汽车行业月报：12月乘用车销量稳步复苏新能源汽车快速增长

目录TOC\o"1-2"\h\z\u12月汽车板块下跌5.9%，短期表现落后于沪深300指数 412月汽车销量同环比均增长，新能源汽车快速增长 512月汽车销量同比增长23.5%、环比增长6.3% 512月乘用车长 512月卡车及客车销量同比均增长 712月新能源汽车销量同比增长46.4%，销量快速增长 8月汽车行业收入同比增长，利润同比下降 10投资建议 风险提示 12图表目录图表1.汽车板块12月市场表现 4图表2.12月汽车行业涨幅较大个股 4图表3.12月汽车行业跌幅较大个股 4图表4.汽车12月销量同比、环比均增长 5图表5.2023年12月汽车销量同比增长23.5% 5图表6.2023年12月狭义乘用车批发与零售销量 6图表7.2023年12月经销商库存系数为1.20 6图表8.2023年12月乘用车分车型销量 6图表9.2023年12月乘用车各系别市场份额 7图表10.2023年12月乘用车前十家生产企业零售销量排名 7图表年12月卡车分车型销售情况 8图表12.2023年12月客车分车型销量 8图表13.2023年12月新能源汽车销售情况 8图表14.2023年12月新能源乘用车分级别批发销量与同比情况 9图表15.2023年12月新能源车前十车企零售销量与同比情况 9图表16.2023年12月6米以上新能源客车前十家生产企业销量情况 9图表月汽车工业重点企业营业收入同比增长5.8% 10图表月汽车工业重点企业利润总额同比下降10附录图表19.已覆盖上市公司估值表 1312月汽车板块下跌5.9%，短期表现落后于沪深300指数123001.9%5.9%300指数。其中乘用车、6.2%、10.8%、3.1%、5.5%、5.1%。图表1.汽车板块12月市场表现资料来源：同花顺iFinD，，以2023年12月31日收盘数据为准排序股票代码名称涨跌幅(%)排序股票代码名称涨跌幅(%)1836247.BJ华密新材95.52838837.BJ华原股份50.13830896.BJ旺成科技48.64831278.BJ泰德股份43.55836221.BJ易实精密41.26836270.BJ天铭科技40.07300742.SZ*ST越博36.88836871.BJ派特尔36.49834058.BJ华洋赛车35.510837242.BJ建邦科技34.1资料来源：同花顺iFinD，，以2023年12月31日收盘价为准图表3.12月汽车行业跌幅较大个股排序股票代码名称涨跌幅(%)1603949.SH雪龙集团(33.1)2603286.SH日盈电子(24.8)3600523.SH贵航股份(23.2)4600148.SH长春一东(22.3)5300928.SZ华安鑫创(20.8)6002590.SZ万安科技(20.2)7000572.SZ海马汽车(19.5)8605228.SH神通科技(19.1)9600742.SH一汽富维(18.7)10601777.SH力帆科技(18.1)资料来源：同花顺iFinD，，以2023年12月31日收盘价为准12月汽车销量同环比均增长，新能源汽车快速增长12月汽车销量同比增长23.5%、环比增长6.3%根据中汽协数据，2023年12月汽车销售315.6万辆，同比增长23.5%、环比增长6.3%。12279.223.3%7.2%，预计主要是旺季需求逐步回暖、出口大幅增长、各企业促销政策冲1236.425.1%0.4%；其中客车同环比均增长，卡车同增环降，预计主要是需求季节性变化、商用车需求回暖所致。1图表4.汽车12月销量同比、环比均增长12月（万辆） 同比增长（%）环比增长（%）1-12月累计（万辆）同比累计增长(%)汽车315.623.56.33,009.412.0乘用车279.223.37.22,606.310.6轿车124.117.09.41,149.03.4MPV11.919.926.8110.217.7SUV140.731.44.21,320.618.0交叉型乘用车2.5(27.1)(2.6)26.5(18.1)商用车36.425.1(0.4)403.122.1客车5.55.116.449.220.6卡车30.929.5(2.9)353.922.4资料来源：中汽协，图表5.2023年12月汽车销量同比增长23.5%资料来源：中汽协，12月乘用车批发、零售销量同环比均增长据乘联会数据，12月狭义乘用车零售销量达236.4辆，同比增长9.1%、环比增长13.6%；批发销量273.723.0%7.4%1图表6.2023年12月狭义乘用车批发与零售销量资料来源：乘联会，同花顺iFinD，16.1%，库存水平降至警戒线以下。据乘联会数据，122万辆，库存量有所下降。随着车企新一轮促销方案推出，加之部分新车型上市，乘用车销量有望持续回暖，渠道存在较强的补库动力，有望推动乘用车销量增长。图表7.2023年12月经销商库存系数为1.20资料来源：汽车流通协会，SUV同环比均增长。预计主要是消费需求逐步恢复、需求结构性变化等所致。图表8.2023年12月乘用车分车型销量车型12月(万辆)同比（%）环比(%) 1-12月累计（万辆）同比累计（%）乘用车279.223.37.2 2,606.3 10.6轿车124.117.09.41,149.03.4MPV11.919.926.8110.217.7SUV140.731.44.21,320.618.0交叉型乘用车2.5(27.1)(2.6)26.5(18.1)资料来源：中汽协，1-12202217.8%14.4%8.8%图表9.2023年12月乘用车各系别市场份额资料来源：中汽协，根据乘联会数据，1230.921.2%16.5%，消80.821.7%，124.717.6%、8.4%，自主头部企业产品竞争力快速提升，此外新能源汽车销量表现较好。12产、奇瑞汽车等增速较快，长安汽车、广汽丰田、一汽丰田有所下滑。图表10.2023年12月乘用车前十家生产企业零售销量排名（万辆）（万辆）（%）（万辆）（万辆）（%）1比亚迪汽车30.034.21比亚迪汽车270.650.02一汽大众21.318.32一汽大众184.73.83上汽大众14.72.23吉利汽车141.214.44吉利汽车12.92.14长安汽车137.27.75长安汽车12.3(26.7)5上汽大众123.1(1.0)6奇瑞汽车11.236.66广汽丰田90.1(7.3)7东风日产9.542.87上汽通用87.0(16.1)8上汽通用五菱9.421.28奇瑞汽车81.112.99一汽丰田8.5(16.6)9一汽丰田80.20.310广汽丰田7.6(24.0)10长城汽车76.00.2合计（万辆）137.6合计（万辆）1,271.3所占比重（%）58.2所占比重（%）58.6资料来源：乘联会，中银证券

