2023-2028年酒店市场现状与前景调研报告

盛世华研·2008-2010年钢行业调研报告PAGE2服务热线圳市盛世华研企业管理有限公司2028年酒店市场2023-2028年酒店市场现状与前景调研报告报告目录TOC\o"1-3"\u第1章重新定义酒店分级，抓住消费者偏好 41.1消费者对酒店的偏好已发生变化 41.2“失去意义”的星级标准 51.3重新定义酒店分级 7第2章我国星级酒店行业需求市场特征与特点 102.1重新审视酒店行业的需求 102.2经营方式多样，不同模式各有市场 132.3需求端变化孕育新机 142.4远途受阻近郊火热，文旅融合不断涌现 16第3章2022-2023年我国酒店行业市场深度调研 183.1国内疫情期间供给侧收缩明显 183.2疫情是需求主变量，疫情平稳时需求快速反弹 193.3海外酒店龙头Revpar几乎回到2019年水平 213.4龙头成长性凸显，疫后市场集中度加速提升 233.5龙头22年拓店放缓，关注精益化增长 253.6中高端酒店在下行周期更具韧性 273.7人力、租金成本明显缩减 283.8费控效果逐步显现，直销率提升是中长期看点 303.9海外酒店业绩大幅改善 323.10国内龙头业绩复苏程度不一 353.112022年中国中高端酒店开业统计 383.122022年中国签约筹建酒店统计 403.132022酒店新品牌统计 413.142022年中国酒店点评关注度统计 42第4章2022-2023年我国酒店行业市场竞争格局分析 444.1酒店行业品牌竞争情况分析 444.2酒店经营波动向好，市场集中度持续提升 474.3行业发展向头部集中，呈现连锁化、中高端化趋势 484.4复苏：下沉市场、休闲客流率先恢复 49第5章酒店业发展前景与发展趋势预测 525.12023全球酒店经济增长情况预测 535.2奢华一价全包赛道迎爆发式增长 545.3民族品牌积极布局海外市场 545.4国际高端在华重心下移抢占新商机 555.5多维度假酒店业态增长显著 565.6中高端规模时代跃进至品牌时代 575.7供给端变化带来的商机 585.8中端酒店的区域型发展机遇 605.9经济型酒店连锁化进程加快 615.10轻资产转型和品牌化革命 62第1章重新定义酒店分级，抓住消费者偏好1.1消费者对酒店的偏好已发生变化一方面是0.3%、5%的泳池、房间浴缸等星级酒店标配设施低使用率（万豪、希尔顿等大型跨国酒店集团对旗下酒店品牌的调查统计）造成典型的空间和资源浪费，一方面是新一代年轻消费者对空间布局、物件陈列、科技元素的混搭，以及特色会客、休闲娱乐场所那种怦然心动的向往……如果说很多年前，星级标准是消费者选择酒店时首要（甚至是唯一）参考，那么今天，消费者已经更习惯通过品牌（包括网评）来认知酒店，星级标准对行业的影响力在持续衰退。越来越多的酒店品牌开始思考，如何删减非必要的设施和服务，把细分客群更需要的配套设施和服务融入到酒店中，用价值来体现酒店的档次和标准。当越来越多的年轻消费者对酒店的期待已不仅仅停留在最基础的住宿需求上，更希望获得参与、娱乐能一体化服务，正在尝试用房价来推动重新定义酒店分级的酒店品牌，能否让更多的消费者从中寻得更深入的文化和价值认同？1.2“失去意义”的星级标准中国现行的“星级饭店评定标准”的主要框架和方向，是上世纪90年代参照国际官方旅游组织协会《旅馆等级标准》制定的，对中国住宿业的硬件水平在短短几十年内赶上并且超过全球水平，起到了非常重要的作用。但在业内人士看来，目前中国现行的星级标准与酒店行业发展的实际已经发生脱节，其副作用一带来了“追星热”，而“追星”的酒店最终走向了硬件方面整齐划一的模式；二是无法满足当下的市场需求，如消费者对酒店功能、审美、服务、性价比的要求。“三亚亚龙湾一位高端酒店的总经理告诉我，曾经有一家欧美大型企业集团因为举办年会的原因考察了三亚13家酒店，但结果感觉酒店的风格几乎是一样的，最后不得不以价格比较来决定选择哪家酒店。”华美酒店顾问首席知识官、高级经济师赵焕炎说。此外，与现行中国的五星级酒店标准规定每间客房都必须配备浴缸、酒店配备了泳池相反，以日本为代表的一些国家，早已经广泛使用结构化组装的整体卫浴间，其每年的维护成本是传统浴室的四分之一到六分之一，使用寿命还提高了数倍。“浴缸、泳池这样的设备设施，显然对绝大多数客人没有意义，既不符合现在市场的实际情况、又不利于绿色低碳。”赵焕焱认为，“我觉得，精选核心需求，让客人普遍得到实惠，才是符合消费需求的。”2021年3月初，文化和旅游部正式委托全国星评委（全名：全国旅游星级饭店评定委员会）完成新版星级饭店标准修订工作，引起全行业的广泛关注。中国旅游协会副会长兼秘书长、全国星评委星级标准研究专业委员会副主任张润钢透露，目前修标工作正在紧锣密鼓地推进中。张润钢表示，这些年星级饭店队伍总体上呈现出了萎缩的态势，其背后的原因，除了星级饭店运营质量方面的问题外，也有标准本身不能够与时俱进，当年的硬件投入标准在今天已经有些脱离实际的需求。作为北京市星评员的温特莱集团（北京）有限公司总经理郑静对此也深有感触。郑静表示，近年来，一个明显的现象是精品酒店、文化酒店、主题酒店不断涌现，这些酒店讲究设计感，提供个性化服务并拥有一定的文化内涵，重视“体验”与“格调”。另一方面，客人在选择酒店时更多关注其地理位置与住客评价，衡量综合性价比而非星级，他们已经更习惯通过品牌或网评来认知酒店。另外，来自各大OTA的相关数据统计与分析也显示，星级标准对广大消费群体的指导意义也越来越弱，而品牌和性价比则慢慢取代了星级的作用，成为影响大家选择酒店的重要因素。来自途牛旅游网的大数据显示，2018年7月~2021年7月期间（3年），消费者对档次型酒店（高、中、低档）的年度预定总百分比分别为87%、93.4%、94.9%，对星级酒店的预定总百分比分别为13%、6.4%、5.1%。