《财务杠杆及其在筹资决策中的作用》11000字

财务杠杆及其在筹资决策中的作用目录TOC\o"1-2"\h\u34411引言 2137522相关概述 2169482.1财务杠杆的概念 2156752.2财务杠杆的运用机理 264982.3财务杠杆系数 3269592.4财务杠杆系数的应用条件： 3137802.5财务杠杆的影响因素 4222922.6财务杠杆与财务风险的关系 5199283财务杠杆在筹资决策中的作用分析 5197644财务杠杆在筹资决策中的应用存在的问题分析 627154.1企业盲目扩充负债规模 6114264.2企业过分依赖负债融资 6209324.3企业风险防范机制不健全 6130344.4资本结构设置不合理 618635企业在筹资决策中正确运用财务杠杆的对策分析 698485.1合理设置资本结构，增强企业偿债能力 6104915.2建立财务指标体系 787985.3合理运用企业财务资金 740655.4建立财务风险预警系统。 7258635.5树立理性筹资观念。 8195735.6加强企业内部管理 8250136结束语 8摘要：财务杠杆被广泛应用于企业筹资活动中，下面将会对财务杠杆的作用及其存在的一些问题进行解析，进而对企财务杠杆在企业筹资决策中的作用进行论述。财务杠杆的运用可能会给企业带来除了营业活动之外的其他额外收益,还可能会给企业投资人带来重大的财务损失。所以,财务杠杆本身可以说是一把无形的双刃剑,在开始投入使用之前必须认真研究和准确把握好自己的财务杠杆并进行综合分析一些很可能的影响关系到财务杠杆的一些相关性因素、作用、性质及其如何高效应用于财务筹资活动中。关键词：财务杠杆筹资决策财务风险负债经营Abstract:Financialleverageiswidelyusedincorporatefinancingactivities.Thefollowingwillanalyzetheroleoffinancialleverageandsomeofitsproblems,andthendiscusstheroleoffinancialleverageincorporatefinancingdecisions.Theuseoffinancialleveragemaybringadditionalbenefitstotheenterpriseinadditiontothebusinessactivities,andmayalsobringsignificantfinanciallossestotheenterpriseinvestors.Therefore,financialleverageitselfcanbesaidtobeaninvisibledouble-edgedsword,whichmustbecarefullystudiedandaccuratelygraspedbeforeitisputintouseandacomprehensiveanalysisofsomeofthefactorsthatarelikelytoaffecttherelevance,roleandnatureoffinancialleverageandhowitcanbeefficientlyappliedtofinancialfinancingactivities.Keywords:financialleverage,financingdecision,financialrisk,debtmanagement1引言筹资活动作为企业进行生产经营活动的开始，负债经营是绝大多数企业生存发展过程中不可避免的经营行为。绝大多数企业进行资金筹集的主要目的，是想通过扩大生产经营规模，提高企业竞争力，提高经济效益。在资本市场中，筹资的途径日益丰富，而企业通过这些筹资渠道开展筹资活动时，必须承担相应的财务风险。财务杠杆作为这种关系的外在表现形式，企业在获得额外的收益的同时，不可避免的会面临一定的风险即市场波动带给企业的财务损失。