我国中小企业现阶段融资难的现状及分析

PAGEIPAGEII我国中小企业现阶段融资难的现状及分析摘要：在我国的经济发展中，企业在促进国民经济、创造就业机会、增加财政收入、推动科技创新等方面发挥了不可替代的作用。然而，对于在我国占有相当比重的中小企业来说，由于规模小、经营风险大，使其在融资方面难以得到足够的支持，这严重阻碍了企业的发展，同时也阻碍了我国整体经济的正常运行。因此，研究我国中小企业融资问题具有十分重要的意义。本文就中小企业融资常规渠道进行总结，并分析制约中小企业发展的瓶颈因素，提出中小企业解决融资可以从天使投资，自身素质，金融机构，政府辅助，信用担保体系建立、规范创业板市场和融资方式创新等方面来解决。关键词：中小企业；融资难；融资

目录一、前言 1二、中小企业融资现状 1（一）信贷融资比例小 1（二）间接融资门槛高 2（三）中小企业信贷资金供给与需求严重失衡 3（四）间接融资是目前我国中小企业融资的最主要途径 4三、制约我国中小企业融资的瓶颈 4（一）中小企业内部自身方面 4（二）金融结构和金融体系方面 5（三）政府的政策支持力度不够是造成中小企业融资困难的重要原因 6四、解决我国中小企业融资的对策及建议 7（一）发展天使投资 7（二）提高我国中小企业自身素质 8（三）金融机构要加大对中小企业融资支持力度 8（四）完善政府服务职能，为中小企业融资创造更多机会 9（五）建立和完善我国中小企业信用担保体系 10结语 10参考文献 10PAGE11一、前言改革开放三十年来，我国经济取得了令世人瞩目的成就，中小型企业作为社会主义市场经济中重要的组成部分，发展速度突飞猛进，发展队伍不断长大，它们对于推动国民经济的发展和缓解社会就业压力，都起到了重要作用。然而，中小企业所获取的金融资源和它在国民经济以及社会发展中的地位作用却是极不对称的，正是由于中小型企业的地位不断提高，其发展问题也越来越受到关注，当前，融资难成为中小企业发展的最大瓶颈。因此，破解融资难困境，是当前我们的重中之重。中小企业的存在与发展是适应市场经济所有制结构多样化的必然产物，作为一支经济发展中必不可少的强大力量，中小企业在活跃市场经济的同时，己成为经济体制改革和国民经济发展的重要推动力。改革开放以来，我国中小企业的发展十分迅速，不仅数量上占据绝对统治的地位，而且在繁荣经济、增加就业、技术创新、改善民生等力一面发挥重要的作用。二、中小企业融资现状（一）信贷融资比例小银行信贷仍是目前我国中小企业筹措资金的最主要途径。但由于各方面因素的限制，我国的中小企业面临严重的信贷约束，中小企业信贷融资总额占企业资产总额的比例低，图1-3显示2011年-2015年在我国上市中小企业的平均信贷总额规模占总资产的比重及中小企业信贷总额率的变化趋势图（以短期借款和长期借款之和代表企业的银行信贷量,与资产总额的比率代表信贷总额率）。2011年2012年2013年2014年2015年图1-32011年-2015年上市中小企业信贷规模与资产总额资料来源:根据2011年-2015年中小企业板数据整理所得2011年2012年2013年2014年2015年图1-42011年-2015年我国上市中小企业信贷总额率趋势图资料来源:根据2011年-2015年中小企业板数据整理所得由图1-4可以看出,2011年-2015年我国中小企业平均信贷总额率仅为18%,企业信贷规模占企业资产总规模的比重不到五分之一,表明我国中小企业信贷融资的比例较小。（二）间接融资门槛高长期信贷缺乏近年来,我国中小企业短期借款规模增加,短期借款占企业资产总额的比重有了一定程度的提升,但长期借款仍存在缺口。以2015年上市中小企业中有信贷记录的549个样本数据为例,在549个可测样本中长期借款的零值个案是短期借款的2倍之多,且短期借款占企业资产总额的比例是长期借款比例的4倍。