金融学（第四版）课件 张强 第7、8章 非存款类金融机构、中央银行

非存款类金融机构指不吸收公众存款，不直接参与存款货币创造的金融机构，它们不直接参与货币创造过程，但却拥有着各自独特的资金来源渠道和运作流程。本章按照非存款类金融机构的业务范围，将其分为证券经营机构、保险经营机构、互联网金融机构和其他非存款类金融机构四种类型分别进行介绍。本章简介第七章非存款类金融机构第七章非存款类金融机构第一节

证券经营机构第二节

保险经营机构第三节

互联网金融机构第四节

其他非存款类金融机构本章内容第一节证券经营机构

--证券经营机构概述

（一）证券公司证券公司是经国家政府主管机构审查批准且接受中国证监会监管，从事证券经营业务的法人企业。证券公司作为证券筹资者与投资者的纽带，通过提供证券发行服务和证券投资服务，实现资金有效配置。同时，证券公司能为证券市场交易者提供信息咨询服务，加强买卖双方的信息交流。第一节证券经营机构

--证券经营机构概述

（二）期货公司期货公司是指经国务院期货监督管理机构批准设立，从事期货经纪，期货交易咨询、期货做市交易等期货业务的金融机构。

期货公司能拓展期货市场交易用户的范围，为客户提供投资咨询服务,节约期货交易成本，使期货市场竞争更加充分。第一节证券经营机构

--证券经营机构概述

（三）基金管理公司基金管理公司是指经国务院证券监督管理机构批准设立的，从事证券投资基金管理业务的企业法人。

第一节证券经营机构

--证券经营机构的主要业务

（一）证券公司主要业务1.证券承销业务2.证券经纪业务3.证券自营业务4.其他业务

第一节证券经营机构

--证券经营机构的主要业务

（二）期货公司主要业务1.期货经纪业务2.期货投资咨询业务3.资产管理业务

第一节证券经营机构

--证券经营机构的主要业务

（三）基金管理公司主要业务1.证券投资基金业务2.受托资产管理业务3.QDII业务4.其他业务

第一节证券经营机构

--我国证券经营机构发展现状

（一）证券公司发展现状1987年9月，我国设立了改革开放以后的第一家证券公司——深圳特区证券公司。截至2022年1月，我国共有证券公司140家。我国《证券法》规定，证券公司分为综合类证券公司和经纪类证券公司，由证监会对不同类别的券商颁发不同业务范围的许可证。

第一节证券经营机构

--我国证券经营机构发展现状

（二）期货公司发展现状1992年9月我国第一家期货经纪公司——广东万通期货经纪公司成立，标志中国期货市场中断了40多年后重新在中国恢复。随着期货投资咨询业务、资产管理业务试点的开展，我国期货行业正处于快速发展阶段。

截至2022年1月，全国共有150家期货经营机构，2021年年成交金额达581万亿元。第一节证券经营机构

--我国证券经营机构发展现状

（三）基金管理公司发展现状截至2022年2月底，我国境内共有基金管理公司138家，其中外商投资基金管理公司45家，内资公司93家；取得公募基金管理资格的公司共12家，保险资管公司2家。以上机构管理的公募基金资产合计26.3万亿元，其中开放式基金占88%，其余为封闭式基金。2013年，天弘基金与蚂蚁金服合作推出的余额宝是我国首支互联网货币基金。第二节保险经营机构

--保险经营机构概述

保险经营机构主要包括保险公司和社会保障机构。由于世界发达国家的社会保障机构主要由保险公司代理运营，因此本章仅介绍保险公司。

保险公司是专业经营商业保险业务的金融机构，具有分摊经济损失和经济补偿功能。

（一）保险经营机构的类型根据主营保险的保险标的不同，保险公司可分为财产保险公司、人身保险公司和再保险公司等。

第二节保险经营机构

--保险经营机构概述

（一）保险经营机构的类型1.财产保险公司财产保险公司是指主要经营以财产及其有关经济利益为保险标的的保险业务的保险公司。（适用“补偿原则”）2.人身保险公司人身保险公司是指主要经营以人的寿命和身体为保险标的的保险业务的保险公司。（不适用“补偿原则”）第二节保险经营机构

