财务管理 课件 第九章 财务战略和全面预算

DESIGNEDBYIBOTUVITORAYHEYWAKEUP!DOSOMETHINGS!DESIGNEDBYIBOTUASIMPLEANDNICETEMPLATEHOPEYOULIKEBYVITORAY第九章

财务战略和全面预算财务战略和全面预算

第二节财务预测

第一节财务战略

第三节全面预算DESIGNEDBYIBOTUVITORAYHEYWAKEUP!DOSOMETHINGS!DESIGNEDBYIBOTUYouwillsuccedPART.01财务战略Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY一、财务战略的概述第一节财务战略财务战略是指企业为实现总体战略目标，对维持和扩大生产经营活动所需资金的筹集、使用和分配所做出的长远性的谋划与方略。它是根据公司总体战略制定的，是总体战略在财务领域的具体落实。财务战略为企业总体战略提供资金支持，它的主要目标是通过财务管理活动提高企业经营活动所创造的价值。Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY1.财务战略的分类

第一节财务战略（1)财务战略的内容类型(2)财务战略的综合类型Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY（1)财务战略的内容类型

第一节财务战略a.投资战略涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。b.筹资战略涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。c.营运战略涉及企业营运资本的战略性筹划。d.股利战略涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY（2)财务战略的综合类型

第一节财务战略a.扩张型财务战略一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润，大量筹措外部资本。b.稳增型财务战略一般表现为长期内稳定增长的投资规模，保留部分利润，内部留利与外部筹资结合。c.防御型财务战略一般表现为保持现有投资规模和投资收益水平，保持或适当调整现有资产负债率和资本结构水平，维持现行的股利政策。Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY二、财务战略的确立1.筹资战略

第一节财务战略（a)债券融资与股权融资的权衡(b)对股利支付的权衡Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY二、财务战略的确立2.投资战略

第一节财务战略（a)投资战略的类型(b)投资战略的选择(c)投资战略的确立及实施过程Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY二、财务战略的确立3.股利分配战略

第一节财务战略（a)股利分配战略概述(b)股利分配战略的内容(c)股利分配战略的影响因素Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY三、财务战略的选择第一节财务战略（一）财务战略的选择必须与宏观经济周期相适应（二）财务战略的选择必须与企业经济增长方式相适应（三）财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY第一节财务战略

初创期成长期成熟期衰退期经营风险非常高高中等低财务风险非常低低中等高资金来源风险资本权益＋债务保留盈余＋债务债务投资战略集中化投资一体化投资多元化投资并购重组股利分配低股利低股利或股票股利稳定的股利政策高股利DESIGNEDBYIBOTUVITORAYHEYWAKEUP!DOSOMETHINGS!DESIGNEDBYIBOTUYouwillsuccedPART.02财务预测VITORAY第二节财务预测一、财务预测的意义（1）财务预测是筹资计划的前提

（2）财务预测有助于改善投资决策（3）财务预测有助于应变

VITORAY第二节财务预测二、财务预测的方法1.销售百分比预测法销售百分比法是假设资产、负债和费用等项目与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比对未来的资产、负债和所有者权益的变化量进行预测，然后利用会计等式确定融资需求，进而确定外部融资需要量的一种方法。VITORAY第二节财务预测【例9-1】大华公司20×2年的销售收入为3000万元，净利润为156万元，公司资产已达最大产能。20×3年预计销售收入4000万元，假设20×3年计划销售净利率与20×2年实际销售净利率相同，股利支付率预计30％。根据过去的经验，该公司20×3年至少要保留25万元的货币资金。该公司20×6年简易资产负债表及各报表项目见表9-3示，试预测20×2年大华公司需从外界筹集多少资金？Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY资产年末余额负债及股东权益年末余额流动资产：

流动负债：

货币资金40短期借款50交易性金融资产6应付票据7应收票据10应付账款118应收账款434预收账款8预付账款20应付职工薪酬3其他应收款15应交税费5存货116其他应付款54一年内到期的流动资产48预计负债2其他流动资产9一年内到期的非流动负债48流动资产合计698其他流动负债2

流动负债合计297

非流动负债：

长期借款450

应付债券240

长期应付款56大华公司简易资产负债表第二节财务预测Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY非流动资产：

