对比分析企业资金营运能力-以博士眼镜和康耐特公司为例

第1章研究背景意义和方法内容1.1研究背景及意义1、研究背景目前，我国经济进入了新常态。随着商品全球化流通步伐的不断加快，市场竞争日趋激烈，经济发展的不确定因素日益增多，由于消费不足、产能过剩，不少企业出现了资金短缺、利润下降等经营困难，资金风险进一步加剧，企业面临着调结构、转方式等宏观经济政策调整的影响以及资本市场不断变换所带来的挑战与考验。所以，企业要想实现价值最大化，就必须与时俱进，根据市场形势的变化，结合自身发展实际，运用科学理论，采取多种手段，调整经营策略和管理方式，大力提升资金管控能力，盘活资金、用好资金、活化资金，为持续发展提供有力保障和支撑，保证生产经营健康有序进行。资金的运行状况反映了企业日常的资金情况、运营质量以及经济收益。企业正常运转的每个流程都会涉及到流动性资金，它的投入产出是一个循环往复的过程，让其始终保持在一个科学合理的水平之上，就能在科学规范的发展轨道上健康运行。2、研究意义（1）理论意义：本文从当前企业资金营运的现状出发，提出了资金营运的相关理论，进行了比较全面系统的梳理和研究，通过企业自身历史数据对比以及行业对比，突破单一理论分析，结合真实数据，将理论引入资金营运数据分析，得出更为可靠的建议。（2）现实意义：资金营运的具体实践是其理论不断发展的基础。本文根据两家上市公司经营特点，从公司入手，在理论基础上，通过对比分析公司资金营运现状，把企业的资金营运状况等作为研究对象，客观的了解了企业发展现状，并结合当前经济发展的具体情况，根据金融风险不断加大、市场消费不足、竞争日趋激烈的基本态势，统筹协调，进一步提出了资金营运的建议和措施。1.2研究方法和内容1、本文采用的研究方法包括（1）文献研究法：根据国内外有关资金运营方面文献,更全面地研究相关研究成果和发展。通过借鉴分析，作为研究理论的基础。（2）案例研究法：以博士眼镜和康耐特公司两家公司为案例，就其资金营运进行了研究，并根据存在的问题提出相应的建议及措施。（3）对比分析法：以博士眼镜和康耐特公司两家公司近几年的财务数据为基础先采用结构分析方法对两家公司的基本财务数据进行了分析,并分别对历史数据进行了比较和对两家公司的经营能力进行了分析；然后对两家上市公司的营运能力方面进行同行业分析，结合同行业相关数据，进行分析对比，从中得出结果。2、研究内容：本文的研究对象是博士眼镜和康耐特公司两家上市公司，在企业资金管控和物资流通方面的管理，生存发展所面临种种新的挑战，通过财务数据分析总结归纳上市公司所存在的问题及给出合理建议措施。因此，通过加强对企业资金营运管理的分析研究，积极创新资金营运管理方式，不断探索适应时代发展特点的资金营运管理方法，将对全面改善企业经营管理，提高市场竞争力具有积极作用。第2章营运能力的相关知识2.1资金营运能力资产营运状况分析的三个内容，其中资产营运效率分析是它的一个结果的分析，用来反映企业资产经营情况的结果是什么？资产规模分析和资产结构分析是各个原因的分析，是用来展现企业在资产经营过程中出现低效率（或高效率）的原因是什么？当然，归根结底资产结构分析还是应该从资产类型结构、资产项目结构和资产结构弹性三个不同的角度来进行分析真正做到原因及产生的结果是层层深入、环环相连的。本文以总分总形式从原因分析的总体上给出分析的一个大体的思路,再到不同行业不同企业的一个细分最后根据侧重点不同在到具体问提具体分析。其中，资产营运状况分析的内容包括以下三个方面：1、资产营运效率分析在财务中进行资产运营效率分析是为了以更加纯粹的判断资产营运能力的强弱。注意，一般选择资产的周转速度作为资产营运效率的分析指标,而不是选择资产的盈利率。2、资产规模分析企业必须保持合理的资产规模。资产规模及其变化分析是通过对企业总资产和各项资产的规模与变动情况的分析来判断企业的期末存量资产的质量和它的一个变现能力以及平均资产占用和企业经营状况是否一致。目的是通过资产规模和实物资产质量的变化,评论资产的经营风险和收益效益,来判断这些变动对企业来说是有利大于弊还是利小于弊，寻找出发生这些变化所产生的事由。3、资本结构分析资产结构的分析主要从资产类型结构、资产项目结构和资产结构弹性三个方面来进行分析。资产类型结构指流动资产、长期投资、固定资产、无形资产以及其他资产之间的比例关系和它的变动情况。资产项目结构指各类型资产内部的每个资产项目的比重和变动。资产结构弹性主要是指资产的占用总量以及结构能否可以被随时调整。2.2营运能力分析的目的和内容、意义、影响及重要性(一)营运能力分析的目的企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率和效益的指标来进行计算和分析的,从而评价出企业的营运能力,达到为企业提高经济效益来指明方向的目的。