--保险经营机构概述

（一）保险经营机构的类型3.再保险公司再保险公司是指专门从事再保险业务的保险公司，是保险公司的保险公司。第二节保险经营机构

--保险经营机构概述第二节保险经营机构

--保险公司的主要业务

（一）财产保险公司主营业务1.财产损失保险财产损失保险是以各种有形的物质财产、相关的利益以及其责任为保险标的的保险。

财产损失保险可分为火灾保险、运输保险、工程保险和农业保险等。

（一）财产保险公司主营业务2.责任保险责任保险是指以被保险人的法律赔偿风险为保险标的的保险。按照责任的类型划分，责任保险可分为公众责任保险、产品责任保险、雇主责任保险、职业责任保险和第三者责任保险等。第二节保险经营机构

--保险公司的主要业务

（一）财产保险公司主营业务3.信用保险信用保险是以商品赊销和信用放贷中的债务人的信用风险作为保险标的保险。根据信用风险的性质划分，信用保险可分为商业信用保险、出口信用保险和投资信用保险等。第二节保险经营机构

--保险公司的主要业务

（二）人寿保险公司主营业务1.人寿保险人寿保险是以被保险人的寿命为保险标的，以生死为保险事故的保险，也称生命保险。

与其他保险不同的是，人寿保险保障的风险具有特殊性，其整体上具有稳定性，而个体具有变动性。

人寿保险可分为生存保险、死亡保险和两全保险。第二节保险经营机构

--保险公司的主要业务

（二）人寿保险公司主营业务2.意外伤害险意外伤害保险是以被保险人的身体为保险标的，以被保险人遭受意外伤害并由此致残或者死亡为保险事故的保险。

意外伤害险具有短期性、灵活性、保费低廉等特点，可分为普通意外伤害保险、团体意外伤害险及特定意外伤害保险等。第二节保险经营机构

--保险公司的主要业务

（二）人寿保险公司主营业务3.健康保险健康保险是以被保险人的身体为保险标的，以被保险人因疾病不能从事正常工作或因疾病造成残疾或死亡为保险事故的保险。

根据承保责任的不同，健康保险可分为疾病保险、医疗保险、收入保障保险、长期护理保险等。第二节保险经营机构

--保险公司的主要业务

（二）人寿保险公司主营业务4.年金保险年金保险是指在被保险人生存期间，保险人按照合同约定的金额、方式，在约定的期限内，有规则的、定期地向被保险人给付保险金的保险。年金保险具有操作性强、强制储蓄、回报明确等特点。按被保险人的人数划分，年金保险可分为个人年金、联合年金和最后生存者年金。第二节保险经营机构

--保险公司的主要业务

（三）再保险公司主营业务1.比例再保险比例再保险以保险金额为基础确定保险公司自留额和接受公司分保责任额，两者按保额的一定比例确立。该比例是双方分配保费和分摊赔款时的依据。2.非比例再保险与比例再保险不一样，非比例再保险以损失为基础来确定保险公司自留额和接受公司分保责任额，即以赔款金额为基础规定一个分出公司负担的赔款额度，对超过这一额度的赔款由分入公司承担赔偿责任。第二节保险经营机构

--保险公司的主要业务第二节保险经营机构

--我国保险经营机构发展现状加入世界贸易组织后，我国保险市场对外开放的步伐迅速加快，外资保险公司、合资保险公司等专业保险公司不断涌现。截至2022年4月，我国保险业总资产25.5万亿元，同比增长2.6%。保险机构235家，保险中介专业机构2010家和外国保险公司7家。

总体来看，我国保险机构在保持快速发展、经营效益持续向好的同时，不断提升管控经营风险的水平，服务社会的能力也在不断增强。第三节互联网金融机构

--互联网金融机构发展现状（一）网络借贷平台依托互联网技术构建的，服务于网络借贷的信息中介平台出借人（通过平台）→（需求）借款人

主要服务人群：中低收入人群、创业人群和中小微企业

第三节互联网金融机构

--互联网金融机构发展现状（二）众筹融资平台众筹：初创企业和个人通过互联网向投资人展示项目、活动以获得资金的方式。投资人(通过平台)→(需求)借款人(通过展示项目、活动)

