会计学-安徽海螺水泥股份有限公司投资价值分析研究

ResearchonInvestmentValueofAnhuiConchCementAbstract:thereformbegan40yearsago,thenationaleconomygraduallyrich,people'slivingstandardsgraduallyimproved.Withthedevelopmentofsocialeconomyandtheimpactofinflation,thepeoplebegantograduallynolongermeetthepreviousandsingleincome,investmentconceptgraduallystrengthened,andgraduallyputpartoftheidlefundsintothemarkettoachievethesecondaryappreciation.FromthemostextensiveRMBtimedepositproductstobankfinancialproducts,frombondfundstostockspeculation,peopleofdifferentincomelevelschoosetheirowninvestmentmethods.Andthemostobjectiveonekindofinvestmentthatstockreturnsmost,alsoaccompaniestheinvestmentriskthatmatcheswithit.AftertheupsanddownsofChina'ssecuritiesmarket,aperfectmarketsystemhasbeengraduallyformed.Theformationofthesecuritiesmarketprovidesanimportantwayforcompaniesfromallwalksoflifetogopublicandraisefunds,andalsomakesanimportantcontributiontotheoptimizationofsocialassetallocation.Theperfectionofthestockmarketalsomakesmoreinvestorsinvestinthestockmarket.AsthemostimportantpartofChina'sindustrialdevelopmentpath,thecementindustryhasgreatpotentialinitslong-termdevelopmentpath.Affectedbythenationalinfrastructurepolicy,the"OneBeltAndOneRoad"policy,thecontinuousimprovementofrealestatedevelopmentandroadnetwork,aswellastherequirementsoflocalenvironmentalprotectiondepartmentsfortheproductionofcement,capacitycutting.Cementindustrycontinuestointegrateanddevelop,theadvantagesofleadingenterprisesintheindustryaregraduallyreflected.Inthispaper,Anhuiconchcementco.,LTD.,aleadingenterpriseinthecementindustry,isselectedastheresearchobject,andthefundamentalsofconchcementcompanyareanalyzedbasedonmacropolicies,industrycompetitionanalysis,industryconcentrationandindustriallayout.Incombinationwiththecompany'sannualfinancialreportofthelastfewyears,longitudinalanalysisofitschangesinvariousaspectsovertheyears,andtheselectionofanumberoflistedcompaniesintheindustrytodohorizontaldatacomparison,studythefuturedevelopmentprospectsoftheenterpriseandpredictitsfuturelong-terminvestmentvalue.Keywords:Conchcement；Investmentvalue；Financialindicators 目录第1章绪论 第1章绪论2019年作为水泥行业丰收的一年。整个行业都有着不错的盈利，市场一直维持着高增长率，水泥价格持续的攀升。临近年底，随着全国各地工程的加速施工，水泥价格更是节节攀升。受此影响，水泥行业的上市公司股票股价不断上涨，使得许多投资者赚的盆满钵满。1.1研究的背景与意义1.1.1研究背景中国改革开放42周年的发展使国民经济逐渐富裕，在党和中央的带领下人民生活水平逐渐改善和提高。随着中国特色社会主义经济的进一步发展和通货膨胀的严重影响，人民生活水平逐渐不再能够以往的单一的居民基本工资收入，开始逐步将部分资产投资于市场中实现资产的二次增值。从最广泛的人民币定期存款产品到银行理财产品，从债券基金定投到股票投机，不同年龄与风险承受能力的投资者们都在各自选择适合自身的投资方式。证券市场在大浪淘沙几经浮沉之后，逐步形成一个完善的市场体系。一个国家证券市场的繁荣兴盛几乎反应了国家经济的发展程度，在市场资本的调节和促进国民经济的提升中存在着不可撼动的重要地位。纵观中国的巨大潜力，未来证券市场还存在着巨大的发展空间。本论文选取了中国水泥龙头企业——安徽海螺水泥股份有限公司，以其作为分析研究对象，从个不同层面对海螺水泥在未来投资价值进行分析。安徽海螺水泥股份有限公司成立于1997年，同年10月份在香港交易所上市。在2018年A股市场低迷不振的情况下，海螺水泥以坚强的风格逆市而行，收益跑赢大盘指数；2019年在市场回暖的氛围下，创造出全年98.62%的涨幅。且海螺水泥公司在业内有着不可撼动的龙头企业的地位，在水泥行业中具有一定的影响力及话语权。因此以海螺水泥为例，从海螺水泥的基本面和财务情况出发，结合行业发展情况和市场投资逻辑进行分析其在未来长期的成长空间与投资价值。1.1.2研究意义安徽海螺水泥作为行业龙头公司，对企业投资价值进行分析是投资者投资行为前的必要工作，也是投资者认清企业本质的必要途径，一定程度使投资者在投资中避免不必要的风险损失。我国对于证券市场投资分析方法有许多来自国外的知名理论，但并非所有理论都适合我国市场，还需要结合我国市场行情结合实际情况分析。中国在过去十五年间走了美国一百年走的路，中国在工业化、城市化、信息化齐头并进，而大洋彼岸的美国在工业化、城市化、信息化的建设发展则分别用了三十至五十年的时间。从工业建材的数据上看，可以间接的映射出中国的变化非常之迅猛，基建工程投资力度非常大，仅仅在短短三年之间国内水泥消耗用量就赶上了美国足足一个世纪用掉的水泥用量。由此可见，中国水泥行业未来前景开阔，顶尖的龙头公司的未来发展潜力不可估量。本文结合财务报表分析及多个角度共同研究，结合国内证券市场实际情况，对公司未来长期的投资空间进行分析。1.2研究的内容及方法1.2.1研究的内容第一、研究海螺水泥的财务报表及相关营利指标分析；第二、研究海螺水泥的股票未来投资空间和投资风险；第三、提出尽可能回避股票投资风险和宏观市场风险。1.2.2研究的方法本文以安徽海螺水泥为研究对象，进行相关文献的阅读，并结合相关经济理论和国家产业政策，研究企业相关发展阶段，主要结合以下几种分析方法：1.