(1)评价企业资产的流动性，一个企业它想要经营最基本的动机就是为了获得利润。所以它的营运能力越强,资产的流动性越高,那么它就能够在很大可能性上获得更多的未来收益。(2)评价企业资产利用的效益，企业资产营运能力的根本,是使用最少的资产,在最短的时间周转运行下,生产出最多的产品,创造更大的销售收入,实现更多的纯利润。(3)分析企业资产利用的潜力，企业营运能力的高低,有着各式各样的因素决定,我们通过对它的营运能力分析,就可以尽快发现企业在资产利用方面存在什么样的一些问题,它还有多大的发展潜力,是否需要进行有效措施,来解决它在资产营运能力上出现的问题。（二）营运能力分析的内容企业营运能力主要是它的营运资产的效率和效益，营运资产的效率是指企业的产出额与资产占用额之间的比率，就是它的一个周转速度。营运能力的效益是指企业依据外部市场坏境的限制,通过对企业内部人力资源和生产资料的配置组合上对财务所要实现的目标所作用而产生的最佳效果。（三）对经营者而言营运能力分析的意义(1)优化资产结构，通过计算各个资产之间的比例关系,从而找到、发现、调整和企业经营性质、规模及风险水平不一致的资产的构成,达到优化企业资产结构。(2)改善财务状况，资产的运用效率会直接或间接影响企业的业绩,提高资产的周转率,可以使资金周转速度加快,使企业的经营业绩得到相应的改善。(3)降低资产经营风险，资产经营风险是指资产价值不能实现的风险,通过营运能力分析可以发现一些企业闲置不用的资产或使用不多的资产,发现资产本身所存在的问题,就能够提前预防或消除一些不必要的资产经营风险。（四）营运能力分析对企业的影响及重要性营运能力的强弱是一个企业的生死存亡问题不可或缺的因素,它也对企业的偿债能力和获利能力起着决定性的作用。因此,企业要想生存下去就应该把营运能力分析作为财务分析的决定性因素。因为，在某个时期内营运能力分析有利于评价企业财务的安全性,以及资本在受到威胁时的保全程度和资产的收益能力大小，方便给企业的投资决策和债权人在进行信贷决策中提供相应依据，帮助企业管理者发现企业资产运营过程出现的问题,能更好的改进企业经营管理的模式,提高资产的营运效率，所以营运能力的分析对企业来说十分重要。2.3对比分析法对比是认识事物的最基本方法，没有对比就没有鉴别。财务报表分析的比较分析法是将两个或以上个有可比性的数据进行对比，从而反映出呈现的趋势和差别。1、比较分析按比较分析的对象分为:本企业历史的比较分析，即不同时期(3-10年)指标相比。横向比较分析:本企业与同类企业的比较分析，即与行业平均数或对标企业比较。预算差异分析:本企业实际与计预算外的比较分析，即实际执行结果与计划预算指标比较。(1)趋势分析:2、比较分析按比较内容分为:(1)会计要素的总量比较分析。总量是指报表项目的总金额。例如，总资产、净资产、净利润等。总量比较主要采用时间序列分析，如研究利润的逐年变化趋势，看它的潜力增长情况，有时也用来进行同行业的对比分析企业相对的规模和竞争地位。(2)结构百分比比较分析。把资产负债表、利润表现金流量表转换成结构百分百报表。如，以收人为100%，分析利润表各项目的比重。结构百分比报表用与揭示有明显问题的项目，找到进一步分析的方向。(3)财务比率比较分析。财务比率是不同会计指标之间的数量关系、反映它们的内在联系。财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最常用的比较分析。财务比率的计算相对简单，但对它进行进一步说明和解释是比较复杂和困难的。第3章博士眼镜和康耐特公司介绍3.1博士眼镜公司概况表3.1公司名称博士眼镜连锁股份有限公司英文名称Doctorglasseschainco.,ltd.所属东财行业商业百货所属证监会行业批发和零售业-零售业总经理LOUISAFAN法人代表ALEXANDERLIU董秘杨秋董事长ALEXANDERLIU证券事务代表熊丹独立董事曾骏文,王扬,单莉莉联系电子信箱zqswb@传司网址办公地址深圳市罗湖区深南东路5016号京基一百大厦A座2201-02单元注册地址深圳市罗湖区深南东路5016号京基一百大厦A座2201-02单元区域广东邮政编码518001注册资本(元)8701万工商登记914403002793301026雇员人数1580管理人员人数15律师事务所国浩律师(深圳)事务所会计师事务所大华会计师事务所(特殊普通合伙)公司简介博士眼镜连锁股份有限公司是一家从事眼镜零售的连锁经营企业。