货币银行学课件

第一章货币与货币制度

**引言学习目的：通过本章的学习，能理解货币的变迁以及货币制度的变更，了解货币划分的层次并能恰当地评价本国的货币制度。学习重点：

1.货币的职能

2.货币制度的比较

3.货币划分层次**第一节货币的含义与职能

一、货币的含义西方经济学家普遍接受的观点是：货币是在商品劳务交换以及债务清偿中被普遍接受的任何东西。它强调货币作为一种交易媒介和支付工具的普遍接受性。马克思从劳动价值论出发给出了一个更深刻的定义：货币是一个能够固定充当一般等价物的特殊商品。**二、货币的职能

1.价值尺度

2.流通手段

3.贮藏手段

4.支付手段

5.世界货币

上述货币的五大职能并非各自独立，它们具有内在的联系，是货币作为一般等价物的本质反映。**第二节货币形态和支付制度的演变一、货币的各种形态（一）实物货币尽管充当实物货币的商品五花八门，但它们在不同程度上具备着一些作为货币的共同特点，如价值高、易分割、易保存和携带方便等。（二）金属货币金属货币是实物货币中的一种，在实物货币的发展过程中，金、银、铜等贵金属以其独有的特性和优点逐步成为货币舞台上的主角，成为固定充当一般等价物的商品。马克思曾经指出“金银天然不是货币，但货币天然是金银”。**（三）代用货币代替金属货币行使货币职能的纸币由于金属货币比较沉重，在运输的过程中也不太安全而开始出现。（四）信用货币信用纸币是以发行者信用为基础，通过立法的形式赋予其支付和偿还能力的货币，是一种不兑现纸币

货币的形态经历了由低级到高级，从具体到抽象的演化过程。**二、最新的货币形态——电子货币

电子货币是指在零售支付体制中通过销售终端，不同的电子设备之间以及公开网络上执行支付的“储值”和预付支付机制。电子货币的特点非实物形态的货币电子货币的使用能极大地降低交易成本电子货币发行的“非中央银行化”电子货币的“异质性”**（二）电子货币带来的新问题对中央银行地位的影响

电子货币对货币政策的影响

（三）我国电子货币的发展状况我国电子货币出现的时间较晚，直到20世纪90年代中期，随着电子商务的兴起，电子货币才真正进入人们的生活。**三、支付制度的演变

支付制度就是指经济社会中进行支付的组织形式。支付制度的演变与货币形式以及人们所使用的支付工具的变化有密切的联系。其演变主要经历了以下几个阶段：（一）以贵金属为基础的支付制度（二）以纸币为基础的支付制度（三）以支票为基础的支付制度（四）以电子支付为基础的支付制度**第三节货币制度一、货币制度及其构成要素货币制度简称币制，是指一国政府以法律的形式对货币的发行、流通的组织和调节等问题进行的规定。（一）币材的选择（二）货币单位的确定（三）本位币与辅币的确定（四）规定货币的法偿能力（五）通货铸造、发行和流通的管理（六）发行准备

**

16世纪以后国家货币制度的主要类型

复本位制—金银复本位制金属货币制度银本位制货币单本位制金铸币本位制制度金本位制金块本位制金汇兑本位制信用货币制度——

不兑现的信用货币**二、货币制度的演变银本位制

银本位制是最早实行的货币制度，也是实施时间最长的制度。在这种货币制度下，白银作为货币金属，银币成为主币。

金银复本位制

政府明令金、银都是法定币材，黄金和白银同时作为本位币，同样可以进行自由的铸造，同样具有无限法偿的能力。金银复本位制下最关键的问题是确定金和银的比价，根据金银比价确定方法的不同，复本位制又可以分为平行本位制、双本位制和跛行本位制。银本位制度→金银复本位制度→金本位制度→不兑现的信用货币制度**（三）金本位制

金本位制是以黄金作为本位币的一种货币制度。根据货币制度与黄金联系的密切程度，金本位制分为以下三种类型：金币本位制

金块本位制

金汇兑本位制

**（四）信用本位制

信用本位制是以国家法权和信用为基础的货币制度。在这种制度下，国家以法律的形式赋予不可兑现的纸币或银行券以无限法偿的能力。虽然各国的中央银行仍持有相当数量的黄金和外汇储备，但这里的黄金已经退出了流通领域，纸币的发行与黄金并无任何关系。在信用货币制度下，有效地控制信用货币供给，确保货币流通量适应经济发展的需求，确保币制稳定和物价稳定，是中央银行一项重要的政策目标。

**三、中国的货币制度（一）中国货币制度的发展（二）人民币货币制度解放战争全面胜利之后，新中国政府于1948年成立了中国人民银行，并同时发行了中华人民共和国的法定货币——人民币。规定人民币是信用货币，包括现金和存款，与金银完全脱离关系。**2003年我国修订了《中华人民共和国人民银行法》对人民币的法偿能力、货币单位、发行权限和流通等方面做出了具体规定，其内容主要包括：

1.法偿能力法定货币为人民币，以人民币支付中华人民共和国境内的一切公共和私人的债务，任何单位和个人不得拒收。

2.货币单位规定人民币包括纸币和硬币，它的单位为元，人民币辅币单位为角、分。

3.发行权限和流通人民币由中国人民银行统一印制、发行。任何单位和个人不得印制、发售代币票券，以代替人民币在市场上流通。**第四节货币层次的划分

一、货币层次划分的标准

现代货币形式多样，包括现金和各种存款货币，不同形式的信用货币对经济的影响有一定的差异，中央银行对它们的控制和影响能力也不同。（一）货币层次的划分标准

流动性

**（二）货币层次的划分

根据金融资产的流动性不同，货币被划分为不同的层次，

1.狭义货币2.广义货币3.货币扩展定义、**二、中国货币层次划分

**

从货币调控的角度出发，中央银行根据流动性的大小划分货币层次，从不同的角度对货币量进行统计和分析，考察具有不同货币性的资产对经济的影响，可以更好的了解某一个时点上该国货币的购买力情况以及它们的流动性，有利于监控货币供应水平，从而更好的合理选择相关的货币政策实现本国的经济发展目标。三、货币层次划分的意义**1.关键术语（keywords）

