【美菱家电企业投资决策中存在的问题及优化建议分析11000字（论文）】

目录TOC\o"1-3"\h\u摘要 美菱家电企业投资决策中存在的问题及完善对策研究摘要企业投资活动在企业管理中有着极其重要的位置，是企业生存和发展的动力源泉，企业管理者按照企业战略目标，选择投资项目和方案，为获取未来收益而对投资活动作出的全局性策划过程。企业管理者有必要根据企业面临的实际情况，充分利用既有的资源，制定合理的投资分析框架，通过切实可行的内控措施实现企业的可持续发展。本文从投资的概念和特点、投资决策及其分析方法入手，以美菱小家电公司为例，简要介绍了该公司的财务现状和投资现状，利用三个贴现评价指标评价了美菱小家电的投资现状，分析其存在的问题，并针对问题提出了相应的对策。关键词：投资决策；风险；美菱小家电1绪论1.1研究背景与目的21世纪是投资实践发展的新世纪。近年来，国内投资增长的政策导向特征明显，依靠国债投资促进固定资产投资增长。到2013年，社会投资全面启动，私人投资的内在动力充足，这种增长趋势可以预期是完全相同的。私人投资的快速增长，不仅以价值链的形式重建了市场经济体系，促进了资本、人力和技术的流动和配置，而且在贸易、金融和生产领域产生了贸易效应、财富效应和外溢效应，并通过一个综合的市场网络，促进知识创新，产业结构升级，高新技术发展。在投资决策过程中，风险与机会并存。如何加强风险管理是每个准备投资的公司都必须深入考虑的问题。为了确保公司的投资决策和有效有序的运作机制，在丰富和发展投资理论的基础上，促进公司的投资行为，这是文章设计和选择的实际目的。1.2研究意义企业要发展壮大，必须采取适当的投资活动。在投资活动中，投资决策是一种战略行为，其科学性和合理性直接影响到企业的后续业务发展。正确的投资决策可以为企业未来带来持续的现金流，促进企业的持续发展。错误的投资决策可能会使企业陷入危机，濒临破产。同时，资源有限，市场上往往同时出现不同的投资机会。企业应根据外部环境和内部资源对各种投资项目进行比较和选择。如何进行项目评估和方案选择，使投资活动真正为企业带来增值，使股东财富最大化，是本文的最终任务。它具有重要的理论和现实意义。1.3研究方法文献梳理法：在对创业投资项目的决策方式进行分析时，采用了文献整理法。通过收集、整理、归纳、对比分析、选择、优化等有关创业投资项目决策的相关文献，形成自己的研究思路和见解。案例研究法：本文结合具体情况，对某创业投资公司进行了实证分析，分析了其在创业投资决策过程中所使用的投资决策方法，并运用这种方法进行了实证分析，找出了问题所在。1.4国内外研究现状Kortum和Lerner（2001）收集了美国从1965年至今30年间的创业资本的资料，并对创业资本在其创新过程中的作用进行了研究。与此同时，他们将马萨诸塞州MiddlesexCountry530个公司作为参照，在这些公司中，122个获得了风投的公司所拥有的专利和与专利有关的经济活动的数量要多得多。Gompers和Lemer（2004）的研究表明，整个风险资本可以看作是一个循环。这个周期，是从创业投资开始，到投资，再到投资，再到投资增值。其资本运作的整个流程，都是在募集新的风险基金时，再次启动新的周期。Eckhardt和Shane（2006）提出了创业投资阶段的选择，将创业资本的决策分成了两个阶段：一是创业公司的创业融资决策，二是创业公司的投资决策。在第二阶段，风险资本企业的投资目标是：满足市场需要的能力，关键组织的经营活动是否完善（例如关键资产的完整性和保护知识产权），以及企业的营销能力和服务能力。邓楠（2020）认为，我国创业投资中的政府融资比重偏高、社会资本参与程度低、投资机制上的问题。风险资本和金融机构的分离是有很大的缺陷的。邹辉文、陈德锦（2019）等将创业资本分为种子期、创业期、成熟期、成熟期等几个阶段。每个阶段都要完成向下一阶段的转变，并根据所需要的资本类型和规模来决定这一阶段的投资战略和技术。刘曼红（2018）认为，风险投资是风险投资家和基金经理进行的一种新的经营方式，它把资金投向有很大发展空间的新兴公司，并为其提供管理经验、市场和发展渠道。