多年来,公司立足深圳,逐步向全国辐射,是国内销售规模、门店数量领先的眼镜连锁零售企业之一。2010年,在亚洲品牌盛典,荣获“亚洲名优品牌奖”;2011年,荣获由深圳市福田区人民政府及深圳市福田个体劳动者协会联合颁发的年度“文明诚信私营企业”奖项;2011年,荣获“深圳老字号”。由深圳市商业联合会、深圳商报社及深圳广电集团联合评选;2011年,荣获由深圳市福田区统计局授予的“先进企业称号”;2012年3月15日,荣获由中国质量检验协会颁发的“全国质量诚信承诺优秀示范企业”的荣誉证书;2012年4月,成为深圳市视光协会第一届会员单位;2012年8月,荣获工伤预防“先进单位”;2013年,荣获深圳市卓越绩效促进会推广委员会颁发“推广计划参与单位”;2014,荣获中国深圳青少年最喜爱品牌“最佳品牌”奖;荣获300万地铁族最爱的九大“时尚品牌”奖;2014年,荣获“博士眼镜”中国驰名商标;2015年,Zèle荣获最佳“店面形象设计奖”2015年,荣获2014年度深圳连锁经营50强;2016年,荣获“中国最优眼镜零售企业”,由中国眼镜科技杂志主办;2016年,荣获第十六届(中国)国际品牌服装服饰交易会“最具市场影响品牌奖”。经营范围眼镜的购销及其它国内贸易(不含专营、专控、专卖商品);验光配镜(取得相关资质证书后方可经营);货物及技术进出口(法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外,限制的项目须取得许可后方可经营);企业管理咨询、经济信息咨询、投资咨询(不含证券、保险、基金、金融业务、人才中介服务及其它限制项目);企业形象策划。3.2康耐特公司概况表3.2公司名称上海康耐特旗计智能科技集团股份有限公司英文名称ShanghaiConantMacroflagGroupCo.,Ltd.曾用名康耐特所属东财行业塑胶制品所属证监会行业制造业-其他制造业总经理刘涛法人代表费铮翔董秘张惠祥董事长费铮翔证券事务代表李彩霞独立董事郑琦,罗党论,金幸联系电1298电子信箱zhanghx@传司网址办公地址上海市浦东新区川大路555号注册地址上海市浦东新区川大路555号区域上海邮政编码201299注册资本(元)6.85亿工商登记913100006073633775雇员人数4886管理人员人数15律师事务所金茂凯德律师事务所会计师事务所大信会计师事务所(特殊普通合伙)公司简介上海康耐特旗计智能科技集团股份有限公司位于上海浦东新区,系留美学者费铮翔博士创办的中美合资企业,成立于1996年。公司专业生产和销售新型硬树脂光学眼镜片及相关服务。主要经营从低折、中折到高折、超高折的单焦、多焦、渐进多焦光学树脂成品与半成品镜片,其中包学生渐进片、非球面镜片、偏光镜片、光致色变镜片等多种类型。属于上海市高新技术企业,连续几年荣获全国外商投资双优企业称号。公司一直奉行“科技创新”的发展战略方针,以高新技术产品引领市场。公司现拥有自己的知识产权并申请10多项专利,添补了多项国内树脂镜片生产技术的空白,多次获得国家级火炬计划项目、创新项目验收合格证书,使公司产品在硬树脂光学镜片领域中独具优势。凭籍过硬的技术、强大的科研开发力量、一流的生产与检测设备及严格的科学管理方法,使公司生产的树脂镜片具有优良的内外品质。所有产品全都符合国家GB101810标准、CE标准、美国FDA标准,染色太阳镜片符合美国ANSI—Z80和欧共体EN1836标准。通过了ISO9001国际质量管理体系认证,拥有规范化的质量管理体系;各种规格树脂镜片以优良的光学物理性能成为众商家的比对样板。本公司作为国内眼镜行业中的著名企业,在国际上有着良好的声誉。这一切都有力地促进了公司产品营销渠道的拓展,产品远销欧美东南亚等60多个国家和地区,产品外销率达75%以上,被上海市浦东新区经贸委认定为产品出口型企业。经营范围工程塑料、树脂镜片及材料、成镜及配件、眼镜镜架、光学仪器的技术开发及生产,销售自产产品,并提供验光、配镜技术服务;眼镜、眼睛保健产品(隐形眼镜及其护理产品除外)的批发、佣金代理(拍卖除外)、进出口、道路普通货物运输、自有厂房租赁,并提供相关配套服务。