金融理财师-投资规划-期货原理与实务

金融理财师-投资规划-期货原理与实务[单选题]1.金融期货交易的是合约，下列()不属于交易所统一规定的范畴。A.价格B.数量C.质量D.交货时间和地点正确答案：A参考解析：期货是标准化的交易（江南博哥）合约，其唯一的变量就是价格，数量、质量、交货时间和地点都由交易所统一规定。[单选题]2.下列不属于金融期货种类的是()。A.外汇期货B.利率期货C.股票指数期货D.期权期货正确答案：D参考解析：金融期货包括外汇期货、利率期货、股票指数期货。期权是不能作为期货交易的标的物的，只存在期货期权，而没有期权期货。[单选题]3.()与远期交易均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。A.分期付款交易B.纸货交易C.现货交易D.期货交易正确答案：D参考解析：期货交易是对标准化的期货合约的买卖。期货合约是由交易所统一制定的，规定在将来某一特定时间以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的实物商品或金融资产的标准化合约。[单选题]4.()不是“货”，而是一种合同，是一种可以反复交易的标准化合约，在交易中并不涉及具体的实物商品。A.期货B.纸货C.通货D.现货正确答案：A参考解析：期货，通常指的是期货合约，是由期货交易所统一制定的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货交易并不是商品或资产所有权的转移，而是通过买卖期货合约回避现货价格风险。[单选题]5.()的交易对象主要是非标准化期货合约。A.期货交易B.现货交易C.远期交易D.期权交易正确答案：C参考解析：期货交易的交易对象是标准化期货合约；现货交易是一手交钱、一手交货的交易；远期交易是期货交易的基础，是非标准化的期货合约；期权交易的是一种选择权。[单选题]6.()尽管在一定程度上也能起到调节供求关系、减少价格波动的作用，但由于缺乏流动性，所以其价格的权威性和分散风险的作用大打折扣。A.期货交易B.纸货交易C.远期交易D.现货交易正确答案：C参考解析：远期交易一般由交易双方直接商定，是一种非标准化的合同，一般不允许流通转让，即便允许流通转让，由于内容不一，也难作为共同流通的客体流动起来，价格的权威性和分散风险的作用较小。[单选题]7.期货合约是指由()统一制定的，规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。A.中国证监会B.期货交易所C.期货行业协会D.期货公司正确答案：B参考解析：期货合约是标准化的合约，由期货交易所统一制定。[单选题]8.下列各项属于商品期货的是()。A.丙烷期货B.外汇期货C.利率期货D.国债期货正确答案：A参考解析：丙烷期货属于商品期货中的能源化工期货，其余三项均为金融期货。[单选题]9.下列期货品种中不属于金融期货的是()。A.黄金期货B.国债期货C.股票期货D.股票价格指数期货正确答案：A参考解析：黄金期货属于商品期货中的金属期货，其余三项均为金融期货。[单选题]10.目前，在国际期货市场上，()已经占据了主导地位，并且对整个世界经济产生了深远的影响。A.商品期货B.现货C.纸货D.金融期货正确答案：D参考解析：金融期货产生于20世纪70年代的美国市场，目前，金融期货在许多方面已经走在商品期货的前面，占整个期货市场交易量的80%。[单选题]11.下列属于期货合约标的物标准化条款的是()。Ⅰ.数量Ⅱ.质量等级Ⅲ.交割等级Ⅳ.交割地点A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：在期货市场交易的期货合约，其标的物的数量、质量等级和交割等级及替代品升贴水标准、交割地点、交割月份等条款都是标准化的，这使得期货合约具有普遍性特征。[单选题]12.在期货交易中，每次报价必须是其合约规定的()。A.交易单位B.最小变动价位的整数倍C.报价单位D.最大波动限制正确答案：B参考解析：最小变动价位条款就是对交易时买卖双方报价所允许的最小变动幅度的规定，每次报价时，价格的变动必须是该最小变动价位的整数倍。[单选题]13.期货交易每日价格最大涨跌幅度的确定基准是()。A.上一交易日的结算价B.上一交易日的开盘价C.本日开盘价D.本日结算价正确答案：A参考解析：涨跌停板又被称为每日价格最大波动幅度限制，它是指期货合约在每个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度。前一交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成当日价格下跌的下限。[单选题]14.()期货合约的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的5%。A.郑州商品交易所的小麦B.大连商品交易所的黄大豆2号C.上海期货交易所的燃料油D.上海期货交易所的天然橡胶正确答案：C参考解析：我国郑州商品交易所的小麦合约的每日价格最大波动限制均为上一交易日结算价的3%，大连商品交易所的黄大豆2号以及上海期货交易所的天然橡胶合约每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的4%。