表1-32015年我国上市中小企业长、短期银行借贷比例借款类型总样本数数据缺失样本数零值样本数信贷比例均值短期借款54915000.126836长期借款549.2550.036036资料来源:根据2015年中小企业板数据整理所得下图反映了2011年-2015年我国上市中小企业长、短期借款比例的均值比较,可以看出近五年来企业短期借款比例均值约为15%左右,但长期借款比例的均值较低,仅占不到5%。可见我国中小企业期信贷融资尤为匮乏。2011年2012年2013年2014年2015年图1-52011年-2015年上市中小企业长短期借款比例资料来源:根据2011年-2015年中小企业板数据整理所得（三）中小企业信贷资金供给与需求严重失衡统计表明,中小企业群体中资金匮乏的中小企业占到了很大比例，这个比例我们测算不低于80%，有近20%的中小企业对资金极度渴求。相关数据标明，2015年湖南省的中小企业有很多急需资金发展，这个融资需求保守估计超过1200亿，相对于2014年底大幅提升20%，其中逾75%的中小企业都表示融资贷款不容易，有时不得已甚至要去借高利贷周转。而2015年下旬，华东和华南经济发达地区的中小企业集体破产现象正是中小企业信贷融资缺口的集中反映。2008年金融危机后我国实行了大规模的经济刺激政策,在信贷相对宽松、流动性过剩的大环境下,很多中小企业对跟主业不相关的产业兴趣较大，冲动进入例如物流、地产等行业。然而，中小企业却集体面临着各项成本的大幅提升，包括但不限于人力、原材料、租金等等，同时人民币汇率也有一定的波动，中小企业的融资需求和难度都越来越高。近年来我国开始实行稳健的货币政策,不断加息和上调金融机构存款准备金率,信贷政策严重趋紧,银行信贷规模不断压缩,中小企业由于借款数额小、信用情况不明朗而成为银行收缩信贷的主要对象,致使中小企业信贷供给量不足。加之目前四大行占据我国银行业的多数份额,但信贷政策更多的倾向大型企业,其他中小金融机构的信贷能力有限,导致中小企业信贷供给量的严重不足。截至2015年末,银行业金融机构中小企业贷款余额为17.68万亿元,同比增长22.4%,而全部银行业金融机构的贷款余额达到50.9万亿元。2015年末,我国银行业金融机构贷款余额21.77万亿元,同比增长18.6%,增速较2015年下降近4个百分点,中小企业信贷供给量趋紧。因此,中小企业信贷市场的资金需求与供给出现严重的不平衡。2011年2012年2013年2014年2015年图1-62011年-2015年年我国中小企业工业总产值与信贷占比资料来源:中国统计年鉴（2011-2015）（四）间接融资是目前我国中小企业融资的最主要途径在中小企业内源融资不足，直接融资受阻的情况下，间接融资成为目前我国中小企业资金融通的主要途径。而在间接融资中，我国中小企业更加依赖的是通过银行信贷融通资金。表1-4是2015年国内非金融机构融资情况表，因为中小企业的融资数据较难搜集，非金融机构企业的融资情况一定程度上能够反映中小企业的融资现状。从表中可以看出企业信贷融资比重占75%以上，远远超过其他几种融资方式的总和，贷款融资已经成为企业资金来源的最重要途径。表3-42015年国内非金融机构融资情况表融资量(亿元人民币)比重(%)20102015年20102015年国内非金融机构部门融资总量111136129678100100贷款8357210522575.281.2股票611639045.53国债973581828.86.3企业债券117131236710.59.5资料来源:中国人民银行《2015年第四季度货币政策执行报告》三、制约我国中小企业融资的瓶颈（一）中小企业内部自身方面中小企业的经营管理水平直接决定企业的盈利能力、偿债能力、发展能力等各项财务指标。