其中，在商旅酒店预定方面，消费者对档次型酒店的年度预定总百分比分别为94.1%、85.2%、94.7，对星级酒店的预定总百分比分比为5.9%、14.8%、5.3%。来自马蜂窝的旅游大数据显示，消费者更喜欢按照评分、点评等类目进行搜索和预订酒店。来自飞猪平台的数据显示，消费者在预订酒店时，价格方面是一个比较重要的影响因素。1.3重新定义酒店分级随着出行的目的地、客群以及需求正变得越来越多元化，以往依靠浴缸、泳池、健身房等设施作为分级标准的星级酒店，已经越来越难以涵盖商务、度假、亲子类等细分客群的住宿需求。据携程《2020-2021商旅管理市场白皮书》统计的数据显示，2020年和2019年，商旅人士对高端型、中档型、经济型酒店的预定偏好分别为10.14%和10.90%、58.16%和54.83%、31.70%和34.26%；对五星级、四星级、三星级、二星级以下的预定偏好则为10.65%和11.47%、29.52%和28.52%、31.58%和29.19%、28.70%和30.82%。1-5星的星级划分，再加上白金五星，六个档位能否满足品牌竞争和客户精准挑选的需要？这也倒逼酒店业重新思考如何立足消费者所认同的市场需求和产品、服务迭代升级之间的关系。目前，连锁酒店集团主要考虑以客户的需求为研究对象，再针对性地推出产品，从而让投资回报达到最佳模式。以拥有20多个子品牌华住集团为例，其设定就是针对不同的市场来区分的。因此，它们更关注酒店的品牌是否与市场的差异性需求相吻合，能不能准确地反映不同档次客户的核心需求。桔子家族事业部CEO曹娟告诉经济观察网，新版桔子水晶酒店已在近期开门迎客，作为华住集团旗下的一个中高端酒店品牌，桔子水晶在品牌重塑的过程中，通过对消费者调查发现，入住的客人会在房间里喝咖啡，所以酒店有手冲咖啡，并配以小食、水果、饮料等；客人对客房内的床上用品、卫浴用品的舒适性要求比较高，所以我们客房内有精油香薰、细绒棉的浴袍、精油洗护、巴基斯坦纯棉的床上用品；酒店70%客源是男性群体，他们去外地出差，白天忙完工作后晚上很无聊，想找个地方放松下，所以酒店大堂有了威士忌酒廊、半封闭的cube包间，在酒店大堂喝上一杯威斯忌，不仅能满足商务会客的接待需求，也能满足微醺小酌和身心彻底放松的体验。对比传统高星酒店的功能配置，新桔子水晶试图开始明显的差异化变革，之所以做出这样的取舍，曹娟谈道，新生代商务客群可能对游泳池、大花园没那么大需求，但对早餐、洗衣房、大的会客室等更感兴趣。“作为酒店品牌，关键在于产品和体验塑造。”“华住正在尝试通过房价来重新定义酒店的分级。”曹娟说，“就是通过房价，让消费者们买到实质的东西，而不是那些浴缸、游泳池等消费者几乎用不到的东西。新水晶提供了新的高于中端酒店品牌的整体感受，酒店最根本的就是住。”经济观察网了解到，除了华住集团、亚朵酒店，首旅如家、锦江等酒店集团旗下的很多品牌，也在尝试从一开始就去掉那些不必要的设施和服务，从而提升酒店房价的性价比。北京联合大学在线旅游研究中心主任杨彦锋认为，这种用房价来重新定义酒店的分级，把各个细分客群所需要的实际设施和服务融入到酒店中去的探索和尝试，非常有意义。这些针对不同的细分市场、不同的客群，推出不同标准品类的酒店产品，可以形成一个更加多元化的酒店市场供给。另据经济观察网了解，作为阶段性战略落地的旗舰店，以“五星的体验、四星的价格、三星的造价”为核心的新桔子水晶首店——桔子水晶上海长风商务区酒店，已于2021年7月上旬正式对外营业，目前已轻松实现Revpar（全称：每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）超600元，用户在携程旅行网、同程旅行网、去哪儿网等OTA上的评分都达到了4.8（满分为5分）。赵焕炎认为，酒店品牌破除同质化的解决之道是扬长避短，设计具有特色的客房产品和餐饮产品，让酒店真正“活”出特色，争取在细分市场中做到最好。这种以消费者投票评定的酒店等级，更加符合市场需求。但是，新额桔子水晶能否在中高端酒店市场快速发展，赢得消费者和投资人的青睐，2.0系列旗舰店后续的各项具体经营数据表现会给我们一个答案。第2章我国星级酒店行业需求市场特征与特点2.1重新审视酒店行业的需求审视酒店行业的需求，酒店解决的需求并非仅是住宿，而是让消费者在陌生环境中感受到舒适，一些奢华酒店也满足了消费者的身份认同与社交需求。其功能性需求与情感性需求交织的属性决定酒店为消费者创造的感知价值能够不断提升。这里有两层意思：1）酒店的功能性价值有延展空间。2）审美和服务能够创造情感价值。作为基础的功能性需求，异地出行的旅客需求痛点并不仅是“休息”，酒店有创造更多功能性价值的空间。酒店的核心消费人群是异地旅行人群，其需求有两个基础特征：其一，异地旅行通常有很强的目的地属性，因而便利性是消费者的重要考虑因素。其二，由于对当地环境不熟悉，消费者从住宿到餐饮到洗衣服以及寻找休闲放松的场所等方面，都有较高的搜寻成本。基于以上两种需求特性，酒店能够通过更好的位臵和更完备的设施为消费者创造超出住宿之外的功能性价值。而酒店产品的交付过程深度依托于场景，同时一定程度上具备非标属性，这决定酒店的审美和服务能够创造超出功能性价值之外的情感价值。一方面，与购买一瓶可乐或者一块面包等实体产品消费不一样，服务类产品的交付过程依托于线下空间，在《Theneuralbasisofscenepreferences》中，神经科学家爱德华.维瑟尔等人从神经学的角度验证了人类的视觉系统会对场景进行区分并通过大脑产生快乐的奖惩机制进行评价，人在美好的场景中容易产生快乐。而酒店在众多服务类产品中属于对场景深度依赖的一类，其原因在于人们通常在酒店场景中度过的时间远超出其他服务型产品，因此酒店的场景（主要体现在设施的风格以及品质）能够创造足够的情感价值并影响消费者的决策。另一方面，与大多数商品的一次性交付不同，酒店的产品交付过程更长且离不开人的参与。从消费者到店开始，搬运行李、停车、入住、送餐、退房等等环节，酒店的服务人员都扮演了重要的角色。