[单选题]15.期货合约的交割月份由()规定，期货交易者可自由选择交易不同交割月份的期货合约。A.期货交易所B.交割仓库C.中国证监会D.国务院期货监督管理机构正确答案：A参考解析：不同的期货品种有不同的交割时间。许多期货品种一年中只有某些特定的月份才有，并由期货交易所规定。[单选题]16.当替代品的质量等级高于标准交割等级时，交割价格要进行()。A.升水B.贴水C.平均D.随市场行情适时进行调整正确答案：A参考解析：为了保证期货交易顺利进行，许多期货交易所都允许在实物交割时，实际交割的标的物的质量等级与期货合约规定的标准交割等级有所差别，即允许用与标准品有一定等级差别的商品作替代交割品。替代品的质量等级和品种，一般也由期货交易所统一规定。交货人用期货交易所认可的替代品代替标准品进行实物交割时，收货人不能拒收。用替代品进行实物交割时，价格需要升贴水。替代品的实际价格，一般可按它在质量等级上是高于还是低于标准交割等级而进行升水或者贴水。[单选题]17.下列不属于期货交易所职责的是()。A.提供交易的场所、设施和服务B.设计合约、安排合约上市C.组织并监督交易、结算和交割D.负责期货从业人员资格的认定、管理以及撤销工作正确答案：D参考解析：依法负责期货从业人员资格的认定、管理及撤销的机构是中国期货业协会。[单选题]18.根据交易目的不同，下列不属于期货交易者的是()。A.中介者B.投机者C.套期保值者D.套利者正确答案：A参考解析：中介者属于期货市场的参与者，但不属于交易者，交易者包括投机交易者、套期保值者与套利交易者。[单选题]19.对于期货交易来说，保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就()。A.越大B.越小C.越不确定D.越稳定正确答案：A参考解析：保证金比率越低，期货交易的杠杆作用就越大，高收益高风险的特点就越明显。[单选题]20.期货交易一旦成交，()就承担起保证每笔交易按期履约的全部责任。A.期货交易所B.结算机构C.监事会D.期货经纪机构正确答案：B参考解析：期货结算机构对所有的期货市场中的交易者起着第三方的作用，期货交易的双方就不再直接交易，而是以结算机构为交易对象。结算机构的这种居间作用实际上使结算机构成为期货交易的履约担保人，使期货交易的双方都无须考虑对方的信用程度，从而就从制度上保证了期货交易的安全性。[单选题]21.期货结算机构的替代作用，使期货交易能够以独有的()方式免除合约履约义务。A.实物交割B.现金结算交割C.对冲平仓D.套利投机正确答案：C参考解析：对冲平仓是期货交易特有的方式，在期货结算机构中，对冲平仓作为免除合约履行的一种独有的方式而存在。[单选题]22.()是期货市场风险控制最根本、最重要的制度。A.保证金制度B.套期保值制度C.大户持仓披露制度D.涨跌停板制度正确答案：A参考解析：保证金制度是指交易者向期货经纪公司缴纳的保证金，由会员公司上缴期货结算机构，这样当交易一方出现亏损后，结算机构就会将其缴纳的保证金通过经纪公司划入交易的另一方，这就会在一定程度上避免结算机构的风险，是期货市场上最根本、最重要的制度。[单选题]23.期货交易所可以对会员的持仓实施全部或部分强行平仓的情形不包括()。A.结算准备金余额小于零并未能在规定时间内补足的B.持仓量超出其限仓标准的80%以上C.因违规受到交易所强行平仓处罚的D.根据交易所的紧急措施应予强行平仓的正确答案：B参考解析：当会员、客户违规时，交易所会对有关持仓实行强制平仓。强行平仓的几种情形：①会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足；②持仓量超出其限仓规定；③因违规受到交易所强行平仓处罚；④根据交易所的紧急措施应予强行平仓；⑤其他应予强行平仓的。[单选题]24.我国期货交易的保证金分为()和交易保证金。A.交易准备金B.交割保证金C.交割准备金D.结算准备金正确答案：D参考解析：保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指会员为了交易结算，在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金；交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。[单选题]25.保证金的收取是分级进行的，一般的期货交易所向()收取保证金。A.交易所会员B.结算公司C.客户D.个人投资者正确答案：A参考解析：保证金的收取是分级进行的，即期货交易所向会员收取的保证金和作为会员的期货公司向客户收取的保证金，分别为会员保证金和客户保证金。[单选题]26.期货交易所向会员收取的保证金属于()所有。A.经纪人B.会员C.结算公司D.客户正确答案：B参考解析：《期货交易管理条例》第二十九条第二款规定，期货交易所向会员收取的保证金，属于会员所有，除用于会员的交易结算外，严禁挪作他用。[单选题]27.期货公司向客户收取的保证金属于()所有。A.经纪人B.会员C.结算公司D.客户正确答案：D参考解析：《期货交易管理条例》第二十九条第二款规定，期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有。[单选题]28.超过交易所规定的涨跌幅度的报价将()。