交易的双重巧合流通手段流动性储藏手段货币代用货币信用货币准货币货币制度本位币无限法偿金准备制度外汇准备制度格雷欣法则金币本位制金汇兑本位制电子货币2.复习题

1）M1,M2和M3的区别是什么?中国的货币供应量与外国的区别是什么?2）货币的职能是什么?3）货币制度有那些要素？经历了那些变化？4）货币形式经历了那些阶段？本章复习**22第二章信用与金融工具货币银行学武汉理工经济学院23引言学习目的：通过本章的学习，对信用的基本形式有所了解，并认识几个基本的金融工具，能对金融工具的收益和风险作初步的衡量。学习重点：1.金融工具的特征2.资金的时间价值以及现值终值的核算

3.金融工具收益和风险的几个衡量指标24信用的产生及特征

信用的基本形式

信用在现代经济中的作用金融工具

金融工具的收益和风险武汉理工大学经济学院第二章信用与金融工具

25第二节

信用的基本形式（一）商业信用

商业信用是工商企业之间提供的、与商品交易直接相联系的信用形式，它包括企业之间以赊销、分期付款、预付货款等形式商业信用主要是以商品形态提供的，它包含两个同时发生的经济行为：买卖行为和借贷行为。商业信用局限性：(1)严格的方向性(2)规模的有限性(3)信用能力有限26（二）银行信用银行信用是指银行及其他金融机构通过存款、放款和提供担保等多种方式提供的信用。银行信用的特点：银行信用的债权人主要是银行，

银行信用在规模、期限和使用的方向上都优越于商业信用。银行信用的稳定性高于商业信用。

商业信用和银行信用往往互为补充，共同发展

27（三）国家信用国家信用是指国家及其附属机构作为债务人或债权人，依据信用原则向社会公众或外国政府举债，或者向债务国放债的一种形式。国家信用主要是为弥补财政赤字或临时性资金短缺而产生的

国家信用的债务工具主要有国库券、国债券和公债等

1981年我国恢复发行国债至今，国债发行增长速度较快。

28（四）消费信用

消费信用是指为消费者提供的、用于满足其消费需求的信用形式。消费信用的提供者是工商企业、银行及其他金融机构，其目的是促进消费品的销售和刺激人们的消费。消费信用的方式：(1)赊销(2)

分期付款(3)消费贷款。

29（五）资本信用

资本信用即资本市场信用，是指通过资本市场实现的资金借贷和转移。资本信用分为股票信用和公司债券信用股票代表着所有权，股票的收益来源于股息和资本利得。公司债券信用，是有制约性偿还义务的信用工具，其收益来自票面利息支付和由债券市场行情决定的资本利得。

30第三节信用在现代经济中的作用

一、现代经济是信用经济（一）信用与货币、金融的关系货币的产生推动了信用发展信用促进货币形式和货币流通的发展。信用是金融产生的基础（二）信用是经济主体活动的基础31二、信用在现代经济中的作用（一）促进社会资金合理利用，优化社资源配置（二）丰富流通工具，节约流通费用，加速资金周转（三）推动经济的增长（四）调节国民经济运行的功能32三、信用管理体系（一）良好信用管理体系的必要性征信体系是指为了满足放贷等信用活动机构在信用交易中对客户信用信息的需要，建立第三方的专业化的征信机构，依法采集、保存、整理、提供企业和个人的信用信息，提供社会化的信用服务。（二）我国的信用环境建设我国市场经济发展的时间较短，信用活动不发达，社会信用体系尚不健全。在当前的信用体系建设中，征信体系的建设是重要的内容。33第四节金融工具

信用工具是指资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效用的凭证。通常把信用工具称为金融工具。一

、金融工具的特征（一）偿还期(Maturity)（二）流动性（Liquidity）（三）安全性（Safety）（四）收益性

金融工具的四个基本特征之间存在着一定的对立和突。

34二、金融工具的种类

（１）按融通资金的方式：直接金融工具和间接金融工具（２）按可接受程度标准：无限可接受性的金融工具和有限可接受性的金融工具。（３）按偿还期限为标准：短期金融工具、长期金融工具和不定期金融工具（4）按金融工具发展的顺序及新颖性标准：基础性金融工具和衍生金融工具。

35三、典型的金融工具介绍（一）

商业票据

商业票据是工商企业间因商品交易或其他行为引起的债权、债务关系，而由企业签发的票据。

1.汇票

2.本票

3.支票

36（二）债券

1．公司债券公司债券是指企业为了筹集外部资金而发行的一种债务凭证。公司对债券做出承诺，在指定时间内必须按票面规定还本付息。

公司债券发行与企业资信等级有密切关系，资信高的公司能以较低成本发行债券，而资信差的企业发行债券必须付给投资者更高的利息。37２.政府债券政府债券是政府以债务人的身份为筹措预算资金而发行的债务凭证，是国家信用工具。由中央政府发行并承担还款义务的中长期金融工具称为国债券，一般不存在违约风险，所以又被称为“金边债券”

,在市场上的流通性和接受性高。在许多国家，地方政府也可以发行债券，这些债券由地方政府担保，又称为市政债券市政债券（MunicipalBonds），地方政府债券由地方政府担保，具有免税性。383.金融债券

金融债券是银行或其他非银行金融机构为筹集长期资而向社会发行的借款凭证。由于金融机构大多是股份公司，因此可以视为是一种特殊的公司债券。我国专业银行从1985年开始发行金融债券，近年来，我国金融债券的发行机构以政策性银行为主。39（四）股票

股票是股份公司为筹集资金而发给投资者的所有权凭证。股票与债券的区别：（1）性质不同。（2）发行者不同（3）期限不同（4）风险和收益不同（5）责任和权利不同根据对企业控制权和剩余求偿权组合的不同，股票可分为普通股和优先股股票可分为普通股和优先股两个基本类别。40第五节金融工具的收益和风险

一、资金的时间价值1.资金的时间价值资金的时间价值是指一定数量货币资金在当前的价值比未来的价值更高。货币的时间价值对于借贷行为来说，就是贷出(或借入)本金之后所得到(或付出)的利息。

412.单利和复利

单利是指以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金计算下期利息。

例（3-1）：A在银行存款100元，年利率为10%，存期5年，到存期结束A在银行的存款有多少呢？

第一年末，账户上的存款应该是110元；

第二年末，是120元；

依此类推，第5年末，应该是150元，其中利息是50元。42

单利的求和公式是：I=PV0×r×n

其中：I=利息；PV=本金（或称本金现值）；r=利率或贴现率；n=期限；下标号0=现在的或当期的。

求解本金和利息总和的公式是：

S=PV0+I=PV(1+r×n)