而在人和人的接触中，人类天生存在被他人尊重的情感需求，这使得服务质量能够在酒店产品的交付过程中为消费者创造情感价值。酒店评论三要素显示其需求属性。根据中国饭店协会对OTA平台评论的语义分析结果显示，设施（是否有以及审美）、服务、位臵，这三个因素在所有价格带的酒店中都是消费者最关注的指标。设施与服务更多地满足情感价值，而位臵更多地满足功能价值。这三个要素共同构成了酒店消费者的主要价值需求。设施、服务、位置是酒店消费者的三大需求痛点图表：全国酒店消费者六大维度关注度表扬率来源：中国饭店业协会，中泰证券研究所注：数据来源于对OTA平台上近90万家住宿设施的2.19亿条评论的分析酒店需求的功能性和情感性交织，是酒店可以持续升级、提高售价的基础。正是由于酒店这种特定场景既可以满足消费者的功能性需求，也可以满足升级的情感需求，不论在哪个国家的市场，随着地租、劳动力成本、人均收入的提升，酒店行业都可以通过最初的经济型酒店不断升级，使消费者感知价值能够持续提升，从而带动长期行业平均房价增长。2.2经营方式多样，不同模式各有市场酒店管理方式多样化，差异化合作满足不同业主需求。目前，国内酒店行业的经营方式分为酒店运营与酒店管理，酒店运营主要以直营模式为主，而酒店管理模式则按照经营形式的区别分为受托管理、特许经营以及轻管理三种，业主拥有的自主权依次提高。受托管理模式以君亭酒店为代表，酒店管理公司为业主提供管理标准与服务规范，对酒店的经营具有较大的控制权与管理权，适用于业主管理能力欠缺而公司具有较高管理能力的情形。特许经营也称加盟模式，在酒店行业较为普遍，酒店加盟方向酒店品牌方缴纳加盟费、管理费等费用以获取一定时间段内的商标使用权、技术、管理体系、设计参考、会员共享、品牌推广等资源，业主拥有的自主权较高。轻管理模式则在保留业主酒店自身特色的同时，给予其经营管理与会员系统支持，自主性最高，目前以首旅的云酒店以及华驿为代表。受托管理重品质，特许经营重规模。细拆特许经营与受托管理的收费模式，酒店管理公司托管业务的营收主要是来自技术服务费、基本管理费与奖励管理费，其中技术服务费/基本管理费与特许经营中的首次加盟费/持续加盟费基本可比。此外，因酒店管理公司派出的管理团队对酒店的经营业绩直接负责，奖励管理费能够激发管理团队的积极性。而特许经营酒店相对而言对于品牌方的管理能力要求不高，业主自主性较强。品牌方的盈利方式主要通过大规模推广加盟模式，通过量的扩大来获取首次加盟费以及持续加盟费收入的提高。管理模式选择需权衡市场环境与自身特点。从市场因素上看，酒店从业者素质是重要考虑因素。国际酒店巨头在中国市场的经营，是以先受托管理，后特许经营的模式来开展的。以洲际酒店集团为例，1984年，洲际酒店集团就已进入中国，但当时酒店从业者们管理意识与管理能力普遍薄弱，洲际选择受托管理模式进行扩张，用自身管理能力带动酒店发展，后随着从业者管理水平有所提升，洲际开始放权，2016年全面放开特许经营，加盟扩张加速。从酒店管理公司自身特点上看，单店管控能力与酒店规模扩张存在一定的矛盾，受托管理对于公司的管控能力要求更高，更适用于体量小而管理能力强的酒店管理公司；而特许经营则重视扩张的规模，更适用于追求市场规模的公司。2.3需求端变化孕育新机对比美国，我国中高端酒店市场尚有发展空间。截止2021年末，美国豪华型/中高端（含超高端、高端、中高端及中端）/经济型酒店占比分别为6.1%/74.7%/19.2%，整体呈现橄榄球型结构，而中国酒店市场豪华型/中高端（含高档与中档）/经济型占比分别为7.70%/33.15%/59.15%，呈现以经济型酒店为主的金字塔型结构，中高端市场还有较大发展空间。需求端变化一：居民收入提高带动消费升级。随着中国经济发展，居民人均可支配收入不断提高，截至2021年已达3.51万元，居民消费水平整体提升。细拆收入结构，麦肯锡《2020年中国消费报告》指出：2018年，中国富裕小康及以上的家庭占比为49%，相比2010年提高41pct，中高收入人群数目不断增加，需求端的增厚将带来中高端酒店市场的扩大。细拆地区分布，2018年，一二线城市/三四线城市的中产阶级占比为59%/34%，因此，中高端酒店应仍以一二线城市为主战场，关注已初具一定需求规模的三四线下沉市场。需求端变化二：个性化消费突出，服务质量愈受关注。随着居民生活水平的提高，酒店客户的需求也愈发多元。银发一族偏好健康养生，亲子家庭倾向于选择布置温馨的客房，而Z世代（1995-2009年出生）则更偏好个性化体验。因此，能够将旗下品牌差异化，为客户提供个性化服务的酒店，将满足不同人群的需要，赢得Z世代青睐。此外，客户对于酒店服务的质量愈发看重。据中国饭店业协会数据，2021年全国酒店住宿业慧评得分为88.84分，达到历年最高点，说明各大酒店集团不断提高服务质量以赢得消费者的选择。因此，一味的降价并不是赢得客户的最佳方法，打造差异化品牌、提高服务质量才是重中之重。需求端变化三：商旅支出增加，差旅标准提高。携程商旅指出，疫情前中国商旅支出逐年增加，2015-2019CAGR为8.31%，2020年因疫情影响有所下降，但次年马上回升，截止2021年商旅支出已达2947亿美元，预计未来仍将以较高速度增长。2016年财政部提高中央和国家机关工作人员赴地方差旅住宿标准，结合不同地区的酒店价格可知，部级干部可以选择中高端及部分高端酒店入住，司局级干部可以选择中端及部分中高端酒店入住，而其他工作人员可以选择中端及经济型酒店入住。商务出行标准的提高有助于中高端酒店市场需求的扩大。2.4远途受阻近郊火热，文旅融合不断涌现长线出行：目的地度假酒店卡位自然资源，受疫情影响长线客源受阻。目的地酒店主要依托的是山川、湖泊、海滨等自然资源，以优美的自然风光为酒店引流，其特点是地理位置一般远离城市，酒店整体的风格与所依托的自然景色相匹配。各大酒店集团争抢“地利”。