文献分析法：通过在多种信息渠道的信息、期刊、书籍与研究报告，研究筛选有价值信息，以引导论文研究方向及框架。2.对比分析法：结合海螺水泥2018年至2019年股价波动行情及数年年报数据，同时引入大盘指数，对海螺水泥年报的数据指标进行横向对比。3.定性分析法：通过定性分析法对研究标的财务指标进行研究，分析标的公司当前经营状况以及未来投资前景。1.3文献综述1.3.1国外研究菲利普.A.费舍在1958年发表的《如何选择成长股》中指出重点在股票价格低于其价值的基础上寻找具有长期成长空间的成长股。菲利普认为，只要公司具有成长性便可以在未来的一段时期为投资者带来收益。而成长性的判断一方面不仅要立足于公司的经营管理结构，另一方面也要研究公司生产产品是否符合社会需求。Philipa.fisherPhilipa.fisher《CommonStocksandUncommonProfits》[R]19国内研究在我国工程基建投资建设不断发展的今天，水泥产销量不断提高，天风证券知名分析师盛昌盛在研究报告中指出，预计2020年水泥新增产量还将继续增长，加之水泥板块估值较低，叠加2020年经济企稳预期，水泥板块盈利有望维持较好的景气水平，海螺水泥作为水泥行业的龙头企业也建议保持关注。盛昌盛侯星辰.水泥玻璃严格管控，重点关注相关标的[R].天风证券，2020第2章水泥行业当前局势分析水泥产业作为国家国民经济发展的重要产业支柱之一，广泛运用与土木建设、水利兴修、国防军事等工程建设。在上世纪末我国实行改革开放以来，随着我国国民经济的快速发展，水泥工业不进产量大幅度上升，而且诞生出一批拥有先进水平的水泥制造企业。孙素华.水泥类上市公司投资价值研究[D].2011但随着近十年来我国水泥行业的快速发展，使得水泥行业进入高景气阶段，国内水泥产能逐渐过剩。为了推进水泥产业的长期可续发展，促进产业结构优化升级，国家推行“去产能”为主导的产业政策。要求各地安排协调企业错峰生产，遏制新增及淘汰落后产能，孙素华.水泥类上市公司投资价值研究[D].20112.1水泥行业产量和价格最近几年产业政策的刺激影响下，中国市场水泥的产量基本全年保持稳定，整体上产量波动较小。中国水泥市场2018年产量为220770.7万吨，相较于2017年产量下降5.28%；2019年全国水泥产量23035.7万吨，同比增长6.1%，是近五年以来水泥产量增长的最快的一年，且全年产量整体呈增长态势。图2-12012年-2019年全国水泥产量及增长趋势P.042.5散装水泥做为水泥产品主要产品，2019年平均价格为458.75元/吨，同比上涨5%，涨幅较前两年价格明显收窄。2019年全年水泥价格先跌后涨，上半年受雨季及施工进度影响供需有所下降。2019年第四季度水泥价格上涨幅度最大，12月份水泥均价更是首次突破500元/吨，创下历史价格最高水平。图2-22019年全年水泥价格趋势2.2水泥行业发展存在的问题21世纪以来，我国产业经济不断改革与快速发展，社会生产力水平不断提高，随着基建工程建设的推动发展，水泥生产技术及设备制造水平也在不断提高，行业产能跃居世界第一。但我国水泥产业在长期以来的实行粗放式发展，导致水泥产业整体的产业集中度相对较低。倪任付.我国水泥行业项目投资风险管理研究.[D].2013而且当水泥产能的过度增长，会间接导致落后产能的退出存在倪任付.我国水泥行业项目投资风险管理研究.[D].2013水泥产品本身属于标准化产品，即为刚性需求。水泥行业不比科技行业，行业几乎不存在护城河，在产品的工艺、技术、产业链等各方面门槛较低，产成品同质化较高，难以形成较高且稳定的客户群体。在水泥市场的行业竞争中难以拉开差距，只有仅受扩大规模及产量、压缩降低生产成本，从而达到抢占市场占有率的目的。但如此也便使得水泥产业产能过剩，熟料利用率不高，水泥行业集中度较弱的多种弊端产生。2.3水泥行业发展前景预测水泥行业作为国民经济发展的重要支柱之一，如今国家整体经济高速发展的今天，有着举足轻重的产业地位。