技术经济学课件 - 副本

第七章Excel在技术经济学中的应用1.掌握固定资产折旧的几种方法的计算及其在Excel中的操作。2.熟练使用EXCEL进行函数PV、FV、RATE、NPER的计算、验证。3.掌握资金时间价值的原理及计算方法，熟练使用EXCEL进行资金时间价值公式的计算、验证。4.熟练使用EXCEL进行净现值NPV、净年值NAV、内部收益率IRR以及静态投资回收期和动态投资回收期的计算。5.对不同类型方案的经济效果进行计算、评价、分析、选优。6.利用EXCEL对财务报表进行财务盈利能力指标、偿债能力指标的计算。7.掌握盈亏平衡分析的原理及计算方法，分析盈利能力和抗风险能力。学习目标第一节Excel在固定资产折旧中的应用

固定资产是指使用期限较长、单位价值较高，在使用过程中保持原有实物形态的长期资产。在会计合算、财务管理中均需对固定资产的支出进行资本化处理，然后在规定的使用年限内进行折旧。按照现行制度规定，企业计提折旧的方法有：直线法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法。在Excel中有一组专门的函数用于计算固定资产折旧，其功能及说明如表7-1所示。一、用SLN函数计算折旧值直线折旧法又叫做年限平均法，它是以固定资产的预计使用年限为分摊标准，将固定资产的应计提折旧额均衡的分摊到各使用年度的一种折旧计算方法。使用的函数为：SLN（cost，salvage，1ife）其中参数含义为：Cost：固定资产原值Salvage：预计净残值Life：固定资产预计使用年数某企业有一台机器原始成本为16万元，预计可使用5年，预计残值为1万元，试用直线折旧法计算年折旧额。

根据题意，使用Excel计算折旧额的操作步骤为：

（1）设计表格，录入相关基础数据。效果如图7-1。

【例7-1】图7-1录入基础数据

（2）选定单元B6，单击“编辑”上的【插入函数】按钮，在出现的“插入函数”对话框中选择“财务”函数中的“SLN”，在这里选择参数为：Cost为B3，Salvage为B4，Life为B5，选择完成后的“函数参数”对话框如图7-2。

（3）在设置完参数后，单击【确定】按钮，即可在B6单元格内得出计算结果，如图7-3。

即SLN（160000，10000，5）＝30000（元）

计算月折旧额只需更改使用年限，用相同的步骤即可得出结果，请读者自己练习

二、用DDB函数计算折旧

双倍余额递减法是一种加速折旧计算法。在Excel中其函数为：DDB（cost，salvage，life，period，factor）其中参数含义为：Cost：固定资产原值Salvage：预计净残值Life：固定资产预计使用年数Period：进行折旧计算的期数Factor：余额递减速率，若省略，则采用默认

值2（双倍余额递减）某高新科技企业进口一条生产线，安装完毕后，阿固定资产原值为20万元，预计使用年限5年，预计净残值收入8000元，试用双倍余额递减法计算各年及各月的折旧额。

根据题意，使用Excel计算折旧额的操作步骤为：（1）在计算表中录入相关的资料。其效果如图7-4。（2）在图7-4的计算表中，选定单元格B7后，单击“编辑”栏上的【插入函数】按钮，在出现的“插入函数”对话框中选择“财务”函数中的“DDB”。（3）单击【确定】按钮后，出现【函数参数】对话框，在这里选择的参数是：Cost为B3、Salvage为B4、Life为B5、Period为A7、Factor为D3。【例7-2】图7-4录入基础数据（4）在输完后单击【确定】按钮，单元格B7中将显示出双倍余额折旧法下第一年的折旧额计算结果。（5）选定单元格B7，在【编辑】栏上将原公式“=DDB（B3，B4，B5，A7，D3）”修改为“=DDB（$B$3，$B$4，$B$5，A7，$D$3）”后确定，单元格B7的数据不变，如图7-5。

