泰禾集团财务风险研究

PAGEPAGE11全面的角度进行风险的管理与防范。认识风险才能更好的防范风险，本文从实践出发，根据对泰禾集团2019年至2021年财务报表及各项指标的研的思考，反映现阶段房地产企业进行风险防范的热点问题，以供其他企业借鉴与参考。Abstract：Withthedevelopmentofeconomyandtheprogressofthetimes,realestateenterprisesarealsofacingfinancialrisksfromallaspectsintheprocessofcontinuousdevelopment.Todealwiththefinancialrisksinthenewera,weneedtobetterdistinguishandpreventthemthroughpracticalcases.Financialrisksarenotonlyaffectedbyexternalreasonssuchastheoveralldeclineofnationalpoliciesandindustrialenvironment,butalsorelatedtoalllinksinenterprisecapitalmovement,productionandoperation.Inthenewera,enterprisesneedtoinnovatethetraditionalfinancialmanagement,andshouldmanageandpreventrisksfromacomprehensiveperspective.Understandingriskscanbetterpreventrisks.Startingfrompractice,thispaperfullyunderstandsthefinancialrisksfacedbyTahoeGroupaccordingtotheresearchonthefinancialstatementsandvariousindicatorsfrom2019to2021,andadoptsvariousscientificandeffectivemeansandmethodstopredict,identify,evaluateandcontrolallkindsofrisks.Fromtheperspectiveofenterprisefinancing,investmentandoperatingactivities,thefinancialrisksofTahoeGroupareidentifiedbycalculatingandselectingcorrespondingfinancialindicators,suchascurrentratio,cashratio,interestpaymentmultiple,mainbusinessprofit,inventoryturnoverrateandsoon.Thispaperanalyzestheexternalenvironmentandinternalmanagementoftheenterprise,anddiscussesthereasonsforthefinancialrisksofTahoeGroupinrecentyears,suchasthebacklogofinventory,poorliquidity,difficultcapitalturnover,fallingintodebtturmoilandsoon.ItishopedthatthroughthereflectiononthefinancialriskofTahoeGroup,thehotissuesofriskpreventionofrealestateenterprisesatthisstagecanbereflectedforreferencetootherenterprises.Keywords：therealestateenterprises；financialrisk；riskprevention1绪论1.1研究背景及意义1.1.1研究背景，人们的购房需求也水涨船高，，经济发展因此房价不断飙升，为了抑制房地产市场泡沫经济的形成，购、限贷等政策抑制房价过热，提出稳地价、稳房价、稳预期的方针，因城施策促进房地产业良性循环。