企业风险控制与财务战略

企业风险控制与财务战略上海市经济管理干部学院张桂芳风险本人会找上门来，他的任务就会面临风险.

独一的防御就是积极地去管理风险.

--Bowles企业风险控制与财务战略中信泰富炒汇案中国航油(新加坡)股份案例企业风险控制与财务战略内容向导一、企业风险概述二、企业风险控制与管理三、基于风险的财务战略四、详细财务风险管理企业风险控制与财务战略传统定义

风险是损失的不确定性当代定义

风险是预期与实践结果的差别国际规范组织的定义

风险是事件发生的能够性及其后果的综合企业风险控制与财务战略一、企业风险概述定义企业风险控制与财务战略一、企业风险概述风险风险是损失的能够性风险是损失的概率风险是潜在的损失风险是潜在损失的变化范围与幅度风险是指点致损失产生的不确定性风险是财富的灭失与人员的伤亡风险具有客观性风险具有普遍性风险具有损失性风险具有可变性风险具有偶尔性风险特性一、企业风险概述企业风险控制与财务战略企业风险控制与财务战略一、企业风险概述战略风险财务风险市场风险运营风险法律风险风险种类纯粹风险时机风险系统风险特有风险一、企业风险概述详细风险分类按缘由分类：自然风险、人为风险按性质分类：静态风险、动态风险按接受才干分类：可接受风险、不可接受风险按对象风险：财富风险、人身风险、责任风险按环境分类：环境风险、过程风险、决策信息风险按业务类型分类：消费风险、营销风险、投资风险、组织风险、财务风险企业风险控制与财务战略二、企业风险控制与管理方法指企业围绕总体运营目的，经过在企业管理的各个环节和运营过程中执行风险管理的根本流程，培育良好的风险管理文化，建立健全全面风险管理体系，包括风险管理战略、风险理财措施、风险管理的组织职能体系、风险管理信息系统和内部控制系统，从而为实现风险管理的总体目的提供合理保证的过程和方法。是指公司的董事会、管理层及其他人士为实现以下目的提供合理保证而实施的程序：运营的效益和效率，财务报告的可靠性和遵守适宜的法律法规。。内部控制系统包括两个方面：控制环境和控制政策与程序。全面风险管理内部控制企业风险控制与财务战略二、企业风险控制与管理两者区别全面风险管理属于风险范畴，贯穿于管理过程的各个方面，内部控制是管理的一项职能。全面风险管理框架涵盖了信誉风险、市场风险、操作风险、战略风险、声誉风险及业务风险等各种风险；内部控制框架没有区分风险和时机。全面风险管理框架引入了风险偏好、风险容忍度、风险对策、压力测试、情景分析等概念和方法，内部控制框架中没有。全面风险管理中企业的目的有四个：战略目的、运营目的、报告目的和合规目的；内部控制没有战略目的全面风险管理要素有8个，即内部环境、目的设定、事件识别、风险评价、风险对策、控制活动、信息和交流、监控，内部控制没有目的设定，事件识别和风险对策。企业风险控制与财务战略全面风险管理的内容二、企业风险控制与管理在风险变成风险事故前识别出风险分析经过评价每个风险的能够性、时限和潜在影响，并且将风险数据转换为决策信息利用决策信息制定方案，预见能够要素，减轻潜在影响跟踪经过再分析风险数据跟踪监控方案的实效性控制更正方案在实施中的偏向沟通内外部信息和反响的循环沟通指令，以监控风险环境中的变化企业风险控制与财务战略二、企业风险控制与管理全面风险管理的程序识别风险评价风险确定风险评级建立应对战略进展风险监察风险降低风险消除风险转移风险自留使企业风险管理的重要环节企业风险控制与财务战略二、企业风险控制与管理全面风险管理的实务风险分析事前管理事中管理事后管理企业风险的识别企业风险的衡量企业风险的控制与战略企业风险管理的战略调整制定风险管理方案企业风险控制与财务战略二、企业风险控制与管理全面风险管理的挑战董事会支持责任与问责制风险计量与企业战略的关系添加企业价值的挑战风险管理认识

风险报告信息技术全面风险管理是企业战略管理的一个重要组成部分企业风险控制与财务战略三、基于风险的财务战略主要涉及财务性质的战略。主要思索资金的运用和管理的战略问题。主要思索财务领域全局的、长期开展方向问题。强调必需适宜企业所处的开展阶段并符合利益相关者的期望。财务战略内涵重要的财务决策总会涉及企业的全局，带有战略性质。企业风险控制与财务战略三、基于风险的财务战略确立财务战略的阻力企业内部约束政府的影响法律法规的约束经济约束：通货膨胀、利率、汇率企业风险控制与财务战略三、基于风险的财务战略财务战略确实立内部融资