复利计息又称“复合利率”，它不仅按本金计息，而且还将前期计得的、但尚未取出的利息并入本金，在以后的计息期限内计算利息。

43

例（3-2）：A在银行存款100元，年利率为10%，按照复利计算利息，存期5年，到存期结束A在银行的存款有多少呢？

第一年末：账户上的存款应该是110元；100+100×(10%)=100×（1+10%）第二年末，是121元（110元+11元）；110+110×(10%)=100×(1+10%)2

依此类推，第5年末，应该是161.051元。用公式表示：FV5=100×(1+10%)5

其中TV5表示100元钱按照10%的复利利率存5终年的值44按照复利方式的利息求和公式为：

I=PV0×[(1+r)n-1]

上例的数字代入：

100×[（1+10%）5-1]

=100×(1.61051-1)

=100×0.61051=61.051（元）

复利计息方法体现了一种更合理的借贷原则，它是国际金融市场上的通常做法。

453.现值和终值

终值是指现在的钱在未来若干时期后的价值。假如利率在整个借贷期间保持不变，而且是每年计息一次，终值的计算公式为：

FVn=PV0×(1+r)n

46如果复利由一年计息一次转化为一年计息m次，则终值的计算公式为：

FVn=PV0×

反之，如果要将一年复利计息m次的名义利率(rm)转化为一年复利计息一次的利率(r)，则可套用以下公式：

47现值(presentvalue,PV)是指未来若干时期后才可得到的钱在目前的价值。

从终值(或将来值)来推算现值的过程称作贴现或折现(discount)，贴现过程使用的利息率称作贴现率(discountrate)。假如在整个贴现期间贴现率保持不变，而且贴现的频率是每年一次，那么，现值的计算公式为：

48

例3-4，在年贴现率为8%、贴现频率为每年一次的情况下，3年后的125.97元的现值为：

PV0=125.97，

用图表示如下：

0123

116.64125.97时间

108

100

49二、收益率指标1.票面收益率（CouponRate）票面收益率是债券的名义收益率，指债券的票面利息与债券面值的比率。即：i=C/F2.当期收益率（CurrentYield）当期收益率是指投资所获得的当期收入与该资产的当期价格的比值。

ic=C/P

503.到期收益率yieldtomaturity到期收益率是使某种金融工具未来所有收益的现值总和与当前价值相等的利率。以附息债券为例，用C表示每年支付的票面利息，债券面值为F，债券当前的价格为P，到期收益率为未知数，以r表示，

P=C/(1+r)+C/(1+r)2+C/(1+r)3+…+C/(1+r)n+F/(1+r)n51三、金融活动的风险衡量

1.单一资产的风险衡量

可以用期望收益率来表示投资的收益率：其中，E（r）为期望资产收益率，n表示收益率有n种可能，是第i种可能的收益率，是发生的概率，期望收益率就是所有可能取得的收益率的加权平均数。52

用投资的未来收益率与期望收益率的偏离程度表示风险，在数学计算上就是用方差σ·或标准差σ表示。

方差或标准差反映了资产收益率的波动情况，方差或标准差越大，说明收益率的变动幅度越大，则该资产的风险也较高。反之，方差或标准差越小，风险则越低。532.资产组合的风险度量资产组合的风险不仅受组合中各种资产的风险的影响，还受到资产与资产之间的相互关系的影响。资产之间的相互关系可能有三种：正相关、负相关和不相关。在统计中常用协方差和相关系数表示变量间的关系。假设投资者将资金分别投资于风险资产A和B，这两种资产在总投资中所占比例分别是XA和XB，即XA+XB=1以R表示资产组合的收益，则54其组合资产标准差的计算方法为：其中，σＡ是资产Ａ的标准差，σＢ是资产Ｂ的标准差，σＡＢ是资产Ａ和资产Ｂ收益率的协方差，协方差由两种资产的实际收益率和预期收益率的离差之积表示，计算公式为：如果σＡＢ＞0，则两资产的收益成正相关，σＡＢ＜0，则资产负相关，σＡＢ=0，则可认为两资产间没有关系。

55结论：资产组合中，正相关关系越强，通过组合投资降低风险的程度就越低；负相关关系越强，通过组合投资降低风险的程度就越高。所以，通常在组合投资时，通过实现资产的多样化和分散化来降低组合资产的风险。第三章金融市场武汉理工大学经济学院货币银行学引言

学习目的：

了解直接融资和间接融资，理解货币市场和资本市场在经济中的作用，了解货币市场、资本市场、外汇市场、衍生工具市场构成情况,并对中国金融市场的现状进行初步的分析。

学习重点：

1.直接融资与间接融资的区别和联系

2.金融市场分类

3.金融市场的功能

武汉理工经济学院第一节金融市场概述直接融资与间接融资

金融市场的特征和构成要素

金融市场的分类

金融市场的功能

一、直接融资与间接融资

（一）直接融资最终借款人直接向最终贷款人出卖自身的金融要求权，其间不需经过金融中介机构，或虽有中介人，但明确要求权的仍是赤字单位和盈余单位本身，双方是对立当事人，这种资金融通的方式称为直接融资。

（二）间接融资盈余单位和赤字单位无直接契约关系，双方各以金融中介机构为对立当事人，这种资金融通的方式称为间接融资。

直接融资和间接融资的结合，共同构成金融市场整体。二、金融市场的特征和构成要素（一）金融市场的特征

1．金融市场上商品的单一性和价格的相对一致性

2．金融市场具有非物质化交易的特征

3．金融商品交易的非物质化使得这些交易可以完全凭空进行（二）金融市场的构成要素1．金融市场主体政府部门工商企业居民个人存款性金融机构非存款性金融机构和金融市场商人中央银行。

金融市场主体的多寡及相互关系是衡量金融市场是否发达的重要标志。

2．金融市场客体

金融市场的客体是指金融市场的交易对象或交易的标的物，也就是金融工具。

金融工具是表示债权、债务关系的凭证，是具有法律效力的契约。包括货币市场金融工具，如可转让大额定期存单、回购协议、政府短期债券等；资本市场金融工具，如长期债券（包括长期国库券）、公司股票等3．金融市场的价格

金融市场的价格就是指利率。不同的金融工具都有自己的利率，但又受市场机制的共同作用而呈同向变化。

4．金融市场的组织方式（1）集中交易方式，又称为交易所交易方式（2）分散交易方式，又称为柜台交易方式（3）无形交易方式，无形交易方式是指通过计算机网络、电讯等技术手段完成资金交易的方式。

