国际金融第二版课后习题答案

国际金融第二版课后习题答案【篇一：国际金融课后答案中文】>第二章2。不同意，至少作为一个一般性发言。经常帐盈余的含义之一是该国出口比进口更多的商品和服务。人们很容易判断，这是不好的，该国生产商品和服务出口，但该国是不是在同一时间获得商品和服务，将允许它做更多的消费和国内投资进口。在这样一个经常帐赤字可能被视为良好的额外进口允许该国国内消费和投资，比其目前的生产价值。经常帐盈余的另一个含义是该国从事外国金融投资是建立对外国人索赔，这增加了国家财富。这听起来不错，但正如上文所指出，上述目前国内采购的商品和服务的成本。经常帐赤字是国家对外国人跑下来的索赔或增加其对外国人的债务。这听起来很糟糕，但它与目前国内支出水平较高的的利益。在不同时间，不同国家不同的权衡这些成本和收益的平衡，使我们不能简单地说，经常帐盈余是经常帐赤字。4。不同意。如果一个国家有其官方定居点平衡的盈余（正值），然后在其官方储备的平衡值必须相同数额的负值（使两个零）。一个负值意味着这项资产项目，资金流向，以便为国家收购这些资产。因此，该国增加其持有的官方储备资产。6。e项交易，其中外国官方持有的美国资产增加。这是积极的（信贷）项目官方储备资产和负（借记卡），为私人资本流动的项目，如美国银行收购英镑的银行存款。借记项目有助于在美国正式住区的平衡赤字（而信贷项目录“线下”，允许正式住区的平衡赤字）。所有其他交易涉及借记卡和信用卡，这两者都包括在官方定居点的平衡，使他们不直接有助于在正式住区的平衡赤字（或盈余）的项目。8。a.商品贸易差额：$330-198=132$商品和服务的平衡：$330-198+196-204=$124经常帐户余额：$330-198+196-204+3-8=$119官方定居点的平衡：$330-198+196-204+3-8+102-202+4=$23b.在官方储备资产（净）=-官方定居点余额=-$23的变化。该国增加其净官方储备资产控股。10。a.国际投资头寸（十亿美元）：$30+20+15-40-25=$0。该国既不是一个国际债权人，也不是债务人。其持有的国际资产等于负债的外国人。b.经常帐盈余允许添加到其对外国人的净债权的国家。出于这个原因，该国的国际投资头寸将成为一个积极的价值。流量的增加在国外净资产在成为积极的国外净资产的股票结果。第三章2。商品和服务出口，导致外汇市场的外汇供应。国内卖方往往希望使用本国货币支付，而国外的买家都希望在他们的货币支付。在支付这些出口的过程中，外币兑换为本国货币，外币供应。国际资本流入导致外汇市场的外币供应。在国内金融资产的投资，外国投资者往往开始与外国货币必须兑换为本国货币，才可以购买国内资产。交流创建了外币的供给。该国的居民以前收购，并从外国人的借贷由这个国家的居民的外国金融资产的销售是其他形式的资本流入，可以创建外币供应。4。美国公司获得购买日元与美元的即期汇率从银行的报价。如果率是可以接受的的，该公司指示其银行，它希望使用美元支票帐户的美元购买1万日元，在此即期汇率。它还指示其银行发送日元的日本公司的银行帐户。要开展这项指令，美国银行指示其在日本的代理行，从1万日元，其在代理行帐户日元转移到日本公司的银行帐户。（美国银行也可以使用自己的分支日元，如果它在日本的一个分支。）6。购买欧元与美元的交易者将寻求最好的引述的即期汇率，无论是通过直接接触在其他银行或交易者通过使用外汇经纪服务。购买欧元的现货贸易商会用最好的利率。有时在接下来的一个小时左右（或一般至少一天结束），交易商将再次进入银行间同业市场，欧元对美元的销售获得最佳之即期汇率。交易员会用最好的即期汇率卖给她以前获得的欧元。在这么短的时间内，如果欧元的现货价值已经上升，交易者获利。8。a.日元和挪威克朗之间的交叉率过高（在挪威克朗日元值过高）相对于美元的外汇汇率。因此，在一个有利可图的三角套利，你想卖在高交率克朗。套利将是：使用美元来购买美元的克朗0.20/krone，使用这些克朗购买日元，25日元/挪威克朗，并使用日元购买美元，美元0.01/yen。对于每一美元，你卖的最初，你可以得到5克朗，这5克朗可以得到125日元，125日元可以得到1.25美元。因此，每一美元的套利利润为25美分。b.销售克朗买入日元交叉汇率（挪威克朗日元的价格）下降的压力。交叉汇率的价值必须下降到20（=0.20/0.01）日元/挪威克朗消除三角套利的机会，假设美元汇率保持不变。10。a.瑞士法郎供应的增加，使法郎（美元/瑞士法郎）的汇率值的下调压力。