由于忽视财务风险重要性而破产的公司比比皆是，因此对企业的财务风险展开研究是很有必要的。很严重的财务风险。因此从泰禾集团入手，对房地产企业进行财务风险研究，可以使企业认识到财务风险的重要性，更好的促进房地产行业健康发展。1.1.2研究意义财务风险客观存在于企业经营过程中，经济的飞速发展和新冠疫情的影响使得新时代企业面临的风险更加复1996年，于2010年成功上市，也是当年我国唯一一家上市的房地产企业，泰禾集团数据进行分析研究，可以了解其所面临的财务风险及其影响因素与成因，为其他房地产企业提供借鉴意义。1.2国内外研究现状1.2.1国内研究现状国内学者李雪琼认为房地产业是一个高收益与高风险并存的行业，而房地产企业的管理人员却普遍缺乏财务风[1]。刘真真认为房地产行业的飞速发展使得房地产企业对财务管理和财务决策水平的要求更高，传统的财务管理会计的工作方式缺乏创新，不能灵活应对风险影响了企业的稳定发展。通过研究新时代房地产在筹资、投资、营运活动及资金回款中存在的财[2]。付若期提出高杠杆和高负债已经成为房地产行业大部分企业的获利手段，为了防止企业有过高的财务风险，“高周转”已经成为房地产企业提高资金使用效率和[3]。张雪英以鲁北化工集团作为研究对象，发现在企业在关联交易过程中进行的各项活动都可能会引发财务风险[4]。朱会芳认为企业内部控制质量的高低会影响企业的财务风险[5]。张玉缺通过研究房地产信托融资现状及主要问题，分析房地产信托贷款这种加杠操作给企业带来的风险，结合我国政策，提出房地产企业应如何建设长效融资机制，从而改善融资状况，避免短期国家和货币政策对其的资金冲[7]。刘响按照“现状描述-成因分析-政策建议”的思路展开研究，针对泰[8]。崔敦飞，张文博结合企业现金流量净额等具体数据对泰禾集团的投资情况进行了财务分析，认为企业投资业务亏损的原因是未能及时感应市场变化且投资决策不够合理[9]。1.2.2国外研究现状国外学者Simona-F强调企业财务体系不完善带来的财务风险，要根据行业大环境下的各企业财务体系共有问题[10]。Johnson指出当下经济全球化、资本市场高速发展，企业产生财务风险的因素越来越多，多元化战略、跨地域兼并、跨地域筹资等都会使企业产生财务风险[11]。Wachowic认为企业在并购过程中对财务杠杆的使用可能会引发财务风险[12]。1.3研究内容及方法1.3.1研究内容本文总共分为六大部分，主要内容如下：房地产行业目前的状况，选择泰禾集团为研究对象的原因和重要性以及本文写作中所使用的研究方法。风险防范基本程序的概念更好的写作。集团筹资、投资和营运三大方面进行风险识别。财务风险成因，从内部管理和外部环境对泰禾集团进行分析。第六部分：结论，总结泰禾集团遇到的相关问题并据此提出建议。1.3.2研究方法本文将文献分析法和指标分析法相结合，对实际案例泰禾集团进行研究。、报刊、杂志等资料，收集房地产行业财务风险相关的文献资料进行分析，了解其他学者看待有关该课题的角度和结论，更好的了解和完善自身论文。财务数据，以企业财务报表数据和财务指标数据为基础，通过对各项数据进行研究，从中发现企业财务风险并根据指标数据论证观点的一种分析方法。2财务风险的相关概念和理论2.1财务风险的相关概念2.1.1财务风险的概念关于财务风险的定义一般有狭义和广义之分，狭义的财务风险认为企业因偿还到期债务具有不确定是指企业经营中各种无法预见的因素导致未来收益没有达到预期甚至发生风险[13]。根据定义可以看出对于财务风险不同的人有不同也被称为传统的财务风险，但由于在实践中经济形势的复杂化，不能简单将财务风险等同本文选用广义的财务风险概念展开研究。经营中占据着重要地位，也是现代企业财务管理的主要内容，企业管理者必须加强对财务风险的控制和防范从而规避财务风险，否则将使企业产生严重的财务危机。2.1.2财务风险的特征全面性、两面性和相关性六大特征[14]。