非流动负债合计746长期股权投资28负债合计1043固定资产1242股东权益：

在建工程18股本100无形资产5资本公积10长期待摊费用5盈余公积95其他非流动资产2未分配利润750非流动资产合计1300股东权益合计955资产合计1998负债及股东权益合计1998第二节财务预测Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY1.确定资产和负债项目的销售百分比净经营资产=经营资产-经营负债第二节财务预测Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY根据20×2年销售收入（3000万元）计算的各项经营资产和经营负债的百分比，见表所示。资产20×6实际销售百分比%20×7预测负债及股东权益20×6实际销售百分比%20×7预测应收票据100.3313应付票据70.239应收账款43414.47579应付账款1183.93157预付账款200.6727预收账款80.2711其他应收款150.5020应付职工薪酬30.104存货1163.87155应交税费50.177一年内到期的非流动资产481.6064

第二节财务预测Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY其他流动资产90.3012其他应付款541.8072长期股权投资280.9337

固定资产124241.401656预计负债20.073在建工程180.6024一年内到期的非流动负债481.6064无形资产50.177其他流动负债20.073长期待摊费用50.177长期应付款561.8775其他非流动资产20.073经营负债合计30310.11405经营流动资产合计195265.082604

基期净经营资产=1952-303=1649（万元）预计净经营资产总计=2604-405=2199（万元）第二节财务预测VITORAY2.预计各项经营资产和经营负债第二节财务预测各项经营资产（经营负债）＝预计销售收入×各项目销售百分比根据预计20×3年销售收入（4000万元）和各项目销售百分比计算的各项经营资产和经营负债，见表9-6的“20×3年预测”部分。

资金总需求＝预计净经营资产合计-基期净经营资产合计

＝2199-1649＝550（万元）该公司20×3年需要筹资550万元，如何筹集该资金取决于公司的筹资政策。通常，销售增长引起的资本需求增长有三种途径进行满足，即筹资的优先顺序如下：（1）动用现存的金融资产；（2）增加留存收益；（3）增加外部金融负债；（4）增加股本。VITORAY3.预计可以动用的金融资产第二节财务预测该公司20×2年底的金融资产为货币资金和交易性金融资产，共计46万元，由于该公司根据过去的经验至少保留25万元的货币资金，以备各种意外支付，因此：可动用的金融资产＝46-25＝21（万元）尚需筹集资金＝550-21＝529（万元）VITORAY4.预计增加的留存收益第二节财务预测留存收益是公司内部的筹资来源。只要公司有盈利并且不是全部支付股利，留存收益会使股东权益增长，可以全部满足或部分满足企业的筹资要求。留存收益增加＝预计销售额×计划销售净利率×留存比例＝预计销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）这种计算方法隐含了一个假设，即计划销售净利率可以涵盖增加的借款利息。留存收益增加＝4000×（156÷3000×100％）×（1-30％）＝145.60（万元）尚需的外部筹资额＝529-145.60＝383.40（万元）VITORAY5.预计增加的借款第二节财务预测需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发普通股筹集，但由此会涉及资本结构管理问题。通常在目标资本结构允许时企业会优先使用借款筹资；如果不宜再增加借款，则再考虑股权筹资。假设ABC公司可以通过借款筹集资金383.40万元，则：筹集资金总额＝可动用的金融资产＋留存收益的增加＋增加的借款

＝21＋145.60＋383.40

＝550（万元）销售百分比法的优点是能为筹资管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，且易于使用。但在有关因素发生变动的情况下，必须相应地调整原有的销售百分比。为简便起见，通过编制预计的资产负债表预测外部融资需求，也可用预测模型预测外部资金需要量。预测模型如9-2所示。VITORAY5.预计增加的借款第二节财务预测A­­—随销售变化的资产（经营资产）；B—随销售变化的负债（经营负债）；S1—基期销售额；S2—预测期销售额；ΔS—销售增加额；P—销售净利率；E—股利支付比率；F—可以动用的金融资产数额VITORAY第二节财务预测【例9-2】根据【例9-1】大华公司的资料，利用预测模型预测20×7年大华公司外部资金的需要量为？VITORAY第二节财务预测二、财务预测的方法