在企业资本决策过程中，财务杠杆利益和财务风险占据主导地位，所以作为企业负责人必须在筹资决策之前进行合理的规划和权衡利弊。如果企业财务杠杆不加节制，可能会导致企业重大的财务损失，也将损害投资人的权益。2相关概述2.1财务杠杆的概念财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆，是企业进行资本结构决策时通过利用筹资来调节权益资本收益的方法，指在固定权益主体费用利息结构长期收益基础上保持不变的一定情况下,因为固定资产费用利息即税前债务筹资利息的长期持续性存在,这使得政府和企业的息税前债务利润长期变动率远远不及权益主体费用利息资本长期收益率,即息税前债务利润长期增加而直接进行融资引它所引起的远远超过普通股每一只公司股票的投资收益以较为大量幅度的速率增长,既将社会为企业创造更多的经济总量,又将为其他人带来更多的经济效益,实现其企业价值的最大化。所以,财务杠杆对于企业的筹资和决策具有十分重要的意义。在不断获取财务杠杆利益的同时也要注意财务风险，如果只顾获取利益，缺乏理性对待财务杠杆，忽视风险最终将会对企业造成反噬效果，从而导致企业财务决策的重大失误，势必损害企业以及投资人的既定利益。在实际操作过程中，是通过对比企业的投资利润与利息率为依据的。当企业的投资利润率高于负债利息率，意味着企业会从中的得到一定的利益，用于企业权益分配。相反，企业的投资利润率低于负债利润率，企业将会面临经济损失，而损失的这部分将由投资人和企业共同承担。所谓的财务杠杆的作用，即利息成本造成额外财务收益和额外财务损失的作用。2.2财务杠杆的运用机理指在固定权益主体费用利息结构长期收益基础上保持不变的一定情况下,因为这使得政府和企业的息税前债务利润长期变动率远远不及权益主体费用利息资本长期收益率,即息税前债务利润长期增加而直接进行融资引它所引起的远远超过普通股每一只公司股票的投资收益以较为大量幅度的速率增长,既将社会为企业创造更多的经济总量,又将为其他人带来更多的经济效益,实现企业价值的最大化。所以,财务杠杆对于企业的筹资和决策具有十分重要的意义。财务杠杆一定程度上是企业利用负债用来调节财务资本及相关收益的管理手段。在实际应用过程中，财务杠杆常用于筹集资金阶段，由于固定资产费用利息即税前债务筹资利息的长期持续性存在，使得企业息税前债务利润增长率小于企业每股收益增长率。通过上述分析说明，由于财务杠杆的存在，企业额外利润越大，则企业负责人和投资者所获得的权益也就越大；同理，如果企业的盈利一般，那么相应的企业投资者的收益也会减少。而当企业的债务利率水平高于盈利率，企业投资者就会面临亏本的风险。因而，财务杠杆在企业的筹资活动中有着相当重要的地位。财务杠杆作为工具主要用于揭示息税前的利润与企业单位股票收益之间的某种关系，作为衡量息税前利润变动对普通股收益变动影响程度的外在表现形式，这便是财务杠杆的主要运用机理。综上所述，我们大致可以总结出:企业盈利值越高，所带来的收益也会相应增加，反之则相反。需要注意的一点是，一旦企业的盈利率低于债务利率水平的时候，参与企业投资的人员势必会面临严重亏本的危机，这就是财务杠杆所蕴含的运用机理。2.3财务杠杆系数财务杠杆系数（DFL），也称财务杠杆程度，是指\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86%E7%B3%BB%E6%95%B0/_blank"普通股\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86%E7%B3%BB%E6%95%B0/_blank"每股税后利润\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86%E7%B3%BB%E6%95%B0/_blank"变动率相对于\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