留存利润外部融资

股权融资债务融资筹资来源融资才干的限制债务融资面临的姿态利息优先支付必需支付利息股利支付面临的姿态股利支付留存利润企业风险控制与财务战略三、基于风险的财务战略财务战略确实立资本资产定价模型估计权益资本本钱无风险利率估计权益资本长期债务资本本钱加权平均资本本钱资本成本固定股利政策固定股利支付率政策零股利政策剩余股利政策股利分配策略决议资本构造的主要要素总体经济环境证券市场条件企业内部运营和筹资情况筹资规模企业风险控制与财务战略三、基于风险的财务战略财务战略的选择成长期（明星）起步期（婴儿）成熟期（金牛）衰退期（瘦狗）高低市场增长率高低市场份额生命周期产品生命周期与波士顿矩阵组合企业风险控制与财务战略三、基于风险的财务战略财务战略的选择企业发展阶段起步期成长期成熟期衰退期经营风险非常高高中等低财务风险非常低低中等高资本结构权益资本主要权益资本权益+债务融资权益+债务融资资金来源风险资本权益投资增加保留盈余+债务债务股利不分配分配率很低分配率高全部分配股价迅速长涨上涨并波动稳定下降并波动企业各个开展阶段特征企业风险控制与财务战略三、基于风险的财务战略财务战略的选择高经营风险低财务风险高经营风险高财务风险低经营风险低财务风险低经营风险高财务风险财务风险运营风险运营风险与财务风险的搭配符合风险投资需求，不符合债务人需求主要运用权益融资，较少运用负债同时符合股东与债务人的需求不符合权益投资者的需求，符合债券人的需求企业风险控制与财务战略三、基于风险的财务战略财务战略的选择起步期生长期成熟期衰退期不同开展时期的财务战略选择权益融资最适宜，吸引风险资本进入吸引新的权益投资者进入替代风险投资者，最好是公开发行股票引入债务融资，但要控制财务风险高股利支付政策和债务融资相结合企业风险控制与财务战略四、详细财务风险管理财务风险流动性风险信誉风险利率风险汇率风险通货膨胀风险风险种类确定主要财务风险并确定优先顺序确定适当的风险接受力建立适当的财务战略根据政策推行风险管理检测、报告、改良管理程序四、详细财务风险管理汇率风险企业风险控制与财务战略由于外汇汇率动摇带来的能够的经济损失定义要素外币本币时间类型买卖风险转换风险〔会计风险〕经济风险〔运营风险〕汇率风险管理识别汇率风险类型制定汇率风险管理战略设立权益集中机构应对操作问题制定控制程序监控汇率风险确保适当的持仓量设立风险监视委员会企业风险控制与财务战略四、详细财务风险管理汇率风险汇率风险管理方法计价货币制定汇率风险管理战略匹配收入和支出提早或滞后付款多边净额结算匹配长期资产和负债其他方法远期合同法期货合同法外汇期权合同法贷款法企业风险控制与财务战略四、详细财务风险管理利率风险由于利率动摇变动对收益或资本所产生的风险定义利率风险类型重新定价风险：由利率变动的时机与现金流出的时机之间的差别而产生的基准风险：由不同的金融市场或不同的金融工具剪利率关系变化而产生的收益曲线风险：由到期范围内变化的利率关系产生期权风险：由金融衍生种类嵌入的利率相关期权产生的企业风险控制与财务战略四、详细财务风险管理利率风险降低利率风险的方法平滑法：维持固定利率借款与浮动利率借款的平衡匹配法：使具有共同利率的资产和负债相匹配远期利率协议：企业与银行就未来借款或在银行的存款达成协议现金余额集中：将子公司的现金余额集中起来，一致管理利率期货：大多数激活合同包含利率，对利率变动进展套期保值利率期权：利率保证上线、下限、双限利率互换：双方赞同相互交换利率信誉风险〔对手风险〕信誉活动受信授信买卖对手不能或不能履行合同商定的条款而导致损失的能够性。企业风险控制与财务战略四、详细财务风险管理信誉风险四、详细财务风险管理信誉风险综合性传送性和分散性积累性隐蔽性和突发性不确定性特点信誉管理机理权衡信誉的本钱与收益信誉本钱信誉管理的本钱坏帐损失利息费用企业风险控制与财务战略3+1机