同比（%） 排名 企业名称 1-12月累

累计同比12月卡车及客车销量同比均增长12月商用车销售36.4万辆，同比增长25.1%、环比下降0.4%。1230.929.5%、47.1%3.5%。随着国内外需求提升，重卡等销量有望持续增长。图表11.2023年12月卡车分车型销售情况车型12月(万辆)同比(%)1-12月累计(万辆)同比累计(%)卡车总计30.929.5353.922.4重卡5.2(3.5)91.135.6中卡0.713.610.712.0轻卡18.837.8189.517.1微卡6.347.162.623.6资料来源：中汽协，中银证券5.517.1%，29.2%11.5%图表12.2023年12月客车分车型销量车型12月(万辆)同比(%)1-12月累计(万辆)同比累计(%)客车总计5.55.149.220.6大型客车0.7(29.2)5.44.0中型客车0.6(11.5)3.83.8轻型客车4.317.140.025.1资料来源：中汽协，中银证券12月新能源汽车销量同比增长46.4%，销量快速增长根据中汽协数据，12119.146.4%16.1%。12月新能源汽车销量大幅增长，主要是国内新能源需求提升，出口销量增长，加之去年同期基数较低所致。图表13.2023年12月新能源汽车销售情况车型 12月万辆)同比(%)环比(%)1-12月累计（万辆）累计同比（%）新能源汽车 119.146.416.1949.537.9新能源乘用车 112.849.115.6904.838.2纯电动 76.434.516.5625.824.3插电式混合动力 36.393.013.7278.984.2新能源商用车 6.411.026.744.732.3纯电动 6.18.832.542.728.9插电式混合动力 0.183.7(70.7)1.5311.1资料来源：中汽协，中银证券根据乘联会数据，1294.547.3%12.1%。随着消费者逐渐认可，产品供给日益丰富以及双碳目标的推动，新能源车对于传统燃油车市场的替代效应逐渐凸显，销量高增长态势有望延续。40.8%59.3%、64.6%33.2%、29.5%，而合资品牌分别仅有7.4%、6.0%。新能源汽车销量有望延续高增长，但需关注芯片及功率半导体等短缺风险。A0/BA/BA0A0/B/C级同比增速较高。图表14.2023年12月新能源乘用车分级别批发销量与同比情况级别 12月销（辆）

