股票收益权理财业务推介

资本市场投资处上市公司股票收益权理财业务0.业务核心：以上市公司股票为标的实现融资一、上市公司股票收益权理财业务根本情况业务架构业务实质：上市公司股东通过质押其持有的该公司股票，实现融资的理财业务；运作模式：通过创设的“股票收益权〞为交易标的，以“购置-回购〞模式向融资方进行融资。融资方：用途广泛〔传统贷款不能进入的领域，如股票股权投资、并购等〕、所有权不转移、盘活股票资产、不增加负债及负债率〔在会计政策允许的情况下〕。我行：平安性高、收益高、不占用信贷规模。从运作经验看，通过实施此类创新型业务，往往还能进一步深化我行与大型客户之间关系，综合带动存款、结算、年金、私人银行等其他业务共同开展。带动作用特点与优点1.上市公司股票收益权理财资金融资企业单一资金信托方案二、股票收益权理财业务整体方案框架2.三、第一类投资模式〔案例:湘潭电化〕融资主体、股票持有方为同一主体理财资金投资于信托公司〔大连华信〕设立全部1.2亿元“湘潭电化股票收益权资金信托方案〞；该信托方案以1.2亿元向电化集团购置持有的1250万股湘潭电化股票收益权〔002125〕；由电化集团将相应数量股票质押给受托人并在信托方案到期或提前终止后，由电化集团集团固定溢价回购实现理财资金退出湘潭电化股票收益权理财资金大连华信设立1.2亿元单一资金信托电化集团3.四、第二类投资模式〔案例：苏宁电器〕融资主体、股票持有方为不同主体工程背景：苏宁集团是我行战略合作伙伴关系，其下属的苏宁电器股份〔以下简称苏宁电器，股票代码：002024〕是总行直营客户，也是目前A股家电零售行业龙头上市公司。2021年末，苏宁集团着手进行商业地产板块上市工作。为理顺集团内部资源，消除交叉担保、关联融资等情况，苏宁集团拟以自身与其关联人持有的苏宁电器股票为标的，通过股票收益权理财业务与我行对接，筹集18亿元资金在今年年底前归还该集团现有的银行短期借款。4.苏宁电器股票收益权持股结构陈金凤1.96亿股金明0.3亿股蒋勇0.562亿股苏宁集团0.678亿股总计3.5亿股苏宁电器股票陈金凤、蒋勇、金明〔该三人均为苏宁集团高管，自然人〕分别持有1.96亿、0.562亿与0.3亿股苏宁电器股票，苏宁集团〔融资主体〕自身持有0.678亿股苏宁电器股票，总计3.5亿股。5苏宁集团通过受让持有3.5亿股苏宁电器股票收益权陈金凤出让1.96亿股苏宁电器股票收益权蒋勇出让0.562亿股苏宁电器股票收益权金明出让0.3亿股苏宁电器股票收益权股票收益权交易结构设计由陈金凤、蒋勇、金明〔该三人均为苏宁集团高管〕分别与苏宁集团签署?股票收益权转让与回购合同?，各自向苏宁集团转让1.96亿、0.562亿与0.3亿股苏宁电器股票收益权；在上述转让完成后，苏宁集团整体持有3.5亿股苏宁电器股票收益权〔其中，苏宁集团自身持有0.678亿股，通过受让持有2.822亿股〕。6股票收益权交易结构设计〔续〕我行理财资金投资于中国金谷信托设立的“苏宁电器股票收益权资金信托方案〞；由苏宁集团统一将受让所得的3.5亿股苏宁电器股票收益权，按照不超过18亿元的价格出让给信托方案〔分别办理质押〕，实现融资。苏宁集团在24个月内逐步溢价回购该收益权。苏宁电器股票收益权理财资金苏宁集团金谷信托设立18亿元单一资金信托7五、工程操作流程根据我行?股票收益权理财业务管理方法〔修订〕?〔工银办发〔2021〕698号〕，此类业务的审批流程由信用审批与投资审批两个阶段组成。具体为：在信用审批阶段，〔1〕对于融资金额在分行信用审批权限内的工程，由分行完成尽职调查工作，并提交该分行信用审批部门/会议进行审议；在审批通过后，由分行直接向总行资产管理部推荐；〔2〕超过分行权限的由总行公司业务一部与投行部进行尽职调查，并在总行层面进行信用审批。各分行审批股票收益权理财业务的权限在?2021年度境内分行根本授权—附件4?中有明确的划分。〔第42页权限表，第43页关于股票收益权理财业务的特别说明〕在信用风险审批通过后，进入投资审批阶段。我部根据各工程特点，综合各方面因素形成最终方案，并根据业务授权实施投资。超过我部业务授权的，通过签报行领导履行审批程序。总体原那么在分行审批权限内且相关条件符合?方法?规定的工程，在分行信用审批通过后可直接报我部实施投资；超过分行审批权限或相关条件不符合?