杜江、孟佳、袁昌菊（2019）分别选取了北、上、广三地创业资本聚集地，选取了过去五年内2000余起创业投资事件及相应的投资案例作为研究样本，总结并总结了我国创业投资在时空上的分布以及退出绩效。许林、张海洋（2019）从风险投资的需求和供给两个方面对比分析了英美风险投资的发展演变，并根据我国风险投资的发展状况，提出了可以采取税收政策支持、构建区域性风险投资退出平台、实施科创板试点注册制、建立统一的产权交易标准等方式来完善我国风险投资业发展。2相关概念阐述2.1投资的相关概念2.1.1投资的概念和特点投资作为现代经济生活中的一个非常重要的概念，但人们对于它内涵却始终没有统一。不同研究阶段、不同学科由于基于研究视角不同，对其做出的解释也是不同的。WilliamF.Sharpe对于投资这个词，给出如下定义：投资，从广义上理解，指为（获得）未来货币而牺牲当前的货币。高鸿业认为，投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，是一定时期内增加到资本存量中的资本流量，而资本存量则是经济社会在某一时点上的资本总量。通过阅读大量的相关文献，笔者认为投资是指企业为了在将来获取更多现金流入，而从事的长期资产的构建和投资活动（不包括在现金等价物）。投资的特点主要包括以盈利为目的和时效性：企业投资的最高目标是获得利润，是价值再生产的运营过程。企业投资规模和方向的基本依据是投资利润水平。作为经济实体，企业投资主体的投资目的决定了其投资领域只能是经营性的经济活动，并不是对非经营性的活动不感兴趣，而是力求寻获更高预期利润的投资机会。企业的投资范围及其职能决定了企业投资具有时效性的行为特征，即企业投资必须增值快、见效快、回收快。首先，企业的投资多以产品生产为目的，而产品具有生命周期，企业投资的增值活动必须在产品生命周期内实现；其次，产业结构、社会需求结构和技术机构的变化，迫使企业投资决策必须讲求时效性；最后，科技发展、政治经济形势等客观条件的变化，也使得企业必须重视投资的时效性。2.1.2投资决策投资决策是决策理论在投资领域的具体运用，指投资主体为了实现其预期的投资效益目标，运用一定的决策理论、方法和手段，通过一定的程序，对若干个可行性的投资方案进行研究论证，从中选出最佳（或最满意）的投资方案的整个过程。投资决策分为微观投资决策、中观投资决策和宏观投资决策。投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业以相对较低的风险、取得较高的收益；而盲目的投资决策可能置企业于死地。2.1.3投资决策分析的方法目前使用的投资决策分析方法大体上分为五种评价长期投资方案经济效果的方法，并把它们划分为两类：贴现的方法和非贴现的方法。贴现的方法是考虑货币时间价值的方法，包括：净现值法、现值指数法、内含报酬率法。非贴现的方法是不考虑货币时间价值的方法，包括：回收期法、平均投资报酬率法。回收期法：投资回收期（PaybackPeriod,PP）是指投资项目收回全部原始投资所需要的时间，也就是累计净现金流量恰好等于零的年限。在回收期内，一项投资的现金流入累计额等于现金流出累计额。回收年限越短，投资方案越有利。由于投资项目每年预计产生的现金流入量可能相等，也可能不相等，因此，计算投资的回收期有两种方法：（1）若经营期每年的净现金流量相等，则投资回收期（PP）可按下式计算：PP=原始投资额/每年相等的净现金流量（2）若经营期每年的净现金流量不相等，则投资回收期（PP’）可按下式计算：运用回收期法进行投资决策分析时，必须事先确定一个企业可以接受的投资回收期，称为基准回收期或期望回收期。若投资方案的回收期小于基准回收期，则该方案可行；若投资方案的回收期大于基准回收期，则该方案不可行。当同时存在多个可行方案时，选择回收期最短的方案。平均投资报酬率法：平均投资报酬率法（AverageReturnRateonInvestment,ARR）,又称会计收益率或投资利润率，是指一项投资方案在其生产经营期正常年度的平均税后利润或税后利润和原始投资额的比率。