财务计划与预测分析

财务方案魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学1财务预测营运资本需求分析利润规划财务预算一.全面预算体系销售预算长期销售预算生产预算期末存货预算直接材料预算直接人工预算制造费用预算销售费管理费预算产品本钱预算预计损益表预计资产负债表预计现金流量表现金预算魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学2资本支出预算财务方案与控制魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学3第一节财务预测1.财务预测是指估计企业未来的融资需求不准确的预测还有必要吗?2.财务预测的步骤销售预测估计需要的资产估计收入、费用和保存盈余估计所需融资财务方案与控制魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学43.销售百分比法假定收入、费用、资产，负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求占销售额(3000万元)的%魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学5本年方案(4000万元)A公司的融资需求上期末实际资产：流动资产70023.33%933.33长期资产130043.33%1733.33资产合计20002666.66负债和权益:短期借款60N60应付票据5N5应付款项1765.87%234.80预提费用90.3%12长期负债810N810负债合计1060

1121.80实收资本100N100资本公积16N16留存收益824N950股东权益9401066融资需求478.86财务方案与控制魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学64.其他预测方法回归分析方法利用历史数据求得各资产负债表工程和销售值之间的函数关系,然后根据方案销售值来预测资产负债的数量,最后预测融资需求.通过编制现金预算预测财务需求使用计算机进行模拟财务预测(见Excel)现金流量预测现金流量预测仅仅是预测期内所有预计的现金来源和现金运用的列举.其差额就是外部资金需求量.和模拟财务报表相比,现金流量预测容易编制,更好理解,但是所提供的信息也要少得多.魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学7现金流量可以从损益表和资产负债表中得出:现金流入现金流出净利润234股利117折旧50短期投资应付帐款增加395应收帐款增加721未付工资增加4存货增加310预提费用增加2固定资产投资43长期负债减少100短期负债减少50现金流入合计683现金流出合计2219外部资金需求量=(现金流出合计+期末应有现金)-(现金流入合计+期初现金)魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学8现金预算现金预算是对预测期内预计现金收入和现金支出的列举,是一种详细的,短期的现金流量预测.假定赊销的回款期为60天; 赊购的支付期为30天;魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学910某公司1997年第三季度的现金预算实际8月 9月10月预测11月 12月赊销

1000015000140001600019000◆赊购500060005000120006000现金收入

现金销售100010001000

赊销回收160001000014000出售资产19000现金收入合计170001100034000现金支出10001000◆5000◆6000魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学40004000

现金采购2000赊购支付12000工资支付4000实际预测8月9月10月11月12月现金收入合计110003400017000现金支出合计140001000056000净现金收入(3000)24000(39000)现金需要量确实定期初现金150001200036000净现金收入(3000)24000(39000)期末现金150001200036000(3000)要求最低现金100001000010000现金多余或缺乏200026000(13000)魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学11对于公司的财务部门来说,这样的分析有什么用?魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学12第二节营运资本需求分析管理资产负债表(managerial

balance

sheet)管理资产负债表 标准资产负债表投入资本或净资产 运用资本 资产 负债和所有者权益现金短期借款流动资产短期借款营运资本需求长期资本固定资产流动负债固定资产净值长期负债长期负债所有者权益所有者权益魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学13某公司资产负债表1995年12月31日1996年12月31日1997年12月31日资产流动资产104.0119.0137.0现金6.012.08.0应收账款44.048.056.0存货52.057.072.0预付费用2.02.01.0长期投资0.00.00.0固定资产净值56.051.053.0资产总计160.0170.0190.0负债及所有者权益流动负债54.066.075.0短期借款15.022.023.0应付账款37.040.048.0预提费用2.04.04.0长期借款42.034.038.0所有者权益64.070.077.0负债与所有者权益合计160.0170.0190.0魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学14某公司管理资产负债表魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学151995年12月31日1996年12月31日1997年12月31日投入资本(资产净值)现金6.05%12.010%8.08%营运资本需求59.049%63.050%77.0

56%固定资产净值56.046%51.040%53.038%投入资本总计121.0100%126.0100%138.0100%运用资本

短期借款15.012%22.017%23.017%长期资本106.888%104.083%115.083%长期负债42.034.038.0所有者权益64.070.077.0运用资本总计121.0100%126.0100%138.0100%关于营运资本需求销售现金采购生产原材料半成品产成品应收帐款产成品应付帐款原材料营业外支出魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学16表现为现金循环的营业循环定购原材料魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学17原材料到货销售收回账款延迟收款期存货延迟付款期现金循环周期付款收到发票18营运资本需求(working

capital

requirement)◆

=◆(应收账款+存货+预付费用)-

(应付账款+预提费用)营运资本需求为正:营运循环消耗现金营运资本需求为负:营运循环产生现金家乐福公司资产负债表和损益表的局部数据

年份

应收账款

存货

应付账款

营运资本需求

现金

销售额◆19946819395296-3289312327260-3228199532818魏4嶷德雷斯顿银2行1教7研2室中德学5院48同4济大学28922实际上，大型零售企业的主营利润来源于3个渠道进销差价从供给商找到利润〔家乐夫所走的路〕优化供给链，降低本钱〔沃尔玛所走的路〕魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学19关于运用资本的构成魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学20资本的来源◆◆◆权益资本和负债资本长期资本和短期资本1.权益资本和负债资本的最正确组合是什么? 公司的获利能力和财务风险2.长短期负债的比例 公司的流动性3.公众债和私人债的比例 资产置换的风险匹配战略魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学21现金----短期流动性资产-----短期贷款固定资产-----长期资产------长期资本营运资本需求--------短期融资?不断更新,与企业共存,本质是长期的,匹配战略下,应当由长期负债或权益资本来支持更好的经营循环管理来提高流动性长期融资增加固定资产净值减少营运资本需求减少美国局部行业营运资本与销售额的基准比率(%)魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学22行业1996年最高值(1992-96)最低值(1992-96)电子元件242522测量仪器212221钢铁202018汽车202019机械192118纺织172017化工171714建筑161614服装151715百货151913塑料141514计算机141714零售(不含食品)121512造纸111210行业 1996年最高值(1992-96)最低值(1992-96)制药