86%E7%B3%BB%E6%95%B0/_blank"息税前利润变动率的\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86%E7%B3%BB%E6%95%B0/_blank"倍数，只反映了息税前利润变动这一因素对税后利润变动或普通股每股收益变动的程度，财务杠杆系数值越大，揭示通过财务杠杆获得的收益越多，相应的承担的风险也称倍数增加；同理，财务杠杆系数值越小，揭示通过财务杠杆获得的收益越少，承担的风险也就相对小一些。（1）财务杠杆系数的计算公式为：DFL=该式中：DFL——财务杠杆系数；ΔEPS——\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86/_blank"普通股每股收益变动额；EPS——变动前的普通股每股收益；ΔEBIT——息前税前盈余变动额；EBIT——变动前的息前税前盈余。为了公式方便简洁，上述公式还可进一步推导为：EPS=∆DFL=公式中：DFL——财务杠杆系数；ΔEPS——\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86/_blank"普通股每股收益变动额；EPS——变动前的普通股每股收益；ΔEBIT——息前税前盈余变动额；EBIT——变动前的息前税前盈余；I为债务利息；T为所得税税率；N为流通在外普通股股数。在有优先股的条件下，\t"/item/%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%9D%A0%E6%9D%86%E7%B3%BB%E6%95%B0/_blank"优先股股利一般是固定的，但应当以税后利润支付，所以此时公式应改为：DFL=式中：DFL——财务杠杆系数；EBIT——变动前的息前税前盈余；I为债务利息；T为所得税税率；PD为优先股股利。根据杠杆系数的数值，企业财务人员可以充分地了解到企业当前的运营情况。财务杠杆系数可以解释的问题具体如下:第一，财务杠杆系数作为指标可以反映息税前的盈余增长情况，企业管理人员也可以通过对息税前盈余增长率进行分析出每股盈余的增长趋势。第二，财务杠杆系数的值可以反映企业负债比率，同时也可以说明企业所承担的财务风险。第三，当企业如果出现财务杠杆系数过高时，企业必将会面临以下的问题:一方面不能正常支付因债务到期本身的本金以及利息；另一方面万一企业发生经济亏损，会导致企业债权人损失一定的的经济利益。经过分析可以看出，财务杠杆系数应在一定的范围波动，从而避免企业发生比较大的经济亏损。财务杠杆的可以说明在总资本和息税前利润相同的条件下，财务杠杆系数越高，负债率越高，财务风险就越大。另一方面，负债率是可控的，企业可以通过合理调整资本结构，适度举债来增强其偿债能力，使财务杠杆增加的收益抵消风险增加的不利影响。2.4财务杠杆系数的应用条件：财务杠杆系数一般用于预测企业的税后利润和普通股每股收益，但主要还是用于衡量企业的的财务风险状况。一般情况，财务杠杆系数的数值呈上升趋势，则税后利润受税前利润变化影响越大，相应企业承担的财务风险程度也随之增大；相反的，财务杠杆系数呈下降趋势，企业承担的财务风险程度也越小。这种说法并不全面，存在着一定的漏洞，它未能明确指出财务杠杆系数的适用范围和适用条件，容易造成误导，某些不法分子也会紧盯这些规定的漏洞以此赚取利益，防范企业财务风险的目的被大大削弱。但是，财务杠杆的定义存在一定的漏洞，没有明确规定财务杠杆的，防范企业财务风险的目的。首先，根据财务杠杆系数的推导式计算方法可推导出，企业的息后利润(亦即公式中的分母“EBIT-I”)为零时，这时是企业的财务效应临界点，财务杠杆系数趋于无穷大，而承担的财务风险程度也随着财务杠杆系数增大。上述论述也只能是基于理论算式推到求得，很难在实际操作中收集资料或经过专家经验提供足够的证据支撑这一论点。