计算公式为：平均投资报酬率=年均税后利润或年税后利润/原始投资额若方案的平均投资报酬率>必要平均报酬率，则该方案可行；若方案的平均投资报酬率<必要平均报酬率，则该方案不可行。现值指数法：现值指数法也称现值比率、获利指数，记做PI（ProfitabilityIndex）是指投资项目投产后按设定的折现率或行业基准收益率折算的未来各年现金流入现值合计和原始投资的现值合计的比。它反映的是每1元原始投资（成本）所获得的未来报酬的现值，此值越高，说明投资效率越高。其计算公式是：即现值指数（PI）=未来报酬总现值/投资现值式中：为投产后各年净现金流量的现值合计。评价标准：PI>1，表明该方案的投资效益大于基准收益率水平，该方案可行；PI<1，表明该方案的投资效益达不到基准收益的水平，该方案不可行。内含报酬率法：内含报酬率（InternalRateofReturn,IRR）,也被称为内部收益率,是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。内含报酬率法是根据方案本身内含报酬率来评价方案优劣的一种方法。其计算公式为：式中：表示第t年的净现金流量；IRR表示内含报酬率；N表示项目的寿命期限。上面的NPV和PI虽然考虑了时间价值，可以说明某方案高于或低于某一特定的投资报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体的报酬率是多少，而IRR是根据特定方案的现金流量计算的，是方案本身的投资报酬率。IRR≥基准收益率，该方案可行；IRR≤基准收益率，该方案不可行。当有多个方案可行时，选择IRR最高的投资方案。2.2风险投资项目决策方法相关理论2.2.1风险投资的含义从狭义上说，风险资本是指在高新科技产业发展的早期阶段，在起步阶段和成熟期进行的创业投资。但是，我们也应该区分开来，因为这并不是与高技术行业有直接的关系，也不需要把投资局限在公司发展的初期。例如二十世纪八十年代起，很多创业投资在其种子、成长期、扩张、上市之前，几乎都是各个公司的投资项目，甚至有的还倾向于后期投入，从产业布局上向“传统行业”倾斜和扩展。广义上的创业资本是指具有开拓性、创新性的行业和行业的风险资本。从近几年来的投资实践来看，创业投资几乎囊括了绝大多数的私人股本投资，而广义的风投则逐渐被“私募”所替代。与共同基金、对冲基金组成了三大基金。PE和VC的融资来源，都是从私人渠道筹集的，而不是面向大众。两者在性质上没有太大的差异，只是投资的侧重点不同。广义PE包括PC，是指在种子期、初创期、发展期、成长期、成熟期、IPO初期（pre-IPO）各个阶段的公司。2.2.2风险投资的阶段划分目前，最常用的、标准的风险资本发展阶段划分方法有三种：(1)以高科技、高投资、高技术含量、高科技含量的现代高科技企业为主导的创业企业，从萌芽、发明创造、技术创新、规模扩张、产业化、上市等方面进行初步探索。这种划分方法在实际的投资中较为常见，虽然被大多数人所接受，但是却较为僵化。(2)根据创业投资的发展过程和不同阶段的特征，将其分为不同的时期。分为四个阶段：初期建设，成长，销售产品，盈利。这种分类法将某些文献中提到的“种子阶段”排除在外，其原因在于，传统风险投资的特征与现代创业投资在背景、环境、方式、经营理念、收益分配、法律保障等方面都有差异，现代高科技术参与更注重风险资金的投入，况且，所谓的种子阶段的资金投放存在随意性，投资规模和数量也小，而现代高科技产业规模庞大，对风险投资的要求很高，虽然风险很大，但收益也很大，两者不可同日而语。2.2.3风险投资的运作过程项目初选：在创业投资中，如何合理地进行创业投资，是影响其成功与否的重要因素。这就需要通过多种途径来构建工程资源，从而形成一个巨大的工程流。初选项目的来源主要有：发布项目指南、积极寻找、比较现有的资源库、以及相关的投资网络。投资意向的确定、投资规模的确定、投资行业的确定、投资地点的确定、投资策略的制订等都是做好创业投资的基础。