毕博的财务管理分析概念和工具

根本的财务管理分析概念和工具<世界咨询师>提供盈利分析(历史数据)投资分析(前瞻性)财务分析的目的是分析现有的问题并对短期的战略问题提出处理方案并支持企业长期的价值最大化本钱分析(历史数据)<世界咨询师>提供产品盈利情况客户盈利情况产品盈利吗?该产品与其它产品系列相比如何?与竞争对手相比如何?企业在给该客户提供效力是盈利吗?该客户对于企业来说的终身价值如何?相对应的利润如何?还有哪些客户是企业有价值的目的?得到这些客户的本钱如何?整体企业盈利情况企业在赚钱吗?企业不断在赚钱(亏钱)吗?企业利润占整体销售的百分比是多少?人均利润率是多少?企业利润占总投入资产的百分比如何?企业与其他企业相比如何?为什麽?企业的盈利情况可以从几个层面研讨<世界咨询师>提供净资产报答率净利润股东权益净利润总资产ROE总资产报答率ROA毛利销售收入毛利率ROS(毛)净利润销售收入净利润率ROS(净)销售收入总资产总资产周转率比率称号公式衡量什么?衡量资本投放的效率,如企业在投入资金和资源后得到多少的报答?资源的分配和调整的效率,如每元的资产产生多少的报答?资本密集程度,如每元的资本带来多少的销售?每元销售可以进展固定本钱和净利润分配的比率每元销售对应的利润代号利润率*净利润为税后净营运利润率以下的财务目的是了解企业财务情况的最好的数据,关键是学会用这些目的进展横向和纵向的比较<世界咨询师>提供净资产报答率管理人员可以经过三种方式影响资本报答率:净利润率资产周转率财务杠杆系数销售收入股东权益销售收入总资产总资产股东权益XXX净利润率总资产周转率财务杠杆系数XX

了解企业的总体盈利情况还不够,还应经过了解盈利情况的组成部分来明白为什么能盈利和如何盈利的?净利润股东权益净利润销售收入净利润销售收入<世界咨询师>提供净资产报答率总资产周转率现金量应收款周期库存周转率固定资产周转率资产负债表的数据毛利率(折旧与税前的利润)收入税率损益表的数据净利润率应付款帐龄负债资产比率流动资产负债比率流动现金负债比率财务杠杆系数中间的三个目的阐明了有哪些重要的业务目的对于净资本报答率产生了重要的影响，下层的比率阐明了对于资产负债表和损益表的内容的影响如何可以影响净资本报答率我们可以把目的分为三层，从上至下对于企业进展分析<世界咨询师>提供总投入资产报答率可以正确地反映了去除企业不同的财务战略影响前企业的盈利才干ROIC税前利润(1-税率)债务与股东权益之和参与企业不含债务是企业的利润企业一切的投入资本〔含股东投入和银行借贷〕债务@10%利率股东权益总投入资产税前利润减去财务本钱税前净利润减税收@40%净利润净资产报答率息前总投入资产报答率$900100$1,000120903012$1818.0%7.2%$01,000$1,000120012048$727.2%7.2%AB举例总资产息前总投入资产报答(ROIC或RONA〕比净资产报答率更易去除企业不同的财务战略对于分析的影响<世界咨询师>提供EVA是企业资本的报答扣除资本本钱后的价值EVA(r-K)*资本总量(资本投资报答率–加权平均资本本钱率)*资本总量举例:净运营利润(NOPAT)资本总量加权平均资本本钱率,K资本投资报答率,r$250$1,00015%25%EVA(r-K)*资本总量(25%-15%)*$1,000$100另外一个估量企业盈利程度的目的为经济价值发明才干，EVA<世界咨询师>提供业务职能本钱可以根据不同的规范进展分类研发本钱产品、效力和流程设计本钱消费本钱于本钱目的的关系与本钱驱动要素的关系总和或平均直接本钱间接本钱营销本钱分销本钱客户效力本钱固定本钱可变本钱总本钱单位本钱划分规范本钱种类<世界咨询师>提供许多公司面临的最大问题之一就是采用何种方法将它们的普通管理费用分谈到它们的产品和效力中去中心的问题是选取多少种本钱驱动要素及何种本钱驱动要素理想形状下，在本钱和其驱动要素之间应该有逻辑联络方法的准确性和实施本钱之间有矛盾公司普通采用两种本钱体系：传统本钱法和作业本钱法〔ActivityBasedCosting)本钱体系－概述<世界咨询师>提供本钱体系－作业本钱法(ActivityBasedCosting)作业本钱法活动活动的本钱本钱目的如：产品效力客户分辨完成的活动将本钱分摊到每个产品分析每种产品所需的活动分析每项活动的本钱作业本钱法的指点原那么：活动产生本钱；产品耗费活动原那么步骤<世界咨询师>提供本钱体系－作业本钱法与传统本钱法之间的比较作业本钱法传统本钱法间接成根源本钱分摊根底本钱目的：产品线直接本钱例如商店支持直接本钱间接本钱进货本钱直接本钱间接本钱进货本钱订货订货次数运输上架订货送货次数上架工时售货数量进货本钱退瓶<世界咨询师>提供66420合计甲乙丙16651836320$185,00014723474113$181,000设计消费营销效力研发分销187022$200,000发现的问题本钱分析的根本工具〔1〕：本钱构造的横向比较<世界咨询师>提供损益表: 营业收入P*X 可变本钱 (V*X) 利润奉献[P-V]*X 固定本钱(F) 利润 [[P-V]*X]–F本钱分析的根本工具〔2〕：盈亏平衡点的分析单个产品的盈亏平衡分析注解: P=单价 V=单位可变本钱 F=总固定本钱 X=销售数量 X*=盈亏平衡点盈亏平衡点： F/[P-V]-40-2002040601520253035收入/本钱