A.有效，但交易价格应该调整至涨跌幅度之内B.无效，不能成交C.无效，但可自动转移至下一交易日D.有效正确答案：B参考解析：涨跌停板又被称为每日价格最大波动幅度限制，它是指期货合约在每个交易日中的成交价格不能高于或低于以该合约上一交易日结算价为基准的某一涨跌幅度，超过该范围的报价将视为无效，不能成交。[单选题]29.上海期货交易所某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行()的原则，但当日新开仓位不适用此原则。A.平仓优先和时间优先B.时间优先和平仓优先C.开仓优先和时间优先D.时间优先和开仓优先正确答案：A参考解析：上海期货交易所实行涨跌停板制度，由交易所制定各期货合约的每日价格最大波动幅度。当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但当日新开仓位不适用平仓优先的原则。[单选题]30.合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为()。A.涨停板B.跌停板C.最高价D.最低价正确答案：A参考解析：前一交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限，称为跌停板。[单选题]31.合约上一交易日的结算价减去允许的最大跌幅构成当日价格下跌的下限，称为()。A.涨停板B.跌停板C.最高价D.最低价正确答案：B参考解析：前一交易日结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；前一交易日结算价减去允许的最大跌幅构成价格下跌的下限，称为跌停板。[单选题]32.关于涨跌停板制度的作用，下列表述正确的有()。Ⅰ.涨跌停板的实施，能够有效地减缓、抑制一些突发性事件和过度投机行为对期货价格的冲击而造成的狂涨暴跌Ⅱ.减缓每一交易日的价格波动Ⅲ.交易所、会员和客户可能的损失也被控制在相对较小的范围内Ⅳ.能将风险控制在一个交易日之内A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：Ⅳ项，每日结算制度能将风险控制在一个交易日之内。[单选题]33.在我国，经纪会员的限仓数额，由期货交易所每()核定一次。A.3个月B.半年C.1年D.2年正确答案：C参考解析：交易所可根据经纪会员的净资产和经营情况调整其持仓限额，对于净资本金额或交易金额较大的经纪会员可增加限仓数额。经纪会员的限仓数额，由交易所每一年核定一次。[单选题]34.实行持仓限额制度的目的在于()。Ⅰ.防范操纵市场价格的行为Ⅱ.防止交割量过大Ⅲ.防止期货市场风险过度集中于少数投资者Ⅳ.防止市场流动性过大A.Ⅰ、ⅡB.Ⅰ、ⅢC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅱ、Ⅳ正确答案：B参考解析：持仓限额制度，是期货交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会员和客户的持仓数量进行限制的制度。[单选题]35.大户报告制度与()紧密相关。A.保证金制度B.跌停板制度C.持仓限额制度D.每日结算制度正确答案：C参考解析：大户报告制度是与持仓限额制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。[单选题]36.我国期货交易所的大户报告制度规定，当会员或投资者某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量()以上时，必须报告其资金、头寸等情况。A.60%B.70%C.80%D.90%正确答案：C参考解析：大户报告制度，是指当会员或投资者某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。[单选题]37.()可以根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准。A.期货交易所B.会员C.期货公司D.中国证监会正确答案：A参考解析：大户持仓报告制度是指会员或客户某一合约持仓达到中金所规定的持仓报告标准时，会员或客户应当向交易所报告。期货交易所可根据市场风险状况，公布持仓报告标准。[单选题]38.某会员在4月1日开仓买入大豆期货合约40手（每手10吨），成交价为4000元/吨，同一天该会员平仓卖出20手大豆合约，成交价为4030元/吨，当日结算价为4040元/吨，交易保证金比例为5%。该会员上一交易日结算准备金余额为1100000元，且未持有任何期货合约。客户的当日盈亏（不含手续费、税金等费用）情况为()。A.盈利14000元B.亏损14000元C.盈利12000元D.亏损12000元正确答案：A参考解析：会员或客户的当日盈亏由当日买入的合约的盈利、当日卖出的合约的盈利和非当日成交的合约的盈利三部分加总得到。在本题中，当日盈亏＝（4030－4040）×20×10＋（4040－4000）×40×10＝14000（元）。[单选题]39.下列不属于期货交易所风险控制管理制度的是()。A.保证金制度B.定点交割制度C.持仓限额及大户报告制度D.