另外，根据理论算式推导，当企业经营不善，息税前利润为负数时，得到的财务杠杆系数为负值，这显然与实际不符。财务杠杆系数也是一个衡量息税后利润的变动率或每股普通股的收益变动率受息税前利润变动率的影响程度。但不能仅凭这一数值就简单说明企业实际运营情况，要结合现实因素，例如企业的营运规模、内部的资金分布架构、负债情况、国家政策及法规、行业的相关规定等因素共同考虑，然后综合评定息税前利润变动率对息税后利润的变动率或每股普通股的收益变动率的影响程度，而且在实际的操作中甚至会出现某些与理论出现偏差的情况，如财务风险并非随着财务杠杆系数下降而下降，而是呈现相反的趋势，即财务风险增加的情况，这完全脱离了理论范围。综合上述的论述，企业在依靠财务杠杆系数衡量企业的财务风险程度时，要结合企业自身的实际情况，同时注意财务杠杆系数的适用范围及其条件，即当企业的息后利润大于零，资本规模、资本结构和债务利率基本确定时，经过计算的得到的财务杠杆系数才能较为客观地预测企业的税后利润和普通股每股收益，准确地衡量企业的的财务风险状况。

2.5财务杠杆的影响因素企业的每一项财务活动其实都伴随着财务风险，但筹资活动中财务杠杆对财务风险影响最大。一般我们认为，财务风险程度是随着财务杠杆系数数值的增大而增大，即财务风险与财务杠杆系数大致呈线性关系，财务杠杆系数也可以较为准确地衡量企业的财务风险状况。影响财务杠杆的因素不可避免地会影响财务杠杆的结果和财务风险程度。财务杠杆的收益存在着很大的未知性，故企业难免会承担一部分财务风险，所以我们要讨论财务杠杆的影响因素，从而找到有效途径去规避它。以下是影响财务杠杆的常见因素：（1）息税前利润率息税前利润率的大小直接影响财务杠杆系数的大小。在其他因素不变的情况下，财务杠杆系数和息税前利润率呈现相反的变化，而息税前利润对净资产收益率的影响则是同方向变化，即息税前越高，净资产收益率越小，财务杠杆系数越小；反之，财务杠杆系数越大。（2）负债的利息率在资本总额、资本结构和息税前利润率相同的情况下，负债利息率的高低也直接影响到财务杠杆系数和每股收益。在资本总额、资本结构和息税前利润率相同的情况下，负债利息率对财务杠杆系数的影响呈相同方向变化的，而对净资产收益率的影响是呈相反方向变化的，负债利息率越高，净资产收益率会相应下降，财务杠杆系数越大；否则，财务杠杆系数会越小。（3）资本结构企业的资金来源于权益资金和负债资金，二者组成企业的资本结构。而其中的负债与总资本的比率即负债比率是影响财务杠杆因素之一。负债利息率对财务杠杆系数的影响与债务利率的影响大致相同，后者总是在同一方向上变化。换句话说，负债利息率越高，财务杠杆系数越高；反之，在息税前利率和债务利率不变的情况下，财务杠杆系数越低。负债利息率对净资产收益率的影响表现为相反两个方面，当息税前利润率高于负债利息率时，即财务杠杆的积极效应；相反地，即为财务杠杆的消极效应。2.6财务杠杆与财务风险的关系财务风险是指因进行生产经营活动资金短缺，向外部借入资金，但因自身偿债能力不足，无法短期内偿还资金的可能性，这意味着公司的盈利水平和投资人的收益水平充满未知性。也可以说，在企业未来预期收益不确定的时候，企业出资人和投资人需要承担未来因负债造成的未知风险。影响财务风险的因素有利润水平变动、企业获利能力的变化、资产供求变化、企业财务杠杆利用程度等。当企业的能够在经济市场中立足并取得较好的收益时，即负债的平均利息率低于企业的平均投资回报率水平。否则，企业则会因经营不善而造成财务损失，且此部分须由企业出资人和投资人共同承担。而根据财务杠杆的运用机理进行分析的话，企业的财务杠杆为积极效应即取得一定的收益，投资人也会从中获得更丰厚的利益；相反地，当财务杠杆系数小于1，说明企业的经营业绩一般，公司的负债利息率高于投资收益率，即财务杠杆为消极效应即损失一部分资金，而损失的这部分资金将由投资人承担，导致投资者将可以会以财务损失的方式撤出投资，严重情况可能会导致公司破产。