货币当局必须通过购买sfr和抛售美元进行干预，以捍卫固定汇率。b.瑞郎的供应增加，使法郎（美元/瑞士法郎）的汇率值的下调压力。货币当局必须通过购买sfr和抛售美元进行干预，以捍卫固定汇率。c.瑞郎的供应增加，使法郎（美元/瑞士法郎）的汇率值的下调压力。货币当局必须通过购买sfr和抛售美元进行干预，以捍卫固定汇率。d.对法郎的需求减少，使法郎（美元/瑞士法郎）的汇率值的下调压力。货币当局必须通过购买sfr和抛售美元进行干预，以捍卫固定汇率。第四章2。您将需要在四个市场利率数据：目前的利率（或收益率）由美国政府发行的债券，在一年内到期的，目前，成熟由英国政府在一年内发行的债券的利率（或收益率）目前的现货汇率之间的美元和英镑，和目前的一年期美元与英镑的远期汇率。不要在有盖的息差，这是非常接近零利率结果呢？4。a.美国公司在资产状况日元在日元的多头头寸。为了对冲汇率风险，公司应该进入一个现在在该公司承诺在目前的远期汇率卖出日元和接收美元的远期外汇合约。合同金额卖了1万日元，并收到$9,000，无论是在60天。b.学生在日元的日元多头头寸的资产状况。为规避汇率风险敞口，学生应该进入一个远期外汇合约，现在的学生犯在目前的远期汇率卖出日元和接收美元。该合同金额卖出10万日元，并收到$90,000的，无论是在60天。c.美国公司已在日元的日元空头头寸的负债状况。为了对冲汇率风险，公司应该进入一个远期外汇合约，现在在该公司承诺在目前的远期汇率卖出美元和接收日元。合同金额是卖$900,000，并获得100万日元，无论是在60天。6。相对于您的预计，欧元在90天的现场值（元1.22/euro），目前欧元（美元1.18/euro）的远期利率低欧元的远期价值是比较低的。使用的原则是“低买高卖，”你可以推测进入远期合约，现在美元1.18/euro买入欧元。如果您在您的期望是正确的，然后在90天，您将能够立即转售这些欧元对美元1.22/euro，扒窃你买着每欧元0.04美元的利润。如果很多人在这样的推测，现在的欧元远期（增加欧元远期的需求），然后大量购买将倾向于抬高欧元的远期价值，走向1.22/euro美元的远期汇率。8。a.瑞士法郎是在远期溢价。目前正向价值（元0.505/sfr）超过其目前的现货价值（元0.500/sfr）。c.缺乏对以美元计价的债券（这些债券的供应，作为投资者出售他们为了转移到sfr债券）的需求将下降，对美国债券美国利率上升的压力的价格压力。在即期外汇市场法郎的额外需求（投资者购买瑞士法郎以购买瑞士法郎计价的债券）的即期汇率上升的压力。瑞士法郎债券的额外需求压力瑞士瑞士利率下调对债券的价格上升的压力。在远期市场的额外供给法郎（美国投资者瑞士法郎投资成美元），远期汇率下调的压力。如果只率的变化是远期汇率，利率必须下降到约$0.5025/sfr。有了这个远期汇率和其他初始利率，涵盖的利息差接近零。10。在测试包括利率平价，利率和汇率所需要的计算所涵盖的利息差的，都可以在债券和外汇市场观察的比率。确定是否覆盖的利息差为零（有盖利率平价）是那么简单（虽然一些更微妙的问题，有关交易的时间可能还需要加以解决）。为了测试抛补利率平价，我们不仅需要知道三个率两个利率和率，可在市场上观察，目前即期汇率也率预期未来即期汇率，即是不观察在任何市场。测试仪则需要一种方法来了解投资者的预期。一种方法是要求他们，使用的一项调查，但正是他们真的认为他们可能不会说。另一种方法是研究实际发现的息差后，我们知道什么未来即期汇率的实际结果是，看是否发现实际差的统计特征是发现与预期约零差（抛补利率平价一致）。第五章2。a.欧元兑美元预计将升值约年增长率（（1.005-1.000）/1.000）?（180/360）?100=1％。预期发现的息差约为3％+1％-4％=0，所以抛补利率平价成立（约）。b.如果在180天的利率以美元计价的债券下降到3％，那么即期汇率可能会增加，欧元将升值，美元贬值。在初始目前现货汇率，初步预计未来即期汇率，和最初的欧元利率，预期发现的息差的变化有利于投资于以欧元计价的债券（现在正破获的预期差，3％+1％-3％=1％，有利于发现在以欧元计价的债券的投资增加对欧元即期外汇市场的需求趋于升值的欧元，如果欧元利率和预期未来即期汇率保持不变，那么。必须改变目前的即期汇率立即1.005/euro美元，重建抛补利率平价，目前即期汇率跳转到这个值时，欧元的汇率值，预计不会改变其价值在未来180天，随后美元已计提折旧，并发现差，然后再是零（3％+0％-3％=0）。