PPP融资模式案例1

国家体育场案例组长：周琴组员：周庆雪张尧刘勤刘秀娟雷琳程琪什么是PPP方式“鸟巢〞融资方案后奥运境况1PPP定义Public-Private-Partnerships政府民间协作广义的PPP泛指公共部门与私人部门为提供公共产品或效力而建立的各种协作关系。狭义的PPP可以了解为一系列工程融资方式的总称，包含BOT、TOT、DBFO等多种方式。狭义的PPP更加强调协作过程中的风险分担机制和工程的衡工量值。PPP有广义和狭义之分。一.什么是ppp2PPP方式的本质PPP融资方式的操作流程政府或工程发起人中标单位经过国际招标授予特许权一定比例的资金一定比例的资金工程公司融资、建立、设备采购、运营工程收回投资并获得一定报答之后3PPP方式的功能及特点ppp方式是一种以各参与方的“双赢〞或“多赢〞为协作理念的现代融资方式，反映了广义的公私合营关系，运用于公共根底设备、公共效力机构和国营企业的私有化改造等领域。其特点是：经过引入私营企业，将市场中的竞争机制引入到根底设备工程中，以便更好地为社会效力。4BOT与PPP〔一〕共同点1、这两种融资方式的当事人都包括融资人、出资人、担保人。2、两种方式都是经过签署特许权协议使公共部门与私人企业发生契约关系的。3、两种方式都以工程运营的盈利归还债务并获得投资报答，普通都以工程本身的资产作担保抵押。〔二〕区别1、组织机构设置不同

以BOT方式参与工程的公共部门和私人企业之间是以等级关系发生相互作用的。在组织机构中没有一个相互协调的机制，不同角色的参与各方都有各自的利益目的——本身利益最大化

PPP方式是一个完好的工程融资概念，它是政府、赢利性企业和非赢利性企业基于某个工程而构成的以“双赢〞或“多赢〞为理念的相互协作方式，参与各方可以到达与预期单独行动相比更为有利的结果。2、运转程序不同BOT方式运转程序包括：确立工程阶段-招招标--成立工程公司--工程融资--工程建立--工程运营管理--工程移交