图7-5公式编辑（6）再次选定单元格B7，当鼠标光标变为“+”形状时按住鼠标左键不放向下拖动到B9单元格，计算出1～3年的折旧额。（7）选定单元格B10，在【编辑】栏上输入“=SLN($B$3-$B$7-$B$8-$B$9,$B$4,2)”后按Enter键，再选定单元格B11进行同样的操作，即可得到最后两年按SLN折旧法计算的折旧额。（8）再次选定单元格B7，按CTRL+C组合键，在选定单元格D7，按CTRL+V组合键在D7单元格中复制公式。（9）选定单元格D7，在“编辑”栏上将原公式“=DDB（$B$2，$B$3，$B$4，A7，$D$3）”修改为“=DDB（$B$2，$B$3，$B$4*12，C7，$D$3）”后按Enter键，即可在单元格中计算出第1个月的折旧额。（10）再次选定单元格D7,向下拖动填充柄填充公式，即可得不同月份下的折旧额。其填充公式时的效果如图7-6。即：第一年应提折旧：DDB（200000，8000，5，1）＝80000第二年应提折旧：DDB（200000，8000，5，2）＝48000第三年应提折旧：DDB（200000，8000，5，3）＝28800第四年应提折旧：SLN（43200，8000，2）＝17600第五年应提折旧：SLN（43200，8000，2）＝17600三、用SYD函数计算折旧

年数总和法计提折旧用函数：SYD（cost，salvage，1ife，period）

其中四个参数含义与DDB函数相同，这里不再赘述【例7-3】某项固定资产原值为50000元，预计使用年限为5年，预计净残值为2000元，试采用年数总和法计算各年折旧额。根据题意，使用Excel计算折旧额的操作步骤为：（1）打开工作表，录入相关基础数据。（2）选定单元格B7，单击“编辑”栏上的【插入函数】按钮，在出现的“插入函数”对话框中选择“财务”函数中的“SYD”。（3）单击【确定】按钮后，出现【函数参数】对话框，在这里选择的参数是：Cost为B3、Salvage为B4、Life为B5、Period为A7。（4）在输完后单击【确定】按钮，单元格B7中将显示出年数总和法折旧法下第一年的折旧额计算结果。（5）重新选定单元格B7，在【编辑】栏上将原公式“=SYD（B3，B4，B5，A7）”修改为“=SYD（$B$3，$B$4，$B$5，A7）”后按Enter键，单元格B7的数据不变。（6）再次选定单元格B7,向下拖动填充并填充公式，即可得不同年份下的折旧额。其填充公式时的效果如图7-7。图7-7计算结果即：第一年应提折旧：SYD（50000，2000，5，1）＝16000

第二年应提折旧：SYD（50000,2000,5,2）＝12800

第三年应提折旧：SYD（50000，2000，5，3）＝9600第四年应提折旧：SYD（50000，2000，5，4）＝6400

第五年应提折旧：SYD（50000，2000，5，5）＝3200

利用上面介绍的方法，将这些计算方法结合起来组合在一个表中，即可以非常方便地制作出一个折旧额的速查表，如图7-8，在此只需要输入基本参数，即可查出相应折旧方法在某年的折旧额。图7-8折旧速查表第二节

Excel在资金时间价值中的应用在Excel中也有专门用于资金时间价值计算与等值计算的函数，其功能及说明如表7-2所示。

一、现值的计算

Excel提供的复利现值函数为PV，可计算一次性款项或年金的现值。函数公式如下所示：PV(rate,nper,pmt,fv,type)其中各参数的含义如下：rate：各期利率nper：投资期(或付款期)数pmt：各期支付的金额（年金），若省略pmt参数就不能省略pv参数pv：现值,若省略pv参数即假设其值为0,此时不能省略pmt参数type：参数值为1或0,用以指定付款时间是在期初还是在期末,如果省略type则假设值为0,即默认付款时间在期末注：在Excel中，对函数涉及金额的参数，是有特别规定的：支出的款项（如向银行存入款项）用负数表示；收入的款项（如股息收入），用正数表示。pmt、pv、fv参数值为负则结果为正，参数值为正则结果为负。【例7-4】（一次支付现值计算）某企业计划在5年后获得一笔资金1000000元，设年投资报酬率为10%，问现在应该一次性地投入多少资金？