(%)

份额（%）

1-12月累计销量（辆）

累计同比(%)

份额（%）11.311.321.713.720.61.7(27.9)112.2(4.2)35.463.11,006,4181,924,1981,212,3381,825,049151,03014.520.612.918.21.57.6107.9(6.9)46.234.2160,820228,414143,383201,85016,469A00ABC纯电动插电混动

纯电动合计 750,936 33.2 67.8 6,119,033 22.2 69.0A0 2,700 946.5 0.2 9,905 51.6 0.1A 150,236 52.7 13.6 1,430,945 65.9 16.1B 177,358 142.4 16.0 1,119,268 110.3 12.6C 26,463 86.6 2.4 188,407 128.1 2.1新能源乘用车总计 1,107,693 47.8 100.0 8,867,558 36.6 100.0插电混动合计 新能源乘用车总计 1,107,693 47.8 100.0 8,867,558 36.6 100.0资料来源：乘联会，12/汉宋/元Model3/YMINI/缤果等车型热销，比亚迪汽车、特斯拉中国、上汽通用五菱位列前三；造车新势力理想销量位列前十；长城汽车、赛力斯汽车、理想汽车等销量同比增速较高。图表15.2023年12月新能源车前十车企零售销量与同比情况（辆）（%）1比亚迪汽车300,21534.21比亚迪汽车2,706,07550.3（辆）（%）1比亚迪汽车300,21534.21比亚迪汽车2,706,07550.32特斯拉中国75,80580.82特斯拉中国603,66437.33上汽通用五菱67,16972.83广汽埃安483,63276.74吉利汽车59,50152.44吉利汽车469,42754.05理想汽车50,353137.15上汽通用五菱457,8483.66广汽埃安43,99946.66长安汽车384,91581.57长安汽车42,24623.07理想汽车376,030182.28赛力斯汽车30,108195.88长城汽车236,85690.39长城汽车27,924196.59蔚来汽车160,03830.710奇瑞汽车20,05361.610零跑汽车144,15529.7

累计同比资料来源：乘联会，67992图表16.2023年12月6米以上新能源客车前十家生产企业销量情况排名 企业名称 12月（辆）同比（%） 排名 企业名称 1-12月累（辆）

累计同比（%）1 宇通客车 1,745 (33.1) 1 宇通客车 7,138 (38.0)2 中车电动 1,020 (0.2) 2 比亚迪 4,705 (3.4)3 3 开沃汽车 863 (46.3) 3 中车电动 3,507 (22.3)4 比亚迪 805 140.3 4 金旅客车 3,206 (25.8)5 中通客车 628 (47.1) 5 福田欧辉 3,124 (26.1)6 吉利商用车 468 (16.9) 6 苏州金龙 2,839 (46.5)7 苏州金龙 426 (70.5) 7 金龙客车 2,789 (23.4)8 金旅客车 380 (67.0) 8 吉利商用车 2,230 16.99 金龙客车 366 (57.0) 9 中通客车 2,208 (56.1)行业总计 7,992 (43.0) 行业总计 39,969 (35.2)10 一汽解放 295 行业总计 7,992 (43.0) 行业总计 39,969 (35.2)资料来源：中客网，1-11月汽车行业收入同比增长，利润同比下降1-1137704.75.8%；2131.321.0%扩大的同时，利润增速同比下降。12月车市表现良好，销量同比稳步上升，我们预计营收有望持续增长，但受大量厂商价格战影响，利润增速短期承压。随着车市持续回暖，汽车企业的营业收入及利润总额增速有望实现增长。图表17.1-11月汽车工业重点企业营业收入同比增长5.8% 图表18.1-11月汽车工业重点企业利润总额同比下降资料来源：中汽协， 资料来源：中汽协，投资建议整车：乘用车销量有望温和复苏，车企分化加剧，推荐长安汽车、比亚迪，关注长城汽车。拓普集团、星宇股份、腾龙股份、嵘泰股份、继峰股份、常熟汽饰等。2024智能网联：智能驾驶、智能座舱及智能底盘渗透率快速提升，重点关注渗透率上升及自主开发强的零部件供应商，推荐伯特利、经纬恒润、保隆科技、均胜电子、华阳集团、德赛西威，关注光庭信息等。风险提示汽车销量不及预期；原材料短缺及涨价；产品大幅降价。附录图表19.已覆盖上市