(涉及许可经营的凭许可证经营)第4章资产运营能力分析4.1财务数据分析对比分析资产营运效率图4.1资产营运效率分析指标资产营运效率分析指标资产营运效率分析指标分类资产周转率单项资产周转率总资产周转率分类资产周转率单项资产周转率总资产周转率固定资产周转率流动资产周转率固定资产周转率流动资产周转率应收账款周转率存货周转率应收账款周转率存货周转率表4.1财务数据分析指标计算总资产周转率：主营业务收入/总资产平均余额流动资产周转率：主营业务收入/流动资产平均余额固定资产周转率：主营业务收入/固定资产平均净值应收帐款周转率（次数）：主营业务收入/应收帐款平均余额应收帐款周转（天数）：年平均应收帐款总额÷（销售净额/365天）或，360天/周转次数应收账款与收入比：应收帐款平均余额/主营业务收入成本基础存货周转率：主营业务成本/存货平均余额收入基础存货周转率：主营业务收入/存货平均余额存货周转天数：年平均存货÷（年销货成本/365天）运用资产营运效率指标应注意：（1）计算各指标分母平均值时应尽可能缩小取数的时间间隔。（2）指标值越高，说明资产运用效率越高，但不能盲目追求高资产周转率。（3）行业对该类指标值的影响很大，应特别注重同业比较分析。4.1.1博士眼镜公司财务数据分析表4.1.(1)博士眼镜公司资产负债表近3年数据资产负债表2017-12-312016-12-312015-12-31流动资产货币资金3.100亿1.167亿9317万应收账款1912万1487万1593万预付款项607.8万933.0万1352万其他应收款3176万2624万2358万存货7237万6541万7427万其他流动资产1154万29.35万44.25万流动资产合计4.509亿2.329亿2.209亿非流动资产固定资产4182万4237万4278万在建工程57.77万50.08万67.82万无形资产252.4万115.7万157.4万长期待摊费用2389万1757万1365万递延所得税资产228.5万216.7万239.4万其他非流动资产191.7万204.4万89.68万非流动资产合计7301万6581万6198万资产总计5.239亿2.987亿2.829亿表4.1.(2)博士眼镜公司利润表近3年数据利润表2017-12-312016-12-312015-12-31营业总收入4.713亿4.160亿3.757亿营业收入4.713亿4.160亿3.757亿营业总成本4.090亿3.646亿3.305亿营业成本1.109亿1.009亿9101万营业税金及附加646.3万586.2万542.7万销售费用2.497亿2.241亿2.023亿管理费用4047万3039万2908万财务费用35.44万193.7万143.8万资产减值损失110.2万134.9万124.6万其他经营收益加:投资收益491.5万营业利润7061万5139万4523万加:营业外收入110.1万148.7万370.4万减:营业外支出69.12万3.463万20.42万其中:非流动资产处置净损失--2.682万11.92万利润总额7102万5284万4873万减:所得税费用1882万1505万1344万净利润5220万3778万3529万表4.1.(3)博士眼镜公司数据分析情况指标2017/12/312016/12/312015/12/31总资产周转率0.899599161.3927017071.328031106流动资产周转率1.0450110861.7854077251.7固定资产周转率11.26255389.8182676428.78915381应收帐款周转率（次数）24.6495815927.9757901823.60326428应收帐款周转率（天数）14.8075535813.0827403815.46396277应收帐款与收入比0.040568640.0357451920.042367021成本基础存货周转率5.9140527845.8095092494.631749024收入基础存货周转率6.5911289216.3751719920.475158207根据上述图表博士眼镜公司数据分析情况：该企业总资产周转率从15年到16年在呈下降趋势但是下降幅度不大，而营业收入则在不断提高，说明在此3年期间企业提高了对多余闲置资产的利用效率，使企业的业绩得到很大的改善。通过分析发现企业的存货周转率在不断上升，说明企业的存货资产变现能力在增强，存货及占用在存货上的资金周转速度在加快，但是企业流动资产周转率在明显下降，说明企业利用存货对流动资金进行了相应的补充，在一定程度上相当于增加了对流动资产的投入，提高企业的盈利能力。从图表分析看出企业应收账款的周转率变动很大，从15年到16年从23-28呈现上升趋势，从16年到17年从28-24呈现下降趋势，周转次数越来越少，而且应收账款周转率（天数）在不断上升，说明取得收回应收账款的时间变长，资金的使用效率变低，说明应收账款的变现能力越弱，企业应收账款的管理水平相对来说变低。4.1.2康耐特公司财务数据分析表4.1．(4)康耐特公司资产负债表近3年数据资产负债表2017-12-312016-12-312015-12-31流动资产

