而带来经济上的损害，也不利于经济市场的秩序化发展。同时，信息不对称会触碰一定的道德底线，让不准确充分的财务信息在经济市场中横行，挑战经济市场的秩序，危害其发展。2.2.2利益相关者理论利益相关者理论第一次被大众所熟知是在二十世纪后期[13]，经过前人们的对其进行多次的探讨与申延，到如今已经有了非常清晰的定义。利益相关者理论首先要从利益相关者谈起，利益相关者的定义其实非常的广泛，在人们普遍的认知里，它指的是与企业有直接利益关系的人，其实这也只是它的狭义，在经济学体系中，只要与企业利益有直接或间接联系都可称为企业的利益相关者，可以是大自然环境，乃至环保主义者。由此可见，相较于过去只认可股东为利益相关者的经营理念，利益相关者理论所形成的经济市场对整个社会乃至今后的经济发展都具有巨大的优势。在利益相关者理论下，企业应将重心放在整体利益上，不仅仅只在主体权益上下功夫。企业与利益相关者之间所体现的作用也是相辅相成的。2.2.3财务报表信息披露质量要求我国乃至国际会计准则对信息披露质量的要求都作了较为详细和全面的解释，企业财务信息对外公开是要符合相关规范的，披露的财务信息必须具有真实性、及时性、可理解性、相关性和可比性。从财务信息披露的真实性来看，不言而喻，它一定是决定企业财务信息披露质量好坏的关键，只有真实的对外披露才是需要企业披露的意义所在。及时性则是企业达到具有规范化的一种手段，这里的规范化指的不是披露内容的规范化，而是对企业对外公开财务信息在时间上有一个约束，财务信息披露通常有时间限制，在规定时间里及时进行财务信息的披露才能引导经济市场的有序发展。可理解性要求是为了企业披露的财务信息可以被大众看的懂，即使不是财务人员也能从中获取自己所需的相应信息。相关性由预测价值、及时性和确认价值三个因素构成，它要求企业提供的财务信息内容对相关决策是要有较大的参考价值的，并不只是对外提供一些无关紧要的财务信息。可比性包含两个方面，一方面是纵向可比性，二是横向可比性[14]，这就要求企业必须采用统一规定的会计准则，保证企业财务信息在遵循可比性的要求下进行披露。2.2.4充分披露理论依据充分披露原则，公司应提供反映企业经济经营活动的一切必要的财务信息，以充分、准确地反映公司的经济事务及其影响。提供的信息应该对企业经营现状、财务现状有一个较为全面可靠的涵盖。不能有意披露虚假地信息，对使用者的决策需求要有一定的帮助。因此，充分披露还包含这三方面含义，即会计信息披露的全面性、适当性和有效性。但同时，企业财务报告是重要的财务披露信息，如果披露的过于详细，则有可能导致企业信息泄露，产生商业危机，那将是一个错误的做法。过度披露的结果与充分披露所展现的作用背道而驰，因此，充分披露必须伴随着合理有效的披露。3财务报表信息披露现行规范3.1我国现有的规范3.1.1财政部对财务报表信息披露规范目前我国企业所遵循和依据的规范主要是财政部在2006年出台的企业会计准则，其中相关规定涵盖范围广，应用也较为广泛，对我国目前不同类型的企业都适用。上市公司根据相关规定，在披露财务信息时，应遵循可靠性、统一性、相关性、时效性、充分性、重要性这6项基本原则。同时信息披露义务人对所披露的财务信息要保持高度的责任感，故意歪曲企业财务现状、故意对财务信息有误导性的叙述、故意隐藏或者漏掉企业重大财务风险等等不符合规范的行为都是不被允许的。其中财务报告主要由财务报表披露以及其它财务报告披露两部分组成，两者之间的关系即为：其他财务报告的披露对财务报表披露作补充说明，财务报表披露在两者关系之间占主导地位[15]。3.1.2证监会对财务报表信息披露规范仅关于财务报表信息披露，较为明确和全面的相关规范在我国证监会2010年发表的第十五号信息披露编报规则中的关于财务报告的一般规定中有解释，规定中针对财务报表的披露指出，上市公司在规定时间对外公示的财务报表要有最近三个会计年度之间的比较情况，财务报表之间、财务报表项目之间的关系要明确，要有互相比较的意义。