4。a.对于抛补利率平价举行，投资者必须预计，日元汇率在现货价值的变化率等于利率差，这是零。投资者必须预计未来现货值与目前的现货价值，美元0.01/yen相同。b.如果投资者预期汇率将美元0.0095/yen，那么他们希望日元贬值在未来90天，从最初的现货价值。考虑到其他的利率，投资者往往转向以美元计价的投资，其投资。日元（对美元的需求）的额外供给的即期汇率市场日元（美元升值）目前现货价值减少。到预期的转变，日元会贬值（美元升值），在未来90天内的某个时候，往往会导致日元贬值（美元升值）立即在目前的现货市场。6。一价定律将举行金。黄金可以交易容易使任何价格差异将导致套利，往往会推动黄金价格（表示在一个共同的货币转换使用市场汇率的价格），接近平等。巨无霸不能套利。如果存在价格差异，不存在套利的压力，所以能坚持的价格差异。世界各地的巨无霸（表示在一个共同的货币）的价格差异很大。8。根据购买力平价，汇率的dm值（相对美元）已升至20世纪70年代初以来，因为德国经历少的通胀比美国产品的价格水平已升至比它在20世纪70年代初以来，在德国在美国已经上升。根据货币的做法，德国的物价水平没有上升多少，因为德国的货币供应量的增加货币供应量低于在美国，在这两个国家的实际国内生产的增长速度相对增加。英镑是相反的情况下，通货膨胀率在英国比在美国，在英国和更高的货币供应量增长。10。a.由于国内货币供应量（ms）的增长速度比以前高出两个百分点，货币的做法，表示外币的汇率值（e）将，否则会被认为是高，该国货币的汇率价值将会降低。具体来说，外币会升值更每年两个百分点，或者少贬值两个百分点。也就是说，本国货币将贬值，每年两个百分点，或者少欣赏了两个百分点。b.国家的货币供应量的较快增长，最终导致国内物价水平（p）的速度更快的通货膨胀。具体来说，通货膨胀率将高于否则将会两个百分点。根据相对购买力平价，一个更快的速度在国内物价水平上升（p）的领导率较高的外币升值。12。a.对于美国在1975年，20000=k?100?800，或k=0.25。对于pugelovia在1975年，10000=k?100?200，或k=0.5。b.对于美国来说，货币数量理论与常数k与k的数量方程式=0.25举行2002年：65,000=0.25?260?1000。它。因为这两年的持有量方程具有相同的k，至2002年的变化是从1975年的价格水平与货币数量理论的一个常数k一致同样，pugelovia，数量方程式与k=0.5应为2002年举行，它（58,500=0.5?390?300）。14。a.收紧通常会导致立即增加在该国的利率。此外，在投资者的紧缩可能还预计，该国货币的汇率值可能会在未来更高。较高的预期汇率，货币的价值是基于期望该国的价格水平将在未来低，购买力平价表示，货币，然后将更强。对于这两个原因，国际投资者将转向投资于该国的债券。在该国的货币在即期外汇市场的需求增加，导致目前的货币增加汇率的价值。货币可能升值了很多，因为目前的汇率必须“过冲”其预期的未来现货价值。抛补利率平价是具有较高的利率和货币贬值预期随后重新建立。b.如果一切是比较稳定，汇率（本国货币的外币价格）可能迅速减少大量。这一跳后，汇率可能会再增加逐步走向其长期价值的价值与购买力平价的一致，从长远来看。第六章2。我们经常使用的术语联系汇率是指固定汇率，因为固定利率一般是不固定的永远。是一个可调节的钉住汇率政策的“固定”的货币交换率值可以变更不时，但通常它被改变，而很少（例如，每隔几年不超过一次）。一个爬行钉住是一个“固定”的货币交换率值经常更改（例如，每周或每月）的汇率政策，有时根据指标如通货膨胀率的差异。4。不同意。如果一个国家实行外汇管制，这通常更难以移动的国家的资金，在未来，投资者可能试图转移资金走出国门，现在前控制施加。进入外汇市场，国内货币供应（或增加对外币的需求）的增加，使该国的汇率价值的下调压力，货币的货币趋于贬值。6。a.市场正试图贬值走向价值3.5pnuts每美元，这是允许带（3.06美元pnuts）的顶部外pnut（欣赏美元）。为了捍卫联系汇率，pugelovian货币当局可以使用官方干预购买pnuts（美元汇率）。购买pnuts防止pnut的价值下降（抛售美元，防止美元的价值上升）。干预满足过剩在目前的联系汇率对美元的私人需求。b.为了以捍卫联系汇率，在pugelovian政府可能施加的交流，其中一些有意出售【篇二：国际金融(武汉大学出版胡东华)课后习题答案】1．