按获取收益形式划分：奖励众筹平台和股权众筹平台按融资目的领域跨度划分：综合性众筹平台和垂直型众筹平台

第三节互联网金融机构

--互联网金融机构发展现状（三）第三方支付公司履行第三方支付业务的机构。网络支付←(提供)独立机构(签约)→各大银行作用：解决信用缺失提供业务便利

第三节互联网金融机构

--互联网金融机构发展现状（四）网上银行

分为两种：

传统银行利用互联网开展金融服务的“电子银行”

互联网银行，通过区块链、云计算、大数据等金融科技在线实现为客户提供金融服务的机构

腾讯系微众银行于2014年正式成立，是国内第一家互联网银行第三节互联网金融机构

--互联网金融机构的主要业务（一）网络借贷业务个人信用贷款资产抵质押贷款供应链金融服务第三节互联网金融机构

--互联网金融机构的主要业务（二）众筹投融资类业务撮合项目融资项目指导代管投资人收益第三节互联网金融机构

--互联网金融机构的主要业务（三）第三方支付业务储值账户运营支付交易处理第三节互联网金融机构

--金融科技金融科技（Fintech）该词源于美国硅谷

金融稳定理事会定义支付结算借贷和资本筹集技术基础设施投资管理第四节其他非存款类金融机构

--信托机构信托机构以收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的金融机构。由于各国金融体制不同，信托机构在各国的名称和组织形式也不尽相同。在我国，信托机构一般称作信托公司。法人信托业务个人信托业务

第四节其他非存款类金融机构

--金融租赁公司金融租赁公司

专门为承租人提供资金融通的租赁机构。自担风险的融资租赁业务由多个机构联合分担风险的融资租赁业务不承担风险的融资租赁业务

第四节其他非存款类金融机构

--消费金融公司和汽车金融公司消费金融公司指不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。

截至2021年末，我国消费金融公司数量为30家，贷款余额达7106亿元，资产总额达到7530亿元。主营业务：八类

第四节其他非存款类金融机构

--消费金融公司和汽车金融公司汽车金融公司为中国境内的汽车购买者提供贷款并从事相关金融业务的非存款类金融机构。在广义上可以视为消费金融公司。主营业务：批发和零售

第四节其他非存款类金融机构

--小额贷款公司小额贷款公司由自然人、企业法人与其他社会组织投资设立，不吸收公众存款，经营小额贷款业务的有限责任公司或股份有限公司。小额贷款业务其他业务

第四节其他非存款类金融机构

--国有金融资产管理公司国有金融资产管理公司由政府或财政部门出资设立、用于清理银行不良资产的金融机构。不良资产经营业务资产管理和投资业务金融服务业务

第八章中央银行第一节中央银行概述第二节中央银行的业务第三节我国的中央银行本章内容第一节中央银行概述

--中央银行的概念中央银行概念和特殊性概念：一国或地区货币金融管理机构，按照法律赋予的权限负责发行货币，制定和执行货币政策、宏观审慎政策，防范和化解金融风险，维护金融稳定。特殊性①：特殊金融机构

单独立法；不以营利为目的；普通金融业务+垄断金融业务特殊性②：特殊行政机构

市场（非行政）手段为主；间接调控为主特殊性③：强独立性机构第一节中央银行概述

--中央银行的概念中央银行产生与发展产生的内在逻辑商品经济（资本主义）→（需求）商业银行商业银行发展→（推动）货币信用货币信用（天然脆弱）→（影响）经济稳定经济稳定需求→（引发）金融管理客观必然性（为什么需要一个央行）政府融资需要：税收之外的资金来源统一银行券的发行：便利性与安全性统一票据交换与清算：信用经济发展后的新需求承担最后贷款人职能：防范银行带来的系统风险承担金融监管职能：防范金融业日常风险第一节中央银行概述

--中央银行的概念标志：1656年瑞典国家银行成立1694年英格兰银行成立多以英格兰银行为标志途径：内生发展：强银行逐步获取特权升级（资本主义强国）外部建立：政府组建（新独立国家）第一节中央银行概述

--中央银行的概念发展三个阶段第一阶段(1844—1913)

从英格兰银行成为中央银行到第一次世界大战前，是中央银行的初创阶段；第二阶段(1913—1945)

从第一次世界大战到第二次世界大战结束，是中央银行的急剧发展阶段；第三阶段(1946—至今)