（1）将题中的基础数据录入表格中，录入后的效果如图7-9所示。（2）选定单元格B7，单击“编辑”栏上的【插入函数】按钮，在出现的“插入函数”对话框中，选择“财务”函数中的“PV”后确定。（3）在“函数参数”对话框中设置参数rate为“B3”，nper为“B4”，fv为“B5”，type“B6”。（4）在设置完参数后，单击【确定】按钮，即可在单元格B7中计算出结果，如图7-10所示。图7-9录入基础数据图7-10计算结果【例7-5】（普通年金现值计算）购买一项基金，购买成本为80000元，该基金可以在以后20年内于每月月末回报600元。若要求的最低年回报率为8%，问投资该项基金是否合算？根据题意，使用Excel计算普通年金现值的操作步骤为：（1）在计算表中录入基础数据。（2）单击单元格B7，在“编辑”栏中输入“=PV（B3/12，B4*12，B5，，B6）”，按Enter键后即可得到计算结果，如图7-11所示。图7-11计算结果即：PV(8%/12,20*12,600,0)=-71732.58（元）分析：71732.58元为应该投资金额，而实际购买成本为80000元,，那么投资该项基金是不合算的。在Excel中，计算终值的函数是FV，根据不同的参数设置，它既可以计算一次性款项的复利终值，也可以计算年金的终值，其语法格式为：FV(rate,nper,pmt,pv,type)其中参数含义与PV函数相同，这里不再赘述。二、终值的计算

【例7-6】（一次性支付复利终值计算）A公司向银行借款1000万元，年利率8%，期限为5年，到期一次还本付息，问5年后应偿还多少万元？

根据题意，使用Excel计算一次性支付复利终值的操

作步骤为：（1）将题中的基础数据录入表格中。（2）选定单元格B7，单击“编辑”栏上的【插入函数】按钮，在出现的“插入函数”对话框中，选择“财务”函数中的“FV”后确定。（3）在“函数参数”对话框中设置参数rate为“B3”，nper为“B4”，pv为“B5”，type为“B6”。（4）在设置完参数后，单击【确定】按钮，即可在单元格B7中计算出结果，如图7-12所示。【例7-7】（普通年金终值计算）某企业计划从现在起每月月末存入20000元，如果按月利息0.353%计算，那么两年以后该账户的存款余额会是多少？根据题意，使用Excel计算普通年金终值的操作步骤为：（1）前面的步骤同【例7-6】，在此不再赘述。（2）在“函数参数”对话框中设置参数rate为“B3”，nper为“B4”，pmt为“B5”，type为“B6”。（3）设置完参数点击【确定】后，即可得到计算结果，如图7-13所示。图7-13计算结果