国际收支盈余或赤字这一说法是针对按不同口径划分的特定账户（项目）上出现的余额而言的。这是因为，就具体项目来说，借方和贷方经常是不相等的，会产生一定的差额。当特定账户（项目）的贷方总额大于借方总额时，称国际收支有顺差，也叫盈余；相反，当特定账户（项目）的贷方总额小于借方总额时，称国际收支有逆差，也叫赤字；当特定账户（项目）的贷方总额与借方总额相等时，称国际收支平衡。平时我们经常可以听到看到关于贸易收支出超、入超，经常帐户盈余、赤字、国际收支顺差、逆差等国际收支状况的报导或资料。2．我国国际收支的基本特征：（1）收支规模逐步扩大（2）国际收支结构改变，非贸易扩大，资本帐户大幅度增长（3）顺逆差互动（4）储备波浪式起伏，逐渐增长3．1997-2001年以上三个账户的算术绝对值均呈波动下滑态势，2001年达到谷底,2002年又开始大幅度上升。2006年全年进出口总额17607亿美元，比上年增长23.8%，加快0.6个百分点；进出口相抵，顺差达1775亿美元，比上年增加755亿美元。全年实际使用外商直接投资金额630亿美元，比上年增长4.5%。年末国家外汇储备10663亿美元，比上年末增加2473亿美元。1997-2001年以上三个账户的算术绝对值均呈波动下滑态势，究其原因可以追溯到1997-1998年的东南亚金融危机，从那次危机以后我国经济就开始下滑，经常账户和资本与金融账户也顺周期的恶化。但是，2001年加入世界贸易组织，到去年底结束了5年过渡期，中国对外经济迅速发展。中国的对外贸易保持了20%以上的持续较快增长，同时，外商直接投资每年也大体上以500多亿到600多亿的额度进入中国市场。改革开放进入了一个新阶段。外汇管理顺应加入世贸组织和融入经济全球化的挑战，进一步深化改革，继续完善经常项目可兑换，稳步推进资本项目可兑换，推进贸易便利化。经常账户差额与资本和金融差额的双顺差扩大的局面是对外贸易以加工贸易为主、国际生产持续向中国转移、人民币升值下的变相资本内流等因素共同作用的结果。降低和取消部分商品出口退税制度改革虽然在中长期内有助于减少贸易顺差，但在短期内因为企业在出口退税新规则生效之前出口而扩大了贸易顺差。我国持续出现双顺差原因主要有：第一，资本净流入逐步成为国际收支顺差的主要来源。1997年，经常项目顺差占总顺差的63.75%，该比重较2005年高出近20个百分点。资本项目顺差的贡献相应提高。1997年以来，资本项目累计顺差占国际收支总顺差的比重达66.63%。第二，货物贸易顺差上升。货物贸易进出口状况是国际收支中的一项基本内容，反映了国际竞争力等经济基本面情况，是考察国际收支平衡与否的重要先行指标。第三，我国的出口鼓励政策。长期以来我国执行了“奖出限入”的外贸政策，这些政策包括：出口退税政策、有利于出口的汇率政策以及鼓励发展加工贸易的政策等。第四，在资本项目长期保持顺差方面，我国金融市场仍处在不发达状态。尽管就总体来说，我国的储蓄大于投资，但许多潜在投资者无法得到必要的资金。与此同时，中国的对外商直接投资实行优惠政策，建立合资企业是一件相对容易的事情。一些企业为了获得资金，于是引进外商直接投资。在获得外汇之后，便将外汇卖给中央银行，并用所得人民币购进国产设备和其他产品。其结果是直接投资流入转化为外汇储备的增加。第五，外汇储备增长加快。1994-1997年，我国外汇储备年均增加近300亿美元。1998-2000年，受亚洲金融危机传染效应的波及，外汇储备增势骤然放缓，年均增加额不足90亿美元。近年来，外汇储备增长重新加速。2001到2005年外汇储备年均增长额为399.23亿美元，2006年外汇储备就已突破一万亿美元大关。2007年底15282.49亿美元，2008年底19460.30亿美元，2009年底23991.52亿美元。4．（见本章第二节）5．（1）管理浮动制阶段（1949——1952）（2）固定汇率制度（1853——1972）（3）人民币实行“一篮子货币”盯住汇率制度（1972——1980）（4）实行贸易内部结算价（1981——1984）（5）实行以美元为基准的有限弹性汇率制（1985——1993）（6）实行以供求为基础、单一的有管理的浮动汇率制度（1994——2005）（7）实行参考“一篮子货币”进行调节的有管理的浮动汇率制度（2005年至今）6．（见本章第二节）7．（一）经常项目顺差的成因1.内需不足的情况长期得不到解决.内需不足是中国当期经济发展的一个重要问题，1990——2008年，中国gdp的平均增速为10.32%，而消费的平均增速仅为8.26%。