每日无负债结算制度正确答案：B参考解析：期货交易所风险控制管理制度有保证金制度、持仓限额及大户报告制度、每日结算制度和强行平仓制度等。定点交割制度属于实物交割制度。[单选题]40.根据期货公司客户资产保护的规定，下列说法正确的是()。A.客户保证金属于客户所有，期货公司可按照有关规定进行盈亏结算和手续费划转B.当客户保证金不足时，期货公司可以立即对其强行平仓C.当客户保证金不足时，期货公司应以自有资金先行垫付D.当客户保证金不足时，期货公司可先用其他客户的保证金垫付正确答案：A参考解析：严禁给客户透支交易，客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓，客户未在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当强行平仓。[单选题]41.某投资者于5月1日卖出铜期货合约30手，成交价格为7500元/吨，当日结算价为7800元/吨，同时他缴纳的保证金数额为14040元，则该投资者缴纳保证金的比例为()。A.4%B.5.6%C.6%D.6.3%正确答案：C参考解析：该投资者缴纳保证金的比例＝14040÷（7800×30）＝6%。[单选题]42.关于期货的描述，下列错误的是()。A.买方卖方都有履约的义务B.双方都要缴纳保证金C.期货交易的双方可以同时盈利D.交易双方的盈利或亏损理论上是无限的正确答案：C参考解析：期货是零和市场，期货市场本身并不创造利润。在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损，所以C项不正确。[单选题]43.对于金融期货交易双方开立保证金账户的规定，下面说法正确的是()。A.交易双方均需开立保证金账户B.交易卖方必须开立保证金账户，而买方无要求C.交易买方必须开立保证金账户，而卖方无要求D.交易双方均无需开立保证金账户正确答案：A参考解析：期货交易实行保证金交易制度，交易者只需要按期货合约价格的一定比率缴纳少量资金作为履行合约的财力担保，便可参与期货合约的买卖。凡参加期货交易的投资者，无论是买方还是卖方，都要按规定缴纳保证金。[单选题]44.下列各项不属于操纵市场行为的是()。A.单独或者通过合谋集中资金操纵证券交易价格B.以散布谣言等手段影响证券发行、交易C.出售或者要约出售其并不持有的证券，扰乱证券市场秩序D.内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息进行内幕交易正确答案：D参考解析：D项，“内幕人员向他人泄露内幕信息，使他人利用该信息进行内幕交易”属于内幕交易行为。[单选题]45.证券公司操纵市场的行为会扰乱正常的()，从而造成证券价格异常波动。A.供求关系B.交易价格C.市场秩序D.交易量正确答案：A参考解析：操纵市场的行为会对证券市场构成严重危害。操纵市场是人为地创造虚假的证券供给和需求，扰乱正常的供求关系，造成证券价格异常波动，从而破坏市场秩序，损害广大投资者利益。因此，证券公司在从事自营业务过程中不得从事操纵市场的行为。[单选题]46.在净额清算中，清算价款时，同一清算期内发生的不同种类证券的()。A.买方价款才可以合并计算B.卖方价款才可以合并计算C.买卖价款都不可以合并计算D.买卖价款都可以合并计算正确答案：D参考解析：清算价款时，同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可以合并计算，但不同清算期发生的价款不能合并计算。[单选题]47.证券市场中的操纵市场行为包括()。Ⅰ.单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或数量Ⅱ.与他人串通，以事先预定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量Ⅲ.在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量Ⅳ.违背客户的委托为其买卖证券A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅱ、ⅢC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：Ⅳ项属于欺诈客户行为。[单选题]48.市场现价为62元时，如果投资者发出止损价55元卖出100股的止损委托，当价格降至50元时，该投资者的每股收入是()。A.50元B.55元C.60元D.无法计算正确答案：D参考解析：股票价格不会一下子降到50元，经纪人将努力在第一笔市价低于或等于55元之后进行市价委托，收入接近55元，但不能确定具体数字。[单选题]49.()是期货交易的雏形，期货交易是在它的基础上发展起来的。A.远期交易B.纸货交易C.现货交易D.分期付款交易正确答案：A参考解析：由于远期合约的非标准化也使其在转让上缺乏灵活性。远期交易中的合同缺乏流动性，所以其价格发现的功能相对较弱。履约期间市场价格搅动大，存在信用风险。远期交易的保证金由交易双方私下商定。为克服远期合约的不足，期货合约应运而生。[单选题]50.关于远期交易与期货交易的区别，下列描述错误的是()。A.期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约B.远期合同缺乏流动性C.