货币资金6.944亿4.766亿1.019亿

应收票据60.61万51.27万66.69万

应收账款2.034亿1.955亿1.427亿

预付款项2202万1684万1252万

其他应收款1529万1600万356.4万

存货3.027亿2.927亿2.323亿

划分为持有待售的资产380.0万

其他流动资产2.569亿2.996亿1346万流动资产合计14.99亿12.98亿5.072亿非流动资产

可供出售金融资产300.0万

投资性房地产2276万2023万1986万

固定资产3.493亿2.899亿2.663亿

在建工程667.1万636.4万80.91万

无形资产1.457亿1.450亿1540万

开发支出--385.0万--

商誉22.99亿19.76亿347.8万

长期待摊费用2360万1255万515.7万

递延所得税资产3427万1960万663.1万

其他非流动资产678.9万1415万607.3万非流动资产合计28.91亿24.88亿3.237亿资产总计43.90亿37.85亿8.309亿表4.1．(5)康耐特公司利润表近3年数据利润表2017-12-312016-12-312015-12-31营业总收入19.87亿10.01亿6.944亿

营业收入19.87亿10.01亿6.944亿营业总成本16.80亿8.777亿6.377亿

营业成本9.633亿5.876亿4.807亿

营业税金及附加1302万539.2万165.1万

销售费用4.199亿1.539亿6615万

管理费用2.285亿1.089亿7207万

财务费用1779万1046万970.8万

资产减值损失3721万1150万746.3万其他经营收益

加:投资收益1046万33.18万-51.81万营业利润3.399亿1.218亿5618万

加:营业外收入1161万943.1万872.8万其中:非流动资产处置利得--26.95万5.742万减:营业外支出104.3万203.5万62.67万其中:非流动资产处置净损失--394.6万30.12万利润总额3.504亿1.292亿6428万