近年来，酒店巨头们于海南三亚、云南西双版纳、浙江千岛湖等地围绕旅游景点部署目的地酒店，结合当地自然风光为顾客提供特色的入住体验。酒店运营易受“天时”影响。整体出行仍受疫情影响，长线出游严格受限，目的地酒店客源受阻。今年国内疫情局势仍有所波动，几个小长假的旅游出行人次仍未恢复至19年同期水平，整体出游人数的减少使得酒店经营欠佳。细分出游类型，文旅部数据指出，今年国庆假期期间选择跨省游/省内跨市游的游客比例同比减少14.4%/9.5%，这使得有相当一部分客源来自长线出游人群的目的地酒店经营受挫。周边休闲：城市度假酒店注重品质服务，短途出游热度带动发展。受疫情影响，居民旅行出游半径有所缩短，以22年国庆假期为例，据旅游研究院数据，游客出游半径为118.7公里，同比下降16.0%，短途周边游更受欢迎。受到短途周边游的刺激，位于城郊的城市度假酒店热度也随之抬升。城市度假酒店主要是为了在周末或小长假给予平日忙于工作的上班族一个放松身心的休憩之地，更注重舒适与放松氛围的营造。此外，个性化服务、美学元素、养生生活以及艺术气息也成为城市度假酒店考虑结合的方向，2022年筹建的高端酒店分布中，这几类酒店的分布亦不少。在酒店溢价能力上，城市度假酒店凭借其优质的服务，主要面向一二线城市的中产阶级群体，酒店价格一般在1000元以上，ADR较高提升酒店业绩。文旅结合：以文化赋能酒店入住空间。近年来，各大国内酒店集团越来越重视打造中国酒店品牌，而在品牌塑造上，文旅结合无疑深化品牌形象，丰富顾客入住体验。2021年锦江旗下郁锦香、康铂、维也纳国际、丽怡以及7天五大品牌入住上海花博会，以不同等级的酒店服务顾客，也为锦江的文旅结合之路提供发展契机。融创与华住联手，打造文旅生态圈。21年3月，华住与融创文旅成立合资公司永乐华住，结合融创旗下雪世界、海世界等主题乐园及关键物业资源，打造“主题乐园+酒店”的商业模式，丰富华住的文旅融合尝试。第3章2022-2023年我国酒店行业市场深度调研3.1国内疫情期间供给侧收缩明显疫后三年供给收缩较为明显：根据盈碟咨询数据，2021年疫情反复下，其他住宿业数量大幅减少35%；酒店住宿业数量减少10%。根据企查查数据显示，疫情三年酒店相关企业新增量较2019年明显下降。图：2021年酒店住宿业减少10%资料来源：中国饭店业协会，企查查图：2021年其他住宿业大幅减少35%资料来源：中国饭店业协会，企查查3.2疫情是需求主变量，疫情平稳时需求快速反弹国内需求端持续受到疫情扰动。疫情之下，ADR的恢复率明显好于OCC。一方面疫情期间造成的住宿需求下降并非降价可以解决，另一方面锦江、华住中高端占比提升也提高了综合房价水平。疫情平稳时，需求迅速反弹。根据华住披露的月度数据，在疫情相对平稳的7、8月份，Repar快速回弹。三大龙头22Q3经营数据环比改善，22Q3Revpar恢复率华住>锦江>首旅。图：三大龙头OCC恢复率资料来源：公司公告、华住22Q3业绩PPT图：三大龙头ADR恢复率资料来源：公司公告、华住22Q3业绩PPT图：三大龙头Revpar恢复率资料来源：公司公告、华住22Q3业绩PPT3.3海外酒店龙头Revpar几乎回到2019年水平海外酒店龙头Revpar几乎回到2019年水平。从海外酒店龙头经营数据来看，21年以来经营数据开始逐步回暖。22Q3，精选、温德姆Revpar已超过2019年同期，万豪、希尔顿Revpar基本恢复到2019年同期。受通胀影响，ADR拉动效应更加明显。22Q3除万豪外，希尔顿、精选OCC距2019年还有约7%的缺口。美国自2020年下半年开始陆续取消出行禁令，OCC恢复较为缓慢主要由于：1）一部分出差需求被线上取代；2）美元对欧元等货币升值也一定程度上阻碍了出境游的需求。STR预计行业入住率将在2025年超过2019年，剔除掉通胀因素ADR同比2019年+0.2%，名义Revpar同比2019年+23.4%。图：海外龙头OCC恢复率资料来源：公司公告，浙商证券研究所图：海外龙头Revpar恢复率资料来源：公司公告，浙商证券研究所3.4龙头成长性凸显，疫后市场集中度加速提升拓店：疫后连锁化率和市场集中度加速提升。疫情下国内单体酒店大幅出清，国内连锁酒店集中度持续提升。2020、2021年经济型、中档、高档酒店连锁化率均有提升，其中中档和高档酒店连锁化率提升最为显著，与2019年相比，2021中档、高档酒店连锁化率分别提升13pct、16pct。国内酒店集中度有望持续提速。2018-2019年，我国酒店集团CR3由38%提升至41%，但细分品牌的集中度并未大幅提升，以2019年数据为例，经济型、中端、高端、豪华细分品牌的集中度都有所下降。新冠疫情发生以来，加盟商在选择品牌上趋于保守，更愿意加盟主流品牌，2020、2021年各细分品牌集中度开始大幅提升，酒店集团CR32019-2021年提升7pct。目前TOP品牌几乎被大型酒店集团囊括，后疫情时代主力品牌有望持续吸引加盟商加盟，从而加速行业集中度的提升。图：2015-2021年中国酒店连锁化率资料来源：公司公告、中国饭店业协会图：国内连锁酒店集中度不断提升资料来源：公司公告、中国饭店业协会图：2020/2021年连锁酒店集中度加速提升资料来源：公司公告、中国饭店业协会3.5龙头22年拓店放缓，关注精益化增长疫情影响下龙头拓店有所放缓，拓店结构上有差异。2022年前三季度龙头新开店均低于2020、2021年同期水平，锦江、首旅分别调低全年开店目标至1300-1400、1500家，华住暂未明确开店目标。开店数量受到抑制的背景下，龙头提出注重精益化增长（即拓店质量和结构）。从2022年前三季度看，锦江、华住、首旅净增酒店数分别为638、446、-28，存在一定分化（疫情期间资质一般的加盟商选择关店的风险增加）。从存量门店结构看，22Q3锦江中高端占比55%，超过经济型酒店。