利用上市公司财务报表透视企业财务战略

利用上市公司财务报表透视企业财务战略

融资战略主要包括资金使用和资金管理战略，包括融资战略和资金管理战略。考虑到如何建立和维持长期价值的资金管理体系，它为公司战略提供了资金支持，并用于提高交易活动的价值。本篇论文试从财务报表的视角,根据财务战略与财务报表的关系,阐述如何利用上市公司财务报表透视企业财务战略,并分别提出融资策略、投资策略和股利分配策略分析的具体操作方法和实施步骤,为投资者利用有限的信息分析财务战略,提供一种分析方法和手段。一、企业融资决策和现金流量从财务战略内容的角度来看,不同类型的财务战略所表现出的特征基本反映在负债、收益、分配这三方面。从财务报表反映的内容来看,资产负债表反映了一定时期企业资源(资产)以及对这些资源的索求权(负债和所有者权益),其中资产部分是公司投资决策的结果,反映企业的经营战略;负债和所有者权益部分是公司融资决策的结果,反映了企业的财务战略。因此,资产负债表描述了企业经营战略和财务战略之间的平衡关系。利润表反映了公司一定期间的获利水平,是公司战略执行的经济结果。报表使用者可以通过研究公司的战略和过去收益趋势,判断公司市场价值,预测未来的收益水平、持续状态,分析会计政策对战略的支持程度,评估收益质量,研究公司收益的“管理”程度等。现金流量表反映公司一定时期从事经营活动、投资活动、筹资活动获得的净现金流量,报告了企业活动对于现金状况的影响。现金流量是企业战略和经营活动、投资活动、筹资活动相互联系的纽带,使企业的业务持续有效的进行,反映了公司资金来源的主要渠道。所以可以通过上市公司财务报表,利用财务报表分析中的一些技术指标和不同的分析方法,对上市公司的筹资规模和结构、投资方向和效率及收益分配的具体情况进行分析,从而透视出上市公司的财务战略。二、企业风险分析融资规模分析是利用近几年的资产负债表中(见表1)的相关数据,采用水平分析法,揭示公司资金占用规模的变动规律,利用其有关结构比率,采用垂直分析法、趋势分析法,揭示公司财务风险以及风险与收益的均衡性。另外通过对筹资活动现金流量的分析,揭示企业筹资活动现金流入和流出的原因;对筹资活动现金流量的质量进行分析,了解企业的融资能力和融资政策。公司通过制定与实施投资战略,将各种资源按照经营战略的需要合理配置到生产经营的各个环节,转化成各种形态的生产资料,进而创造出经营收益。三、成功分析-特变电工有限公司财务战略分析(一)独立于安维能源有限公司的资本战略分析1.固定资产总增长情况为了反映资金占用规模变动,本文从该公司历年资产负债表中选取相关数据分析可知,特变电工近三年来总资产占有规模以及资产负债率的变化情况:2007年总资产增长率为35.29%,2008年总资产增长率为51.06%,2009年总资产增长率为24.52%。比较近几年主营业务收入波动状况来看,公司伴随着经营业务规模的不断扩大,资金投入量也在不断增长。2.流动负债占比大,负债占比大为了更深入地探究特变电工股份公司的融资策略,现对其历年资产负债表进行结构分析。相关数据如下表:从上表可知,虽然特变电工的资产负债率前两年都大于60%,但负债主要是由流动负债组成的。其中流动负债占负债总额的2/3以上,而预收账款是流动负债的1/2,说明企业的短期偿债能力较好,预收账款所占的比例高,这表明公司的负债多数是由生产经营中预收货款形成的,也表明公司产品销售供不应求,现金流比较充裕。3.筹资能力分析。在一般要加强资金对筹资活动的现金流入项目分析,其中2008年度吸收投资收到的现金为171918.64万元,2009年度吸收投资收到的现金为27345.23万元,而2007年度吸收投资收到的现金为零,表明企业通过资本市场筹资能力弱;取得借款收到的现金,从2007年的196437.68万元增长到2008年的288214.21万元,表明企业通过银行筹集资金能力逐年增强,在一定程度上反映了企业商业信用较高。