人工智能+安防-技术为重渠道为王

东方证券股份有限公司及其关联机构在法律东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。16/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/04【行业·证券研究报告】16/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/04【行业·证券研究报告】-18%计算机沪深300深度报告资料来源：WINDliangguozhu@orientsyoujuanyang@.计算机行业1中性品同质化趋于严重，市场集中度更趋向于在价格战中具备规模优势的大中型专业设备商。当前随着视频监控与下游客户业务结合的紧密程度不断提升，以及研发投入的持续性均有大幅提升。我们认为不断深化的后端应用在解决行业同质化问题的同时，实现行业由价格竞争向技术竞争良性转变，建立良户基础、市场口碑）作为智能安防行业竞争的关键要素，对传统安防厂商以及初创型技术公司的竞争力做分析。经过“五要素竞争模型”的分析后，我zhengqiwei@.和大华股份(002236，未评级)，作为安防企业龙头公司，投资价值已了市场的认可。同时我们认为在经历了前期行业竞争后，传统安防行人工智能技术发展遇到瓶颈，政府及企事业单位对于安东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。22目录 5 5 8 10 10 11 13三、前端智能+后端智能优势互补，安防走向智能化时代 16 163.1.1智能前端：让摄像机具备“智慧的大脑”3.1.2前端设备不断革新，感知与成像效果优化提升智能 21 22 23 23 26 31五、投资建议：龙头厂商价值已被认可，二线厂商弹性凸显 33 34 35 365.4、佳都科技：专注智能交通/安防，云从 37 38 3933 5 5 5 6 6 7 7 8 9 9 10 11 11 11 11 12 12 13 13 14 14 14 14 15 16 17 18 19 19 20 20 21 23 2444 25 25 26 26 27 28 28 29 29 30 30 31 32 33 34 35 35 36 36 37 38 3855一、传统安防行业格局优化，后端应用趋势下“智能化”成主角资料来源：中国产业信息网、东方证券研究所资料来源：资料来源：中国产业信息网、东方证券研究所资料来源：中国产业信息网、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。666000500040003000200010000市场规模增长率25%20%15%10%5%0%541054104860 19.8%3883324013.0%10.7%2012201320142015201611.3%4300资料来源：中国产业信息网、东方证券研究所5%5%5%5%7%24%智能交通：18%24%智能楼宇：16%12%12%18%13%18%13%16%资料来源：中国产业信息网、东方证券研究所行业集中度逐步提升：有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。7770%60%50%40%30%20%10%0%13.0%13.0%60.4%60.4%46.6%37.5%53.2%.0%35.5%19.8%10.7%32.3%26.3%11.3%资料来源：海康威视年报、大华股份年报、东方证券研究所大中型安防厂商具备先发优势和较强的研发能力，行业集中度成本优势不明显，利润体量较小导致解决方案投入不足；行业门资料来源：东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。88后端应用深化（起步初期）后端应用深化（起步初期）基础架构升级（持续进行）资料来源：东方证券研究所监控的渗透率将达到49%、同时高清摄像头覆盖范围广、画面信息清晰，为后端行业深化应有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。99资料来源：东方证券研究所化高清高清化智能化应用智能化应用成为下一个趋势 资料来源：东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。二、智能安防正处于“从0到1”的进程中，“从1到N”正在聚变资料来源：格林深瞳赵勇、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。资料来源：互联网、东方证券研究所资料来源：互联网、东方证券研究所资料来源：天地伟业、东方证券研究所资料来源：天地伟业、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。多维搜车...车牌号码/颜色、车辆类型/颜色/品牌/型号等条件模糊组合多维搜车...车牌号码/颜色、车辆类型/颜色/品牌/型号等条件模糊组合查询，实现亿级数据秒级返实战员/车辆布控等预判实时监测、事中指挥线识别比对，支持对“千万级”资料来源：东方证券研究所资料来源：东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。），随着技术的进步，智能安防在公安行业的落地正在经历“从0到1”的过程：资料来源：苏州科达、东方证券研究所资料来源：苏州科达、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。28.20%30%25%20%15%10%5%0%28.20%30%25%20%15%10%5%0%25.80%16.40%11.70%7.30%6.70%3.57%2.99%5.10%XYZRobotTHUCV-AILab资料来源：腾讯优图实验室、东方证券研究所资料来源：ILSVRC、东方证券研究所务器，其采用高密度GPU架构，集成了基于深度学习的人脸智能算法，每秒可实现数百张人脸）；资料来源：海康威视、东方证券研究所资料来源：海康威视、东方证券研究所算法精确度、运算实时性的痛点依然存在，成为诸多应用落地的较大制约因素：有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。落地案例/痛点人员识别衣服颜色等特征速推广;各地上线的图侦平台中难度提升，精度依然有待提升M：N动态人脸比对：监控当M:N数量较大时（百万甚至千0.1%的误报率也无法落地系统更深层次平台需求依然有待提升：视频大数据与公安其他部门、社会资料来源：东方证券研究所针对痛点的每个小进步，会在应用落地中带来指数级影响；期待“从1到N”的爆发：有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2）、外在算法的进步以及平台自身2>后端：算法进步+计算能力持续提升。算法效果的逐步提升，对于平台落地有指数级的影响；资料来源：东方证券研究所三、前端智能+后端智能优势互补，安防走向智能化时代3.1.1智能前端：让摄像机具备“智慧的大脑”有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。能够检测是否有可疑人物在指当区域出现物品遗留,系统自资料来源：福建昊德、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。口摄像机不仅能够准确抓拍最佳的人脸照片，它还能抓拍资料来源：东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。