需求层面上，2020年国家启动了诸多国家重大基础设施建设工程，其中以5G新基建为代表的工程建设更是掀起基建热潮。在国家的大力扶持下，社会加快推进国家基础工程设施建设，有望促进国家基础设施建设投资增速逐步回升。另一方面，受到最近几年不断推进的供给侧需求改革和环保政策的逐步落实，有利于对绝大部分大企业集团，逐步淘汰效益低下的生产企业，促进产业集中度进一步提高，优化行业市场格局。第3章海螺水泥概况及现状分析3.1海螺水泥概况1997年，在安徽海螺集团的牵头下，成立安徽海螺水泥股份有限公司，同年于10月在香港交易所成功上市，成为了中国水泥行业首家上市的水泥公司。时隔五年后，海螺水泥在上海交易所成功上市，成为中国建材行业首家A+H股上市的水泥上市公司。海螺水泥在国内华东华南一带拥有丰富的石灰石矿山，为生产加工水泥熟料提供丰富的优质原料。公司在国内拥有的优质矿石资源及高产能自动化设备，主要业务为水泥及商品熟料的生产经营销售，目前已经成为世界上最大的单一品牌水泥供应商。海螺水泥公司生产经营装备领先业内同行，从原料开采到产成品运输，依靠完善且密集的水陆运输网，形成了覆盖面积极强的营销网络。“海螺牌”的水泥和熟料作为公司的主打产品，被长期并广泛运用于国家重大工程项目建造，如京沪高铁、浦东国际机场、上海东方明珠电视塔等重点工程项目。于此同时，产品也被广泛出口销往世界多个国家和地区。3.2海螺水泥现状分析3.2.1公司产业布局及主要收入海螺水泥股份有限公司截止2019年年报公布显示总资产达到1788亿元，公司名下在省内外十四个区域设立了多达140家下属子公司，遍布国内18个省份及东南亚多个国家，形成了以集团化管理和国际化、区域化合作运作的经营管理新格局。海螺水泥主要其主要收入超过60%来源于水泥自产品及水泥辅料的自产品销售。从2019年年报数据可以看出，公司销售产品中自产品销售1097.66亿元，占主营收入69.90%，贸易业务收入383.49亿元，占收入比例24.42%。分析主要产品销售明细可得，其中42.5级水泥全年销售791.07亿元，占该产品销售收入50.38%，仅42.5级水泥该单一产品全年便为公司创造369.52亿元的主营利润。海螺水泥公司主要销售地区分布于国内中部、东部、西部及南部，其中来源中部营收占比最大大，占全部主营收入22.28%，其他三个地区营收来源依次占比19.63%、14.64%及11.36%。海外虽设有分支机构，但营收占比不大，收入比例仅1.50%，对公司总体营收影响较小。3.2.2公司股票市场情况海螺水泥股份有限公司于2002年2月7日于A股上市，公司股票代码为600585，首日开盘价为6.20元/股。从2015年1月5日首个交易日至2020年1月2日，海螺水泥股价由22.08元涨至55.80元，涨跌幅达到152.72%，远远跑赢同期大盘和板块走势。2019年，公司更是受业绩增长影响，公司股价全年涨幅达到87.16%，涨幅超过大盘及沪深300指数。A股（单位：人民币）H股（单位：港币）首个交易日开盘价29.3037.50最后交易日收盘价54.8056.80年内最高交易价格55.3257.95年内最低交易价格27.2334.55图3-12019年公司股票交易摘要图3-22019年公司股票日K线走势第4章海螺水泥财务报表分析财务报表作为分析判断一家上市公司是否具有投资价值基础，对报表内所体现和蕴含的财务数据进行分析，不仅仅是公司股东对企业未来战略的判断，也有利于投资者通过报表判断企业在未来的发展历程中是否含有投资潜力。财务报表分析是一个公司综合运行的数字化结果，可以通过纸面数据反映公司所处的商业环境、行业竞争、公司战略以及公司经营活动的效率和财务会计处理的质量。郭永清.财务报表分析与股票估值[M].机械工业出版社.2019上市公司对外公布的财务报告按时间分为季度、半年度、年度报告分为三种。分析重点应主要以半年报与年报为主。其中年报中所详细体现的公司全年的经营情况和各种财务数据，反映公司盈利能力、偿债能力及营运能力等，对投资者郭永清.