远期交易最终的履约方式是实物交收D.期货交易具有较高的信用风险正确答案：D参考解析：在期货交易中，以保证金制度为基础，实行每日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小，远期交易具有较高的信用风险。[单选题]51.关于期货交易和远期交易，下列说法正确的是()。A.两者交易对象相同B.远期交易是在期货交易的基础上发展起来的C.两者履约方式相同D.两者信用风险不同正确答案：D参考解析：期货交易和远期交易的区别有交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同和保证金制度不同。远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。[单选题]52.期货交易有实物交割和()两种履约方式。A.背书转让B.对冲平仓C.货币交割D.强制平仓正确答案：B参考解析：期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓的方式了结的。[单选题]53.与期货合约不同，远期合同最终能否履约主要依赖于()。A.产品供求B.产品价格C.市场情况D.对方信誉正确答案：D参考解析：一般情况下，远期交易面临的风险比期货交易大，因为远期交易最终能否履约主要依赖对方的信誉，而对对方信誉状况作全面细致的调查，费时费力，成本较高，难以进行。[单选题]54.远期合约是双方在将来的一定时间，按照合约规定的价格交割货物，支付款项的合约。同远期合同相比，下列关于期货合约的说法，正确的是()。Ⅰ.在交易所交易的标准化合约Ⅱ.只能用实物交割来进行清算Ⅲ.实行保证金交易，缴纳初始保证金Ⅳ.违约风险降低Ⅴ.合约缺乏流动性A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤB.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤC.Ⅰ、Ⅱ、ⅢD.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：D参考解析：期货合约可以用实物交割来进行清算，但大部分在交割日期前通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约对冲掉。因为期货合约是一种标准化合约，所以合约流动性很强。[单选题]55.关于期货合约与远期合约，下列说法正确的是()。A.期货合约和远期合约的条款都是标准化的B.期货合约的条款不是标准化的，远期合约的条款是标准化的C.期货合约的条款是标准化的，远期合约的条款不是标准化的D.期货合约和远期合约的条款都不是标准化的正确答案：C参考解析：期货合约是由期货交易所统一制定的、在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。远期交易一般由交易双方直接商定，是一种非标准化的合同。[单选题]56.关于外汇期货相对于外汇远期的优点，下列说法不正确的是()。A.交易集中B.数量灵活C.范围广泛D.规格统一正确答案：B参考解析：B项属于外汇远期相对于外汇期货的优点，因为外汇期货合约都由交易所规定标准的交易单位。[单选题]57.在正向市场上，当客户在做买入套期保值时，如果基差绝对值变大，在不考虑手续费的情况下，则客户将会()。A.盈利B.不变C.亏损D.不一定正确答案：A参考解析：正向市场，基差为负值，基差绝对值变大，说明基差走弱。当基差走弱时，现货市场与期货市场可以完成冲抵盈亏，买入套期保值者将会盈利。[单选题]58.在下列()情况中，卖出套期保值者将会出现亏损。Ⅰ.正向市场中，基差绝对值变大Ⅱ.正向市场中，基差绝对值变小Ⅲ.反向市场中，基差绝对值变大Ⅳ.反向市场中，基差绝对值变小A.Ⅰ、ⅢB.Ⅰ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅳ正确答案：B参考解析：卖出套期保值者在基差走弱时，无论价格怎样变化，将会出现亏损。基差走弱分为两种情况，一种是在正向市场中，基差为负值但绝对值越来越大；另一种是在反向市场中，基差为正值且数值越来越小。[单选题]59.一份8个月的股票远期合约，股票现价为98元/股，交割日为8个月后。该公司预计在4个月后将发放红利1.8元/股。无风险的零息票利率分别为（连续复利）：4个月利率4%，8个月利率4.5%。理论上，该远期合约价格是()元。A.99.15B.99.38C.100.00D.105.20正确答案：A参考解析：98元的远期价值为：98×e4.5%×（8/12）≈100.98（元），计算红利的远期价值为1.8e4×（4/12）≈1.83（元），则远期合约的价格＝100.98－1.83＝99.15（元）。[单选题]60.某一股票指数现在位于965元的水平。该股指的连续红利率为2.3%。如果连续无风险利率为5%，则一年期该股指的远期价格是()元。A.987.2B.991.1C.991.4D.1013.3正确答案：C参考解析：根据远期价格的计算公式，可得：F＝S0×e－δt×ert＝S₀×e（r－δ）t＝965×e（0.05－0.023）×1≈991.4（元）。[单选题]61.考虑一份股指远期合约，在其他条件不变的情况下，下列表述错误的是()。