2.线性回归分析法根据资金同业务量之间的依存关系不同，可分为不变资金和变动资金。不变资金是指在一定的经营规模内，不随业务量增减而相应变动的资金。变动资金是指随业务量增减而成正比例变动的资金。VITORAY第二节财务预测采用线性回归分析法预测资金需要量的线性回归模型如下所示：y表示资金需用量；a表示不变资金量；b表示单位业务量需要的变动资金规模x表示业务量根据线性回归模型及相关n期历史数据，即可建立回归直线的联立方程组：通过联立方程组预测不变资金和单位业务量需要的变动资金，然后根据预测业务量，建立线性回归模型预测资金需要量VITORAY第二节财务预测【例9-3】某公司20×1—20×4年销售量与资金需求量如表9-5示，20×5年预计销售量200万件，试计算20×5年的资金需要量。表9-5销售量与资金需求量表项目20×120×220×320×4产销量(x)万件120160140180资金需求量(y)万元725915840990VITORAY第二节财务预测（1）根据上列资料编制产销量与资金需要量回归分析表如表9-6示。表9-6产销量与资金需要量回归分析表年度产销量x资金需要量yxyx220011207258700014400200216091514640025600200314084011760019600200418099017820032400n=4∑x=600∑y=3470∑xy=529200∑x2=92000VITORAY第二节财务预测（2）代入联立方程得：

（3）代入y=a+bx得：

y=215+4.35x（4）将20×5年预计产销量200万件，代入线性回归模型，即可预测出20×5年资金需求量，如下：y=215+4.35×200=1085（万元）VITORAY第二节财务预测运用线性回归法必须注意以下几个问题：（1）资金需要量与营业业务量之间的线性关系的假定应符合实际情况；（2）确定a、b的数值应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有3年以上的资料；（3）应考虑价格等因素的变动情况。VITORAY第二节财务预测二、财务预测的方法

3.因素分析法因素分析法的基本模型是：资本需要量＝（上年资本实际平均占用量－不合理平均占用额）×（1±预测年度销售增减率）×（1±预测年度资本周转速度变动率）VITORAY第二节财务预测【例9-4】某企业上年度资本实际平均额为1500万元，其中不合理平均额为100万元，预计本年度销售增长8%，资本周转速度加快2%，则预测年度资本需求量是多少？（1500-100）×（1+8%）×（1-2%）=1481.76万元VITORAY第二节财务预测二、财务预测的方法

4.定性预测法定性预测法是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。这种方法通常是在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用。DESIGNEDBYIBOTUVITORAYHEYWAKEUP!DOSOMETHINGS!DESIGNEDBYIBOTUYouwillsuccedPART.03全面预算Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY第三节全面预算一、全面预算的概述全面预算是通过企业内外部环境的分析，在预测与决策基础上，调配相应的资源，对企业未来一定时期的经营和财务等作出一系列具体计划。预算以战略规划目标为导向，它既是决策的具体化，又是控制经营和财务活动的依据。预算是计划的数字化、表格化、明细化的表达。全面预算体现了预算的全员、全过程、全部门的特征。Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY第三节全面预算1.全面预算的体系VITORAY第二节筹资数量的财务预测2.全面预算的作用(a)明确工作目标(b)协调部门关系(c)控制日常活动(d)考核业绩标准VITORAY第二节筹资数量的财务预测3.全面预算的编制程序a.企业决策机构根据长期规划，利用本量利分析等工具，提出企业一定时期的总目标，并下达规划指标；b.最基层成本控制人员自行草编预算，使预算能较为可靠、较为符合实际；c.各部门汇总部门预算，并初步协调本部门预算，编制出销售、生产、财务等预算；d.预算委员会审查、平衡各预算，汇总出公司的总预算；e.经过总经理批准，审议机构通过或者驳回修改预算；f.主要预算指标报告给董事会或上级主管单位，讨论通过或者驳回修改；g.批准后的预算下达给各部门执行。Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY第三节全面预算二、全面预算的编制方法（一）增量预算法与零基预算法（二）固定预算法与弹性预算法（三）定期预算法与滚动预算法Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY第三节全面预算三、营业预算的编制（a）销售预算（b）生产预算（c）直接材料预算（d）直接人工预算（e）制造费用预算（f）产品成本预算（g）销售费用和管理费用预算VITORAY1.销售预算第三节全面预算项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计销售量（件）200300250200950预计单位售价20002000200020002000销售收入4000006000005000004000001900000预计现金收入