对于公司合并财务报表与母公司财务报表之间，两者都应该同时对外披露。其中专门对财务报表的注释要求中则称，公司在编制财务报告时，应当按照企业会计准则的相关规定，对实际发生的交易或事项进行真实有效的确认和计量，此外，强调公司不应以披露代替确认和计量，不恰当的确认和计量不得通过充分披露来加以修改。3.2国际会计准则的相关规范国际会计准则第1号的相关规定中就企业财务报表披露是这样阐释的，资产、负债、权益、现金流量、收益和费用是企业财务报表披露应该包含的最基本的六类信息，为保证企业信息披露的有效性，企业在所属年度的实际财务现状、经济成果和现金流量情况都应该在对外公开的财务报表中真实地体现出来，并在必要时提供附加披露[16]。另外，披露所采用的会计政策不能用来纠正企业不恰当的会计处理，同时还指出一套完整的财务报表应当包括这几个部分：资产负债表、损益表、使用者权益变动表、现金流量表、说明性注释和会计政策，并且建议对于相关管理部门提供的财务评述，企业也应单独披露出来。4伊利集团财务报表信息披露现状分析4.1研究设计4.1.1样本选取本文以伊利集团母公司财务报表作为分析对象。伊利集团作为处于全球乳制品行业8强之列、长期傲居我国食品行业榜首的上市公司，是上市企业中的典型代表，因此在企业财务报表信息披露中，伊利集团应该起到表率作用。近年来，随着市场经济发展地愈来愈迅速，上市公司财务报表信息披露也逐渐走向成熟，但在发展过程中同时也存在不少漏洞和问题，本研究以选取伊利集团2017年至2019年连续三年的年报数据为研究样本进行归纳总结，通过重点分析伊利集团这连续三年的营运能力、偿债能力、盈利能力以及现金流量，从而真实了解伊利集团运营现状、财务现状以及财务信息披露状况，并给予相应建议。样本基础数据及年度报告主要取自国泰安和巨潮资讯网，通过Excel进行基本数据处理，先进行各个比例指标的计算，然后对得出的数据进行分析。4.1.2描述样本数据信息本文样本数据由伊利集团2017年至2019年连续三年的年报数据提供，主要选取伊利集团母公司连续三年的资产负债表、利润表、现金流量表，另外少量数据是通过手工计算而得来的，在结合部分年报信息的基础上，对伊利集团母公司的财务披露现状进行分析。具体数据见附录。4.2伊利集团财务报表信息披露分析4.2.1伊利集团偿债能力分析及其评价企业在债务到期之前所能够进行偿还的能力即称之为偿债能力。企业的资金流动性以此来衡量。通过分析该指标可以侧面体现企业财务信息披露现状以及披露是否全面可靠、明确企业财务的基本信息、了解企业需要面对的财务风险水平，同时，可以进行合理的预测企业融资前景，为企业各项活动提供数据依据。偿债能力可以依据企业承担债务时间的长短划分成两种类型：短期偿债能力分析企业对外承有的负债时间没有超过一年，通常就将此类负债归为企业的短期债务，企业在一年之内能否解除与该债务的联系就是短期偿债能力所呈现的反映。它的强弱表示企业风险承受程度的高低。流动比率和速动比率这两个财务指标通常被用来衡量企业的短期偿债能力，本文也选此进行分析。长期偿债能力分析企业承担的债务时间超过了一年，那么这个债务就被归为企业的长期负债，企业在其到期之前能够进行清偿即为长期偿债能力。衡量长期偿债能力的指标主要有产权比率、长期资产负债率、资产负债率等，本文主要选择资产负债率以及产权比率进行总结分析。流动比例。由伊利集团2017年母公司资产负债表可知，2017年伊利集团流动资产85元，流动负债为22821897450.62元，则可得：流动比例===0.68（4.1）同理可得，伊利集团母公司2018年的流动比例为0.53,2019年的流动比例为0.47，具体数据可见表4.1，此表通过选取伊利集团2017至2019年年报部分数据以及手工计算而得。