第7章现金流量与财务舞弊分析

现金流量与财务舞弊分析第7章本章目录第1节现金流量分析第2节财务舞弊分析【学习目的与要求】了解现金流量表给报表运用者提供的主要信息掌握现金流量的程度分析和构造分析方法掌握现金流量的盈利质量分析方法A股上市公司中有13家公司每股现金高于股价，即现金总额都大于当期净资产。假设将其用于分配,将导致公司的资产负债比例恶化，构成资不抵债的情况。因此这些现金都不属于超额现金。按照流动资产大于流动负债后的余额来确定超额现金的数量并要求超额现金必需大于净资产在这一规范下,A股公司中每股超额现金大于股价的公司仅有一家。界定规范【引导案例】当每股现金高于股价

使用每股账面现金确定超额现金数量思索：如何正确分析公司现金流对公司价值的影响?如何分析公司的财务舞弊行为?第1节现金流量分析现金流量表的编制根底正表〔直接法〕附注中的补充资料〔间接法〕以净利润为根底调整相关工程,得出运营活动净现金流量便于将净利润与运营活动产生的现金流量净额进展比较,了解差别缘由,来分析净利润质量按三项活动的现金流量分别归集其流入量、流出量和净流量，最后得出净现金流量便于分析公司运营活动产生的现金流量的来源和用途,预测公司现金流量的未来前景一、现金流量表的内涵及构造现金流量表的构造根据现金流量表的数据对公司现金流量情况进展分析与评价,即阅读和了解现金流量表的数据,比较现金流量前后期变化,并解释现金流量变化的缘由。下面以中国石油公司现金流量表资料为根底,对公司2021年现金流量进展普通分析。二、现金流量普通分析例7-1根据中国石油公司合并现金流量表(见附录三)的有关资料,分析该公司当期现金流量产生的缘由：第一,该公司2021年末现金流量比年初添加17777百万元,其中,运营活动产生净现金流量239288百万元;投资活动产生净现金流量-332226百万元;筹资活动产生净现金流量75356百万元。第二,该公司2021年运营活动净现金流量产生的主要缘由是销售商品、提供劳务收到现金2552815百万元,购买商品、接受劳务支付现金1704242百万元。第三,投资活动现金流量的变动主要是由于购建固定资产、油气资产、无形资产和其他长期资产支付了现金330861百万元,进展投资支付了现金26310百万元。这阐明公司加快了投资和运营扩张的步伐,意味着公司有了新的盈利增长点。第四,与筹资活动相关的现金流量主要包括公司借款收到现金575558百万元,归还债务支付现金448931百万元,分配股利、利润或偿付利息支付现金84806百万元。现金流量的普通分析只阐明了公司当期现金流量产生的缘由,没能提示本期现金流量与前期或估计现金流量的差别。为理处理这个问题,可采用程度分析法对现金流量进展分析。三、现金流量程度分析例7-2根据中国石油公司现金流量表(见附录三)的有关资料,编制现金流量程度分析表(见表7—2),并分析该公司现金流量的变化情况。从表7—2可以看出,中国石油公司现金及现金等价物净添加额,2021年为15463百万元,2021年为-17777百万元,比上年减少33240百万元。这阐明2021年现金流入和现金流出之间有很大的资金缺口,这主要是由以下几方面缘由导致的〔详细分析见教材P202〕。现金流量构造分析的目的在于：提示现金流入量和现金流出量的构造情况,从而抓住公司现金流量管理的重点。现金流量构造分析的资料通常运用直接法编制的现金流量表,分析方法为纵向分析法,也称作垂直分析法。下面以中国石油公司现金流量表的资料为根底,进展现金流量构造分析。四、现金流量构造分析例7-3表7—3中国石油公司现金流量构造分析表单位:百万元表7—3中国石油公司现金流量构造分析表单位:百万元现金流入结构分析总流入结构反映公司三项活动的现金流入量分别占现金总流入量的比重反映三项业务活动现金流入中具体项目的构成情况内部流入结构现金流出结构分析总流出结构反映公司三项活动的现金流出量分别占现金总流出量的比重反映三项业务活动现金流出中具体项目的构成情况内部流出结构现金流量构造分析该分析可以明确公司的现金终究来自哪里,为添加现金流入应在哪些方面采取措施等(分析见P205)现金流出构造可以阐明公司的现金终究流向哪里,要节约开支应从哪些方面入手等〔分析见P205-206〕现金流量偿债能力比率1.现金比率2.经营活动净现金比率3.现金流量利息保障倍数现金流量支付能力比率1.支付现金股利比率2.现金充分性比率3.每股经营现金流量盈利质量分析比率1.净资产现金回收率2.全部资产现金回收率3.盈利现金比率4.销售获现比率五、现金流量比率分析现金流量比率分析是指经过与现金流量有关的财务比率的计算和比较,对公司的偿债才干、盈利才干、盈利质量和财务弹性进展评价。2024/1/2116计量目的

