苏宁电器公司盈利能力分析

苏宁电器公司盈利能力分析

随着我国市场经济经济体制的深化和资本市场的快速发展，企业的外部环境发生了根本性的变化。财务分析不仅是企业内部的一项重要工作,而且对财政、税务、银行、审计及企业主管部门和广大股权投资者全面了解企业生产经营情况,正确评价企业绩效和员工业绩,从外部推动企业挖掘增效和提高经营管理水平起着不可替代的作用。上市公司的财务报表对公司的财务状况、经营业绩和发展趋势和成长能力的综合反映,是投资者了解公司、决定其投资行为的最直接、最可靠的资料。分析苏宁电器的财务报表,主要采用比率分析的方法,并结合趋势分析法和因素分析法等其他财务管理的方法,从苏宁电器最核心的指标净资产收益率入手,对公司营运能力、偿债能力、盈利能力、成长能力做全面分析。一、苏宁交家电集团有限公司概述苏宁电器股份有限公司前身是江苏苏宁交家电有限公司,于1996年5月15日成立,注册资本120万元,2000年7月28日经江苏省工商行政管理局批准更名为江苏苏宁交家电集团有限公司,2000年8月30日经国家工商行政管理局批准更名为苏宁交家电(集团)有限公司。2001年6月28日变更为苏宁电器连锁集团股份有限公司,股本总额681.6万元。2005年11月8日公司名称苏宁电器连锁集团股份有限公司变更为苏宁电器股份有限公司。苏宁是中国商业企业的领先者,经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类,线下实体门店1700多家,线上苏宁易购位居国内B2C前三,线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。二、财务分析(一)盈利能力及期间费用分析盈利能力是指企业获取利润的能力。盈利能力分析是指对企业盈利能力和盈利分配情况进行分析。它是企业财务结构和经营绩效的综合表现。从表1中可以看出:从2010年到2012年,公司利润总额不断增加,毛利率不断增加,净收益呈持续增长的趋势,说明苏宁电器公司盈利能力不断增强。主营业务收入呈上升趋势,到2011年达到最高值,说明了苏宁股份有限公司市场地位发生变化。主营业务产品毛利率也在不断的增长,显示出其良好的规模效益和发展态势,表明规模效益也将随着市场的变化而起到不同的作用,苏宁电器在日益激烈的市场竞争中保持了稳定增长的毛利率,说明公司一向尊崇的技术创新发挥了作用,有较高的盈利水平和发展潜力。公司的期间费用近两年大幅度增长,主要是管理费用的不断增加,对公司的经营起到了较好的作用。公司产品毛利率呈稳定增长趋势,期间费用不断增长,其盈利能力自然也就逐步增加,苏宁电器一直保持稳步增长的发展策略,由此可见其盈利能力仍将持续增长。(二)流动比率对企业负债的影响偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。对此进行分析可以揭示企业的财务风险水平的高低。从表2中可以看出2011年度与2010年度相比较,流动比率与速动比率都有所提高,说明苏宁电器公司偿还流动债务的能力是有所增强的。但与企业合理的流动比率2∶1以及速动比率1∶1比较,还是有一定差距的。我们可以看到,11年度苏宁的速动比率已经达到了0.98,与合理的速动比率1∶1已经非常接近,说明总体来说苏宁偿还流动债务的能力还是相当不错的。从表3中可以看出:2011年度与2010年度相比,我们可以清晰地看到,资产负债率是明显下降的,说明苏宁电器股份有限公司的负债经营的程度变低了,同时表明企业承担的债务风险变小。由此我们可以看到,苏宁电器从2010年到2011年,应付账款和流动账款不断减少,流动比率为1.4,说明苏宁电器对供应商付款周期较长。资产报酬率和净资产报酬率保持较为稳定,说明公司发展呈增速平稳态势。随着公司的发展,留存收益不断增多,对于苏宁电器来说,高留存收益能带来高于市场的收益率。但是负债比率偏高,存在较大财务风险,但是综合权衡苏宁的资产负债表,偿债能力还是比较好。(三)资产效率低下营运能力反映了企业资金周转状况,对此进行分析,可以了解企业的营运状况及经营管理水平,也可以评价企业收入与各项营运资产是否保持合理关系,考察企业运用各项资产效率的高低。从表4中我们可以看出:苏宁公司存货周转率和总资产周转率都逐年下降,且下降的幅度较大。存货周转率远远低于同行业水平,周转速度较慢,主要是因为随着连锁店数量的增加和连锁网络规模的扩大,为了保证存货的正常周转,存货库存也应相应增加。而总资产周转率和应收账款周转率却远高于同行业均值。应收账款周转率在12年大幅度提高,公司经营能力仅处于行业26名,与公司的整体排名明显有些不符,说明其经营能力相对公司其他能力而言较弱,有待进一步提高。(四)经营规模扩张的速度发展能力也叫成长能力,是指企业在从事经营活动工程中所表现出的能力。总资产增长率越高,表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。根据表5可见:总资产与营业收入的增长速度均有所下降,但其增长的绝对数还是比较大,利润增长率仍呈高速增长趋势,而且速度也有所加快。这是由于其基数已经越来越大。成长性在行业中排名第五,远远超出同行业均值,说明其成长性较好,有很大发展潜力。三、苏宁电器公司的财务状况苏宁电器作为电器产业的龙头企业,在业界具有比较高的声誉和影响力。2011年的盈利情况从总体上来说是良好的,家电属于耐用必需消费品,随着苏宁连锁网络规模的逐步扩大和单店经营质量的提高,规模效应逐步体现出来,供应链整合能力增强以及管理效率进一步提升,盈利能力稳步上升。但是,财务报表也显示出苏宁电器在财务上存在者一定程度的问题,比如公司资金流动比率比较差,短期偿债能力稍差,市盈率比较高,股权投资者投资有风险。因此,苏宁电器公司应适当提高企业的短期偿债能力,减小资本运转不灵的风险和发生的概率。适当降低其应收帐款周转率,提高企业的信用政策和水平,以加快其产品的销售。同时可以开拓更多更广的领域,实现公司更大规模的扩张,提高公司发展能力和水平,提高公司的经济效益。总的来说,苏宁股份有限公司在各个方面表现都是很出色的,各个指标都比较符合标准水平,