三、金融市场的分类（一）按标的物划分，可分为货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。（二）按中介特征划分，可分为直接金融市场和间接金融市场（三）按资产发行和流通的特征划分，可分为一级市场、二级市场、第三市场和第四市场（四）按成交与定价的方式划分，可分为公开市场与议价市场（五）按有无固定场所划分，可分为有形市场与无形市场（六）按发展阶段划分，可分为原生工具市场和衍生工具市场四、金融市场的功能（一）转储蓄为投资的功能引导众多分散的小额资金汇聚成为可以投入社会再生产的资金集合。（二）配置功能配置功能表现在三个方面：一是资源的配置，二是财富的再分配，三是风险的再分配。（三）调节功能金融市场的存在及发展，为政府通过货币政策的实施实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。

（四）反映功能金融市场被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是国民经济的信号系统。第二节货币市场同业拆借市场票据与贴现市场大额可转让定期存单市场国库券市场回购市场货币市场共同基金一、同业拆借市场（一）同业拆借市场及其形成是货币市场中非常重要的子市场之一,主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金供求关系，影响货币市场的利率。（二）同业拆借市场的要素

1．同业拆借市场的主体

2．同业拆借市场的媒体

3．同业拆借市场的拆借期限与利率

在国际货币市场上，比较有代表性的同业拆借利率有三种，即伦敦同业拆放利率、新加坡同业拆借利率和香港同业拆借利率。（三）同业拆借的运作程序运作程序因参与交易的关系人的不同而有所不同。

二、票据与贴现市场（一）商业票据的发行要素商业票据的发行依据发行需要和商业惯例进行操作，一般要考虑发行成本；发行数量；发行方式；发行承销机构等要素（二）商业票据的发行成本商业票据的发行成本主要由利息，承销费，签证费，评级费和保证费等组成。（三）票据贴现贴现的票据有商业本票、商业汇票、银行承兑汇票、政府债券和金融债券等。

三、大额可转让定期存单市场（一）大额定期存单的产生大额定期存单是在商业银行存款受联邦条例制约，活期存款无利息或利率极低，定期储蓄存款利率亦有上限限制的背景下产生的。

（二）大额定期存单的特点大额定期存单具有不记名；可以流通转让；金额较大；存单利率既有固定的，也有浮动的；收益比同期的定期存款利率高等特点。（三）作用有助于银行吸收存款，克服定期存款利率低，不能周转的局限性。四、国库券市场（一）国库券的发行国库券发行一般采取拍卖方式，在一级市场上拍卖给一级自营商，然后自营商再出售给零售商或最终投资者。

（二）国库券的交易市场和利率现有某些国家的国库券交易已经向前延伸到发行过程之中，国库券一级市场和二级市场的界限已不再清晰。国库券利率是一种非常重要的利率，在一定范围和一定程度上起着基准利率的作用，反映货币市场上的供求状况和筹资成本。一般也被看作为无风险利率

五、回购市场（一）回购协议的含义回购协议是指在出售证券的同时，与证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

（二）回购市场的特点

1．流动性强。

2．安全性高。

3．以机构参与者为主六、货币市场共同基金货币市场共同基金是由多个投资者不等额出资汇集成一定规模的信托资金，然后交由专业性的投资机构管理，投资机构根据与客户商定的投资最佳收益目标和最小风险，把资金主要在货币市场上进行运作上，获得收益后由投资者按出资比例的大小来分享。

其特点是：

1．货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合

2．货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户

3．同其它金融机构在资金来源的竞争中占有一定优势第三节资本市场股票市场中长期债券市场抵押贷款市场基金市场一、股票市场（一）股票发行市场

1．咨询与管理（1）发行方式的选择。

（2）选定承销商。

（3）准备招股说明书。

（4）发行定价。

2．认购与销售发行公司按照预定的方案发售股票。对于承销商来说，就是执行承销合同认购股票，然后售给投资者。通常方式有两种：包销和代销。

（二）股票流通市场

1、股票上市的条件股票流通市场是投资者之间买卖已发行股票的场所，通常可分为有组织的证券交易所和场外交易市场。股票进入证券交易所挂牌买卖，须受严格的条件限制。

2．股票交易程序

开户受理和委托执行委托交割清算3、股票价格指数描述股票市场总体价格水平变化的指标称为股票价格指数，简称为股价指数。二、中长期债券市场（一）债券发行市场

1．发行合同书发行合同书也称信托契据，是说明公司债券持有人和发行债券公司双方权益的法律文件。

2．债券评级通常需要由中介机构较客观地估计不同债券的违约风险，然后进行评级。在具体等级的表示上，穆迪投资服务公司和标准普尔公司有所不同（见下表）

3．债券的偿还债券的偿还一般可分为定期偿还和任意偿还两种方式。表3-1债券信用评级穆迪评级标准普尔评级评级质量分类AaaAAA信誉极高投资级债券AaAA

高信誉AABaaBBBBaBB投机性投机级债券BBCaaCCC信誉极低CaCCCCDD返回三、抵押贷款市场抵押贷款是为个人或企业购买住房、土地或其他不动产而发放的贷款，以那些不动产或土地充当贷款的抵押品。

近年来抵押贷款证券的开发是抵押贷款市场最重要的发展。四、基金市场基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，它通过发行基金证券，集中广大投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理运用资金，从事股票、债券、外汇和货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。基金的组建与发行1．基金的组建一般来讲，各国法律都对基金的发起人做出一定的资格条件限制，只有具备一定条件的人或企业，才能作为基金的发起人申请设立基金。2．基金的发行基金的发行是指基金公司申请，经主管机关批准同意后，将基金券或基金受益凭证向广大投资者推销出去的经济活动。这里根据基金的组织形式分为公司型基金和契约型基金。第四节外汇市场外汇与汇率外汇市场的组织形式全球外汇市场外汇交易一、外汇与汇率（一）外汇

1．外汇的涵义外汇专指一国持有的外国货币和以外国货币表示的用以进行国际结算的支付手段。

2．外汇的种类（1）按能否实际支付划分，可分为自由外汇和记账外汇。（2）按外汇来源不同划分，可分为贸易外汇和非贸易外汇（二）汇率汇率是指一国货币兑换成另一国货币的比率。