我国的中小企业大多为私营企业,一般实行家族式治理机制,大多尚未形成规范的治理结构。中小企业由于内部治理结构的不规范,导致财务制度和信息披露机制的不健全,加剧了银企之间的信息不对称。同时由于我国的中小企业受家族式管理方式、社会认可程度不高、工作保障较差等方面的限制,对高素质人才的吸引力远不如大型企业,造成中小企业高素质人才的匮乏。当前我国中小企业管理人员整体表现出综合素质欠佳、管理知识不齐备的现象。由于中小企业通常规模相对较小,人力资源管理较不规范,管理人员相对稀缺导致了他们甚至身兼数职,与大型企业专而精的管理模式不可同日而语。加之战略文化建设落后、营销意识薄弱,同时管理手段单一落后,应急预警的建设也相对落后。所有这些导致了我国中小企业经营管理水平的低下,进一步影响到中小企业盈利能力、偿债能力和经营发展能力,从而降低中小企业的信贷可得性。（二）金融结构和金融体系方面尽管国内银行的股份形式多种多样，可在数量庞大的银行企业中，有近90%的银行是国有股份占主导，即国家占主导控制权。而传统的四大国有银行工行、农行、中行、建行的总资产又占了社会金融机构总资产的半数以上，其中存贷款市场份额甚至超过70%。处于对金融风险的控制，国有商业银行几乎都奉行主要城市、大型公司、高端项目的思想，对于银行网点的贷款审批权限把控地很死，这样就让那些希望可以帮助甚至输血给真正需要资金的中小企业的银行寸步难行。不仅仅是这些大型国家队银行，那些民营、外资银行的信贷制度也是比较偏向大公司大项目。随着危机的不断扩散和其对实体影响的逐渐显现，国内大批中小由于难以承担高昂的经营成本而面临着严峻的生存危机，其中资金短缺、融资不畅等问题尤为突出。另外在金融危机影响下，银行基于自身风险的考虑，银行贷款发放也变得更加严格且谨慎，如下表4.1所示某股份制商业银行2015年对各行业授信情况资料来源：盐城市某商业银行2010年信贷政策。资料来源：盐城市某商业银行2010年信贷政策。表4.1某股份制商业银行2010行业授信政策（单位：亿元）行业目前余额占比2015年目标占比政府信用类=1\*ROMANI类174.431%27634%政府信用类=2\*ROMANII类95.417%129.416%交通运输10819%170.721%化工305.3%43.55.3%机械及装备制造9.31.6%20.32.5%建筑施工10.11.8%18.12.2%建材8.31.5%21.42.6%医药3.50.6%13.31.6%文教卫28.35%415%其他94.217%87.511%汇总561100%821100%由此可见，即使在金融危机后国家相继提出积极的财政政策和适度宽松的货币政策的前提下，该股份制商业银行授信对象几乎仍然针对规模较大的公司，中小企业只占很小的比例，则中小企业融资难就不言而喻了。（三）政府的政策支持力度不够是造成中小企业融资困难的重要原因80年来至今，政府对国企、大型公司的政策极为优厚和照顾，对于外企又实施各项减免税的额外照顾，而对于中小型企业来说几乎是收到被抛弃的处境，在上市、发债、贷款等多个融资环境中均难以争取到有利政策，其资金极度渴求的问题迟迟得不到改善，严重挤压了中小企业的生存发展空间。此外，还有以下问题：首先，缺乏对非大型非国企非外资这样的三非企业投融资的税收政策引导，例如未采用国际上对三非公司普遍采用的投资抵免、再投资退税等税收政策，这在一定程度上制约了中小企业投资扩张的积极性。其次，中小企业未能享有5年过渡期税收优惠政策，而这政策仍存于外资与大型企业。二是在增值税方面纳税人划分标准不合理，导致中小企业税负加重。长期以来把中小企业大量地划为小规模纳税人，而小规模纳税人的税负重于一般纳税人的税负。