减:所得税费用2723万1433万754.0万净利润3.232亿1.149亿5674万表4.1.(6)康耐特公司数据分析情况指标2017/12/312016/12/312015/12/31总资产周转率0.4533029610.2638522430.835138387流动资产周转率1.3266666670.7692307691.368836292固定资产周转率5.6971085033.4494653332.606083365应收帐款周转率（次数）9.7836774835.1020408164.853146853应收帐款周转率（天数）37.3070351871.73675.20893372应收帐款与收入比0.1022110550.1960.206051873成本基础存货周转率5.6491575823.0543218312.780886784收入基础存货周转率6.6402378593.4506320463.026259148根据上述图表康耐特公司数据分析情况：（1）由上图观察总结该企业总资产周转率，发现在此3年期间企业提高了对多余闲置资产的利用效率，提高了经营业绩。（2）企业的流动资产周转率在16年到17年呈现上升趋势存货周转率在不断上升，说明该企业存货资产变现能力越来越强企业采用了有效措施扩大了销售，提高资产的使用效率。从图表分析说明企业内部加强了管理，有效地利用了闲置的流动资产等，例如企业降低了生产成本、使用了闲置的资金进行短期投资等。（3）应收账款周转率变动较大从15年到17年呈现上升趋势，，周转次数越来越多，而且应收账款周转率（天数）在不断下降，越来越少，说明取得收回应收账款的时间变短，资金的使用效率变高，说明应收账款的变现能力越强，企业应收账款的管理水平变高，收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期偿债能力强等。4.2博士眼镜公司与康耐特公司对比分析资产运营能力1、总资产周转率，从博士眼镜公司总资产周转率0.899599161.3927017071.328031106与康耐特公司总资产周转率0.4533029610.2638522430.835138387总资产周转率来看博士眼镜公司的总资产周转率高于康耐特公司，故说明博士眼镜公司对资产的利用效率较好，销售能力较强。同时，通过对比可以使得康耐特公司积极前进的创造高收入快速提高对市场的占有率以及对资产的利用效率。2、从存货周转率，分析博士眼镜公司成本基础存货周转率5.9140527845.8095092494.631749024收入基础存货周转率6.5911289216.3751719920.475158207流动资产周转率1.0450110861.7854077251.7和康耐特公司成本基础存货周转率5.6491575823.0543218312.780886784收入基础存货周转率6.6402378593.4506320463.026259148流动资产周转率1.3266666670.7692307691.368836292通过对比分析发现两个企业的经营业绩差不多，但是从成本基础存货周转率情况分析博士眼镜公司在企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节的管理效率要高于康耐特公司。但是从收入角度对康耐特公司的存货周转率分析，不难看出它的短期偿债能力要强于博士眼镜公司。3、应收账款周转率，博士眼镜公司应收帐款周转率（次数）24.6495815927.9757901823.60326428应收帐款周转率（天数）14.8075535813.0827403815.46396277应收帐款与收入比0.040568640.0357451920.042367021康耐特公司应收帐款周转率（次数）9.7836774835.1020408164.853146853应收帐款周转率（天数）37.3070351871.73675.20893372应收帐款与收入比0.1022110550.1960.206051873通过对比分析发现，相比之下博士眼镜公司比康耐特公司的资金使用效率更高，大约是其的2倍左右。但是从应收帐款与收入比分析博士眼镜公司的资金收入并没有康耐特公司高，如果一定形成坏账，博士眼镜公司的资金风险将远高于康耐特公司，可能面临破产。4.3上市公司资金运营存在的相关问题及有效措施相关问题有效措施1、上市公司资源配置不合理1、合理配置资源根据资本运营的理念，是将一切生产要素通过市场机制来优化配置，即所有资源和生产要素在资本增值最大化的目标下进行优化。然而在我国现实的资本运作中，却经常背离这一点。由于我国的资本市场尚处于起步和发展阶段，上市公司的名额还属于稀缺资源，导致某些地方政府主导的以买壳上市为目的的重组风气。这与过去旧的发行行政审批制度和现行的核准制度造成的上市公司资源稀缺有关，买壳上市是指上市公司通过证券市场购买一家上市公司的一定比例的股权来控制上市公司，然后通过反向收购的方式注入有关的业务及资产，实现间接上市的一种资本运营方式。在生态经济系统平衡的前提下，在时间和空间上最优地利用和分配自然资源，合理布局生产力，以达到经济的持续发展和资源的永续利用，取得最佳生态经济效益和社会效益的目的。资源的配置主要涉及两个方面，一是资源在空间或不同部门间的最优配置；二是资源的时间配置，根据资源在不同时段上的最优分布特征，实现资源开发利用最佳时段的控制与决策。