1．汇率标价方法（1）直接标价法。汇率=本币/外币（2）间接标价法。汇率=外币/本币2．汇率的种类（1）固定汇率与浮动汇率（2）买入汇率与卖出汇率（3）官方汇率与市场汇率（4）名义汇率与实际汇率二、外汇市场的组织形式1．柜台市场方式也叫抽象的或无形的外汇交易市场，买卖双方不必面对面地交易，只靠电传、电报、电话等通讯设备相互接触和联系，协商达成交易。2．交易所方式有固定的交易场所，外汇交易的参加者在每个营业日的营业时间，集中在交易所进行交易。

三、全球外汇市场目前，世界上大约有30个主要的外汇市场，下面是几个世界主要的外汇市场。

1．伦敦外汇市场

2．纽约外汇市场

3．东京外汇市场

4．欧洲大陆的外汇交易市场

5．香港外汇市场四、外汇交易（一）即期外汇交易

又称外汇现货交易，是指在买卖成交后当日或两个营业日以内进行清算交割的外汇交易。

（二）远期外汇交易

又称期汇交易。指外汇买卖双方预先签订远期外汇买卖合同，规定买卖外汇的币种、数额、汇率及未来交割的时间，到了规定的交割日期，买卖双方再按合同规定，由卖方交汇而买方付款的预约性外汇买卖业务。

（三）掉期交易

掉期交易是指外汇交易者在买进或卖出即期或远期外汇的同时，卖出或买进数额基本相同的同一货币的远期外汇，以防范汇率风险，又称互换交易。

（四）套汇交易套汇交易是指套汇者利用两个或两个以上外汇市场某些货币的汇率差异，通过贱买贵卖以获取差价利润的交易方式。

（五）套利交易又称利息套汇。在不同国家的金融市场短期利率发生差异的情况下，投资者将资金由利率较低的国家转移到利率较高的国家，以赚取利差收益。

第五节金融衍生工具交易市场金融期货市场

金融期权市场

金融互换市场

金融衍生工具的双重作用一、金融期货市场金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所，一般是指有组织、有严密规章制度的金融期货交易所。其功能为：（1）套期保值，转移价格风险的功能。（2）投机牟利，承担风险，润滑市场的功能。（3）价格发现功能。

金融期货市场的主要规则1．规范的期货合约标准化的合约便于在公开市场上高效率成交，也便于在二级市场上转手。2．严格的保证金制度保证金制度是抵消信用风险的一种避险机制，是金融期货市场的核心机制。3．逐日盯市制制度是为及时掌握客户每日损益情况并控制期货市场风险的做法4、现金交割制度相对于大多数期货合约都在交割日以前以反方向交易方式冲销而言的。二、金融期权市场

金融期权是指购买者在向出售者支付一定费用（期权费）后，就获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。金融期权的基本类型：

1．看涨期权

看涨期权又称买入期权，指期权的买方具有在约定期限内按约定价格买入一定数量金融资产的权利。

2．看跌期权

看跌期权又称卖出期权，指期权的买方具有在约定期限内按约价格卖出一定数量金融资产的权利。（三）金融期权交易的功能

1.控制风险、管理风险期权给予其买方的是一种权利而不是义务，使买方既可以避免不利的结果，又可以保留有利的结果。

2.投机者通过预测价格，可以利用金融期权交易来进行投机。如果预测正确，投机者可以获得极大的投机收益，而如果预测错误，也只需要付出自己的保证金，而保证金和收益相比是非常小的。三、金融互换市场（一）金融互换的定义金融互换是指交易双方为了确定在未来某一段时间内交换一系列的货币流量而签订的远期合同。（二）利率互换利率互换是指当事人双方为交换以同种货币表示、以不同种利率基础计算的现金流而签订的一种协议。（三）货币互换

1．货币互换的涵义货币互换是交易双方在一定期限内将一定数量的货币与另一种一定数量的货币进行交换，即以一种货币贷款的本金和固定利息交换另一种货币贷款的本金和固定利息。

2．货币互换的功能货币互换是一项常用的债务保值工具，主要用来控制中长期汇率风险，把以一种外汇计价的债务或资产转换为以另一种外汇计价的债务或资产，达到规避汇率风险、降低成本的目的。四、金融衍生工具的双重作用

正面作用：金融衍生工具的应用能够改善市场效率和使用者的风险收益特征，使参与者实现避险、降低成本、增加收益的目的。

四、金融衍生工具的双重作用负面作用：除资本市场本身存在的系统风险和非系统风险外，还存在管理人在经营管理和资金运作中由于操守、操作、技术等因素所导致的“内部风险”。还包括由于金融衍生工具交易高杠杆性导致的高风险性和信用风险的相对集中性。如果不恰当使用或风险管理不当则导致巨大的风险。第六节中国金融市场中国金融市场的历史中国金融市场发展中存在的问题及对策一、中国金融市场的历史（一）我国金融市场的产生十一届三中全会后，各种形式的市场融资活动才开始有迅速发展。主要表现在：（1）1984年2月逐步在全国普遍开展票据承兑贴现业务，从而初步形成了票据承兑贴现市场。

（2）银行体系结构发生变化，银行间开始出现资金拆借活动。（3）从1981年起，我国政府开始发行国库券。（4）1984年起，企业开始采取发行股票、债券方式向社会直接筹资并日益形成一股热潮，我国证券发行市场随之诞生。（二）我国目前金融市场发展的状况我国金融市场从20世纪80年代起步，经过20多年的发展，形成了一个初具规模、层次清楚、分工明确的金融市场体系。主要表现为：（１）各类金融机构的微观重组进展平稳，国有商业银行改革取得阶段性成果。（２）农村信用社改革进展顺利，改革取得初步成效。（３）证券公司、金融资产管理公司、政策性银行、邮政储蓄机构等其他金融机构改革有序进行。。（４）利率市场化改革稳步推进（５）人民币汇率形成机制进一步完善，按照主动性、可控性和渐进性的指导原则，出台了一系列政策措施推进人民币汇率形成机制改革。（６）我国证券市场发展开始触及股权分置等深层次的问题。二、中国金融市场发展中存在的问题及对策（热点问题讨论）

第四章利率

货币银行学-武汉理工大学经济学院武汉理工经济学院主要内容利率概述利率决定理论利率的风险结构和期限结构中国利率体制及其改革武汉理工经济学院第一节利率概述

一、利率的概念和分类（一）利率的概念1.利息典型的利息（Interest）是指债权人于借贷期满后收回资金中超过本金的差额部分。在现代西方经济学中，利息被视为让渡资本使用权而索要的补偿。2.利率利息率(InterestRate)，简称为利率，是指借贷期间的利息和所贷出的本金的比例。3.收益的资本化资本化的原理还可以广泛用于有价证券的定价和人力资本估价方面。（二）利率的分类1.实际利率和名义利率用表示物价变动率，可以得到实际利率和名义利率的关系式为：进一步变形可得

