企业上市与创业板上市经验

企业境内外上市

与创业板上市阅历

1目录一、全球IPO及中国创业板发行情况二、境内外上市的主要区别三、创业板企业的行业业态四、创业板企业的生长规律五、行业的特殊盈利方式六、发行审核重点关注的问题七、审核被否企业的主要问题八、创业板上市需求留意的问题2全球初次公开发行情况2021年全球共有643个IPO，融资总额1210亿美圆，比2021年894个IPO及1217亿美圆融资额略有降低。其中，除去封锁式基金和房地产投资信托基金，2021年全球有597家公司经过IPO融资1132亿美圆，2021年那么有867家公司经过IPO融资1194亿美圆。2021年53%的IPO集中在最后1个季度。

2021年，中国是IPO最活泼的国家，共有187家公司经过IPO募集资金约505亿美圆。紧随其后的是美国〔69个IPO募集资金205亿美圆〕和巴西〔6个IPO募集资金130亿美圆〕。2021年，美国是IPO最活泼的国家〔融资额为308亿美圆〕，其次是中国〔融资额为182亿美圆〕和巴西〔168亿美圆〕。

3全球初次公开发行情况2021年，全球融资额最大的IPO是巴西桑坦德银行，以75亿美圆融资总额高居榜首。有四家中国内地公司融资额跻身全球IPO十强，分别是中国建筑〔73.42亿美圆，排名第2〕、中国中冶〔51.3亿美圆，排名第3〕、龙源电力〔25.95亿美圆，排名第6〕以及中国船舶重工〔21.56亿美圆，排名第8〕。2021年，在买卖所方面，香港买卖所成为融资额最大的资本市场；纽约泛欧买卖所集团共有53个IPO，融资额245亿美圆，排名第二；上海证交所排名第三。纳斯达克－OMX集团共有33个IPO，融资额81亿美圆，位居深圳买卖所之后排名第六。

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中国创业板发行审核概略截至今年3月19日，创业板发审委共召开52次任务会议，审核100家企业，经过83家，被否17家，经过率83％。83家创业板上市公司融资400亿元。这83家企业分布在新能源、新资料、生物医药、节能环保、现代效力业、现代农业、文化教育传媒、先进制造业等行业领域，总体表达了创业板支持创新型和生长型企业开展的市场定位。5境内外上市的主要区别

平均市盈率上市条件发行定价基准同意发行难易再融资难易前期能否改制发行定价倾向上市方式战略投资者引进历史问题处理能否全流通企业偏好市场板块合并上市上市费用上市主体二次上市回归上市顾问作用股东人数税收政策监管幅度6

7创业板企业的行业业态支持9大战略新型行业1.新能源2.新资料3.信息网络4.生物与新医药5.节能环保6.航空航天7.海洋空间开发8.先进制造9.高技术效力等7新型战略产业的重点方向“节能环保〞，将重点突破高效节能、先进环保、循环利用；“新兴信息产业〞,将聚焦下一代通讯网络、物联网、三网交融、新型平板显示、高性能集成电路和高端软件；“生物产业〞,将主要面向生物医药、生物农业、生物制造；“新能源〞，核能、太阳能、风能、生物质能将领衔；“新能源汽车〞，主要开展方向确定为插电式混合动力汽车和纯电动汽车；“高端配备制造业〞，重点开展航空航天、海洋工程配备和高端智能配备；“新资料〞,重点是特种功能和高性能复合资料两项。8创业板企业的行业业态谨慎引荐的企业行业领域1.纺织、服装；2.电力、煤气及水的消费供应等公用事业；3.房地产开发与运营、土木工程建筑；4.交通运输；5.酒类、食品、饮料；6.金融；7.普通性效力业；8.国家产业政策明确抑制产能过剩的行业和反复建立的行业。9创业板企业的生长规律一、企业的生命周期1.企业的生命周期普通分为上升期、顶峰期、平稳期、低潮期四个阶段，每个周期为3年，12年为1个循环过程。2.起落型的周期能够顶峰期很快进入低潮期；晦暗型的周期能够低潮期长达6年以上。3.创业板上市企业普通处于企业生命周期的顶峰期和平稳期的“拐点〞前期。4.境外创业板市场前3个阶段企业均可上市。10创业板企业的生长规律企业生命周期图示

