估值价格上升为投资价值显现蓝筹股从前途暗淡到星光闪耀

估值价格上升为投资价值显现蓝筹股从前途暗淡到星光闪耀

作为重要职位的郭主席，他亲自为蓝筹股辩护，这给蓝筹股带来了一定的投资吸引力，但这是远远不够的。国内的蓝筹股是否值得投资,还需要从它们其他的内外在优势来综合判断。与道2市的股票指数和香港恒生指数的对比要谈论A股中的蓝筹股是否具备“罕见”的投资价值,首先要把它们放到全球化的大熔炉中进行比较。为了明确A股与世界先进市场中的蓝筹股相比究竟何处是优势何处有差距,我们特意将沪深300的蓝筹股与道琼斯30种工业股票指数成分股以及香港恒生指数的48只成分股做一个横向的详细比较。沪深300成分股的组成包括机械、航运、电信、医药、资源、地产、化工、饮食、酿酒、汽车、石油等多个行业,而道琼斯30种工业股票指数则只涵盖了化工、汽车、石油、机械、金融、高科技、食品、医药和日用品这几个行业,恒生指数成分股则包含了航运、石油、资源、金融、通信、公用事业、高科技影响。通过与两大国际市场进行数据比较得出的结论是支持郭树清主席的判断的。和地产等几个行业。我们从中选择几大指数成分股共有的行业来进行比较:公司套保需求增长迅速我们再将视线转回到国内进行进一步的分析。根据上交所的统计数据,截至3月8日,沪深300的市盈率为14.01倍,股息率为2.01%。这一市盈率水平低于上海市场14.81倍的平均市盈率。如果用历史数据作比较,2008年10月28日1664点时沪深300指数的市盈率为13.9倍,上证A股的平均市盈率为14.51倍。当前市盈率与金融危机市场大底时市盈率相当,而多个企业的盈利能力则已经大大好于当时,显然蓝筹股已经再次进入价值区间。除了估值水平外,近期国内基本面的变化也对蓝筹股形成重要支持。除了郭主席的“喊话”之外,最近交易所也开始出招。上交所网站在2月28日发表文章《估值步入底部,投资价值显现》,文章指出目前沪市的估值已经处于05年以来的最低位置,而且上证180指数市盈率低于标普500指数市盈率。此外近期上交所和深交所连续发文警告概念股和新股的炒作风险,上交所3月8日宣布强化新股上市的交易监管。两大交易所对新股和概念股的监管从侧面起到了防止资金分流的作用。另外,我们可以从与沪深300指数相关的衍生品的交易数据变化来验证蓝筹股的投资价值。从2010年4月上市至今,沪深300指数股指期货的合约成交量和成交金额有了较大幅度的上升。根据中国期货业协会的数据统计,1-2月中国金融期货交易所累计成交量为13,478,168手,累计成交额为100,998.84亿元,同比分别增长83.99%和47.27%。股指期货成交的增长将会带动套期保值的需求增加,而套期保值需求的增加则会促进蓝筹股的投资需求增长。通过与国际市场的比较、与金融危机时期的估值比较、对国内基本面变化的分析以及从衍生品的角度侧面看问题,国内蓝筹股均显示出了较好的投资优势。然而投资收益的获取不仅仅来源于整个板块的分析,行业和个股的选择更是重中之重。遵循股息率高、行业新颖、业绩突出三大标准我们遴选出几只有代表性的个股:高股息率——上海机场(600009):公司的公告显示2012年年报将实施每10股派6元(含税)的高分红方案,以3月8日收盘价计算,公司的含税股息率达到4.5%。公司的风险在于与其他公用事业股相比估值略高。低估值新行业——辽宁成大(600739):公司涉及油页岩的开发,在油价高企的压力之下探索新的油料来源是被政策支持的,公司的市盈率仍然不足9倍。个股的风险在于新行业往往存在一定的不确定性,且公司过去分红较少,股价也受到广发证券业绩波动的影响。业绩突出——工商银行(601398):作为亚洲最赚钱的银行,工商银行的业绩是比较突出的。