2.市场利率、官定利率和行业利率随市场供求而自由变动的利率称为市场利率（MarketInterestRate）或自由利率。由政府金融管理部门或者中央银行制定的利率，称为官定利率（OfficialInterestRate）,也管制利率或法定利率。由非官方的民间金融组织，如银行业公会等所制定的行业自律性质的利率，称为行业利率。3.固定利率和浮动利率借贷期限内不作调整的利率，称为固定利率（FixedInterestRate）。借贷期限内可定期调整的利率，称为浮动利率(FloatingInterestRate)4.基准利率基准利率（BenchmarkInterestRate）,是指在多种利率并存的情况下，起决定作用的利率。在现代金融理论中，市场表现的各种利率水平被分解为：利率=资金的纯时间价值

+风险补偿资金的纯时间价值，是指投资于无风险资产时的利率水平，代表无风险利率（RiskFreeInterestRate）风险补偿指投资于有风险资产时与风险相匹配的超额利率收益

二、利率与证券价格的关系

对未来的现金流收入按一定的利率水平进行贴现，可以得到“资本化”后的价格，即证券的理论价格。（一）债券的估价附息债券的估价当n趋于无穷大，即债券为永久性债券时不同到期期限和市场利率组合时的债券价格（单位：美元

市场利率债券期限4%6%8%10%3年1111.01053.51000.0950.315年1444.71194.21000.0847.930年1691.71493.51000.0811.5结论（1）债券价格与市场利率反向变动（2）对同面值、同息票利率的不同期限债券而言，当市场利率小于票面利率时，债券的价格随期限的延长而增加；而当市场利率大于票面利率时，债券的价格随期限的延长而降低。（3）债券价格对市场利率的敏感程度与债券期限成正向变动关系。2.一次性还本付息债券的估价一次性还本付息债券的持有者只在债券到期日一次性地收到利息和面额，利息按照债券面额和票面利率进行复利计息。3.零息债券的估计零息债券，又称贴水债券、贴现债券，是指债券上不附带息票，发行时按一定的折扣率以低于债券面值的价格出售，债券持有者在到期日拿到面值。

（二）股票的估价假定投资者无限期持股（即不存在出售股票、有买卖差价的情况）。由于每年的红利是不确定而且不一定相等的，所以估价的关键在于对未来红利的预期。用表示对第t年的红利预期，P表示对股票的估价，则股票的估价公式可以表示为：

三、利率与收益率

严格地说，收益率与利率是有区别的：“利率”在不特别注明的情况下，指的是“到期收益率”，是内部报酬率；而收益率指的是“持有期收益率”，是外部报酬率。用表示债券的买入价格，表示债券的卖出价格，用C表示投资者在持期内获得的所有利息收入（如果没有利息收入，则C＝0），用表示持有期收益率。持有期收益率等于当期收益率与资本利得率g之和如果在持有期内债券的价格上涨（假设t期买进，t+1期卖出），即，则对投资者来说，其资本利得率g>0，持有期收益率上升，这表明投资者可以从债券价格上涨中获得更高的收益。而如果用到期收益率表示利率，由于利率与债券价格成反向变动，而，所以我们说这段时期内债券的利率是下降的。第二节利率决定理论一、马克思的利率理论１．平均利润率是利息的最高界限．（剩余价值－>利润）２．在０与平均利润之间，利率的高低主要取决于借贷资本家与职能资本家之间的竞争．平均利润率随着技术的发展和资本有机构成的提高，有下降的趋势，因而平均利率也有下降的趋势；３．其他因素，如习惯与法律传统等也对利息的决定发挥作用．二、古典利率理论(19C,80-90年代)主要倡导者有：庞巴维克(奥),马歇尔和欧文*费雪。基本特点：从实物因素来讨论利率的决定。

利率(r)为资本供求所决定.资本的供给来自于储蓄(S)，资本的需求来自于投资(I)，从而建立了储蓄与投资决定利率的理论．这种理论被称为古典利率理论．利息是资金时间价值的补偿或是延期消费的补偿.当利率高的时候，减少当期消费所得到的补偿就多，储蓄就越高，所以利率和储蓄成正向关系。S=S(r)dS/dr>0投资I取决于投资预期报酬率和利率的比较，投资与利率成反比.I=I(r)dI/dr<0投资与储蓄的相等的点(产品市场均衡)所决定的利率为均衡利率r*.(实际利率)二、流动性偏好（liquiditypreference）利率理论利息是牺牲流动性的报酬，那么利率便是人们对流动性偏好——即不愿将货币贷放出去的程度的度量。利率纯粹是一种货币现象，取决于货币的供给和需求货币是经济的外生变量，其供应由货币当局决定；Ms=M货币需求则主要起因于三种动机：交易动机、预防动机和投机动机．其中交易动机与预防动机引起的货币需求是收入的增函数；投机动机为利率的减函数．

Md/P=Ｌ＝Ｌ1(Y)＋Ｌ2(r)dL1/dY>0,dL2/dr<0只有使得货币供给和货币需求相等(货币市场均衡)的利率才是均衡利率r*(名义利率)。如图:三、一般均衡的利率理论：IS—LM模型产品市场均衡：IS曲线产品市场均衡实际上反映的是产出与利率的反向关系。r—利率；Y—产出；并假定在产品市场上产出是由需求决定的。

AD=C(Y)+I(r)+G+NX=YdI/dr<0货币市场均衡：LM曲线(假定M不变)Md/P=Ｌ＝Ｌ1(Y)＋Ｌ2(r)dL1/dY>0,dL2/dr<0IS曲线描述的是实际利率和产出的关系；LM曲线描述的是名义利率和产出的关系。只有在预期的通货膨胀率等于“零”时,名义利率和实际利率才相等。4.新古典学派的可贷资金利率论（loanablefundstheoryofinterest）代表人物：熊彼特(利率的实物+货币因素)．帕廷金(商品市场+债券市场)罗伯特和Ｂ．俄林发展和完善．