方法?规定但确需办理的工程，在总行完成信用审批后实施投资。通过分行审批的工程，由分行负责信用风险与投资后管理(向分行返还工程推荐与管理费)；我部负责资金匹配、流动性、合规性管理。8.六、工程评价标准融资方资信状况质押股票情况质押股票可处置性总体原那么根据我行?股票收益权理财业务管理方法〔修订〕?〔工银办发〔2021〕698号〕，分行在进行股票收益权理财业务评价与审批时，应从以下三个方面进行综合评价资信良好，有明确的还款资金来源，具备还款能力质押充分、有效要根据股票属性严格判定股票的可处置性具体标准我行?股票收益权理财业务管理方法〔修订〕?〔工银办发〔2021〕698号〕中，对于以上三个方面都制定了详细、可量化的标准；分行在进行工程评价时，可逐条对照实施。9.工程评价与流程—质押率质押股票情况重点工作摸清股票性质，可办理质押登记、强制执行公证等手续；质押率合理：〔1〕无条件全流通股票的质押率不超过以往30个交易日均价的60%，其中无条件全流通股票是指具备随时通过二级市场减持属性的股票，不存在出质人因价格承诺等原因造成限制进行自主二级市场减持的各种情况；〔2〕对于限售股质押，如为沪深300指数成分股，其质押率不超过以往30个交易日均价的40%；〔3〕对于限售股质押，如为非沪深300指数成分股，质押率不超过以往30个交易日均价的30%等总体原那么为：标的股票价值稳定、权属清晰，可合法合规办理质押登记及强制公证等手续；质押率合理充分，在不出现大面积系统性风险的情况下，市价低于质押价格的可能性较低10.工程评价与流程—可处置性可处置性控制总体原那么为：设定警戒线、平仓线等风控指标；并在操作层面，设置证券账户监管、资金账户监控等一系列措施，在融资方发生任何形式违约的情况下，信托公司可通过券商进行股票减持，所得资金可通过第三方存管账户直接进入信托方案的保管户。重点工作对于无条件全流通股票，警戒线为根据“〔质押股票数量*收盘价+保证金〕／融资本金及收益〞公式计算出的结果；当警戒线值小于130%〔含130%〕时，融资方应在2个工作日内履行追加保证金或追加质押同类股票等担保行为，使按照上述方法计算出的结果大于130%；否那么将进行变现处置。当按以上公式计算所得结果小于120%时〔含120%时〕，该值为平仓线值，应立即启动平仓机制，通过二级市场减持、大宗交易、处置股票收益权、处置信托方案、申请法院强制执行等各种手段实施处置。对于限售股票，警戒线值为按上述公式计算所得结果的150%，平仓线值为130%确定。11.股票收益权理财业务最低报价-自2011年年末至2012年一季度构成成本（1年）成本（1～2年）成本（2～3年）1理财产品客户收益5%5.5%6%2理财产品托管费0.02%0.02%0.02%3理财产品流动性补偿1%1%1%4信托报酬及保管费0.53%0.53%0.53%5我行中间业务收入水平（包括销售手续费、项目推荐与管理费、投资管理费等）1.5%1.6%1.8%最低报价8.05%（1年）8.65%（1～2年）9.35%（2～3年）七、股票收益权业务报价及推荐费返还工程报价将出台为进一步促进股票收益权理财业务开展，全面向分行反响该类业务的市场收益水平与理财业务本钱，提高分行业务积极性与参与度，根据理财产品本钱等因素变化，定期向分行发布股票收益权理财业务投资报价，并明确工程推荐与管理费的形成机制，2021年第一季度报价12项目利率对应档位调节系数理财产品成本水平返还分行推荐及管理费9.00%1.10%7.05%2.08%9.50%1.10%7.05%2.33%10.00%1.30%7.55%2.53%10.50%1.30%7.55%2.78%11.00%1.50%7.55%3.23%11.50%1.50%7.55%3.48%12.00%2.00%7.55%4.23%12.50%2.00%7.55%4.48%推荐费确定标准及返还力度推荐费确定标准股票收益权理财业务重点为分行解决收入问题，以“苏宁电器股票收益权〞为例，总报价为9%的工程，返还分行2.08%的收益。从收入角度看，做一笔股票收益权业务，相当于做了好几笔其他工程。工程返还例如13八、2021年方案目前，已操作过〔包括已投资与已完成信用审