消费需求尚未如期回暖_第1页
消费需求尚未如期回暖_第2页
消费需求尚未如期回暖_第3页
消费需求尚未如期回暖_第4页
消费需求尚未如期回暖_第5页
已阅读5页，还剩1页未读， 继续免费阅读

下载本文档

版权说明：本文档由用户提供并上传，收益归属内容提供方，若内容存在侵权，请进行举报或认领

文档简介

一、消费需求未能如期回暖CPI。月CPI-0.5%(-0.2%)(-0.2%)CPI-0.5%，CPICPI20193CPICPICPICPI20193CPI总体上看，环比创新低和同比超预期下跌都显示国内消费需求尚未如期回暖。图1：CPI同比回落，核心CPI同比持平CPI:不包括食品和能源(核心CPI):CPI:不包括食品和能源(核心CPI):当月同比3.02.52.01.51.00.50.0-0.5-1.0资料来源:，图2：11月CPI环比表现很弱% CPI:环比 CPI:不包括食品和能源:环比1.00.80.60.40.20.0-0.2-0.4-0.6-0.8

-0.5%资料来源:ifind，CPI2CPICPI0.18我们认为，CPI图3：环比来看，食品烟酒和消费品均和季节性表现大幅背离1.0% 11月季节性变化（2017-2019平均） 11月环比0.50.0-0.5-1.0-1.5资料来源:ifind，图4：猪肉价格同比下行拖累消费品价格% 中国:CPI:消费品:当月同比 %10 中国:CPI:食品烟酒:畜肉类:猪肉:当月同比(右)86420

150100500-50-2 -100资料来源:，2.8%大降幅，影响CPI0.10CPI(见图3)CPI(3)。图5：油价交通工具项燃料CPI继续下行%CPI:消费品%CPI:消费品:当月同比CPI:交通和通信:交通工具用燃料:当月同比10 408 3020610402-100 -20-2 -30资料来源:ifind，二、大部分工业品需求偏弱，PPI同比修复受阻11月PPI同比降幅进一步扩大到3，降幅超市场预期的2.8%。整体来看，11月PPI降幅扩大背后反映两点：大部分工业品需求偏弱，以及原材料补库进程或有波折。11PMIPMI47.3PMI51.2PMI51.6PPI11素影下水制造格涨1.4，金属炼压加业格涨1.1。图6：11月PPI同比降幅扩大20%PPI:%PPI:全部工业品:当月同比PPI:生活资料:当月同比PPI:生产资料:当月同比1050-5-10资料来源:，图7：制造业价格端未能持续上涨制造业PMI:主要原材料购进价格:MA12PPI:全部工业品:当月同比(右)制造业PMI:主要原材料购进价格:MA12PPI:全部工业品:当月同比(右)65 1160 655 150 -445 -9资料来源:，图8：11月生产资料环比表现都很差% 10月环比 11月环2.52.01.51.00.50.0-0.5-1.0-1.5资料来源:ifind，国家统计局

人人文库> 全部分类> 行业资料 > 信息产业

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明，都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等，如果需要附件，请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸，网页内容里面会有图纸预览，若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间，仅对用户上传内容的表现方式做保护处理，对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑，并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容，请与我们联系，我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

最新文档

评论

0/150

提交评论