内容：利息产生于资金的贷放过程，那么就应该从可用于贷放的资金的供求及需求来考察利率的决定。

可贷资金的需求Ld,d(Ld)/d(r)<01）投资I(主要),dI/dr<02)货币的窖藏与利率成反比可贷资金的供给来自于:1）储蓄S(主要)dS/dr>02）货币供给增加额，ΔMs(外生变量)3）货币的反窖藏货币净窖藏实际上就是一定时期内新增的货币需求(ΔMd)。可贷资金的供求函数分别为：

第三节利率的风险结构和期限结构众多的市场利率可分为两大类一类是期限相同的不同债券，利率有差别；另一类是不同期限的同种债券，利率也可能会有差别第一类期限相同债券的不同利率之间的关系，称为利率的风险结构(RiskStructureofInterestRate)

。第二类其它条件相同、不同期限的债券，期限与利率之间的关系称为利率的期限结构(TermStructureofInterestRate)。

一、利率的风险结构理论

研究期限相同的债券，为什么利率不同的理论，称为利率的风险结构理论。违约风险、流动性、所得税这三种因素，在利率的风险结构中起着决定性的作用。1.违约风险有违约风险债券和无违约风险债券的利率差额，称为风险升水或风险溢价（RiskPremium），风险溢价代表了对人们持有风险债券的额外补偿。违约风险越高的债券，其利率水平越高。2.流动性违约风险只是构成同期限不同债券利率差别的原因之一。企业债券利率比国债利率高，除了企业债券比国债的违约风险较高这一原因之外，企业债券比国债的流动性弱也是另一重要原因。3.税收因素在美国，国债的利息收入要纳税，但是市政债券的利息收入却享受免交国税和地方税的待遇，所以尽管市政债券的利率比税前的国债利率要低，但是却比税后的国债利率要高。总之，违约风险、流动性以及税收政策这三种因素都对期限相同的各种债券之间的利率差异起作用，这三种因素解释了债券的风险结构。二、利率的期限结构理论利率的期限结构通常用债券的收益率曲线(YieldCurve)来表示。所谓收益率曲线，是指由违约风险、流动性、税收等除期限以外的因素都相同，但到期期限不同的债券的到期收益率（YieldToMaturity，YTM）(利率)连成的一条曲线。收益率曲线的三个重要的经验事实一是不同期限债券的利率随时间一起波动二是如果短期利率低，则收益率曲线向右上方倾斜，但是如果短期利率高，则收益率曲线向右下方倾斜三是收益率曲线几乎总是向右上方倾斜

1.纯粹预期假说纯粹预期假说（PureExpectationHypothesis）提出的命题是：长期债券的利率等于长期债券到期之前人们对短期利率的预期的平均值。因此，人们对未来利率的预期决定了收益率曲线的形状。n年期长期债券利率约略是：纯粹预期假说对于经验事实1和2较有说服力，但是，该理论不能解释经验事实3，因为按照纯粹预期假说，收益率曲线可能呈上升、下降、水平状态，但是无法证明为什么收益率曲线上升是常态。2.市场分割理论市场分割理论（MarketSegmentationTheory）认为因为不同期限的债券完全不可替代，各种不同期限的债券市场相互分割，因而各种期限债券的利率是由这种期限的债券市场的供求单独决定。不同期限的债券供求状况不同，导致其利率水平也有差异。市场分割理论对于解释经验事实3较有说服力。该理论假定投资者是风险回避者，更偏好期限较短、风险较低的债券，因此短期债券的需求较大而长期债券的需求较小，这导致短期债券的价格较高而长期债券的价格相对偏低，短期债券的利率低于长期利率，这就是一般情况下，收益率曲线向上倾斜的原因。3.优先置产假说优先置产假说在不同期限债券的完全可替代和完全不可替代之间进行了折中，结论是“不完全可替代”。优先置产假说认为，为了吸引投资者购买长期债券，必须在纯粹预期假说给定的长期债券利率的基础上，再向投资者支付更高的收益，这种多出来的更高的收益称为期限升水，即必须让投资者为持有不偏好的期限的债券而得到补偿。

Kn具有大于零，并且随期限n的增加而增加的性质。长期利率和收益率曲线的形状是由两个因素决定，一是对未来短期利率的预期，二是期限升水。优先置产假说不仅能较好地解释三个经验事实，而且对于每一个经验事实的解释，优先置产假说比纯粹预期假说或市场分割理论更完善。反过来，可以根据收益率曲线的形状来推测人们对未来短期利率的预期。

第四节中国利率体制及其改革

一、利率在经济活动中的作用（一）利率对微观主体行为的影响1.利率对企业投资的影响利率的变动会影响企业的投资规模和结构。虽然关于投资的利率弹性问题存在争议，占主导地位的理论和实证认为，投资规模与利率之间存在相当大的反比关系。利率也影响投资结构

2.利率对居民储蓄行为的影响

利率的调整会导致居民储蓄量和储蓄结构的变化。短期内收入不变，利率与储蓄水平正相关。从长期看，收入下降，利率与储蓄是负相关的3.利率对金融机构的影响基准利率和贷款利率的上升，往往会使商业银行收缩信贷规模。这也同时降低了商业银行的信用创造能力和货币供应量（二）利率对宏观经济的影响1.利率对资本流动和汇率的影响2.利率对货币供求和市场供求的影响3.利率对物价和总产出的影响即通常情况下，降低利率会刺激总产出的增长，而提高利率不利于总产出增长。利率上升后，物价总水平也会下跌。反之，利率下降时，物价总水平会上升。二中国利率管理体制的演进

利率管理体制的类型大致可分为三种（1）国家管制型；（2）国家管制与市场决定结合型（3）市场决定型。我国的利率管理体制正处于国家管制与市场决定相结合型阶段，处于从计划经济时期的国家管制型向市场决定型转化的过渡阶段。1979-1992年第一阶段的利率体制改革（一）多次调整利率水平（二）大力调整利率结构（三）利率管理的放权三、中国的利率市场化