投资机构要根据项目的规模、行业、环境、地区、企业价值、风险评估等因素，综合考虑项目的规模、项目的规模、项目的行业、项目的环境、企业的估值、风险评估等因素，进行综合选择，从中挑选出高质量的项目。初步筛选的程序大致包括三个阶段：审查投资提案、审查商业计划、会见企业家。尽职调查：也叫谨慎调查，是指创业公司对被选中的项目进行背景调查，然后再决定是否进行投资。研究内容包括团队背景、业务计划、产品市场可行性研究等。第二部分是市场与产品的市场调查，包括市场前景、产品性能、科技含量、竞争优势、竞争优势、产品运营周期；三是企业财务、往期业绩评估、投资退出机制以及创业企业知识产权、资产契约责任、合同雇员劳动争议等系列相关法律事务。应尽责任因其所涵盖的范围较广，与普通业务调查相比耗时较长。问卷的方式主要是向企业、企业的雇员和经理，也可能是供应商、企业客户等。同时进行取证，实地考察评估，查阅场地设备和规划报告等书面材料。采取的步骤包括：与所有管理人员会面，检查公司的管理能力。考察资产设施，投资结构，偿债能力，经营业绩，获利能力和现金流，理解技术特征和销售利润。与公司董事及大股东会面，与创业合伙人及早期投资人联系。通过深入细致的调研，搜集各种信息，判断其是否真实、有效，为下一步的投资决策打下坚实的基础。项目评价及决策：初步评估是创业资本运营的一个关键环节，也是企业为企业提供参考的一个重要环节。在人力资源有限、时间和信息不对称的条件下，通过对项目的初步选择和尽职调查，为最终目标的确定和决策提供科学的决策依据。要想把每个项目的影响因素和效果都搞得一清二楚，耗费的时间和精力和各种资源也就越多，想要实施起来就更困难了。这就要求在设计投资项目的指标体系时，要根据项目的特性，体现项目的特点，尽可能地简化系统，抓住主要的要素，而忽视次要的部分，以达到实际的可操作性。在建设项目评价指标体系时，要坚持科学前瞻、特色鲜明、定性和定量相结合的原则。一般情况下，一家具有5名专业人才的创业投资机构，其年度申报计划不少于150个。在进行项目评估与初步决策时，要合理安排人力、财力、物力资源，以达到高质量、高质量、高质量、高质量的项目。合同谈判：合约谈判是创业公司和创业公司之间的第一个交易，也是双方达成协议的重要一环。因为每个人都会坚持自己的意见和计划，因此有一些利益上的冲突，因此，谈判将会经过很多轮的谈判和更长的时间。这就要求双方在共同的利益和目标的基础上，进行沟通、求同存异，在必要的时候作出一些妥协和谅解，从而达到减少差异、互惠互利、共赢的目的。投资和创业是两个概念，它的共同点是，公司的剩余价值是如何分配的，如果创业失败了，那么它的损失就会降到最低。二者既是利益共同体，也是矛盾的辩证统一。因此，在创业初期，双方的协商之路都是曲折和曲折的。此外，在谈判之前，双方都会就投资的种类、形式、股份数量、股份比例、股票托管、股票认购、融资利率、债务处理、董事会、核心人员招募、资金使用计划、资金资产管理、股东责权利和风险投资退出拟定一个洽淡条款单。本条款只是作为双方同意进行协商的基本指导和书面协议，不具有任何法律效力。在初步协商达成共识后，双方将就投资形式、资金规模、股权保障、经营管理、注册资本、资金退出、违约处置等达成一份具有法律效力的协议。这既是两国投资关系的指导，也是保护双方利益的合法保证。协议中应当明确约定的风险变更救济条款、加强投资保障、降低投资风险、合同的主要内容和条款要准确、明确、其他隐含的内容虽然在双方关系和企业发展中未必全部实现，但隐含部分随着企业的成长和壮大能够得到体现。目的是让彼此满意，彼此认同。投资项目的管理：风险资本经营是由创投公司与创业公司签署合作协议后，由创投公司向其提供的增值服务及监管。投资活动是投资活动的最后一步，其主要特征是以风险投资公司（即企业创始人）为主要经营对象，以战略、战略为经营，以间接经营为经营手段，以经营目标为经营目标，以投资战略规划、人际关系协调沟通、网络等社会资源的利用和对投资风险的宏观控制。其主要目标是通过降低风险指数、进行并购、上市等方式来提高风险资本的收益。3美菱小家电投资决策现状与存在的问题3.1美菱小家电的投资决策现状3.1.1投资决策背景美菱集团成立于1994年6月，1996年在深圳证券交易所上市。