燕京啤酒、青岛啤酒财务分析报告

燕京啤酒、青岛啤酒财务情况分析财务管理案例分析之一案例分析思绪与方法本案例主要采用比率分析的方法，并结合要素分析法和趋势分析法，从上市公司最中心的目的净资产收益率入手，对公司赢利才干、资产效率、偿债才干、现金获取才干、股利政策做全面分析。公司介绍行业背景燕京啤酒概略青岛啤酒概略主营业务收入净利润总资产净资产行业背景一、全球啤酒市场总体开展情况全球啤酒总产量还处于平稳上升形状，产量增速那么逐渐趋于稳定。总的来说，世界啤酒市场供应才干还是在稳步提高的。二、新机遇就是新挑战。就啤酒市场而言，国际市场已趋于相对饱和，而中国却以每年6％的增长率，成为全球啤酒市场幅员中的亮点。然而，高端啤酒市场的同质化问题，近来却频繁见诸于报端，有的专家甚至用“红海〞〔知的市场空间〕一词来描画。眼下，国际巨头先后进入内地，跑马圈地，高档啤酒市场一片鏖战。三、WTO的影响。在经济全球化和中国参与WTO的环境下，外资再次进入我国市场，与国内大企业集团结成战略联盟，控股或参股。我国啤酒行业的整合速度大大加快。燕京啤酒概略公司称号:北京燕京啤酒股份证券简称:燕京啤酒(000729)上市地点:深圳证券买卖所上市日期:1997年6月25日板块类别:饮料制造行业类别:食品饮料—饮料制造公司注册地址:北京市顺义区双河路9号公司联络010-89495569公司yanjing法人代表:李福成主营业务范围：销售啤酒、矿泉水、啤酒原料、饲料、酵母、塑料箱、五金交电、建筑资料、日用百货;技术咨询、技术培训、技术转让;货物进出口;技术进出口;代理进出口青岛啤酒概略公司称号:青岛啤酒股份证券简称:青岛啤酒(600600)板块类别:饮料制造行业类别:食品饮料—饮料制造上市地点:上海证券买卖所上市日期:1993年8月27日公司注册地址:山东省青岛市市北区登州路56号公司联络:86-532-85731:86-532-85713240公司tsingtao法人代表:金志国主营业务范围:主要运营消费及销售啤酒业务主营业务收入单位：亿元收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。燕京07-09年逐渐增长,09、10年营业收入略有下降，显示其市场占有率下降，而青岛收入不断坚持稳步增长。净利润单位：亿元它是衡量一个企业运营效益的主要目的。燕京07-08年利润平稳，09-11年净利润稳步增长，近五年来均坚持较平稳的利润，相对而言，青岛净利润程度不断大幅度增长，可见青岛啤酒的营业效应很好，其产品销量也是很好的单位：亿元总资产总资产显示企业规模的大小，燕京5年来总资产增长较快，年均增长14.05%，康佳也处于高速增长形状，年均增长25.8%，但总的来说，燕京规模较大于青岛。单位：亿元净资产由于青岛连年高额的净利润，再加上股东的再投入，使企业净资产高速增长，年均增长12.67%，燕京年均增长10.37%。财务目的分析内容中心目的分析盈利才干分析偿债才干分析资产效率分析获现才干分析股利政策分析核心指标分析净资产收益率〔净利润/净资产平均总额〕X100%销售净利率〔净利润/销售收入〕X100%总资产周转率销售收入/总资产平均总额权益乘数总资产平均总额/净资产平均总额‖XX分析结论净资产收益率净资产收益率反映企业一切者权益的获利才干。两家公司自07年以来都呈上升态，但青岛的上升幅度更大一些，10年燕京净资产收益率略有下降，青岛近五年不断坚持稳步增长。销售净利率销售净利率反映企业销售收入的获利才干。07-09年青岛销售净利率大幅上涨，但09、10年与燕京销售净利率根本10-11年，燕京呈现下降降形状，但幅度较小。总资产周转率总资产周转率反映总资产的利用效率。青岛啤酒总资产周转率逐年递减，燕京不断低于青岛，但其总资产周转率较为稳定。权益乘数权益乘数反映企业总资产是一切者权益的多少倍数。燕京权益乘数不断高于青岛，且燕京权益乘数浮动很大，而青岛根本坚持了稳定的程度。中心目的分析结论燕京和青岛两家公司净资产收益率都是逐年添加的，从2021年---2021年燕京啤酒净资产收益率较为稳定，青岛啤酒那么是较缓慢的添加，阐明公司盈利才干都有所加强，显示在餐饮行业中饮料是不可短少的，在众多竞争者参与的情况下，更应留意如何调整产业构造可以更好的开展企业，万不能冒失的采取减少盈利空间以坚持市场份额的举动。