现金比率

现金流量利息保证倍数运营活动净现金比率详细分析参见例题〔一〕现金流量偿债才干比率2024/1/2117例7-4项

目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率现金4339561172-17777

-29.06%45709流动负债574748560038147102.63%429736现金比率0.080.11-0.03-30.88%0.11表7—4中国石油公司现金比率分析表单位:百万元表7—4显示,中国石油公司2021年的现金比率比2021年减少了0.03,阐明公司为每1元流动负债提供的现金资产保证降低了0.03元。该目的能否合理,还该当结合同业分析或本公司多个会计期的趋势分析,以便作出客观的判别。2024/1/2118例7-5表7—5中国石油公司运营活动净现金比率分析表单位:百万元项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53%318796流动负债574748560038147102.63%429736经营活动净现金比率41.63%51.81%-10.18%-19.64%74.18%从表7—5中可以看出,中国石油公司2021年的运营活动净现金比率为41.63%,比2021年的51.81%降低了10.18%,阐明公司为每1元流动负债提供的运营活动产生的现金资产保证降低了0.1元。总的来说,中国石油公司近三年的比率相对行业规范来说是继续下降的,由于2021—2021年公司运营活动现金净流量增长率分别为18.95%,-8.98%和-17.53%,进一步阐明公司偿债才干呈下降趋势。2024/1/2119例7-6表7—6中国石油公司现金流量利息保证倍数分析表单位:百万元从表7—6中可以看出,中国石油公司2021—2021年的运营活动现金流量净额分别是利息费用的32.17倍、21.06倍和11.08倍,阐明近三年的比率对公司偿债来说是相对平安的。但近三年该比率却呈下降趋势,阐明公司偿债才干逐年减弱。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53%318796利息费用2160213775782756.82%9909现金流量利息保障倍数11.0821.06-9.99-47.41%32.172024/1/21yuehong20计量目的

支付现金股利比率

每股运营现金流量现金充分性比率〔二〕现金流量支付才干比率现金股利指本期已宣告分配的全部现金股利额,可从附注中获得数据。该比率越高,支付现金股利的现金保证程度越高该比率必需坚持在1以上,才干满足分母中各项支付的现金需求,假设小于1,那么会出现现金短缺局面该目的反映每股发行在外的普通股平均占有的运营净现金流量。目的越大,阐明公司进展资本支出和支付股利的才干越强2024/1/2121例7-7表7—7中国石油公司每股运营现金流量分析表根据表7—7可知,中国石油公司2021—2021年的每股运营现金流量呈逐年下降趋势,阐明公司近三年进展资本支出和支付股利的才干逐年减弱。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率经营活动现金流量净额(百万元)239288290155-50867-17.53%318796发行在外的普通股股数(百万股)18302118302100.00%183021每股经营现金流量(元)1.311.59-0.28-17.53%1.742024/1/2122经过现金流量保证程度分析盈利质量的方法