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创业板企业的生长规律二、企业成熟度标志

1.能否有成熟的业务方式、盈利方式？2.技术和产品能否成熟？业务能否具备一定规模，占领一定市场空间？3.能否构成良好的市场应变才干和顺应才干？4.能否组建一个成熟的管理团队？5.能否构成一个完善的治理构造？6.能否构成与企业开展相顺应的企业文化？12创业板企业的生长规律三、行业和市场前景1.市场规模2.市场细分3.市场构造4.行业价值链5.产品与技术6.营销渠道7.政策法规环境8.开展趋势

13创业板企业的生长规律五种竞争力图示14创业板企业的生长规律四、发行人的生长历程1.主营业务只能有1个，保证中心业务增长；2.年收入增长要达30％以上，净利润还要高；3.收入与利润的匹配；4.保证增长的质量；6.保证增长的合理性；7.保证增长与盈利方式匹配；15创业板企业的生长规律五、竞争对手分析1.现行战略；2.未来目的；3.竞争实力；4.自我假设。16竞争战略轮盘模型创业板企业的生长规律17创业板企业的生长规律竞争对手情况18创业板企业的生长规律六、企业开展战略1.开展战略的定位2.募集资金投向能否科学3.募集资金投向能否符合公司开展战略4.募集资金投向能否强化主营业务5.募集资金投向能否提高企业中心竞争力6.募集资金投向风险及其控制19创业板企业的生长规律企业的学习创新才干1.技术研发投入2.技术开发的鼓励约束机制3.研发团队的素质和力量4.中心技术人员5.创新成果及转化20行业的特殊盈利方式1.企业盈利方式是继续盈利的系统组合，是以小博大、用少得多的逻辑和方式。2.企业盈利方式的特征表现为发明价值、整体框架、内在逻辑等方面。3.它详细表现为资源管理、战略规划、专业化、发明价值、市场营销等几个类型。21发行审核重点关注的问题商业方式行业位置及前景募集资金运用税收政策执行土地获得方式环境维护集体资产量化公司治理资产质量和赢利才干国有资产转让合法性经济环境顺应力22被否企业的主要缘由

〔以创业板恳求企业为主分析〕继续盈利才干和生长性缺乏1.运营方式和所属行业发生艰苦变化2.对单一不确定性客户严重依赖3.细分市场发生变化，风险较大收入和利润出现负增长，难以解释正当理由4.过度依赖税收优惠、财政补贴等，生长原动力缺乏5.经过复杂的关联买卖保送利益，增大拟上市公司的利润6.利润和生长性包装23被否企业的主要缘由

〔以创业板恳求企业为主分析〕发行人的独立性问题1.没有做到资产完好及业务、人员、财务、机构独立2.拟上市公司对控股股东依赖3.拟上市公司经过控股和关联买卖向其保送利益24被否企业的主要缘由

〔以创业板恳求企业为主分析〕发行人主体资历问题1.历史出资瑕疵2.股权转让问题3.实践控制人无法认定4.管理层艰苦变化5.实践控制人权属纠纷6.境外上市转境内，公司股权构造复杂7.实践控制人退出、死亡等25被否企业的主要缘由

〔以创业板恳求企业为主分析〕募集资金运用问题1.融资必要性不强2.无明确方向，盲目扩张3.融资效益风险较大4.融资规模与企业现有消费规模、管理才干不匹配5.某些投资工程手续不全，风险较大26被否企业的主要缘由

〔以创业板恳求企业为主分析〕信息披露质量不高1.重要问题描画不清楚2.艰苦事项隐瞒3.重要事项描画不完好4.被告发和其他问题