即：FV(0.353%,2*12,-20000,0)=499999.50（元）

【例7-8】（预付年金终值计算）某企业计划从现在起每月月初存入20000元，如果按月利息0.353%计算，那么两年以后该账户的存款余额会是多少？此例的操作步骤与【例7-10】基本相同，只需在“基础数据录入表”中将“付款条件”改为“期初”，值设置为“1”即可，最终计算结果如图7-14所示。图7-14计算结果即：FV(0.353%,2*12,-20000,1)=501764.50（元）三、期数的计算在Excel中，计算期数的函数为NPER，其语法格式为：NPER(rate,pmt,pv,fv,type)其中参数含义与PV函数相同，这里不再赘述【例7-9】（资金积累期计算）某企业现有资金100000元，投资项目的年报酬率为8%，问多少年后可以使现有资金增加到200000元？根据题意，Excel操作步骤如下：（1）在计算表中录入基础数据。（2）选定单元格B10，单击“编辑”栏上的【插入函数】按钮，在出现的“插入函数”对话框中，选择“财务”函数中的“NPER”后确定。（3）在“函数参数”对话框中设置参数rate为“B3”，pv为“B4”，fv为“B5”，type为“B6”。（4）单击【确定】按钮即可显示如图7-15所示的计算结果。图7-15计算结果即：NPER(8%,,-100000,200000,0)=9四、利率的计算在Excel工作表中，计算贴现率的函数为RATE，其语法格式为：RATE(nper,pmt,pv,fv,type,guess)其中guess为预期（猜测）利率，如果省略预期利率则假设该值为10%。其它参数的含义与复利终值函数相同。【例7-10】（测算投资报酬率）现有15000元，要想在10年后达到50000元，那么在选择投资项目时，最低可接受的报酬率是多少？根据题意，使用Excel计算报酬率的操作步骤为：（1）在计算表中录入基础数据。（2）选定单元格B7，单击“编辑”栏上的【插入函数】按钮，在出现的“插入函数”对话框中，选择“财务”函数中的“RATE”后确定。（3）在“函数参数”对话框中设置参数nper为“B3”，pv为“B4”，fv为“B5”，type为“B6”。（4）单击【确定】按钮即可显示如图7-16所示的计算结果。

图7-16计算结果

即：RATE(10,-15000,50000,0)=13%，最低可接受的报酬率是13%。五、等额收付款的计算在Excel工作表中，计算等额收付款的函数为PMT，其语法格式为：PMT(rate,npet,pv,fv,type)其中参数含义与PV函数相同，这里不再赘述。【例7-12】某工厂计划自筹资金于5年后扩建厂房，估计那时将需要资金1000万元，问从现在起平均每年应积累资金多少？（已知利率6％）根据题意，Excel的操作步骤为：（1）将题中的基础数据录入表格中。（2）选定单元格，单击“编辑”栏上的【插入函数】按钮，在出现的“插入函数”对话框中，选择“财务”函数中的“PMT”后确定。（3）“函数参数”对话框中设置参数Rate为6%，Nper为5，Fv为-1000，如图7-18所示。

（4）在设置完参数后，单击【确定】，即可在所选单元格中计算出结果，如图7-19所示。

图7-19计算结果【例7-13】养老金存款规划。某企业计划为30年后退休的一批员工制定养老金计划，这些员工退休后每月月底可以从银行领取2500元，连续领取25年。若存款的复利年利率为3%，那么该企业从今年开始每年需要为这批员工中的每位员工等额存入多少钱到银行？根据题意，Excel操作如下：在Excel工作表的单元格中录入：=PMT(3%,30,0,-PV(3%/12,25*12,-2500))，如图7-32所示。回车确认，结果显示为11081.17元。第三节Excel在资金等值计算中的应用上节中，我们简单介绍了Excel在资金时间价值中的应用。根据货币时间价值原理，在利率水平一定的条件下，同等数额的资金在不同时点上的经济价值是不等的。因此我们在进行项目评价或财务决策时，对于跨期较大的收入或支出，需要先把它们放到相同的时间基础上，然后才能进行加减或比较。本节将介绍Excel在资金等值计算中的应用。一、一次支付终值与现值的计算如前所述，一次支付终值与现值的计算可以直接用Excel中的FV和PV公式计算即可。这里不再赘述。二、等额分付终值的计算等额分付终值计算的经济含义是，对连续若干期期末等额支付的现金流量A，按利率i复利计算利息，求第n期期末的未来值F，即本利和。它的计算可以用Excel中的FV函数。根据题意，Excel操作如下：在Excel工作表的单元格中录入：=FV（8%，10，-8000），如图7-21所示。回车确认，结果显示为115892.50元。【例7-14】某人从30岁起每年末向银行存入8000元，连续10年，若银行年利率为8%，问10年后共有多少本利和？

图7-21参数设置即10年后的本利和为115892.50三、等额分付偿债基金的计算

等额分付偿债基金的计算可以用Excel中的PMT函数。【例7-15】某厂欲积累一笔设备更新基金，用于4年后更新设备。此项投资总额为500万元，银行利率12%，问每年末至少要存款多少？