2、错误的投资观念，将规模经营和经营规模混为一谈2、正确处理模经营和经营规模之间的关系，避免乱投资上市公司片面追求规模，对并购企业缺少真确有效的管理和客观的评估，盲目重组，但是在人才资金等诸多条件上又不具备监管的能力，导致整体的经济效益下滑，甚至新的投资项目占用了大量的现金流致使原来效益好的投资项目出现资金周转困难，另外，由于我国的资本市场尚处于起步阶段，资本运营增的资本要运远高于生产经营增长的速度，一些上市公司只注意规模的增长，却不注意企业自身的积累和内在的发展，在企业处于上升期阶段时就盲目投资、扩张经营，没有巩固好自己的优势项目就进入不熟悉的投资领域，将企业的资金利润消耗殆尽。企业的营运资金管理混乱,缺乏行之有效的管理措施和策略,也是当前企业存在重要问题之一，如现金管理混乱。现金流动性最强、获利能力最低是现金资产的特点,现金过多或不足均不利于企业的发展。部分企业,财务管理机构不健全、财务人员短缺,没有制定合理可行的最佳现金持有量,现金管理有很大的随意性,经常出现没有足够的现金支付货款和各种费用或现金过剩现象。这种对现金的粗放型管理模式是不能适应市场竞争趋势的。上市公司之所以上市，就是可以通过市场来进行资本运作，但是其资本运作的最终目的是应该服务于企业自身的生产经营，是为了有更多的资金投入到企业产品的扩大再生产中这就需要掌握一个尺度，如果只注意生产经营，企业规模发展慢，当遇到机遇的时候又因为缺少资金的融通而不能得到迅速的发展，反之如果片面的追求资本运营，将自身的主营业务放在一边，企业可能会在短时间里迅速的到扩张，但是这样的规模扩张只能是空中楼阁，缺乏稳固的根基，对企业自身的核心竞争力是没有什么帮助的。也就是说，上市公司的生产经营和资本运营是企业的左膀右臂，是相辅相成的关系，少了谁对企业的发展都会造成不利的影响，而且特别的，企业，尤其是产品性质的企业，更因该把搞好企业的生产经营当作企业的根本出路，作为头等大事来抓，资本运营更多的只是为了服务于生产。3、营运资金短缺3、扩充资金资金短缺是指企业所拥有的资金量少于维持企业正常生产所需要的资金量。资金是企业进行生产经营活动的必要条件，若资金短缺，又不能及时筹措，企业就不能购进生产资料，停产、停工，对外投资经营战略目标就无法实现，并且偿债能力下降，产生债务危机，影响企业信誉，使企业陷入困境。企业资金短缺受来源于内外部因素的影响。企业要快速发展壮大必须依靠充足的资金，然而受外部经济形势及市场竞争激烈等因素影响企业往往存在经营资金不足的困扰。当前国家紧缩货币政策、通胀压力加重，市场竞争激烈企业销售利润低、垫资严重等因素使企业面临经营资金短缺问题。此外，从企业自身经营方面，由于不断扩大生产规模，需要大量固定资产投资，如果投资管理不好，也会造成营运资金短缺情况。营运资金短缺会制约企业发展规模。4、营运资金运营效率低4、加强营运资金管理企业营运资金效率低，存在流动资金周转速度慢与商业信用使用差距较大的现象。一方面许多企业应收账款控制不严，账面应收账款较大，回收周期较长，呆死账发生概率较大。企业只注重市场占有率扩大，销售业绩增加，而忽视了对应收账款的管理，减少实际现金流，降低了营运资金使用效率。另一方面企业对市场产品需求把握不准确，产品结构不合理，产品滞销，或生产组织协调差，使原材料在某个生产环节上积压，使产品账面价值过高，而可变现能力差，使流动资金周转速度慢。首先在财务上要加强对应收账款的控制，减少坏账。其次要对市场需求有准确快速的预测避免存货积压，产生不必要的成本。5、信贷资金比重较大5、完善金融市场，拓宽企业融资渠道对于大多数企业来说，企业融资的主要渠道是银行短期借款，短期借款的优点是银行资金充足，实力雄厚，能为企业提供较多的短期资金。银行借款具有较高的弹性，可以随借随还。缺点是资金成本较高，限制条件较多。企业在信贷资金管理上往往存在误区，缺乏对营运资金管理规划，在不断扩大企业经营的过程中，存在资金的筹集与运用不匹配的现象，一方面大量向银行借款，另一方面没有合理安排营运资金的使用时间和使用需求量，使信贷资金在某一时点上闲置。这样会降低信贷资金使用效率，加大企业资金成本，使企业增加财务风险。对于企业而言，应在营运资金的筹措方面实行多渠道融资。企业筹措资金的渠道除了长期筹资，还有短期银行借款、短期融资、商业信用、票据贴现、集团拆借、银行承兑等多种形式但无论采用哪种筹资方式都有其优缺点，关键是财务人员一定要在分析、比较的基础上选择筹资组合，在尽可能多地使用流动负债的基础上，注意企业的清偿能力，保证企业的信誉，给企业带来更大的收益。6、资本运营人才缺乏。6、努力增加资本运营方面的人才储备。我国人才严重短缺，上市公司资本经营能否取得成功，在很大程度上取决于处于决策层面的管理人员的能力，经营者的知识储备和管理素质直接影响到企业未来的发展，然而许多经营管理素质低下，不具备资本经营能力的管理者仍在经营企业，这成为许多上市公司进行有效资本运营的又一制约因素。解决国内企业资本运营缺乏经验和行之有效的系统，努力增加资本运营方面的人才储备。一方面，中国的资本市场相对于欧美一些老牌资本主义国家的资本市场还很不成熟，我们也不能寄希望于短短几年十几年内走完别人花几十年上百年走完的路，但是国外资本市场的许多经验是我们非常值得学习的，这样可以让我们少走许多弯路。另一方面，要大力发展和培养资本运营相关的人力资源，并且让优秀的人才担任公司的经营者才能让企业不断成功7、营运资金结构不合理