消费增长长期落后于gdp，而且相差达到二点几个百分点。同时消费占gdp比重呈逐年下降的趋势。2.收入增长缓慢，社会保障不健全及传统观念影响近年来，中国gdp保持了多年高速增长，但是收入的增长速度却没有gdp如此高速，相对来说比较缓慢，使得居民边际消费倾向较低。同时，由于社会保障不健全，居民基本生活保障无法适应中国经济高速发展所带来的生活成本的提高，还有中国传统观念注重储蓄，这些都导致居民储蓄率逐年处于高位，消费较少。3.中国“世界工厂”地位特征导致顺差格局的出现中国产品的特点在于其是使用廉价劳动力生产出来的，其价格在国际市场上具有较强的竞争力。发达国家因此将其低端制造业转移至中国利用廉价劳动力进行生产，再从中国出口回本国及其他国家，加大了中国的出口。同时，这些产品可以直接在中国国内市场销售，不需要通过进口，这样也减少了中国的进口。（二）资本与金融项目顺差的成因1.奉行吸引外资政策和优良投资环境，吸引外国直接投资大量流入。自改革开放以来，我国相继出台了多项关于吸引外资投资中国的优惠政策。从投资环境上来说中国经济已经进入了长期稳定的发展时期，同时在亚洲金融危机爆发后，为抵消亚洲金融危机对中国吸引外资的不利影响，中国政府进一步出台了许多引资政策，并承诺人民币不贬值，减少了投资风险，使得大量外资继续流入中国。2.人民币升值预期的存在。近年来，国际上要求人民币大幅升值的呼声仍旧此起彼伏，由于巨额的国际贸易顺差和两万多亿的外汇储备，人民币存在很大的升值压力，人民币的升值预期长期存在。特别的是，美元在次贷危机爆发后继续步上贬值大道，人民币的升值预期更加强烈。在这样的升值预期下，海外投机资本为了从人民币升值过程中获取收益，通过各种途径流入中国，扩大了国际收支双顺差。这样，人民币的升值预期又进一步加强，越来越多的投机性资本就随之涌入我国，从这个角度来讲，国际收支顺差与投机性资本是相互推进的，形成了一个自我加强的循环过程。3.资本管制严，对外投资渠道狭窄。中国资本项目下的自由兑换到2010年为止还未全部开放，只有部分项目被批准能够进行自由兑换，中国的资本管制仍比较严，除国家外汇储备经营外，中国资本流出渠道主要是商业银行对外拆借和购买国外债券，其他渠道的资本流出很少，保险公司等非银行金融机构和一般企业的证券投资尚未放开，居民境外证券投资的需求难得到满足。虽然近年来国家积极提倡企业“走出去”战略，但是与“引进来”战略相比，中国企业的“走出去”战略还非常滞后。由此造成中国资本与金融项目流出较少的局面，使得资本与金融项目的顺差不断扩大。8．（开放性题目，可根据自己的理解认识来阐述）第二章思考题详解1.（abc）外汇管制主要指一国政府为平衡国际收支和维持本国货币汇率而对外汇进出实行的限制性措施。主要包括对外汇收入与运用的管理，外汇汇率的管理，货币可兑换性的管理等。2.（d）1994年1月1日,人民币官方汇率与外汇调剂价格正式并轨,我国开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。3.（b）（a）“清洁浮动”又称自由浮动，指中央银行对外汇市场不采取任何干预活动，汇率完全由市场力量自发地决定。货币局制度的不足：1）政府不能控制货币供应和利率，利率由基准货币发行国制定，货币总量取决于收支平衡，以及银行体系中的货币乘数；②政府不能利用汇率来调整外来因素对本国经济的影响，如进口价格的上涨、资本流通的转移等，而只能调整国内工资和商品价格；③正统货币局制度不会像传统的中央银行那样，帮助周转困难的银行平息危机。香港实行的联系汇率制度，实际上是一种货币局制度。4.(b)我国外汇管理的主要机关是国家外汇管理局。国家外汇管理局是隶属于国务院部委管理下的国家局。5.(d)金融市场的发育程度。金融市场发育程度较高或金融国际化程度较高的国家，需要采取弹性较大的汇率制度。在货币自由兑换的情况下实行钉住汇率。思考题c：课外延伸分析：在金融市场(特别是资本市场)没有完全开放之前，在利率没有完全市场化之前，中国无须放弃目前的汇率政策，也无须屈服于日美等国所要求的人民币升值的压力。对于人民币汇率政策的真正挑战来自于中国加入世贸组织以后未来金融市场的全面开放，而此时银行的贷款利率等也将实现完全的市场化，这将意味着中国的利率已不可能独立于国际市场的利率。在这种情况下，任何旨在改变本国利率的货币政策都将可能因国际间金融资本的流入或流出而功亏一篑。