2007年12月实现整体上市，开创了国内电力公司整体上市的先河。美菱小家电是美菱集团公司下属专业生产、经营系列小家电产品的骨干企业。截至2020年底，美菱小家电总资产1140.62亿元，归属母公司净资产379.63亿元，总股本4,757,389,916股，其中：深圳市人民政府国有资产监督管理委员会直接持股43.91％，华能国际电力股份有限公司持股25.02％，其他股东持股31.07％。在市场经济条件下，已经确定了企业的投资主体的地位，为了保证投资行为的可靠性，必须要对企业的价值做出合理的估计与预测。在目前的经济活动中，以无形资产入股的情况越来越普遍，进行企业价值评估可以对无形资产的价值进行确认和量化，从而使投资者对企业整体价值有必要的了解，同时，也为被投资的单位对无形资产的入账价值进行确定的内在衡量标准。另外，对企业管理者来说，了解自己企业的当下价值，并对未来发展情况做出合理的预测，有助于做出正确的管理决策。计划经济体制与市场经济体制在资产侧重点上有所不同，计划经济体制下，无形资产经常被忽略，但是对于注重新科技的企业，无形资产的价值占比较高，若忽略不计，会使企业管理者对企业价值估计会出现大的差值。因此，对企业价值进行合理公证的评估，有助于管理者了解企业在市场上的地位，从而做出相应的发展战略和管理策略，促进企业持续发展。因此企业开始进行投资决策。3.1.2投资决策效果（1）偿债能力分析表3.1偿债能力指标表项目财务比率2018年2019年2020年短期偿债能力流动比率1.431.331.34速动比率0.390.330.43现金比率20.7913.4612.73现金流量比率0.140.020.02长期偿债能力资产负债率（%）78.6079.1578.93现金总负债比率0.10.010.01从有关数据可以看出，流动比率，速动比率，现金流量比率和现金流量比率呈现出与上年相比没有增加但减少的趋势，表明该公司在短期内的还款能力。时间是削弱的一步。通常来说，流动比率一般是为2：1的比例，代表了公司的财务状况相对稳定，但是美菱小家电的流动比率已从至少三年的时间里没有达标了，这就说明了美菱小家电的财务风险会持续提高。相对于当前比率，速动比率消除了诸如库存，现金流量能力和财务偿付能力之类的非快速资产的影响。一般认为，该比率至少应保持为1：1。但是，美菱小家电的快速比率远小于1，并且从2018年到2020年，快速比率逐渐稳定在0.02，表明该公司的长期偿付能力相对较弱，并且公司的工作比其他人更重要。企业：他们面临的风险相对较大。相关指标让你看到，资产负债率较上年有所提高。到2020年，这一比例上升到78.93%，长期支付将再次得到改善。从指数本身来看，这一比例是同行业中最高的。它还展示了企业如何利用债务管理的好处，以及如何非常善于借贷和融资。图3.2美菱小家电与行业中的资产负债率分析从上表可以看出，美菱小家电近三年的资产负债率远高于医药行业的平均水平，一般来说以电器集团的资产负债率在百分之四十到百分之六十左右。从2018年到2020年，美菱小家电的资产负债率一般都是70%左右。可以看到，美菱小家电的股票资产在较高的一方。表中明显能够得到，美菱小家电的资产负债率每年都在提高。不过，再这样下去，财务风险也只会越来越高。现金与债务的比率反映了企业活动产生的现金流为债务提供担保的能力。比例越大，企业活动的现金流能力越好，偿债的现金流能力越大。主要是一种长期负债，具有长期性的特点，但现金流量净额并没有迅速增加。美菱小家电在过去19至20年中的较低比率表明，企业仍面临更大的财务风险。（2）营运能力分析表3.3营运能力指标表项目2018年2019年2020年应收账款周转率68.5443.0646.20应收账款周转天数5.258.367.80存货周转率0.380.450.25存货周转天数9478001440流动资产周转率0.380.300.29流动资产周转天数94712001241.38固定资产周转率6.7139.3850.99固定资产周转天数53.659.147.05总资产周转率0.360.290.28总资产周转天数10001241.381285.71图3.4美菱小家电与行业中的应收账款周转率分析在2019年，存货周转终于有了一个下降的趋势，可是到了2020年又开始继续上升，这说明了企业存货偏高，并且资金转回速度比较慢，资产贬值加快了速度，营运能力也在慢慢地降低，风险也就随之加大。