银行股历来分红派现比例较高,工行更是如此。作为银行板块的龙头,它的最大风险仍然来自于后期银行股的再融资压力。一直以来,在中国A股市场当中蓝筹股都是备受市场诟病的对象。说到不看好蓝筹股,投资者总是能够列举出颇多理由,例如股本太大、市场资金不足、上市公司回馈股东的积极性太低等等。几年以来许多中小板个股股价升天,但赚钱能力最强的蓝筹板块中多只个股却还处在“地板价”状态,这种两极分化的态势在今年年初就开始风云突变。进入2012年以来,蓝筹股的市场地位有了质的飞跃。年初,以民生银行为首的银行股率先打响了反弹的第一枪。近期走势风风火火的家电板块当中,海信电器、青岛海尔等皆为蓝筹股。蓝筹股的变化看似发生在一夜之间,实际上它是内外因素累积到一定程度的产物。郭树清主席上任以后,一系列表态无疑都为这波蓝筹股反弹奠定了深厚基础。郭主席上任后的第一枪便是朝着分红这个问题。去年11月初证监会宣布,将要求上市公司逐步明确分红规划,并不得随意改变。这一政策要求上市公司明确分红回报规划,包括现金分红政策和分配决策机制,并从新的IPO公司开始。长久以来束缚蓝筹股投资机会的分红率问题又有了更严谨的限制。今年二月,郭主席再次出招,此次更是直指蓝筹股,在中国上市公司协会成立大会上,郭树清主席表示,沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍,动态市盈率为11.2倍,显示出罕见的投资价值。主席亲自为市场呐喊,这还不多见。有关部门的支持为蓝筹股走好营造了很好的氛围。石油:截至3月7日,A股当中,中国石油的市盈率为13.18倍,股价为10.33元,每股收益0.57元,2010年年报每10股派1.6229元;港股中国石油的市盈率为12.53倍,股价11.38元,每股收益0.7649元,2010年年报每10股派1.8357元;美股中埃克森美孚石油公司的市盈率为10.1倍,股价为85.12美元,每股收益8.42美元,股息为每10股1.88美元。A股当中中国石化的市盈率为8.74倍,股价7.49元;港股中石化市盈率9.119倍,股价8.9元。可见A股市场的蓝筹股中,石油行业的投资价值不差于港股和美股。银行:A股中工商银行市盈率为7.49倍,股价为4.33元;港股中工商银行的市盈率为9.178倍,股价为5.25元,汇丰控股的市盈率为9.474倍,股价为67.7元;美股当中美国银行则为亏损股。从2011年年报预览的状况来看,A股所有银行股的盈利能力均高速增长。从银行业个股的市盈率和股价比较来看,A股银行股的价值更胜一筹。资源:A股中中国铝业市盈率74.59倍,股价为7.34元;港股中国铝业市盈率为57.64倍,股价为3.92元;美股中美国铝业为绩优股,市盈率仅18.13倍,股价9.61美元同样较低。港股中江西铜业等重要资源股的股价和市盈率同样低于A股。从资源类来看,A股略逊于美股和港股。机械:A股三一重工的股价为14.25元,市盈率12.24倍;中联重科的A股和港股市盈率分别为8.06倍和12.91倍,股价分别为9.82元和11.2港元;美股卡特彼勒的股价为108.97美元,市盈率为14.73倍。通过重要个股的比较数值可看出,A股机械蓝筹的投资价值更好。从以上重要行业的比较数据来看,A股中蓝筹板块的投资价值是不逊于港股和美股的,有些个股的风险甚至更低。但是,与恒生指数成分股和道琼斯30种工业股票指数成分股相比,沪深300的蓝筹股也有一些明显的差距,例如:1.沪深300成分股当中科技股所占的比重极小,这折射出我国科技类上市公司仍然不够具有统治力。随着我国科技日新月异地变化,未来科技类上市公司在蓝筹股中所占的比重有望提高,科技类蓝筹的不断成长也会给A股的蓝筹板块带来新的投资价值。2.沪深3