基本面高频数据跟踪：需求依然偏弱价格短期企稳

内容目录总指数：基本面高频指数与上周持平 4生产：电炉开工率回升 6地产销售：商品房成交面积仍低于季节性 8基建投资：地炼开工率有所回升 9出口：出口增速或有所企稳 10消费：乘用车销量企稳回升 12CPI：食品农产品价格企稳 13PPI：生产资料价格企稳 14交运：货运开始回落 16库存：纯碱库存持续回落 17融资：票据利率抬升 19风险提示 19图表目录图表1：基本面高频指数跟踪 5图表2：国盛固收基本面高频指数 5图表3：利率债多空信号指数 5图表4：工业生产周频指数 6图表5：南方八省主要电厂煤炭日耗 6图表6：电炉开工率 6图表7：聚酯开工率 6图表8：钢胎样本企业开工率 7图表9：PTA开工率 7图表10：地产销售周频指数 8图表11：30大中城市商品房成交面积 8图表12：100大中城市成交土地溢价率 8图表13：100大中城市供应土地规划建筑面积 8图表14：基建投资高频指数 9图表15：地炼开工率 9图表16：水泥发运率 9图表17：石油沥青开工率 9图表18：出口高频指数 10图表19：CCFI指数 10图表20：义乌中国小商品指数 10图表21：RJ/CRB商品价格指数 10图表22：韩国旬度出口增速 11图表23：海外主要经济体花旗经济意外指数 11图表24：消费高频指数 12图表25：乘用车厂家零售 12图表26：日均电影票房 12图表27：柯桥纺织价格指数 12图表28：CPI环比周频预测 13图表29：猪肉平均批发价 13图表30：农产品批发价格指数 13图表31：食用农产品价格指数波动 13图表32：PPI环比周频预测 14图表33：螺纹钢期货结算价 14图表34：国内动力煤和国际动力煤价格 14图表35：原油及成品油价 14图表36：LME铜和LME铝结算价格 15图表37：生产资料价格指数波动 15图表38：交运周频预测 16图表39：一线城市地铁客流量 16图表40：整车货运流量指数 16图表41：执飞航班架次 16图表42：库存周频预测 17图表43：主要钢材品种库存 17图表44：电解铝库存 17图表45：纯碱库存 17图表46：阴极铜库存 18图表47：PTA库存天数 18图表48：融资周频预测 19图表49：6M国股银票转贴现利率 19图表50：地方债和信用债融资 19图表51：票据和存单利差 19总指数：基本面高频指数与上周持平202395本次基本面高频数据更新时间为11月18日-11月24日：11.1（192点.%（..前值为2%118.8118.8.%.%..5（6..1.，.%.%5..%3%PI-.-.I-.-0.%.4..%121.9122.1.%175.9176.413.8%（.%图表1：基本面高频指数跟踪项目（周度均值，高频指数2019年=100)单位本周环比前周环比11-2411-1711-1011-03去年同期本周同比国盛固收基本面高频指数利率债多空信号因子0.00.05.25.25.25.26.1国盛固收基本面高频指数点-0.1-0.1119.1119.2119.2119.3114.4生产生产高频指数点0.0-0.1118.8118.8118.9119.1113.84.4电炉开工率1.01.068.867.766.766.763.5聚酯开工率-0.4-0.686.186.587.287.879.07.1半胎开工率-0.31.072.672.971.973.067.7全胎开工率3.2-4.161.458.262.363.262.9-1.5PTA开工率1.9-1.375.373.374.677.273.3PX开工率3.60.686.082.481.781.075.910.1中国:日耗量:煤炭:南方八省电厂万吨-3.2185188180186煤炭调度:秦皇岛港:港口吞吐量万吨0.57.551.150.643.145.735.715.4房地产商品房销售高频指数点-0.4-0.354.754.955.155.263.1-13.230大中城市:商品房成交面积万平方米2.14.432.630.526.041.537.1-4.5100大中城市:成交土地溢价率-0.2-1.32.32.53.92.51.8100大中城市:供应土地规划建筑面积万平方米3,97865811,3087,3306,6726,10211,002307基建基建投资高频指数点0.20.2117.8117.6117.3117.4126.0开工率:石油沥青装置1.50.937.936.435.537.038.2-0.3水泥发运率:全国-3.642.546.047.545.4出口出口高频指数点0.80.9132.9131.9130.8129.5127.64.2CCFI指数点4.628.3876.78728448281,563义乌小商品出口价格指数点0.0-0.8102.3102.2103.1102.3104.6-2.3RJ/CRB商品价格指数点-0.2-0.7275.2275.4276.1281.0276.5韩国旬度出口增速1.01.0-2.8-3.8-4.8-4.8-5.52.7美国花旗意外指数点-3.6-10.934.638.249.257.413.5欧洲花旗意外指数点13.23.3-28.3-41.4-44.7-45.625.9-54.2消费消费高频指数点-1.1-0.5114.2115.5116.0116.7110.73.2乘用车厂家零售辆12,44611,97062,29149,84537,87590,34352,48518.7乘用车厂家批发辆16,37210,66969,12652,75442,085134,81858,523日均电影票房万元-361-2084,2264,5884,7965,5201,5972,629库存库存高频指数点-0.2-0.3140.5140.8141.2141.7133.4中国:现货库存:电解铝:合计万吨-3.3-0.365.268.568.865.752.412.8库存天数:PTA:国内天0.0-0.35.15.15.45.64.5中国:库存:纯碱万吨-3.7-9.140.644.353.451.328.212.4中国:库存天数:涤纶长丝POY:江浙织机天0.50.417.717.216.816.434.7CPICPI环比预测0.0-0.1-0.5-0.4-0.4-0.3-0.2-0.3食用农产品价格指数点0.9108.6107.7107.7125.2农产品批发价格200指数点1.70.9117.8116.2115.2115.9124.3-6.5平均批发价:猪肉元/公斤0.0-0.320.220.220.520.733.4平均批发价:白条鸡元/公斤0.0-0.217.717.717.817.918.9-1.2平均批发价:28种重点监测蔬菜元/公斤0.10.14.74.64.54.54.2平均批发价:7种重点监测水果元/公斤0.10.16.96.86.86.66.80.1PPIPPI环比预测0.0-0.1-0.1-0.10.00.10.0生产资料价格指数点0.3109.2108.9109.1115.2螺纹钢:HRB40020mm:全国元/吨46674,0744,0273,9603,8943,943130秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500):山西产元/吨-1369319449399501,320-389期货结算价(连续):布伦特原油美元/桶1货结算价:LME铜美元/吨181488,2958,1148,0668,0657,984311现货结算价:LME铝美元/吨-3-442,190.02,1932,2372,2312,358Wind煤焦钢矿指数点9.914.7789.3779.4764.7742.9665.1124.2金融融资高频指数点-0.3-0.3175.9176.4177.0177.5154.6国股银票转贴现利率:6M0.080.021.151.071.051.071.26-0.11票据利率-存单利率均值0.04-0.01-1.3-1.30-1.29-1.24-0.68地方债净融资亿元5106071,8251,3167091,664-3002,125信用债净融资亿元303170463160-10-53-773交运交运高频指数点-0.2-0.2121.9122.1122.4122.7114.26.7一线城市地铁客运量万人次-68313,7323,8013,7693,8231,8891,843整车货运量指数点-2.31.2120122121117104.015.6执行航班:中国:国内航班(不含港澳台)架次2335911,80111,77811,41911,7633,805资料来源：，图表2：盛固基本高频数 图表3：率债空信指数125120115110105100