美菱小家电在2019年到2020年存货周转天数增加，也就说明了这几项的能力均在表达范围中。简单地说明一下，应收账款的销售额如果越高，企业收入也会随之越高，企业债务催收速度越快。说明在公司不良贷款损失较小、资产流动速度较快的情况下，公司具有较强的应付能力。然而，美菱小家电应收账款周转率的下降表明，应收账款周转缓慢，工资发放周期较长。但是，应收账款的销售从2019年到2010年有所改善。美菱小家电2020年流动资产比率虽然相对较2019年有所下降，但是差距不大，表明其流动资产的周转速度和去年的水平是大差不差的，从而企业的经营效率和盈利能力得到了一定的保障。从上面所讲述的计算结果来看，美菱小家电已经持续了三年有余的时间，总资产的周转率一直是低的惨不忍睹的，并且依然还有持续下降的样貌。这表明了公司的销售十分的弱，因为其销售能力差，带来的利益效益也是十分的小，并且随着下降，利益也还在逐步地下降。当营业周期变磁场的时候，就说明了企业所有的资产经营效率也在变差，这样继续下去，会导致企业的最后盈利能力变得惨不忍睹。企业要采取新策略，对资产的利用率有效提升，才可以增加收入，否则只会往亏本甚至宣布破产的方向上越走越近了。（3）获利能力分析表6获利能力指标表项目2018年2019年2020年净资产收益率（%）14.2618.4720.19总资产收益率（%）4.670.731.11销售净利润率（%）13.1519.4318.18每股收益0.480.660.88价格与收益比率（市盈率）19.6612.458.49图3美菱小家电与行业中的净资产收益率图2018年以来，美菱小家电销售净利润有所提升，但是在2020年又相对2019年来下降了将近两个点。这就说明了虽然在2018年有所上升，但是在2020年又减弱了，这就说明了，企业需要采取一点的方法来提高企业的利润率，来改变财务的目前状况，只有一年的进步，换来未来的亏损，这样的意义一点都没有。总资产收益率跟净资产收益率反映了公司股权投资的收益。美菱小家电2020年总资产收益率和净资产收益率远高于2019年。表明在操作方面有了提升。美菱小家电过去三年，每股利润都在逐步增加。2019年为股东的每股可盈利0.48的利润，2019年，每股利润达0.88元每股，这表明了美菱小家电的盈利能力有着明显的提升。此外美菱小家电市盈率不是很理想，从2018年一直到2020年为止，市盈率的比率依然在不断地减少，企业获利的潜力没有其他公司的能力大，获得的评价没有其他公司相对较好，所以该企业的前景不是那么地充满希望。（4）发展能力分析表7成长能力指标项目201720182019主营业务收入增长率（%）11.779.99-5.58净利润增长率（%）19.9711.906.97净资产增长率（%）9.279.287.73总资产增长率（%）35.6110.387.30图4美菱小家电与行业中的净利润增长率分析从上表中可以看出，美菱小家电主营业务收入增长率呈现明显下降的态势，说明主营业务利润有一定程度的下滑，医药行业的市场竞争也变得越来越猛烈。尤其是主营业务收入增长率在2020年呈现负增长的情况，增长率为-5.58%。净利润增长率和净资产增长率近三年呈现明显的下降趋势，这表明美菱小家电中的资产增长不稳定，目前仍存在一些需要改进的地方。3.2美菱小家电投资决策存在的问题3.2.1缺少对宏观政策的研究美菱小家电在投资过程中不进行全面的预测分析，如国家已经出台了控制房地产的有关措施，这一措施对房地产很不利，但公司仍然加大了对房地产的投入，对企业自身的实际情况和对投资后经营影响的考虑不周全，从而也给企业带来了很大的投资风险。