根据题意，Excel操作如下：在Excel工作表的单元格中录入：=PMT（12%，4，0，-500），如图7-22所示。回车确认，结果显示为104.62元。等额分付现值可以通过Excel中的PV函数计算求得。【例7-16】某设备经济寿命为8年，预计年净收益20万元，残值为0，若投资者要求的收益率为20%，问投资者最多愿意出多少的价格购买该设备？根据题意，Excel操作如下：在Excel工作表的单元格中录入：=PV（20%，8，-20），如图7-23所示。回车确认，结果显示为76.74万元。四、等额分付现值的计算资金回收的计算可以通过Excel中的PMT函数求得。【例7-17】某项目贷款200万元，银行4年内等额收回全部贷款，已知贷款利率为10%，那么项目每年的净收益不应少于多少万元？根据题意，Excel操作如下：在Excel工作表的单元格中录入：=PMT（10%，4，-200），如图7-24所示。回车确认，结果显示为63.09五、资金回收的计算图7-24参数设置即项目每年的净收益不应少于63.09万元。第四节Excel在确定性分析法中的应用在本节中，主要研究的项目经济评价指标有净现值、净年值、内部收益率、静态投资回收期、动态投资回收期等在Excel中的应用。

一、净现值的计算在Excel中,计算净现值的函数是NPV，其语法格式为：NPV(rate,value1,value2,...)

其中参数的含义为：Rate：某一期间的固定贴现率。Value1,value2,...为1到29个现金流，代表支出或收入。利用NPV函数可以计算未来投资或支出的总现值、未来收入的总现值以及净现金流量的总现值。注：净现值是一个折现的绝对值正指标，只有当该指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。【例7-18】（分期收/付款的总现值计算）甲公司2007年1月1日从乙公司购买一台设备，该设备已投入使用。合同约定，该设备的总价款为1000万元，设备款分3年付清，2007年12月31日支付500万元，2008年12月31日支付300万元，2009年12月31日支付200万元。假设3年期银行借款年利率为6%，要求计算设备总价款的现值。根据题意，使用Excel计算净现值的操作步骤为：（1）设计表格，录入基础数据，如图7-25所示。（2）单击单元格E3，输入公式“=NPV(B3,D3,D4,D5)”，按Enter键即可得到计算结果，如图7-26所示。即：NPV(6%,500,300,200)=906.62（万元）。该结果也表明，假设现在一次付清货款，并且乙方同意按3年期银行借款年利率6%进行计算，那么现在交易金额应该是906.62万元。【例7-19】计算投资项目的净现值。某项目初始投资为206000元,第1年至第6年的每年年末现金流量分别为50000元、50000元、50000元、50000元、48000元、106000元。如果贴现率是12%,要求计算该项目投资净现值。根据题意，Excel基本操作步骤如下：在Excel工作表的单元格中录入：=NPV(12%,50000,50000,50000,50000,48000,106000)-206000，如图7-27所示。回车确认，结果自动显示为26806.86元。如图7-28所示。二、净年值法

在Excel中，计算净年值需要用到PMT函数，此函数在前面已经介绍，这里不再赘述。【例7-20】某公司要购买两种设备，基准收益率为10%，如表7-3所示，试用净年值法比较购买那种设备比较合理。（3）利用Excel的自动填充功能可直接得到设备B的净年值计算结果。因为NAVA<NVAB，所以采购设备B较合理。三、内部收益率的计算内部收益率是指净现值为零时的折现率。在Excel中，计算内部收益率的函数是IRR，其语法格式为：IRR(values,guess)其中参数含义为：guess是对函数IRR计算结果的估计值。