从第二次世界大战后到现在，是各国完善中央银行制度阶段（独立性增强，操作理念完善）第一节中央银行概述

--中央银行的概念代表性央行英格兰银行1694成立；逐步获取清算行地位，并开始使用再贷款再贴现调控经济；1928年完全垄断货币发行权；1946年被国有化。美国联邦储备体系1913年《联邦储备法》后成立；二元式中央银行制度；1951年后获取了强独立性。欧洲中央银行1998年成立（之前历经“欧洲货币体系”和“欧洲货币局”）；垄断欧元的发行权；最具代表性的跨国中央银行制度第一节中央银行概述

--中央银行的概念第一节中央银行概述

--中央银行的职能发行的银行：垄断货币发行垄断货币发行是中央银行地位的重要标志狭义的垄断货币发行指的是垄断通货发行例外：美国硬币由财政部发行，香港10元及以下硬币纸币由金管局发行信用货币时代，存款货币发行更为重要

央行不能完全垄断存款货币发行，但掌控其产生源头垄断货币发行，引申出央行必须要维持货币价值稳定

稳定是货币行使其职能的前提，因而维持货币稳定是央行首要目标

对内，控制通货膨胀；对外，避免汇率剧烈波动第一节中央银行概述

--中央银行的职能银行的银行：为银行（等金融机构）提供金融服务集中存款准备金&充当最后贷款人逻辑：银行高杠杆经营

银行很“脆弱”+银行倒闭有强负外部性

银行需要一个“最后贷款人”

中央银行最适合（有威望有能力）

中央银行缺乏足够资金充当最后贷款人

强制每家银行上缴存款一部分（存款保险建立后该职能弱化，准备金要求降低）办理银行间的清算

既发行货币又接受银行存款，“顺便”就可以帮助银行清算延伸出监管（防宏观风险）、宏观调控和金融稳定职能

很多国家剥离了日常监管，但保留了防宏观金融风险职能第一节中央银行概述

--中央银行的职能国家的银行：（在金融领域）代表国家，为国家服务向政府提供融资曾是重要职能

为限制政府权力，目前大多数国家禁止央行直接向政府融通资金，但允许其在市场上购买国债①起草金融法规、建设金融基础设施、制定金融标准②制定实施货币政策（并防范宏观系统性风险）③经理国库（国家出纳）④持有经营和管理国家外汇和黄金储备⑤代表政府参与国际金融活动，充当政府政策顾问

（美国例外，由财政部负责）第一节中央银行概述

--中央银行的职能中央银行职能的现代化发展全球经济金融一体化程度加深，金融复杂程度增加，金融危机破坏性增大，中央银行职能需要“与时俱进”。应对全球性金融危机达成一致：宏观审慎政策

英格兰银行成立金融政策委员会；中国人民银行成立金融稳定局和宏观审慎管理局，美国组建金融稳定监督委员会（财政部主导）

最新：中国成立了中央金融委员会，并正在推进《金融稳定法》监管选择不同道路探索英国：1997年从央行分离监管（成立金融服务管理局FSA）；2008之后改为央行和金融行为局FCA“双峰监管”

美国：多主体伞式监管，2009成立金融稳定监督委员会协调

中国：2023设立金融监督管理总局制度类型：单一型中央银行制度：

国家设立单独的中央银行机构，全面、纯粹地行使中央银行职能。又分为一元式与二元式。一元式：一国内只建立一家统一的中央银行二元式：中央地方两级相对独立的中央银行复合型中央银行制度：中央银行兼任商业银行准中央银行制度：货币发行与货币政策职能分立跨国型中央银行制度：两个以上主权国家设立共同的中央银行第一节中央银行概述

--中央银行体制所有制形式：国家所有形式：大部分国家中央银行资本为国家所有私人持股形式：央行资本由私营股东持有美联储是私有；铸币税归美国政府所有（每年“利润”的1-2%分配给股东，“股息率”大致为5-6%）；美联储主席和理事由国会批准，相对独立公私合股形式：国家持股一般超50%，如日本、墨西哥无资本金形式：韩国多国所有形式：跨国央行制的成员国共同持有，如欧洲央行第一节中央银行概述