表4.1伊利集团2017-2019财务年度流动比率项目201720182019流动资859715841372.1314510948176.94流动负债22821897450.6218355981430.8030651527386.73流动比率0.680.530.47流动比率和短期偿债能力由前人奠定的理论基础可知它们之间是呈正比关系的，企业短期偿债能力是随着流动比率的增大而更强的，流动比率小，其呈现的结果不言而喻，即短期偿债能力不强。同样也认为企业的流动比率为2:1才足以表明企业财务状况的稳定性。当流动比率为1时，债务清偿也很难得到可靠保障，除非流动资产在相应期间都能够变现。因此，流动比率指标都应该达到1乃至以上。从上文计算结果以及表4.1来看，伊利集团母公司连续三年的流动比率是没有达到合理的比率水平的，指标数据甚至都小于1，维持在1以下的水平，指标也一年比一年下降，这意味着伊利集团这三年来短期偿债能力弱，偿还短期债务的压力应引起企业的各方利益者的警觉和重视。第二，速动比率。企业资产从流动性角度来划分可以划分为流动性资产和非流动性资产，在流动性资产里又有变现速度快慢之分，将变现快的流动资产用来偿还企业的债务就是速动资产所要反映的。伊利集团母公司2017年的存货为1766576188.90，则可得公司2017年的速动资产为：速动资产=流动资产—存货85-1766576188.90根据速动比例的含义有：速动比率===0.6（4.2）同理可知，伊利集团母公司2018年的速动比率为0.33,2019年的速动比率为0.41。具体参考数据可见表4.2：表4.2伊利集团2017-2019财务年度速动比率项目201720182019速动资007608230131.4112336725392.14流动负债22821897450.6218355981430.8030651527386.73速动比率0.600.330.41由表4.2可以看出，伊利集团连续三年来的速动比率都没有到理想的水平。普遍的认为是，速动比率应保持在1以上的水平，如为1，是可以接受的程度，一旦企业的速动比率小于1，那显而易见他的短期偿债能力水平是不能被相关利益者接受的。由于伊利集团母公司近三年来的速动比率都在1以下的水平，可知近三年来它的短期偿债能力是比较差的，说明伊利股份所存在的偿债风险值得企业利益相关者关注。表4.3伊利集团2017-2019短期偿债能力对比比率201720182019流动比率0.680.530.47速动比率0.600.330.41从表4.3可以看到，就2017年、2018年、2019年这三个会计年度来看，流动比率以及速动比率的峰值都在2017年，往后两年都在逐渐的变小，整体的数值额都比较低，连续三年的数值都在1以下水平，由此可知伊利母公司近三年的综合短期偿债能力较弱，资产短时间内达到变现的能力不强，短期偿债方面存在一定压力和风险。因为伊利集团属于食品快消行业，所以也有可能是由于货款积压问题所致。面临的经营风险需要企业管理者重点关注。第三，资产负债率。企业获取资产的方式有很多种，其中最简单不用花费太多精力的便是借贷，也就是负债，企业在债权人那取得的资产一般都是用于企业的经营生产活动，那么这些资产在经营活动中为企业能够带来多大的效益就是资产负债率所要体现的。企业总资产中如大部分构成来源都来自债权人所提供的债务，那么债权人对自己权益能否如实收回应提高警惕。因此，企业总资产中应尽量减少通过债权人而得来的资产，资产负债率小才有利于企业经济的健康发展。一般认为企业资产负债率在40%至60%左右的水平可以使资产经营周转得到较为平衡的状态。伊利集团母公司2017年资产总额为40595921225.94，负债总额为22878240368.80，则根据资产负债率含义可得：资产负债率===0.57（4.3）同理可得，2018年、2019年伊利母公司资产负债率分别为0.48、0.64。可以看出，伊利集团母公司近三年来的资产负债率都保持在40%至60%左右，说明其近年来的长期偿债能力比较强，长期偿债风险相对较小，能够使债权人权益得到一定保障。第四，产权比率。产权比率=负债总额／所有者权益总额。产权比率与资产负债率不同的是它侧重的是股东权益这边对债务的承受能力。