values表示用来计算返回的内部收益率的数字，必须输入为数组类型。注：1）在多数情况下并不需要为IRR函数的计算提供guess值，若省略，系统假定为10%，但如果函数IRR返回错误值#NUM！，或者结果没有靠近期望值，则需用另一个guess值再试一次。2）Excel使用迭代法计算IRR函数，从guess开始，函数IRR进行循环计算，直到结果的精度达到0.00001%，如果函数IRR经过20次迭代，仍未找到结果，则返回错误值“#NUM！”。3）内部收益率是一个折现的相对量正指标，只有当该指标大于或等于行业基准折现率的投资项目才具有财务可行性。【例7-21】现有一个投资方案，其现金流量如表7-4所示。要求计算出该方案的内部收益率。根据题意，使用Excel计算内部收益率的操作步骤为：（1）设计表格，录入基础数据，如图7-31所示。（2）在单元格C3中输入“=IRR（B3:B8）”后确定即可得到计算结果，如图7-32所示。四、投资回收期的计算【例7-22】甲公司有A、B两个投资方案，现金流量如表7-5所示，该公司要求的期望收益率为10%，请计算静态投资回收期、动态投资回收期。（一）设计表格。在单元格区域中录入基础数据，在C4:C9、G4:G9单元格中录入已知现金净流量，合并相关单元格区域，设置字体字号，调整行高列宽等，如图7-33所示。（二）计算净流量现值。在E4单元格中输入复利现值函数“=PV($G$1,B4,,-C4,0)”；然后自动填充E5:E9单元格区域公式。（三）计算累计净流量、累计现值。在D4单元格中输入“=C4”；在D5单元格中输入“=D5”，然后将D5的公式自动填充到D6:D9单元格区域。在F4单元格中输入“=E4”；在F5单元格中输入“=F4+F5”，然后将F5的公式自动填充到F6:F9单元格区域。（四）用插值法计算A方案的投资回收期。静态投资回收期是指累计现金净流量为零时的年份，故此应介于2~3年之间，在F10单元格中输入回收期的插值法计算公式“=B7-D7/C7”。A方案的动态投资回收期是指累计净流量现值为零时的年度，故此应介于3~4年之间，在F11单元格中输入回收期的插值法计算公式“=B8-F8/E8”。（五）计算B方案的投资回收期。由于投资额在第0年、没有建设期，且经营现金流量各年度相等，所以静态投资回收期可简化为投资额除以各年相等的营业现金净流量；计算公式是“=ABS(G4/G5)”，其中ABS是取绝对值函数。B方案的动态回收期计算与A方案相同，这里不在赘述。最终计算结果如图7-52所示。五、多方案的比较法的计算选优在技术经济分析中，可以使用不同的分析指标来决策项目的可行与否，其中主要的指标及其适用条件列于表7-6中：Excel中进行可行性分析判断时使用的是IF函数，其结构为：IF(Logical_test,value_if_true,value_if_false)其中Logical_test为任何一个可判断为True或False的数值或表达式。【例7-23】某公司的期望投资收益率为10%，现有A、B、C、D四个投资方案，经计算各方案的现金净流量如表7-8所示。用净现值、内部收益率、静态投资回收期与动态投资回收期分析这些方案的财务可行性并决策该公司应选择哪个方案。（假设基准投资回收期为3年）。根据题意，使用Excel进行方案决策的操作步骤为：（1）设计表格，录入相关基础数据，如图7-55红色区域中内容所示。（2）计算A方案累计净流量。单击D3单元格，输入“=C3”，再单击单元格“D4”，输入“=D3+C4”，然后将D4的公式自动填充到D5:D8单元格区域。（3）计算A方案净流量现值。在E3单元格中输入“=PV($G$1,B3,,-C3,0)”，然后自动填充E4:E8单元格区域公式。（4）计算A方案累计现值。单击F3单元格，输入“=E3”，再单击单元格“F4”，输入“=F3+E4”，然后将F4的公式自动填充到F5:F8单元格区域。（5）计算A方案净现值。在G3单元格中输入“=NPV($G$1,C4:C8)+C3”，即可得到结果。（6）计算A方案内部收益率。在H3单元格中输入“=IRR(C3:C8,$G$1)”，确定得到结果。（7）计算A方案静态投资回收期。单击I3单元格，输入“=B6-D6/C6”后按【Enter】键。（8）计算A方案动态投资回收期。单击J3单元格，输入“=B6-F6/E6”后按【Enter】键。（9）测试A方案的财务可行性。单击L3单元格，输入“=IF(G3>=0,”可行”,”不可行”)”后按【Enter】键即可得到用NPV指标计算的财务可行性；在L4单元格中输入“=IF(H3>=10%,”可行”,”不可行”)”，按【Enter】键得到用IRR指标计算的财务可行性；在L5单元格中输入“=IF(I3<=3,”可行”,”不可行”)”，在L6单元格中输入“=IF(J3<=3,”可行”,”不可行”)”，按【Enter】键后分别得到用静态和动态回收期计算的财务可行性。（10）用同样的方法分别计算B、C、D的财务可行性，最终的计算结果如图7-34所示。通过计算和比较，D方案被排除，A方案的净现值远远大于B、C方案，而内部收益率和投资回收期三者相差不大，所以最终应该选择A方案。【例7-24】两个独立方案A和B，其现金流见表7-8。试判断其经济可行性（i=15%）。本例中A、B方案为独立方案关系。首先，分别计算A、B方案自身的绝对效果指标，净现值、净年值或内部收益率均可，然后根据各指标的判别准则进行绝对效果检验并决定取舍。在Excel中的操作如下：