上年应收账款6200

6200第一季度（销货400000）240000160000

400000第二季度（销货600000）

360000240000

600000笫三季度（销货500000）

300000200000500000第四季度（销货400000）

240000240000现金收入合计2462005200005400004400001746200VITORAY2.生产预算第三节全面预算项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计销售量200300250200950加：预计期末产成品存货1520182020合计215320268220970减：预计期初产成品存货1015201810预计生产量205305248202960VITORAY3.直接材料预算第三节全面预算项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年预计生产量（件）205305248202960单位产品材料用量（千克/件）1010101010预计生产需用量（千克）2050.003050.002480.002020.009600.00加：预计期末材料存量（千克）310396364400400合计2360.003446.002844.002420.0010000.00减：预计期初材料存量（千克）300310396364300VITORAY3.直接材料预算第三节全面预算预计材料采购量（千克）2060.003136.002448.002056.009700.00单价（元/千克）10.0010.0010.0010.0010.00预计采购金额（元）20600.0031360.0024480.0020560.0097000.00预计现金支出

上年应付账款5000.00

5000.00第一季度（采购20600元）10300.0010300.00

20600.00第二季度（采购31360元）

15680.0015680.00

31360.00第三季度（采购24480元）

12240.0012240.0024480.00第四季度（采购20560元）

10280.0010280.00合计15300.0025980.0027920.0022520.0091720.00VITORAY4.直接人工预算第三节全面预算预计材料采购量（千克）2060.003136.002448.002056.009700.00单价（元/千克）10.0010.0010.0010.0010.00预计采购金额（元）20600.0031360.0024480.0020560.0097000.00预计现金支出

上年应付账款5000.00

5000.00第一季度（采购20600元）10300.0010300.00

20600.00第二季度（采购31360元）

15680.0015680.00

31360.00第三季度（采购24480元）

12240.0012240.0024480.00第四季度（采购20560元）

10280.0010280.00合计15300.0025980.0027920.0022520.0091720.00VITORAY5.制造费用预算第三节全面预算项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年变动制造费用：

间接人工（10元/件）2050.003050.002480.002020.009600.00间接材料（5元/件）1025.001525.001240.001010.004800.00修理费（2元/件）410.00610.00496.00404.001920.00水电费（1元/件）205.00305.00248.00202.00960.00小计3690.005490.004464.003636.0017280.00固定制造费用：

修理费5000.004500.005000.005500.0020000.00折旧2000.002000.002000.002000.008000.00管理人员工资1000.001000.001000.001000.004000.00保险费275.00285.00310.00330.001200.00税费100.00100.00100.00100.00400.00小计8375.007885.008410.008930.0033600.00合计12065.0013375.0012874.0012566.0050880.00减:折旧2000.002000.002000.002000.008000.00现金支出的费用10065.0011375.0010874.0010566.0042880.00VITORAY6.产品成本预算第三节全面预算项目单位成本生产成本（960件）期末存货（20件）销货成本（950件）元/每千克或每小时投入量成本（元）直接材料10.0010千克100.0096000.002000.0095000.00直接人工50.0010小时500.00480000.0010000.00475000.00变动制造费用1.8010小时18.0017280.00360.0017100.00固定制造费用3.5010小时35.0033600.00700.0033250.00合计

653.00626880.0013060.00620350.00VITORAY7.销售费用和管理费用预算第三节全面预算项目金額销售费用:

销售人员工资200000.00广吿费55000.00包装、运输费15000.00保管费100000.00小计370000.00管理费用:

管理人员薪金100000.00福利费50000.00保险费30000.00办公费50000.00小计230000.00合计600000.00每季度支付现金(600000÷4)150000.00Loremipsumdolorsitamet,consectetueradipiscingelit.MaecenasVITORAY第三节全面预算四、财务预算的编制（一）现金预算（二）利润表预算（三）资产负债表预算VITORAY1.现金预算第三节全面预算项目第一季度第二季度第三季度第四季度全年期初现金余额80000.008335.008480.00153686.0080000.00加：销货现金收入(表9-7)246200.00520000.00540000.00440000.001746200.00可供使用现金326200.00528335.00548480.00593686.001826200.00减：各项支出

直接材料（表9-9）15300.0025980.0027920.0022520.0091720.00直接人工（表9-10）102500.00152500.00124000.00101000.00480000.00制造费用（表9-11）10065.0011375.0010874.0010566.0042880.00销售及管理费用（表9-13）150000.00150000.00150000.