PPP方式运转程序包括：选择工程协作公司--确立工程--成立工程公司--招招标和工程融资--工程建立--工程运转管理-工程移交优点缺点BOT1.项目融资的所有责任都转嫁给私人企业，减少了政府主权借债和还本付息的责任；2.政府可以避免大量的项目风险；3.组织机构简单，政府部门和私人企业协调容易；4.项目回报率明确，严格按照中标价实施，政府和私人企业之间利益纠纷少；5.拓宽资金来源，减少政府财政负担；1.公共部门和私人企业往往都需要经过一个长期的调查了解、谈判和磋商过程，以致项目前期过长，使投标费用过高；2.投资方和贷款人风险过大，没有退路，使融资举步维艰；3.参与项目各方存在某些利益冲突，对融资造成障碍；PPP1.可促进政府管理改革，政府可实现融资风险的转移；2.政府与私企权利共享，改变了传统政企关系；3.使私企在项目前期即可参与，有利于充分利用私企先进技术和管理经验；4.政府和私企共同参与项目建设运营，可达成互利合作目标；5.有意向私企可尽早与政府接触，减少投标费用招标时间；1.对于政府而言，确定合作公司有一定难度，而且在合作中要负有一定责任，增加了政府风险负担；2.组织形式比较复杂，增加了管理上协调的难度，对参与方的管理水平有一定要求；3.如何设定项目的回报率可能成为一个颇有争议的问题1996年的巴塞罗那奥运会1998年法国世界杯的体育场馆建立伦敦地铁PPP运作方式南非的奈尔斯布鲁特市的水资源与卫生系统巴西于2004年12月经过“公私合营〔PPP〕方式〞法案美国最著名的4大职业联赛俱乐部(MLB、NBA、NFL、NHL)所拥有的82个体育场馆的31%都是用PPP方式兴建的。武广高铁北京地铁四号线北京亦庄天然气工程国家体育馆“鸟巢〞1工程概略工程称号：国家体育场工程位置：北京奥林匹克公园中心区南部建立用地：工程总占地面积21公顷，建筑面积25.8万平方米座位数量：场内观众坐席约为91000个，其中暂时坐席约11000个开工时间：2003.12.24开工时间：2021.6.28工程法人单位引见：国家体育场有限责任公司担任国家体育场的投融资和建立任务，北京中信结合体体育场运营担任30年特许运营期内的国家体育场赛后运营维护任务。国家体育场工程总投资35亿元。北京市政府拟采用PPP的融资方式处理资金的筹措问题。工程资金来源包括资本金、信托贷款、银行贷款、预收工程运营收入投入和北京市政府提供的次级债务。工程公司前期运营收入，可用于工程建立资金扣除预收运营收入4.9亿元后，工程实践投资30.1亿元，北京市政府和结合体公司按51%:49%的比例提供资金支持。2工程融资方案和融资构造投资方比例组成北京市政府51%15.35亿资本金5.95亿元，占项目公司注册资本的51%;债务资金支持为9.4亿元中信联合体49%14.75亿资本金5.72亿元，占项目公司注册资本的49%；信托贷款3亿元融资方式包括股权融资与债务融资两种。股权融资占工程总投资的1/3，北京市政府和招标结合体之出资人按51%:49%的比例出资。债务融资占工程总投资的2/3，其中，外部融资由北京市政府和招标结合体以出资人按51%:49%的比例协助处理或者提供资金支持，剩余部分由流动负债处理。北京国资公司5.95亿元股本11.67亿元外资25%结合体公司24%国家体育场工程公司债务融资18.4亿元预收现金4.95亿元信托收益凭证3亿元银行贷款6.03亿元49%政府次级债务9.4亿元51%北京市政府中信结合体经过国际招标授予特许权51%49%中信结合体融资、建立、设备采购、运营鸟巢2021年奥运会后30年的运营权。3工程法人协作方招标的中标人中标人称号：中国中信集团结合体结合体成员工程管理顾问工程运营战略协作同伴工程设计顾问中信集团、北京城建集团、美国金州控股集团法国万喜大型建筑工程公司、法国布依格建筑公司法兰西体育场公司澳大利亚H.O.KSports+Venue+Event公司结合体中，中信的出资比例是65%〔牵头方〕，城建占30%，美国金州占5%占了45%的权重4评标要素的权重政府选择PPP方式，阐明了全球化背景下业主发包的工程越来越趋向巨型化和复杂化，作为发包方的业主，对承包商的才干要求越来越高，除了根本的价值组合才干外，更重要的是承包商的融资才干，即带资承包的才干。评标要素权重1510202555155(A)建筑设计优化方案〔含投资估算〕(B)建立方案(D)运营方案(C)融资方案(F)保险方案(G)移交方案(E)财务分析(H)对合同文件的呼应“鸟巢〞工程法人招标各评标要素的权重5所涉及到详细方面工程谋划工程设计方案全球招标工程法人全球招标施工总承包工程管理咨询供应商全球招标采购工程运营商6融资风险管理信托发行的风险管理工程投资超资的风险管理预收运营收入缺乏或延期的风险管理资金保证风险管理融资本钱风险管理外汇风险管理信托发行具有发行的市场风险，能够影响工程建立资金不能及时到位。本工程安排处理的方法是，在信托方案募集资金缺乏3亿元人民币时，余额在银行提供的授信额度中处理。由于银行贷款利率高于信托贷款利率，这样将相应添加工程公司的财务费用。工程投资总额为35亿元人民币，假设超支并非由于北京市政府要求的变动所致，那么超支部分由结合体公司承当，结合体公司承诺对工程公司追加相应的投资，追加的投资视超支额度安排由结合体公司对工程公司一方面添加注册资本金，或处理相应的债务资金，且增资不影响北京市政府对工程公司的任何权益。思索用于工程投资的预收运营收入4.9亿元期限及金额的不确定性，而影响所需的建立资金时，在优化建筑设计方案添加投资2.5亿元以内，由招标人处理;超出2.5亿元的部分，由北京市国有资产运营公司和招标人按51%和49%的比例处理。银行授信额度已处理了预收运营收入的不确定性所带来的筹资风险。资金保证风险管理融资本钱风险管理外汇风险管理国家体育场工程债务融资额中涉及的融资本钱风险主要包括银行贷款利率动摇风险和工程超支带来的利息本钱添加的风险。在国家体育场运营期，根据宏观经济假设，已在银行贷款的利息支出中思索了利率上涨的风险要素。本工程根据实践情况采取短期的工程垫资和赊销采购减少银行贷款;采用票据、信誉证等金融工具降低工程利率风险和融资本钱。资金保证风险管理融资本钱风险管理外汇风险管理工程公司注册资本中包括外资出资的外汇来源约0.28亿美圆，工程工程的外汇支出约0.45亿美圆，缺乏部分经过人民币购汇或用人民币支付。根据宏观经济假设，建立期汇率根本稳定，因此未思索汇率风险问题。7特许权协议工程公司将根据<特许权协议>的商定获得有关体育场工程的融资、设计、建立、运营维护的特许运营权。北京市政府根据<特许权协议>的商定有权监视、介入及接纳体育场工程的建立、维护。2003年8月9日，中国中信集团结合体作为工程法人协作方招标的中标方与北京市政府草签了<特许权协议>、与北京市政府和北京奥组委草签了<国家体育场协议>，并与北京市国有资产运营有限责任公司签署了<协作运营合同>。协议规定：国家体育场有限责任公司运营期限自2003年12月17日至2038年12月31日。届时国家体育场将被无偿移交给北京市政府，并确保一切设备实施处于良好运转形状且可以操作国际大型赛事。同时，中信结合体将依托被授予国家体育场30年的运营权，期间政府不参与任何分红。从这些协议可以看出，经过PPP方式的运用，确保了政府少投入，在减少政府承当的运营风险的同时，促使协作企业市场化运作，是工程的盈利预期大大加强。主营：旅游不知支撑多久从2021年国庆节至今“鸟巢〞曾经接待308万游客，按门票50元/张计算，仅门票一项就实现收入约为1.54亿元。这项收入会随着奥运会的远去迅速下降。兼营：商业上演国家体育场有限责任公司副总经理张恒利引见，假设办文娱性活动，比如演唱会，场租最低200万元。北京国安俱乐部在选择本赛季主场时，也由于“鸟巢〞的高额租金退而求其次。

“鸟巢〞目前曾经承接了四场上演5月1日成龙演唱会〔“鸟巢〞在奥运会终了之后第一次举行对外上演，每日场租450万元。〕6月1日大型儿童音乐剧6月30日中国北京鸟巢夏季音乐会8月份张艺谋大型歌剧<图兰朵>“思索到群众无法接受出卖鸟巢冠名权这种商业运作，因此暂不作思索〞，张恒利说。“鸟巢〞目前运营最大的困难就是缺乏“活动链〞，只有“活动链〞充足，140套左右的奢华包厢才干出租或出卖出去。中信结合体正在谋划新的运营方式，今后还将实现从单一的运动场馆到多功能产业基地的转变，逐渐推出精品旅游、高端上演以及大型文化体育赛事等工