图：2022年拓店速度相对放缓资料来源：公司公告、浙商证券研究所图：净增酒店数出现分化资料来源：公司公告、浙商证券研究所图：锦江疫后中高端占比迅速提升资料来源：公司公告、浙商证券研究所3.6中高端酒店在下行周期更具韧性参照海外，中高端酒店在下行周期更具韧性。根据洲际酒店业绩会材料，在2001、20008两次经济下行周期中，中高端酒店Revpar的韧性要好于行业整体水平。疫情发生后，STR数据也同样显示中高端酒店Revpar恢复率优于其他类别酒店。3.7人力、租金成本明显缩减成本端：1）疫情倒逼酒店管理公司精简人员结构，缩减人员成本，优化人房比。锦江和首旅人房比自2019年开始逐年改善，华住人房比有所上升，人房比变动差异主要来自：1）人房比计算方式为公司员工数/直营房间数，华住加盟店以管理输出为主，需总部派出店长，因此公司员工数量包含较多管理输出酒店人员导致计算结果偏高。2）华住疫后增加了直营店的铺设和人员扩充，而首旅和锦江持续缩减直营店和人员规模。2021年，锦江、华住、首旅人房比分别为0.33、0.23、0.15。2）租金与2019年行业高点时相比明显下降，为拓展直营店提供契机。根据中指数据，重点城市写字楼和购物中心的租金在疫情之后均大幅下滑，为拓展直营店梳理旗舰品牌提供了契机，降低经营杠杆，行业供需反转时可以更早体现业绩弹性。图：国内三大酒店龙头员工数量资料来源：公司公告、中指网，浙商证券研究所图：2017-2021国内三大酒店龙头人房比资料来源：公司公告、中指网，浙商证券研究所3.8费控效果逐步显现，直销率提升是中长期看点费用端：1）疫情期间酒店上市公司均体现出费控效果。销售费用主要包含销售人员薪酬、OTA佣金、广告费用、折旧摊销等，首旅、华住销售费用率在2020-2022Q3持续下降，锦江和君亭销售费用率小幅提升。管理费用率主要包含管理人员薪酬，首旅、君亭、华住疫后三年管理费用率小幅上升，锦江由于组织架构大幅精简，管理费用率有明显下降。2）直销率（CRS）提升将从收入端和费用端为公司双重赋能，是酒店管理公司的中长期看点。通过拆分首旅和锦江的销售费用，我们发现佣金及广告费用占比超过60%，因此提升自有渠道预定是降低销售费用率的关键。直销率提升一方面增加公司的持续性加盟收入、一方面减少对OTA的依赖，从而降低销售费用。目前各家酒店公司均在发展自身的会员体系，提升自有渠道预定比例，是酒店管理公司中长期的重要看点。图：国内酒店上市公司销售费用率资料来源：公司公告、wind图：国内酒店上市公司管理费用率资料来源：公司公告、wind图：2021锦江、首旅销售费用中佣金及广告费用占比资料来源：公司公告、wind3.9海外酒店业绩大幅改善业绩端：1）受益于需求回暖+稳定拓店，22Q3海外龙头收入略超2019年，利润大幅超过2019年。由于直营店的缩减效应，除精选酒店外（疫情前便是100%加盟店）海外龙头酒店集团收入均未恢复到2019年同期。由于加盟占比提升+费用端优化，万豪、希尔顿、温德姆、精选酒店22Q3净利润率均高于2019Q3水平，从而带动净利润大幅超过2019年。22Q3，万豪、希尔顿、温德姆、精选归母净利润分别为2019年的163%、120%、224%（去年同期有重整费用影响）、135%。2）锦江和华住的海外业务收入大幅减亏。锦江、华住的海外业务单元卢浮和DH也均从22Q2起大幅减亏。图：海外酒店龙头收入恢复率资料来源：公司公告、wind图：海外酒店龙头归母净利润恢复率资料来源：公司公告、wind图：海外酒店龙头逐季利润率资料来源：公司公告、wind图：卢浮（左）和DH（右）单季归母净利润资料来源：公司公告、wind3.10国内龙头业绩复苏程度不一1）22年三大龙头收入恢复率主要取决于：1）直营店退出规模；2）疫情对Revpar的影响；3）门店结构。收入端恢复率华住>锦江>首旅，主要由于华住疫情期间直营店关店相对较少，22年Revpar的恢复水平也略高于锦江和首旅。2）锦江、首旅、君亭22Q3取得盈利，华住由于直营店布局、员工人数增加、投资损失等因素录得亏损。从龙头酒店上市公司的净利润表现看，锦江、首旅通过精简人员、收缩直营店布局在21、22年部分疫情相对平稳的季度取得扭亏；华住疫情期间人员逆势扩张，员工成本相比19年大幅提高，同时直营店20、21年保持扩张，导致华住疫情期间大幅亏损。图：国内酒店龙头收入恢复率资料来源：公司公告\浙商证券研究所图：国内酒店上市公司归母净利润（亿元）资料来源：公司公告\浙商证券研究所图：锦江首旅直营店缩减更为明显资料来源：公司公告\浙商证券研究所图：华住员工成本（亿元）资料来源：公司公告\浙商证券研究所3.112022年中国中高端酒店开业统计2022年度，高端酒店（奢华酒店、国际高端酒店、国内高端酒店）新开业213家，同比增长6.5%，创历史新高。新开高端酒店品牌TOP10，国内和国际品牌各5家，分别是开元名都、花间堂、亚朵S酒店、希尔顿逸林酒店、铂尔曼酒店、万豪酒店、英迪格酒店、丽呈酒店、希尔顿酒店、丽芮酒店。其中开元名都酒店和花间堂均9个开业项目位列榜首，本土度假品牌展现不俗实力。中高端酒店（中高端酒店&中端酒店）新开业815家，同比增长5.9%。新开中高端酒店品牌TOP10，国内和国际品牌分别为6家和4家，分别是希尔顿欢朋酒店、亚朵酒店、维也纳国际酒店、智选假日酒店、漫心酒店、丽怡酒店、希尔顿惠庭酒店、桔子水晶酒店、希尔顿花园酒店、万达美华酒店。其中希尔顿集团旗下的三大精选服务品牌全部进入前十，希尔顿欢朋酒店共开业53家。按区域分部，华东地区继续保持高位增速，其中浙江省、广东省、江苏省和山东省表现优异，浙江省以开业109家高端及中高端酒店的成绩成为本土市场的领头区域。此外，除了上海和北京两大超一线城市保持稳定的开业增速，四川省、湖南省、湖北省、河北省等热门旅游城市也因为各大酒店集团战场的转移出现供给量增加的情况。3.122022年中国签约筹建酒店统计奢华酒店市场丽思卡尔顿酒店、康莱德酒店、华尔道夫酒店、铂翎汇臻选、丽晶酒店等品牌纷纷落地头部及新兴城市。