--中央银行体制权力分配与机构设置最高权力（内部）分配

决策权是权力的核心，执行权是权力的具体体现，监督权则是对决策权和执行权的约束。决策权、执行权和监督权集于一体的模式。（美国）决策权、执行权和监督权由不同部门分担。（日本）

政策委员会和银行理事会、监事会互不包含决策权、执行权、监督权由多部门共同交叉承担（瑞士）

大理事会，从中选出执行委员会和银行委员会（监督）第一节中央银行概述

--中央银行体制权力分配与机构设置内部机构设置（分类）①通货发行管理：本国通货的发行管理（发行的银行职能）②金融机构部门：集中存款准备金、与银行交易、最后贷款人（银行的银行职能）③国库部门：负责管理政府存款（国家的银行职能）④货币政策部门：对内/外货币政策（含公开市场操作）⑤金融稳定或金融风险部门：监控宏观金融风险；⑥金融投资者/消费者保护部门：负责金融投资者和金融消费者的权益保护（2023年我国央行此职能被划归金融监管总局）。第一节中央银行概述

--中央银行体制权力分配与机构设置分支机构设置按经济区划设置分支机构多个行政区合并成一个经济区，如美国分12个经济区按行政区域设置分支机构我国1998年之前，和2023年之后（取消县级机构）经济区划为主，兼顾行政区划我国1998-2023：一级分支机构按经济区划；二级分支机构按行政区划

第一节中央银行概述

--中央银行体制第一节中央银行概述

--中央银行体制美国12个联邦储备区独立性的内涵

中央银行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权力、决策与行动的自主程度。

独立性主要是相对本国（或地区）政府的“独立”。支持中央银行独立的理由防范政治经济周期；防范利用央行弥补财政赤字；避开政府议会冲突，形成稳定声誉，增强引导预期能力。不支持中央银行独立的理由

制度上缺少监督；货币政策可能与政府政策缺乏协调；实践中强独立并未有效实现央行职能（未能避开金融危机）第一节中央银行概述

--中央银行独立性中央银行独立性的不同模式强独立：美联储

法律地位；对国会负责；央行行长与总统任期错开；政府在决策层无投票权；不需财政拨款；不向政府透支

明弱实强独立：英国、日本的央行

名义上隶属于政府，法律中对独立性有限制，但实践中政府对央行干预较少弱独立：中国人民银行

法律上和实践中都隶属于政府，重大决策需政府批准

弱独立并未妨碍中国人民银行行使其职能第一节中央银行概述

--中央银行独立性简化的中央银行资产负债表

下表包含了世界上大多数国家中央银行资产负债表的主要内容，各国中央银行资产负债表的内容差异很大，该表格进行了一定的归纳总结。

资产

负债国外资产（对国外债权）对政府债权对金融机构债权对公众债权货币发行（流通在外的通货）金融机构存款政府存款发行债券自有资金（资本金）第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债表例：中国人民银行资产负债表2022第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债表

资产国外资产对政府债权对金融机构债权对公众债权黄金（一般发达国家比例高）外汇储备（一般发展中国家比例高）政府对中央银行的债务余额（央行购买的国债余额）对其它存款性公司（商业银行类）债权对非存款类金融机构债权（基本不影响货币供给）持有的资产支持类证券（多为次贷危机后购入）中央银行资产负债表资产端第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债表负债货币发行（流通在外的通货）金融机构存款政府存款发行债券自有资金（资本金）家庭的现金企业的现金商业银行的库存现金属于超额准备金（现金部分）第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债表中央银行资产负债表负债端组成M0注：此处的M0构成，是假定现金没有流通到境外负债货币发行（流通在外的通货）金融机构存款（主要是准备金存款）政府存款发行债券自有资金（资本金）商业银行法定存款准备金商业银行超额存款准备金(超额准备金还包含其库存现金)非金融机构存款（2017年新增，为第三方支付机构的备付金）中央银行资产负债表负债端第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债表非存款类金融性公司存款对应“不计入储备货币的金融性公司存款”央行2019年储备货币大项下新增“其他金融性公司存款”但数值一直空白，注意区分负债货币发行（流通在外的通货）金融机构存款政府存款发行债券自有资金（资本金）基础货币=储备货币=货币发行+金融性公司存款+非金融机构存款=M0+商业银行库存现金（超额准备金存款部分）+法定存款准备金+超额准备金（存款部分）+非金融机构存款中央银行资产负债表负债端第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债表