10.0点国盛固收基本面高频指数点国盛固收基本面高频指数%同比增速（右轴）6.04.02.00.0

12利率债多空信号因子，%利率债多空信号因子，%864202021/11/24 2022/11/24 2023/11/242021/11/24 2022/11/24 2023/11/24资料来源：， 资料来源：，生产：电炉开工率回升75.3%73.3%；PX86.0%82.4%。图表4：业生周频数 图表5：方八主要厂煤耗

点 工业生产高频指数 %

15.010.05.00.0-5.0-10.0

260240220200180160140120100

2022 2023同比增速（右轴）万吨2021/11/24 2022/11/24 2023/11/24同比增速（右轴）万吨

01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，图表6：炉开率 图表7：酯开率2019 2020 20212022电炉开工率，2022电炉开工率，%202380706050403020100

2019 2020 20212022聚酯开工率，%2022聚酯开工率，%2023资料来源：， 资料来源：，图表8：胎样企业工率 图表9：PTA开率0

半胎开工率 全胎开工率 95%2019 %2019 2022PTA开工率，%20202023 202185807570652021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

6001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，地产销售：商品房成交面积仍低于季节性3032.630.511308万7330图表10：地销售周指数 图表11：30中城商品成面积100908070605040

10.0点地产销售高频指数点地产销售高频指数%同比增速（右轴）-10.0-20.0-30.0-40.0

2019-2021年均值 2022 2023万平方米80万平方米70605040302010030 -50.0

01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-242021/11/24 2022/11/24 2023/11/24资料来源：， 资料来源：，图表12：100大城市交土价率 图表13：100大城市应土划建筑积 2022 2023 2019-2021年均值30成交土地溢价率，%252015105001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24

2022 2023 2019-2021年均值14000供应土地规划建筑面积，万平方米001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，基建投资：地炼开工率有所回升石油装置开工率为37.9%，前值为36.4%；11月17日当周的全国水泥发运率为42.5%，前值为46.0%。图表14：基投资高指数 图表15：地开工率1401351301251201151101051009590

20.0点基建投资高频指数%同比增速（右轴）2019点基建投资高频指数%同比增速（右轴）20192022地炼开工率，%20202023 202110.0 0.0 65-10.0 -20.0 402021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，图表16：水发运率 图表17：石沥青开率 水泥发运率，%20202023 20217060504030201001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24

702019202220192022石油沥青开工率，%20202023 2021301001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，出口：出口增速或有所企稳CCFI指数本周为877点，前值为872点；RJ/CRB商品价格指数为275.2点，前值为275.4点。图表18：出高频指数 图表19：CCFI15014013012011010090