高端酒店市场国际和国内品牌投资力旗鼓相当，希尔顿酒店、万豪酒店和雅阁度假酒店签约量最高，而君亭酒店集团旗下的君澜度假酒店、君澜大饭店、君澜酒店三大品牌组成的休闲商务组合功领跑投资市场，签约酒店分布已达全国24个省份、超100个市县城市。中高端市场希尔顿集团、洲际酒店集团和万豪国际集团旗下的精选服务品牌矩阵发力迅猛，但锦江酒店（中国区）旗下的锦江都城、凯里亚德、丽怡等品牌以及首旅如家集团旗下如家精选、逸扉等品牌也展现出不俗的签约实力。如丽怡酒店新签约的43家酒店，就以出国际化基因和本土化运营实力深受市场和投资者的高度认可。3.132022酒店新品牌统计在继2021年品牌新增大年之后，2022年酒店集团在推新速度方面有所放缓，共计个品牌面世。其中本土品牌个，国际品牌个，万达酒店及度假村携两个新品牌位居榜首。从品牌类型来看，城市度假酒店有德胧酒店集团的CANARY加纳利和亚朵集团的萨和，目的地度假酒店有洲际酒店集团的IberostarBeachfrontResorts，美利亚酒店集团的ZEL和凯悦酒店集团的ATONA（三家均为合作型品牌）。高端商务酒店有万达的万达安柏、融通旅发的融羿酒店、世纪金源酒店集团的睿世，长住经济型酒店有温德姆酒店集团的ProjectEcho和精选国际酒店集团的SuburbanStudios。此外，中国市场也迎来了4大海外品牌的新落地，如万豪旗下AC酒店和洲际旗下的金普顿酒店纷纷落地苏州，悦榕集团的鸿居酒店亮相湖州，而凤悦酒店及度假村也与雅高携手引进的生活方式酒店JO&JOE也实现了7店连签的佳绩。其中本土品牌个，国际品牌个，万达酒店及度假村携两个新品牌位居榜首。3.142022年中国酒店点评关注度统计亚洲旅宿大数据研究院监测发现，服务、卫生、设施是引发酒店好差评的前三因素。另外在疫情常态化的2022年，防疫中国酒店点评关注度统计工作也升级成为住店旅客重点关注因素，七大酒店市场存在的基础问题同时在此背景下不断放大，酒店日常的应急处理能力和响应差评能力需要进行不断提高。第4章2022-2023年我国酒店行业市场竞争格局分析4.1酒店行业品牌竞争情况分析中国酒店集团品牌50强榜单根据对酒店集团旗下所有品牌的ABN综合指数平均值监测，2022年ABNData公布的中国酒店榜单Top50中，锦江国际集团、华住酒店集团、首旅如家酒店集团三大龙头企业以品牌效应、标准化、运营管理专业和规模优势继续占据前三的位置。在前二十强中，尚美生活集团、德胧集团、君亭酒店集团（含君澜酒管公司）、亚朵集团和丽呈集团的名次均出现显著提升，其中2022年作为德胧集团内部变革的元年，在品牌重塑、会员体系建设和餐饮创新上作出战略部署。此外，还有亚朵集团成功IPO,君亭定增落地加速直营布局，丽呈集团发展平台战略，尚美生活集团优化组织架构等商业动作使得旗下各品牌指标稳步提升。目前头部连锁酒店集团具有较高的业绩弹性空间，以明显的专业度优势领先于本土市场。在对宏观经济波动风险的合理应对下，其他中小型企业也需要把握住供需周期窗口，在区域优势下展开属地化管理。4.2酒店经营波动向好，市场集中度持续提升酒店经营情况随疫情反复波动，趋势总体向好。2019年以来酒店行业经营情况受疫情影响波动明显。今年3-5月受国内上海等地疫情集中增加影响，RevPAR、ADR、OCC三项指标明显下滑，4月大陆酒店平均每间可售房收入（RevPAR）为144元，平均客房入住率（OCC）为42%，已售客房平均房价（ADR）为341元，达到近两年低点。6月之后，疫情得到较好控制并叠加暑期出游的正向影响，7月份情况明显改善，酒店平均每间可售房收入为272元，平均客房入住率为61.4%，已售客房平均房价为443元。三季度各酒店数值回升，头部发展景况良好。首旅、华住、锦江、君亭四家国内头部酒店集团经营数据同样受疫情影响出现短期波动，但入住率情况总体好于国内整体水平，一季度维持在50%以上，其中华住集团酒店入住率为四家之首。从酒店平均每间可售房收入（RevPAR）来看，2022年三季度首旅、华住、锦江、君亭四家分别恢复至2019年的78.2%、101.1%、86.5%、89.0%。疫情致扩张速度放缓，头部总体保持逆势拓店。国内疫情反复给酒店业发展带来较大挑战，各大酒店集团开店速度有所减缓。2022年前三季度，首旅、华住、锦江分别新开店621、1000、945家，与2021年同期相比扩张速度分别放缓25.45%、8.17%、25.36%。根据各公司给出的全年开店指引，首旅计划2022年新开店1300-1400家，前三季度目标完成约46%；华住计划全年新开店1500家，目前完成66.7%；锦江全年目标下调至1200家，目前完成78.8%。随着连锁化、中高端化趋势的发展，酒店行业的头部集中程度提升，头部酒店集团总体保持逆势拓店趋势，市场份额持续集中4.3行业发展向头部集中，呈现连锁化、中高端化趋势头部酒店集团优势显现，市占率持续提升。自疫情以来，头部酒店集团的市场占有率持续提升，2019-2021年CR3市占率分别为59.8%、64.4%、69.5%，CR10市占率分别为37.8%、40.8%、48.1%。其原因在于，在疫情等不确定性因素加剧的情况下，规模较小的酒店容易面临倒闭的风险，头部集团相比而言则拥有更强的对抗风险的能力，优势逐渐显现。国内三家头部酒店集团的酒店总数呈现扩张趋势，首旅、华住、锦江的酒店数分别由2019年的4450、5618、8514家增长至2022Q3的5888、8276、11251家。酒店发展走向连锁化，中小型城市空间较大。2019-2021年，各级城市中酒店连锁化率呈上升趋势。一线城市酒店连锁化率由38%提升至49.58%，副省级及省会城市酒店连锁化率由28%提升至40.81%，其他城市酒店连锁化率由17%提升至29.89%。中小型城市的酒店连锁化率还存在较大提升空间。从酒店等级来看，二、三、四星级酒店连锁化率持续上升，分别由2019年的21%、35%、22%提升至2021年的27.84%、48.05%、37.77%。