一般来讲，企业产权比率为2最为合理，过高过低都不为最好的状态，对于企业而言，产权比率应尽量保持在合理区间才最为合适。伊利集团母公司2017年的负债总额为22878240368.80，所有者权益总额14，则根据产权比率公式可得：产权比率===1.29（4.4）同理可得，伊利集团母公司2018年、2019年的产权比率依次为0.92、1.7。表4.4伊利集团2017-2019偿债能力对比分析财务指标201720182019流动比率0.680.530.47速动比率0.600.330.41资产负债率0.570.480.64产权比率1.290.921.70由表4.4可以看出，就短期偿债能力方面而言，近三年来，伊利公司的流动比率以及速动比率均小于1，表明伊利公司的短期债务偿还能力极其不理想，短期债务偿还有一定的负担。在长期偿付能力方面，伊利集团近三年的资产负债率都保持在稳定水平中，具有相对较强的长期负债偿还担保能力。产权比率近三年来也都比较低，说明伊利公司拥有低报酬、低风险的财务结构特点。但对于债权人来说，产权比率过低是一种不想面对的风险，这意味着债权人可能因此要加重承担企业的经营风险。因此，伊利的产权比率应保持在合理区间内，过高或者过低都不利于企业的经营发展。综上所述，伊利集团偿债能力整体相对较弱，承担着一定的财务风险，伊利公司应该改进债务的相应比例构成，在长期债务与短期债务之间，重点除了减少长期负债外，也应适当地减少短期债务，两者达到一定的平衡。4.2.2伊利集团盈利能力分析及其评价盈利能力可以说一般都是企业利益相关者最为关注的财务能力，它表示的是企业获取利润的能力。企业得以生存发展和持续经营的最基本保障就是赚取利润，盈利能力不仅关乎投资人的利益，同样也和债权人以及经营管理者的利益紧密相连。一般对企业盈利能力的分析主要通过分析企业的利润、营业收入、费用、投资收益、销售净利润、总资产利润等指标，从各个方面综合地判断分析企业的盈利能力状况。本文选取了销售净利润、销售毛利率、总资产报酬率以及净资产收益四个核心指标对伊利集团近三年的盈利能力进行具体分析。销售净利率。销售净利率指标是企业通过销售赚取利益的综合反映，是衡量每单位营业收入带来的净收益。销售净利率不仅是企业获利能力的反应，同时也是企业市场竞争力的体现，该指标越高，表明企业市场竞争力和获利能力越强，反之则弱。通常来说，作为上市公司，它的净利率要达到4%以上才值得投资。伊利集团母公司2017年销售净利率为：销售净利率===0.08（4.5）同理可得，2018年伊利集团母公司销售净利率为0.08，2019年销售净利率为0.08。具体数据可见附录表4.4。通过计算可看出，伊利集团2017-2019年的销售净利率几乎完全相同，且均达到4%以上，这表明伊利集团近年来的销售盈利能力较强，并且非常稳定，成本费用控制的较好。第二，销售毛利率。销售毛利指的是销售净额与销售成本之间的差额，销售毛利率则表示销售收入中此差额所占的比重。该指标的变化与企业产品价格、成本以及品种相关联，它与企业的盈利能力以及市场竞争力成正比关系，伊利集团2017年销售毛利率为：销售毛利率===0.26（4.6）同理可得伊利集团2018年销售毛利率为0.19，2019年销售毛利率为0.23，具体数据可见附录表。表4.5伊利集团2017-2019销售毛利率对比比率201720182019销售毛利率0.260.190.23从表4.5可知，伊利集团近三年来的销售毛利率整体较稳定，销售毛利率水平较高。2017年至2018伊利销售毛利率呈上升，但在2019年略微下降，分析发现可能是原料奶价格上涨所致，造成成本升高，从而使毛利率下降。企业应提高期间费用的有效利用。第三，总资产报酬率。总资产报酬率反映的是投资总额与投资报酬之间的关系，即企业投资报酬与投资总额之间的比率。通过总资产报酬可以看出企业资产是否得到有效利用、以及在资产得到有效利用之后总体获利的水平。