A.远期价格直接取决于股票指数的水平B.如果在合约期内，标的股票的红利支付增加，远期价格将下降C.如果到期期限增加，远期价格将上升D.如果利率上升，远期价格将下降正确答案：D参考解析：股指远期合约的价值直接取决于股票指数的水平，而股指远期合约价格的公式为F＝S×e（r－d）×t。远期价格F与现货价格S、无风险利率r以及到期时间t存在正向关系，F与红利率d存在反向关系。[单选题]62.假定目前黄金的现货价格为325美元/盎司，而且90天的黄金期货合约价格为329美元（面值为100盎司）。如果90天的国债收益率为3.78%到3.82%之间，不考虑储存成本和交割成本，期货合约价格的理论最小值为()美元。A.325.5B.326.2C.327.6D.328.04正确答案：D参考解析：不考虑储存成本和交割成本，黄金的远期价格＝现货价格×exp（无风险利率×合约期限），所以远期价格下限＝325×exp（3.78%×90/365）≈328.04（美元）。[单选题]63.黄金的现货价格＝285美元/盎司，1年到期的黄金期货价格＝290美元，年无风险利率＝4%，一位投资者认为找到了黄金市场上的套利机会，不考虑交易费用和储存成本，则该投资者的套利利润为()美元。A.0B.6.40C.8.21D.9.95正确答案：B参考解析：无套利条件要求F＝S×（1＋r），期货价格为290美元。而现货价格加上持有成本（S×r）为：285×（1＋4%）＝296.4（美元）。套利策略为：以290美元购买黄金期货，在现货市场上以285美元卖出黄金，将收入储蓄一年可得11.4美元利息，所以净利润＝285＋11.4－290＝6.4（美元）。[单选题]64.标准普尔500指数现在位于1025点的水平，该指数的预期红利收益率为1.2%，目前的无风险利率为2.75%，则三个月期的标准普尔500指数期货合约价值为()点。A.1028.98B.1059.56C.1126.00D.9837.26正确答案：A参考解析：三个月期的标准普尔500指数期货合约价值＝1025×e（0.0275－0.012）×0.25≈1028.98（点）。[单选题]65.若有一份10个月股票远期合约，股票现价为50元，所有借贷期的无风险年利率均为8%（连续复利），预期3个月、6个月及9个月后将分别支付股息0.75元/股，则合约远期价格为()元。A.51.14B.53.14C.55.14D.58.14正确答案：A参考解析：已知T＝10/12，则3个月、6个月及9个月支付股息的现值为：I＝0.75e－0.08×（3/12）＋0.75e－0.08×（6/12）＋0.75e－0.08×（9/12）≈2.162（元）；根据公式F0＝（S0－I）erT，代入已知S0＝50，r＝0.08，可得远期价格为：F0＝（50－2.162）e0.08×（10/12）≈51.14（元）。[单选题]66.若一份6个月的远期合约，其基础资产以每年4%的收益率支付收益。无风险年利率为10%（连续复利计算），资产现价为25元，则合约远期价格为()元。A.21.76B.23.76C.25.76D.27.76正确答案：C参考解析：根据已知条件，有S0＝25，r＝0.1，T＝0.5，q＝0.04；代入公式F0＝S0e（r－q）T，可得F₀＝25e（0.1－0.04）×0.5≈25.76（元）。[单选题]67.进行套期保值是为了()。A.获得无风险的报酬B.追求价差C.规避价格变化的风险D.满足投资的需要正确答案：C参考解析：套期保值是指买入（或卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买入）期货合约（即平仓）来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险，从而达到降低乃至对冲风险目的的交易。套期保值者参与期货交易的目的不在于获利，而在于保值。[单选题]68.()是建立期货市场的初衷。A.保值B.投机C.增值D.获利正确答案：A参考解析：期货是在远期合约的基础上建立起来的，都是为了买卖双方降低未来价格波动的风险，因而建立期货市场的初衷是保值。[单选题]69.买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上()的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约。A.买入B.卖出C.加工D.生产正确答案：A参考解析：套期保值是指买入（或卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买入）期货合约（即平仓）来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险，从而达到降低乃至对冲风险目的的交易。[单选题]70.()会采用买入套期保值。A.半导体出口商B.发行公司债的公司C.预期未来会持有现货者D.铜矿开采者正确答案：C参考解析：套期保值是指买入（或卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买入）期货合约（即平仓）来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险，从而达到降低乃至对冲风险目的的交易。