从销售净利率目的看，燕京啤酒的规模要大宇青岛啤酒，利用其规模效益，在2007—2021年期间不断坚持了较高的程度，但2021--2021年燕京和青岛根本坚持同等程度，在2021—2021年燕京啤酒被青岛啤酒反超，显示出燕京啤酒竞争力趋弱。青岛权益乘数较燕京小，显示其负债运营的比例小于燕京，且呈根本稳定的趋势,燕京那么是动荡不定。总资产周转率青岛啤酒公司均呈略微下降态，阐明公司销售收入的增长稍小于总资产的增长，显示公司资产的边沿效益有所下降。燕京啤酒公司根本坚持较稳定的形状以上几个目的显示，两家公司净资产收益率上升的缘由是多样的，我们将在下面对上述目的分解，作进一步分析。盈利能力分析主营毛利率营业利润比重分产品收入分析新工程投资分析期间费用比较小结主营毛利率主营毛利率反映企业主要产品的获利才干。燕京从08年毛利率大幅下降,并在09年初次低于青岛,其多年的规模效应没有得到发扬,显示其产品的获利才干下降,青岛根本坚持稳定。主营毛利率=〔主营利润/主营收入〕X100%2021年产品收入、利润构造从燕京啤酒公司2021年收入与利润分产品看，啤酒仍是最为重要的产品，收入占全部收入的94.73%，利润占总利润的95.97%，茶饮料有一定的销量，但与专业消费茶饮料的企业相比还有很大差距，有一定的开展空间，但是茶饮料利润率太低，饲料毛利率相当高，但其收入利润所占比重太小。公司年度报告称公司将投入茶饮料等群众饮品为新产品产品，来打通2021年新的利润增长点，对公司的开展将是极为重要的。青岛啤酒公司目前也是啤酒为最重要的，也需求寻觅新的利润增长点来坚持企业的开展。燕京公司新工程投资分析由于近年来啤酒行业竞争猛烈，企业运营本钱继续上升，为降低本钱，提升企业规模，燕京公司在2021年以100%股份收买了邢台天牛啤酒。但能够是由于管理等方面的缘由，这项投资工程在2021年中处于负盈利形状。项目名称项目金额项目进度（%）项目收益情况收购邢台天牛啤酒有限公司100%股权并更名为燕京啤酒（邢台）有限公司10，772100-357合计10，772100-357青岛公司新工程投资分析青岛啤酒公司为提升产质量量，加强品牌，扩展规模，在2021年新建多家啤酒消费基地，用于此项资金共152，322万元，由此估计2021年青岛啤酒产量及需求量将大幅度添加。营业利润比重营业利润比重=〔营业利润/利润总额〕X100%营业利润占利润总额的比重反映企业主营业务对利润总额奉献大小。两家公司营业利润所占比重均处于较高比例,特别是青岛公司，显示其主营业务的中心位置。但燕京公司没有青岛公司那么稳定。燕京期间费用占销售收入比重营业费用从09年至11年、大幅增长，与其销售战略有关，管理费用不断在增长，主要是受员工薪酬福利的影响，财务费用08年大幅度上涨主要是由于公司实践运用的借款添加所致。11年财务添加主要是银行借款利息添加所致青岛期间费用占销售收入比重营业费用不断坚持在较高程度，与市场竞争猛烈和其市场位置有关，管理费用制较好，所占比例坚持稳定，财务费用07年随着人民币的增值而成了负值，11年随着用随着银行利率较高的存款添加再次成了负值。期间费用占销售收入比重比较期间费用是利润的抵减项。青岛比较稳定，对利润不构成很大影响。而燕京的期间费用逐年添加，显示其利润减少。主营业务收入单位：亿元收入是企业利润的来源，同时也反映市场规模的大小。燕京在08年至09年，10年致11年高速增长。显示其市场占有率添加，而青岛收入是稳步增长，11年增长幅度最大。盈利才干分析结论主营业务收入燕京于2021年到达顶峰，且2007-2021年逐年增长，同样青岛的主营业务收入在2021年也打到顶峰，2007-2021年均匀稳步的增长，且燕京至2021年为止从主营业务收入没超越青岛，显示了两家公司市场位置的变化。主营毛利率青岛不断高于燕京，显示其良好的规模效益。而燕京2021年和2021年却大幅下降，阐明规模效益也将随着市场的变化而起不同的作用。