影响总资产报酬率的因素一般有两个：一个是总资产周转率；一个是销售利润率。总资产报酬率高的体现便是企业资产得到有效运用、企业盈利能力在较高水平。因此，通常来讲，这个比率越高越好。由伊利集团2017年资产负债表可得平均资产总额为：平均资产总额=（40595921225.94+31224047714.16）／2=35909984470，则根据总资产报酬率的计算方式可得：总资产报酬率===0.15（4.7）同理可得，伊利集团2018年总资产报酬率为0.27,2019年总资产报酬率为0.31。表4.6伊利集团2017-2019总资产报酬率对比比率201720182019总资产报酬率15%27%31%由表4.6可以看出，伊利集团近三年来的总资产报酬率呈现平稳上升趋势，由此可知，伊利母公司近年来良好地运用了企业资产，并且获得了可观的收益，盈利能力相对较强，企业财务经营状况稳定良好。第四，净资产收益率。企业将闲有的自由资金用作投资等活动，进而取得的收益被称为净资产收益，净资产收益率则表示其收益水平的高低。它表明了企业投资与报酬之间的关系。净资产收益率也称权益净利率，用于衡量企业所拥有的净资产的使用效率，同时，用来反映利用债权人利益和使用者权益赚取利润的能力，是衡量企业盈利能力和资本安全程度的重要指标。净资产收益率高体现的是企业获利能力强，企业运营效益好，所有者回报水平高。通常认为，上市公司的净资产收益率在银行利率之上是较为合理的。伊利集团2017年的净资产收益率为：净资产收益率===0.32（4.8）同理可得，伊利集团母公司2018年净资产收益率为0.26,2019年净资产收益率为0.43。通过上述计算可看出，伊利集团母公司2017年至2019年的净资产收益率整体比较稳定，起伏不大。在2018年稍有下降，但2019年又得到回升，甚至后期预计缓步上升，净资产收益率整体高且稳定，获取收益的能力比较强，对债权人和投资者有一定的保障。表4.7伊利集团2017-2019盈利能力对比分析指标201720182019销售净利率8%8%8%销售毛利率26%19%23%总资产报酬率15%27%31%净资产收益率32%26%43%由表4.7分析可知，从销售净利率来看，伊利集团2017年至2019年连续三年的销售净利率水平基本保持一致，且相对较高，表明伊利集团这三年来销售利润所占的市场份额较大且可能缓步增长，总的来说，伊利作为乳品行业的巨头，占据市场份额较大，市场竞争力是显而易见的，在行业中久居优势地位。再从销售毛利率角度来看，伊利母公司近三年来的销售毛利率数值虽然相对平稳，但处于不高的水平阶段，公司产品附加值有待提升，产品成本费用较高，因此，在日常生产经营过程中，提升产品质量的同时也应重视成本的合理规划控制，企业获利能力也能得到进一步提升。最后从净资产收益率的角度来看，伊利母公司在2017年到2019年净资产收益率整体是上升趋势，但2018年的净资产收益率与前后两年有所差距，说明资产经营状况不佳，企业资产运营相较有待稳定，效率有待提升，在资产利用效率方面需要继续努力。4.2.3伊利集团营运能力分析及其评价企业的营运能力针对的是企业资产上运作的探析。一个企业有多少总资产往往并不能对投资者产生多大的吸引力，投资者更看重的是企业在“钱生钱”这方面有多大的能力或者说潜力。企业在现有资产上进行经营利用后带来的经济效益有多大、企业是否对现有资产作了最合理有效的经营掌控都是分析营运能力的目的。因此，可以说营运能力从根本上对企业的经营管理水平有一个正确的折射，一个企业营运能力的好坏与否，在一定程度上对企业经济的长期发展是有比较大的影响的。本文主要结合伊利母公司地流动资产和固定资产的营运能力探讨。流动资产营运能力分析单就流动资产营运能力而言它的对象是企业的全部流动资产，企业对全部流动资产合理有效运作为之带来的收益，这种能力即表示流动资产营运能力。伊利作为食品行业制作大企，其存货和应收账款营运方面一直值得探索分析，本文在流动资产营运能力上同样也是选取这两个角度对企业进行微观分析。