（一）我国利率市场化的提出与改革思路1993年，中国共产党十四届三中全会提出了利率市场化改革的基本设想。2003年，党的十六届三中全会进一步指出“稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率”。利率市场化改革的基本思路按照先外币、后本币，先贷款、后存款，存款先大额长期、后小额短期的基本步骤，逐步建立由市场供求决定金融机构存、贷款利率水平的利率形成机制；中央银行调控和引导市场利率，使市场机制在金融资源配置中发挥主导作用。（二）利率市场化的进程1.银行间同业拆借市场利率和银行债券市场利率的市场化2.存贷款利率的市场化外币存贷款利率已基本放开实现了“贷款利率管下限、存款利率管上限”的阶段性目标（三）中央银行利率体系建设与利率调控1.中央银行利率体系建设改革再贴现利率及贴现利率形成机制建立再贷款（再贴现）浮息制度优化准备金存款利率结构改革邮政储蓄转存款利率2.中央银行利率调控的完善和加强2.中央银行利率调控的完善和加强（1）灵活调整存贷款利率水平从1993.5至2004.10，我国共13次调整人民币存贷款利率，以保持宏观经济稳定，以及兼顾政府、银行、企业和个人的利益1998年1月至2005年10月，央行24次调整境内美元存款利率水平，降低本外币利差，以减少套利资本的过大规模流动，配合人民币汇率政策。（2）公开市场操作与中央银行利率调控160第六章商业银行武汉理工大学经济学院161货币银行学武汉理工大学经济学院学习目的：

对商业银行有一定程度的了解，知晓商业银行的资产负债业务以及表外业务，以及一些商业银行经营管理的知识。学习重点：

1.商业银行的资产业务和负债业务

2.商业银行经营管理原则

3.存款货币创造过程引言162第六章商业银行武汉理工大学经济学院现代商业银行的产生和发展商业银行的资产负债业务商业银行的表外业务商业银行的存款货币创造商业银行经营管理163第一节现代商业银行的产生和发展

一、商业银行的产生和发展从最初意义上讲，商业银行主要是通过接受活期存款来为工商企业和其它客户提供短期贷款，并从事短期投资的金融机构。二、现代商业银行的发展趋势

１.业务全能化成为国际银行的发展潮流２.商业银行金融创新不断３.商业银行的国际化和全球化发展４.银行规模不断增大164第二节商业银行的资产负债业务一、商业银行的资产负债表

资产是银行所拥有的财产，即银行对外部实体如个人、公司、政府的求偿权。银行的负债是银行所欠的财产，即外部实体对银行的求偿权。资产与负债的净值就是资本，或称为所有者权益，是所有者对银行资产的净求偿权。表6-1就是中国工商银行2002年的一张资产负债表三者之间的关系可以用简单的会计恒等式表示：资产=负债+权益

165资产负债现金280.55存放央行款项4114.70存放同业166.45拆放同业995.32贷款29578.37

减呆帐准备金126.98应收款项740.62投资9928.90减不良资产处置损失专项准备108.50固定资产净值695.08在建工程101.03其它资产976.82总计47342.36存款40568.98

同业存款2424.34

同业拆放299.50借入款项216.46汇出汇款464.63应付款项883.57

其它负债706.33负债合计45563.81实收资本1607.30资本公积12.82盈余公积147.68未分配利润10.75所有者权益合计1778.55负债及所有者权益合计47342.36中国工商银行资产负债表（2002年）亿元返回表6-1166二、商业银行的负债业务

存款是商业银行的传统业务，是银行资金来源的重要部分，存款属于被动型负债。（一）银行的存款

1.交易存款也称为支票存款账户

（1）活期存款（2）可转让支付命令账户（3）自动转账服务账户（4）货币市场存款账户1672.储蓄存款是公众为了将来的消费，将当前暂时不用的收入积蓄起来而形成的存款。储蓄存款账户计算和支付利息，但不能使用支票。储蓄存款也有活期和定期之分。在我国，储蓄存款专指居民个人在银行的存款，政府机关、企业单位的所有存款都不能称之为储蓄存款，公款私存则被视为违法现象。1683.定期存款定期存款是客户和银行预先约定期限的存款，定期存款提前支取不计利息或扣减罚息传统的定期存单是不能转让的，近几十年来，随着银行经营环境的变化，定期存款有了许多改进和创新，可转让大额定期存单就是最典型的代表。可转让定期存单是按照某一固定期限和一定利率存入银行的资金凭证，最大的特点是可以在二级流通市场上转让，这使得大额存单同时具备了收益性和流动性的优点，成为货币市场投资者喜爱的投资品种，

169(二)借款借款属于商业银行的主动性负债１.短期借款短期借款是指期限在一年以内的借款：（1）银行同业拆借（2）向中央银行借款（3）回购协议（4）欧洲货币市场借款２.长期借款是指偿还期限在一年以上的借款。商业银行的长期借款主要采取发行金融债券的形式。170（三）商业银行的资本商业银行的资本是指银行为了正常营运而自行投入的资金。1.股本（Equity）2.盈余（surplus）

3.债务资本

债务资本主要是发行资本票据和资本债券，因为这种债务资本所有者的求偿权安排在存款和借款等债权人之后。这类债务只能作为银行的补充资本和附属资本。171三、商业银行的资产业务１.流动资产（1）

现金项目包括库存现金、在中央银行的存款、存放同业资金和托投收过程中的资金。（２）短期证券短期证券指的是期限在一年以内、具有高度可销性的证券，主要包括国库券、政府机构短期证券、市政短期证券、高品质商业票据和银行承兑汇票等。172２.贷款（1）按照贷款的期限：活期贷款、定期贷款和透支（2）按照贷款的保障条件：信用放款、担保放款和票据贴现（3）按照贷款的用途:工业贷款、商业贷款、农业贷款、科技贷款和消费贷款（4）按照贷款的偿还方式:一次性偿还和分期偿还贷款（5）按照贷款的质量:正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款和损失贷款173３.投资业务是商业银行将资金用于购买有价证券的活动，即通过证券市场买卖股票、债券进行投资。商业银行的证券投资业务具有分散风险、保持流动性和提高收益的作用。4.资产业务的创新—资产证券化资产证券化的具体操作是把抵押贷款等资产标准化，以此为抵押发行抵押担保证券在市场上出售，将非流动性的资产转化为流动资产，商业银行提前获得了资金.174

一、表外业务的含义表外业务（Off-BalanceSheetactivities）是指商业银行从事的、按通行的会计准则不列入资产负债表内，不影响其资产负债总额，但能影响银行的当期损益，改变银行资产报酬率的经营活动广义的表外业务可以分为有风险的表外业务（即狭义的表外业务）和无风险的表外业务（即中间业务）。第三节商业银行的表外业务175表外业务发展的原因：（１）规避资本管制，增加利润来源。（２）顺应金融环境的变化，增强竞争能力（３）转移和分散风险（４）满足客户需求（５）银行自身拥有的有利条件和科技进步的推动。176