酒店布局走向中高端化，经济型酒店增速平稳。从全国酒店数量变化来看，2019-2021年中高端酒店数增长速度较快，中端酒店分别是9611、10500、12989家，三年增速分别为59.23%、9.25%、23.70%；高端酒店分别是3256、4954、5076家，增速分别为52.79%、52.15%、2.46%。经济型酒店增长速度平稳，分别为36853、37422、37353家。豪华连锁酒店数则呈现下降趋势，由2019年的2518家减少至2021年的1874家。4.4复苏：下沉市场、休闲客流率先恢复中国酒店业主要针对的是商务客和休闲客。随着出行不再受限，酒店行业复苏节奏如何？哪些需求将会率先恢复？哪些公司能够抢跑复苏？首旅如家酒店集团营销中心总经理徐文兰接受第一财经采访表示，结合集团近阶段数据，下沉市场较一二线市场恢复更快，且因为临近春节，休闲旅游复苏苗头明显，预计春节后一二线城市的商务市场才会出现较大突破。瑞银证券中国休闲及交通运输行业研究主管陈欣预计，2023年国内游客流量预计能恢复到2019年80%以上的水平，酒店单房收益在2022年年底已经基本恢复到2019年80%的水平，2023年预计将会完全恢复，尤其以商务市场为中心的北京、上海，因为商务客有望在2月底明显恢复。一般而言，酒店行业OCC（入住率）会率先回升，需求回暖提高客房单价，从而带动ADR（平均房价）的提升。但本轮新冠疫情周期中，回顾三大龙头酒店数据，ADR的恢复率要明显好于OCC。陈欣认为，首先，一些单体酒店因疫情影响解体或加盟到酒店集团中，行业整体竞争激烈程度较先前放缓；其次，现在消费者更加注重酒店品质和服务，而不只是计较价格，所以无论是经济型酒店、中端酒店、中高端酒店，RevPAR（每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）或者ADR都是持续向上的。中金证券也认为，本次疫情中头部连锁酒店的提价能力相对行业更加显著，头部集团产品结构不断迭代升级也带动了整体ADR和RevPAR的上涨。对比三大龙头22Q3经营数据，华住整体恢复速度要快于锦江和首旅，其2022年第三季度的RevPAR已恢复至2019年水平的90%，锦江酒店中国境内整体平均RevPAR为2019年同期的80.40%，首旅如家全部酒店RevPAR为2019年同期的66.5%。机会：酒店龙头主导市场整合疫情带来中国酒店业大洗牌，越来越多单体酒店转向连锁品牌酒店以获得专业、精细化的运营管理支持。在这个大趋势下，酒店龙头迎来市场整合的机会，相较于一二线城市成熟完善的酒店体系，三四线城市有广阔空间和更大人口基数。623座三四线城市、10亿人口，下沉市场对于寻求新增量的酒店集团无异于尚待发掘的一座座金矿。华住下沉三四线城市的成果已经显现。截至2022年三季度末，其年内在营和新签约酒店中的低线城市酒店占比分别为41%和59%，而且三季度新签约酒店中有一半以上来自低线城市。首旅如家以旗下“如家系”、“云品牌”为整合利器，力图凭借品质、颜值、本地化服务、多元化风格的优势聚焦下沉市场，实现“三年万店”目标。财报显示，2022年前三季度，首旅酒店新开门店621家，其中，直营门店只有24家，加盟门店达到了597家。截至9月30日，首旅酒店全国开业酒店总数为5888家，其中直营店702家，已签约未开业和正在签约的储备项目达到2046家。锦江酒店2022年前三季度新开业酒店达到了945家，截至9月30日，全国开业酒店总数为11251家，其中，直营店859家，加盟店10392家。华住集团今年前三季度新开业酒店数量最多，达1001家，截至9月30日，华住集团总门店数为8276家，其中直营店仅有631家，另外还有2274家储备门店。亚朵集团副总裁康韦在接受第一财经采访也表示，中国酒店连锁化率仍有很大提升空间，受疫情影响，经济型酒店、单体酒店和小规模连锁出清，将会加速中国的连锁化进程，头部品牌集团将成为主要的受益者。质和量对于头部酒店集团而言缺一不可。康韦表示，未来住宿行业需要更高质量的体验配套，中高端酒店将迎来快速发展的机遇期，而在持续强化亚朵系品牌在中高端市场领导地位的同时，亚朵也注意到中端酒店市场出现了新的结构性机会，因此，亚朵旗下面向年轻群体的品牌“轻居”将会焕新升级，给这个市场带来新的选择。针对年轻一代消费者，首旅如家主动推进品牌向年轻化、时尚化迭代升级，拓展“电竞”、“咖啡”、“国风”、“旅途”、“社交”、“绿色”等新生活方式与酒店空间的结合，探索酒店的新型业态。首旅如家酒店集团总经理、如家酒店集团董事长兼CEO孙坚表示，后疫情时代，品牌价值将是最核心、最重要的元素。总体而言，酒店行业已经度过了最困难的时期，尽管一些酒店品牌没能挺过寒冬，一些企业却仍在乘风破浪逆势崛起，有待市场和投资人慧眼识金。第5章酒店业发展前景与发展趋势预测5.12023全球酒店经济增长情况预测根据世界银行的数据，2023年全球经济增长将放缓至1.7%，全球通货膨胀、投资下降、货币贬值及地缘政治紧张等因素的叠加对经济增长构成威胁。目前来看，经济活动放缓并未对住宿复苏产生重大影响，但随着市场周期从复苏转向扩张，经济活动将成为酒店业绩的主要驱动力。由于经济扩张前景依然低迷，亚洲旅宿大数据研究院预测酒店行业基本面增长态势将在2023年和2024年大幅放缓。当下，2022年酒店投资已增长10%至15%，预计2023年将增长6%左右。在休闲度假市场，美国在2022年第三季度创下了破纪录的成绩，但由于该业态消费对经济的敏感度变高，被压抑的休闲需求不再是市场增长的主要驱动力，2023年的复苏仍充满不确定性。相反的是，中国疫情管控措施的放松也将给国内休闲市场带来利好，虽然酒店RevPAR水平较美国有较大差距，但整体复苏呈曲折向好态势。在商务旅行市场，欧洲、加勒比和加拿大等国际市场的重新开放，马德里和巴塞罗那等城市将与欧洲其他主要商业城市同步提高酒店价格，平均涨幅分别约为7.2%和6.6%。