输入基础数据插入NPV函数，选中表7-9中的值，如图7-35所示。所得结果再加上第0年的现金流量，即输入公式=NPV($P$6,D8:M8)+C83计算净年值NAV没有相应的函数，我们可以将净现值折算到每一年，即可求出净年值，因此在这里插入PMT函数，如图7-36所示。4.计算内部收益率。插入IRR函数，输入相应的值，如图7-37所示。

5.同样的方法计算B方案的NPV、NAV和IRR。也可以使用Excel的自动填充功能求出结果。见表7-9。1）用净现值进行绝对效果检验：根据表7-10计算所得数据，NPVA=285.45<NPVB=456.57，据净现值判别准则，B方案可予接受，A方案应予拒绝。2）用净年值进行绝对效果检验：根据表7-10计算所得数据，NAVA=51.50<NAVB=90.97，据净年值判别准则，B方案可予接受，A方案应予拒绝。3）用内部收益率进行绝对效果检验：根据表7-10的计算，求得各自的内部收益率IRRA=18.31%<IRRB=23.72%，由于基准投资收益率为15%，故应接受B方案，拒绝A方案。（9）测试A方案的财务可行性。单击L3单元格，输入“=IF(G3>=0,”可行”,”不可行”)”后按【Enter】键即可得到用NPV指标计算的财务可行性；在L4单元格中输入“=IF(H3>=10%,”可行”,”不可行”)”，按【Enter】键得到用IRR指标计算的财务可行性；在L5单元格中输入“=IF(I3<=3,”可行”,”不可行”)”，在L6单元格中输入“=IF(J3<=3,”可行”,”不可行”)”，按【Enter】键后分别得到用静态和动态回收期计算的财务可行性。（10）用同样的方法分别计算B、C、D的财务可行性，最终的计算结果如图7-34所示。通过计算和比较，D方案被排除，A方案的净现值远远大于B、C方案，而内部收益率和投资回收期三者相差不大，所以最终应该选择A方案。【例7-24】两个独立方案A和B，其现金流见表7-8。试判断其经济可行性（i=15%）。本例中A、B方案为独立方案关系。首先，分别计算A、B方案自身的绝对效果指标，净现值、净年值或内部收益率均可，然后根据各指标的判别准则进行绝对效果检验并决定取舍。在Excel中的操作如下：

输入基础数据插入NPV函数，选中表7-9中的值，如图7-35所示。所得结果再加上第0年的现金流量，即输入公式=NPV($P$6,D8:M8)+C83计算净年值NAV没有相应的函数，我们可以将净