因此，未来对于人民币汇率的挑战不在于人民币是否应该升值，而更在于人民币汇率制度的选择。我们是否应该仍然保持现有的固定汇率制度？或者我们应转而采取浮动汇率制度？如果我们维持现有的固定汇率制度，则是否还存在一些其他措施使得货币政策继续保持其现有的独立性？尽管本人认为，这些措施还是存在的，但其合理性仍需通过进一步的研究而得以证实。如果我们决定采用浮动汇率制，则我们不得不问：我们的国家是否已经作好了准备，以承受因汇率波动而给我们所带来挑战？第三章思考题详解1.（abc）国际储备管理的原则有：第一，储备资产的安全性，即储备资产本身价值稳定、存放可靠；第二，储备资产的流动性，即储备资产要容易变现，可以灵活调用和稳定地供给使用；第三，储备资产的盈利性，即储备资产在保值的基础上有较高的收益。2．（abcde）国际清偿能力有广义与狭义之分。狭义一般指官方直接掌握的国际储备资产，又称第一线储备；广义则包括一国从国外借入的外汇储备、该国商业银行的短期外汇资产和该国官方或私人拥有的中、长期外汇资产（主要指对外中长期投资），又称第二线储备3．（a）所谓三级准备主要是针对流动性而言的。4．（b）美国经济学家特里芬教授在其1960年出版的《黄金与美元危机》一书中总结了几十个国家的历史经验，并得出结论说：一国的国际储备额应同其进口额保持一定的比例关系，这个比例关系应以40%为最高限，20%最低限。一般认为，一国持有的国际储备应能满足其3个月的进口需要。照此计算，储备额对进口的比率为25%。这即所谓的储备进口比率法。5．(b)国际收支主要包括两个主要的部分，即经常项目和资本项目，经常项目是本国与外国进行经济交易而经常发生的项目，是国际收支平衡表中最主要的项目，包括对外贸易收支、非贸易往来和无偿转让三个项目。经常项目顺差也是作为国际储备主要的和稳定的来源。【篇三：国际金融学课后题答案杨胜刚版全】国际收支本章重要概念国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。丁伯根原则：1962年，荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策：原理与设计》一书中提出：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。这一观点被称为“丁伯根原则”。米德冲突：英国经济学家米德于1951年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下内外均衡冲突问题。米德指出，如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，那么，单一的支出调整政策（包括财政、货币政策）无法实现内部均衡和外部均衡的目标。分派原则：这一原则由蒙代尔提出，它的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。它有不同的分类，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡；根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡；根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。复习思考题1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。另一方面，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供融资服务了。而是有了自己独立的运动规律。因此，在这种情况下，一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支也可能是盈余。2．怎样理解国际收支的均衡与失衡?答：由于一国的国际收支状况可以从不同的角度分析，因此，国际收支的均衡与失衡也由多种含义。国际收支平衡的几种观点：一，自主性交易与补偿性交易，它认为国际收支的平衡就是指自主性交易的平衡；二，静态平衡与动态平衡的观点，静态平衡是指在一定时期内国际收支平衡表的收支相抵，差额为零的一种平衡模式。它注重强调期末时点上的平衡。动态平衡是指在较长的计划期内经过努力，实现期末国际收支的大体平衡。这种平衡要求在同际收支平衡的同时，达到政府所期望的经济目标；三，局部均衡与全面均衡的观点，局部均衡观点认为外汇市场的平衡时国际收支平衡的基础，因此，要达到国际收支平衡，首先必须达到市场平衡。