25.0点出口高频指数点出口高频指数同比增速（右轴）%15.010.05.00.0-5.0-10.0

40003500300025002000150010005000

CCFI指数 CCFI周度环比变化（右）150.0点点100.0点点50.00.0-50.0-100.0-150.0-200.02021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

2021/11/24 2022/11/24 2023/11/24资料来源：， 资料来源：，图表20：义中国小品指数 图表21：RJ/CRB商品格指数10810610410210098

义乌中国小商品指数:

340320300280260240220200

RJ/CRB商品价格指数 美元指数（右轴）点点点点点2021/11/24 2022/11/24 2023/11/24点

2021/11/24 2022/11/24 2023/11/24资料来源：， 资料来源：，图表22：韩旬度出增速 图表23：海主要经体花经意外指数韩国:出口金额:前20日:同比韩国:出口金额:前10日:同比70 韩国:出口总额:同比%

200美国 欧洲美国 欧洲新兴市场日本020-100-302021/11 2022/05 2022/11 2023/05 2023/11

-2002021/11/24 2022/5/24 2022/11/24 2023/5/24 2023/11/24资料来源：， 资料来源：，消费：乘用车销量企稳回升（1124日6229149845电影票房为4226万元，前值为4588万元。图表24：消高频指数 图表25：乘车厂家售130 30.0 2020 2021 2022 2023消费高频指数点%同比增速（右轴）消费高频指数点%同比增速（右轴）12011511010510095908580

20.010.00.0-10.0-20.0-30.0

4WMA，辆4WMA，辆02021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，图表26：日电影票房 图表27：柯纺织价指数2022 2019 2020 2021 2023 2019 2020 20212022 日均电影票房，万元120000日均电影票房，万元10000080000600004000020000001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24

柯桥纺织价格指数，点110柯桥纺织价格指数，点10910810710610510410301-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，CPI：食品农产品价格企稳CPI20.2/20.2/28元/4.6/76.9元/6.8元/17.7元/公斤，前值为17.7元/公斤。图表28：CPI环比频预测 图表29：猪平均批价CPI环比预测，CPI环比预测，%10-12021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

2019 2020 20212022猪肉平均批发价，元/公斤2022猪肉平均批发价，元/公斤202350454035302520151001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，图表30：农品批发格指数 图表31：食农产品格指波动145140135130125120115110105100

2019 2020 20212022农产品批发价格指数，点202362022农产品批发价格指数，点2023543210

过去4年的波动范围 2022 2023食用农产品价格指数周环比，%食用农产品价格指数周环比，%资料来源：， 资料来源：，PPI：生产资料价格企稳PPI（）931元/944/2/1/LE25吨，前值为8114美元/吨。图表32：PPI环比频预测 图表33：螺钢期货算价PPI环比预测，PPI环比预测，%10-1.52021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

700065006000550050004500400035003000

中国:价格:螺纹钢:HRB40020mm:全国

Wind煤焦钢矿指数（右轴）1,300Wind煤焦钢矿指数（右轴）1,2001,1001,0009008007006005002021/11/24 2022/11/24 2023/11/24资料来源：， 资料来源：，图表34：国动力煤国际力价格 图表35：原及成品价0

秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产纽卡斯尔NEWC动力煤现货价（右轴）

元/元/吨美元/吨4003002001000

110001050010000950090008500800075007000

中国:市场价:汽油(95#):全国VI 期货结算价(连续):（）元 期货结算价(连续):（）元/吨

130.0120.0110.0100.090.080.070.02021/11/24 2022/11/24 2023/11/24 2021/11/24 2022/11/24 2023/11/24资料来源：， 资料来源：，图表36：LME和LME铝结格 图表37：生资料价指数生产资料价格指数周环比，%生产资料价格指数周环比，%

现货结算价:LME铜 现货结算价:LME铝（右轴）美元/吨美元/吨美元/吨美元/吨63,500 43,000 3212,500 02,000 1,500

过去4年的波动范围 2022 20232021/11/24 2022/11/24 2023/11/24 01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，交运：货运开始回落37323801120点，前值为122点；国内执行航班回落至11801架次，前值为11778架次。图表38：交周频预测 图表39：一城市地客流量1301251201151101051009590

20.0点交运高频指数点交运高频指数同比增速（右轴）%10.05.00.0-5.0-10.0-15.0

0

2019 2020 20212022202320222023一线城市地铁客流量，万人次

01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，图表40：整货运流指数 图表41：执航班架次16014012010080604020

2022 2023 2021 2022 2023整车货运流量指数，点架次整车货运流量指数，点架次001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-2401-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24资料来源：， 资料来源：，库存：纯碱库存持续回落国内5.15.140.644.3万吨；电解铝库存为65.2万吨，前值为68.5万吨。图表42：库周频预测 图表43：主钢材品库存150145140135130125120115110105100

库存高频指数 同比增速（右轴

25.020.015.010.05.00.0

30002500200015001000500

2022 2023