5.2奢华一价全包赛道迎爆发式增长2022年，多家酒店集团在一价全包赛道中扩张发力。雅高和凯悦两大集团纷纷推出一价全包系列矩阵，将旗下奢华高端度假村品牌纳入其中；在加勒比海和墨西哥地区，万豪、希尔顿和洲际三大集团成功抢占海滨市场，如万豪旗下的W酒店、豪华精选和JW万豪均有签约和开业动作。受此影响，国内的度假酒店也开始尝试“一价全包”模式。比如主打“亲自然、轻度假”的一站式休闲度假品牌——开元森泊，森泊已形成1日纯玩、2天1晚小住周末游、3-5天深度游、轻奢高端度假一整套完整产品线。松赞酒店的一价全包模式则体现在交通、酒店、旅游、文化活动上的全产业链进行布局，产品包中还包括定制化私人向导、本地景点导游、本土风情活动等对目的地的文化探索。5.3民族品牌积极布局海外市场2022年以来，港字号酒店出海动作频繁，共有14家签约及开业酒店遍布欧洲、美洲和亚太市场，包括文华东方酒店、朗廷酒店、香格里拉酒店和瑰丽酒店。其中文华东方酒店的扩张速度在本年度提升明显，分别在希腊、埃及、马尔代夫、越南、科威特签约5家酒店，位于瑞士卢塞恩的翻牌酒店也迎来开业。5.4国际高端在华重心下移抢占新商机疫情的冲击并未影响国际酒店集团对于中国市场的加码计划，从今年开业和签约情况来看，除开北上广以及旅游目的地，浙江湖州、河北秦皇岛、江苏苏州以及西安、长沙、成都三大热门城市，成为了国际酒店集团的新布局目标。其中已开业的苏州AC酒店、湖州西塞山鸿居酒店和秦皇岛万豪度假酒店都是首次进入新市场，而新签约7店的JO&JOE酒店也将目光瞄向了广州、深圳、长沙、厦门、重庆、张家界和西安。随着高铁网络的全面搭建，二三四线城市也成为了高端全服务酒店品牌的利润增长点。以西安为例，近些年来城市加大在招商引资、生态区、城市IP等方面的建设力度，住宿业需求端迎来机遇期。商旅需求的下沉和周边短途游需求的暴增将会定调市场短中期趋势，新市场的挖掘将使得国际高端品牌仍处于增量竞争阶段。5.5多维度假酒店业态增长显著根据亚洲旅宿大数据研究院最新数据显示，截至2022年12月底，全国度假酒店总数已经达到家以上（不包括港澳台），其中目的地度假酒店在我国度假酒店市场占绝对主流。随着中国市场正式走向后疫情时代，度假休闲市场的新风口也正在打开，酒店集团在标准化拓店中探寻个性化发展思路。例如，亚朵推出全新的都市度假酒店品牌“萨和”，德胧集团推出全新度假品牌CANARY加纳利，茅台酒店落地三亚，锦江国际集团官宣锦江度假系列，涵盖暻阁、云居系列等度假酒店品牌，主打“城市”度假、“近郊”度假。从营收成绩来看，度假类型酒店已表现出不俗的亮眼成绩，如杭州富春芳草地度假酒店10月3日出租率100%、万达长白山度假区的全年线上预售产品销售额突破三亿。由于区位和产品特性，度假酒店需要通过空间的运营和产品衍生上产生更高的坪效、人效和复购。以君澜的度假酒店为例，以“住”为入口，融入“食、聚、动、乐”+“X”的产品生态。无论是城市度假酒店还是目的地度假酒店，品牌在前期要抓稳当地市场客群定位，避免旅游季节差异带来的运营痛点。5.6中高端规模时代跃进至品牌时代2022年，国内外中高端酒店品牌发展进入新节点，以规模效应稳住龙头优势将不再是长久之计，整体酒店市场正在向纵深推进。在国际精选服务品牌矩阵里，有希尔顿欢朋5.0产品、智选假日3.0产品的相继面世，而在本土头部连锁品牌中，曼居、希岸酒店、锦江都城、如家商旅酒店、凤悦轻尚酒店均也迎来全面升级。在规模庞大这一个亮眼标签下，产品势能的不断释放将决定未来各品牌门店的可持续发展周期。如希尔顿欢朋在疫情波动较大的6-9月，合肥、长沙、苏州和东莞等城市创下全城所有门店连续平均入住率超过85%的佳绩；投资市场的反馈也显示，近20%的复投投资人选择了投资3家以上希尔顿欢朋酒店。品牌综合价值涵盖会员、文化理念以及产品等核心要素，每一要素所产生的连锁反应将影响资产全生命周期的表现。中高端酒店需要品牌价值持续增值，也需要集团层面的深度赋能。例如德胧集团针对重点地级市推出专项发展计划，前期加盟的资金补助高达5000万，这也为旗下曼居品牌带来了12月连签6店的成绩，并布局北京、天津、上海、广州等重点战略城市核心位置。未来，中高端酒店品牌的黄金时代发展重点将是做深做强。5.7供给端变化带来的商机供给端变化一：高端及以上市场集中度低，国内品牌开始发力。中国饭店业协会指出，近三年中国高端酒店品牌市场与豪华酒店品牌市场集中度较低，2021年CR10分别为34.59%/33.48%，对于酒店巨头而言还有进一步整合空间。从新开业酒店类型上看，新开业的高端酒店中，国际高端酒店占比仍为最高，但国内酒店集团不断加大高端品牌培育，21年新开酒店数目增长明显，同比增加40家。预期在国内的高端酒店市场中，本土品牌将占有越来越大的市场份额。供给端变化二：一二线城市租金上涨，差异化品牌与优质物业成为破局关键。考虑到面向客群的购买力，中高端酒店的分布仍以一二线城市为主。2008年以来，中国一二线城市物业租金不断上涨，酒店经营成本不断上升，从业者们开始寻找破局之路。一靠品牌差异化。相对而言，中高端酒店的客群更加注重入住体验，酒店集团通过细分品牌，采取差异化的设计装修打造不同的风格，满足不同客户需求，增加客户粘性，增厚收入。二靠优质物业资源。在物业租金普遍上涨的环境下，酒店更应该抓住核心物业资源，核心区的地理位置能够带来入住率与房价的双升，更能够打造品牌效应。位于上海中心大厦的J酒店无疑是利用地标建筑进行锦江品牌宣传的案例。供给端变化三：数字化培育提高对客服务能力，优化内部管理流程。近年来，以锦江为首的各大酒店集团加大力度进行数字化培育，为业务流程降本提效。在对客服务上，自动入住设备以及送物机器人的使用极大缩短了顾客的入住流程，提高酒店服务效率，数字技术的运用更是减少了冗余人员，进一步降低酒店成本。在内部管理上，酒店集团利用AI算法与大数据模型进行客流预测，完善的会员画像使得酒店可