我们通常把这种不确定的风险称为财务风险，它是由使用负债来筹集经营资金所引起的。财务杠杆系数的大小反映了财务风险的程度。(1)财务风险是由财务杠杆产生的财务杠杆的水平是财务风险水平的客观反映。但是，我们也应该注意到，负债主要包括有偿债务和无偿债务，财务杠杆只能作为反映有偿债务对企业造成的财务风险的工具。一般来说，商业信用是在正常的生产经营过程中产生的，使用的是无偿债务，而有偿债务一般涉及金额较大，需要融资借贷，这是产生财务风险的有利因素。从财务杠杆的运行机制及其定义公式可以看出，财务杠杆系数越大，权益资本收益率比税前利息利润率发展越快，权益利润率比税前利润率下降越快。在这一点上，所表现出来的财务风险是显著的。同样的道理，财务杠杆系数越低，财务风险就越低。其本质是将通过债务筹集资金的经营风险转移到股权资本上。(2)财务杠杆和财务风险是同时存在的初创公司由于经验不足且资金链不足以支撑企业日常的的生产经营以及企业开销，并不能完全满足自身的需求，也难以满足市场的需求，因而初创公司需要适当借入资金，缓冲由于资金链不足而出现的问题，借入资金具有快速、灵活的特点，有助于企业扩大经营规模，从而增强企业的市场竞争力。但也存在一定的缺点，对于初创公司并没有足够的偿债能力短期内筹齐资金偿还，加重公司负担，由于逾期还款又降低了公司的信誉，从而将在银行等获得较高的利息率，长期以往，必将拖垮公司导致破产。在相同的经营利润条件下，对比财务杠杆在负债企业和不负债企业，财务杠杆具有一定的解说作用，即企业缴纳的企业所得税较少，负债资本的成本相对于权益资本的成本较低。因此，适当的负债融资可以在一定程度上降低公司的资本成本。但不容忽视的是，企业未来的预期收益还处于未知状态，债务资金不可避免地会承担一定的经营风险，投资人也要承担一定的财务风险，即经营风险从债务资本转移到权益资本而产生的财务风险的不确定性也必然存在。3财务杠杆在筹资决策中的作用分析财务杠杆作为工具主要用于揭示息税前的利润与企业单位股票收益之间的某种关系，作为衡量息税前利润变动对普通股收益变动影响程度的外在表现形式。企业盈利值越高，所带来的收益也会相应增加，反之则相反。需要注意的一点是，一旦企业的盈利率低于债务利率水平的时候，参与企业投资的人员势必会面临严重亏本的危机，这就是财务杠杆所蕴含的运用机理。有利于适度负债经营，优化资本结构。因为固定资产费用利息即税前债务筹资利息的长期持续性存在,企业负债经营而增加了普通股单位股票的投资收益，当每股利润增大时，财务成本所承担的财务费用会相对应的减少，而投资者的收益将大幅度的增加。在实际操作中，要控制好负债的在整个资产结构中的占比，规划最优的资本结构，理性对待财务杠杆，严格控制财务杠杆的负面影响，做到既实现利润又有效进行风险管理是企业经营项目的主要挑战。有利于降低资金成本，提高资金利用率。企业合理利用财务杠杆，适时增加债务资本筹资，科学规划资本结构，以较低的债务成本大幅度地降低综合资本成本率，增强企业在市场中的竞争力，提高债务资本利润率，实现全部资本的高效应用，提高资金利用率。所谓的财务杠杆的作用，即利息成本造成额外财务收益和额外财务损失的作用。所以必须要合理设置子夜资本结构，科学运用财务杠杆，提高企业决策水平，增强企业的偿债能力。在实际操作过程中，应放大财务杠杆的正面促进作用，降低财务杠杆的负面消极作用。4财务杠杆在筹资决策中的应用存在的问题分析4.1企业盲目扩充负债规模面对企业之间的竞争压力，有些企业为了实现利益最大化往往会选择大额举债，通过放大财务杠杆以维持原有的经营水平。企业管理者非理性决策大额举债，不仅会拖累企业业绩，陷企业于水火之中，同时也将企业投资人置于窘困局面。这样的企业往往是岌岌可危，即便上市，但只要在强势的冲击下必然冲垮。所以不要盲目大额举债，在负债之前做出全面有效的风险评估之后，根据实际情况做好行之有效的设计规划，才能使企业立于于不败之地。4.2企业过分依赖负债融资在企业筹资过程中科学合理安排负债筹资和权益筹资的比例，根据企业实际情况，设置最优的资本结构。