现行增值税制度把纳税人划分为一般纳税人和小规模纳税人，一般纳税人只对进销项抵扣后的差额缴税，增值税多则多征，无增值额则不征；小规模纳税人按销售额的固定比例缴纳增值税，由于缺少抵扣链条，盈利差的企业则税负会更重，可见小规模纳税人的税负重于一般纳税人的税负。然而长期以来把中小企业大量地划为小规模纳税人，由于不合理的划分无疑加重了中小企业的税收负担，制约了其发展。另外由于一般纳税人和小规模纳税人的划分使得一般纳税人可以使用增值税专用发票，而小规模纳税人不得领购使用，只能使用普通发票。其中增值税专用发票最主要可以抵扣税款，而普通发票不具有这样的功能，无形中又使得中小企业的负担加重。最后对中小企业的税收管理和服务存在不足，不少地方政府都倾向于重视税源大户、大型企业的服务和监管，对中小企业关注度不够，导致了中小企业在建立健全财务制度、依法纳税等方面得不到及时有力的帮助和指导。四、解决我国中小企业融资的对策及建议我国政府在2015年年的《国务院关于进一步促进中小企业发展的若干意见》就关于如何处理中小企业资金极度缺乏的困境给出5类型的方案：1.在政策上要逐步落实对中小公司的倾斜；2.对于中小公司的金融服务内容有待全面升级；3.增加适合中小公司的融资渠道；4.优化中小公司的担保制度；5.充分利用信息业大力促进中小公司的融资行动。鉴于我国当前发展现状和政策支持，同时借鉴发达国家在解决中小企业融资难方面的经验，可以具体从以下七个方面寻求解决方案。（一）发展天使投资天使投资（AngelCapital）是指社会个人或机构对自身净财富的支配，对一些发展潜力巨大、资金相对短缺的初创企业进行早期的直接资金投资，以达到投资人与企业经营者两赢的目的。如果要争取到天使融资和风险投资的注意，中小企业自身需做到这几点：1.企业内部的体系建设要合理，从法律层面做到规范经营，打造优质的投资标的物，以吸引投资人的认可和关注；2.内部员工团队锻炼要及时，一个稳定高效的管理团队是项目成功的有利保障，这对于投资人来说就是风险减少的关键原因。同时，中小企业还可以在首善方便做足功夫，一份详尽真实的项目建议书有可能发挥出对投资人意想不到的吸引力。各级政府机构及相关部门有责任对天使投资和风投进行普及宣传，让更多的企业认识和了解这一环境，对投资有更多的了解。这样既可以使得投资人的风险更低，促进投资人采取更优质的投资行为，又可以提高投资人的投资热情，推动投资人更加青睐中小企业，投资更多优质项目。另外，政府要大力推动保护投资人权益的法律实施和落地，要在宏观上对投资人进行适当的引导和补贴，提高投资人的投资意愿，增加中小企业融资的可能性。对于投资人和中小企业合作实施时，利益分配问题是需要公司和投资人都格外注意并慎重约定的地方，能书面化尽量以书面合同或者协议书的方法确认，把相关利益分配问题一条条约定清楚，各方签字盖章生效才作数。如果后期真的发生因为利益问题扯皮，到时候双方有据可寻。另外要注意投资人的权责问题，是仅仅财务投资，还是要对运营产生重大影响，这些也是中小企业在事先要想清楚的。在目前这个泥潭暗涌的商业环境，一不小心就很有可能会引狼入室，得不偿失。（二）提高我国中小企业自身素质企业恪守信用关系，树立企业优质的品牌，使得银行对企业的运作透明了解，不仅减少了银行信息采集的直接成本，也可以为自己寻找到了更宽的融资渠道。此外，经营要保持诚信，资金链操控要谨慎，消除任何可能导致不良记录的情况，打造优质品牌，让自己处于资本争相进入的香饽饽。在构建新型的银企关系的过程中,中小企业应积极寻求多样化的模式,改变过去银行对企业单纯的资金扶持,多渠道的让银行参与到企业经营管理过程中,使银行与中小企业之间真正建立起相互依存、共同发展的关系。