预期未来会持有现货的人，可以通过买入套期保值，避免现货价格波动造成损失的风险。[单选题]71.拥有外币负债的美国投资者，应该在外汇期货市场上进行()。A.买入套期保值B.卖出套期保值C.交叉套期保值D.动态套期保值正确答案：A参考解析：在即期外汇市场上拥有某种货币负债的人，为防止将来偿付时该货币升值的风险，应在外汇期货市场上买进该货币期货合约，即买入套期保值，从而在即期外汇市场和外汇期货市场上建立盈亏冲抵机制，回避汇率变动风险。[单选题]72.买入套期保值者在期货市场建立多头头寸对应现货的空头头寸是因为()。A.当时存有现货商品B.无钱支付所需商品的现货C.当时无现货库存，但在将来要购进D.生产供销售的现货商品正确答案：C参考解析：买入套期保值是在期货市场购入期货，用期货市场多头保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险。持有多头头寸，来为交易者将要在现货市场上买进的现货商品保值。[单选题]73.买入套期保值付出的代价是()。A.降低了商品的品质B.对需要库存的商品来说，可能增加仓储费、保险费和损耗费C.不利于企业参与现货合同的签订D.使投资者失去了因价格变动而可能得到的获利机会正确答案：D参考解析：买入套期保值是在期货市场购入期货，用期货市场多头保证现货市场的空头。当价格上涨时，因价格上涨造成在现货市场上购买商品的损失可以由期货市场来弥补。若价格下降，在现货市场上购买商品会更便宜，反而会获利，但是由于在期货市场上进行平仓时，期货价格下降，在期货市场上会有损失。因而，套期保值可以规避风险，但是却使投资者丧失了获利的可能。[单选题]74.某纺织厂向美国进口棉花250000磅，当时价格为72美分/磅，为防止价格上涨，所以买了5手棉花期货避险，价格为78.5美分/磅。后来交货价格为70美分/磅，期货平仓于75.2美分/磅，则实际的成本为()美分/磅。A.71.9B.73.3C.74.6D.75.3正确答案：B参考解析：由于期货对冲亏损78.5－75.2＝3.3（美分/磅），所以进口棉花的实际成本为70＋3.3＝73.3（美分/磅）。[单选题]75.某工厂预期半年后须买入燃料油126000加仑，目前价格为0.8935美元/加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为0.8955美元/加仑。半年后，该工厂以0.8923美元/加仑购入燃料油，并以0.8950美元/加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为()美元/加仑。A.0.8918B.0.8928C.0.8935D.0.8940正确答案：B参考解析：现货市场上，目前价格为0.8935美元/加仑，半年后以0.8923美元/加仑购入燃料油，因此半年后以0.8923美元/加仑买入燃料油比目前买入的少支付0.0012美元/加仑；期货市场上，买入期货的价格为0.8955美元/加仑，半年后以0.8950美元/加仑的价格将期货合约平仓，这样期货对冲亏损0.0005美元/加仑。因此该工厂的净进货成本＝0.8935－0.0012＋0.0005＝0.8928（美元/加仑）。[单选题]76.卖出套期保值是准备在将来某一时间内必须()某种商品时，价格仍能维持在目前自己认可的水平的商品者常用的保值方法。A.加工B.生产C.购进D.销售正确答案：D参考解析：卖出套期保值是卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的策略。交易者为了日后在现货市场售出实际商品时所得到的价格能维持在当前对其说来是合适的水平上，就应当采取卖出套期保值方式来保护其日后售出实物的收益。[单选题]77.加工制造企业担心库存原料价格下跌，应采取()的方式来保护自身的利益。A.买入套期保值B.卖出套期保值C.期现套利D.期转现正确答案：B参考解析：套期保值是指买入或卖出与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约。卖出套期保值是在期货市场卖出期货，用期货市场空头保证现货市场的多头，以防止因现货价格下跌而造成损失的策略。[单选题]78.套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货()的期货商品。Ⅰ.品种相同Ⅱ.数量相当Ⅲ.方向相反Ⅳ.价格相同A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、ⅢD.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ正确答案：A参考解析：套期保值是指买入（或卖出）与现货市场数量相当但交易方向相反的期货合约，同时也要求商品的品种相同。期货价格与现货价格受相同因素的影响，价格会趋同，但不一定会相同。[单选题]79.经营企业通过()，可使保值者能够按照原先的经营计划等，顺利完成销售计划。A.买入套期保值B.卖出套期保值C.期现套利D.期转现正确答案：B参考解析：经营企业一般拥有现货，将来的某个时间需要卖出现货，因此可以在期货市场上卖出套期保值，避免因价格下降造成损失。[单选题]80.某出口商担心日元贬值而采取套期保值，可以()。A.