财务风险对每一个企，企业身边围绕着太多无法预料和控制的因素，企业不仅受到外部环境的影响，还会受到，长此以往看待问题，把握好企业风险与机遇并存的特性，抓住时机进行发展。2.1.3财务风险的分类务风险划分为筹资、投资、经营三种。企业资金的使用效率是不确定的，会使企业产生一定的财务风险。能会使收益受到损失甚至本金损失的风险。响，导致运营失败或经营活动收益无法达到预期收益而遭受损失的一种财务风险。2.2相关理论基础2.2.1全面风险管理颁布的《企业风险管理整合框架》中提出了全面风险管理的概念和一系列完整的风险管理框架，认为管理，一个好的企业离不开管理人员的正确决策和所有员工的参现企业目标。2.2.2财务风险防范基本程序范的目标，明确企业总体目标，提出符合企业整体经营战略的目标，然后就可以分析财务风险，通过对风险的识力求以最低的成本实现最大的利益。3泰禾集团概况3.1泰禾集团基本情况1996年成立，2010年通过福建三农集团股份有限，现了多元化经营。计与中国传统的院落文化结合起来，以前瞻性的战略和高品质的精品战略，不断扩大房地产规模，聚焦一二线城起以“泰禾广场”为核心品牌的商业地产产品，实现了品牌输出。泰泰禾集团还在相关服务领域进行投资，践行求，在医疗方面，还建立起国际医院、专科医院、健康管理中心门诊部、内科诊所的四级诊疗体系。3.2泰禾集团财务现状2019年至2020年财务报表数据进行分析，选取近三年来财务数据进行研究。企业的财务状况主要通过资产负债表来体现，可以通过对泰禾集团的资产负债表对其资产、负债以及所有者权益等方面进行评价。2019年流动资产合计为17621012.05万元，2020年下降为16902007.82年又增长为17166356.13万元，其中2019年的货币资金为1319590.76万元，2020年却下降为292892.6377.80%，2021年甚至只有190883.82万元，与同年15727992.07万元的存货相比，泰禾集团的1%，可以看出该公司整体存货周转率低，囤积了大量存货并且没有得到有效的控制，货币资金的持续减少一定程度上反映了该公司运营中存在一定的问题。2019的负债合计为19055471.15万元，2021年已经增加到20432958.75万元，整体呈上升的趋势，其中流动负债在泰禾集团总体负债中占比很高，2019年的流动负债到2020年有所降低，2021年为20432958.75万元，比去年增长了3.84%，偿债压力大，该公司的非流动负债也在逐年增加。泰禾集团2019-2021年资产负债表（单位：万元）年份（单位：年）201920202021货币资金1319590.79292892.63190883.82存货14696477.4415175387.6215727992.07流动资产合计17621012.0516902007.8217166356.13资产总计22430856.5021683258.6321912394.26流动负债合计14643032.9813156025.4014471401.28非流动负债合计4412438.176520585.185961557.47负债合计19055471.1519676610.5820432958.754泰禾集团财务风险识别与成因分析4.1泰禾集团财务风险识别[15]。可以从筹资、投资、营运三大方面进行财务风险识别。4.1.1筹资风险识别风险和权益筹资风险，才能更全面的进行财务风险防范。1.融资情况我们可以通过泰禾集团年度报告的信息与数据反映出，泰禾集团在扩张阶段主要采用比较传统的融资渠道获取资金，如银行贷款、股票市场融资和发行公司债券融资，但由于受宏观政策的影响，银行管理日益严格限制较高，且近年来泰禾集团为防止资金链断裂，大量发行境内和境外债券，深陷债券违约风波，导致其再融资受限。2021年921.16亿元，其中大部分为非银行类贷款，平均融资成本高达9.34%，到期未归还借款金额为352.19亿元，债务压力大。2.债务筹资风险识别风险，可以通过财务指标分析法来分析企业面临的债务筹资风险。本文主要使用短期偿债能力指标和长期偿债能力指标来分析泰禾集团。1）短期偿债能力指标偿债能力是指企业偿还到期债务本息的能力，拥有适度的偿债能力是企业安全的保障[16]。