财务管理筹资管理模拟试卷及答案与解析

本类题共25小题，每题1分，共25分。每题备选答案中，只有一种符合题意的对债资本构造的是()(B)有税MM理论6甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。估计下年度销售增长5%,资金周转加速2%,则下年度资金需要量估计为()(C)存货率分别是50%和30%,销售净利率为15%,发放股利180万元，企业本年销售收13某企业目前一般股股价为16元/股，每股筹资费率为3%,估计下年度支付的14某企业刚刚发放的每股股利为0.53元/股，股票市价目前为16.2元/股，若股东规定的酬劳率为10%,根据股利固定增长模型，在其他原因不变的状况下，企收益率为12%,无风险收益率为4%,两种不一样的债务水平下的税前利率和β系债务账面价值(万元)(万元)(万元)(万元)·金额(万元)长期债券(年利率8%)普通股(4500万股)留存收益2500万元，既有两个筹资方案可供选择：甲方案为增长发行1000万股一般股，每股市价2.5元；乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的企业债【试题解析】税后债务资本成本=14%×(1-25%)=10.5%一般股资本成本=8%+1.2x(16%一8%)=17.6%平均资本成本=10.5%×2/(2+3)+17.6%×3/(2+3)=14.76%本类题共10小题，每题2分，共20分。每题备选答案中，有两个或两个以上符合本类题共10小题，每题1分，共10分。表述对的的，填涂答题卡中信息点[V;本类题共4小题，每题5分，共20分。凡规定计算的项目，均须列出计算过程；计算成果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相似；计算成果出现小数的，除特殊规定外，均保留小数点后两位小数。凡规定解释、分B=4%+1.25×(12%一4%)=14%D=(900—1500×8%)×(1—25%)/16%=3(2)债务市场价值为1000万元时，平均资本成本最低，企业总价值最大，因此债务市场价值为1000万元时的资本构造更优。32【对的答案】(1)甲方案：年利息=1000×8%=80(万元);股数=4500+1000=5500(万股)。乙方案：年利息=1000×8%+2500×10%=330(万元);股数=4500(万股)。设两种筹资方案下每股收益无差异点的息税前利润为EBIT,根据资料，有：(EBIT一80)×(1—25%)/5500=(EBIT一330)×(1-25%)/4500解得：EBIT=(5500×330一4500×80)/(5500一4500)=1455(万元)(2)财务杠杆系数=1455/(1455—330)=1.29(3)估计息税前利润为1200万元<每股收益无差异点的息税前利润1455万元，应(4)估计息税前利润为1600万元>每股收益无差异点的息税前利润1455万元，应(5)每股收益增长率=1.29×10%=12.9%【知识模块】筹资管理(下)33【对的答案】(1)债券的市场价值为200万元时的一般股资本成本=3%+2.4×(8%一3%)=15%债券的市场价值为400万元时的一般股资本成本=3%+2.6×(8%一3%)=16%(2)债券的市场价值为200万元时：股票市场价值=2450(万元)企业市场价值=200+2450=2650(万元)债券的市场价值为400万元时：股票市场价值=400+22