买入日元期货买权B.卖出欧洲日元期货C.卖出日元期货D.卖出日元期货买权正确答案：C参考解析：担心日元贬值，价格下跌，可以卖出日元期货，也可以买入日元期货的卖权，进行套期保值。[单选题]81.红星公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨的价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易()。A.亏损4000元B.亏损2000元C.盈利10000元D.盈利15000元正确答案：C参考解析：该公司期货市场上的盈利为1330－1270＝60元/吨，现货市场上的亏损为1300－1260＝40元/吨，因此其净盈利为20元/吨，共实现盈利20×500＝10000（元）。[单选题]82.套期保值的效果主要是由()决定的。A.现货价格的变动程度B.期货价格的变动程度C.基差的变动程度D.交易保证金水平正确答案：C参考解析：套期保值的效果主要是由基差的变化决定的，从理论上说，如果交易者在进行套期保值之初和结束套期保值之时，基差没有发生变化，结果必然是交易者在这两个市场上盈亏相反且数量相等，由此实现规避价格风险的目的。[单选题]83.在进行套利时，交易者主要关注的是合约之间的()。A.相互价格关系B.绝对价格关系C.交易品种的差别D.交割地的差别正确答案：A参考解析：在进行套利时，交易者注意的是合约之间或不同市场之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。[单选题]84.与普通投机交易相比，套利者在一段时间内()。A.只进行多头操作B.只进行空头操作C.同时进行多头和空头操作D.先进行一种操作，再进行另一种操作正确答案：C参考解析：普通投机交易在一段时间内只作买或卖，而套利则是在同一时间在不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，同时扮演多头和空头的双重角色。[单选题]85.下列属于跨期价差交易行为的是()。A.在芝加哥期货交易所买入8月份玉米期货合约，同时在中美洲商品交易所卖出相同数量的8月份玉米期货合约B.在芝加哥期货交易所买入8月份玉米期货合约，同时在芝加哥期货交易所卖出8月份大豆期货合约C.在芝加哥期货交易所买入5月份大豆期货合约，同时卖出芝加哥期货交易所的8月份大豆期货合约D.在芝加哥期货交易所买入8月份玉米期货合约，同时在中美洲商品交易所卖出8月份大豆期货合约正确答案：C参考解析：跨期套利是指利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行的套利交易。具体来说，就是在同一交易所买入或卖出某一交割月份的某商品期货合约的同时，卖出或者买入另一交割月份的同一商品的期货合约，以期在有利时机同时将两种期货合约对冲平仓的交易。[单选题]86.下列操作中属于跨市价差交易行为的是()。A.买入1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手4月份上海期货交易所铜期货合约B.买入5手CBOT3月份大豆期货合约，同时卖出5手大连商品交易所5月份大豆期货合约C.卖出1手LME3月份铜期货合约，同时卖出1手CBOT5月份大豆期货合约D.卖出3手4月份上海期货交易所铜期货合约，同时买入1手4月份大连商品交易所大豆期货合约正确答案：A参考解析：跨市价差交易是指某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所对冲在手的合约获利。[单选题]87.在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为称为()。A.套利交易B.期货投机C.期权交易D.过度投机正确答案：B参考解析：套利交易是指利用期货市场或现货市场暂时存在的不合理价格关系，同时买进和卖出不同种类的相关产品，以赚取其中的价差收益的交易；期货投机是指根据对市场的判断，把握机会，从期货买卖中获得利润的交易行为；期权交易是一种权利的交易，期权的买方拥有在一定时间内按照一定的价格买入或卖出标的资产的权利；过度投机是指将全部的资金、有价证券等投资于高风险行业。[单选题]88.下列关于投机的说法错误的是()。A.投机以获取较大利润为目的B.投机者承担了价格风险C.投机者主要获取价差收益D.投机交易可以在期货与现货两个市场进行操作正确答案：D参考解析：从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益。投机者并不持有现货，只是在买卖期货合约中赚取价差，因此是价格波动风险的承担者。而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时运作，以期达到两个市场的盈利与亏损基本平衡。对于投机者而言，其风险暴露头寸从零变为正，接受了套期保值交易者的风险敞口。[单选题]89.期货投机者是()。A.风险转移者B.风险回避者C.风险承担者D.风险中性者正确答案：C参考解析：投机者能吸收套期保值者厌恶的风险，成为价格风险承担者。[单选题]90.()是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。A.现