财务报表分析与股票估值[M].机械工业出版社.20194.1偿债能力财务指标分析偿债能力是企业利用资产偿还长期与短期债务的能力。企业是否能用资产偿还债务，关系到企业未来的正常运营及发展。企业短期偿债能力体现了企业利用资产偿还一年内到期的短期债务能力，依据财务报告数据的计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债图4-1短期偿债能力纵向对比流动比率反应当企业一年内短期债务到期时，流动资产用于偿还流动负债的能力。企业的流动比率越高，代表偿还短期负债的能力越强。根据历年公布的财报信息可以得到，海螺水泥在从2014年到2019年的流动比率最低都保持在1.28以上，而2017年之后更是突破2，证明公司每产生1元流动负债便有超过2元流动资产作为保障，由此可以说明海螺水泥在2017年后有较多的现金资产。说明了海螺水泥在短期内有较强的偿债能力，企业在短期内面临的偿债风险较低。速动比率也是用于评价企业短期偿债能力，通常评价企业速动比率为1较为正常水平。而海螺水泥速动比率虽在2015年降低至1.08，但最近几年速动比率始终保持在1以上，从而说明了公司有较强的资产变现能力。企业的长期偿债能力则体现了公司能否足够能力支付长期债务及利息，其长期偿债能力衡量指标为：资产负债表=（负债总额÷资产总额）×100%产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%图4-2长期偿债能力纵向对比公司财务风险的衡量主要体现负债水平上，当公司的负债率越高，往往经营风险就越大。资产负债率是指公司负债占总资产的比例，说明了公司债权人所提供的资金进行经营活动的能力。根据最近5年公司公布的年报数据可以分析看出，海螺水泥的资产负债率在逐年递减，至2019年公司资产负债率仅为20.39%，较上一年度（22.15%）略有下降，表示公司总体财务风险继续有所降低，且总体风险偏低。产权比率用于衡量企业财务结构是否稳健，评价资金结构是否合理。产权比率指标越低，表示自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。海螺水泥2014年至2019年产权比率一直逐年稳定下降，至2019年产权比率仅为25.61%，反应公司近期所面临的偿债风险相对较低，且债务偿还的压力相对较小。4.2盈利能力财务指标分析 盈利能力是指企业通过经营投资获取利润的能力。通常来讲，盈利能力主要是指公司在特定时间区间生产经营从而赚取利润，利润率越高则盈利能力就越强。周峰.从零开始学看财报[M].清华大学出版社.2018企业的盈利能力关乎企业周峰.从零开始学看财报[M].清华大学出版社.2018图4-3企业盈利能力指标数据纵向对比销售毛利率反应企业在经营业务上的获利能力。从数据中可以看出，海螺水泥在的最近五年的销售毛利率基本保持在30%以上，仅2015年受公司收入减少有所下降，整体平均销售毛利率在水泥行业中排名较前。营业利润率反应的是企业营业收入与营业利润的比例，用于体现企业在销售经营层面的能力。从数据上看，最近5年只有2015年营业收入下滑的影响导致整体营业利润率下降，2016至2018年营业利润率呈稳定上升趋势。销售利润反映的是企业销售产品所实现的净利润与营业收入的比例。最近5年仅2015年受到费用增加导致销售利润率下降。4.3营运能力财务指标分析营运能力是指企业利用自身的资产赚取利润的能力，反映出企业资金的运转情况。如果企业的利用资产周转效率越高，体现资产流动性越强，则企业的偿债能力也就越强，利润增长的能力随之增强。企业的营运能力情况主要通过应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率反应。图4-4企业营运能力指标纵向对比资产作为一家企业的投入，销售为一家公司的产出，投入产出的比例也就成了公司的效率。薛云奎.穿透财报发现企业的秘密[M].