一方面企业贷款过分依赖负债，将会增大利息支出，加重企业负担。另一方面，企业如果负债过多，银行为保障权益将会采取相应措施抵制这一行为，如减少对企业的借款或提高利率。而且贷款需要在固定的还本付息日一次性支付大笔资金，势必加重企业负担。4.3企业风险防范机制不健全建立完善的风险防范体系有助于减少企业在决策上的随意性。一方面企业所持有的的不良资产造成了企业沉重的负担，另一方面，企业筹资过程中，当资本结构不协调即自有资金和借入资金比例不和谐，就会引发财务风险，造成企业经济损失。所以建立完备的财务风险防范机制刻不容缓。4.4资本结构设置不合理在经济全球化的趋势下，企业不断扩大其规模，因为仅靠自有资金是不够的，而选择大额筹资借款，资本结构设置不合理，在应对风险是的能力相对弱一些，导致企业背负的风险越来越大。企业在进行生产经营活动之前进行筹资活动主要原因是想经过扩展规模增大收益，但自有资金不足，流动资金过多被占用，资产活性不强，其运作能力、\t"/item/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E7%BB%93%E6%9E%84%E8%B0%83%E6%95%B4/_blank"变现能力、收益能力不高。因此，需要通过“存量调整”“增量调整”“减量调整”在企业的日常经营中，\t"/item/%E8%B5%84%E6%9C%AC%E7%BB%93%E6%9E%84%E8%B0%83%E6%95%B4/_blank"企业资本结构决策时应拓宽决策的方式和渠道。此外，企业在安排资本结构时应考虑企业的规模、成长性、盈利能力和偿债能力。5企业在筹资决策中正确运用财务杠杆的对策分析5.1合理设置资本结构，增强企业偿债能力我国企业的资本结构现阶段主要存在以下问题。首先，企业资产负债率普遍偏高。在企业内部缺少资金的时候，只能依靠负债提供资金，长期依赖银行贷款，银行为限制这种行为只能提高利率，这无疑加大了企业的偿债负担。其次，股权结构不合理。目前，我国企业中主要存在国家股、法人股、个人股和外资股，国家股票和法人占绝对控股地位，社会公众股比重偏小，缺少对国有产权的约束和监督机制，难以形成有效的公司治理结构。还有就是企业资本结构缺乏弹性。在激烈的市场竞争中，企业保持一定的资本结构弹性是灵活适应金融市场的必要条件。在我国，大多数企业筹资渠道狭窄，主要依赖于国家投资和银行信贷资金。而且，长期的经营效益低下和相互拖欠款现象严重使得企业信用严重受损，使企业很难获得发行股票、公司债券等有价证券的资格。对于企业实际营运过程中,当企业营运业务盈利高于平均水平，息税前收益增长率显著高于筹资无差别点，且始终保持上升的态势。对于这种情况，企业应充分利用财务杠杆的原理，提高借入资金在整个资产结构中的占比，以获取更大的收益。相反的，当企业营运业务盈利低于平均水平，必须适当的降低借入资金在资产结构中的占比，达到规避发生较大的财务分析以及出现筹资困难的窘况。企业要想通过企业杠杆盈利，就要科学合理使用财务杠杆并不断完善优化资本结构，提高企业的偿债能力以及应对风险的能力。做好财务杠杆利益的控制，可以确保筹资决策的合理性，从根本上实现每股收益最大化的目标。企业设置资本结构应考虑经济周期、国家各项宏观经济政策、企业面临的市场竞争环境，这些因素都会导致企业的资本结构有差异，但也要结合企业自身的规模和是否具备成熟的风险应对机制。在市场经济条件下，每个国家的经济都是呈阶段性周期循环，总体有四个大致趋势包括复苏、繁荣、衰退、萧条，但大都不会持续性的增长或下滑。国家相关部门通过出台相关税收政策、货币政策宏观调控经济发展，这也间接影响到了企业的基本结构。还有就是即使处在同一宏观经济条件下的企业因其所处的市场环境不同，负债水平也面临着完全不同的情况。因此，不宜过多地采用负债方式筹集资金。除此之外，企业还应努力提高偿债能力以避免财务风险。