资料来源：成都皓图、东方证券研究所资料来源：互联网资料、东方证券研究所等业内领先厂商近年来针对相关需求，利用仿生学原理，推出黑光摄像机等产品，通过双sensor有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。图30：海康威视普通摄像机、星光+摄像机与黑数据来源：海康威视、东方证券研究所图31：根据人眼原理设计的摄像机，可同时实现“看得清”和“看得远”资料来源：格灵深瞳、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。海康威视：2016年推出“脸谱”人脸分析敏感人群的布控，按人像进行历史行动轨迹检索等功有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。资料来源：东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。10.00%9.00%8.00%7.00%6.00%10.00%9.00%8.00%7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%4、智能安防参与方介绍与梳理3,0002,5002,000-研发支出研发支出占收入比重2,4332,4336.51%6.82%8.58%8.41%6.77%7.55%2010201120122013201420152016资料来源：wind、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。VOC等世界级人工智能竞赛中都获得过好成绩，尤其在素有国际“计TeamnameEntrydescriptionTop-5classificationerrorHikvisionModelD0.0901HikvisionModelE0.0908HikvisionModelC0.0939HikvisionModelB0.0948TeamnameEntrydescriptionmeanAPNumberofobjectcategorieswonCUImageEnsembleof6modelsusingprovideddata0.662751HikvisionEnsembleAof3RPNand6FRCNmodels,mAPis67onval20.65270430HikvisionEnsembleBof3RPNand5FRCNmodels,meanAPis66.9,medianAPis69.3onval20.652003HikvisionBestsinglemodel,mAPis65.1onval20.6340032数据来源：imagenet，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。“超脑”智能NVR“超脑”智能NVR：NVR+GPU模式，兼顾传统NVR优势资料来源：互联网，东方证券研究所主打“定制高清”，推出涵盖高清采集、高清传输、高清存储、高清显示及高清应用与管理的完整高清产品链条主打“4K智慧高清”，4K融合了最新的智能和图像技术，捕捉更多细节，使智能监控成为可能。提出“IP高清全面超越模拟”，推出SmartIPC产品，为用户提供更优质的图像效果，更丰富的监控价值，更便捷的操作管理，更完善的维护体提出“SDT（安防大数据）”，围绕“感”、 “知”、“用”三个层次建设：“感”的层面，重点打造“鹰眼家族”等一系列高尖端的终端产品；在“知”的层面，带来四大云存储解决方案；在“用”的层面，带来全新的联网解决方案和视频云应突出“人工智能”在安防领域的应用，推出了基于深度学习技术的深眸、脸谱、深度智能交通摄像机等一系列新产20132014201520162017数据来源：互联网，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。人机人机.资料来源：互联网，东方证券研究所数据来源：互联网，公司公告，东方证券研究所4.2、初创公司：技术创新风起云涌，明星公司风有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。资专注于机器视觉和深度学习，打造人脸识别，人体识人脸识别在误报率十万分之一的基础上具有92%的通过率，速度上可在0.52014年公司获得A2017年4月公司获得最新一轮6000致力于引领人工智能核心“深度学习”技术突破，构建人工智能、大数据分析行科大讯飞、东方网力、英伟达等各行业巨头深度合作，推动行业产品级数据来源：互联网，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。Face++智能安防Face++智能安防数据来源：公司官网，东方证券研究所旷视旷视科技智能智能地产数据来源：公司官网，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。智慧商业互联网+智慧商业互联网+数据来源：互联网，东方证券研究所智慧智慧金融商汤商汤科技智慧智慧安防数据来源：公司官网，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。数据来源：公司官网，东方证券研究所数据来源：公司官网，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。统统格灵格灵深瞳数据来源：公司官网，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。☆☆☆数据来源：东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。技术竞争渠道竞争创业类企业在B端和G端的拓展数据来源：东方证券研究所五、投资建议：龙头厂商价值已被认可，二线厂商弹性有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。成本优势不明显，利润体量较小导致解决方案投入不足；行业门资料来源：东方证券研究所着产品国产化的推进，公司作为国内视讯龙头将明显受益。2）、在视频“人工智能+安防”落地的进程更加明显，安防行业核心竞争力已由“通用产品+渠道优势”转变有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。资料来源：公司官网、东方证券研究所资料来源：公司官网、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。资料来源：互联网、东方证券研究所资料来源：互联网、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。资料来源：公司官网、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。注重解决方案的融合协同，受益新疆安防行业高景气度。201资料来源：公司官网、东方证券研究所资料来源：公司官网、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。风险提示重要下游行业客户，如果其对于安防产业投入不大有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况，截止本报告发布之日，东证资管仍持有海康威视(002415.SZ）股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。有关分析师的申明