全面均衡是指在整个经济周期内国际收支自主性项目为零的平衡。国际收支失衡要从几个方面进行理解，首先是国际收支失衡的类型，一，根据时间标准进行分类，可分为静态失衡和动态失衡。二，根据国际收支的内容，可分为总量失衡和结构失衡。三，根据国际收支失衡时所采取的经济政策，可分为实际失衡和潜在失衡。其次，国际收支不平衡的判定标准，一，账面平衡与实际平衡；二，线上项目与线下项目；三，自主性收入与自主性支出。最后，国际收支不平衡的原因，导致国际收支失衡的原因是多方面的，周期性的失衡，结构性失衡，货币性失衡，收入性失衡，贸易竞争性失衡，过度债务性失衡，其他因素导致的临时性失衡。3．国际收支平衡表的各项目之间有什么关系?答：国际收支平衡表由三大项目组成，一是经常项目，二是资本与金融项目，三是错误与遗漏项目。经常项目是指货物，服务，收入和经常转移；资本与金融项目是指资本转移、非生产、非金融资产交易以及其他所有引起一经济体对外资产和负债发生变化的金融账户；错误与遗漏项目是人为设置的项目，目的是为了使国际收支平衡表借方和贷方平衡。首先，根据复式记账原理，借方和贷方最终必然相等，因此，经常项目与资本与金融项目中任何一个出现赤字或盈余，势必会伴随另一个项目的盈余或赤字；其次，经常项目与资本与金融项目有融资的关系，经常项目中实际资源的流动与资本和金融项目中资产所有权的流动是同一问题的两个方面，但是，随着国际金融一体化的发展，这种融资关系正在逐渐的减弱，资本与经常项目不在被动从属与经常项目，而是具有了自己独立的运动规律。错误与遗漏项目是根据经常项目和资本于金融项目的不平衡而设立的，如果前两个项目总和是借方差额，那么它就在贷方记相同金额，反之则反之。4．请简述国际收支不平衡的几种原因。答：导致国际收支失衡的原因是多方面的，既有客观的，又有主观的；既有内部的，又有外部的；既有经济的又有非经济的；既有经济发展阶段的，又有经济结构的。而且这些因素往往不是单独而是混合地发生作用。它主要有：1．周期性失衡，２．结构性失衡，３．货币性失衡，４．收入性失衡，５．贸易竞争性失衡，６．过度债务性失衡，７．其他因素导致的临时性失衡。以上几方面原因不是截然分开的，而且，固定汇率制与浮动汇率制下国际收支不平衡，发展中国家与发达国家国际收支不平衡都是有区别和联系的。5．汇率在国际收支失衡的协调中究竟意义何在？答：在国际收支失衡的调节中，有一类是市场自动调节机制，另一类为各国政府的政策调节，在前一类的调节机制中，在浮动汇率制下，国际收支的调节是通过汇率的变动来实现的，如当一国的国际收支为赤字时，外汇市场上的外汇需求会大于外汇供给，汇率上升，这将导致进口增加，出口减少，国际收支得到改善。当自动调节机制不能完全解决国际收支失衡时，各国政府就会采取不同的政策进行调节，汇率政策就是其中的一类，如当一国的国际收支发生逆差时，该国可使本国货币贬值，以增强本国商品在国外的竞争力，扩大出口；同时，国外商品的本币价格上升，竞争力下降，进口减少，国际收支逐步恢复平衡。由此可见，汇率无论是在自动调节还是政策调节中都发挥着重要的作用，汇率的上升下降不仅引起外汇市场供求的变化，更重要的是，他将导致进出口贸易的变化，使得国际收支失衡得以解决。6．一国应该如何选择政策措施来调节国际收支的失衡？答：一国的国际收支失衡的调节，首先取决于国际收支失衡的性质，其次取决于国际收支失衡时国内社会和宏观经济结构，再次取决于内部均衡与外部平衡之间的相互关系，由于有内外均衡冲突的存在。正确的政策搭配成为了国际收支调节的核心。国际收支失衡的政策调节包括有：货币政策，财政政策，汇率政策，直接管制政策，供给调节政策等，要相机的选择搭配使用各种政策，以最小的经济和社会代价达到国际收支的平衡或均衡。其次，在国际收支的国际调节中，产生了有名的“丁伯根原则”，“米德冲突”，“分派原则”,他们一起确定了开放经济条件下政策调控的基本思想，即针对内外均衡目标，确定不同政策工具的指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡。这就是政策搭配，比较有影响的政策搭配方法有：蒙代尔提出用财政政策和货币政策的搭配；索尔特和斯旺提出用支出转换政策和支出增减政策的搭配。7．如何看待我国国际收支平衡表经常项目的变化？它们说明了什么？答：2004年，我国国际收支经常项目实现顺差686.59亿美元，同比增长50%，就具体项目而言，表现在：货物项下顺差规模较2003年上升。