注：金融机构存款中，有一小部分是证券、保险、金融租赁等非存款性金融公司的存款，这部分不属于储备货币，而是纳入“不计入储备货币的金融性公司存款”负债货币发行（流通在外的通货）金融机构存款政府存款发行债券自有资金（资本金）各级政府在央行存款的余额央行为调控基础货币，对外发债的余额央行资本金，数额基本不变中央银行资产负债表负债端第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债表中央银行的宏观调控与微观操作是统一的银行的宏观调控，多体现为货币供应量的直接或间接变动

比如中央银行通过政策利率引导市场利率（没有直接调整货币供应量），往往需要在后续操作中对货币供应量进行调节。宏观货币供应量的变化，起始于中央银行的微观业务

货币供应量变动，起始点是商业银行可贷放资金的变动

商业银行可贷放资金变动，主要体现在超额准备金（存款部分）超额准备金现金部分不产生收益，理性的商业银行会将其保持在最低位

资产负债表业务的重点，要放在是否影响商行超额准备金

超额准备金变为货币供应量（M1/M2）的机制，下章讲述第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务中央银行存款业务最主要的业务是存款准备金（计入“其他存款性公司存款”）

按照法律规定在中央银行缴纳的部分，为法定存款准备金

账户中超出法定存款准备金的部分，为超额准备金（存款部分）存款业务还包括非存款类金融机构和政府存款

证券保险金融租赁等金融机构在央行存款，为清算方便

政府存款属于国库业务存款业务还包括第三方支付机构存款

近几年新增，纳入储备货币第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务中央银行存款业务客户在商业银行存款变动，往往会导致“连锁反应”

例：客户将1亿央行支票存入商业银行A

商业银行找央行“兑现”央行资产央行负债法定存款准备金（A银行）

+1000万元超额准备金（存款部分，A银行）+9000万元应付支票账款-10000万元商业银行A超额准备金（存款部分）增加，后续可用放贷。注：法定存款准备金率为10%第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务商业银行资产商业银行负债法定存款准备金+1000万元超额准备金（存款部分）+9000万元客户存款+10000万元中央银行黄金和外汇储备业务中央银行最初始/古老的业务

央行发行信用货币，最初始就是以黄金（储备）作为支撑

随着信用经济和国际贸易发展，外汇储备也成为信用货币支撑

当前二者对信用货币重要性有所下降，但仍然不可或缺黄金和外汇储备在现代信用经济中有其它功能

增减外汇储备可以稳定汇率调节国际收支

增减黄金和外汇储备可以影响货币供给（成为宏观调控手段）第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务中央银行黄金和外汇储备业务例：央行从商业银行B购买1亿美元外汇（美元兑人民币为1:6.5）央行资产央行负债国外资产

外汇+1.0亿美元(等值6.6亿元)超额准备金（B银行）+6.5

亿元商业银行B没有新增客户存款，不需增加法定存款准备金，因此6.5亿元全部为可以贷放的超额准备金。第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务商业银行资产商业银行负债外汇-1.0亿美元超额准备金（存款部分）+6.5

亿元客户存款+10000万元中央银行的国债交易业务中央银行对政府借款也是古老的业务

英格兰银行就是为向政府/王室借款而产生的

目前各国大都立法限制政府直接向央行借款中央银行交易国债主要通过二级市场

一级市场购买国债等同于直接对政府借款，一般受到法律限制

央行通过二级市场买卖国债，是宏观调控的重要手段

从长期看，不断增长的经济需要越来越多的货币；国债在许多国家成为中央银行“增发”货币的支撑（如美联储）第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务中央银行国债交易业务例：央行从商业银行C购买10亿元国债央行资产央行负债对政府债权+10亿元超额准备金（C银行）+10

亿元商业银行C没有新增客户存款，不需增加法定存款准备金，因此10亿元全部为可以贷放的超额准备金。第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务商业银行资产商业银行负债持有国债-10亿元超额准备金（存款部分）+10

