保健品行业分析报告

保健品行业分析报告随着社会进步和经济发展，人类对本身的健康日益关注。90年代以来，全球居民的健康消费逐年攀升，对营养保健品的需求十分旺盛。在按国际原则划分的15类国际化产业中，医药保健是世界贸易增加最快的五个行业之一，保健食品的销售额每年以13%的速度增加。中汇金控股--研究所季晓雯

随着社会进步和经济发展，人类对本身的健康日益关注。90年代以来，全球居民的健康消费逐年攀升，对营养保健品的需求十分旺盛。在按国际原则划分的15类国际化产业中，医药保健是世界贸易增加最快的五个行业之一，保健食品的销售额每年以13%的速度增加。

而从20世纪80年代起步的中国保健品行业，在短短十几年时间里，已经快速发展成为一种独特的产业。保健品产业之因此蓬勃发展，重要因素是人民生活水平明显提高；另首先，人民生活方式的变化，是保健品产业发展的重要契机；多层次的社会生活需要，为保健品产业的发展提供了广阔空间。

在保健品行业快速发展的背景下，出现了一批优秀公司，上市的广东汤臣倍健股份有限公司（300146）作为保健品非直销行业的标杆公司，在过去几年中，实现了收入和利润的快速增加。我们关注的另一家公司是烟台双塔食品股份有限公司（002481），公司主营业务为龙口粉丝，开始运用公司独有的循环技术，生产豌豆蛋白，近两年通过技术革新已经成为公司的利润新增加点。两家都涉及保健食品行业，通过此契机，我们来研究下保健品行业将来的发展空间。一、食保健品及善事营养补充剂行业发展潜力巨大1、中国保健品行业波折中升级

中国保健食品在80年代开始兴起，以蜂王浆为标志。其后行业快速发展，以太阳神、哇哈哈小朋友营养液、太太口服液、中华鳖精等为代表产品。

进入95年之后行业开始了长达7年的调节期，行业发展混乱，大浪淘沙，这期间有三株的兴起与衰退，也有脑白金和纽崔莱等品牌的兴起，更有行业的管理规范。

非典之后，消费者健康意识空前提高，保健品需求暴发，加上后中国经济的快速发展，富裕了的沿海地区对保健食品的需求促使了行业的大发展。

随着保健食品的快速发展，膳食营养补充剂行业也获得了快速发展，，整个膳食营养补充剂行业市场规模约800亿元左右。但较美国和日本的膳食营养补充剂市场来看，尚有很大的发展空间。2、国际经验表明中国保健品市场尚有巨大发展空间

国际上，膳食营养补充剂自20世纪60年代兴起，并获得了飞速发展。全球膳食营养补充剂市场规模超出930亿美元，其消费重要分布在经济比较发达的地区，北美占全球消费额份额为29.4%，欧洲为19.6%，人口数量最多的亚太地区份额为43.1%.

膳食营养补充剂在各国的发展状况相差很大，发达国家市场成熟度远不不大于欠发达国家，美国、日本、西欧三大市场占有全球约70%的市场。美国是全球膳食营养补充剂的头号消费强国，市场规模已达300亿美元，全美国有三分之二的消费者有消费膳食营养补充剂的习惯。日本是全球第二大膳食营养补充剂的消费国，市场规模约为160亿美元，全日本有三分之二的消费者有消费膳食营养补充剂的习惯。

日本保健品食品市场的经验表明，保健食品受人口老龄化影响较大，老龄人口数量的增加和占比的提高增进了保健食品市场的增加。日本保健食品市场在之前始终保持较快的增加，即使在上世纪90年代也保持很高的增速，即使91年之后的日本经济基本停滞。这表明，除了经济和收入之外尚有其它因素造成保健食品市场的发展。数据表明同期，即88年之后的日本老龄人口（65岁及以上人口）数量不停增加，从1400万左右增加到3000万左右，翻了一倍多，65岁及以上人口占比则从11%增加至23%。

美国保健品市场的销售额数据表明，除了人口老龄化之外，经济增速和人均消费量也是影响保健品食品市场增加的重要因素。近些年来美国的保健食品市场增速在5%-7%，高于日本的同期增速，但同期日本老龄人口的规模增速快于美国（日本05-的复合增速为2.65%，美国的复合增速为2.07%）。显示影响保健食品市场增速的因素除了老龄人口增速外尚有其它因素。