流动比率可以衡量企业能否在短期债务到期前，将流动资产变为现金偿还负债，是流动资产与流动负债的比率，一般为2：1。由下表2019年的流动比率为1.22%，2020年上升到1.28%，2021年又降为1.19%，离2%的理想情况差距较大，可以看出该公司短期偿债能力较差。由于房地产企业本身存货价格高，无法立即变现，为更加准确的进行分析，使用现金比率衡量企业变现能力，泰禾集团现金比率2019年为9.18%，2020年急剧下降为2.23%，2021年更是仅有1.81%，企业现金比率的下降反映了泰禾集团现今的变现能力越来越差，已经难以偿还高额负债。2）长期偿债能力指标可以用资产负债率和利息支付倍数对泰禾集团的债务筹资风险进行分析。，且远高于房地产行业平均值，体现出该公司长期负债能力较弱，面临较大的筹资风险。2021年泰禾集团的利息支付倍数已经降为负数，这体现出泰禾集团没有充足的付息能力，长期偿债能力差。3.权益筹资风险识别根据企业资产负债表显示，泰禾集团的经营业绩已经连续三年呈现下滑态势，如果持续亏损下去恐怕将面临退市风年末，该公司有1520903.47万元的利息尚未支付，并且需要偿还509016.54万元的短期借款，除此之外还有一年内到期的非流动负债2730115.60万元，企业在短时间内要偿还高额负债，这对本就连年亏损的泰禾集团无疑是雪上加霜.4.1.2投资风险识别以扩大自身规模，投资是企业扩张的需要，是企业进行价值创造的[17]。资金流向主要包括对内投资和对外投资，置的选择和房屋的建造耗费大量资金，同时泰禾集团多元化的经营也使其不得不分出大量资金进行其他领域的拓展。2019年主营业务利润率年下降为9.07%，到了2021年仅有1.04%，这说明泰禾集团的营销策略产生了问题，主营业务的市场2021的销售净利率为负数，体现企业销售收入虽然增加，但净利润未能得到相应的增长，盲目扩大生存未必会给企业带来正向收益。4.1.3营运风险识别1.经营情况近年来，由于受严峻的经济环境和宏观政策的影响，泰禾集团2020年的营业总收入为36.15亿元，与2019年的亿元相比下降了84.72%，2021年虽有增加但整体形势不容乐观，本年度净利润为-40.13亿元，说明企业资金流出现问题，处于亏损状态，经营效率低。泰禾集团主要从事房地产项目的开发，资金需求量大占营业成本比重，2019年至2021年企业主营业务利润急剧下降，由316437.45万元降到5091.41万元，说明企业盈利能力较弱。2.营运资金[18]。因此企业需要有一定数量的现金来维持企业的日常经营活动开支，流动资产的结构应当合理，应收账款和存货不能太多，否则会占用大量资金。这体现为企业使用应收账款周转率和存货周转率为指标进行衡2021年的应收账款周转率较之去年有所增加，但整体效益不高，回收速度较慢。而该公司的存货周转率近三年来都非常低，说明企业资金变现能力差，运营效率低。4.2泰禾集团财务风险成因分析4.2.1外部原因1.行业环境疫情防控形势加剧，消费者购房意愿持续低落。2.宏观政策实施收紧的房地产、限贷政策，抑制了投资投机性需小的打击。4.2.2内部原因1.筹资方面禾集团的信用违约风险导致其再融资受限，无法弥补巨大的资金缺口，导致企业连年亏损。2.投资方面泰禾集团作为老牌房地产企业，赶上了改革开放之后住房制度改革，房地产发展的大好阶段，由此泰禾集团的多的风险。3.营运方面产产品的管理效率低，造成库存积压，变现能力差。5泰禾集团财务风险防范措施5.1调控企业筹资风险采取一切办法争取所有可能的资金来源，尝试选择商业信用、融资租赁等更多的筹资渠道，进行多元化投资。5.2科学合理地进行投资和资金配置资金进行合理配置与资产组合，将企业财务风险分散化5.3加强对营运资金的管理值高难以快速变现，资金周转缓慢，企业应当考察存货是否在当前市场仍占有优势，如果不具有优势应当及时变只能借新债还旧债。6结论管理等方式缓解财务风险。环境以及每个房地产企业不重视财务风险的重要性也很有可能步泰禾集团的后尘。参考文献[1][D].硕士学位论文.河北经贸大学,2021[2]刘真真.新时代房地产财务管理风险防范与控制[J].2021,32(18):70-72[3]付若期.房地产企业财务风险管理研究[J].财富生活,2020(22):15-16[4]