第一，应收账款周转率。普遍地认为企业拥有应收账款是企业经营有效的体现，也说明企业资金往来上流转比较轻松和宽裕，但这其实是一个双面性的问题，应收账款数目过大，账款能否收回的不确定性也会随之加大，企业未来财产的损失风险也会增加；数目过低则对企业的销售效益和市场占有率产生不利影响。一般认为，应收账款周转率越高，企业应收账款周转期限就越短，企业的坏账损失也会随之减少。伊利集团母公司2017应收账款周转率为：应收账款周转率===106.61（4.9）伊利母公司2017年应收账款周转率为106.61，转换成应收账款周转天数为3.38天。同理可得2018年伊利集团应收账款周转率为99.46，转换成周转天数为3.62天。2019年伊利集团应收账款周转率为87.25，转换成周转天数为4.13天。此数据同样依据伊利集团2017年-2019年的年报数据计算而得。伊利母公司在2017年至2019年其应收账款周转率逐年下降，应收账款周转天数一年比一年增加，说明伊利母公司应收账款回收速度在逐渐下降，营运能力较弱。第二，存货周转率。顾名思义，存货周转率反映的即是企业存货从购入到用于生产到最后以另一种形式收回的循环速度。一般来讲，存货数量的增减具有双面性影响，企业大量囤存存货，会因为得不到有效利用而一直积压无法转变成现金，反之存货存储数量过少，有可能对企业生产产生阻碍，生产物资得不到及时供给。因此，企业应合理把控存货数量，尽量稳定在合理水平之内。伊利集团母公司2017年至2019年的存货周转率可见表4.8。表4.8伊利集团2017-2019存货周转率对比比率201720182019存货周转率9.459.797.94由表4.8可知，伊利集团这三年的存货周转率变化幅度不大，2017年到2018年有小幅度的提升，但到2019年却又开始下降，说明伊利集团的存货周转效率仍然起伏不定，不够稳定，并不利于企业的可持续稳定发展，重点放在积压存货的处理上，使存货周转率得到提升，提高存货变现能力。（2）固定资产运营能力分析固定资产是一个企业维持正常经营生产的基本保障，而固定资产周转率则是一个衡量企业现有固定资产的使用效率的重要财务指标。固定资产周转率数值的大小，是评估企业一定期间内固定资产实现收益水平高低的重要依据。第三，固定资产周转率。伊利集团2017年销售收入为68265817565.25元，固定资产平均净值为（1197479126.94+1275267090.57）/2=1236373108.8，则根据固定资产周转率计算公式可得伊利集团2017年固定资产周转率为：固定资产周转率===55.21（4.10）同理可得，伊利集团母公司2018年固定资产周转率为66.49,2019年固定资产周转率为66.96。表4.9伊利集团2017-2019固定资产周转率对比比率201720182019固定资产周转率55.2166.4966.96依据表4.9可以看出，伊利集团母公司固定资产周转率在2017年至2019年间是呈上升趋势的，其中2017年到2018年得到大幅度提升，2019年也相较上一年有所长进，因此可知伊利母公司近三年来固定资产得到有效利用，闲置的固定资产少，在固定资产营运管理方面具有可借鉴之处。（3）总资产运营能力分析上文可以说是对企业营运能力分析的一个细化，是单独就企业资产中的某一板块而言的，而总资产营运能力则是一个资产综合性的分析。它对企业在资产管理水平上的运用起参考作用。本文对此选取的是总资产周转率指标。伊利集团2018年销售收入为80389142444.00，期末总资产为383293782686.50，期初总资产为40595921225.94，则可知：总资产周转率===2.05（4.11）同理得出伊利集团母公司2017年总资产周转率为2.03,2019年总资产周转率为2.01。由此可见，伊利母公司总资产周转率近三年基本没有变动，2017年到2019年均在2.01-2.05之间，趋于稳定状态，说明公司资产周转速度比较快，销售情况良好，现有资产实现收益的能力较强。