7、优化企业资金结构企业在营运资金短缺的情况下盲目扩大企业固资资产投资规模，使长期负债比例上升，营运资金占用比例下降，势必会影响企业的正常生产经营活动，营运资金短缺，可能会影响企业盈利能力下降，如果企业长期存在资金结构不合理现象，很可能会使企业资金链断裂，增加财务风险。企业要根据自身经营情况，综合考虑资金成本，盈利能力及将来偿还的现金压力等因素，合理安排流动负债与长期负债的比重，满足企业资金需求，同时要维持流动资产与流动负债的合理比例，实现节约资金与保持偿债能力的平衡，科学合理地规划营运资金和长期投资所需的资金需求量与使用量的比例，严格按资金计划使用长期投资，严禁由于长期投资资金使用不合理，而占用营运资金现象。同时加快营运资金周转周期，尽可能提高营运资金利用率，这样才不会因为长期投资增加而减少营运资金，使企业盈利能力下降，财务风险加大的现象发生。8、企业决策者重视不够。8、决策者的正确态度在现代企业运营中虽然有营运能力分析体系,但是一些企业的决策者不予重视,不关心相关人员是否在这方面做了分析,即便财务人员做了相关分析,决策者也只是形式上过目,这使得企业营运能力分析体系在现代企业中难以得到广泛应用。决策者要有较强的风险预见能力。要具有敏锐的市场洞察力和灵活的头脑，要勇于改革创新。遵循科学的原则是制定经营决策的基本要求因此，企业要想做出一个满意的经营决策，必须在具备有一定的管理能力的决策者的领导下，经过调查分析企业的内外环境，在经营决策原则的指导下，按照科学的程序方法，通过集思广益来实现。决策正确，可以让企业降低成本，提高利润，使其在风雨变幻的市场上立于不败之地。4.4对上市公司在资金运营方面提出的建议1、对比分析资产规模—合适才是最好的对一个企业来说，规模的大小并不能拿来作为判定一个企业的好坏标准。一个企业规模并不是说越大越好。规模过大会形成资产大量的闲置，造成资金的周转不灵活;另一方面，如果规模过小，就会不能满足企业的生产经营需要，使企业无法正常的进行经营活动。（1）对比分析博士眼镜公司与康耐特公司资产规模：博士眼镜公司注册资本(元)8701万康耐特公司注册资本(元)6.85亿通过注册资本可以看出康耐特公司的资产规模要大一些，但是康耐特公司注册资本占资产总计的15.6%，博士眼镜公司注册资本占资产总计的16.6%。相比之下康耐特公司的各项资产运营周转比较灵活，更能满足企业生产经营需要。（2）从资产存量角度博士眼镜公司的流动资产占资产总计的比重比较大，资产运营周转比较灵活变现能力较强，更能满足企业生产经营需要。而康耐特公司的非流动资产占资产总计的比重比较大，使得企业形成资产的大量闲置，造成资金的周转不灵活变现能力不强，资产运营能力比较低。2、对管理者要注重方面的建议：（1）加强应收账款管理，提高流动资产营运效率。尽量减少发生应收账款，在源头上减少应收账款转变成为坏账的可能性。（2）加强存货管理，提高流动资产营运效率。要尽可能的减少库存，建立与供应商的合作关系，将多余存货租放在供应商处，需要时采用委托代销等方式，以此来减少库存，加大销售与生产力度，在销售的各个环节中，从批发商、分销商、零售商到卖到消费者手中去，哪里发现问题，就要去哪个环节进行实践分析考察、研究，确定某一个环节出现错误，及时疏通管理；淘汰技术落后产品，针对市场状况及时调整库存结构。（3）增加销售，处置闲置资产，提高总资产营运效率。对于资金运营能力潜力方面要特别重视，提高收入。充分利用闲置资产提高资产使用率。（4）制定独特的公司战略。形成自己独特的、具有创新动力的公司战略，一个富有创新活力的企业战略是公司拥有源源不断创新活动的源泉，也就意味着公司掌握着在该领域的核心的技术，变被动为主动，不用为专利权而东奔西走，可以省出更多的资金进行其他方面的生产，省出更多时间研发新产品，更加坚定地扩大生产和公司规模，走出国门走向世界。公司要突出重点发展项目，积极探索新方向，打造新品牌，扩大市场占有率，改善营运能力，提高企业竞争力。结论由上述资料数据分析，通过康耐特及博士眼镜公司在资金营运能力方面运用营运能力所涉及的指标分析进一步得出，所反应的一些客观存在的资源配置、投资观念、资本管理及管理弱化、人才缺乏等问题，从而给出一些合理的建议，以期待眼镜行业在资金营运能力方面有所改善。总之，对上市公司而言，一般在资金营运上存在着不同的问题同样也面临着风险，那么针对不同的问题就应该采取不同的解决措施，针对不同的风险需要采取不同的风险防范对策，进一步加强在资金营运过程中的一些管理，从而充分达