净资产现金回收率

盈利现金比率全部资产现金回收率〔三〕盈利质量分析比率对净资产收益率的有效补充,对那些提早确认收益而长期未收现的公司,可以用净资产现金回收率与净资产收益率进展对比,从而察看净资产收益率的盈利质量该目的可以作为对总资产收益率的补充,反映企业利用资产获取现金的才干,可以衡量企业资产获现才干的强弱普通情况下,盈利现金比率越大,公司盈利质量就越高。假设比率小于1,阐明本期净利润中存在尚未实现现金的收入销售获现比率该目的反映企业经过销售获取现金的才干2024/1/21yuehong23例7-8表7—8中国石油公司现金回收率目的表单位：百万元从表7—8可以看出,中国石油公司2021—2021年净资产现金回收率呈逐年下降趋势,与2021年相比,2021年和2021年分别下降了36.40%和16.58%,主要是受该公司利润减少、应收应付款项及存货等营运资金变动以及交纳税费添加的综合影响,导致2021年公司运营活动产生的现金流量净额比2021年下降17.53%。公司的净资产是逐年添加的,但收益却是逐年下降的,而且净资产现金回收率的下降幅度大于净资产收益率的下降幅度,阐明该公司的收益才干和运营现金流量均呈下降趋势,公司的净资产收益率的盈利质量也相对降低。同时,与2021年相比,该公司2021年和2021年的全部资产现金回收率分别下降了42.93%和20.86%,相对于公司总资产收益率的降幅而言,其降幅显著,这进一步阐明中国石油公司的盈利才干和盈利质量呈下降趋势。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率(%)经营活动现金流量净额239288290155-50867-17.53318796平均净资产11316661046334853328.16959106净资产现金回收率(%)21.1427.73-6.59-23.7533.24净资产收益率(%)111.5413.95-2.41-17.2815.71平均总资产2043183178694825623514.341553555全部资产现金回收率(%)11.7116.24-4.53-27.8720.52总资产收益率(%)29.1811.07-1.89-17.0312.772024/1/2124例7-9表7—9中国石油公司盈利现金比率目的表单位：百万元根据表7—9可知,中国石油公司2021—2021年的盈利现金比率均大于1,阐明这五年的盈利质量不错。但除了2021年外,2021—2021年该公司盈利现金比率呈下降趋势,阐明公司的盈利质量逐年降低。项目2012年2011年2010年2009年2008年经营活动现金流量净额239288290155318796268017177140净利润130618146007150675106378126097盈利现金比率183.20%198.73%211.58%251.95%140.48%2024/1/2125例7-10表7—10中国石油公司销售获现比率分析表单位：百万元由表7—10可知,中国石油公司2021—2021年的销售获现比率均大于1,阐明公司产品销售情势较好,信誉政策相对合理,能及时收回货款,收款任务得力。但是2021年与2021年相比,销售获现比率有所降低,阐明公司经过销售获取现金的才干略有减弱。利用该目的进展分析时,应留意当期收到的预收账款和收回前期的应收账款的影响。项目2012年2011年规模变动情况2010年增减额增减率销售商品、提供劳务收到的现金255281523320192207969.47%1699461营业收入219529620038431914539.55%1465415销售获现比率116.29%116.38%-0.09%-0.08%115.97%第2节财务舞弊分析本节主要经过案例分析,论述现金流量分析与其他分析方法相配合进展财务舞弊分析的原理与方法金荔科技（600762）是湖南衡阳首家上市公司，1996年上市，2007年从上交所退市。该公司主要从事农业高科技产品开发、培育、生产、销售公司从2000年起开始疯狂舞弊：虚做收入24217万元,虚增利润14534万元,并涉嫌提供虚假银行单证,提供违规担保,拖欠员工工资及欠缴三金2005年4月,公司生产经营基本停顿,“ST金荔”再次发布预亏公告,股价跌至1.05元,最大跌幅达到80%。中小股东利益受到了极大的损害！原因？CIOCFOCOOCEO一、案例简介根本情况财务舞弊公司价值金荔科技财务舞弊手段分析1.虚做销售收入,虚增经营利润2.伪造与公司业绩相关的资金流3.通过业务伪造与会计行为虚增资产4.违法担保与大股东资金占用使金荔科技丧失持续经营能力

二、金荔科技财务舞弊案分析控股股东经过财务舞弊牟取暴利：金荔科技伪造公司业绩手段分析1.舞弊的目的是圈钱牟利2.舞弊利益足以吸引多方配合3.造假成本巨大,社会后果严重〔二〕财务舞弊的主要特点盈利能力的横向比较与纵向比较现金流量分析税收、工资等经营性流动负债的支付情况分析关注公司其他非财务性的舞弊迹象三、财务舞弊分析财务舞弊分析盈利才干横向比较盈利才干纵向比较虚构利润的公司的财务报表往往会显示出惊人的高盈利能力公司的盈利能力与同业公司进行横向比较跟公司过去年度的盈利能力进行纵向比较盈利能力远远高于其他公司,并且该公司盈利能力存在巨大波动而最近几年盈利能力超高,那么该公司舞弊的嫌疑就很大表7—11是金荔科技与行业平均盈利能力的比较表7—11金荔科技与行业平均盈利才干的比较从表7—11看出,金荔科技自2001年以后,毛利率和销售净利润率远远高于行业平均程度,2002年毛利率到达39.20%,2003年到达40.30%,几乎是行业平均毛利率的两倍。而其2000年以前那么一直低于行业平均程度,对于这种忽然的急转直上的畸高毛利率,中小投资者该当高度警惕,由于这种情况阐明存在财务舞弊的能够性很大。〔二〕现金流量分析项目2004年2003年2002年2001年2000年1999年经营活动净现金流量761-1283-18739216483867投资活动净现金流量-10-655-7781-385212-198筹资活动净现金流量30324499260-1480-36973998现金净流量1054511-394-441127984667

表7—12