101310耐用品批发

10107肥皂和香水

887食品

775非耐用品批发

56533-2石油天然气

232出版业

221饮料业

110供电

020食品杂货业

010天然气运输 -12-1效劳(广告,咨询等) -1-1-5航运业 -13-11-13魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学23资料来源:Compustat数据销售增长对应运资本需求的影响魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学24销售增长10%,如果管理效率不变,营运资本需求将怎样变化呢?零营运资本需求:1.节约存货和应收帐款的资金占用,加速现金流通

2.营运资本需求占用资金,造成资金本钱,减少营运资本需求就意味着节约本钱企业增长的极限财务方案与控制第三节利润规划魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学25一.本量利之间的关系(一)根本损益方程式利润=销售收入-总本钱=销售收入-变动本钱-固定本钱=单价×销量-单位变动本钱×销量-固定本钱R=P×Q-V×Q-FC(二)边际奉献方程式1. 利润=(销售收入-变动本钱)-固定本钱=(单价-单位变动本钱)×销量-固定本钱其中,边际奉献单位边际奉献=销售收入-变动本钱=单价-单位变动本钱如果把变动本钱进一步细分为:产品变动本钱和期间变动本钱制造边际奉献(生产边际奉献)=销售收入-产品变动本钱产品边际奉献=制造边际奉献-期间变动本钱=边际奉献财务方案与控制魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学262.边际奉献率边际奉献率=边际奉献/销售收入×100%=(单位边际奉献×销量)/(单价×销量)×100%=单位边际奉献/单价×100%3.多产品的加权平均边际奉献率加权平均边际奉献率= 各产品边际奉献/ 各产品销售收入×100%= (各产品边际奉献率×各产品占销售比重)例:产品单价单位变动本钱单位边际奉献销量销售比重甲108210012.99%乙96330035.06%丙84450051.59%加权平均边际奉献率=(2×100+3×300+4×500)/(10×100+9×300+8×500)

×100% =

40.26%加权平均边际奉献率=2/10×12.99%+3/9×35.06%+4/8×51.59%=

40.26%财务方案与控制(三)本量利图1.根本本量利图2.边际奉献式本量利图S利润TC变动本钱FC固定本钱STCVC变动本钱固定本钱利润边际奉献魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学27财务方案与控制二.盈亏临界分析盈亏临界点(保本点,B-E-Point):盈利为零的销售量平安边际量=正常销售量-盈亏临界点销售量平安边际作业率=平安边际量/正常销售量×100%盈亏临界作业率=盈亏临界点销售量/正常销售量×100%盈亏临界点销量 平安边际量正常销量魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学28财务方案与控制魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学2910000元三.各因素变动分析例:某企业情况如下:销售收入(1000件×10元/件)销售本钱6000元2000元1000元(固定费用)1000元变动本钱(1000件×6元/件)固定本钱销售和管理费利润1)当单位变动本钱上升为7元,利润为多少?公司做广告,可使销量增加10%,最大广告费用可支出多少?要使利润到达2000元,可采取哪些措施?财务方案与控制魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学30四.敏感度分析敏感系数=目标值变动的百分比/产量值变动的百分比例:某企业情况如下:10000元6000元2000元1000元(固定费用)1000元销售收入(1000件×10元/件)销售本钱变动本钱(1000件×6元/件)固定本钱销售和管理费利润1)单价的敏感系数为:单价提高10%,利润=2000元,提高(2000-1000)/1000=100%单价的敏感系数=100%/10%=10(倍)财务方案与控制第四节 财务预算一.全面预算体系销售预算长期销售预算生产预算期末存货预算直接材料预算直接人工预算制造费用预算销售费管理费预算产品本钱预算预计损益表预计资产负债表预计现金流量表现金预算魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学31资本支出预算二.大公司的财务预算和方案第一阶段 总部高级主管和分部经理制定出公司的战略方案◆◆◆◆例对市场机遇和威胁的分析;对公司优劣的评估;各单位共同追

市场份额求的目标.(创造性的,定性的,) 提高5%财务预测的作用:

分析公司面临的财务资源约束,验证战略的财务可行性.第二阶段: 分部经理和部门经理将第一阶段的定性的目标分◆解为各部门的行动措施,怎么提高?A部门的销

财务作用:

作出财务预测,在行动措施的根底上,开展出定量的 售额--预算◆◆第三阶段:预算:经营预算和资本预算,计算落实措施所需要的资源汇总各部门的预算,根据总部的资源状况,作出调整.A公司的预算和公

并分配资源司资财务作用: 由各魏嶷部德门雷的斯预顿银算行汇教研总室出中公德学司院的同总济体大学预算和方案源的匹配32◆财务控制第五节一.财务控制体系决策预测经济活动采取行动鼓励分析与调查评价与考核纪录实际数据制定预算与标准计算应达标准比照标准与实际提出控制报告魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学33二.责任中心本钱中心:生产车间,部门

不考核收入,着重本钱和费用标准本钱中心:费用中心:可控本钱:收入中心:销售部门利润中心:同时工资收入和本钱自然利润中心:事业部人为的利润中心:人为的考核单位4.投资中心负责资金的统一调配.魏嶷德雷斯顿银行教研室中德学院同济大学34财务方案与控制三.内部转移价格1.产生原因(1)税务动机(2)非税务动机魏嶷德雷斯顿