表4.10伊利集团2017-2019运营能力对比分析指标201720182019应收账款周转率106.6199.4687.25存货周转率9.459.797.94固定资产周转率55.2166.4966.96总资产周转率2.032.052.01从上表4.10可以看出，伊利集团应收账款周转率水平整体较高，但处于逐年下降模式，公司应引起重视，加强对应收账款的管理计划，减少坏账损失，避免更多资产流失。企业存货周转率三年来整体也称下降趋势，进一步反映了企业还是对存货的管理不够重视，应当加强对存货的管理。从固定资产运营能力来看，企业固定固定资产周转率三年来平稳上升，总体水平保持良好，反映伊利近三年的高度资产管理水平比较理想，固定资产产生收益能力还是非常不错。从总资产营运能力角度来分析，伊利集团近三年整体呈下降趋势，总资产营运能力下降，这表明伊利公司近三年来的总体营运能力还是不够稳定，需对公司资产管理水平现状进行改进。4.2.4伊利集团现金流量分析及其评价本节纵向分析伊利集团2017年至2019年的现金流量总体变化情况，通过对企业投资活动现金流量净额、经营活动现金流量净额以及筹资活动现金流量净额进行分析。具体数据可参考表4.11。表4.11伊利集团2017-2019现金流量指标单位：元项目201720182019经营活动现金流量净额3335820745.952276871644.796956461771.41投资活动现金流量净额1227766607.52-398950793.10-2251383119.51筹资活动现金流量净额2936707519.47-9582097880.24-1342297869.80期末现金及现金等价物余额10709781604.263005604575.716368374639.17由表4.11可以看出，经营活动现金流量净额在2017年至2019年变化比较明显，2018年较2017年有所下降，但到2019年是一个加速增长的状况，说明伊利集团的经营活动产生的现金流量在这三年间不太平稳，起伏相对大，对于企业长期发展来说还是存在一定风险。投资活动现金流量净额则存在较大的变动，2017年末和2018年末相差太大，2018年和2019年均为负值，筹资活动现金流量的变动也比较剧烈。由此可见，伊利集团母公司近年来现金流量波动起伏比较大，一方面说明伊利集团在生产经营过程中现金流入流出量大，销售能力较强，另一方面则反映伊利集团资产经营存在着一定的风险，稳定性不强，不利于企业可持续发展，应加强企业经营活动策划的优化。4.3伊利集团财务报表披露分析总结通过上文的计算可看出，伊利集团披露的财务数据为财务分析提供了真实、可靠的依据，本文结合科学的财务分析方法下可得出，伊利集团2017年至2019年连续三年的总体偿债能力并没有达到非常理想的状态，短期偿债能力甚至存在较大的压力。盈利能力方面，伊利集团这三年来的盈利能力水平则相对较高，但公司产品或因成本费用较高导致产品附加值并没有得到提升。从营运能力的角度来看，伊利集团近三年来的应收账款周转率处于较高水平，说明公司应收账款管控水平较好，但也应控制在合理范围内才更有利于可持续发展；存货周转率三年来呈下降趋势，其水平并没有达到标准，表明伊利集团在存货管理上应该多加优化。由此可知，伊利集团存在着一定的财务风险，而通过相关搜集了解到伊利在对公司可能面对的风险上只披露了行业风险、财务风险以及产品质量风险，且只是做了简单的定性分析，并没有通过相关计量方法做精细化的定量分析，具体可见表4.12表4.12伊利集团风险讯息披露情况风险类别财务风险行业风险产品质量风险披露类型定性定量定性定量定性定量披露与否√×√×√×由上表4.12可看出，对于企业存在的一定的财务风险，并没有足够充分的进行相关风险的披露，只有只言片语的简单描述，这不仅不符合监管规范，同时也不利于相关利益者进行决策。