亿元中央银行对商业银行的债权业务对商业银行的债权业务早期主要为再贷款

再贷款由最后贷款人职责产生，不是常规性业务

目前我国央行已经将再贷款改造为定向支持的工具新型货币政策工具是目前主要的对商业银行债权业务2013年以后，中央银行开发了多种新型货币政策工具

新型货币政策工具包括SLF、MLF、PLS等（见第十章）对商业银行债权业务还涉及中央银行公开市场操作

中央银行逆回购的余额也放在此栏目下（后续课程内容）第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务中央银行对商业银行的债权业务例：央行对商业银行D发放10亿元再贷款央行资产央行负债对其他存款性公司债权+10亿元超额准备金（D银行）+10

亿元商业银行D没有新增客户存款，不需增加法定存款准备金，因此10亿元全部为可以贷放的超额准备金。第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务商业银行资产商业银行负债超额准备金（存款部分）+10

亿元对中央银行负债+10

亿元中央银行的债券发行业务中央银行不需要通过发行债券筹集资金

现代中央银行，不需要筹集资金大多数国家央行没有发行债券的业务发行债券是中国人民银行特定条件下产生的业务2001年后中国外汇储备大增（商业银行超额准备金增加过快）

为防止商业银行大量放贷导致通胀，央行对商业银行发行债券

为强调此部分债券的特殊性与短期性，称之为央行票据当前中央银行票据已转作他用

用作票据互换和在香港离岸发行（后续课程内容）第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务中央银行的债券发行业务例：央行从商业银行E购回10亿元央行票据央行资产央行负债超额准备金（E银行）+10

亿元发行债券-10亿元商业银行E没有新增客户存款，不需增加法定存款准备金，因此10亿元全部为可以贷放的超额准备金。第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务商业银行资产商业银行负债债券投资-10亿元超额准备金（存款部分）+10

亿元中央银行的货币发行业务资产负债表上的“货币发行”是狭义货币

此处“货币”仅仅指流通中货币，即纸币和硬币（现金）广义货币包含了存款货币，因此分析央行货币发行，要结合语境具体分析是狭义还是广义。“货币发行”的余额=流通在央行之外的现金之和

历年投放和回笼现金的差值，也就是流通在央行之外的现金之和

该项余额减少，表明（商业银行/企业/家庭）减少了现金持有

注：不考虑现金流通出境

注意，‘货币发行’>M0第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务中央银行的货币发行业务例：商业银行F将10亿元现金（来自客户存款）存入央行央行资产央行负债货币发行-10亿元法定存款准备金+1亿元超额准备金（F银行）+9

亿元商业银行F新增客户存款10亿，需法定存款准备金1亿（10%法定存款准备金率），余9亿元为可以贷放的超额准备金。注：此处比教材多了一点跨度，两者都正确第二节中央银行的业务

--中央银行的资产负债业务商业银行资产商业银行负债法定存款准备金+1亿元超额准备金（存款部分）+9

亿元

客户存款+10亿元支付清算服务支付：指付款人对收款人进行的当事人可接受的货币债权转让。清算：指通过一定的支付服务组织和支付系统，实施支付指令的发送与接收、对账与确认、收付金额的统计轧差等。支付清算影响日常生活进而影响金融稳定最基础的支付清算多由央行负责并监控

①央行构建此系统有效率；

②维护金融稳定是央行职责

支付系统分为大额和小额第二节中央银行的业务

--中央银行的其他业务国库业务国库自古有之，信用货币时代变为无形电子账户国库分独立国库制和委托国库制

独立国库制往往在财政部下设国库管理部门（美日法等）委托国库制的国库管理多由央行负责支付清算核心地位；金融领域最高权威部门中央银行是经理国库不是代理国库既提供服务，也有一定监督职能。具体职责：开立账户，办理预算收入的收纳、划分和留解；预算支出拨付；协助收缴税款；办理国库退付；国库现金管理；反映预算收支执行情况；不符规定可拒绝办理第二节中央银行的业务

--中央银行的其他业务国库业务例：中央政府1亿元采购（通过国库转账给商业银行G）央行资产央行负债法定存款准备金+0.1

亿元超额准备金（G银行）+0.9亿元政府存款-1.0亿元政府采购，中央银行根据国库职责执行操作，导致商业银行新增客户存款和可以贷放的超额准备金。注：此处表明中央银行宏观调控须考虑国库变动带来的货币供给变动第二节中央银行的业务

--中央银行的其