支持美国保健食品市场增速快于日本的解释为，美国的经济增速较日本快些，且美国的人均保健食品销售额较日本要低些。

中国保健食品市场规模有巨大的发展空间。《食品工业“十二五”发展规划》提出，到，营养与保健食品产值达成1万亿元，年均增加20%；形成10家以上产品销售收入在100亿元以上的公司，百强公司的生产集中度超出50%。用于补充人体维生素、矿物质的营养补充剂被列入发展方向与重点。1）人均消费额角度看，中国人均消费额仅为6.87美元，是日本的十九分之一，是美国的是三分之一。2）人口老龄化是推动保健食品快速增加的另一重要因素。数据显示，之后65岁及以上人口规模每年新增人数呈现逐步快速增加的态势。3）经济持续快速发展是推动保健食品快速增加的购置力因素，预计中国经济将来数年仍有望保持7%左右的高增速，随着实际收入翻番目的的提出和城乡化进程加紧，预计将来居民收入有望持平或快于经济增加。4）“治未病”的观念不停进一步，国民健康观念在不停强化，对行业发展产生持续的推动。3、行业竞争将逐步趋向有序。

3月，国家食品药品监督管理局下发《有关印发保健食品命名规定和命名指南的告知》，

年9

月24

日下发《保健食品委托生产管理规定》，核心是对贴牌生产进行规范，“委托方不得将同一产品在同一期限内委托两家及以上公司生产。委托方自行生产的，不得将同一产品同时委托生产”；9

月29

日下发《有关进一步规范保健食品监督管理严肃打击违法违规行为有关事项的公示》，核心是将普通食品与保健食品严格分辨，“使用片剂、胶囊、口服液、冲剂、丸剂等形态，需定量食用且有每日食用限量的产品，不纳入食品生产许可（QS

标志）范畴”。自

年1

月1

日起，严禁生产、经营和进口未获保健食品同意文号的上述产品、不得生产、经营和进口贴牌保健食品。也就是说保健品公司必须获得保健食品批文才干出售产品，公司在国内市场中始终有着一定的批文数量优势，趋紧的政策也将在将来一段时间内予以公司更宽的护城河。

其中第五条明确规定“一种产品只能有一种名称，普通由品牌名、通用名、属性名构成”。加条例“套牌”，“贴牌”、“一号多用”等状况将逐步受到清理与整顿，市场将进一步得到规范。新条例的监管精神与细则规定将对外来膳食营养补充剂行业的发展产生重要影响，从严的行业监管将进一步拉高行业的门槛，推动行业走向竞争有序的状态。4、营养健康产业与膳食营养补充剂行业在发达国家已经是非常成熟的产业，但在我国属于快速成长中的朝阳产业。4.1

非直销渠道占比有望大幅提高

保健品的销售渠道分为直销渠道和非直销渠道，直销渠道有直销员、网购、私人医生、邮购等，非直销渠道有杂货店超市等普通零售渠道、药店、保健食品商店、保健品专卖店等专业渠道。

美国本土保健品市场的经验表明，膳食营养补充剂行业中非直销渠道的销售占比在不停上升，达成80%左右（《全球营养补充剂报告》显示，美国本土直销品牌仅占18%）；直销渠道的销售占比则不停下降。（注，直销中的网购渠道却能够保持很高的增速，预计随着网络购物的便利度提高、物流的便捷，网购渠道占比有望进一步提高）

而中国现在直销品牌占整个市场的80%左右（安利、完美等），非直销占比仅为20%左右，参考美国和日本的渠道构造（美国非直销占80%左右，日本非直销约占64%左右），能够预计中国将来非直销渠道占比提高的空间较大。非直销比例的提高的因素很大一部分是由于直销模式哺育消费者健康和消费膳食补充剂之后，消费者自行购置的比重也会逐步提高，非直销的这种购置模式提供了便利。保健协会预测非直销增速30%左右，预测将来发展会超出直销。5、膳食营养补充剂行业竞争格局介绍

我国膳食营养补充剂行业首先是依靠直销巨头安利中国的力量开始起步。安利中国在市场早期阶段对消费者展开了大量的营养及健康知识、观念的普及教育，变化了消费者对传统保健食品的误区，培养了产品消费需求。随即，药店、商超、邮购、品牌连锁等非直销渠道开始逐步建立和成型，且其产品构造更加丰富，市场规模也快速扩大。

根据中国保健学会的有关数据，我国膳食补充剂行业规模达成800亿，其中非直销收入占比偏低但逐年提高，收入规模约170亿。汤成倍健营业收入为14.8亿，占市场份额8.7%，巨大的发展空间加上公司强大的品牌护城河，相信公司能在保健食品行业越走越好。

而作为替代大豆蛋白的豌豆蛋白已经在欧美市场开始被人接受，欧美市场逐步打开，双塔食品80%纯度的豌豆