机械工业出版社.2019从年报数据可以得到海螺水泥应收账款周转天数在2014年到2017年逐年增加，2018年和2019年出现下滑。由报表数据可以得到主要受2018薛云奎.穿透财报发现企业的秘密[M].机械工业出版社.2019存货周转率是衡量一家企业在销售与库存之间平衡性的指标。海螺水泥2014年至2016年存货周转率成下降趋势，直至2017年后，存货周转率有较提升。2019年度，公司存货周转率18.07次，较2018年度15.14次有较大幅度提高。因为水泥的保质期较短，销售半径相对比较局限，故销售半径越小对于企业越有利。对于水泥企业来说，存货周转的越快，越能证明这家公司销售能力更强。总资产周转率可以衡量企业运用资产赚取利润的能力。在2016年至2019年受产业结构优化的积极影响，使得公司经营收入增加，总资产周转率得以稳健提升。第5章海螺水泥投资价值分析中国A股股市最近10年间在2007年和2015年曾经经历两次短期的牛市，上证指数分别曾上涨至最高6124.04点和5178.19点。2015年上半年，市场成交量明显放大。而海螺水泥的股价也在2007年初的每股30元一度创新高上涨至每股96.5元。随着08年金融危机的发生，海螺水泥股价也随之不断下跌，一度跌回每股20元以下，随后多年来股价一路震荡走平。2018年，随着行业去产能及国家供给侧改革等一系列政策出台，行业集中度不断提高，水泥行业企业利润逐步增加。海螺水泥在2018年大盘指数萎靡下行的行情下，逆势走高成功跑赢大盘指数收益。截至2019年末最后一个交易日，海螺水泥收至每股54.8元，创十年来新高。5.1宏观市场2019年全年，我国水泥行业首次突破万亿营收，全年实现营业收入达到1.01万亿元，同比增长12.5%，产生利润达到1867亿元，同比增长19.6%。从数据上看，我国水泥行业总体上发展运行稳定，在国家政策扶持下产业水平不断提升。从上游分析，国家环保政策依旧保持较为严格的管控，对水泥行业产业优化不断加强，推进落后产能的逐步淘汰，提高企业效益。PapanikolaKalliopi.Foodresiduebiomassproductasanalternativefuelforthecementindustry[J].2019从下游端分析，2019PapanikolaKalliopi.Foodresiduebiomassproductasanalternativefuelforthecementindustry[J].20192020年初，国家重点强调的发展“新基建”为主的政策，推动以工程建设为代表的老基建和以5G建设为主的新基建共同发展，使得水泥行业在未来发展具有更加稳定的条件，中央推进的国家基建发展将为水泥行业带来新的发展机遇。中国水泥.中央基础设施建设投资增加为水泥行业带来新机遇[中国水泥.中央基础设施建设投资增加为水泥行业带来新机遇[J].20185.2经营管理海螺水泥在2019年紧握供给侧改革主线，认清市场形势，合理把握市场需求，推动公司水泥熟料产品稳步增长。公司在面对国内外贸易市场的复杂形势，努力克服原材料上涨导致的上游不利因素影响，落实发展公司战略政策，促进公司盈利进一步增长。面对错综复杂的国际市场发展，海螺水泥积极面对并加强海外市场布局，逐步推动海外市场的发展，积极把握好“一带一路”政策建设，稳定推进公司国际化经营战略，通过全球布局逐步实现全球扩张。5.3市场竞争水泥行业自国家实行环保政策及行业去产能政策以来，水泥行业不断优化发展，产业结构改进升级。海螺水泥坚持自主创新、科技创新，大力推荐产业环保技术发展。经过多年的不断发展与积累，使得海螺水泥在产业资源、技术、资金及品牌上占据优势。2019年海螺水泥不断持续加强区域市场运作发展，提升成本管控，推进产业信息化、智能化发展，加大安全环保投入，提高竞争优势及竞争力，巩固和提升企业在市场中地位。从截止至2019年最后一个交易日数据显示，海螺水泥以2904.02亿市值稳居水泥企业市值榜首，远远超过其余多家水泥企业市值总和，具有较高的市场地位及市场竞争能力。