根据国际收支统计口径，2004年，我国货物贸易顺差289.82亿美元，同比增长32%，其中出口5933.93亿美元，进口5344.10亿美元，同比分别增长35%和36%。2004年我国进出口高速增长得益于全球经济复苏和国内经济快速发展，我国出口退税机制改革基本解决出口欠退税问题，改善了出口企业资金状况。在国际经济形势逐步好转、加入世界贸易组织后的积极影响等因素作用下，我国外贸出口增长较快。服务贸易规模进一步扩大。2004年我国服务项下的收入与支出分别达到624.34亿美元和721.33亿美元，同比分别增长34%和30%。服务项下逆差呈现扩大趋势，达到96.99亿美元，同比增长13%。从具体构成看，运输是服务项目逆差的主要因素。国际旅游收支和其他商业服务为顺差。此外，我国保险服务、专有权利使用费和特许费、咨询项下逆差较大。项目逆差扩大表明，随着我国对世界贸易组织各项承诺的落实，我国服务行业竞争力有待提高。收益项下逆差规模有所下降。2004年，我国收益项下收入205.44亿美元，同比增长28%。支出240.67亿美元，同比增长1%。随着外国来华直接投资规模的不断扩大，收益项下利润汇出有所增长，但收益再投资规模较小。经常转移项下流入增长较快。2004年，经常转移顺差规模达到228.98亿美元，同比增长30%，大大高于往年水平。其中，经常转移收入243.26亿美元，支出14.28亿美元。我国居民个人来自境外的侨汇收入增长，是经常转移呈现大幅顺差的主要原因。第二章外汇、汇率和外汇市场本章重要概念直接标价法：指以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。间接标价法：指以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。即期汇率：指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。远期汇率：指外汇买卖的双方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率。基本汇率：在制定汇率时，选择某一货币为关键货币，并制订出本币对关键货币的汇率，它是确定本币与其他外币之间的汇率的基础。套算汇率：指两种货币通过各自对第三种货币的汇率而算得的汇率。即期外汇交易：指买卖双方约定于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。远期外汇交易：指外汇买卖成交后并不立即办理交割，而是根据合同的规定，在约定的日期按约定的汇率办理交割的外汇交易。铸币平价：在典型的金本位制度下，两种货币之间含金量之比。黄金输送点：指在金本位制度下外汇汇率波动引起黄金输出和输入国境的界限，它等于铸币平价加(减)运送黄金的费用。复习思考题1．试述外汇、汇率的基本含义和不同汇率标价法。答：外汇，即国际汇兑，是国际金融最基本的概念之一。我们可以从动态和静态两个不同的角度理解外汇的含义。动态的外汇,是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债权债务关系的实践活动或过程。从这个意义上说，外汇同于国际结算。静态的外汇，是指国际间为清偿债权债务关系而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具。一种外币成为外汇有三个前提条件：第一、自由兑换性，第二、可接受性，第三、可偿性。外汇汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，即两种不同货币之间的折算比率。外汇汇率的标价方法有：直接标价法，间接标价法，美元标价法。直接标价法是以一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率；间接标价法是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率；美元标价法是非本位币之间以一种国际上的主要货币或关键货币作为汇价标准的标价方法。2．试述被报价货币及其在银行双向报价中的作用。答：被报价货币，指的是数量固定不变，作为比较基础的货币，也就是被用来表示其他货币价格的货币。由于外汇交易实际上是以一种货币换取另一种货币的买卖行为，因此，在买入被报价币的同时也就卖出着报价