在财务报表相关的财务讯息披露时限上伊利遵行了及时性的财务信息披露质量要求。根据《企业会计准则》的相关规定，企业每一年度提交的财务报告一定要及时、准确的对外公开披露，如无法及时公开披露也一定要提前呈报延迟申请。通过下表的内容可知，伊利在所限时段内完成了基础性的年报表公开披露标准工作。表4.13伊利集团公开披露时限表年报年份201720182019披露年份201820192020月份424财务报表作为公众了解上市公司财务信息的重要渠道，具备着一定的专业性。投资者会通过对财务报表的分析，利用相关财务数据进行财务指标的分析，据此作出自己的决策。职工也会通过查看公司财务报表进行比对，据此了解公司是否会足额发放自己的工资以及是否会存在拖欠工资的风险。而这些广大的相关利益者中绝大部分并非专业财务人员出身，正因为公众对财务报告的关注度没有注于专业，从客观上则导致公司对自身财务报表信息披露的不重视与随意。5完善伊利集团财务报表信息披露的政策建议5.1建立我国上市公司财务报表信息披露的综合监管机制5.1.1完善行政监管体制就目前我国对上市公司的行政监管来看，财政部和证监会是其主导监管部门，多头管理下，管理效率并没有达到高效化，反而会引发效率低下的问题。所以，在此基础上，针对我国证券市场的有序发展，形成有效的监管体制，推动各机构之间的信息共享，利用网络信息共享时代，使各类监管信息都能得到各级监管部门的随时掌握，这便使得信息传递效率得到提高，从而达到整体高效率监管模式，有力地避免了各监管部门之间权责不对、监管有漏洞等不良影响，企业财务信息披露的准确度、透明度也会因此得到提升[17]。5.1.2加大财务信息披露违规处罚的力度针对目前经济市场中财务信息违规披露屡治不改的现象，政府及相关部门应加大对此类现象的惩治力度。一旦有提供虚假财务信息、编造与事实不符的虚假报告的不法行为，都给予严厉打击和处罚，同时对违法违纪行为的犯罪成本也可适当加大。增强监管手段，提高不法行为的透明性和处罚的公开性，加强监督企业财务信息披露，使我国证券市场得到健康发展。另外，加大执法力度，也不光只针对于违法者，同样也要严厉追究因玩忽职守、决策失当等原因导致严重后果的相关部门机构的执法人员。5.1.3加强注册会计师审计等社会监管作为与企业财务信息披露的第一关联人，注册会计师，可以说是与企业信息披露质量息息相关的，上市公司财务信息披露真实性的保障是建立在注册会计师实行规范监管的基础之上的。就目前我国经济发展状况来看，随着大量崛起的新型企业，我国进行审计监督的相关人手是没有达到足够的数量的，如此造成的财务披露漏洞只会更大。赋予注册会计师协会更大的处罚权，使之独立性更强，是加强审计监督、改善现状的有效途径。与此同时在企业信息披露质量得到提升之际对注册会计师的业务能力及责任进行考察，创建客观、公正、依法执业的高质量注册会计师审计团队。5.2强化企业内部财务报表信息披露建设5.2.1提高伊利集团自身的管理和技术水平公司应当依据所在行业的特点与自身发展特点，制定科学的管理体制，增强企业内控力度。提高企业财务信息披露人员的专业素质，完善财务制度结构，注重风险管理体系和资本运输管理体系等，稳步推进财务系统建设，同时也要加强人才队伍建设。致力提升财务信息系统技术开发与应用，有了系统支持，才能更快、更准确的展示财务信息，同时也能够达到监管机构的披露要求。5.2.2加强企业财务报表信息披露的真实性信息披露对于一个企业而言，可以说是上市的最大挑战，企业一旦上市，基本所有经营活动都必须对外公开。作为财务信息披露的最基本要求，便是信息质量和数据真实性得到保障。对此，企业可以建立专门的财务信息化团队，在专业性得到保障的前提下，针对企业财务信息，进行多角度多维度的考察监督，建立完整的企业内部财务体系，为财务信息披露的准确性与科学性提供硬性支持，同时有利于对于数据异常的部分做好自查分析，防范财务风险。5.2.3建立健全企业内部财务管理制度一个企业的财务管理工作得到高效完成，靠的应该是一个健全的财务管理制度，