提高各类资产的质量是提高企业偿债能力的基础，做到“四个严把”，即“严把准入关、严把审查关、严把核准关、严把问责关”，提高企业在决策中的效率，降低决策失误率。首先，资本市场举债的方式众多，但不同的筹资方式，其资金的使用成本、对企业资本结构的影响、风险程度、灵活性也各不相同，对改变企业的资本结构也有着非常重要的意义。其次，企业要根据借款的多少、负债的期限长短、紧迫性、结构特点、可承担利率的高低等等事先进行合理的筹划，根据企业实际所需，衡量各种举债方式之间的利弊以及企业自身的承受能力，选择对自己最有利、风险最低的方式，避免过度施压给企业，造成难以挽回的结果。然后，选择合适的举债方式，制定合理的偿债计划。此外，企业应具有预测风险的能力，充分的防范风险能力，不断加强自身的获利能力以及偿债能力，夯实稳步发展的坚定基础。最重要的是要提高企业短期偿债能力分析的精准性。5.2建立财务指标体系利用财务杠杆机理，构建财务分析指标体系可以有效地观测出企业的获利能力、偿债能力以及经济效率等指标，能够从根本上确保企业的长远发展。一般来说，财务分析指标体系可以起到衡量企业偿债能力的作用，基本上都会通过衡量流动比率和资产负债率两个目标来实现调控筹资决策的相关内容。企业管理人员与财务人员可以利用财务杠杆的相关机理，进行合理地管控，避免企业出现财务损失。5.3合理运用企业财务资金企业在利用各种途径进行筹资的同时，所产生的财务风险也相继出现，极大程度的给企业经营发展带来严重威胁。通常企业筹资决策中存在的财务风险因素与财务杠杆之间具有很大的联系。具体可以归纳为:当企业的业绩处于良好的状态时，此时，企业投资收益率将会大于实际的负债利率。根据财务杠杆的原理不难得知，当企业财务杠杆收益为正的时候，参与企业投资的人员所获得的经济效益越高，反之则相反，可能会为企业带来破产的风险。这种因企业利用外债资本进行经营而带来的风险，我们可以将其称之为财务风险，具有不确定性的明显特征。财务杠杆系数是揭示财务风险大小的重要因素。因此，企业若想获得长远且稳定的发展就必须在筹资过程中掌控，科学运用财务杠杆，从而降低发生财务风险的概率。5.4建立财务风险预警系统。建立企业的财务风险预警系统，首先要确立财务分析指标体系，在建立短期财务预警系统和长期财务预警系统。其中，企业获利能力、偿债能力、发展潜力、经济效率指标最具代表性。企业进行经济活动的主要目的是获取利润达到企业价值最大化，这也奠基了企业今后发展的基础。从实际应用中可以看出，企业只有具备良好的盈利能力和偿债能力才有足够的能力应对财务风险甚至规避财务风险。风险管理的主要目的是预知风险，采取措施，保证企业收益，是企业内部控制管理的重中之重，财务风险的发生常具有不确定性，同时受多种因素的影响，但其控制目标是肯定的，因此企业财务风险控制可以采取目标控制，做到中间环节不出问题，从而降低风险发生可能性。在项目开展前，应当重视市场调研，以此来增强市场预知力，不仅可以做到把控市场发展状况，还能对未来可能存在的风险加以预测，达到风险预防的目的。财务预算作为企业全面预算的一部分，为企业持续性发展做出了指引，也明确了目标也为业绩评价提供了必要的依据。另外，企业要想长期稳定发展就必须进行财务预算，同时这也是细化企业财务目标，企业规避财务风险的主要途径就是控制实际营运状况与目标营运状况之间的偏差。在项目确立时，企业应将项目实施环节中所涉及到的责任明确到个人，以此来增强整体的项目质量，精准把控项目的每个工序。细分责任到个体，出事追究到个体，拆分大目标成小目标等都是是持续发展必要手段，使企业的预算能够按期执行并有效控制。企业要建立相关风险管理制度，结合财务管理与业务管理。企业财务管理与业务管理密切相关，企业财务管理是企业经营的基础,为企业后勤提供了保障,它时刻监督着业务管理工作。业务管理直接推动着企业的业务经营,决定着财务管理工作的存在价值。两者融合为企业提供了一个市场经济的良性循环体系。所以在企业实际运营中，要根据企业业务的特点，风险管理目标与企业目标保持一致。同时，在风险管理上具有很强