对筹资活动的现金流出项目分析,其中偿还债务所支付的现金,从2007年的231827.04万元下降到2009年的172260.56万元,表明企业自身资金周转进入良性循环状态;分配股利、利润或所支付的现金,从2007年的20801.48万元增长到2009年的27114.32万元,表明企业的现金充足。(二)独立于安维能源有限公司的投资战略分析1.开展资产增长的原因公司2009年度的总资产增加幅度是24.52%,总资产增加的原因主要是流动资产和长期资产的增加,流动资产增长的原因主要货币资金的增加。流动资产增加原因是2009年度企业投资活动现金流量净流入增加,投资获利;长期资产增加主要是企业加大了长期投资和固定资产,以使企业获取更多收益。从资产结构变动可以看出,流动资产的比重减少了7.4%,长期投资的比重减少了-0.61%,资产的流动性改善,收益性改善,经营风险降低。2.根据实际收入增长情况,建议分为5.本文重点分析资产规模与经营规模是否协调和资产收益的情况:该公司2009年比2008年的平均总资产增长35.09%,但主营业务收入增长17.86%,随着主营业务收入的增长平均总资产也在增长。与此同时,净利润、总资产利润率都呈上升趋势,总资产周转率呈下降趋势,数据表明特变电工的资产规模在不断的扩张,与经营相协调,且投资收益率不高。3.需要大量的现金投入2007和2009年度投资活动产生的现金流量净额小于零,说明企业在扩大规模和开发新的利润增长点,需要大量的现金投入;2008年度投资活动产生的现金流量净额大于零,其原因主要是收到其他与投资活动有关的现金金额大幅度增加,且根据资产负债表中2008年度“长期投资”账户金额比2007年度增加了125.19%,说明对外投资获利。(三)基于报告的视角下市公司粮食价格战略分析1.企业实际运行资金可能从2007年10亿美元增长到2009年12.3亿美元通过对利润分配表的分析得知,特变电工未分配利润从2007年的10亿增长到2009年的28亿,未分配利润的大幅度增长,将导致现金流入企业,增加企业的现金,为企业投资计划的实施筹备资金。2.特变用电股份股份我国上市公司一般采用现金和股票作为股利的支付方式,特变电工股份也是如此。从该公司历年的利润表来看,其股利发放采用现金加股票股利的混合支付形式。四、筹资方式及收益分配策略(一)公司扩大输变电规模,实施扩张性财务战略。大力发展新能源、新材料的一个前奏,而公司目前的绝对主业是输变电。在电网投资的推动下,变电设备和发电设备容量比例将逐步回升,未来十年,输变电设备将进入一个快速发展阶段。为了实施这种财务战略,公司需要在将大部分乃至全部利润留存的同时,大量地进行外部筹资,要更多地利用负债,慢慢向平稳扩张型财务战略过渡。(二)公司应当根据战略需求不断拓宽筹资渠道,对筹资进行合理搭配,采用不同的筹资方式进行最佳组合,以构筑既体现战略要求又适应外部环境变化的筹资战略。随着公司资产规模的扩张,也往往使公司的资产收益率在一个较长的时期内表现出相对较低的水平。(三)该公司的投资战略需要紧密关注市场环境、技术环境、政策环境甚至是消费市场环境。投资规模不宜扩张过快,使得公司资金、管理、人员、信息系统都无法跟上投资扩张的速度,从而使得企业倒在快速扩张的中途。投资时需要关注投资风险和企业管理投资风险的能力与水平。(四)该公司收益分配战略则拓展到员工与企业投资者之间,不要形成严重的利益冲突。要制订正确收益分配战略,促进公司长远发展;保障股东权益;稳定股价,保证公司股价在较长时期内基本稳定。结合国内输变电设备行业的景气以及目