期间费用燕京近两年大幅增长，主要是销售费用的添加，在产品畅销的时候，没有建立本人的营销网络，使如今销售比较被动，青岛的期间费用不断较为稳定，没有出现较大的动摇，对公司的运营起较好的作用。燕京公司产品毛利率在下降，期间费用在增长，其盈利才干自然大打折扣，何时可以走出低谷，将取决于公司的运营，青岛公司不断坚持稳步增长的战略，其盈利才干仍将继续增长。资产效率分析应收帐款周转率存货周转率总资产报酬率小结：随着啤酒市场竞争的猛烈和市场需求的减缓，燕京的应收账款和存货都逐渐添加，运用资产效率下降，但青岛啤酒存货减少，显示其市场销量好。应收帐款周转率应收帐款周转率反映企业应收帐款的周转速度。燕京和青岛应收账款周转率均为逐渐添加，与其产品市场销路好有关，特别是燕京在09-11年大幅度的上升。应收帐款周转率=主营收入/应收帐款平均余额燕京2021年应收帐款帐龄分析公司1年以内的应收帐款比例为85.1%,显示其应收帐款很安康.青岛2021年应收帐款帐龄分析公司6个月以内的应收帐款比例极高,为99.8%，显示其应收帐款非常安康，应收账款的流动性极强存货周转率存货周转率反映了企业存货的周转速度。燕京存货周转率是逐年下降，指竞争猛烈，存货多，而青岛的存货周转率在08年至11年逐渐上升，指这家公司的商品在这几年中更为畅销。存货周转率=主营本钱/存货平均余额存货分析单位：亿元随着企业规模和销售收入增长，存货呈增长形状是属于正常的，但09，10两年青岛公司收入上升，而存货大幅下降，显示其产品销量好。总资产报酬率总资产报酬率反映企业全部资产的获利才干，表达了企业对资产的运用效率。两家公司也都是逐年上升，阐明其资产的利用效率上升，青岛的上升幅度比燕京更大。总资产报酬率=净利润/总资产平均总额偿债才干分析流动比率速动比率资产负债率利息保证倍数小结流动比率流动比率反映企业在短期内转变为现金的流动资产归还到期流动负债的才干。青岛的流动比率有较大增长，与其减少负债有关，燕京稍有增长也大致趋于稳定。流动比率=流动资产/流动负债速动比率速动比率=速动资产/流动负债速动比率反映企业在短期内转变为现金的速动资产归还到期流动负债的才干。青岛的速动比率高于燕京，显示其良好的短期偿债才干。资产负债率资产负债率是一个长期偿债才干分析的目的，反映企业总资产中债务人提供的资金所占的比重。燕京的负债程度略微低于青岛的负债程度，但是都根本坚持稳定。资产负债率=负债/资产利息保证倍数利息保证倍数反映企业偿付负债利息的才干，可以评价债务人投资的风险程度。两家公司利息保证倍数均有增长，与它们利息支出的大幅降低有关。利息保证倍数=(利润总额+利息支出)/利息支出偿债才干分析结论两家公司流动比率、速动比率均属正常，青岛公司均高于燕京公司，这与两家公司的负债运营战略有较大关系。由于燕京前3年规模扩张太快，而其产品竞争才干开场下降，所以燕京开场降低负债程度，所以其资产负债率呈下降形状，2021年已处于较低程度，青岛公司消费运营正常，仍坚持了较高的负债率。。两家公司利息保证倍数均呈增长形状，显示公司还贷才干很强，而且青岛公司的才干更加的强。获现才干分析燕京运营净现金流量燕京净现金流量小结：作为两家老牌绩优公司，在运营活动中均有较强的获现才干。青岛净现金流量青岛运营净现金流量燕京每股运营活动净现金流量分析净现金流量反映企业报告期获取现金的才干，企业不仅要有账面利润，还应有现金净收入。燕京公司利润下坚持平稳，但仍显示较强的获现才干，每股运营活动净现金流量是净收益的两倍左右。单位：元青岛每股运营活动净现金流量分析净现金流量反映企业报告期获取现金的才干，企业不仅要有账面利润，还应有现金净收入。青岛公司利润下坚持平稳，但仍显示较强的获现才干，每股运营活动净现金流量是净收益的两倍左右。这个和燕京公司的情况比较的接近。单位：元燕京2021年净现金流量分析公司运营活动产生的净现金比净利润还高，显示其获现才干较强，投资活动产生负净现金流是由于继续新工程投资所致，筹资活动产生净现金流是由于2021年配股增资所致。青岛2021年净现金流量分析公司运营活动产生的净现金相比净利润还有一定差距，应进一步提高其获现才干，投资活动产生负净现金流是由于继续工程投资