3.2.2产品结构单一公司主要业务是房地产和物流，这两个行为都处在异常激烈的竞争之中，容易受国家政策的影响，每得到一点市场份额都必须付出很大的代价，进一步发展的难度很大。因此，需要进行产业结构的调整。3.2.3对投资活动缺乏跟踪管理公司在完成对投资项目的投资后，缺乏后期的跟踪，当投资对象出现经营问题时，不能及时处理，使公司的资金风险降到最低。如公司的一个投资对象北京中韩数尚电子通讯产品有限公司，2010年由于经营不善出现问题时，公司无人负责跟踪，使公司的投资受损。3.2.4公司的收入结构不合理企业的利润来源于主营业务收入和非主营业务收入两部分。美菱小家电在投资时只关注利润的总额，而不太关注主营业务收入和非主营业务收入的各自比例是否合理，这是较为危险的认识。从现金流量表的结构可以看出，公司的经营活动产生的现金流量占的比例较小，而主要收入是投资活动产生的，这样很不稳定。4改善建议4.1加强对宏观政策的研究加强对宏观政策的研究。首先，要加强对国际政策的研究。特别是国际贸易中有关的贸易条件的变化，如对进出口商品的技术标准做出新的规定，这就要求企业必须紧跟这些政策的变动，进行投资。其次，要进一步加强对国家政策的研究。要积极研究国家鼓励发展哪些产业，未来国家产业发展的重点，并有计划．有选择的对自身的投资进行调整，以便不会被政策的门槛所限制。再次，要加强对区域政策的研究。除中央外，各地为促进经济发展，也制定了各种鼓励政策，企业要加强对区域政策进行研究，积极获取政府政策的支持。4.2规范公司治理结构规范公司治理结构，首先，要进一步完善投资决策程序，对于企业的投资行为，要有严格的可行性分析，并经过管理层充分讨论，再对投资行为做出决定。可以聘请职业经理人等形式，来规范企业的治理结构，减小可能的投资风险。其次，要进一步严格企业的财务制度。对于涉及企业投资所有的财务行为，包括调研费用等，都必须进行严格的财务审批，以规范投资行为，减小投资成本。4.3加强对投资的跟踪管理加强对投资的跟踪管理，首先，要建立起完善的投资监督体系，要对投资的流向，投资后资金的运用等进行严格的监督。防止各类风险。其次，要建立起应急体系，一旦投资出现失败。或者出现其他情形，企业应启动紧急程序防止损失的扩大。4.4注重对企业的收入结构分析对于企业主营业务要加大重视程度，对于主营业务的的收入和成本及相关的合同、重要的单据都必须妥善保管并登记，并且要分类反映在损益表上，而对于投资等其他业务则可以只简单的登记利润即可。此外，投资者要注意分析被投资企业是否对应收账款的账龄及结构进行了详尽的披露，是否及时核销了无法偿还的应收账款，并可对照同行业同规模企业分析应收账款及其他应收款与收入的比例是否合理，结合经营性净现金流做出判断。总结随着时代的发展与进步，投资活动越来越复杂，在市场竞争日益激烈，经营环境风云突幻的今天，企业的投资活动决策的正确与否决定着企业的兴衰与存亡。因此，必须对企业投资活动保持足够的重视，并采取有效措施保障企业投资的合理与高效。企业的管理者和决策者，在进行投资之前，首先应充分认识所要投资的项目存在的各种潜在风险因素以及发生损失的可能性。明确了解企业在投资中所面临的风险，提高对风险认识的客观性和预见性，提高管理水平，掌握风险管理的主动权，力求避免风险或使风险降到最低。把握好收益与风险的关系，谨慎进行投资对象的选择既然风险与收益是成正比关系的，那么企业就要根据自身的资金实力，把有限的资金用到最需要的和效益较好的投资项目上，使企业资金得到优化配置。参考文献[1]GuaranaCL,StevensonRM,JeffreyGishJ,etal.Owls,larks,orinvestmentsharks?Theroleofcircadianprocessinearly-stageinvestmentdecisions[J].JournalofBusinessVenturing,2022,37.[2]LefebvreV,CerthouxG,Radu-LefebvreM.SustainingtrusttocrosstheValleyofDeath:Aretrospectivestudyofbusinessangel