长期角度，公司资源优势、区位优势、成本优势以及规模优势与技术优势难以复制，在供需关系动态变化中不断巩固增强竞争实力。盛昌盛.龙头超预期，看好全年业绩表现[R].天风证券.2019(2)图5-1我国水泥行业企业市值5.4股票的投资价值我国资本市场开放的步伐和融入国际化的进程近年来逐步加快，伴随着金融市场的对外开放，北向资金流入A股的比例也逐渐提高。在A股所深藏的巨大投资空间面前，国外投资者更加注重更低的资金成本，而在A股市场中具有持续且稳定的高分红企业有望受到更多青睐。在价值投资过程中，企业一般以较低的市盈率为标准，企业的内在价值决定企业的发展前景等基本因素，选择内在价格被低估的优质上市公司股票进行长期投资。海螺水泥作为行业龙头公司，多年来业绩稳定增长，公司现金流表现优秀，国家基建投资逐步加大，上下游资金流动性逐渐改善。未来看好2020年新基建投资，及房地产建设回暖。从公司基本面情况及行业发展前景出发，结合公司财务报表数据分析，坚定海螺水泥公司未来的内在价值。另外，可额外关注外资的投资角度，2019年外资对海螺水泥外资持股比例不断提高，其中更有新进的十大股东——高瓴资本管理有限公司。高瓴资本集团长期以来专注长期结构性价值投资，在各大投资领域均有着不凡的口碑和影响力，在经过多年的不断发展壮大后也成为具有一定影响力的投资基金公司。高瓴资本于2019年第三季度入股海螺水泥，共购入3732万股，建仓价格市场预估在40元每股左右，首次建仓市值达到15亿元人民币，位列海螺水泥前十大股东第7名。第6章风险分析和投资建议6.1风险分析6.1.1宏观市场风险水泥行业行业虽然作为国民经济的支柱行业之一，但是也是对宏观经济较为敏感的周期性行业。受国家财政紧缩，房地产政策调控紧缩、环保政策的严控影响，以及基建复工不及预期等诸多因素，可能会对水泥行业正常生产经营及上下游供需都会造成负面影响。2020年作为国家打赢蓝天保卫战行动计划的最后一年，国家在环境治理上将会采取更加严格，对地方环境治理力度继续升级，以更高的要求企业环保生产，预计在促进企业高质量环保生产的同时也会增加企业生产成本，警惕预期成本增加幅度。6.1.2突发事件的影响水泥作为不易存放的产品，其保质期通常较短，水泥企业生产计划较依赖于下游基建工程投资及房地产建设。受国家基建工程延缓开工，或房地产项目开发延缓，对水泥采购会造成负面影响。受2020年初新冠疫情影响，全国基建工程及房产项目开工进度不及预期，产品销售水平可能会低于去年同期水平，对当年营收造成一定影响。6.1.3股票市场波动风险股票市场作为企业参与社会融资的重要平台，其在巨大的收益面前同时也存在着同等的市场风险。上市公司股票价格波动受到市场诸多因素的影响，其中包括企业运营情况，市场估值，盈利能力等各方面因素。受整个A股市场整体行情波动，汇率行情变化、及市场投资者的投机博弈行为都会影响股票价格的波动。6.1.4行业竞争风险在我国的水泥企业大大小小超过数千家，经过去产能政策推行实施后，不少落后产能及企业被渐渐淘汰出水泥市场。而在竞争中留下的优势企业逐步兼并收购，扩大自身企业实力。在我国，目前水泥行业龙头企业海螺水泥外，弹性品种如冀东水泥、万年青，在基本面稳健的天山股份和祁连山，高股息的塔牌集团等等多家水泥企业在国内均占有一定的市场份额。目前我国水泥市场供需已经基本相对稳定，加上国家环保政策与产业结构优化政策，使得市场竞争非常激烈。新水泥企业难以进入市场，而原有实力雄厚的水泥企业则逐渐集中化，各自形成区域性龙头，与其他企业竞争能力逐步加强，渐渐缩短各企业的实力差距。这对于大型龙头企业海螺水泥来说，现存的市场及规模优势会进一所缩小，未来所面临的行业竞争将会更加严峻。6.2投资建议作为行业当中的龙头公司——海螺水泥，企业具有的整体实力不容小窥，随着行业的不断优化，市场不断完善发展，国际业务的逐渐展开，海螺水泥在未来的时间当中依旧有着不可忽视的巨大发展潜力。公司股价水涨船高，也印证了市场投资者对海螺水泥公司的认可。但仅仅