同时中小企业应主动向银行展示自身良好的发展前景和盈利能力,以获得银行更多的信任和支持。新型稳定的银企关系的最终作用,是能够使银行的盈利与中小企业的发展能够真正的结合起来,银企共同发展。（三）金融机构要加大对中小企业融资支持力度随着金融市场的竞争加剧，以及利率市场化的步伐加快、混业经营时代的即将到来，传统以主要向大客户集中投放信贷资源而获取利差收入的盈利模式受到挑战。商业银行应该针对信贷业务的发展与国际机构在信用评级、风险定价和贷款资金等方面展开积极合作，形成前台（负责销售）、中台（负责审批）、后台（负责风险控制）协同作战的方式。对中小企业贷款风险较大的问题采取两种措施：一是银行除了提取呆坏账准备金外，还应该为中小企业的贷款提取一定数额的特别准备金，然后以银行的贷款作为抵押发行可以在资本市场上出售的标准化证券，以此推行中小企业贷款的证券化；二是保险公司应开展贷款保险业务，对资信好的中小企业提供贷款保险服务，这样中小企业的贷款的风险可以由保险公司分担一部分。在经营层面，银行经营将逐步多元化，在细分领域，对行业的专业、专注、专营是银行发展的方向。在风险管理层面，商业银行作为“经营风险”的金融机构，以“经营风险”为盈利的根本手段，通过贷前识别，把握中小企业整体经营状况；通过强化产品设计，在各个环节加入有效监控手段，通过产品的方案设计来控制贷款风险；借助专业担保机构、再担保机构，在一定程度上降低贷款的最终风险；强化贷后管理，化解、降低贷款风险。健全案防工作联动机制，建立案件防控工作联席会议制度，由各行案件防控工作领导小组办公室牵头组织，风险、合规、运营、科技、人事以及各条线业务主管部门共同参加。每季度由领导主持召开一次联席会议，对各自条线、各业务领域的风险情况进行合理的分析和界定，共同采取相关风险防范措施。继续加强关键岗位人员的轮换及强制休假机制，启动员工8小时外思想动态排查机制。完善检查机制，建立运营检查飞行队，进一步加大对关键岗位、关键领域、风险突出领域的突击检查力度。建立一整套完整规范的案件责任追究制度，加大对违规操作的处罚力度。（四）完善政府服务职能，为中小企业融资创造更多机会我国当前的信用制度和信用环境是制约中小企业信贷融资的外部因素。市场经济环境下交易的完成依赖于双方的信用。解决中小企业信贷融资问题中的信息不对称,必须要进一步提升中小企业的信用能力,不断健全中小企业征信体系,以营造良好的社会信用环境。国家和政府应加大企业信用方面的制度建设,同时加强社会诚信体系的建设,逐步建立起在政府的推动下,以银行协会建立的会员征信机构和商业性征信机构共同组成的企业信用模式。此外,加快建设针对中小企业的全国性的统-征信市场,加快中小企业信用制度建设,培育良好的金融信用环境。银行等金融机构也应加大对中小企业信用的监管,形成市场、金融机构、自身等多方监管的格局。要最大程度解决中小企业资金缺乏的困境可以多发展不同层级属性的金融机构，可以适量出台相关扶持政策，包括但不限于：中小企业利率方面的减免，促进中小金融机构的票据承兑业务；在存款保险制度方面也要警示中小金融机构规范操作，这样可以提升其自身的抗风险能力；制定鼓励商业银行为中小企业贷款的相关政策；为银行培育、发展优质中小客户群体。（五）建立和完善我国中小企业信用担保体系对政府部门来说,作为再担保体系的主体,应加快建立国家级的再担保机构,并借助经济手段和市场运作机制规范担保行为。再担保机构的建立能够加强银行与担保机构的合作,使更多的担保机构被银行认可,能够实现银行与担保机构的风险联动。对担保机构来说,再担保体系的建立以风险分担的方式减轻其责任压力,以强化保证方式提升其信用能力,以信息共享方式增进其与银行协作。对于中小企业来说,再担保机构能够降低其进入门槛,使中小企业获得更多的信用担保。必