(百万)销售数量(万)X*=盈亏平衡点<世界咨询师>提供举例:销售额利润奉献利润营运杠杆A公司 50,00040,000 £10,000400％B公司 50,00020,000 £10,000200％A公司销售额增长20％，利润增长80％B公司销售额增长20％，利润增长40％

本钱分析的根本工具〔3〕：营运杠杆分析营运杠杆系数＝利润奉献/营业利润营运杠杆营运杠杆指的是利用固定资产将与销售增长相对应的利润增出息展放大营运杠杆对于固定资产比重较高的行业〔如民航业〕来说是一项重要的本钱分析目的<世界咨询师>提供1. 未来的报答在思索了风险后能否与如今的投入相匹配2. 分析建议的投资能否为到达目的的最有效手段常用的工具包括：投资分析可以协助回答如下的投资问题：投资回收期内部投资报答率法(IRR)净现值法(NPV)与注重于历史数据的盈利分析和本钱分析不一样，投资分析注重于对于投资工程未来的价值的估计投资分析通常被用作对于投资决策的支持<世界咨询师>提供投资分析的优点可以将投资的时机进展量化分析协助进展“干/不干〞的决策基于定量的目的对于投资时机/战略选择进展优先化当在选择不同的投资和战略方向时非常有用：投资分析提供了定量的分析框架来分析投资的时机，主要用于对企业战略分析框架的补充<世界咨询师>提供计算投资的报答程度估计相关的现金流量将报答程度与评价规范进展比较基于阅历进展估算对于工程经济报答的总结评价规范通常是公认的或者企业内部认可的规范投资工程的举例:新产品推行在新市场推行现有产品实行新的营销政策建立新厂以提高产能并购对手投资时机分析普通分为三步进展<世界咨询师>提供相当于今天的价值预测的现金流投资终了时的剩余价值=+价值等于一切的投资报答减去本钱，因此必需对于投资期限内的现金流进展估计，并同时估算工程终了时剩余投资的价值估计现金流:对应的投资时限和最终剩余价值投资的目的是为企业的股东发明价值<世界咨询师>提供工程1的现金流40,000160,000280,00030180,000年工程2的现金流64,000164,000264,00030210,000年64,0004589,000投资分析工具〔1〕：投资回收期投资回收期是将全部投资收回所需的年限，是最原始的一种投资方法投资报答期＝3年投资报答期＝3.28年忽略了资金的时间价值！<世界咨询师>提供-40-2002040601520253035净现值

(000’s)折现率(%)=本身=购并IRR25.5%22.1%内部投资报答率是单个工程的净现值为0时对应的折现率，可将其与资本的时机本钱，k,进展比较IRR>K,投资可以接受IRR<K,回绝投资IRR=K,投资收益很少举例投资分析工具〔2〕：内部投资报答率〔IRR〕<世界咨询师>提供80,000(1+.10)1=-160,000+本身投资方案的NPV80,000(1+.10)290,000(1+.10)3++=-160,000+(72,727+66,116+67,618)=-160,000+206,461=$46,46164,000(1+.10)1=-210,000+购并方案的NPV64,000(1+.10)264,000(1+.10)3++=-210,000+(58,182+52,893+48,084+43,713+ 39,739+50,238)=-210,000+292,849=$82,